powerpoint-presentatie · 2017-03-10 · en de volledigheid van de genoemde feiten, meningen,...
TRANSCRIPT
De informatie in deze publicatie is ontleend aan door ons betrouwbaar geachte bronnen. HJCO Capital Partners kan niet instaan voor de juistheid
en de volledigheid van de genoemde feiten, meningen, verwachtingen en de uitkomsten ervan. Hoewel deze publicatie met de grootste
zorgvuldigheid is samengesteld, zijn wij niet aansprakelijk voor schade van welke aard ook die het gevolg is van onjuiste dan wel onvolledige
gegevens. Deze publicatie kan zonder voorafgaande waarschuwing worden gewijzigd.
De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Indien de getoonde
performance uit het verleden luidt in een andere valuta dan de valuta van het land waar u woont, moet u er rekening mee houden dat als gevolg
van schommelingen in de wisselkoers de getoonde performance hoger of lager kan zijn als deze wordt omgerekend naar uw lokale valuta.
Disclaimer Belangrijke informatie
2
Samenvattend HJCO, anders denken en beleggen
3
– HJCO is sinds 2003 een toonaangevende onderneming in Nederland voor actieve en alternatieve
beleggingen
– De huidige omgeving vraagt om andere oplossingen waar actieve en alternatieve beleggingen een
belangrijke rol kunnen spelen
– De AAA Groei Portefeuille biedt in deze omgeving de volgende voordelen;
* Stabiele rendementen met een relatief lage beweeglijkheid
* Sterke spreidingsvoordelen door zorgvuldige fondsenselectie
* Bescherming tegen dalingen van aandelenmarkten; crisis alpha
* Toegang tot professionele beleggingsmethodieken
* Flexibel en kostenefficiënt
De AAA Groei Portefeuille bestaat uit 6 individuele fondsen. Voor een overzicht van de risico’s en
kenmerken van deze fondsen, worden beleggers nadrukkelijk verwezen naar de Q&A over de AAA
Groei Portefeuille en de Prospecti en Essentiele Beleggersinformatie van deze fondsen, te vinden op
de website van HJCO: www.hjco.nl.
Ons profiel
– Actieve organisatie met
ondernemende geest
– Actieve beleggingen die
spreiding en rendement
bieden in diverse
beleggingscycli
– We denken als een cliënt
– We voelen als een cliënt
– We beleggen als een cliënt
– Een alternatief voor
traditioneel
beleggingsadvies
– Coach in alternative
investments
HJCO Capital Partners Active, Alternative, Aligned
4
Arthur studeerde bedrijfseconomie aan de Erasmus Universiteit
met als specialisatie financiering en beleggingen en is sinds 1992
werkzaam in vermogensbeheer en investment banking.
Na ongeveer 10 jaar voor banken te hebben gewerkt (Deutsche
Bank, MeesPierson en Kempen & Co), startte hij in 2003 samen
met zijn zakenpartner Hopstaken Johannesma & Co, dat later
opging in Man Investments Nederland. Na een management buy-
out in 2013 is Arthur mede-ondernemer en bestuurder van het
zelfstandige HJCO Capital Partners. Arthur is getrouwd, heeft 3
kinderen, is fanatiek balsporter en actief crossfitter.
Willem studeerde in Arnhem aan de HEAO – richting
Commerciële Economie en behaalde daarna het VBA diploma
aan de VU in Amsterdam. Willem heeft vanaf december 1989 tot
2003 gewerkt in particulier vermogensbeheer, eerst bij Bank Mees
& Hope (later MeesPierson) en vanaf 1998 bij Kempen & Co. In
2003, na de dotcom-crisis, heeft hij samen met Arthur en een
bevriende familie het bedrijf Hopstaken Johannesma & Co
opgericht, het huidige HJCO Capital Partners. Willem is
getrouwd, heeft twee zonen en is een fervent zeiler.
Arthur Hopstaken Willem Johannesma
HJCO Capital Partners Geleid door ervaren professionals met ruime ervaring in financiële markten
5
HJCO Capital Partners Wat willen wij voor beleggers bereiken?
– Alternatieve beleggingen hebben een absoluut rendement als doelstelling
– Een andere bron voor risico en rendement dan traditionele beleggingen:
Andere methodiek
Andere beleggingscategorie
Andere instrumenten
6
2003
Start Hopstaken Johannesma & Co (HJCO) om beleggers toegang te geven tot alternatieve beleggingen
2008
Joint Venture Hopstaken Johannesma & Co – Man Group plc. Naam wijzigt in Man Investments Nederland BV
2009
Meer dan EUR 500 miljoen belegd, vooral in Man AHL
2013
Management buy-out van Man Group plc. Man Investments Nederland wordt HJCO Capital Partners, met verwijzing naar het vroegere Hopstaken Johannesma & Co
2014
Windmill Fund label opgezet om strategieën en managers die voorheen alleen toegankelijk waren voor professionele beleggers ook beschikbaar te maken voor particuliere beleggers
2014
Opzet van Beleggersgiro HJCO, het fondsen-platform voor actieve en alternatieve belegginngen.
Unieke propositie in Nederland
HJCO Capital Partners Actief in alternatives sinds 2003
7
Bron: HJCO Capital Partners analysis
Traditionele beleggingen Alternatieve beleggingen
– Fondsmanagers hebben beperkt mandaat – Fondsmanagers minder beperkt
– Liquide producten in efficiënte markten – ‘Maatwerk’ product in minder liquide markten
– Rendement komt van de markt met weinig verschil
tussen fondsmanagers
– Rendement komt van de manager met grote verschillen
tussen fondsmanagers
– Hoge correlatie met markt – Lagere correlatie met markt, absoluut rendement
– Passieve aandeelhouder – Meer activistisch, soms eigenaar van de activa
– Hoge omloopsnelheid van beleggers in fondsen – Meer geduldige beleggers in de fondsen
8
Actieve en alternatieve beleggingen Anders denken en beleggen
Particulieren beleggen relatief weinig in alternatieve beleggingen – meer educatie nodig!
19%
28%
2%
Pensioensfondsen Stichtingen (Endowments) Particuliere beleggers
Individuele versus institutionele beleggers Gemiddelde allocatie in alternatives
Actieve en alternatieve beleggingen Meer educatie aan particulieren nodig
Bron: BlackStone ‘Seeking an Alternative’ (Nov-15)
9
Laatste vijf jaar tijdelijk
onderdrukt door kunstmatig
ingrijpen van centrale banken
9 6
15
25
18
106
23
0
20
40
60
80
100
120
1950-1959 1960-1969 1970-1979 1980-1989 1990-1999 2000-2009 2010-2015
Extreme bewegingen laten diepe wonden na Het aantal bewegingen van 3% of meer op één dag van S&P500 index
73 bewegingen in 50 jaar
De beweeglijkheid is dramatisch toegenomen
Waarom actieve en alternatieve beleggingen De omgeving is veranderd, structureel denken wij 1
Bron: HJCO Capital Partners analysis
10
De correlatie tussen beleggingscategorieën is toegenomen: spreiding moeilijker!
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
Global stocks Global bonds Real estate Commodities Hedge Funds
1998-2006 2007-2015
Hogere correlatie maakt schuilen onmogelijk Correlatie van beleggingscategorieën met de AEX index
Waarom actieve en alternatieve beleggingen De omgeving is veranderd, structureel denken wij 2
Bron: BlackStone ‘Seeking an Alternative’ (Nov-15)
11
Obligaties bieden geen soelaas meer…
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
19
61
19
63
19
65
19
67
19
69
19
71
19
73
19
75
19
77
19
79
19
81
19
83
19
85
19
87
19
89
19
91
19
93
19
95
19
97
19
99
20
01
20
03
20
05
20
07
20
09
20
11
20
13
20
15
1954-1981(a)
Rendementen na inflatie:
US Equities = 5.8%
US Fixed Income = 0.2%
1982-2014(a)
Rendementen na inflatie:
US Equities = 8.3%
US Fixed Income = 5.4%
Obligaties bieden geen perspectief Rentevoet op 10-jaars NL Staatsobligatie, 1961-2015
Waarom actieve en alternatieve beleggingen De omgeving is veranderd, structureel denken wij 3
Bron: CBS StatLine as of 29-Mar-15
(a) BlackStone ‘Seeking an Alternative’ (Nov-15)
12
Lage rendementsverwachtingen voor komende 5 jaar
0,0%
1,0%
3,0%
1,8%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
US Treasuries Municipal Bonds US Equities 60/40 Portfolio
Het nieuwe normaal van bescheiden rendementen Geprognosticeerd 5-jaars rendement
Waarom actieve en alternatieve beleggingen De omgeving is veranderd, structureel denken wij 4
7-8% rendementsdoel voor institutionele beleggers
Bron: BlackStone ‘Seeking an Alternative’ (Nov-15)
13
De AAA Groei Portefeuille Efficiënte invulling van een actieve alternatieve portefeuille
14
AAA Groei Portefeuille
Ervaring manager
Volatiliteit
Performance
Spreiding
Risico management
Reputatie
AAA Groei Portefeuille
Clinton
16.7%
EVSC
16.7%
Monolith
16.7% Windmill
16.7%
GLG
16.7%
AHL
16.7%
AHL Diversified Markets Trendvolgende strategie die systematisch in meer dan 400
markten wereldwijd handelt
GLG European Equity Long-short strategie onder leiding van één van ‘s werelds
meest ervaren en succesvolle management teams
Windmill Trend Evolution Systematische handelsstrategie geïmplementeerd in
nieuwe markten, zoals elektriciteitscontracten en swaps
Monolith Fundamenteel-activistische beleggingsstrategie
uitgeroepen tot Best Performing Fund door Morningstar
EV Smaller Companies Bottom-up stock picking gebaseerd op diepgaand
onderzoek en bedrijfsvisites
Clinton Equity Strategies Systematische handelsstrategie die winst trekt uit trends,
reversals, earnings surprises en misprijzingen
Bron: HJCO Capital Partners analysis
De waarde van uw belegging kan fluctueren. Behaalde rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
0
50
100
150
200
250
jul-07
jan-0
8
jul-08
jan-0
9
jul-09
jan-1
0
jul-10
jan-1
1
jul-11
jan-1
2
jul-12
jan-1
3
jul-13
jan-1
4
jul-14
jan-1
5
jul-15
jan-1
6
AAA Groei MSCI World AEX
Return p.a. Volatility SR(a)
AAA Groei 10,6% 7,3% 1,39
MSCI World(b) 1,8% 17,3% 0,08
AEX(c) 0,1% 19,7% (0,01)
De AAA Groei Portefeuille Zes fondsen in 1 mandje, spreiding loont – zeker in crisisjaren
(a) Gebaseerd op de 4-week U.S. Treasury Bill, 0.4% over de periode van juli 2007 – februari 2016
(b) iShares MSCI World UCITS ETF (Dist)
(c) iShares AEX UCITS ETF
15
– Tijdens dalingen in de
aandelenmarkten (ie crisis 2008) laat
de AAA Groei Portefeuille een crisis
alpha zien
– Timing is geen significante factor voor
resultaat. Buy & hold maar met zeer
beperkte kans op scherpe verliezen!
AAA Groei bezit een
crisis alpha
tijdens dalingen in
aandelenmarkten
De waarde van uw belegging kan fluctueren. Behaalde rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
De AAA Groei Portefeuille Ook vanaf moment dat aandelen het weer goed doen (begin 2009)
Return p.a. Volatility SR(a)
AAA Groei 12,4% 6,3% 1,95
MSCI World(b) 10,9% 15,4% 0,70
AEX(c) 11,0% 16,4% 0,66
(a) Gebaseerd op de 4-week U.S. Treasury Bill, 0.1% over de periode van januari 2009 – februari 2016
(b) iShares MSCI World UCITS ETF (Dist)
(c) iShares AEX UCITS ETF
0
50
100
150
200
250
300
jan-0
9
jul-09
jan-1
0
jul-10
jan-1
1
jul-11
jan-1
2
jul-12
jan-1
3
jul-13
jan-1
4
jul-14
jan-1
5
jul-15
jan-1
6
AAA Groei MSCI World AEX
16
– De AAA Groei Portefeuille kan groeien
in diverse omstandigheden, ook
wanneer aandelen goede
rendementen laten zien
– Dit met significant lagere volatiliteit,
het resultaat van de unieke
spreidingsvoordelen van AAA Groei
De waarde van uw belegging kan fluctueren. Behaalde rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
De AAA Groei Portefeuille Als aanvulling op de traditionele portefeuille van aandelen, obligaties en cash
Note: Alle statistieken voor de periode juli 2007 – februari 2016
(a) iShares Euro Aggregate Bond UCITS ETF
(b) iShares AEX UCITS ETF
Cash
10%
Obligaties(a)
45%
Aandelen(b)
45%
Traditionele portefeuille
Traditionele
portefeuille
Verbeterde
portefeuille Verbeterde vs Traditionele
Totaal
rendement 20,3% 49,4% +29,1% Beter
Jaarlijks
rendement 2,2% 4,8% +2,6% Beter
Jaarlijkse
volatiliteit 7,6% 6,7% (0,9%) Beter
Sharpe-ratio 0,24 0,66 +0,42 Beter
Grootste
terugval (26,9%) (19,5%) +7,4% Beter
Het bijvoegen van de AAA Groei Portefeuille heeft een
versterkend effect op de traditionele portefeuille van
aandelen, obligaties en cash:
– Hoger rendement
– Lagere volatiliteit
– Betere diversificatie
– Bescherming tijdens dalingen in traditionele markten
AAA
Groei
25%
Traditionele
portefeuille
75%
Verbeterde portefeuille
60
80
100
120
140
160
jul-
07
jan
-08
jul-
08
jan
-09
jul-
09
jan
-10
jul-
10
jan
-11
jul-
11
jan
-12
jul-
12
jan
-13
jul-
13
jan
-14
jul-
14
jan
-15
jul-
15
jan
-16
Verbeterde portefeuille Traditionele portefeuille
17
Beleggen is een vaardigheid En niet alle beheerders hebben die vaardigheid om bovengemiddeld te presteren
18
Vaardigheid is een combinatie van talent en repetitie
Net zoals topsporters, topmusici, topchirurgen e.d. bepaalde unieke vaardigheden hebben die schaars zijn, is dat bij beleggen ook zo.
Bij HJCO krijgt u toegang krijgt tot ACTIEVE EN ALTERNATIEVE fondsbeheerders die meerwaarde bieden op het gebied van
rendementsverbetering en risicospreiding.
Samenvattend HJCO, anders denken en beleggen
19
– HJCO is sinds 2003 een toonaangevende onderneming in Nederland voor actieve en alternatieve
beleggingen
– De huidige omgeving vraagt om andere oplossingen waar actieve en alternatieve beleggingen een
belangrijke rol kunnen spelen
– De AAA Groei Portefeuille, biedt in deze omgeving de volgende voordelen;
* Stabiele rendementen met een relatief lage beweeglijkheid
* Sterke spreidingsvoordelen door zorgvuldige fondsenselectie
* Bescherming tegen dalingen van aandelenmarkten; crisis alpha
* Toegang tot professionele beleggingsmethodieken
* Flexibel en kostenefficiënt
De AAA Groei Portefeuille bestaat uit 6 individuele fondsen. Voor een overzicht van de risico’s en
kenmerken van deze fondsen, worden beleggers nadrukkelijk verwezen naar de Q&A over de AAA
Groei Portefeuille en de prospecti en Essentiele Beleggersinformatie documenten op de website van
HJCO: www.hjco.nl.
Bijlagen
20
Actieve, alternatieve beleggingen; misvattingen en realiteit
HJCO en Man Investments
De Fondsen in AAA Groei Portefeuille
Actieve en alternatieve beleggingen Veel misvattingen in deze brede beleggingscategorie
Bron: HJCO Capital Partners analysis, BlackRock ‘Alternative Investments: Myths & Misconceptions’ (2016)
Mythe Realiteit
Alternatives zijn meer volatiel dan aandelen en obligaties Alternatives verminderen veelal flink de portefeuillevolatiliteit
Alternatives zijn één uniforme asset class Alternatives omvatten een brede waaier aan beleggingsstrategieën,
markten en instrumenten
Een alternatieve belegging zal mijn portefeuille meer spreiding geven De allocatie naar alternatives moet uit verscheidene strategieën en
assets bestaan voor optimale spreiding
Belegging geïnvesteerd in alternatives kan niet (snel) te gelde worden
gemaakt
Liquiditeitsniveaus hangen af van het individuele beleggingsvehikel,
sommige dagelijks liquide
Enkel institutionele en ultra-high-net-worth individuen hebben toegang
tot alternatives
Individuele beleggers hebben met behulp van recente innovatie in
producten meer toegang tot alternatives
Alternatives hebben beleggers geen bescherming kunnen bieden
tijdens de financiële crisis
Veel alternatieve strategieën zagen kleinere drawdowns tijdens de
crisis van 2001 en 2008
Alternatives zijn duur Fees variëren per fonds en zijn gemiddeld sterk verlaagd
Alternatives zijn ongereguleerd AIFMD sinds 2015 van kracht, sterk framework
21
Man Group plc is 1 van de grootste beheerders van alternatives wereldwijd met 78,8 mld USD AUM
Hoofdkantoor in Londen en wereldwijd netwerk
HJCO vertegenwoordigt Man Group in Nederland
De belangrijkste asset managers van Man zijn AHL, GLG Partners en Numeric Investors
• Systematische asset
manager
• Opgericht in 1987
• Top 3 wereldwijd
trendfollowing CTA’s
• AUM 15,8 mld USD
• 75 researchers
• 104 investment professionals
• Discretionaire asset manager
• Opgericht in 1995
• Absolute return en long-only
• 1 van Europa’s grootste
hedge funds
• AUM 33,3 mld USD
• 143 investment professionals
• Fundamenteel kwantitatieve
asset manager
• Long-only, active extension
en hedge strategieen
• Focus op risk adjusted alfa
• AUM 18,4 mld USD
• 29 investment professionals
HJCO Capital Partners Exclusief intermediair voor Man Group
22
Trendvolgend beleggen:
– Van opwaartse en neerwaartse markten profiteren
– AHL gebruikt eigen mathematische modellen om trends
te signaleren
– Beslissingen staan los van menselijke emoties
– Spreiding over meer dan 300 financiële markten
– Beheerd vermogen AHL is USD 14,5 mld per 30 jun 2015
Neerwaartse trend
Koers
Opwaartse
trend
Short
/long
positie
Opwaartse
trend
Trendvolgend beleggen Gebruik maken van trends in financiële markten
23
Rendementen uit het verleden geven geen indicatie voor toekomstige resultaten
Man AHL Diversified Markets EU Rendement en spreidingsvoordelen
24
Windmill Trend Evolution Fund Trendvolgend beleggen buiten de grote markten (zoals G10 landen)
Rendementen uit het verleden geven geen indicatie voor toekomstige resultaten
25
Maandrendementen *
jan feb maa apr mei jun jul aug sep okt nov dec Ytd
2015 6.68% 0.20% 1.55% -2.51% -0.77% -2.60% 2.05% -0.83% 3.45% -2.85% -0.30% -1.59% 2.06%
2014 -1.72% 2.98% 0.33% 2.31% 4.35% 1.98% -2.60% 3.03% -2.04% 3.09% 4.44% -1.08% 13.99% ƚ
2013 1.32% -0.56% 1.49% 9.58% -5.68% -1.82% 1.71% -1.91% 0.07% 5.93% 2.76% 0.99% 13.87%
2012 2.34% 0.36% 0.90% 1.26% 3.38% -1.80% 3.67% -0.43% 2.92% 1.38% 2.27% 1.66% 19.30%
2011 -1.50% 0.12% -0.05% 2.21% -0.31% -4.15% 2.31% 11.21% 2.72% -4.75% -0.98% 2.34% 8.60%
2010 -0.39% 0.47% 5.12% 0.78% -2.64% 2.02% 2.63% 5.37% 0.98% 3.49% -4.02% 1.77% 16.25%
2009 -0.49% 0.89% -1.34% -2.33% 0.74% -0.55% 4.76% -0.09% 2.13% -4.40% 2.26% 0.63% 1.92%
2008 4.14% 4.61% 0.31% -0.55% 2.19% 4.67% -5.20% -0.05% -6.17% -0.30% 8.96% 6.09% 19.10%
2007 0.76% -3.03% -1.84% 5.17% 4.75% -1.16% 3.96% -5.14% 2.85% 3.01% -1.04% -0.57% 7.37%
2006 2.99% 2.89% 0.40% 4.76% -3.50% -1.02% -0.92% 3.64% 1.60% 3.56% 1.94% 2.00% 19.59%
2005 1.72% -4.06% 3.10% 0.43% 1.06%
Re nde me nte n uit he t ve rle de n ge ve n ge e n indic a tie voor toe komstige re sulta te n
ƚ 2014 Ytd rendement sinds start datum Windmill Trend Evolution Fund (1 april)
* Periode tot mrt 2014 betreft het trackrecord AHL Evolution Programme na aftrek van management fee en maximale allocatie van 85%.
Historische resultaten
Windmill Trend Evolution Fund Sinds 2005 goede rendementen, ook in slechte aandelenjaren
26
1949: het eerste hedge fund werd opgericht in de VS
door een professor in de sociologie, Alfred Winslow
Jones
Zijn pioniersvisie was dat hij de meerwaarde zag van
short beleggen en met een hefboom werken.
Jones ontdekte dat de combinatie van deze
technieken een conservatieve portefeuille opleverde,
zowel in stijgende markten als dalende markten.
2015: De hedge fund industrie kent veel verschillende
strategieën, niet alleen aandelen long/short. De
grootste beleggers in deze strategieën zijn
pensioenfondsen en verzekeraars.
Long in aandelen die stijgen, short in aandelen die
dalen (of minder hard stijgen)
Long-short belegging in aandelen Profiteren van stijgende koersen en dalende koersen
27
Rendement 2015: 7,3%
Rendementen uit het verleden geven geen indicatie voor toekomstige resultaten
GLG European Long Short Fund (UCITS) Rendement uit aandelenselectie, niet van richting van beurzen
28
Belangrijkste voordelen:
– Actief beheerde ‘long/short’ portefeuille van beursgenoteerde bedrijven
– Focus op Nederlandse, Belgische en Duitse small- en
midcaps (tot ca. 2,5 mld. beurswaarde)
– Sterke nadruk op risicomanagement; balans tussen
kapitaalgroei en kapitaalbehoud
– Stabiel team met uitstekend trackrecord sinds 2006
Rendementen uit het verleden geven geen indicatie voor toekomstige resultaten
EV Smaller Companies Fund L/S beleggen in Europese small en midcap bedrijven
29
Rendementen uit het verleden geven geen indicatie voor toekomstige resultaten
Monolith NV Long only beleggen in small en midcaps om actief onderwaarding te ontsluiten
Belangrijkste voordelen:
– Belegging in ondergewaardeerde Europese smallcaps
met als doel deze onderwaardering actief te ontsluiten
– Fondsbeheer door zeer ervaren en stabiel team
– Door de focus en de actieve investeringsstrategie in
staat om een aantrekkelijk voor risico gecorrigeerd
rendement te behalen
30
0
100
200
300
400
500
600
700
Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15
Koersontwikkeling CES
Clinton Equity Strategies Systematisch L/S beleggen
DB Clinton Equity Strategies streeft naar een positief rendement door wereldwijd systematisch te beleggen in aandelen, zowel
long als short. Het fonds heeft de volgende kenmerken:
– Beheerd door een ervaren team met een trackrecord vanaf 2006
– Marktneutrale strategie, geen of beperkte blootstelling naar aandelenmarkten
– Spreiding over duizenden aandelen, regio’s en tijdsintervallen
Rendementen uit het verleden geven geen indicatie voor toekomstige resultaten
31