producción, consumo y precios del oro foro oro y joyería · primer productor mundial de acero...
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Consumo de cobre a nivel mundialmiles de toneladas
Fuente: International Copper Study Group; World Copper Factbook 2007.
Desde 1900, la demanda de cobre refinado aumentó de 495 mil toneladas métricas a más de 17 millones de toneladasmétricas en 2006, dado que la demanda durante el período creció a un promedio de 4% anual.
4
Consumo de cobre refinado per cápita
Nota: El cobre refinado es consumido por semi fabricantes "o los primeros usuarios " de cobre refinado, incluyendo a fabricantes de lingote, plantas de aleación maestro, plantas de barra de cable, fábricas de cobre, fábricas de cable de aleación, fundiciones y fábricas de hoja de metal. Por consiguiente, el consumo per cápita de cobre refinado se refiere a la suma del cobre consumido por la industria dividida por la población total doméstica y no representa el consumo de cobre en productos finales por persona.Fuente: International Copper Study Group; World Copper Factbook 2008; y la Oficina de Censos de Estados Unidos.
Millo
nes
de p
erso
nas
Kilos/persona
5
Incremento porcentual de Cu por región en los últimos 10 años
Etapas del crecimiento del consumo del cobre
No hay Olas
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
1951 - 1960 1961 - 1970 1971 - 1980 1981 - 1990 1991 - 2000 2001 - 2010
Estados Unidos Europa Occidental Japón Países en desarrollo China Otros
4.0% 4.2% 2.1% 2.3% 3.7% 4.0%
Ola 1 Ola 2 Ola 3 Ola 4Europa Occidentall Europa Occiddental, Países en desarrollo China
Japón y Estados Unidos
No hay Olas
Fuente: Anglo American “The Longest Waves”; 13/11/07
Tasa de crecimiento promedio
anual
6
Para satisfacer la demanda de cobre de los próximos 25 años habrá que producir tanto cobre como en toda la historia de la humanidad
Demanda mundial de cobre(Miles de toneladas de cobre refinado)
a) Futuro consumo de cobre, basado en un hipotético crecimiento mundial promedio de 3% por año, basado en una proyección de crecimiento similar durante los últimos 20 años.
Fuente: BHP Billiton; “The resources sector, Australian Shareholders association”; 5/03/2008; tomado de CRU Copper Quarterly (Enero2008); información de archivo de CRU.
Producción, consumo y reciclaje
* Producción mundial de 1900 al 2000.Fuente: CRU International; cobre y plomo USGS.
EEUU 70%, resto del mundo occidental 55%
1,1%
6,2 millones de toneladas
204 millones de toneladas
Plomo
3 948 toneladas15,1 millones de toneladas
24,9 millones de toneladas
837 millones de toneladas
Consumo mundial reciente
Mundo occidental 35%
Mundo occidental 35%
América del Norte 35%, Europa Occidental 31%, Asia 25%, mundo 29%
EEUU 79%, Europa Occidental 55%, Este y Sudeste Asiático 52%, resto del mundo occidental 46%
Participación del reciclaje del consumo total de metales
4,3%2,9%3%0,8%
Proyecciones de consumo para los próximos 10 años /2001-2010 (consenso)
128 000-140 000 toneladas
409 millones de toneladas
573 millones de toneladas
32 mil millones de toneladas de acero crudo
Producción mundial acumulada *
OroCobreAluminioAcero
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Crecimiento anual del consumo 1996 - 2006
Occidente MundialCarbón Térmico (1) 1.70%Hierro 4.20%Aluminio 2.60% 4.80%Cobre 0.80% 3.20%Plata 0.10% 0.80%Oro -2.40% -2.20%Molibdeno 1.80%
(1) Generadoras de Estados Unidos 1995 - 2005
Fuente: Río Tinto Chartbook, junio 2007.
10
0.474.40.31.01.9China e India
1.5438.44.410.317.8Promedio países
industrializados
1.0458.26.110.922.3Estados Unidos
Oro(1)
Acero(1999)PlomoCobreAluminio
Consumo de metales per cápita 2000kilos/persona
(1) Gramos por persona.El consumo del oro se refiere sólo a la fabricación de joyas y usos industriales; excluye cualquier demanda para inversión y atesoramiento.
Fuente: Naciones Unidas, World Bureau of Metal Statistics (WBMS), International Iron and Steel Institute (IISI), CRU International.
Uso final de metales 2006
Empaque18%
Equipo eléctrico8%
Maquinara8%
Bienes domésticos y comerciales
6%Transporte33%
Construcción18%
Otros9%
Aluminio
Fuente: CRU International.
Cobre
Empaque6%
Bienes domésticos y comerciales
8%
Equipo eléctrico4%
Petróleo y gas3%
Construcción30%
Transporte27%
Maquinaria22%
Fuente: CRU International.
Plomo Acero
Equipo eléctrico6%
Petróleo y gas1%
Transporte70%
Construcción17%
Otros6%
Construcción33%
Empaque8%
Bienes domésticos y comerciales
6%
Productos de consumo
8%
Maquinaria5%
Petróleo y gas5%
Transporte35%
China lidera el incremento de China lidera el incremento de la demanda y la producción la demanda y la producción
mundialmundial
17
Indicadores de consumo de cobre refinado
Aporte al crecimiento del
PBI mundial2007
Crecimiento de la producción industrialRanking
2007
Consumo de cobre 2007 Miles de TM
1,268
3,705
2,120
485
4,472 33.70%15.80%17.30%1°China
20082007
2.40%3.00%2.50%4°Japón
7.10%2.10%3.30%2°Zona Euro
7.30%2.50%2.10%3°EEUU
10.80%9.40%9.80%8°India
Fuente: Cochilco; “Presentación ante la Comisión Investigadora sobre Codelco-Chile”; 10/12/2007.
18
China:Primer productor mundial de acero
Otros, 283.1
Europa, 160
USA, 94.3
India, 21.8
Japón, 98.8
China, 92.3
1996
Otros, 335
Europa, 227.7
USA, 98.6 India, 44
Japón, 116.2
China, 422.7
2006
Fuente: BHP Billiton.
19
China:Principal destino de la nueva producción de acero (1996 y 2006)
India4%
USA1%
Japón4%
Europa6%
Otros20%
China65%
Fuente: BHP Billiton.
20
China: Participación en el consumo mundial2005
Fuente: Bundesanstalt für Geowissenschaften und Rohstoffe (BGR); “The importance of the mineral raw materials supply in respect to thecompetitiveness of the European economy”; setiembre 2007.
21
El impacto de China
Fuente: Global Mining Investments Limited; tomado de UBS, Chinese Customs; octubre 2006.
Industrialización y urbanización de China tiene un gran efecto en el mercado de materias primas.
China está convirtiéndose rápidamente en el mayor consumidor mundial de materias primas
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Ciclo de precios / Demanda de metalesEl ciclo con el pico más largo en los últimos 40 años
Fuente: Anglo American “The Longest Waves”; 13/11/07.
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Ciclo de precios de los metales básicosEl actual ciclo de precios no tiene precedentes en su duración y especialmente en el aumento de precios
Fuente: Anglo American “The Longest Waves”; 13/11/07.
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Precios reales de los productos básicos(ajustados a la inflación)Diciembre 1910-noviembre 2007
El material que aquí se presenta sólo es relevante cuando se combina con "Definiciones y Responsabilidad" de la página incluidas en estapresentación.Fuente: AIS Group; Gold strategy presentation; 2008
Aproximadamente cada 30 años, el crecimiento de la demanda ha superado los suministros, lo que ha llevado a importantes avances de precios. Históricamente, estos avances de precios
han durado unos 10 años como nuevos suministros suelen tener tiempo para estardesarrollados. La actual baja de los precios reales indican que estamos en las primeras etapas
de estos productos básicos del mercado en alza.
26
Evolución reciente del precio del oroGold Price, London pm fix, $/oz
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
Jan-98 Oct-98 Jul-99 Apr-00 Jan-01 Oct-01 Jul-02 Apr-03 Jan-04 Oct-04 Jul-05 Apr-06 Jan-07 Oct-07
Source: Global Insight
Fuente: World Gold Council; Global Overview of Gold; 2008.
27
El precio del oro sigue siendo bajo
Fuente: Newmont; Octavo simposium del oro; 20 de mayo del 2008.
29
Principales productos mineros a nivel mundial2007
Fuente: United States Geological Survey (USGS); estimados.
61,567,740,3681,660,000Niquel
4,360,415,640300,000Estaño
6,995,826,600105,000Molibdeno
8,844,991,73220,500Plata
9,156,661,2603,550,000Plomo
34,034,939,40010,500,000Zinc
56,055,629,4202,500Oro
100,081,740,00038,000,000Aluminio
110,760,000,00015,600,000Cobre
152,000,000,0001,900,000,000Hierro
300,000,000,0006,195,100,000Carbón
Valor (US$)Volumen (TM)
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Producción mundial de carbón(toneladas)
Fuente: BP; estadísticas.
826 000 000Otros156 100 000Polonia
2006
6 195 100 000Total
195 000 000Indonesia197 200 000Alemania256 900 000Sudáfrica309 200 000Rusia373 800 000Australia447 300 000India
1 053 600 000Estados Unidos2 380 000 000China
31
Producción mundial de hierro(toneladas)
Fuente: USGS; estimados.
222 000 000Otros1 900 000 000TOTAL
52 000 000Estados Unidos
76 000 000Ucrania110 000 000Rusia160 000 000India320 000 000Australia360 000 000Brasil600 000 000China
2007
32
Producción mundial de cobre(toneladas)
Fuente: USGS; estimados.
2007
15 600 000Total
4 220 000Otros
730 000Rusia
780 000Indonesia
860 000Australia
920 000China
1 190 000Estados Unidos
1 200 000Perú
5 700 000Chile
33
Producción mundial de aluminio(toneladas)
Fuente: USGS; estimados.
2007
10 000 000Otros
38 000 000Total
1 100 000Noruega
1 400 000India
1 700 000Brasil
1 900 000Australia
2 600 000Estados Unidos
3 100 000Canadá
4 200 000Rusia
12 000000China
34
Producción mundial de níquel(toneladas)
Fuente: USGS; estimados.
1 660 000Total
291 100Otros
77 000Cuba
80 000China
88 400Filipinas
99 500Colombia
119 000Nueva Caledonia
145 000Indonesia
180 000Australia
258 000Canadá
322 000Rusia
2007
35
Producción mundial de oro(toneladas)
Fuente: USGS; estimados.
920Otros
100Canada
2007
2 500Total
120Indonesia
160Rusia
170Perú
240Estados Unidos
250China
270Sudáfrica
280Australia
36
Producción mundial de zinc(toneladas)
Fuente: USGS; estimados.
400 000Kazahastán
480 000México
2 500 000Otros
680 000Canadá
2007
10 500 000Total
740 000Estados Unidos
1 400 000Australia
1 500 000Perú
2 800 000China
37
Producción mundial de plomo(toneladas)
75 000Canadá
75 000India
75 000Suecia
3 550 000Total
495 000Otros
110 000México
330 000Perú
430 000Estados Unidos
640 000Australia
1 320 000China
2007
Fuente: USGS; estimados.
38
Producción mundial de plata(toneladas)
Fuente: USGS; estimados.
4 290Otros1 200Canadá
2007
20 500Total
1 220Estados Unidos1 300Polonia1 400Chile2 000Australia2 700China3 000México3 400Perú
39
Producción mundial de estaño(toneladas)
3 000Malaysia
300 000Total
6 500Otros
3 500Vietnam
4 000Rusia
12 000Brasil
18 000Bolivia
38 000Perú
85 000Indonesia
130 000China
2007
Fuente: USGS; estimados.
41
Presupuesto mundial estimado en exploración versus precios relativos de metales
1990-2007
Fuente: MEG 2008. “Tendencia mundial de exploración”.
42
Gasto mundial en exploración 2007
Fuente: MEG 2008. “Tendencia mundial de exploración”.
9.900 millones de dólares
La evolución de la producción La evolución de la producción y la demanda del oroy la demanda del oro
44
Oferta y demanda mundial de oro
15840446576022020205233Otros
12300Otros
603.77
3,982
410
235
2,932
648
2,284
3,982
1,126
370
2,486
2006
695.39444.45409.17363.32309.68271.04279.11278.57294.09331.29Precio del oro (London PM,
US$/oz)
3,9124,1083,8624,2254,0373,9144,0174,2054,1434,217Total Demanda
4469243828941215115Recompra de coberturas
236264257180264261242269174362Atesoramiento barras
3,0723,2873,1682,9973,1413,4823,7613,7323,7373,855Fabricación Total
671579555515481474557592567561Otros
2,4012,7082,6132,4822,6603,0083,2043,1393,1693,294Joyería
Fabricación
Demanda
3,9124,1083,8624,2254,0373,9144,0174,2054,1434,217Total Oferta
50697733Cobertura de productores
9568978789858727496196201,108631Reciclaje
481663479620547520479477363326Ventas oficiales
2,4762,5482,4932,6212,6182,6452,6182,6022,5742,527Producción de mina
Oferta
2007200520042003200220012000199919981997
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
45
La estructura del mercado
Fuente: World Gold Council; Global overview of gold; 2008.
Oferta y demanda
Industria472 t13%
Joyería2502 t68%
Inversión695 t19%
Producción de mina
neto de cobertura
2209 t60%
Oro reciclado945 t26%
Ventas de losbancos
centrales515 t14%
Oferta anual promedio2003-2007
Demanda anual promedio2003-2007
46
Producción en minatoneladas
2,350
2,400
2,450
2,500
2,550
2,600
2,650
2,700
Toneladas 2,527 2,574 2,602 2,618 2,645 2,618 2,621 2,493 2,548 2,486 2,476
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
47
Producción en mina y precio del oro
Fuente: World Gold Council; Global overview of gold; 2008; tomado de GFMS.
48
Oferta de oro recicladoScrap supply (tonnes)
600
700
800
900
1000
1100
1200
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: World Gold Council; Global overview of gold; 2008; tomado de GFMS.
49
Ventas de los bancos centrales
Fuente: World Gold Council; Global overview of gold; 2008; tomado de WGC.
50
Fabricación mundial de oro – TotalIncluye reciclajetoneladas
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
Toneladas 3,855 3,737 3,732 3,761 3,482 3,141 2,997 3,168 3,287 2,932 3,072
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
51
Fabricación mundial de oro – JoyeríaIncluye reciclajetoneladas
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
Toneladas 3,294 3,169 3,139 3,204 3,008 2,660 2,482 2,613 2,708 2,284 2,401
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
52
Demanda de joyería – volumen y valor
Fuente: World Gold Council; Global overview of gold; 2008; tomado de GFMS.
53
El mercado joyero2007
Fuente: World Gold Council; Global overview of gold; 2008.
Rusia3%
América Latina4%
Turquía8%
Medio Oriente13%
Estados Unidos10%
China12%
India22%
Otros28%
54
Mercados claves de la joyería crecenmás rápido que el promedio
Fuente: World Gold Council; Global overview of gold; 2008; tomado de Economist Intelligence Unit.
57
Fabricación de joyería de oroen el Perútoneladas
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Toneladas 8.4 9.5 9.1 8.2 7.7 6.6 4.6 4.5 4.7 3.5 2.7
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
58
Fabricación mundial de oro - Total Incluye reciclajetoneladas
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
445.91.6
1.3
1.2
1.3
1.7
1.5
1.8
2.9
5.3
4.1
5.8
5.6
5.3
7.8
14.4
23.3
24.2
46.6
60.5
227.3
2006
6.58.59.48.08.55.511.214.116.222.0Austria
6.77.28.99.310.913.115.418.219.217.0Portugal
430.4515.8564.3584.5704.9793.3841.8853.3893.3854.4Total Europa2.21.61.61.61.91.71.41.61.91.8Otros países
1.11.41.41.41.51.51.41.71.61.7Noruega
1.21.41.41.31.41.31.31.21.31.2Dinamarca
1.21.81.91.72.22.12.02.01.91.7Hungría
1.61.92.02.02.12.32.32.32.42.4Suecia
1.71.81.71.81.91.91.81.92.01.9Chipre y Malta
1.72.01.91.92.12.02.01.92.02.0Bélgica
2.83.13.23.23.63.43.64.14.24.6República Checa y República Eslovaca
4.25.55.55.86.56.87.27.67.06.6Holanda
4.34.44.24.03.84.14.24.14.03.9Yugoslavia (antigua)
6.25.96.05.86.56.86.56.86.86.6Polonia
8.58.69.810.610.711.011.913.214.014.4Grecia
14.016.418.628.332.739.444.648.649.145.1Francia
14.227.532.133.138.640.542.646.851.149.5Reino Unido e Irlanda
23.627.431.735.033.437.742.744.550.045.6España
48.548.254.253.061.069.963.963.764.568.7Alemania
62.255.553.642.651.656.853.645.047.046.0Suiza
218.0284.4314.6333.9423.7485.5522.3523.9547.0511.7Italia
Europa 2007200520042003200220012000199919981997
59
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
3.13.33.23.02.42.93.13.33.02.32.2Venezuela
75.2
2.7
1.6
1.9
2.1
2.9
3.5
3.9
4.8
20.0
28.5
232.9
22.0
210.9
2006
71.089.786.585.1100.4107.3123.5114.8117.7113.1Total América Latina
2.22.72.71.95.24.03.24.54.14.6Otros países
1.41.71.81.92.32.72.72.52.92.7Ecuador
1.81.81.51.41.21.92.72.93.52.3Argentina
1.82.52.52.32.32.52.72.63.13.4Colombia
2.53.73.83.64.23.94.54.95.46.1Bolivia
2.74.74.54.66.67.78.29.19.58.4Perú
3.64.34.24.24.24.65.05.46.06.4Chile
4.56.16.36.16.97.77.18.07.65.3República Dominicana
22.123.722.017.920.826.431.929.335.338.7Brasil
25.335.434.338.843.842.952.242.638.033.0México
América Latina
201.9245.7250.0250.1260.4259.0302.8367.8350.1311.5Total Norteamérica
22.226.826.025.230.725.925.444.741.739.4Canadá
179.7218.8224.0224.9229.7233.1277.4323.1308.4272.1Estados Unidos
Norteamérica
2007200520042003200220012000199919981997
60
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
705.0
0.95.1
11.853.9
633.4
534.24.55.49.79.99.69.9
20.636.246.650.389.6
242.0
2006
9.911.410.810.912.914.414.515.617.116.4Bahrain
756.5779.6698.4618.1642.1784.5805.8799.4813.1740.7Total Sub Continente Indio
1.01.01.00.91.01.01.01.01.00.9Otros países5.26.26.36.811.211.012.010.99.57.7Sri Lanka
11.913.614.215.924.536.935.531.532.032.0Bangladesh y Nepal50.564.259.055.547.044.053.359.051.073.1Pakistán
688.3694.6617.9539.0558.4691.6704.0697.0719.6627.0IndiaSub Continente Indio
594.3678.1637.8597.7550.1604.4698.4609.4680.0729.6Total Medio Oriente4.76.96.05.65.96.98.710.712.616.0Jordán5.57.68.07.48.39.210.210.712.613.9Líbano8.912.312.713.814.420.721.523.520.822.6Kuwait9.011.912.112.715.116.218.018.921.522.8Israel
10.311.311.010.210.911.411.69.79.47.0Omán y Qatar23.021.820.621.123.626.129.629.730.429.1Iraq y Siria40.740.737.335.637.242.546.442.543.948.0Irán49.455.448.545.148.051.449.845.845.436.7Emiratos Arabes Unidos56.570.867.564.676.096.5107.2114.3118.0122.9Egipto99.6124.6118.0110.3121.0146.8152.6150.6167.1204.3Arabia Saudita y Yemén
276.8303.4285.4260.5176.9162.3228.3137.4181.2189.99TurquíaMedio Oriente
2007200520042003200220012000199919981997
61
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
16.410.311.213.712.511.613.713.519.615.815.2Sudáfrica
34.74.11.83.04.9
10.6
805.67.02.8
12.622.627.130.752.758.064.882.3
175.0269.8
2006
41.640.542.740.642.344.342.048.946.949.5Total Africa4.44.54.44.25.24.84.96.27.37.2Otros países1.92.22.22.02.22.62.52.62.01.9Túnez3.43.83.93.84.03.94.04.04.04.0Algeria5.25.04.84.55.15.14.84.55.08.2Libia
10.313.813.913.614.114.112.312.012.813.0Marruecos
Africa
863.4842.7800.7741.6772.6826.8891.4883.9777.0992.5Total Asia Oriental6.97.88.78.110.310.911.511.110.210.6Otros países2.53.22.92.63.02.93.13.13.03.8Filipinas
13.412.612.011.313.819.823.228.330.141.7Hong Kong21.628.326.824.226.325.723.019.917.218.5Vietnam27.928.422.620.922.722.526.022.923.126.6Singapur29.731.928.524.724.440.960.067.674.596.1Taiwan47.568.063.960.569.576.879.062.732.653.6Tailandia60.074.369.756.968.981.886.078.675.094.0Malasia63.286.590.886.399.3105.999.2123.854.2104.4Indonesia86.180.181.083.896.7102.0106.893.566.482.6Corea del Sur
177.8164.4159.3151.3133.3121.8161.1153.2145.6171.1Japón327.0257.4234.8211.0204.5215.9212.6219.3245.2288.9China
Asia Oriental2007200520042003200220012000199919981997
62
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
2 931.7
87.7
22.6
65.2
10.3
10.3
2006
3072.13 287.33 167.72 996.63 140.83 481.73 761.03 731.73 736.53 855.2Total Mundial
103.280.075.068.058.552.644.636.840.447.0Total CIS
23.920.719.717.815.313.910.57.69.911.8Otros países
79.459.355.350.243.338.734.129.330.535.3Rusia
CIS (C.E.I.)
9.89.911.19.39.19.610.717.317.916.8Total Oceanía
9.89.911.19.39.19.610.717.317.916.8Australia
Oceanía
2007200520042003200220012000199919981997
63
Consumo de joyería Incluye reciclajetoneladas
El contenido de oro fino de toda la joyería nueva vendida a nivel minorista (sin incluir el intercambio de joyería vieja por joyería nueva), calculado tomando la fabricaciónde joyería, más importación menos exportación y ajustando los movimientos de stocks minoristas. Esta lista incluye únicamente a aquellos países para los que la fabricación de joyería, más importaciones menos exportaciones y ajustando movimientos de stocks minoristas. Esta lista incluye únicamente a aquellos países para los que GFMS ha proporcionado datos de consumo al Consejo Mundial del Oro para uso en sus publicaciones. Sin embargo, la base de datos de GFMS, cubre una listamucho más amplia de países, para los que el consumo se mide de forma ligeramente diferente a la mostrada en la tabla anterior.
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
17.219.126.122.322.130.729.932.852.554.757.764.860.069.592.4
104.3165.3306.1244.7514.22006
18.923.021.623.121.327.128.529.632.232.6Kuwait20.340.938.036.246.353.356.342.514.933.1Tailandia
28.935.138.239.843.147.850.053.954.247.6Francia30.337.638.645.857.363.561.855.739.054.1Corea del Sur30.633.534.631.634.238.337.346.447.860.9Japón
67.375.373.066.182.0115.9128.1137.6134.8131.9Egipto
302.2241.4224.1201.0199.6203.1205.6215.343.3339.0China
14.722.420.718.018.941.052.565.672.988.5Taiwán
20.624.626.528.934.439.343.648.949.554.0Alemania21.426.926.122.824.723.821.018.316.017.5Vietnam
48.659.470.273.179.081.975.165.063.754.2Reino Unido e Irlanda51.965.159.856.248.147.054.164.052.873.1Pakistán55.278.083.982.092.997.886.7109.841.591.0Indonesia58.871.077.282.086.490.392.0100.7112.4113.1Italia
82.062.555.649.642.737.830.524.226.830.8Rusia99.896.489.381.787.994.994.380.862.937.9Emiratos Árabes Unidos
117.9146.2136.2128.2139.3163.4169.8168.7186.8226.6Arabia Saudita188.1194.9185.7163.696.791.4147.291.9139.6149.6Turquía260.9349.0350.5354.5385.6389.3387.3373.9349.8316.5Estados Unidos
555.1587.1517.2441.7459.3597.7620.0629.7658.2572.0India2007200520042003200220012000199919981997
64
Principales países productores de oro:2005-2007
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
278.9283.1284.3Resto del mundoTotal mundial
ColombiaVenezuelaFilipinasTanzaniaChileArgentinaMéxicoMaliBrasilPapua Nueva GuineaGhanaUzbekistanCanadáIndonesiaRusiaPerúEstados UnidosAustraliaSudáfricaChina
38.836.131.616181840.144.848.9121417
24.024.024.819202024.426.521.1201919
2,475.92,486.22,550.5
52.356.946.113121356.549.345.214131261.460.569.210111175.169.962.5111010
42.244.127.718151543.039.030.6171714
39.5
79.3119.5166.4175.4207.8262.3263.0315.1229.82005
Producción (toneladas)
239.5251.8324246.3247.1243269.9295.7112280.5247.243120072006200520062007
Ubicación
114.1116.3777169.2172.8666169.6202.0555
40.940.4151616
75.375.1999101.2103.5888
65
Principales empresas productoras de oro: 2005-2007
Zijin Mining**
Iamgold
Buenaventura
Polyus Gold
Río Tinto
Kinross Gold***
Newcrest
Navoi MMC*
Harmony Gold
Goldcorp
Freeport McMoRan
Gold Fields
Newmont
AngloGold Ashanti
Barrick Gold
13.9
56.4
33.5
53.7
48.4
44.4
59.0
80.5
35.3
86.8
130.6
199.7
191.8
169.8
2005
Producción (toneladas)
China
Canadá
Perú
Rusia
Gran Bretaña
Canadá
Australia
Uzbekistán
Sudáfrica
Canadá
Estados Unidos
Sudáfrica
Estados Unidos
Sudáfrica
Canadá
39.943.0101110
54.747.711109
58.858.2768
69.472.9657
71.352.71286
71.653.8575
122.9126.3444
165.6184.3123
170.4175.3232
250.7268.7311
20072006200520062007
Ubicación
24.820.81415
30.020.0161514
33.848.18913
37.837.8131212
38.432.291311
* Estimado.** Comprises “ore-produced gold”, reflecting the group´s integrated gold business from mining to refining, excluding toll-treated material.*** No incluye China.
Fuente: GFMS; Gold Survey 2007 y 2008.
66
Aumentan gastos de exploración y descubrimientos de oro declinan
Nota: Discovery rate of large scale deposits > 62 tonnes Au.Fuente: Kinross; “Investment climate, CIS precious metals summit”; febrero 2007; tomado de Metals Economics Group; junio 2006.
67
Capitalización bursátil de productores de oro
Fuente: Newmont of choice; “Gold industry M&A”; abril 2007.
68
Recursos de Miramar
+8m onzas en la bahíade Hope en Nunavut
Producción esperadapara el 2013 (500-800k oz)
Costos bajos(<$300/oz), metalurgiasimple
Fuente: Newmont; “Providing an alternative strategic capital source for juniors”; marzo 2007.
Costos de producciónCostos de producciónTendencia a la baja hasta el 2002Tendencia a la baja hasta el 2002
Alza a partir del 2003Alza a partir del 2003
70
Costo de producción de oro(US$/oz)
1998 2004 2005 2006 2007
Costos directos 205 264 282 340 431Costos totales 261 326 359 445 556Costos directos 190 196 258 341 407Costos totales 267 274 332 442 516Costos directos 246 354 363 373 457Costos totales 273 395 415 447 541Costos directos 185 250 278 361 401Costos totales 250 314 338 435 498Costos directos 189 198 221 265 349Costos totales 251 263 294 340 451Costos directos 206 252 271 317 395Costos totales 261 313 339 397 496
Estados Unidos
Otros
A nivel mundial
Australia
Canadá
Sudáfrica
Fuente: GFMS; Gold Survey 1998, 2004, 2007 y 2008.
71
Costos crecientes han puesto un pisomás alto al precio del oro
Fuente: World Gold Council; Global overview of gold; 2008.
72
Producción de oroCosto en efectivo promedio a nivel mundialUS$/Oz
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
1998 2004 2005 2006 2007
Fuente: GFMS; Gold Survey 1998, 2004, 2007 y 2008.
73
Producción de oroCosto total promedio a nivel mundialUS$/Oz
Fuente: GFMS; Gold Survey 1998, 2004, 2007 y 2008.
0
100
200
300
400
500
600
1998 2004 2005 2006 2007
74
Industria del oroTendencia de los costos
Fuente: Newmont; “Reinvesting in the gold bull market”; mayo 2007.
75
Evolución del costo total a cátodo promedio de la industriac/lb, moneda de cada año
Fuente: Codelco; “Comportamiento de los costos de Codelco”, 2007; tomado de Brook Hunt.
76
Aumento de costos por mayores regulaciones ambientales en CodelcoMillones de US$, moneda de cada año
Fuente: Codelco; “Comportamiento de los costos de Codelco”, 2007.
78
Exportaciones minerasmillones de dólares
Fuente: BCRP.
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
Mill US$ 1,481 1,535 1,820 1,473 1,971 2,616 2,654 2,731 2,747 3,008 3,220 3,205 3,809 4,690 7,124 9,790 14,707 17,328
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
79
Total de exportacionesmillones de dólares
Fuente: BCRP.
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
Mill US$ 3,280 3,393 3,578 3,385 4,424 5,491 5,878 6,825 5,757 6,088 6,955 7,026 7,714 9,091 12,809 17,368 23,800 27,956
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
80
Participación de la minería enlas exportaciones%
Fuente: BCRP.
0
10
20
30
40
50
60
70
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
81
Exportación de oromillones de dólares
Fuente: BCRP.
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
Mill US$ 9.1 144.7 399.3 207.7 337.8 462.9 579.3 500.1 928.5 1,192.5 1,144.7 1,166.2 1,500.7 2,101.6 2,424.3 3,095.0 4,004.0 4,156.0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
82
Exportación de cobremillones de dólares
Fuente: BCRP.
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
Mill US$ 699.7 742.1 755.9 650.0 823.6 1,198.3 1,052.2 1,096.3 778.8 776.3 932.6 985.6 1,187.1 1,260.5 2,480.6 3,471.8 6,053.8 7,241.1
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
83
Exportación de zincmillones de dólares
Fuente: BCRP.
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
85
“Exuberancia irracional” del mercado.
Precios por encima de 900 dólares la onza dependendel interés de los inversionistas.
Los costos crecientes (518 dólares en el IV trimestre del 2007) podrían sostener un precio de equilibrio de 600 dólares la onza.
Pero con precios 300 o 400 dólares más altos la demanda para joyería podría caer por debajo de las2.000 toneladas.
Perspectivas
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Esto implica que la demanda por joyería estaría 500 toneladas por debajo de la producción esperada de mina.
De modo que para sostener los precios, la demanda de los inversionistas debería aumentar para cubrir estadiferencia.
Ahora bien, la crisis de crédito, las bajas tasas de interésy el dólar débil alentarán la demanda de los inversionistas.
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Los precios actuales representan poco más de la mitaddel pico histórico en términos reales.
Los precios del oro han subido menos que los preciosde otros metales, como es el caso del cobre.
Los precios del oro han estado históricamentecorrelacionados con los precios del petróleo, lo quesugiere que seguirán aumentando.
Como quiera que sea, mientras más alto sea el preciodel oro, más dependerá de la demanda de los inversionistas y menos de la de joyeros e industriales.