Sarajevo, 19.10.2012

Povezivanje berzi u regiji

Milan BožićGojko

Maksimović

Sadržaj

• Trenutno stanje na regionalnim tržištima kapitala

• Uspješni primjeri saradnje

• Razmatrani modeli povezivanja

• Mreža regionalnih brokerskih kuća

• Tehnološki aspekti povezivanja

• Povezivanje MNSE i BLSE

• Broker Office – iskustva na tržištu MNSE

• Značaj povezivanja

Trenutno stanje u regiji

• Lokalni investitori su uglavnom okrenuti ulaganjima na lokalnim tržištima

• Relativno visoki troškovi pristupa drugim tržištima

• Lokalna legislativa često ne podržava regionalno investiranje

• Regionalna tržišta kapitala još nisu pronašla adekvatan odgovor na izazove koje donose globalna kriza

Uspješni primjeri saradnje u regiji

• Investicione konferencije

• Zajednički indeksi

Razmatrani modeli povezivanja

Vlasnilčko povezivanje

• Odgovornost za razvoj se prebacuje na jaču berzu, pri čemu obično dolazi do zapostavljanja interesa nerazvijenih tržišta

• Slab interes za preuzimanje lokalnih berzi zbog nedovoljne profitabilnosti

Prekogranično članstvo

• Troškovi

• Nerješena pravna pitanja u domenu obračuna i poravnanja

Dvojno ili višestruko listiranje kompanija

• Fragmenatcija likvidnosti

• Ugrožavanje interesa manjih tržišta

Certifikati na regionalne kompanije

• Smanjenje atraktivnosti usljed gubitka dijela prihoda (dividende)

Mreža regionalnih brokerskih kuća

• Lokalni broker je platni agent za lokalnog investitora

• Nalozi za trgovanje se usmjeravaju na druga tržišta posredstvom mreže partnerskih brokerskih kuća

• Partnerske brokerske kuće igraju uloge poslovnice

• Nema fragmentacije likvidnosti

• Nema nereješenih pravnih pitanja u domenu obračuna i poravnanja (partnerski broker je učesnik u saldiranju na partnerskom tržištu)

Tehnološki aspekti povezivanja

• Implementacija FIX protokola u sisteme brokerskih kuća

• Tehnološka rješenja za poslovnice

• ...

• Sistem za rutiranje naloga

• Klirinška rješenja za neting između regionalnih tržišta

Povezivanje MNSE i BLSE

• Isti berzanski sistem trgovanja, veličina trzista

• Koncept projekta• IT strana propjekta

• Važnost uključivanja Sarajevske berze (Zajednička kapitalizacija tri berze oko 7 miljardi EUR)

Broker Office

• BrokerOffice je softverski paket za podršku brokerskom poslovanju

• Integracija više aplikacija:

1. „Back office“ - aplikacije

2. Stanice za trgovanje

3. Knjigovodstvene aplikacije

4. E-Trading aplikacije

5. Prodaja informacija

• Unapređeno trgovanje na bazi FIX protokola

• Najnovije Microsoft i web tehnologije

Istovremena konekcija na više berzi

Broker Office – Iskustva u Crnoj Gori

• Razlozi za uključivanje u projekat

• Efekti implementacije

• Budući koraci

Značaj povezivanja

• Sinergija u razvojnim projektima

• Spajanje baza investitora => Unapređenje efikasnosti i likvidnosti regionalnih tržišta

• Proširivanje ponude za investitore

• Razvoj novih proizvoda na bazi papira koji su uvršteni na partnerskim berzama (ETF, indeksi)

• Nove usluge (zajednička distribucija podataka)

Hvala za pažnju!