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Guillermo Larraín Ríos Superintendente de Valores y Seguros
SEMINARIO CAMINO A LA CONVERGENCIA Santiago, Julio 2008
Proceso de Convergencia a IFRS en Chile
Indice de la Presentación
I. Fundamentos: ¿Por qué la Adopción de IFRS?
II. Impactos: Efectos de Adoptar IFRS
III. Implementación de Plan de Convergencia:
• Tareas Abordadas • Próximas Actividades
I. Fundamentos: Virtudes de las IFRS • Precisión: respecto de realidad económica de la
empresa por valorización • Gobierno corporativo: IFRS otorga mayor flexibilidad
a las empresas (valorización, presentación de EEFF)…
… pero exigen mayor detalle en la revelación de sus opciones, (juicio de inversionistas a gobierno
corporativo más acucioso) … mayor compromiso del directorio es requerido.
• Oportunidad: mayor rapidez en incorporar cambios en variables financieras, especialmente malas noticias
• Costo financiamiento: mayor capacidad de nuestras empresas para obtener financiamiento en otras plazas
• Costos de procesamiento y análisis de la información financiera para los inversionistas y empresas multinacionales
I. Fundamentos: ¿Porqué la Adopción de IFRS en el mundo?
• Globalización de los negocios y de los mercados financieros.
• Evolución de la tecnologías de transmisión y gestión de información.
• Evolución de las matemáticas financieras.
• Un poco más de 100 países requieren o permiten NIIF • En cerca de 60 países eran obligatorias para
empresas listadas en bolsa, entre ellos varios países de Europa del Este, Sudáfrica y a partir de este año Nueva Zelanda
• La Comisión Europea aprobó el 2002 una regulación que exigía a todas las empresas cotizadas en la UE (7.000 aprox.) aplicar las NIIF en sus EEFF consolidados a partir del 2005
• En 2005 la SEC inició un proceso para eximir del requisito de conciliación con US GAAP a las empresas de su registro que usan NIIF, antes de fines del 2009.
• Existe un proceso de convergencia IASB y FASB desde el 2002.
I. Fundamentos: Experiencias de Adopción de IFRS en el Mundo
I. Fundamentos: ¿Porqué la Adopción de IFRS en Chile?
• Chile economía pequeña y abierta con expectativas de transformarse en país desarrollado necesita fortalecer su posición en el mundo globalizado
• Además de las reformas microeconómicas necesarias y una nueva perspectiva de la problemática macroeconómica, Chile necesita cuidar la presentación y el lenguaje si quiere consolidar su posición en el nuevo círculo de relaciones.
I. Fundamentos: ¿Porqué la Adopción de IFRS en Chile?
• Globalización de las actividades económicas y por ende de los mercados de capitales.
• Necesidad de contar con principios y normas de contabilidad que permitan disponer de información financiera transparente, comprensible y comparable.
• Convergencia a nivel internacional hacia las IFRS
1976 Decreto
Ley 600
2004 TLC EEUU
TLC Corea
1996 Acuerdo Mercosur
1999 TLC México
Por ratificar:
TLC India
TLC Japón
TLC Colombia
TLC Perú 2004 EFTA
2006 TLC China
2003 TLC Unión Europea
1996 TLC Canadá
2000 Apertura cuenta de capitales Banco Central
1979 Arancel uniforme 10%
1990 Primer ADR chileno
1994 AFP y cías.de seguros autorizadas a invertir en el exterior
I. Fundamentos: La integración de Chile a la economía mundial
El 40% de las empresas tienen ubicadas sus filiales en el extranjero (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
I. Fundamentos: ¿Dónde están ubicadas las filiales de su empresa?
El 29% de las empresas reportan estados financieros bajo alguna norma extranjera (*)
I. Fundamentos: Relevancia de adoptar IFRS para las empresas chilenas
(*) Encuesta Febrero 2007
II. Impactos: Valorización de Activos
• Fair value: El criterio de “mark to market” subyacente contribuye a la precisión de la valorización económica.
• Fair value elimina la necesidad de corrección monetaria. • El fair value recorre diferentes aspectos de la valorización
de las empresas: – Activo Fijo (IAS16) – Inversiones en Propiedades (IAS40); – Deterioro de Activos (IAS36); – Activos Intangibles (IAS38); – Activos Financieros y Calificación de Coberturas (IAS39); – Pagos Basados en Acciones (IFRS2); – Combinaciones de Negocios (IFRS3).
• Otros aspectos también usan el concepto de fair value, pero lo corrigen para recoger especificidades de las empresas: – Existencias (IAS2); – Agricultura (IAS41)
II. Impactos: La implementación de la valorización de activos no es trivial
• Volatilidad de los precios puede dificultar la valorización
• Se requiere liquidez para una formación de precios adecuada
• Distinción entre activos biológicos, productos agrícolas y productos resultantes del procesamiento
• Cuatro categorías de activos financieros con metodologías diferentes: Activos y pasivos financieros al Valor Justo con cambios en resultados; Disponibles para la venta con deterioro a través de efecto en patrimonio o resultados; Mantenidos hasta el vencimiento; Préstamos y Cuentas por Cobrar.
II. Impactos: Alguna Evidencia Empírica • Un “current draft” de Daske, Hail, Leuz y Verdi de febrero del
2007, (Pennsylvania, Chicago y MIT) estudia el efecto de la rigurosidad de la aplicación de IFRS e IAS para un panel de 25 países entre 1988 y 2004.
• Clasifican las empresas de acuerdo a cuatro variables binarias: – N° de páginas de los reportes anuales con IFRS – Grado de cumplimiento de las normas – Cambios en la magnitud de incremento de los flujos de caja
operacionales en relación con la adopción de IFRS – Proxy construida sobre la base de que la calidad de la adopción de
IFRS depende de los incentivos a reportar adecuadamente (combinación de tamaño, necesidades de financiamiento, oportunidades de crecimiento, concentración de la propiedad, entre otras)
• Los resultados muestran una tenue evidencia de que la adopción de IFRS está asociada en promedio con una significativa reducción en el costo de capital o un incremento en la liquidez.
• Sin embargo, al particionar la muestra en “rigurosos” y “no rigurosos”, encuentra que los primeros muestran una reducción económica y estadísticamente significativa del costo de capital y un incremento en la liquidez, en relación con los “no rigurosos”.
1. Aumenta la calidad y comparabilidad de la información financiera difundida por las empresas
II. Impactos de Adoptar IFRS
(*) Encuesta Febrero 2007
El 88% de las empresas percibe que hay mayor comparabilidad de la información entre las empresas que las adoptan (*)
2. Eliminación de barreras al flujo de capitales
II. Impactos: Beneficios de Adoptar IFRS
El 83% de las empresa cree que se reducen las dificultades de acceder a mercados bursátiles extranjeros (*) (*) Encuesta Febrero 2007
3. Disminución costos de elaboración de información, en especial si opera a nivel internacional y cotiza en otros mercados
II. Impactos: Beneficios de Adoptar IFRS
El 76% de las empresa cree que se favorece la obtención de financiamiento en el exterior (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
II. Impactos: Beneficios de Adoptar IFRS
El 51% de las empresas está de acuerdo en que facilita la elaboración de la información consolidada (*)
4. Facilita proceso de consolidación de la información de grupos multinacionales
(*) Encuesta Febrero 2007
II. Impactos: Beneficios de Adoptar IFRS
5. Ayuda a la correcta evaluación de riesgos crediticios
El 44% de las empresas cree que habría mayor confianza en la información facilitada por ellas (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
II. Impactos: Beneficios de Adoptar IFRS
6. Mejora la competitividad empresarial
(*) Encuesta Febrero 2007
El 55% considera que tiene mayor relevancia la información contable para los órganos de administración de la sociedad (*)
4. Necesidad de formación y capacitación permanente de todos los actores involucrados.
II. Impactos: Costos de Adoptar IFRS
(*) Encuesta Febrero 2007
El 54% considera que el costo de capacitación del personal para aplicar adecuadamente las IFRS será al menos significativo para la empresa (*)
5. Necesidad de nuevos sistemas de información en las empresas
II. Impactos: Costos de Adoptar IFRS
(*) Encuesta Febrero 2007
El 54% considera que el costo de adaptación de los sistemas informáticos será al menos significativo para la empresa (*)
1. Riesgo de que las empresas no logren organizar el cambio de manera eficiente
2. Exogeneidad: Riesgo de adoptar conceptos, principios, criterios y técnicas propias de otros ámbitos geográficos y culturales.
3. Riesgo de limitaciones estructurales del mercado para fair value
II. Impactos: Riesgos de Adoptar IFRS
La iliquidez limita la aplicación de mark to market y conduce a la aplicación de mark to model
El riesgo del mark to market se presenta en los casos extremos de crisis y de burbujas
El riesgo del mark to model es de manipulación de la estructura y de los datos del modelo por parte de grupos de interés
La estandarización de modelos y de bases de datos por sector puede ayudar a mitigar este riesgo
Fortalecer el gobierno corporativo para tomar decisiones adecuadas respecto de valorización es crítico.
II. Impactos: Fair Value – Mark to Market
Calendario de Convergencia de IFRS
a. Se publico el 28 de agosto del 2007
b. Durante el primer año de aplicación de las nuevas normas contables, los estados financieros comparativos no serán de carácter obligatorio
c. En la medida que la disponibilidad de normas específicas para cada industria lo permita, las entidades podrán adoptar las normas IFRS con anticipación a las fechas señaladas.
III. Tareas Abordadas
Calendario de Convergencia a IFRS
Fecha de inicio
Sociedades con presencia > 25% o Comité de Directores 01-01-2009
Otros Emisores de Valores 01-01-2010
Otras Sociedades del Registro no Emisoras 01-01-2011
Securitizadoras 01-01-2010
Administradoras de Fondos y AFP 01-01-2010
Fondos Mutuos 01-01-2010
Fondos de Inversión
Fondos para la Vivienda
Fondos de Inversión de Capital Extranjero
Agentes de Valores 01-01-2010
Corredores de Bolsa de Valores
Corredores de Bolsa de Productos
Compañías de Seguros 01-01-2010
Intermediarios de Seguros 01-01-2010
III. Tareas Abordadas
1. Instrucciones a Sociedades Fiscalizadas
Oficio Circular Nº 368 (16/10/2006), N°384 (06/02/2007) y N°427 (28/12/2007) a. Presentación de los estados financieros a partir de enero del 2009 b. Conocer normas internacionales (IFRS) c. Evaluar efectos de su aplicación
Oficio Circular N°438 (14/02/2007) que informa nómina de entidades que deberán adoptar IFRS a partir del 1 de enero de 2009
Circular N°1879 (25/04/2008) que establece modelo de presentación de estados financieros bajo IFRS
Oficio Circular N°456 (20/06/2008) que instruye aspectos específicos de la primera aplicación de acuerdo con IFRS N°1
Oficio Circular N°457 (20/06/2008) que establece medición de impactos de aplicación de IFRS en la empresa
• Las empresas que aplicarán IFRS con comparativos el 2009 deberán hacer público un informe definitivo de impactos en septiembre del 2008, las que sólo presenten pro-forma el 2009 tendrán plazo hasta marzo del 2009.
III. Tareas Abordadas
• Mayor flexibilidad de IFRS es un desafío para las empresas y sus directorios – Ser rigurosos en el cumplimiento de
estándares – Tener una perspectiva dinámica de la
información financiera a publicar • Se requiere conciliar flexibilidad y
estandarización para facilitar la comparabilidad
• La SVS ha establecido formatos tipos con algunas opciones
III. Tareas Abordadas: Presentación EEFF
III. Tareas Abordadas: Presentación EEFF
Actual IFRS Balance: - Activos de corto y largo plazo
Estado de Situación Financiera: * Clasificado (corriente y no corriente de acuerdo al ciclo del negocio) * Por orden de liquidez
Estado de Resultados: - Gastos ordinarios y extraordinarios
Estados de Resultados Integrales: * Por Función (comercial, finanzas, personal, producción, etc.) * Por naturaleza (mano de obra, materia prima, maquinaria, etc.)
Existe una nota similar en los estados financieros
Estado de Cambio en Patrimonio Neto
Estado de Flujo de Efectivo: - Indirecto - Directo
Estado de Flujo de Efectivo: * Indirecto * Directo
Notas Notas con mayor información y mayor precisión
(*) Elige una de las alternativas
2. Inicio de proyecto de construcción de una taxonomía de XBRL: a. El objetivo es al menos mantener el estándar
actual de recopilación, validación, acopio y disposición al público de la información financiera
b. Se está terminando la taxonomía y se pondrá en consulta en la web en las próximas semanas
c. Participación de la SVS en el comité que está trabajando la versión 2008 de la taxonomía.
3. Se ha informado al IASB del proceso de convergencia a IFRS del mercado de valores chileno.
III. Tareas Abordadas
4. Grupo de trabajo con otras entidades de Gobierno:
• Identificación de necesidad de tareas conjuntas y planificación de su ejecución (normas, criterios, calendario de convergencia, XBRL)
6. Grupo de trabajo con SOFOFA: • Análisis de aspectos específicos de las primeras etapas
del proceso de convergencia • Con SII:
• Moneda funcional • Minimizar carga de doble Contabilidad (financiera y
tributaria) • Análisis de modelos de valorización
de activos por Industria
III. Tareas Abordadas
6. SVS inició el diseño del plan de normas para la adopción de IFRS en intermediarios de valores, administradoras de fondos y compañías de seguros. Se tendrá un diagnóstico de la necesidad de cambios normativos hacia fines del 2008
8. Se habilitó un link en el sitio web de la SVS para informar de las distintas actividades del proceso de convergencia a IFRS.
III. Tareas Abordadas
Otras Próximas Actividades
1. Nueva encuesta a empresas (julio 2008) 2. Inicio de proceso de consulta de la taxonomía
de XBRL (julio). Durante julio se publicará un primer borrador como una forma de mantener información acerca del estado de avance.
3. Inicio de la construcción de plataforma en línea de envío de información financiera, que dará la opción de presentar informes en formato XBRL o a través de formulario interactivo.
4. Implementación de convergencia en el resto de las sociedades emisoras y los demás sectores regulados
Guillermo Larraín Ríos Superintendente de Valores y Seguros
SEMINARIO CAMINO A LA CONVERGENCIA Santiago, Julio 2008
Proceso de Convergencia a IFRS en Chile