Norske SkogDeutsche Bank’s European Paper Seminar10 November 2010

Sven Ombudstvedt, President and CEO

Contents• Company specifics

• Market information

• Q3, financials, costs and outlook

Company specifics

A leading manufacturer of publication paper

• 14 mills in 11 countries

• Revenues (2009) 

NOK 20.4 bn (USD 3.2 bn)

• 5 400 employees

• Listed on the Oslo Stock Exchange• No controlling shareholder; foreign 

ownership ~ 35 %

• Debt financing:• Bank loans ~30%

• Dom & Int bonds ~70%

4

Global presence ‐ strong European footprint 

Saugbrugs (Norway)Follum (Norway)Skogn (Norway)

Bruck (Austria)Walsum (Germany)Parenco (The Netherlands)

Golbey (France)

Singburi (Thailand)

MNI (Malaysia - 34%)

Boyer (Australia)Tasman (New Zealand)

Albury (Australia)Bio Bio (Chile)

Pisa (Brazil)

5

Europe and Australasia are key marketsTotal capacity 4.5 mill. tonnes

• Newsprint etc. 3.0 mill. tonnes• Magazine 1.5 mill. tonnes

Newsprint• Standard and improved grades for daily and 

free newspapers, advertising supplements and paperbacks

• World‐wide operations, ex. North America

Magazine paper• Magazine paper for magazines, periodicals 

and advertising purposes

• European operations only

• Two different grades:• SC ‐ uncoated paper (supercalendered)• CMR ‐ coated paper = LWC (Light‐weight 

coated)

6

Reduced exposure to standard newsprint in Europe

Standard news1.880’

LWC850’

SC550’

Capacity end 2008

Total 3.380’ tonnes

i. Closure of Parenco PM2

ii. Partial conversion of Parenco PM1

iii.Conversion of Follum PM1

Standard news1.360’

LWC850’

SC etc685’

Capacity end 2010 (E)

Total 3.120’ tonnes

Book /Improved

100’

Book /Improved

225’

Major player in a fragmented industryTop global publication paper companies

0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000

UPM (FIN)

AbitibiBowater (US)Stora Enso (FIN)

Norske Skog (NOR)

Nippon Paper (JAP)Myllykoski (FIN)

NewPage (US)WhiteBirch (US)Holmen (SWE)

Oji Paper (JAP)SCA (SWE)

Kruger (CAN)Catalyst (CAN)

M‐real (FIN)

Burgo (ITA)

Newsprint Uncoated magazine paper Coated magazine paper

8

Source: RISI Dec 08, PPPC Oct 09

Million tonnes

Top 5 share of capacity

Grade North America

Europe

Newsprint 80% 60%

Uncoated Mag 80% 80%

Coated Mag 85% 70%

Market information

Region/segment Annual change (YTD)*

Comments

World standard newsprint

3.3 %

North America standard newsprint

‐5.6 %

Europe  standard newsprint

1.6 % Western Europe (+3 %)                       Eastern Europe (‐3 %)

Europe magazine paper

(incl. improved newsprint etc)

5.8 % SC (‐3 %)                                                     LWC (+10 %)

Non‐Japan Far East           Standard newsprint

9.6 % Highest growth in India                     Increased customer inventories

Australasia 

standard newsprint

9.9 %

Latin America 

standard newsprint

16.0 % Highest growth in Brazil                   Increased customer inventories

*) Change from January‐September 2009 vs same period in 2010,  Source: PPPC, CEPIPRINT

Demand 2010 per region/segment

10

North American newsprint shipments to Europe

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

2000 2001

Tonnes (000’s) Market share (%)

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010E

Source: CEPIPRINT

NA market shareNA export to Europe

11

Main trade flows – Std newsprintYTD Sep 2010

Source: PPPC

YTD 2010 254

change 2009 ‐71

% change ‐22 %

YTD 2010 727

change 2009 198

% change 37 %YTD 2010 829

change 2009 559 

% change 207 %

YTD 2010 1 056

change 2009 133

% change 14 %

12

Main trade flows – Magazine paperYTD Sept 2010

Source: PPPC

N.Am to: S.Am Asia

YTD 2010 184

46

33 %

145

change 2009 50

% change 53 %

13

EU  to: N.Am S.Am Asia

562 817

253

45 %

66

13 %

AA

YTD 2010 312

124

66 %

277

change 2009 85

% change 44 %

Price development ‐ Europe vs. USA 

300

350

400

450

500

550

600

650

700

EUR/tonne Newsprint Germany US East

Source: RISI

14

• US price drop due to currency effects• EUR/USD = 1.40

• 15% price gap end Q3• Average price in Europe last 15 

years: € 550 

Currency movement

Price development ‐ Germany

400

450

500

550

600

650

700

750

Jan 06

Apr 06

Jul 06

Oct 06

Jan 07

Apr 07 Jul 

07Oct

 07Jan

 08Apr

 08 Jul 08

Oct 08

Jan 09

Apr 09 Jul 

09Oct

 09Jan

 10Apr

 10Jul 

10Oct

 10

EUR/tonne Newsprint SC 56 g LWC 60 g 

15

Source: RISI

Demand newsprint 2000 – 2010e 

16

 0

 2

 4

 6

 8

 10

 12

M tonnes

’10e‘02 ’04 ‘06 ‘08 0

 2

 4

 6

 8

 10

 12

 14

M tonnesEastern Europe Western Europe

Europe

‘00 ’10e‘02 ’04 ‘06 ‘08‘00

Source: PPPC

North America

Demand newsprint 2000 ‐ 2009

17

 0

 2

 4

 6

 8

 10

 12

 14

 16

 18

M tonnes

2009200720052001 2003

Source: PPPC

AsiaLatin AmericaAfrica Oceania

 0

 5

 10

 15

 20

 25

 30

 35

 40

2005 20092007

M tonnes

2001 2003

Rest of the world World total

North America Europe

Newsprint – Europe and North America is different

• Large number of nations, languages and cultures• Strong tradition for newspaper reading and subscription in 

many of the countries• Publishers believe in printed medias and have invested in new 

equipment• Well developed public transportation• Growth potential in Russia and other East European countries

18

Europe

USA• One nation, but hardly any national newspaper• Less tradition for newspaper reading• Less public transportation

Q3, financials, costs and outlook

Q3 2010 in brief

• Underlying EBITDA remained  weak, in line with previous quarters• Slightly improved market 

conditions

• Higher prices on input factors

• Capacity utilisation up to       Q4 2008 level 

• Net interest‐bearing debt down by NOK 1.3 bn

0

100

200

300

400

500

600

700

Q3 2009 Q4 Q1 2010 Q2 Q3 *

EBITDANOK mill.

*) Including  reversal of an environmental provision of NOK 108 mill.

20

Continued debt and cost reduction

21

12.2 

10.0 9.6  9.5 

10.3 

9.0 

0

2

4

6

8

10

12

14

Q2 2009 Q3 Q4 Q1 2010 Q2 Q3 

NIBDNOK bn.• Net interest‐bearing debt down by NOK 1.3 bn. to NOK 9 bn.• Proceeds from sale of excess 

energy • Positive cash flow from 

operations• Stronger NOK vs. USD reduced 

debt value 

• Capex down from Q2

• Annual fixed cost level reduced by NOK 600 mill. compared with first half 2009

Increased demand ‐ higher capacity utilisation 

• 90 % operating rate, marginally higher than Q2

• Substantial growth in demand in Asia, Australasia, South America, and for magazine paper

• Export from Europe to Asia remained high

• Announced net capacity closures of ~600k tonnes of newsprint in Europe this year 

• Reduced imports from       North America

75 %81 %

84 % 85 %89 % 90 %

0 %

10 %

20 %

30 %

40 %

50 %

60 %

70 %

80 %

90 %

100 %

Q2 2009 Q3 Q4 Q1 2010 Q2 Q3 

Operating rate

22

Improvements offset by currency effects and higher input factor costs• Higher prices on input factors 

(time lag in accounts)• Market pulp – spot price peak 

in Q3 (Magazine paper)• Recovered paper – continued 

increase (Newsprint)• Wood – higher costs in Norway 

second half 2010

• Profitability in Newsprint Europe and Magazine paper negatively affected by currency translations on trade receivables 

23

Pulp/tonne consumption

100

110

120

130

140

150

Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10

RP/tonne consumption

100

110

120

130

140

Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10

Index: Q4=100

Index: Q4=100

Results ‐ segments

Q3 09

Q3 10

‐100

0

100

200

300

400

Europe News News outside  Europe Magazine Energy

NOK mill. EBITDA

24

*) News outside Europe including a reversal of an environmental provision of NOK 108 mill, no cash effect

*

Cash and debt maturity profile

25

4.5

‐0.1

‐1.7 ‐3.2

‐0.7

‐0.9 ‐1.0

‐3.9

‐0.1

‐1.2‐0.3 ‐0.1

Per 30 September 2010

Current cost picture (cash cost)Energy• 2/3 electricity of which most is bought 

under long term contracts Wood• S.America & Australasia:

• Long term contracts at favorable prices• Continental Europe

• Market exposure, expect some price pressure 

• Norway• Long term volume contracts, certain 

increase in 2H 2010 Recovered paper• Reduced exposure after disposals in 

China and idling PM2 in Parenco• Significant cost pressure in 2010

Market pulp• Significant price increase, but signs of 

lower prices during the autumn• NSI has limited exposure

~200kt in magazine production

26

Energy 22%

Wood 12%

RP 9%

Pulp 3%

Other fixed 9%

Labour 16%

Distribution 10%

Other direct 9%

Chemicals, fillers etc. 10%

2009 figures, calculated to 90% operating rate

Outlook for Q4 10:

• Seasonal increase in European demand

• No major changes in prices expected 

• Input factor prices remain high

Management focus going forward:• Re‐establish earlier price level and margin in Europe

• Quarterly contracts also for newsprint

• Further reduction of debt and fixed costs  

• Positioning for active role in industry consolidation

27

Q & A