polletno poročilo ks alpen 2016 · zbirna bilanca stanja ... (ecb, fed, bank of japan in bank of...

Alpen Invest, družba za upravljanje investicijskih skladov, d. d.

KROVNI SKLAD ALPEN

POLLETNO POROČILO

Avgust 2016

KAZALO I. SKUPNI DEL - KROVNI SKLAD ALPEN ................................................................................................................... 3

KAPITALSKI TRGI V PRVEM POLLETJU 2016 ............................................................................................................ 4

ZBIRNA BILANCA STANJA .................................................................................................................................... 11

ZBIRNI IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA .................................................................................................................... 12

IZJAVA IZVRŠNIH DIREKTORJEV ALPEN INVEST D. D. .......................................................................................... 13

PRILOGE S POJASNILI K RAČUNOVODSKIM IZKAZOM ................................................................................... 14

II. POSEBNI DEL - PODSKLADI ................................................................................................................................ 15

1. ALPEN.SI, MEŠANI FLEKSIBILNI PODSKLAD - JUGOVZHODNA EVROPA .................................................... 16

BILANCA STANJA .................................................................................................................................................. 18

IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA ................................................................................................................................. 19

IZKAZ PREMOŽENJA NA DAN 30. 06. 2016 ..................................................................................................... 20

POJASNILA K RAČUNOVODSKIM IZKAZOM ..................................................................................................... 21

2. ALPEN.DEVELOPED, DELNIŠKI PODSKLAD ....................................................................................................... 22

BILANCA STANJA .................................................................................................................................................. 24




3. ALPEN.EMERGING, DELNIŠKI PODSKLAD ........................................................................................................ 28

BILANCA STANJA .................................................................................................................................................. 30




4. ALPEN.CASH, PODSKLAD DENARNEGA TRGA - EUR ..................................................................................... 34

BILANCA STANJA .................................................................................................................................................. 35




KROVNI SKLAD ALPEN POLLETNO POROČILO 2016

3

I. SKUPNI DEL - KROVNI SKLAD ALPEN


4

KAPITALSKI TRGI V PRVEM POLLETJU 2016

GLOBALNI TRG

Globalni delniški trgi so leto začeli v izrazito negativnem trendu in v prvih dveh tednih leta že zašli v območje korekcije. Po krajšem popravku je sledil še en padec vrednosti delnic in do sredine februarja so, tako razviti, kot tudi trgi v razvoju, izgubili okrog 15 odstotkov vrednosti. Intenzivnost negativnega trenda v začetku leta je bila ena večjih v zgodovini. Glavni razlog za tako stanje na trgu kapitala je bila Kitajska, kjer so makroekonomski podatki in napovedi nakazovali na t.i. trd pristanek kitajskega gospodarstva, in kot posledica tega tudi upočasnjeno oziroma negativno gospodarsko rast v drugih pomembnejših gospodarstvih sveta. Največji padec v višini 25 odstotkov so doživele kitajske delnice na notranjem kitajskem trgu, ki je za tuje vlagatelje po večini nedostopen. Panika na kitajskem notranjem trgu se je v trenutku razširila na vse ostale pomembnejše globalne trge, tako da je bila izjemno podobna situaciji lanskega avgusta, ko je po paniki na kitajskem notranjem trgu negativni trend zajel tudi preostali svet. Podobno kot lanskega avgusta, je tudi letos sledil hiter obrat in sredi marca so bili delniški trgi že na izhodišču iz začetka leta. Na koncu se je izkazalo, da so kitajske oblasti ob obeh popravkih delniških indeksov močno zmanjšale devizne rezerve, ki ima v praksi na sentiment vlagateljev podoben vpliv, kot dvig obrestnih mer.

Za tiste bolj pogumne je bil padec v začetku leta priložnost za dodatne nakupe, drugi, ki so zaupali mnenju dominantnim medijem, pa so v paniki prodajali in čakali na še večje padce oziroma daljši medvedji trend, ki se, za razliko od napovedi, ni zgodil. Razlog, da do medvedjega trenda ni prišlo, je predvsem posledica stanja v globalnem gospodarstvu in na delniških trgih. Prvo se sicer sooča z deflacijskimi pritiski, skromno gospodarsko rastjo in rekordno nizkimi obrestnimi merami, kar pa ni zadosten razlog za zdrs v recesijo. Da se takšen scenarij ne bi zgodil, v veliki meri skrbijo tudi denarne politike pomembnejših centralnih bank (ECB, FED, Bank of Japan in Bank of England), ki so usmerjene k zagotavljanju zadostne količine likvidnosti na trgu. Delniški trgi na drugi strani so povečini vrednoteni pošteno in so daleč od prenapihnjenosti. Zato za vlagatelje vsak večji negativni popravek pomeni nakupno priložnost.

Prvo polletje je zaznamovalo tudi gibanje cen surove nafte in ob koncu polletja predvsem izid glasovanja o izstopu Velike Britanije iz Evropske unije (ti. Brexit). Izglasovan Brexit je imel negativen vpliv na delniške trge, ki pa je trajal zgolj dva do tri dni, kar je ponoven dokaz, da bo za recesijo potrebnih vrsto negativnih dejavnikov, ki si bodo sledili, začenši s spremembo denarnih politik centralnih bank. Ob koncu polletja so se najpomembnejši indeksi delnic gibali okrog izhodišča, pri čemer so delnice trgov v razvoju za nekaj odstotnih točk presegle donos delnic na razvitih trgih.

Slika 1: Gibanje indeksov MSCI WORLD (globalni razviti trgi) in MSCI EM (globalni trgi v razvoju) v 1. polletju 2016 (preračunani v EUR)

Vir: Bloomberg in lastni izračuni


5

Negativni trend gibanja zahtevanih donosnosti obveznic se je nadaljeval tudi v prvem polletju tega leta. Ob koncu polletja smo bili prvič v zgodovini priča, da je zahtevani donos desetletne državne obveznice ene od pomembnejših držav (Nemčija) dosegel negativno stopnjo donosa. Takšno stanje je bilo samo vprašanje časa, saj kot že omenjeno, centralne banke skrbijo za nadpovprečno likvidnost v boju z deflacijo. Kot posledica negativnih zahtevanih donosov tudi banke svojim komitentom ponujajo negativne obrestne mere na depozite z namenom, da bi spodbudile več trošenja in manj varčevanja.

Slika 2: Gibanje zahtevanih donosnosti 10-letnih pomembnejših državnih obveznic v 1. polletju 2016 (v odstotkih)

Vir: Bloomberg

GIBANJA POMEMBNEJŠIH REGIONALNIH INDEKSOV

Gibanja pomembnejših regionalnih indeksov v razvitih regijah so bila dokaj usklajena, brez večjih odstopanj posameznih indeksov. Ob polletju se je, merjeno v evrih, najbolje odrezal indeks ameriških delnic S&P 500, ki je polletje zaključil nekaj malega nad izhodiščem. Razumljivo je največ nihajnosti v času britanskega glasovanja o brexitu prikazal indeks evropskih delnic, ki je polletje zaključil nekaj manj kot 10 odstotkov pod izhodiščem. Donosnost japonskega delniškega indeksa Nikkei 225 pa je polletje končala ravno med zgoraj omenjenima indeksoma.

Slika 3: Gibanje izbranih indeksov na razvitih trgih v 1. polletju 2016 (preračunani v EUR)



6

Med pomembnejšimi regionalnimi indeksi trgov v razvoju je polletje najvišje zaključil indeks jugovzhodne Evrope, ki je bil ob koncu polletja na izhodišču iz začetka leta. Indeks držav BRIC (Brazilija, Rusija, Indija in Kitajska) je po izjemno negativnem začetku leta proti koncu prvega polletja počasi pridobival izgubljeno in polletje zaključil malce pod izhodiščem. Indeks držav vzhodne Evrope brez Rusije je po odličnem prvem četrtletju, v drugem izgubil nekaj več kot 15 odstotkov, tako da je polletje zaključil kot indeks z najslabšim donosom, k čemer je veliko prispeval tudi izid britanskega referenduma o izhodu iz Evropske unije.

Slika 4: Gibanje najpomembnejših indeksov na trgih v razvoju v 1. polletju 2016 (preračunani v EUR)

Vir: Bloomberg in lastni izračuni.

SUROVINSKI TRGI

Surovine so nominalno (v USD) v povprečju (merjeno z indeksom Bloomberg Commodity Index, ki zajema 13 najpomembnejših surovin) pridobile dobrih 10 odstotkov. Največ govora na trgu surovin je bilo nedvomno okrog cene surove nafte, ki je ob začetku leta padla vse do 26 USD za sodček, ki je nivo iz leta 2000. Razlogov za tako obsežen padec cen nafte je več, ti pa so med seboj povezani. Na eni strani je največji svetovni proizvajalec Savdska Arabija z nespremenjeno količino načrpane nafte, kljub presežkom le-te na trgu, povzročila padanje cen. Ker imajo ravno oni najnižje stroške proizvodnje, so na ta način poskušali povečati tržni delež, predvsem na račun severno ameriških proizvajalcev nafte, ki nafto pridobivajo iz skrilavcev. Ker so njihovi stroški proizvodnje bistveno višji, je marsikateri proizvajalec pri prenizki ceni ocenil, da črpanje ni več rentabilno, saj ne pokriva več niti fiksnih stroškov. Sočasno je z dogovorom o rabi jedrske energije Iran sklenil sporazum z mednarodno skupnostjo. To je Iranu omogočilo ponoven vstop na mednarodne trgovinske trge, kar je še povečalo ponudbo surove nafte. Po cenovnem dnu, ki ga je nafta dosegla v začetku leta, se je počasi začelo ustvarjati novo ravnotežje med ponudbo in povpraševanjem, tako da je cena surove nafte do konca polletja v primerjavi z začetkom leta pridobila več kot 30 odstotkov. Tako je postala ena najdonosnejših surovin letošnjega prvega polletja. Gledano dolgoročno (od leta 1946 naprej) je inflacijsko prilagojena povprečna cena nafte okrog 44 USD za sodček, kar pokaže, da je bila večja anomalija cene nafte po 100 in več USD za sodček, kot pa cena 26 USD za sodček, ki smo ji priča sedaj.

V senci gibanja cen nafte, se je v prvem polletju gibala cena zlata, ki je do konca polletja, merjeno v evrih, pridobila dobrih 20 odstotkov. Pomembno je pri tem pogledati bolj dolgoročen trend, kajti cena zlata je od vrha leta 2011 do konca letošnjega polletja še vedno 30 odstotkov pod izhodiščem in je nominalno v dolarjih na nivoju iz leta 2010. Glavni razlog za rast zlata v letošnjem letu je bojazen vlagateljev, da bo


7

svetovno gospodarstvo zašlo v recesijo in tudi zaradi vse mogočih lokalnih kriz (Kitajska, Brexit,…), ter terorističnih napadov.

Slika 5: Gibanje izbranih indeksov surovin v 1. polletju 2016 (preračunani v EUR)


VALUTNI TRGI

Med vodilnimi svetovnimi valutami je v primerjavi z evrom največ pridobil japonski jen, ki je v polletju pridobil skoraj 15 odstotkov. Ameriški dolar se je v prvem polletju gibal dokaj nespremenjeno, tako da je ob polletju izgubil slaba dva odstotka. Največ je, kot posledica izglasovanemu izstopu VB iz evropske unije, izgubil britanski funt. V primerjavi z evrom se je ob koncu polletja vrednost funta znižala za slabih 12 odstotkov.

Slika 6: Gibanje izbranih valutnih tečajev v primerjavi z evrom (ZDA, VB in Japonska) v 1. polletju 2016



8

SLOVENIJA

POVZETEK TRENDOV NA KAPITALSKEM TRGU

Slovenski borzni indeks se je gibal v podobni smeri kot indeks trgov vzhodne Evrope brez Rusije. Za razliko od preteklih nekaj let tokrat na slovenskem trgu ni bila v ospredju privatizacija. In ker na vidiku ni večjih privatizacijskih zgodb so tudi pričakovanja nekoliko nižja in temu primerna je tudi nizka likvidnost. Kar se tiče poslovanja slovenskih borznih družb, lahko generalno ocenimo kot pozitivno, saj se trend zmanjševanja zadolženosti in povečevanja dobičkonosnosti nadaljuje. Hkrati se tudi povečuje prodaja, predvsem na izvoznih trgih. Temu primerno slovenska podjetja izplačujejo nadpovprečno visoke dividende, kar je v času ničelnih oziroma negativnih obrestnih mer med vlagatelji še kako dobrodošlo. Podobno kot v preteklih letih so tudi ob koncu polletja slovenska podjetja, v primerjavi s konkurenčnimi tujimi, podcenjena.

Na nelikvidnih trgih se običajno podcenjenost izniči šele ob prevzemu in ker od lanskega leta, ko je Heineken prevzel Pivovarno Laško, podobne zgodbe ni bilo, je trg nekoliko zastal oziroma stagniral. Običajno je v Sloveniji navada, da vlagatelji vedno čakajo z vstopom na delniški trg, da se določena zgodba začne odvijati, oziroma se že odvije in tudi tokrat je podobno. Ponavadi pa se določena zgodba začne odvijati iznenada, zato potencialne vlagatelje preseneti in tako ob vstopu na trg potencialno izgubijo prvi del rasti, ki pa se lahko meri tudi v nekaj deset odstotkih.

Slika 7: Gibanje indeksa slovenskih delnic SBITOP v 1. polletju 2016


Zahtevana donosnost 10 letne državne obveznice, ki je med vlagatelji osnovno merilo tveganosti posamezne države, je v prvem polletju nadaljevala trend zniževanja in se ob koncu polletja približala eni odstotni točki. Na drugi strani pa kratkoročni državni dolžniški vrednosti papirji, podobno kot drugod v državah članicah evro skupine, dosegajo negativne zahtevane donosnosti. Ta trend se posledično odraža tudi na bančnih vlogah in depozitih, saj banke varčevalcem nudijo ničelno obrestno mero, ali v določenih primerih celo nekaj malega računajo za »hrambo« denarja.


9

Slika 8: Gibanje zahtevane donosnosti 10-letne slovenske obveznice v 1. polletju 2016 (v odstotkih)



10

PRIČAKOVANJA DO KONCA LETA 2016

GLOBALNI TRGI

Gibanje delnic bo do konca leta odvisno od politik centralnih bank, predvsem od ameriške (FED) in pričakovanega dviga obrestnih mer. Potencialni dvig obrestnih mer bo seveda v veliki meri odvisen od stanja tako v ameriškem, kot tudi globalnem gospodarstvu. Zaenkrat vlagatelji pričakujejo od enega do dveh dvigov ključne obrestne mere do konca leta.

V času pred in takoj po volitvah za predsednika ZDA, lahko pričakujemo povečano nihajnost delniških trgov, kar pa običajno pomeni zgolj kratkoročen trend (podobno kot v primeru Brexita).

V času, ko pišemo poročilo, je na trg prišla novica, da Panasonic opravlja skrbni pregled v Gorenju d.d. in ob pozitivnem razpletu (beri prevzemu) lahko na slovenskem delniškem trgu pričakujemo nekoliko več optimizma. Podobno razpoloženje lahko pričakujemo tudi na trgih jugovzhodne Evrope, kjer se že dlje časa napovedujejo privatizacijski procesi.


11

ZBIRNA BILANCA STANJA 30.06.2016 31.12.2015

v EUR

I. SREDSTVA

1. Denarna sredstva 8.313.524 7.856.321

2. Depoziti pri bankah in posojila 0 0

3. Vrednostni papirji in instrumenti denarnega trga, s katerimi se trguje na organiziranem trgu vrednostnih papirjev

62.167.234 61.584.759

4. Instrumenti denarnega trga prvovrstnih izdajateljev 0 0

5. Investicijski kuponi in delnice investicijskih skladov 1.439.052 1.527.800

6. Sestavljeni in izvedeni finančni instrumenti 0 0

7. Drugi prenosljivi vrednostni papirji in drugi instrumenti denarnega trga

1.406.714 1.406.714

8. Terjatve 2.144.865 1.202.540

9. Aktivne časovne razmejitve 0 0

10. Skupaj sredstva (od 1 do 9) 75.471.389 73.578.134

Zunajbilančna sredstva 404.463 421.160

II. OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV

1. Poslovne obveznosti 16.540 9.724

a) Obveznosti iz nakupa vrednostnih papirjev in drugih finančnih instrumentov

0 0

b) Obveznosti iz upravljanja 0 0

c) Obveznosti za plačilo davkov 0 0

č) Obveznosti iz naslova razdelitve dobička oziroma drugih izplačil imetnikom investicijskih kuponov

0 0

d) Druge poslovne obveznosti 16.540 9.724

2. Finančne obveznosti 0 0

a) Posojila 0 0

b) Obveznosti iz izvedenih finančnih instrumentov 0 0

c) Druge finančne obveznosti 0 0

3. Pasivne časovne razmejitve 156.793 214.985

4. Obveznosti do imetnikov investicijskih kuponov 75.298.056 73.353.425

a) Nominalna vrednost vplačanih enot premoženja 73.740.153 74.282.473

b) Vplačani presežek enot premoženja 4.020 547.980

c) Rezerve, nastale iz vrednotenja po pošteni vrednosti 0 0

č) Preneseni čisti dobiček ali prenesena čista izguba iz prejšnjih obračunskih obdobij

(1.036.944) 11.362.764

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja

2.590.827 (12.839.792)

5. Skupaj obveznosti do virov sredstev (od 1 do 4) 75.471.389 73.578.134

Zunajbilančne obveznosti do virov sredstev 404.463 421.160


12

ZBIRNI IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA

01.01. - 30.06.2016 01.01. - 30.06.2015

v EUR

1. Prihodki od obresti 64.682 171

2. Prihodki od dividend 1.578.291 2.372.372

3. Drugi finančni prihodki 157.735 621.972

4. Iztrženi dobički pri naložbah 61.205 455.648

5. Neiztrženi dobički pri naložbah 4.264.680 3.569.160

6. Drugi prihodki 0 0

7. Skupaj prihodki (od 1 do 6) 6.126.593 7.019.323

8. Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje 725.722 916.220

9. Odhodki v zvezi z banko skrbnico 25.400 32.068

10. Odhodki v zvezi z revidiranjem 18.433 18.075

11. Odhodki v zvezi z obveščanjem imetnikov investicijskih kuponov

37 0

12. Odhodki v zvezi s trgovanjem 10.096 32.236

13. Odhodki za obresti 0 0

14. Drugi finančni odhodki 212.063 48.102

15. Iztržene izgube pri naložbah 96.061 175.913

16. Neiztržene izgube pri naložbah 2.379.691 6.956.764

17. Odhodki iz naslova slabitve naložb 0 3.737

18. Drugi odhodki 68.263 140.288

19. Skupaj odhodki (od 8 do 18) 3.535.766 8.323.403

20. Čisti dobiček ali izguba (7-19) 2.590.827 (1.304.080)

21. Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja (25.166) 30.319

22. Izenačenje prihodka za izplačilo odkupne vrednosti enote premoženja

(29.186) 95.511


13

IZJAVA IZVRŠNIH DIREKTORJEV ALPEN Invest d. d.

Izvršna direktorja družbe sta odgovorna za pripravo polletnega poročila Krovnega sklada ALPEN tako, da ta predstavlja resnično in pošteno sliko premoženjskega stanja krovnega sklada ter njegovih podskladov in izidov njegovega poslovanja za prvo polletje 2016.

Ljubljana, 22. 08. 2016

Dejan Rajbar, izvršni direktor

Dr. Damjan Žugelj, izvršni direktor


14

PRILOGE S POJASNILI K RAČUNOVODSKIM IZKAZOM

1. Podlaga za sestavljanje računovodskih izkazov

Poslovanje krovnega sklada je določeno z Zakonom o investicijskih skladih in družbah za upravljanje (Uradni list RS, št. 31/15, v nadaljevanju ZISDU - 3).

Računovodski izkazi so sestavljeni v skladu s Sklepom o računovodskih izkazih ter letnem in polletnem poročilu investicijskega sklada (Uradni list RS, št. 100/15).

Glede vrednotenja postavk bilance stanja in izkaza poslovnega izida je treba smiselno upoštevati tudi Slovenske računovodske standarde (2016).

2. Temeljne računovodske usmeritve, pojasnila posameznih rešitev in vrednotenj

Temeljne računovodske usmeritve, pojasnila posameznih rešitev in vrednotenj finančnih instrumentov se ne razlikujejo od usmeritev, uporabljenih v zadnjem letnem poročilu, zato jih v polletnem poročilu krovnega sklada ne pojasnjujemo ponovno.

3. Sprejete odločitve iz prvega odstavka 47. člena Sklepa o poslovanju družbe za upravljanje

Družba za upravljanje v prvem polletju 2016 v imenu podskladov krovnega sklada ni zaznala nastanka tveganja za oškodovanje interesov podskladov krovnega sklada, zato ni bilo potrebno sprejeti nobenih odločitev iz prvega odstavka 47. člena Sklepa o poslovanju družbe za upravljanje (Uradni list RS, št. 100/15).

4. Pojasnila o uporabljenih naložbenih tehnikah in orodjih upravljanja z sredstvi podskladov krovnega sklada

Družba za upravljanje za namene varovanja pred tveganji, zniževanja stroškov in/ali pridobivanja dodatnih prihodkov podsklada ni uporabila posebnih tehnik in orodij upravljanja naložb, ki se nanašajo na tržne vrednostne papirje in/ali instrumente denarnega trga.

5. Revidiranje računovodskih izkazov

Polletni računovodski izkazi krovnega sklada in podskladov niso revidirani.


15

II. POSEBNI DEL - PODSKLADI

KROVNI SKLAD ALPEN POLLETNO POROČILO 2016 Alpen.SI, mešani fleksibilni podsklad - Jugovzhodna Evropa

16

1. Alpen.SI, mešani fleksibilni podsklad - Jugovzhodna Evropa

PREDSTAVITEV PODSKLADA

Alpen.SI, mešani fleksibilni podsklad – Jugovzhodna Evropa ima lahko v vsakem trenutku do 100 % sredstev naloženih v lastniških vrednostnih papirjih ali dolžniških vrednostnih papirjih ali instrumentih denarnega trga in enotah ciljnih skladov, ki nalagajo v navedene finančne instrumente ter denarju in denarnih ustreznikih. Najmanj 80 % sredstev podsklada predstavljajo naložbe izdajateljev z domicilom v regiji Jugovzhodna Evropa (Albanija, Bosna in Hercegovina, Bolgarija, Grčija, Hrvaška, Bivša Jugoslovanska Republika Makedonija, Romunija, Srbija, Črna gora, Slovenija in Turčija). Najmanj 50 % sredstev podsklada predstavljajo naložbe na kapitalskih trgih, ki sestavljajo primerjalni indeks. Znotraj omenjenih naložb lahko podsklad do 10 % sredstev naloži v ciljne sklade.

Temeljni naložbeni cilj podsklada je doseči dolgoročno kapitalsko rast uravnoteženo s prihodki iz obresti. Premoženje podsklada bo upravljano aktivno. Vodilo za presojo uspešnosti uresničevanja naložbenega cilja podsklada je indeks DJ Stoxx Sub Balkan 30 Index, izražen v eurih. Ocena tveganj in potencialne donosnosti podsklada, ki je izračunana v skladu s sprejeto metodologijo Evropskega organa za vrednostne papirje in trge, je 5 od 7.

Alpen.SI, mešani fleksibilni podsklad – Jugovzhodna Evropa Osnovni podatki

Začetek poslovanja: 12. avgust 2011

Vrsta investicijskega sklada: Mešani fleksibilni podsklad

Geografska usmerjenost: Jugovzhodna Evropa

Sektorska usmerjenost: Brez omejitev

Primerjalni indeks/benchmark: Dj Stoxx Sub Balkan 30 Index

VEP in ČVS

VEP na dan 30. junij 2016: 0,80 EUR

Čista vrednost sredstev (ČVS) na dan 30. junij 2016: 68.977.503,36 EUR

Stroški in provizije

Vstopni stroški: do 3,00 %

Izstopni stroški: 3,00 %

Stroški prehoda (stroški ob hkratnem vplačilu in izplačilu): do 3,00 %

Upravljavska provizija: 2,00 % od povprečne letne ČVS

Skrbniška provizija: do 0,075 % od povprečne letne ČVS


17

NALOŽBE, DONOSNOST IN GIBANJE VREDNOSTI ENOTE PREMOŽENJA Sestava naložb na dan 30. junij 2016 Geografska sestava naložb Sestava naložb po vrsti finančnega instrumenta

Donosnost vrednosti enote premoženja podsklada in primerjalnega indeksa na dan 30. junij 2016

Podsklad Primerjalni indeks 1-letna donosnost (v %) -10,02 -1,88 3-letna donosnost (v %) 22,55 9,93 5-letna donosnost (v %) n.p. -20,56

Slika 9: Gibanje vrednosti enote premoženja podsklada in primerjalnega indeksa v obdobju jun.2015 – jun.2016 (v EUR)



18

BILANCA STANJA

30.06.2016 31.12.2015

v EUR

I. SREDSTVA

1. Denarna sredstva 7.974.768 7.439.076



56.695.530 55.789.512


5. Investicijski kuponi in delnice investicijskih skladov 933.895 1.000.902



1.406.714 1.406.714

8. Terjatve 2.118.027 1.197.264



Zunajbilančna sredstva 404.463 421.160


1. Poslovne obveznosti 12.896 9.724


0 0




0 0

d) Druge poslovne obveznosti 12.896 9.724


a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja (1.476) 593.053



(3.150.005) 9.198.328


2.774.585 (12.961.588)


Zunajbilančne obveznosti do virov sredstev 404.463 421.160


19

IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA

01.01. - 30.06.2016 01.01. - 30.06.2015

v EUR

1. Prihodki od obresti 64.682 157 2. Prihodki od dividend 1.501.971 2.290.531 3. Drugi finančni prihodki 138.413 180.915 4. Iztrženi dobički pri naložbah 13.338 269.999 5. Neiztrženi dobički pri naložbah 3.983.071 3.235.398 6. Drugi prihodki 0 0

7. Skupaj prihodki (od 1 do 6) 5.701.475 5.977.000

8. Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje 663.721 842.361 9. Odhodki v zvezi z banko skrbnico 23.230 29.483 10. Odhodki v zvezi z revidiranjem 11.497 11.273


37 0

12. Odhodki v zvezi s trgovanjem 7.751 30.716 13. Odhodki za obresti 0 0 14. Drugi finančni odhodki 69.073 32.925 15. Iztržene izgube pri naložbah 47.455 159.296 16. Neiztržene izgube pri naložbah 2.044.407 6.690.474 17. Odhodki iz naslova slabitve naložb 0 3.737 18. Drugi odhodki 59.719 133.674

19. Skupaj odhodki (od 8 do 18) 2.926.890 7.933.939

20. Čisti dobiček ali izguba (7-19) 2.774.585 (1.956.939)

21. Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja (396) 10.002

22. Izenačenje prihodka za izplačilo odkupne vrednosti enote premoženja 1.080 25.917


20

IZKAZ PREMOŽENJA NA DAN 30. 06. 2016

Izdajatelj Oznaka naložbe Država

izdajatelja Število VP

Izvirna valuta

Vrednost v izvirni valuti

Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP

Delež v celotnih sredstvih

Delež v sredstvih

(ČVS)

1. VREDNOSTNI PAPIRJI IN INSTRUMENTI DENARNEGA TRGA, S KATERIMI SE TRGUJE NA ORGANIZIRANEM TRGU VREDNOSTNIH PAPIRJEV

56.695.529,62 82,02 82,20

1.1. Vrednostni papirji izdajateljev s sedežem v RS 31.224.954,58 45,18 45,26

- Delnice 31.224.954,58 45,18 45,26

PETROL d.d., Ljubljana PETG SVN 14.085 EUR 3.712.806,00 3.712.806,00 0,68 5,37 5,38

CINKARNA Celje, d.d. CICG SVN 79.958 EUR 6.396.640,00 6.396.640,00 9,82 9,26 9,28

TELEKOM SLOVENIJE, d.d. TLSG SVN 26.548 EUR 1.827.033,36 1.827.033,36 0,41 2,64 2,65

SAVA RE d.d. POSR SVN 253.312 EUR 3.645.159,68 3.645.159,68 1,47 5,27 5,28

UNIOR KOVAŠKA INDUSTRIJA D.D. UKIG SVN 184.019 EUR 2.576.266,00 2.576.266,00 7,87 3,73 3,73

KD GROUP, FINANČNA DRUŽBA, D.D. SKDR SVN 444 EUR 26.906,40 26.906,40 0,24 0,04 0,04

SKUPINA PRVA d.d. PPDT SVN 11.910 EUR 237.604,50 237.604,50 5,88 0,35 0,34

SAVA, d.d. SAVA SVN 101.702 EUR 22.374,44 22.374,44 5,07 0,03 0,03

GORENJE, d.d. GRVG SVN 981.188 EUR 6.133.406,19 6.133.406,19 4,02 8,87 8,89

KRKA, d.d., Novo mesto KRKG SVN 54.809 EUR 3.132.334,35 3.132.334,35 0,15 4,53 4,54

ISTRABENZ d.d. ITBG SVN 191.900 EUR 4.797,50 4.797,50 3,70 0,01 0,01

ZAVAROVALNICA TRIGLAV, d.d. ZVTG SVN 144.532 EUR 3.234.626,16 3.234.626,16 0,64 4,68 4,69

DATALAB Tehnologije d.d. DATR SVN 100.000 EUR 275.000,00 275.000,00 4,72 0,40 0,40

1.2. Vrednostni papirji izdajateljev s sedežem izven RS 25.470.575,04 36,84 36,94

- Delnice 19.163.465,99 27,72 27,78

ATLANTIC GRUPA D.D. ATGRRA CZ HRV 14.200 HRK 11.524.720,03 1.530.893,59 0,43 2,21 2,22

JAMNICA D.D. JMNCRA CZ HRV 45 HRK 4.769.999,97 633.626,01 0,20 0,92 0,92

BOSNA AUTO DD SARAJEVO BOATRK2 BT BIH 25.825 BAM 893.803,26 456.994,35 7,57 0,66 0,67

BAKANLAR MEDYA AS BAKAN TI TUR 168.748 TRY 202.497,60 63.162,07 5,11 0,09 0,09

FERSPED SKOPJE FERS MS MKD 1.211 MKD 48.440.000,18 786.312,58 6,69 1,14 1,14

NAFTNA INDUSTRIJA SRBIJE NOVI SAD NIIS SG SRB 177.778 RSD 110.222.359,73 895.461,53 0,11 1,30 1,30

MAKPETROL AD SKOPJE MPT MS MKD 1.044 MKD 19.992.599,93 324.534,12 0,93 0,47 0,47

POSLOVNA ZONA AD BANJA LUKA PZBLRA BK BIH 3.167.780 BAM 1.336.803,16 683.496,60 3,37 0,99 0,99

HALKBANK AD CCNB SG SRB 7.765 RSD 37.660.249,59 305.957,02 4,27 0,44 0,44

ZTC BANJA VRUICA AD TESLIC BVRURA BK BIH 2.117.483 BAM 1.079.916,33 552.152,45 6,30 0,80 0,80

BH TELECOM D.D. BHTSR BT BIH 78.851 BAM 1.230.075,60 628.927,67 0,12 0,91 0,91

BIHACKA PIVOVARA DD BIHAC BIPVR BT BIH 78.300 BAM 665.550,00 340.290,31 3,08 0,49 0,49

AERODROM NIKOLA TESLA AD BEOGRAD AERO SG SRB 72.231 RSD 64.791.207,03 526.372,63 0,21 0,76 0,76

TE-TO AD SENTA TETO SG SRB 8.880 RSD 24.242.399,48 196.948,57 2,22 0,28 0,29

DDM HOLDING AG DDM SS CHE 402.500 SEK 13.524.000,02 1.435.028,97 5,67 2,08 2,08

TANKERSKA NEXT GENERATION d.d. TPNGRA CZ HRV 169.230 HRK 12.184.560,03 1.618.543,86 2,35 2,34 2,35

SOCIETATEA NATIONALA DE GAZE NATURALE ROMGAZ SA

SNG RO ROU 176.600 RON 4.432.660,01 979.939,87 0,05 1,42 1,42

TELEKOM SRPSKE AD BANJA LUKA TLKMRA BK BIH 281.666 BAM 340.815,86 174.256,38 0,06 0,25 0,25

GRANIT SKOPJE GRNT MS MKD 29.841 MKD 12.533.219,83 203.448,15 0,97 0,29 0,29

VALAMAR RIVIERA D.D. RIVPRA CZ HRV 325.608 HRK 8.094.614,89 1.075.253,37 0,00 1,56 1,56

JP ELEKTROPRIVREDA BIH D.D. SARAJEVO JPESR BT BIH 47.391 BAM 772.473,31 394.959,33 0,16 0,57 0,57

TRANSGAZ SA MEDIAS TGN RO ROU 8.000 RON 2.175.999,98 481.054,07 0,07 0,70 0,70

ADRIS GRUPA D.D. ADRSPA CZ HRV 23.307 HRK 8.786.972,07 1.167.223,08 0,34 1,69 1,69

LEDO D.D. LEDORA CZ HRV 1.174 HRK 11.505.188,23 1.528.299,07 0,37 2,21 2,22

AD PLASTIK d.d. ADPLRA CZ HRV 72.842 HRK 8.172.144,01 1.085.552,00 1,73 1,57 1,57

KOMERCIJALNA BANKA AD SKOPJE KMB MS MKD 31.325 MKD 67.442.724,86 1.094.778,34 1,37 1,58 1,59

- Državne obveznice 4.374.631,49 6,33 6,35

REPUBLIC OF ROMANIA ROMANI 2 ROU 2.000 EUR 2.139.424,64 2.139.424,64 0,00 3,10 3,11

REPUBLIC OF ROMANIA ROMANI 3 ROU 2.000 EUR 2.235.206,85 2.235.206,85 0,00 3,23 3,24


21

Izdajatelj Oznaka naložbe Država

izdajatelja Število VP

Izvirna valuta


Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP


Delež v sredstvih

(ČVS)

- Delnice zaprtih investicijskih skladov 1.932.477,56 2,79 2,81

ZIF CROBIH FOND DD MOSTAR CRBFRK1 BT BIH 28.300 BAM 127.350,00 65.113,02 0,93 0,09 0,10

IF BOSFIN D.D., SARAJEVO K2 BSNFRK2 BT BIH 370.082 BAM 1.458.123,07 745.526,49 12,18 1,08 1,08

ZIF FORTUNA FOND DD BIHAC FRTFRK1 BT BIH 72.250 BAM 310.675,01 158.845,61 3,23 0,23 0,23

FONDUL PROPRIETATEA SA/FUND FP RO ROU 6.000.000 RON 4.356.000,00 962.992,44 0,06 1,39 1,40

2. INVESTICIJSKI KUPONI IN DELNICE INVESTICIJSKIH SKLADOV 933.895,01 1,35 1,35

2.1. - Investicijski skladi, s sedežem v RS 100.000,00 0,14 0,14

ALPEN.CASH ALNCA SVN 100.000 EUR 100.000,00 100.000,00 0,00 0,14 0,14

2.2. - Investicijski skladi, izven RS 833.895,01 1,21 1,21

NETA NEW EUROPE NFDA-U-NEUR HRV 43.674 HRK 2.650.559,54 352.088,78 0,00 0,51 0,51

NETA MULTICASH NETA MultiCash HRV 10.679 HRK 1.152.060,83 153.034,74 0,00 0,22 0,22

KD VICTORIA KDVICTO CZ HRV 76.170 HRK 1.396.862,89 185.553,18 0,00 0,27 0,27

OIF LILIUM BALANCED LILIUM BALANCED

BIH 36.148 BAM 280.110,67 143.218,31 0,00 0,21 0,21

3. DRUGI PRENOSLJIVI VREDNOSTNI PAPIRJI IN DRUGI INSTRUMENTI DENARNEGA TRGA 1.406.714,33 2,03 2,04

3.1. Drugi prenosljivi vrednostni papirji in instrumenti denarnega trga s sedežem v RS 1.406.714,33 2,03 2,04

HOTELI BERNARDIN, d.d. Portorož HBPN SVN 949.281 EUR 1.044.209,10 1.044.209,10 1,51 1,51

CERTA d.d. CTCG SVN 217.069 EUR 362.505,23 362.505,23 0,52 0,53

PREMOŽENJE SKUPAJ 59.036.138,96 85,40 85,59

4. DENARNA SREDSTVA 7.974.768,38 11,54 11,56

4.1. Denarna sredstva na posebnem računu investicijskega sklada 7.974.768,38 11,54 11,56

5. TERJATVE 2.118.026,83 3,06 3,07

5.1. Terjatve za prodane oziroma zapadle naložbe 1.157.884,55 1,67 1,68

5.2. Terjatve za dividende 960.142,28 1,39 1,39

CELOTNA SREDSTVA 69.128.934,17 100,00 100,22

Obveznosti (151.430,81) (0,22)

ČISTA VREDNOST SREDSTEV 68.977.503,36 100,00

POJASNILA K RAČUNOVODSKIM IZKAZOM

1. Naložbe iz 162. člena ZISDU-3 (Poročilo o poslih s skrbnikom oziroma povezanimi osebami)

Izdajatelj Oznaka naložbe

Število VP Vrednost v EUR Delež v sredstvih

(ČVS) Delež v izdaji VP

SAVA, d.d. SAVA 101.702 22.374 0,03 5,07 Cinkarna Celje, d. d. CICG 79.958 6.396.640 9,27 9,82 DDM HOLDING AG DDM SS 402.500 1.435.029 2,08 5,67

Skupaj 7.854.043 11,38

Na dan 30. 06. 2016 je imel podsklad 11,38 % sredstev podsklada vloženih v vrednostne papirje, katerih izdajatelj je oseba, povezana z družbo za upravljanje.

2. Oblikovanje popravkov vrednosti naložb in učinki skupnih ovrednotenj

Podsklad v prvem polletju 2016 ni oblikoval popravkov vrednosti naložb.

KROVNI SKLAD ALPEN POLLETNO POROČILO 2016 Alpen.Developed, delniški podsklad

22

2. Alpen.Developed, delniški podsklad


Alpen.Developed, delniški podsklad ima v vsakem trenutku najmanj 85 % sredstev naloženih v delnicah in enotah delniških ciljnih skladov. Najmanj 80 % sredstev podsklada predstavljajo naložbe v delnice in enote delniških ciljnih skladov izdajateljev z domicilom v globalnih razvitih trgih: Severna Amerika (Združene države Amerike, Kanada, Bahami); Razvita Evropa (Avstrija, Belgija, Ciper, Ceška, Danska, Estonija, Finska, Francija, Nemčija, Grčija, Islandija, Irska, Italija, Lihtenštajn, Luksemburg, Malta, Nizozemska, Norveška, Portugalska, Slovaška, Slovenija, Španija, Švedska, Švica, Velika Britanija in Severna Irska, Kanalski otoki); Azija Pacifik, razviti trgi (Avstralija, Hong Kong, Japonska, Južna Koreja, Nova Zelandija, Singapur, Tajvan). Sredstva podsklada so investirana v izdajatelje z domicilom v vsaj dveh podregijah razvitih trgov, brez osredotočanja na eno državo ali podregijo. Naložbe v posamezno podregijo ne dosegajo 80 % sredstev podsklada. Znotraj omenjenih naložb lahko podsklad do 10 % sredstev naloži v ciljne sklade.

Temeljni naložbeni cilj podsklada je doseči dolgoročno kapitalsko rast. Premoženje podsklada bo upravljano aktivno. Vodilo za presojo uspešnosti uresničevanja naložbenega cilja podsklada je indeks S&P Global 100 Index, preračunan v eure. Ocena tveganj in potencialne donosnosti podsklada, ki je izračunana v skladu s sprejeto metodologijo Evropskega organa za vrednostne papirje in trge, je 5 od 7.

Alpen.Developed, delniški podsklad

Osnovni podatki

Začetek poslovanja: 1. julij 2004

Vrsta investicijskega sklada: Delniški globalni podsklad razvitih trgov

Geografska usmerjenost: Severna Amerika, Evropa in Azija Pacifik


Primerjalni indeks/benchmark: S&P Global 100 Index v EUR

VEP in ČVS

VEP na dan 30. junij 2016: 6,77 EUR


Stroški in provizije

Vstopni stroški: do 3,00 %

Izstopni stroški: 0 %



Skrbniška provizija: do 0,075 % od povprečne letne ČVS


23

NALOŽBE, DONOSNOST IN GIBANJE VREDNOSTI ENOTE PREMOŽENJA

Sestava naložb na dan 30. junij 2016

Geografska sestava naložb Sektorska sestava naložb


Podsklad Primerjalni indeks 1-letna donosnost (v %) -7,07 -4,07 3-letna donosnost (v %) 34,09 26,23 5-letna donosnost (v %) 53,71 45,92




24

BILANCA STANJA

30.06.2016 31.12.2015

v EUR

I. SREDSTVA

1. Denarna sredstva 193.971 340.900



4.161.835 4.527.631


5. Investicijski kuponi in delnice investicijskih skladov 406.119 432.282



0 0

8. Terjatve 10.707 3.694



Zunajbilančna sredstva 0 0


1. Poslovne obveznosti 892 0


0 0




0 0

d) Druge poslovne obveznosti 892 0


a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja 4.629 (35.334)



2.047.716 1.816.115


(226.842) 393.899


Zunajbilančne obveznosti do virov sredstev 0 0


25


01.01. - 30.06.2016 01.01. - 30.06.2015

v EUR

1. Prihodki od obresti 0 12 2. Prihodki od dividend 54.140 55.123 3. Drugi finančni prihodki 3.470 308.882 4. Iztrženi dobički pri naložbah 27.134 185.649 5. Neiztrženi dobički pri naložbah 171.572 237.163 6. Drugi prihodki 0 0

7. Skupaj prihodki (od 1 do 6) 256.316 786.829

8. Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje 48.293 54.767 9. Odhodki v zvezi z banko skrbnico 1.690 1.917 10. Odhodki v zvezi z revidiranjem 4.503 4.416


0 0

12. Odhodki v zvezi s trgovanjem 314 1.385 13. Odhodki za obresti 0 0 14. Drugi finančni odhodki 113.774 10.226 15. Iztržene izgube pri naložbah 7.785 8.673 16. Neiztržene izgube pri naložbah 302.394 156.740 17. Odhodki iz naslova slabitve naložb 0 0 18. Drugi odhodki 4.405 4.794

19. Skupaj odhodki (od 8 do 18) 483.158 242.918

20. Čisti dobiček ali izguba (7-19) (226.842) 543.911

21. Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja (24.599) 18.817


(29.228) 55.974


26



Država izdajatelja

Število VP Izvirna valuta


Vrednost v EUR Delež v izdaji VP


Delež v sredstvih

(ČVS)


4.161.834,66 87,20 87,46

1.1. Vrednostni papirji izdajateljev s sedežem v RS 450.420,49 9,44 9,47

- Delnice 450.420,49 9,44 9,47

CINKARNA Celje, d.d. CICG SVN 1.674 EUR 133.920,00 133.920,00 0,21 2,81 2,82

GORENJE, d.d. GRVG SVN 25.490 EUR 159.337,99 159.337,99 0,10 3,34 3,35

KRKA, d.d., Novo mesto KRKG SVN 2.750 EUR 157.162,50 157.162,50 0,01 3,29 3,30


- Delnice 3.711.414,17 77,76 77,99

PEPSICO INC PEP US USA 1.250 USD 132.425,00 119.280,31 0,00 2,50 2,51

MICROSOFT CORP. MSFT US USA 1.700 USD 86.989,00 78.354,35 0,00 1,64 1,65

DAIMLERCHRYSLER AG DAI GR DEU 1.450 EUR 78.298,55 78.298,55 0,00 1,64 1,65

GILEAD SCIENCES INC GILD US USA 1.570 USD 130.969,39 117.969,19 0,00 2,47 2,48

SUNCOR ENERGY INC SU US CAN 3.450 USD 95.668,50 86.172,31 0,00 1,81 1,81

SALESFORCE.COM INC CRM US USA 1.330 USD 105.615,30 95.131,78 0,00 1,99 2,00

MONSANTO CO MON US USA 1.170 USD 120.989,70 108.980,09 0,00 2,28 2,29

MICRON TECHNOLOGY INC MU US USA 4.000 USD 55.040,00 49.576,65 0,00 1,04 1,04

INTERNATIONAL PAPER CO IP US USA 2.000 USD 84.760,00 76.346,60 0,00 1,60 1,60

ALPHABET INC GOOGL US USA 220 USD 154.776,60 139.413,26 0,00 2,92 2,93

HONEYWELL INTERNATIONAL INC HON US USA 640 USD 74.444,81 67.055,31 0,00 1,40 1,41

MASTERCARD INC MA US USA 1.630 USD 143.537,80 129.290,04 0,00 2,71 2,72

TESCO PLC TSCO LN GBR 18.000 GBP 31.482,00 38.090,74 0,00 0,80 0,80

COCA-COLA CO KO US USA 1.500 USD 67.995,00 61.245,72 0,00 1,28 1,29

GENERAL ELECRIC CO GE US USA 6.000 USD 188.880,00 170.131,51 0,00 3,56 3,58

WPP GROUP PLC WPP LN GBR 3.500 GBP 54.320,00 65.722,93 0,00 1,38 1,38

ARCELORMITTAL MT NA LUX 10.370 EUR 42.423,67 42.423,67 0,00 0,89 0,89

CELGENE CORP CELG US USA 800 USD 78.904,00 71.071,88 0,00 1,49 1,50

LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE

MC FP FRA 520 EUR 70.720,00 70.720,00 0,00 1,48 1,49

PRUDENTIAL FINANCIAL INC PRU US USA 670 USD 47.797,80 43.053,32 0,00 0,90 0,90

AVIVA PLC AV/ LN GBR 11.500 GBP 45.298,50 54.807,62 0,00 1,15 1,15

ALLERGAN PLC AGN US USA 350 USD 80.881,50 72.853,09 0,00 1,53 1,53

RIO TINTO PLC RIO LN GBR 2.600 GBP 59.644,00 72.164,55 0,00 1,51 1,52

PROCTER & GAMBLE CO PG US USA 1.000 USD 84.670,00 76.265,54 0,00 1,60 1,60

GENERAL DYNAMICS CO. GD US USA 500 USD 69.620,00 62.709,42 0,00 1,31 1,32

ACCOR SA AC FP FRA 1.200 EUR 41.628,00 41.628,00 0,00 0,87 0,87

CITIGROUP INC. C US USA 1.950 USD 82.660,50 74.455,50 0,00 1,56 1,56

BOEING CO BA US USA 880 USD 114.285,60 102.941,45 0,00 2,16 2,16

UNITED TECHNOLOGIES CORP UTX US USA 1.200 USD 123.060,00 110.844,89 0,00 2,32 2,33

JPMORGAN CHASE & CO JPM US USA 2.000 USD 124.280,00 111.943,79 0,00 2,35 2,35

VALEO SA FR FP FRA 1.320 EUR 52.971,60 52.971,60 0,00 1,11 1,11

SAMSUNG ELECTRONICS CO LTS SMSN LI KOR 230 USD 142.830,01 128.652,50 0,00 2,70 2,70

APPLE COMPUTER INC AAPL US USA 2.000 USD 191.200,00 172.221,22 0,00 3,61 3,62

ALCOA INC AA US USA 6.250 USD 57.937,50 52.186,54 0,00 1,09 1,10

CISCO SYSTEMS INC CSCO US USA 2.600 USD 74.594,00 67.189,70 0,00 1,41 1,41

COMCAST CORP CMCSA US USA 1.550 USD 101.044,50 91.014,68 0,00 1,91 1,91

BARCLAYS PLC BARC LN GBR 35.000 GBP 48.510,00 58.693,28 0,00 1,23 1,23

PAYPAL HOLDINGS INC PYPL US USA 2.500 USD 91.275,00 82.214,92 0,00 1,72 1,73

SCHLUMBERGER LTD SLB US USA 940 USD 74.335,20 66.956,58 0,00 1,40 1,41


27


Država izdajatelja





Delež v sredstvih

(ČVS)

UNITED INTERNET AG-REG SHARE UTDI GR DEU 1.200 EUR 45.180,00 45.180,00 0,00 0,95 0,95

SIEMENS AG SIE GR DEU 1.000 EUR 92.530,00 92.530,00 0,00 1,94 1,94

CIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN ML FP FRA 970 EUR 82.653,70 82.653,70 0,00 1,73 1,74

GENERAL MOTORS CO GM US USA 3.100 USD 87.730,00 79.021,80 0,00 1,66 1,66

VISA INC V US USA 2.260 USD 167.624,20 150.985,59 0,00 3,16 3,17


2.1. - Investicijski skladi, s sedežem izven RS 406.119,33 8,51 8,54

ISHARES MSCI AC FAR EAST EX-JAPAN IQQF GY IRL 6.400 EUR 239.616,00 239.616,00 0,00 5,02 5,04

ISHARES MSCI SPAIN CAPPED ETF EWP US USA 7.400 USD 184.852,00 166.503,33 0,00 3,49 3,50


3. DENARNA SREDSTVA 193.970,79 4,07 4,08

3.1. Denarna sredstva na posebnem računu investicijskega sklada 193.970,79 4,07 4,08

4. TERJATVE 10.706,71 0,22 0,23


CELOTNA SREDSTVA 4.772.631,49 100,00 100,30

Obveznosti (14.147,37) (0,30)






sklada (ČVS) Delež v izdaji

VP

Cinkarna Celje, d. d. CICG 1.674 133.920 2,81 0,21 Skupaj 133.920 2,81




KROVNI SKLAD ALPEN POLLETNO POROČILO 2016 Alpen.Emerging, delniški podsklad

28

3. Alpen.Emerging, delniški podsklad


Alpen.Emerging, delniški podsklad ima v vsakem trenutku najmanj 85 % sredstev naloženih v delnicah in enotah delniških ciljnih skladov. Najmanj 80 % sredstev podsklada predstavljajo naložbe v delnice in enote delniških ciljnih skladov izdajateljev z domicilom v globalnih trgih v razvoju: Latinska Amerika, trgi v razvoju (Srednja in Južna Amerika); Evropa, trgi v razvoju (Albanija, Armenija, Azarbejdžan, Belorusija, Bosna in Hercegovina, Bolgarija, Hrvaška, Gruzija, Madžarska, Kazahstan, Kosovo, Republika Kirgizija, Latvija, Litva, Bivša Jugoslovanska Republika Makedonija, Moldavija, Črna Gora, Poljska, Romunija, Rusija, Srbija, Tadžikistan, Turčija, Turkmenistan, Ukrajina in Uzbekistan); Azija Pacifik, trgi v razvoju (Vse države iz regije Azija Pacifik, razen Avstralije, Japonske, Nove Zelandije in Singapurja); Bližnji vzhod in Severna Afrika, trgi v razvoju (Alžirija, Bahrajn, Džibuti, Egipt, Islamska Republika Iran, Irak, Jordanija, Kuvajt, Libanon, Libija, Mavretanija, Maroko, Oman, Katar, Savdska Arabija, Sudan, Sirska Arabska Republika, Tunizija, Turčija, Združeni Arabski Emirati, Republika Jemen); Afrika, trgi v razvoju (Afriške države). Sredstva podsklada so investirana v izdajatelje z domicilom v vsaj dveh podregijah trgov v razvoju, brez osredotočanja na eno državo ali podregijo. Naložbe v posamezno podregijo ne dosegajo 80 % sredstev podsklada. Znotraj omenjenih naložb lahko podsklad do 10 % sredstev naloži v ciljne sklade.

Temeljni naložbeni cilj podsklada je doseči dolgoročno kapitalsko rast. Premoženje podsklada bo upravljano aktivno. Vodilo za presojo uspešnosti uresnicevanja naložbenega cilja podsklada je indeks MSCI Emerging Markets Index, preračunan v eure. Ocena tveganj in potencialne donosnosti podsklada, ki je izračunana v skladu s sprejeto metodologijo Evropskega organa za vrednostne papirje in trge, je 6 od 7.

Alpen.Emerging, delniški podsklad

Osnovni podatki Začetek poslovanja: 25. september 2006

Vrsta investicijskega sklada: Delniški globalni podsklad trgov v razvoju

Geografska usmerjenost: Latinska Amerika, Evropa, Azija Pacifik, Bljižnji vzhod, Afrika


Primerjalni indeks/benchmark: MSCI Emerging Markets Index v EUR

VEP in ČVS VEP na dan 30. junij 2016: 4,51 EUR


Stroški in provizije Vstopni stroški: do 3,00 %




Skrbniška provizija: do 0,075 % od povrečne letne ČVS


29

NALOŽBE, DONOSNOST IN GIBANJE VREDNOSTI ENOTE PREMOŽENJA Sestava naložb na dan 30. junij 2016

Geografska sestava naložb Sektorska sestava naložb


Podsklad Primerjalni indeks 1-letna donosnost (v %) -18,32 -13,54 3-letna donosnost (v %) 4,52 4,51 5-letna donosnost (v %) -7,80 -5,27




30

BILANCA STANJA

30.06.2016 31.12.2015

v EUR

I. SREDSTVA

1. Denarna sredstva 36.776 76.345



1.309.869 1.267.616


5. Investicijski kuponi in delnice investicijskih skladov 99.038 94.616



0 0

8. Terjatve 16.131 1.582



Zunajbilančna sredstva 0 0


1. Poslovne obveznosti 2.752 0


0 0




0 0

d) Druge poslovne obveznosti 2.752 0


a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja 867 (9.739)



65.345 348.321


43.086 (272.103)


Zunajbilančne obveznosti do virov sredstev 0 0


31


01.01. - 30.06.2016 01.01. - 30.06.2015

v EUR

1. Prihodki od obresti 0 2 2. Prihodki od dividend 22.180 26.718 3. Drugi finančni prihodki 15.852 132.175 4. Iztrženi dobički pri naložbah 20.733 0 5. Neiztrženi dobički pri naložbah 110.037 96.599 6. Drugi prihodki 0 0

7. Skupaj prihodki (od 1 do 6) 168.802 255.494

8. Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje 13.706 19.092 9. Odhodki v zvezi z banko skrbnico 480 668 10. Odhodki v zvezi z revidiranjem 2.433 2.386


0 0

12. Odhodki v zvezi s trgovanjem 2.031 135 13. Odhodki za obresti 0 0 14. Drugi finančni odhodki 29.216 4.951 15. Iztržene izgube pri naložbah 40.821 7.944 16. Neiztržene izgube pri naložbah 32.890 109.550 17. Odhodki iz naslova slabitve naložb 0 0 18. Drugi odhodki 4.139 1.820

19. Skupaj odhodki (od 8 do 18) 125.716 146.546

20. Čisti dobiček ali izguba (7-19) 43.086 108.948

21. Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja (171) 1.500


(1.038) 13.620


32



Država izdajatelja





Delež v sredstvih

(ČVS)


1.309.868,54 89,61 90,08

1.1. Vrednostni papirji izdajateljev s sedežem v RS 102.621,84 7,02 7,06

- Delnice 102.621,84 7,02 7,06

PETROL d.d., Ljubljana PETG SVN 130 EUR 34.268,00 34.268,00 0,01 2,34 2,36

CINKARNA Celje, d.d. CICG SVN 500 EUR 40.000,00 40.000,00 0,06 2,74 2,75

TELEKOM SLOVENIJE, d.d. TLSG SVN 412 EUR 28.353,84 28.353,84 0,01 1,94 1,95


- Delnice 1.207.246,70 82,59 83,02

LUKOIL PJSC SPON ADR LKOD LI RUS 800 USD 33.416,00 30.099,08 0,00 2,06 2,07

TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP ADR TSM US TWN 1.900 USD 49.837,00 44.890,11 0,00 3,07 3,09

HON HAI PRECISION INDUSTRY CO LTD

HHPD LI TWN 6.300 USD 31.815,00 28.657,00 0,00 1,96 1,97

PING AN INSURANCE GROUP CO OF CHINA LTD

2318 HK CHN 7.000 HKD 239.050,03 27.752,95 0,00 1,90 1,91

BAIDU INC BIDU US CHN 130 USD 21.469,50 19.338,41 0,00 1,32 1,33

INDUSTRIAL&COMMERCIAL BANK OF CHINA

1398 HK CHN 60.000 HKD 257.399,98 29.883,32 0,00 2,04 2,05

ITAU UNIBANCO HOLDING SA ITUB US BRA 4.500 USD 42.480,00 38.263,38 0,00 2,62 2,63

ALIBABA GROUP HOLDING LTD BABA US CHN 530 USD 42.150,90 37.966,94 0,00 2,60 2,61

NAVER CORP 035420 KS KOR 60 KRW 42.600.001,95 33.320,82 0,00 2,28 2,29

CHINA PETROLEUM & CHEMICAL CORP

386 HK CHN 50.000 HKD 279.999,99 32.507,11 0,00 2,22 2,24

HYUNDAI MOTOR CO HYUD LI KOR 900 USD 36.405,00 32.791,39 0,00 2,24 2,25

GLOBAL TELECOM HOLDING GLTD LI EGY 16.100 USD 29.785,00 26.828,50 0,00 1,84 1,85

BANK OF COMMUNICATIONS CO LTD

3328 HK CHN 38.000 HKD 185.819,98 21.573,11 0,00 1,48 1,48

CHINA CONSTRUCTION BANK 939 HK CHN 50.000 HKD 256.000,02 29.720,79 0,00 2,03 2,04

CHINA LIFE INSURANCE CO-H 2628 HK CHN 14.000 HKD 232.680,01 27.013,41 0,00 1,85 1,86

POWSZECHNY ZAKLAD UBEZPIECZEN SA

PZU PW POL 6.400 PLN 182.719,98 41.188,40 0,00 2,82 2,83

BANCA TRANSILVANIA SA TLV RO ROU 54.402 RON 113.156,15 25.015,73 0,00 1,71 1,72

AMERICA MOVIL SA DE CV AMX US MEX 3.200 USD 39.232,00 35.337,78 0,00 2,42 2,43

CHINA MOBILE LTD CHL US HKG 700 USD 40.530,00 36.506,94 0,00 2,50 2,51

KT CORP KT US KOR 2.420 USD 34.509,20 31.083,77 0,00 2,13 2,14

BANK OF CHINA LTD 3988 HK CHN 78.000 HKD 241.020,03 27.981,66 0,00 1,91 1,92

REMGRO LTD REM SJ ZAF 1.500 ZAR 381.989,95 23.226,78 0,00 1,59 1,60

HALKBANK AD CCNB SG SRB 300 RSD 1.455.000,12 11.820,62 0,16 0,81 0,81

NASPERS LTD NPSNY US ZAF 3.000 USD 46.020,00 41.451,99 0,00 2,84 2,85

TENCENT HOLDINGS LTD TCEHY US CHN 2.100 USD 48.237,00 43.448,93 0,00 2,97 2,99

AMBEV SA ABEV3 BS BRA 6.700 BRL 127.635,02 35.554,91 0,00 2,43 2,44

SK HYNIX INC 000660 KS KOR 730 KRW 23.651.995,06 18.500,09 0,00 1,27 1,27

RELIANCE INDUSTRIES LTD RIGD LI IND 1.000 USD 28.550,00 25.716,09 0,00 1,76 1,77

ASPEN PHARMACARE HOLDINGS LTD

APN SJ ZAF 1.600 ZAR 579.648,06 35.245,32 0,00 2,41 2,42

INFOSYS TECHNOLOGIES LTD INFY US IND 2.150 USD 38.377,50 34.568,10 0,00 2,36 2,38

WIPRO LTD WIT US IND 2.400 USD 29.664,00 26.719,51 0,00 1,83 1,84

SOCIETATEA NATIONALA DE GAZE NATURALE ROMGAZ SA

SNG RO ROU 3.000 RON 75.300,00 16.646,77 0,00 1,14 1,14

SAMSUNG ELECTRONICS CO LTS SMSN LI KOR 105 USD 65.205,00 58.732,66 0,00 4,02 4,04

TRANSGAZ SA MEDIAS TGN RO ROU 480 RON 130.559,98 28.863,24 0,00 1,97 1,99

CHINA OVERSEAS LAND & INVESTMENT LTD

688 HK HKG 10.000 HKD 244.999,98 28.443,72 0,00 1,95 1,96

LG CHEM LTD 051910 KS KOR 90 KRW 23.399.993,87 18.302,98 0,00 1,25 1,26


33


Država izdajatelja





Delež v sredstvih

(ČVS)

HYUNDAI MOBIS CO LTD 012330 KS KOR 90 KRW 22.680.005,07 17.739,82 0,00 1,21 1,22

LARSEN & TOUBRO LTD LTOD LI IND 1.600 USD 35.440,00 31.922,18 0,00 2,18 2,20

CHINA CITIC BANK CORP LTD 998 HK CHN 45.000 HKD 211.949,98 24.606,72 0,00 1,68 1,69

SHINHAN FINANCAL GROUP CO LTD

SHG US KOR 950 USD 31.103,00 28.015,67 0,00 1,92 1,93


2.1. - Investicijski skladi, s sedežem izven RS 99.038,01 6,77 6,81

ISHARES MSCI EMERGING MARKETS INDEX

EEM US USA 3.200 USD 109.952,00 99.038,01 6,77 6,81




4. TERJATVE 16.130,61 1,10 1,11


CELOTNA SREDSTVA SKLADA 1.461.813,02 100,00 100,53

Obveznosti (7.751,92) (0,53)






sklada (ČVS) Delež v izdaji

VP

Cinkarna Celje, d. d. CICG 500 40.000 2,75 0,06 Skupaj 40.000 2,75




KROVNI SKLAD ALPEN POLLETNO POROČILO 2016 Alpen.CASH, podsklad denarnega trga - EUR

34

4. Alpen.CASH, podsklad denarnega trga - EUR


Sklad lahko tudi do 100% sredstev naloži v instrumente denarnega trga enega samega izdajatelja, če gre za državo, lokalno, regionalno skupnost ali organizacijo, ki ji pripada vsaj ena država članica. Sklad ima tehtano povprečno zapadlost sredstev od 30 do 180 dni in je izpostavljen EUR valuti.

Temeljni naložbeni cilj podsklada je ohranitev glavnice in donosnost, ki je skladna z obrestnimi merami na denarnem trgu. Premoženje podsklada je upravljano aktivno. Vodilo za presojo uspešnosti uresničevanja naložbenega cilja je indeks EONIA Total Return, preračunan v eure. Ocena tveganj in potencialne donosnosti podsklada, ki je izračunana v skladu s sprejeto metodologijo Evropskega organa za vrednostne papirje in trge, je 1 od 7.

Alpen.CASH, podsklad denarnega trga - EUR

Osnovni podatki Začetek poslovanja: 21. april 2016

Vrsta investicijskega sklada: Podsklad denarnega trga - EUR

Geografska usmerjenost: Države evroobmočja


Primerjalni indeks/benchmark: EONIA Total Return Index v EUR

VEP in ČVS VEP na dan 30. junij 2016: 1,00 EUR

Čista vrednost sredstev (ČVS) na dan 30. junij 2016: 108.006,29 EUR

Stroški in provizije Vstopni stroški: 0 %




Skrbniška provizija: do 0,075 % od povrečne letne ČVS

* Podsklad je bil ustanovljen v aprilu 2016, zato podatki o donosnosti in naložbah niso na voljo.


35

BILANCA STANJA

30.06.2016

v EUR

I. SREDSTVA

1. Denarna sredstva 108.009

2. Depoziti pri bankah in posojila 0


0

4. Instrumenti denarnega trga prvovrstnih izdajateljev 0

5. Investicijski kuponi in delnice investicijskih skladov 0

6. Sestavljeni in izvedeni finančni instrumenti 0

7. Drugi prenosljivi vrednostni papirji in drugi instrumenti denarnega trga 0

8. Terjatve 0

9. Aktivne časovne razmejitve 0

10. Skupaj sredstva (od 1 do 9) 108.009

Zunajbilančna sredstva 0


1. Poslovne obveznosti 0

a) Obveznosti iz nakupa vrednostnih papirjev in drugih finančnih instrumentov 0

b) Obveznosti iz upravljanja 0

c) Obveznosti za plačilo davkov 0


0

d) Druge poslovne obveznosti 0

2. Finančne obveznosti 0

a) Posojila 0

b) Obveznosti iz izvedenih finančnih instrumentov 0

c) Druge finančne obveznosti 0

3. Pasivne časovne razmejitve 2

4. Obveznosti do imetnikov investicijskih kuponov 108.007

a) Nominalna vrednost vplačanih enot premoženja 108.009

b) Vplačani presežek enot premoženja 0

c) Rezerve, nastale iz vrednotenja po pošteni vrednosti 0

č) Preneseni čisti dobiček ali prenesena čista izguba iz prejšnjih obračunskih obdobij 0

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja (2)

5. Skupaj obveznosti do virov sredstev (od 1 do 4) 108.009

Zunajbilančne obveznosti do virov sredstev 0

Opomba: Bilanca stanja ne prikazuje stolpca z zneski na dan 31. 12. 2015, ker je podsklad pričel poslovati 21. 04. 2016.


36


01.01. - 30.06.2016

v EUR

1. Prihodki od obresti 0

2. Prihodki od dividend 0

3. Drugi finančni prihodki 0

4. Iztrženi dobički pri naložbah 0

5. Neiztrženi dobički pri naložbah 0

6. Drugi prihodki 0

7. Skupaj prihodki (od 1 do 6) 0

8. Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje 2

9. Odhodki v zvezi z banko skrbnico 0

10. Odhodki v zvezi z revidiranjem 0

11. Odhodki v zvezi z obveščanjem imetnikov investicijskih kuponov 0

12. Odhodki v zvezi s trgovanjem 0

13. Odhodki za obresti 0

14. Drugi finančni odhodki 0

15. Iztržene izgube pri naložbah 0

16. Neiztržene izgube pri naložbah 0

17. Odhodki iz naslova slabitve naložb 0

18. Drugi odhodki 0

19. Skupaj odhodki (od 8 do 18) 2

20. Čisti dobiček ali izguba (7-19) (2)

21. Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja 0

22. Izenačenje prihodka za izplačilo odkupne vrednosti enote premoženja 0

Opomba: Izkaz poslovnega izida ne prikazuje stolpca z zneski za obdobje od 01. 01. do 30. 06. 2015, ker je podsklad pričel poslovati 21. 04. 2016.


37



Država izdajatelja





Delež v sredstvih

(ČVS)



CELOTNA SREDSTVA SKLADA 108.008,59 100,00 100,01

Obveznosti (2,30) (0,01)

ČISTA VREDNOST SREDSTEV 108.006,29 100,00



Podsklad v svojem portfelju na dan 30. 06. 2016 ni imeli depozitov in naložb v finančne instrumente iz 162. člena ZISDU – 3.



UPRAVLJANJE KROVNEGA SKLADA Alpen Invest, družba za upravljanje investicijskih skladov, d. d. Trdinova 4 1000 Ljubljana Telefon (01) 43 41 003 Telefaks (01) 43 11 109 NEODVISNA REVIZIJSKA HIŠA BDO Revizija d. o. o. Cesta v Mestni log 1 1000 Ljubljana Telefon (01) 53 00 920 Telefaks (01) 53 00 921 SKRBNIŠKA BANKA Banka Koper d. d. Pristaniška ulica 14 6000 Koper Telefon (05) 66 61 000 Telefaks (05) 66 62 001

www.alpeninvest.si 080 2633

polletno poročilo ks alpen 2016 · zbirna bilanca stanja ... (ecb, fed, bank of japan in bank of...

Documents