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PROGRAMA Y BIBLIOGRAFÍA

Dinero, Crédito y Bancos Cátedra Rozenwurcel

Facultad de Ciencias Económicas Universidad de Buenos Aires

1 Motivación

¿Por qué existe e l dinero? ¿ Qué funciones cumple? ¿Cuál es el rol

del resto de los activos financieros? ¿Cómo influye la política monetaria

en el nivel de actividad económica y en su volatilidad? ¿Qué rol tienen

los factores monetarios y financieros en el ciclo económico? ¿Pueden

afectar la tasa de crecimiento de largo plazo de la economía? ¿Qué

alternativas de financiamiento del déficit tienen los gobiernos?

¿Qué significa monetizar el d eficit fiscal y como se realiza? ¿Qué

relación hay entre la pol ıtica monetaria y la inflación? ¿Puede la

pol ıtica monetaria estabilizar a la econom ıa? ¿Qué rol cumplen los

bancos en el sistema económico? ¿Es el sistema bancario intrínsecamente

inestable? ¿Cuál debiera ser el rol del estado en la regulación y

supervisión de la actividad financiera? ¿Cómo afecta el desempeño de la

economía la creciente integraci on financiera con el exterior? ¿Qué

lecciones se pueden extraer de la reciente crisis económica y bancaria

en los países centrales, tanto para la práctica de la política económica

como para los fundamentos teóricos?

A lo largo del curso se analizan estas y otras cuestiones, en un

campo de estudio que se encuentra en una etapa de ebullición,

donde incluso ciertos principios teóricos, y sus derivaciones de

política económica otrora considerados “sagrados” están siendo

cuestionados y relativizados.

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Unidad I: El rol del dinero en la economía. La demanda de dinero.

Características y funciones del dinero en el sistema económico. Evolución histórica

del dinero, el crédito y los sistemas monetarios y bancarios. Contraste entre una

economía de trueque y una economía monetaria. El rol de los costos de información y

transacción. Irrelevancia del dinero en el modelo de Arrow-Debreu. Clases de dinero.

Dinero y otros activos financieros. Modelos “transaccionales” de la demanda de

dinero.

Bibliografía obligatoria:

• Ali R. et al: The Economics of Digital Currencies, Bank of England,

Quarterly Bulletin, Q3, 2014. ** • Ali R. et al: Innovations in Payments Technologies and the

emergence of digital currencies, Bank of England, Quarterly Bulletin, Q3, 2014. **

• Goodhart, C.: Money, Information and Uncertainty, Capítulos 1 y 2, MIT Press, 1989. **

• Goodhart, C.A.E. (1998): Two concepts of money, European Journal of Political Economy. **

• Handa, J: Monetary Economics, Second Edition, capítulos 1, 2, 4 y 5, Routledge, 2009.

• Friedman, M.: “Nueva Formulación de la Teoría Cuantitativa”, en Mueller, M. (comp.), Lecturas de Macroeconomía, CECSA, México, 1979.

• Keynes, J. M.: “Auri Sacra Fames”, en Essays in Persuasion. Harcourt Brace, New York, 1932.

• Laidler, D.: The demand for money, Theories, Evidence and Problems, 4ta. Edición, Parte IV, Harper Collins, 1993.

• Olivera, J.: Las Categorías Monetarias, Revista de la Universidad de Buenos Aires, vol 3, 1980.

• Tobin, J.: ”La Preferencia por la liquidez como comportamiento frente al riesgo” en Mueller, M. (comp.), Lecturas de Macroeconoma, CECSA, M exico, 1979.

• Radford, R.A. (1945): “The Economic Organization of a P.O.W. Camp”. Económica.

3

• Tobin, J. (1992): “Money”. The New Palgrave Dictionary in Money and Finance. **

Bibliografía complementaria:

• Baliño, T: Concepto y Función del Dinero, CEMYB, BCRA, 1976.

• Barrdear, J. Kumhof, M.: “The Macroeconomics of Central Bank Issued Digital Currencies”, Staff Working Papers No 605, Bank of England, Julio 2016.

• Brunner, K. y Meltzer, A.: “The Uses of Money in the Theory of an Exchange Economy”, American Economic Review, dic. 1971.

• Boorman, J.T.: “The evidence on the demand for money: theoretical formulations and empirical results”, en Boorman,J.T. y Havrilesky, T.M. Current issues in monetary theory and policy, Second edition, AHM, 1980.

• Branson, W.: Teoría y política macroeconómica, Cap. 12,

Fondo de Cultura Economica, 1993.

• Chick, V. y G. Tily (2004). Transfiguration and Death: Keynes

Monetary Theory Proceedings of Association of Heterodox

Economics Conference, Leeds, Julio.

• Clower, R.: “A Reconsideration of the Microfoundations of Monetary Theory”, en Clower, R.: Monetary Theory, Penguin Books, 1967.

• Crawford, M. (1970). Money and Exchange in the Roman World. The Journal of Roman Studies, Vol. 60.

• Dabos, M. y Demaestri, E.: “Demanda de Dinero, Una Síntesis de Contribuciones teóricas”, CEMYB, BCRA, Estudio Técnico No. 58, 1985.

• Friedman, M.: Un marco teórico para el análisis monetario, en Friedman et. al. El marco monetario de Milton Friedman, Premia Editora, México, 1981.

• Gaba, E. y G. Sorensen (2003), Demanda de Dinero y Política Monetaria. Serie de Estudios Económicos Nro. 3, BBVA.

4

• Goldfeld, S. y Sichel, D.: “The demand for money”, en Friedman, B. y Hahn, F. (eds.), Handbook of monetary economics, vol.1, Cap. 8, Amsterdam: North Holland, 1990.

• Hicks, J.: Ensayos Críticos sobre Teoría Monetaria, Caps.1 a 3, Ariel, 1975. Jevons, W. (1975): Money and the Mechanism of Exchange, pp. 1-7, en Clower, R.: Monetary Theory, Penguin Books, 1967

• Kocherlakota, N. (1998): Money is Memory. Journal of Economic Theory 88.

• Laidler, D. y Rowe, N. (1980), Georg Simmels Philosophy of Money: A Review Article for Economists. Journal of Economic Literature XVIII.

• Laidler, D. (1980): “La demanda de dinero.” Capítulos 4, 5, 6 y 7. Segunda Edición, Antoni Bosch Editor S.A, 1980.

• Laidler, D.: “Buffer-stock’ money and the transmission

mechanism”, en Economic Review, Federal Reserve Bank of

Atlanta, March/April 1987.

• Laidler, D.: The demand for money, Theories, Evidence and

Problems, 4ta. Edición, Parte IV, Harper Collins, 1993.

• McCallum, B.: Monetary Economics, Cap. 13, McMillan, 1989.

• Meltzer, A.: Money. Mimeo.

• Menger, K. (1892): On the Origin of Money. Economic Journal 2.

• Olivera, J.: Lecciones de Dinero, Crédito y Bancos, Facultad de Ciencias Económicas, UBA, Lección 2.

• Olivera, J.: “El dinero como numerario”, Instituto Torcuato Di Tella, Serie Seminarios, 1996.

• Ostroy, J.; Starr, R. (1988): “The Transaction Role of Money”. UCLA working paper.

• Yermack, D.: Is Bitcoin a Real Currency? An Economic Appraisal, NBER Working Paper 19747, 2013.

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Unidad II: Integración de la teoría monetaria con la teoría del valor y los modelos macroeconómicos de portafolio.

Enfoque clásico: la teoría cuantitativa del dinero y su reformulación por Friedman. La

teoría keynesiana: preferencia por la liquidez. La síntesis neoclásica. El dinero y las

restricciones presupuestarias básicas. Neutralidad, dicotomía y la ley de Say. La

contribución de Patinkin. Fundamentos microeconómicos de la teoría de portafolio. El

modelo CAPM. La hipótesis de mercados eficientes y sus limitaciones. Sustitución

imperfecta entre activos. El enfoque macroeconómico de portafolio de Tobin.

Bibliografía obligatoria:

• Handa, capítulo 18 **

• Harris, Teoría Monetaria, capítulo 4. **

• Keynes, J.M.: Teoría general del empleo, el interés y el dinero,

Caps. 13, 14 y 15, Fondo de Cultura Económica, México.

• Elton E. y Gruber M.: Modern Portfolio Theory and Investment

Analysis, caps 2, 3, 4 y 11, fourth edition, John Wiley & Sons, 1991.

• Patinkin, Money, Interest and Prices: an Integration of Monetary

and Value Theory, 2nd ed. New York: Harper and Row, 1965.

• Tobin, J. (1961): “Money, capital, and other stores of value.” American

Economic Review, Vol. 51, No. 2, (May 1961), pp. 26-37. Reprinted in Tobin, J. (1987): Essays in Economics, Vol. 1, pp. 217-228, MIT Press. **

• Tobin, J. (1969): A General Equilibrium Approach To Monetary

Theory Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 1, No. 1 (Feb.,

1969), pp. 15-29.


• Asimakopulos A., Keynes’s General Theory and Accumulation,

Cambridge, Cambridge University Press, 1991, Cap 5.

• Friedman, Milton. (1989): “The Quantity Theory of Money”, in

Money, The New Palgrave Dictionary, Edited by John Eatwell,

Murray Milgate and Peter Newman. The Mcmillan Press

6

• Hicks, J. R. (1935): “A suggestion for simplifying the theory of money.” Economica, New Series, Vol. 2, Issue 5, (February 1935), pp. 1-19.

• Patinkin, D.: “Friedman ante la Teoría Cuantitativa y la Economía

Keynesiana”, en Friedman et. al. El marco monetario de Milton

Friedman, Premia Editora, México, 1981.

• Tobin, J. (1983): “Liquidity Preference, Separation, and Asset Pricing.” Zeitschrift für Betriebswirtschaft 3 (March, 1983) p. 53.

• Turnovsky, S.: Macroeconomic Analysis and Stabilization Policy,

Cambridge University Press, 1981. Chapter 3.

Unidad III: Teoría moderna de la demanda de dinero

Modelo de generaciones superpuestas. El dinero en la función de utilidad. Modelo de

“Cash in Advance”. Modelos de búsqueda.

Bibliografía obligatoria

• Champ, B. y Freeman, S.: Modelling Monetary Economies, Cap.

1 y 2, John Wiley Son, New York, 1994.

• Goodhart, C.: Money, Information and Uncertainty, Cap. 3,

MIT Press, 1989.

• Hoover, K.: The New Classical Macroeconomics, Caps 5 y 6,

Blackwell, 1991.

• Howitt, P.: “Cash In Advance: Microfundations in Retreat”. En

Inflation, Information and Institutions. Daz, D., Velupillai, K.

eds., 1994.

• Kiyotaki, N: Wright, R. (1993): “A Search Theoretic Approach to

Monetary Economics”. American Economic Review 83 (1).

• Wright, R. (2007), “ Search-and-Matching Models of Monetary

Exchange”. Mimeo.

7

Bibliografía complementaria

• Blanchard, O. y Fischer, S.: Lectures on Macroeconomics, Cap.

4, MIT Press, 1989

• Iwai, K. (1988): “The Evolution of Money: A Search Theoretic

Foundation of Monetary Economics”. Caress working paper 88-

03.

• Kareken, J.; Wallace, N. (1980): Models of Monetary Economies.

• Kohn, M.: “In Defense of the Finance Constraint”. Economic

Inquiry vol.19, 1981.


Samuelson, P.: “An exact consumption-loan model of interest

with or with- out the social contrivance of money”. Journal of

Political Economy 66, 1958.

• Sidrauski, M.: “ Inflation and economic growth”. Journal of

Political Economy 75, 1957.

• Walsh, C. (2010): “Monetary Theory and Policy”. Chapters 2 and 3.

Third Edition. The MIT Press. Massachusetts Institute of

Technology. Cambridge, Massachusetts 02I42.

Unidad IV: El proceso de creación del dinero y el crédito

Proceso de generación de la oferta monetaria. Las hojas de balance del Banco

Central, el Sistema Financiero y los sectores público y privado no financiero. Su

interacción en la determinación del multiplicador bancario. Limitaciones del análisis

basado en el multiplicador. Definición de agregados monetarios. Instrumentos de

política monetaria: encajes legales, redescuentos, crédito del Banco Central al sector

público. Objetivos de la política monetaria: relación entre instrumentos y metas.

Factores exógenos y endógenos en la determinación de la cantidad de dinero: sus

implicaciones para la política monetaria. La oferta monetaria y el crédito en

Argentina.

8


• Gaba, E.: “Oferta de dinero en el sistema de encaje

fraccionario. Curso Superior de Economía Monetaria y

Bancaria”, Lectura 2, mimeo, Buenos Aires, 1979. reeditado

por Banco francés, serie de Estudios Especiales, nro. 16, Mayo

de 2006.

• Keynes, J. M. (1930): “A Treatise on Money.” Chapter 2.

Harcourt, Brace & Co., New York, 1930.

• McLeay M., Radia A. y Ryland Thomas, “Money Creation in

the Modern Economy”, Bank of England Quarterly Bulletin,

2014 Q1. **


• Mishkin F.: Moneda, Banca y Mercados Financieros, caps. 13 a

15, Pearson Educación, México, 2014. **


• Auerheimer, L. y Ekelund, R.: The essentials of money and

banking.

• Demaestri, E. y Dueñas, D.: “La programación monetaria y el

financiamiento del déficit” en Ensayos Económicos N7, 1978.

• Diaz, A.: Oferta monetaria, CEMLA, 1975.

• Goodhart, C.: Money, Information and Uncertainty, Cap. 6,

MIT Press, 1989.

• O’dogherty, P.: “La Instrumentación de la Política Monetaria

por el Banco Central”. Gaceta de Economía, año 3, número 5,

1997.

• Olivera, J. H. (1970): “On Passive Money.” Journal of Political

Economy, Vol. 78, No. 4, Part 2: Key Problems of Economic

Policy in Latin America, (July-August 1970), pp. 805-814.

• Tobin, J. (1963): “Commercial Banks as Creators of Money.”

Cowles Foundation Discussion Papers, No. 159, Cowles

Foundation for research in Economics, Yale University.

9

Unidad V: El sistema financiero: sus funciones y su fragilidad

Funciones del sistema financiero. Sistema bancario y el mercado de capitales.

Características de los bancos y elementos distintivos de sus balances. Problemas de

información asimétrica e imperfecciones en los mercados financieros. El racionamiento en

los mercados de crédito. Mecanismos de transmisión de la política monetaria. El modelo

de Bernanke-Blinder. El sistema financiero como factor potencial de inestabilidad

macroeconómica: fragilidad financiera. Los aportes de Minsky. Cadenas de crédito. Las

fallas de mercado y el rol del Estado en los mercados financieros. Profundización

financiera y desarrollo económico. Represión financiera. Las funciones del banco

central. Regulaciones bancarias. La estabilidad financiera como objetivo. El rol del Banco

Central como prestamista de última instancia. La crisis bancaria en los países centrales.

Causas y respuestas de política. Eficiencia del sistema financiero. Indicadores.

Características del sistema financiero argentino. Su estructura y eficiencia.


• Admati A., P. DeMarzo, M. F. Hellwig, y P. Pfleiderer. “Fallacies

and Irrelevant Facts in the Discussion on Capital Regulation”, en

Central Banking at a Crossroads, en Goodhart C., Gabor D.,

Veestergaard J., y Erturk I (eds.) Central Banking at a Crossroads,

Anthem Press, 2014.

• Allen and Gale (2011): Understanding Financial Crisis, Clarendon

Lectures in Finance, Oxford University Press, London, UK. Chapter

3.

• Bernanke S. y Blinder A (1988): “Credit, Money and Aggregate

Demand”, The American Economic Review, Vol. 78, No. 2 **

• Bebczuk, R. N. (2000): “Información Asimétrica en Mercados

Financieros” Cambridge University Press, Cambridge, Gran

Bretaña, 2000. Capítulos 1-3, 5-7. **

• Borio, C. (2012): “The financial cycle and macroeconomics: What

have we learnt?” BIS Working Papers, No. 395, Monetary and

Economic Department, Bank for International Settlements,

December 2012. **

10

• Dewatripont, M. y Tirole, J.: The prudential regulation of banks,

Cap. 2, MIT Press, Cambridge, 1994.

• Haldane A. “Constraining Discretion in Bank Regulation”, Central

Banking at a Crossroads, en Goodhart C., Gabor D., Veestergaard

J., y Erturk I (eds.) Central Banking at a Crossroads, Anthem

Press, 2014.

• Kiyotaki, N. y Moore, J..: “Credit Chains”, mimeo.

• Koo, R. (2011) “The World in Balance Sheet Recession: Causes,

Cure and Politics”, Real World Economic Review, No.58 **

• Levine, R. (1997): “Financial Development and Economic Growth:

Views and Agenda.” Journal of Economic Literature, Vol. 35, No.

2, (June 1997),

• Minsky, H.: “A Theory of Systemic Fragility”, en Altman y

Sametz (eds.) Financial Crises: Institutions and Markets, John

Wiley Sons, 1977. **

• Mishkin F.: Moneda, Banca y Mercados Financieros, caps. 8 a 12

Pearson Educación, México, 2014.

• Shin H.: “Financial Intermediation and the Post-Crisis Financial

System”, BIS Working Paper No304, 2010.

• Stiglitz, J.: “The Role of the State in Financial Markets”, Annual

Conference on Development Economics, World Bank, 1993. **


• Admati, Anat, y Martin Hellwig: The Bankers’ New Clothes:

What's Wrong with Banking and What to Do about It. Princeton:

Princeton University Press, 2013.

• Copeland, T. and Weston, J. F. (1992): “Financial Theory and

Corporate Policy.” Chapter 1. Third Edition. Addison-Wesley

Publishing, New York, USA

• Diamond; D. and Dybvig, Ph. (1983): “Bank Runs, Deposit

Insurance, and Liquidity.” Journal of Political Economy 91 (5):

401–19

11

• Estrella, A. and Mishkin, F (1996): The Yield Curve as a Predictor

of US Recessions, Current Issues in Ecoconomics and Finance,

Federal Reserve of New York, Vo. 2, Nro. 7.

• Dreizzen, J.: Fragilidad financiera e inflación, Estudios CEDES,

1985. Cap.1.

• Fanelli, J.M.: “Una mirada estratégica al problema de reconstruir

la intermediación financiera en la Argentina”, mimeo, 2002.

• Freixas, X. y Rochet, J.C.: Microeconomics of Banking, Cap. 1,

MIT Press, 1997.

• Goodhart, C.: Money, Information and Uncertainty, Cap. 5, MIT

Press, 1989.

• Handbook of monetary economics, vol.2, Cap. 8, Amsterdam:

North Holland, 1990.

• Howells, P. y K. Bain, Financial Markets and Institutions. Pearson,

2007.

• Jaffe, D. y Stiglitz, J.: “Credit rationing” en Friedman, B. Hahn,

H.(eds.) pp. 688-726.

• Kay, J.: Other People's Money: The Real Business of Finance,

Public Affairs, 2015.

• Kindleberger, C., Manias, Panics, and Crashes: A History of

Financial Crises, NY, 1978

• Hirshleifer, J., Glazer, A. and Hirshleifer, D. (2005): “Price Theory

and Applications: Decisions, Markets and Information.” Chapter 15.

Seventh Edition, Cambridge University Press, Cambridge, 2005.

• Mehrling, P. (2011): “The New Lombard Street. How the Fed

became the dealer of Last Resort.” Chapter 5. Princeton University

Press, Princeton, New Jersey.

• Machinea, J.: Regulación, liberalización y eficiencia del sistema

financiero, CIEPLAN, 1991

• Machinea, J.: El papel del banco central en los países de

América Latina, CIEPLAN, 1991

• Mankiw, G.: ”The Allocation of Credit and Financial Collapse”, en

Mankiw, G. y Romer, D. (eds.) New Keynesian Economics, Vol.2,

MIT Press, Cambridge, 1991.

12

• Obstfeld, M. and Rogoff, K. (1995): “Foundations of International

Macroeconomics.” Chapter 1. The MIT Press, Cambridge, 1996.

• Ross, S., “Finance”, en Durlauf, S. y L. Blum; The New Palgrave

Dictionary of Economics 2da. ed, Palgrave Macmillan, 2008.

• Rozenwurcel, G.: “Argentina’s Banking Sector in the Nineties: From

Financial Deepening to Systemic Crisis”, The World Economy,

Blackwell, vol. 21, n°3, 1998.

Unidad VI: Dinero y ciclo económico

Las teorías del ciclo de origen monetario: Friedman, los “nuevos clásicos” y la

formulación bajo expectativas racionales. Sargent y Wallace: Inefectividad de la

política monetaria. El modelo de Lucas. Las críticas neokeynesianas. Contratos

superpuestos. Los modelos de Fischer y Taylor.


• Fischer, S: “Long-term contracts, rational expectations, and the

optimal money supply rule” en Journal of Political Economy, 85, 1977, p.191-205.

• Hoover, K.: The New Classical Macroeconomics, Cap. 6, Blackwell, 1988.

• Lucas, R.: ”Some international evidence on output-inflation tradeoffs”, en American Economic Review, 4, 1972, p.103-24

• Taylor, J.: Staggered wage setting in a macro model, en American Economic Review, 69, 1979, p.108-113.


• Romer, David: Advanced Macroeconomics, Mac Graw Hill, 1996.

Chapter 6. • Walsh, C.: Monetary Theory and Policy, MIT Press, 1998,

capítulo 5.

13

Unidad VII: Discusiones de pol ıtica monetaria I

Relación entre metas e instrumentos. Reglas vs. Discrecionalidad.

Pol´ıtica monetaria bajo incertidumbre: los modelos de Poole y Brainard.

Inconsistencia temporal: el enfoque de los juegos. Regímenes monetarios:

monetary and inflation targeting. Dinero y crecimiento económico.

Superneutralidad Mecanismos de transmisi´on de la política monetaria..

La reevaluación del rol, los instrumentos y el alcance de la política

monetaria a partir de la crisis en los países centrales.


• Barro, R. y Gordon, D.: ”Rules, discretion and reputation in

a model of monetary policy”, Journal of Monetary Economics,

vol. 12, n1, 1983

• Barro, R. y Gordon, D.: “A positive theory of monetary politics

in a natural rate model”, Journal of Political Economy, vol. 91,

n4, 1983.

• Bernanke, B.S. y Mishkin, F.: “Inflation targeting: A New

Framework for Monetary Policy?, Journal of Economic Perspectives,

Vol. 11, N2, 1997.

• Bernanke, B. y Gertler, M.: Inside the black box: the credit

channel of monetary policy trasmission, en Journal of Economic

Perspectives, Vol.9,N.4, p.27-48, 1995

• Bernanke, Laubach, Mishkin, Posen: Inflation Targeting: Lessons

from the International Experience” - Princeton University Press

- 1999 (Captulo 1,2, 3).

• Blinder, A.S.: “ What Central Bankers Could Lear from

Academics and Viceversa”, Distinguished Lecture on Economics in

Government, Journal of Economics Perspectives, Vol. 11, N2,

1997.

• Blanchard O., Furceri D. y Pescatori A.: “A Prolongued Perdiod of

Low Real Interest Rates?”, en Secular Stagnation, Facts, Causes

and Cures, Teulings C. y Baldwin R (eds.), Vox EU.org ebook, 2015

14

• Blinder, A.S.: Central Banking in Theory and Practice. MIT

Press, 1998. Brainard, W.: “Uncertainty and effectiveness of

policy”, en American Economic Review, 1967.

• Friedman, M.: “The role of Monetary Policy”, The American

Economic Review, Vol. LVIII, N1, 1968.

• Goodhart, C.: Money, Information and Uncertainty, Cap. 12

y 15, MIT Press, 1989

• Lucas, R. (1973): Some International Evidence on output-inflation

Trade-offs. American economic Review, 63: 326-34.

• McCallum, B. (1989): “Monetary economics: theory and policy.”

Chapters 8 and 12. University of California, Macmillan, 1989.

• Mishkin F.: Moneda, Banca y Mercados Financieros, cap. 16,

Pearson Educación, México, 2014.

• Mishkin, F.: Inflation Targeting in Emerging Markets Countries”,

NBER, 2000.


• Blanchard, O. y Fischer, S.: Lectures on Macroeconomics, Cap.

11, MIT Press, 1989

• De Gregorio, José (2007): Macroeconomía. Teoría y políticas.

Pearson-Education, USA. Capítulo 25.

• Fanelli, J. M. (1991): “Tópicos de teoría y política monetaria.” Serie

Docente Nº 5, CIEPLAN, Santiago de Chile, 1991. Pags. 35-54.

• Friedman, B.: “ Monetary Policy” - NBER - Dic 2000 - Working

Paper 8057.

• Greenwald, B. and J. Stiglitz (2002), Towards a New Paradigm

of Monetary Economics, Part One, Chapters 1 and 2, mimeo.

• Kydland, F. y Prescott, E.: ”Rules rather than discretion: the

inconsistency of optimal plans” en Journal of Political

Economy, vol. 85, n3, 1977

• McCallum, B. (1989): “Monetary economics: theory and policy.”

Chapters 8, 9 and 12. University of California, Macmillan, 1989.

15

• Mishkin, F. S. (2007): “The economics of Money, Banking and

Financial Markets.” Chapter 16, Addison Wesley, Eighth Edition,

2007. Poole, W.: “The optimal choice of monetary instrument in

a simple stochas- tic macro model”, Quarterly Journal of

Economics, 84, 1970.

• Mishkin, F: “International experience with different monetary

policy regimes”, Journal of Monetary Economics 43 (1999). (Est

tambi en en NBER)

• Mishkin, F.: Symposium on the monetary transmission

mechanism”, en Journal of Economic Perspectives, Vol. 9, N.4,

p.3-11, 1995.

• Mishkin, F. y Savastano: ”Monetary policy strategy for Latin

America”, NBER WP 7617, 2000

• Romer, David: Advanced Macroeconomics, Mac Graw Hill, 1996.

Chapter 9 pp 395-420.

• Zahler, R.: “Política monetaria y financiera”, en Cortazar, R. (ed.):

Políticas macroeconómicas, CIEPLAN, 1986.

• Walsh, C.: Monetary Theory and Policy, MIT Press, 1998, chapter

8.

Unidad VIII: Discusiones de política monetaria II

Alternativas de financiamiento del déficit público. Dinámica de la deuda.

Equivalencia ricardiana. La “aritmética monetarista”. Señoreaje e impuesto

inflacionario. Demanda de dinero y expectativas de inflación: el modelo de

Cagan. Teoría fiscalista del nivel de precios. Hiperinflación y dinámica

explosiva de la deuda pública.


• Argandon a, A.; Gamez C. y Moch on, F.: Macroeconomía

Avanzada. Mc Graw Hill, 1996, Vol II. Cap ıtulo 10.

16

• Blanchard, O. y Fischer, S.: Lectures on Macroeconomics, Cap. 4 pp193 a 201, MIT Press, 1989.

• Buiter, W.: “Measurement of the Public Sector Deficit and its Implications for Policy Evaluation and Design”, Staff Papers, Vol. 30, No. 2, 1980

• Fischer, S. y Easterly, W.: “The economics of the government budget constraint”, en The World Bank Research Observer, Vol. 5, N2, p.127-142, 1990.

• Heymann, D. y Leijonhufvud, A.: “High Inflation”, Clarendon Press. Oxford, 1995

• Tobin, J.: Acumulación de activos y actividad econ omica, Cap. 3, Alianza editorial, 1986.


• Fanelli, J. M. (1991): “Tópicos de teoría y política monetaria.” pp. 55-60. Serie Docente Nº 5, CIEPLAN, Santiago de Chile, 1991.

• Frenkel, R. (1989): “Inflación e hiperinflación, el infierno tan temido.” Revista Ciencia Hoy, Vol. 1, No. 3, Abril-Mayo 1989, pp. 52-61, Asociación Ciencia Hoy, Buenos Aires.

• Scarth, W.: Macroeconomics. An Introduction to Advanced Methods, Har- court Brace Jovanovich, 1988.

• Romer, David: Advanced Macroeconomics, Mac Graw Hill, 1996. Chapter 9 pp 308-395 and 420-433.

• Sargent, T. y Wallace, N.: ”Some Unpleasant Monetarist Arithmetic”, en Griffith, B. y Wood, G. (eds.): Monetarism in the United Kingdom, McMil- lan, 1984.

• Turnovsky, S.: Macroeconomic Analysis and Stabilization Policy, Cambridge University Press, 1981. Chapter 4.

• Walsh, C.: Monetary Theory and Policy, MIT Press, 1998, chapter 4.

Unidad IX: El dinero en una econom ıa abierta.

17

Regímenes cambiarios alternativos. El trilema. Condiciones de arbitraje y

sustitución entre activos financieros. Las condiciones UIP y CIP. El mode lo

monetar i o con t ipo de cambio f l ex ib l e , e l mode lo de

“over shoot i ng” y e l enfoque monetario del balance de pagos con tipo de

cambio fijo. Metodolog ıa de programaci on monetaria seguida por el FMI. El

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programa y bibliografÍa - wordpress.com...lecciones se pueden extraer de la reciente crisis...

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