pengaruh return on asset (roa), net profit margin (nmp) dan debt to equity ratio (der) terhadap...

8/19/2019 Pengaruh Return on Asset (Roa), Net Profit Margin (Nmp) Dan Debt to Equity Ratio (Der) Terhadap Harga Saham …

1/21

23/10/2015 mylive: PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), NET PROFIT MARGIN (NMP) DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP HARGA SA

http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html

mylive

Wednesday, March 18, 2015

PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), NET PROFITMARGIN (NMP) DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER)

TERHADAP HARGA SAHAM PADAPT.TELEKOMUNIKASI INDONESIA (PERSERO), TBK.

JUDUL : PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), NET PROFIT MARGIN (NMP) DAN DEBT TO

EQUITY RATIO (DER) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PT.TELEKOMUNIKASI

INDONESIA (PERSERO), TBK.

A. Latar Belakang Masalah

Perusahaan Perseroan (Persero) PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk (“Perusahaan”) pada

mulanya merupakan bagian dari “Post en T elegraafdienst” , yang didirikan pada tahun 1884

berdasarkan Keputusan Gubernur Jenderal Hindia Belanda No. 7 tanggal 27 Maret 1884 dan

diumumkan dalam Berita Negara Hindia Belanda No. 52 tanggal 3 April 1884. Pada tahun 1991,

berdasarkan Peraturan Pemerintah No. 25 tahun 1991, status Perusahaan diubah menjadi

perseroan terbatas milik negara (“Persero”). Perusahaan didirikan berdasarkan akta notaris Imas

Fatimah, S.H. No. 128 tanggal 24 September 1991. Akta pendirian tersebut telah disetujui oleh

Menteri Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. C2-6870.HT.01.01.Th.1991

tanggal 19 November 1991 dan diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 5

tanggal 17 Januari 1992, Tambahan No. 210. Anggaran Dasar Perusahaan telah beberapa kali

diubah, perubahan terakhir dalam rangka penyesuaian dengan Peraturan Badan Pengawas Pasar

Modal dan Lembaga Keuangan Indonesia (“BAPEPAM-LK”) No. IX.J.1 tentang Pokok-Pokok

Anggaran Dasar Perseroan yang Melakukan Penawaran Umum Efek Bersifat Ekuitas dan

Perusahaan Publik dan Peraturan BAPEPAM-LK No. IX.E.2 tentang Transaksi Material dan

Perubahan Kegiatan Usaha Utama, serta dalam rangka penambahan maksud dan tujuan

Perusahaan, berdasarkan akta notaris A. Partomuan Pohan, S.H., LLM. No. 37 tanggal 24 Juni

2010. Perubahan tersebut telah diterima dan disetujui oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi

Manusia Republik Indonesia (“Menkumham”) berdasarkan Surat No. AHU-AH.01.10-18476

tanggal 22 Juli 2010 dan Surat No. AHU- 35876.AH.01.02 tahun 2010 tanggal 19 Juli 2010 dan

dan telahdiumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 63 tanggal 9 Agustus 2011,

Tambahan Berita Negara Republik Indonesia No. 23552.

Perdagangan surat berharga merupakan cara menarik dana masyarakat dalam hal ini

investor untuk mengembangkan perekonomian dimana dana tersebut adalah modal yang

dibutuhkan perusahaan untuk memperluas usahanya. Dengan dijualnya saham pasar modal

berarti masyarakat diberi kesempatan untuk memiliki dan mendapatkan keuntungan. Dengan

kata lain pasar modal dapat membantu pendapatan masyarakat. Motif dari perusahaan yang

menjual sahamnya untuk memperoleh dana yang akan digunakan dalam pengembangan

usahanya dan bagi pemodal adalah untuk mendapatkan penghasilan dari modalnya. Dari

aktivitas pasar modal harga saham merupakan factor yang sangat penting dan harus

diperhatikan oleh investor dalam melakukan investasi karena harga saham menunjukkan

prestasi emiten, pergerakan harga saham searah dengan kinerja emiten. Apabila emiten

mempunyai prestasi Yang semakin baik maka keuntungan yang dapat dihasilkan dari operasi

usaha semakin besar.

Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dalam kegiatan operasionalnya

merupakan fokus utama dalam penilaian prestasi perusahaan, karena dari laba perusahaan

akan diketahui kemampuan perusahaan dalam pemenuhan kewajiban bagi para investornya

fathur rahman

Follow4

View my complete profile

About Me

▼ 2015 (1)

▼March (1)

PENG A

RUHRETURNON ASSET(RO

A),NETPROFITM ARGIN.

.

.

► 2014 (1)

Blog Archive

0 Lainnya Blog Berikut» [email protected] Dasbor Ke

http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttps://plus.google.com/117549435085226862065http://sayangsurgaku.blogspot.com/logout?d=https://www.blogger.com/logout-redirect.g?blogID%3D3308482840923424427%26postID%3D4336964122556628823https://www.blogger.com/homehttps://www.blogger.com/next-blog?navBar=true&blogID=3308482840923424427https://www.blogger.com/http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/search?updated-min=2014-01-01T00:00:00-08:00&updated-max=2015-01-01T00:00:00-08:00&max-results=1http://void%280%29/http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015_03_01_archive.htmlhttp://void%280%29/http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/search?updated-min=2015-01-01T00:00:00-08:00&updated-max=2016-01-01T00:00:00-08:00&max-results=1http://void%280%29/https://plus.google.com/117549435085226862065https://plus.google.com/117549435085226862065https://plus.google.com/117549435085226862065http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/


2/21


http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html 2

dan juga merupakan elemen penting dalam penciptaan nilai perusahaan yang menunjukkan

prospeknya pada masa yang akan datang. Tingkat profitabilitas perusahaan dapat dilihat dari

laporan keuangan secara periodik di up date sebagai salah satu kewajiban perusahaan publik

yang listing di Bursa Efek Indonesia. Laporan keuangan menyediakan informasi dana mentah

berupa angka-angka yang dapat dianalisis lebih lanjut.

Salah satu instrumen yang sangat signifikan keberadaannya di dalam pasar adalah

saham. Investor melakukan investasi pada saham dengan mengharapkan return tertentu.

Saham suatu perusahaan bisa dinilai dari return yang diterima oleh pemegang saham dari

perusahaan yang bersangkutan. Return bagi pemegang saham bisa berupa penerimaan

dividen tunai ataupun adanya perubahan harga saham pada suatu periode.

Berdasarkan sudut pandang investor, salah satu indikator penting untuk menilai

prospek perusahaan di masa yang akan datang adalah dengan melihat prospek pertumbuhan

profitabilitas perusahaan. Indikator ini sangat penting diperhatikan untuk mengetahui

probabilitas investasi yang akan dilakukan di suatu perusahaan apakah mampu memberikan

return yang sesuai dengan tingkat yang dipersyaratkan investor.

Dari berbagai rasio keuangan yang ada, peneliti menggunakan Return On Assets

(ROA), Net Profit Margin (NPM), dan Debt to Equity Ratio (DER). NPM atau Net Profit

Margin merupakan rasio profitabilitas untuk mengukur margin laba bersih sesudah pajak yang

dihasilkan oleh perusahaan. ROA atau Return On Assets merupakan tingkat pengembalian

terhadap total aset, yaitu suatu rasio profitabilitas untuk mengetahui berapa laba yang dihasilk

an dari total aktiva yang digunakan oleh perusahaan. DER atau Debt to Equity Ratio

merupakan rasio hutang untuk mengukur berapa besar kemampuan perusahaan untuk

menutup beban tetap nya. Pengaruh NPM, ROA, ROE, ROI, dan DER terhadap harga

saham dalam suatu perusahaan akan diteliti dalam penelitian ini.

Tabel 1 : Perkembangan Return On Assets (ROA), Net Profit Margin (NPM), dan

Debt to Equity Ratio (DER) Pada PT. Telekomunikasi

Indonesia (Persero), Tbk.

Tahun Return On Assets

(ROA)

Net Profit Margin

(NPM)

Debt to Equity Ratio

(DER)

2009 16,40% 23,70% 1,25

2010 15,91% 23,12% 0,98

2011 15,01% 21,51% 0,69

2012 16,49% 23,80% 0,66

2013 15,86% 24,46% 0,65

Sumber : Data Olahan Dari Laporan Keuangan PT. Telekomunikasi Indonesia (Persero),

Tbk.

Berdasarkan tabel tersebut di atas dapat dilihat bahwa perkembangan return on

asset (ROA) mengalami fluktuasi dari tahun 2009 sampai 2013 begitu juga dengan net profit

margin (NPM) mengalami fluktuasi atau terjadi turun naik dari tahun 2009 sampai 2013.

Selanjutnya debt to equity ratio (DER) mengalami penurunan dari tahun 2009 sampai pada

tahun 2013, yaitu 5 tahun terakhir.

Return On Asset (ROA) menurut Kasmir (2012:201) adalah rasio yang menunjukan

hasil (return) atas jumlah aktiva yangdigunakan dalam perusahaan. Selain itu, ROA

memberikan ukuran yang lebih baik atas profitabilitas perusahaan karena menunjukan

efektivitas manajemen dalam menggunakan aktiva untuk memperoleh pendapatan.

Return On Assets (ROA) digunakan untuk mengukur efektifitas perusahaan dalam

menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. ROA merupakan

rasio antara laba sesudah pajak terhadap total assets. Semakin besar ROA menunjukkan


3/21



kinerja perusahaan semakin baik, karena tingkat pengembalian (return) semakin besar. ROA

juga merupakan perkalian antara faktor net income margin dengan perputaran aktiva.

Menurut Harahap (2010:305) “Return On Assets (ROA) menggambarkan

perputaran aktiva diukur dari penjualan. Semakin besar rasio ini maka semakin baik dan hal

ini berarti bahwa aktiva dapat lebih cepat berputar dan meraih laba.

Selanjutnya Net Profit Margin (NPM) menggambarkan besarnya laba bersih yang

diperoleh perusahaan pada setiap penjualan yang dilakukan. Dengan kata lain rasio ini

mengukur laba bersih setelah pajak terhadap penjualan.

NPM merupakan rasio yang mengukur jumlah laba bersih per nilai dolar penjualan,

yang dihitung dengan membagi laba bersih dengan penjualan. Apabila kinerja keuangan

perusahaan dalam menghasilkan laba bersih atas penjualan semakin meningkat maka hal ini

akan berdampak pada meningkatnya pendapatan yang akan diterima oleh para pemegang

saham.

Dalam perhitungannya ROA hanya menggunakan laba bersih setelah pajak dibagi

dengan total aktiva perusahaan. Sedangkan dalam perhitungannya NPM yaitu laba bersih

setelah pajak dibagi dengan penjulan bersih perusahaan. Debt to Equity Ratio (DER) adalah

perbandingan antara dana pinjaman /hutang dibandingkan dengan modal dalam upaya

pengembangan perusahaan.

Harga saham merupakan penerimaan besar pengorbanan yang dilakukan investor

untuk penyertaan dalam perusahaan.Dapat dikatakan bahwa untuk memperkirakan harga

saham dapat mengunakan analisis fundamental.Karena harga saham dipengaruhi oleh kinerja

keuangan perusahaan yang tercermin dalam laporan keuangan. Jika informasi positif, maka

diperkirakan harga saham akan merefleksikan kekuatan tersebut sehingga harga saham

tersebut akan meningkat.

Tabel 2 : Perkembangan Harga Saham PadaPT. Telekomunikasi Indonesia

(Persero), Tbk.

No Tahun Harga Saham Penutup

1. 2009 9.450

2. 2010 7.950

3. 2011 7.050

4. 2012 9.050

5. 2013 2.150

Sumber : Data Olahan Dari Laporan Keuangan PT. Telekomunikasi Indonesia (Persero),

Tbk.

Berdasarkan tabel 2 di atas dapat dilihat bahwa perkembangan harga saham yang

dimiliki perusahaan mengalami fluktuasi dan cenderung menurun dari tahun 2009 sampai

2013.

Dalam melakukan investasi pada pasar modal, khususnya saham, perubahan harga

pasar menjadi perhatian penting bagi para investor, selain kondisi emiten dan keadaan

perekonomiannya. Harga saham yang digunakan dalam melakukan transaksi di pasar modal

merupakan harga yang terbentuk dari mekanisme pasar yaitu permintaan dan penawaran

pasar.

R. Agus Sartono (2001:41) mendefinisikan harga saham sebagai berikut: “Harga

saham adalah sebesar nilai sekarang atau present value dari aliran kas yang diharapkan akan

diterima.”

Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau

badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud saham adalah selembar kertas


4/21



yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang

menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar

penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut (Darmadji dan Fakhruddin, 2008).

Salah satu element penting yang menentukan hidup mati perusahaan adalah keuangan

perusahaan. seluruh aktivitas perusahaan dalam sudut pandang keuangan terbagi dalam dua

kempok besar: penggunaan dana dan pengasil dana. Ketika perusahaan begitu bersemangat

melakukan akitivitas yang menggunakan dana namun terhambat dalam menghasilkan aliran

dana, maka perusahaan dikatakan mengalami kesulitan keuangan ( financial distress)

kesulitan keuangan ika tidak ditangan dengan baik dapat memaksa pemilik untuk menambah

setoran dana kedalam perusahaan atau merelakan menutup perusahaannya.

Berdasarkan uraian diatas, kemudian membuat Penulis berminat melakukan penelitian

dengan megambil judul “Pengaruh Return On Asset (ROA), Net Profit Margin (NMP)

Dan Debt To Equi ty Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada Pt.Telekomunikasi

Indonesia (Persero), Tbk”.

B. Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah yang sudah dipaparkan diatas maka dapat

dirumuskan permasalahan yaitu : “Apakah Return On Asset (ROA), Net Profit Margin (NMP)

Dan Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh Terhadap Harga Saham Pada

PT.Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk? “

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian

1. Tujuan Penelitian

a. Untuk mengetahui pengaruh Return On Asset (ROA), Net Profit Margin (NMP)

Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada Pt.Telekomunikasi

Indonesia (Persero), Tbk.

b. Untuk mengetahui faktor yang mempengaruhi Return On Asset (ROA), Net Profit

Margin (NMP) Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada

Pt.Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk.

2. Manfaat penelitian

a. Memberikan bukti mengenai pengaruh Return On Asset (ROA), Net Profit Margin

(NMP) Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada

Pt.Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk.

b. Memberikan informasi mengenai faktor yang mempengaruhi Return On Asset

(ROA), Net Profit Margin (NMP) Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap

Harga Saham Pada Pt.Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk

D. Sistematika Penulisan

Untuk mengetahui bagian-bagian yang akan dibahas di dalam penulisan secara

sistematika penulis akan memberikan gambaran penulisan yang dibagi dalam enam kelompok

bahasan (bab) sebagai berikut:

BAB I PENDAHULUAN

Bab pendahuluan membahas mengenai latar belakang, rumusan masalah, tujuan

dan manfaat penelitian, serta sistematika penulisan.

BAB II TELAAH PUSTAKA

Telaah pustaka berisikan landasan teori yang berhubungan dengan ROA, NPM dan

DER. Selanjutnya penelitian terdahulu, kerangka pemikiran, hipotesis, dan variabel

peneltian serta operasional variabel.


5/21



BAB III METODE PENELITIAN

Dalam bab metode penelitian berisi mengenai lokasi penelitian, jenis dan sumber

data, populasi dan sampel, teknik pengumpulan data dan analisa data.

BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

Bab ini membahas sejarah singkat Pada PT. Telekomunikasi Indonesia Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, struktur organisasi perusahaan serta aktivitas

perusahaan. Pada PT. Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

BAB V PEMBAHASAN DAN HASIL PENELITIAN

Menguraikan pembahasan dan hasil dari penelitian mengenai tentang pengaruh

investasi dalam persediaan terhadap rentabilitas modal sendiri , analisis hubungan

antar variabel beserta pengujian hipotesis menggunakan SPSS.

BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN

Pada bab terakhir ini yakni penutup dari pembahasan hasil penelitian yang

mengemukaan beberapa kesimpulan dari pembahasan serta yang dapat di

sumbangkan untuk peneliti yang akan datang.

E. Telaah Pustaka

1. Pengertian Laporan Keuangan

Laporan keuangan adalah laporan yang berisi informasi keuangan sebuah organisasi.

Laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan merupakan hasil proses akuntansi yang

dimaksudkan sebagai sarana mengkomunikasikan informasi keuangan terutama kepada pihak

eksternal. Menurut Soemarsono (2004: 34) “Laporan keuangan adalah laporan yang

dirancang untuk para pembuat keputusan, terutama pihak diluar perusahaan, mengenai posisi

keuangan dan hasil usaha perusahaan”. Menurut PSAK No.1 Paragraf ke 7 (Revisi 2009), “

Laporan Keuangan adalah suatu penyajian terstuktur dari posisi keuangan dan kinerja

keuangan suatu entitas”.

Kemudian menurut Harnanto (2004 ; 28) dalam bukunya Akuntansi Keuangan

Intermediate memberikan pengertian laporan keuangan merupakan bentuk formal yang

digunakan sebagai alat komunikasi antara perusahaan sebagai suatu kesatuan usaha dengan

para pemilik dan pihak-pihak lain yang berkepentingan.

Menurut Ikatan Akuntan Indonesia (IAI) (2007, hal 7) :” Laporan keuangan

merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan.Laporan keungan yang lengkap biasanya

meliputi neraca, laporan laba rugi, laporan perubahan posisi keuangan (yang disajikan dalam

berbagai cara misalnya laporan arus kas, atau laporan arus dana), catatan dan laporan lain

serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan.”

Berdasarkan beberapa definisi yang dikemukakan di atas jelaslah kiranya bahwa

laporan keuangan merupakan pencerminan posisi keuangan perusahaan pada suatu periode

tertentu yang disajikan dalam bentuk neraca, daftar rugi laba, laporam posisi aliran kas dan

lain sebagaimana, yang tidak hanya berguna bagi pemilik perusahaan dalam pengambilan

keputusan dibidang keuangan di masa yang akan datang, tetapi bagi pihak-pihak luar yang

berkepentingan dengan perusahaan, seperti investor, kreditor, pemerintah dan sebagainya.

Dari laporan keuangan tersebut, berbagai pihak yang mempunyai kepentingan dengan

perusahaan dapat melakukan analisa keuangan perusahaan bersangkutan.

Analisa laporan keuangan adalah proses penafsiran laporan keuangan yang


6/21



dikomunikasikan kepada berbagai pihak yang berkepentingan untuk mendapatkan informasi

mengenai informasi mengenai posisi keuangan dan keberhasilan yang dicapai perusahaan guna

untuk keperluan kegiatan pengambilan kesimpulan terhadap laporan keuangan. (Handoko,

2004 ;112).

Kemudian Syamsudin (2004 ; 37) mengatakan analisa laporan keuangan perusahaan

pada dasarnya merupakan perhitungan rasio-rasio untuk menilai keadaan keuangan

perusahaan dimasa lalu, saat ini dan kemungkinannya di masa depan.

2. Tujuan Laporan Keuangan

Menurut PSAK No.1 Paragraf ke 7 (Revisi 2009), “tujuan laporan keuangan adalah

memberikan informasi mengenai posisi keuangan, kinerja keuangan dan arus kas entitas yang

bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pengguna laporan dalam pembuatan keputusan

ekonomi”. Laporan keuangan juga menunjukkan hasil pertanggungjawaban manajemen atas

penggunaan sumber daya yang dipercayakan kepada mereka. Menurut PSAK No.1 Paragraf

ke 7 (Revisi 2009), “dalam rangka mencapai tujuan laporan keuangan, laporan keuangan

menyajikan informasi mengenai entitas yang meliputi: asset, liabilitas, ekuitas, pendapatan dan

beban termasuk keuntungan dan kerugian, kontribusi dari dan distribusi kepada pemilik dalam

kapasitasnya sebagai pemilik dan arus kas”. Informasi tersebut, beserta informasi lainnya yang

terdapat dalam catatan atas laporan keuangan, membantu pengguna laporan dalam

memprediksi arus kas masa depan dan khususnya, dalam hal waktu dan kepastian

diperolehnya kas dan setara kas.

Menurut Ikatan Akuntan Indonesia (IAI) (2007, hal 3) tujuan dari laporan keuangan

adalah:

a. Menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta perubahan posisi

keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna dalam pengambilan

keputusan ekonomi.

b. Laporan keuangan yang disusun untuk tujuan ini adalah memenuhi kebutuha bersama dari

sebagian besar pengguna. Namun demikian laporan keuangan tidak menyediakan semua

informasi yang mungkin dibutuhkan oleh pengguna dalam pengambilan keputusan ekonom, karena

secara umum menggambarkanpengaruh keuangan dari berbagai kejadian di masa yang lalu

(historis), dan tidak diwajibkan untuk menyediakan informasi non keuangan.

c. Laporan keuangan juga telah menunjukkan apa yang telah dilakukan oleh manajemen

(stewardship) atau merupakan pertanggungjawaban manajemen atas sumber daya yang

dipercayakan kepadanya. Pemakai yang ingin melakukan penilaian terhadap apa yang telah

dilakukan atau pertanggungjawaban manajemen, melakukan hal ini agar mereka dapa membuat

keputusan ekonomi. Keputusan ini mungkin saja mencakup keputusan untuk memanamkan atau

menjual investasi mereka dalam suatu perusahaan atau keputusan untuk mengangkat kembali atau

melakukan

penggantian manajemen.

Dari definisi di atas dapat disimpulkan bahwa tujuan laporan keuangan adalah untuk

mengetahui kondisi keuangan dari suatu perusahaan dan kaitanya dengan:

a. Kemampuan perusahaan untuk melaksanakan segala kewajiban-kewajibannya pada saat sini

dengan situasi yang kurang mendukung dan tidak dapat diprediksikan di masa yang akan datang.

b. Kemampuan perusahaan dalam menarik manfaat untuk melaksanakan transaksi bisnis ataupun

perluasan bisnis. Hal ini sangat dimungkinkan karena perusahaan memiliki sarana yang dibutuhkan

atau kemampuan memperole dana melalui pinjaman (financing) atau penerbitan saham (stock


7/21



issue).

c. Kemampuan perusahaan untuk secara berkesinambungan untuk dapat

membayar bunga pinjaman dan dividen.

3. Return On Asset (ROA)

Return On Assets merupakan bagian dari analisis rasio profitabilitas. Return On

Asset merupakan rasio antara laba bersih yang berbanding terbalik dengan keseluruhan aktiva

untuk menghasilkan laba. Rasio ini menunjukan berapa besar laba bersih yang diperoleh

perusahaan diukur dari nilai aktivanya.

Return On Asset merupakan rasio antar laba bersih yang berbanding terbalik dengan

keseluruhan aktiva untuk menghasilkan laba. Rasio ini menunjukan berapa besar laba bersih

yang diperoleh perusahaan diukur dari nilai aktivanya. Analisis Return On Assets atau sering

diterjemahkan dalam bahasa Indonesia sebagai rentabilitas ekonomi mengukur perkembangan

perusahaan menghasilkan laba pada masa lalu. Analisis ini kemudian diproyeksikan ke masa

mendatang untuk melihat kemampuan perusahaan menghasilkan laba pada masa-masa

mendatang

Beberapa ahli mendefinisakan Retutn On Asset sebagai berikut : Menurut Munawir

(2010: 89) Retutrn On Asset adalah sama dengan Return On Investmen dalam analisa

keuangan mempunyai arti yang sangat penting sebagai salah satu teknik analisa keuangan yang

bersifat menyeluruh (komprehensif). Analisis ini sudah merupakan teknik analisa yang lazim di

gunakan oleh pimpinan perusahaan untuk mengukur efektivitas dari keseluruhan operasi

perusahaan.

Return On Asset (ROA) menurut Kasmir (2012: 201) adalah rasio yang menunjukan

hasil (retur n) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan. Selain itu, ROA

memberikan ukuran yang lebih baik atas profitabilitas perusahaan karena menunjukan

efektivitas manajemen dalam menggunakan aktiva untuk memperoleh pendapatan.

Menurut Harahap (2010: 305) Return On Assets (ROA) menggambarkan

perputaran aktiva diukur dari penjualan. Semakin besar rasio ini maka semakin baik dan hal

ini berarti bahwa aktiva dapat lebih cepat berputar dan meraih laba.

ROA atau ( Return On Assets) Riyanto (2010: 335) Rasio ini merupakan

perbandingan antara laba bersih dengan total aset. Rasio ini menunjukkan berapa besar laba

bersih diperoleh perusahaan bila diukur dari nilai asetnya. Menurut Harahap (2010:305),

semakin besar rasionya semakin bagus karena perusahaan dianggap mampu dalam

menggunakan aset yang dimilikinya secara efektif untuk menghasilkan laba.

Menurut Fahmi (2012: 98) Return on asset sering juga disebut sebagai return on

investment , karena ROA ini melihat sejauh mana investasi yang telah ditanamkan mampu

memberikan pengembalian keuntungan sesuai dengan yang diharapkan dan investasi tersebut

sebenarnya sama dengan aset perusahaan yang ditanamkan atau ditempatkan.

Rasio ROA ini sering dipakai manajemen untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan

dan menilai kinerja operasional dalam memanfaatkan sumber daya yang dimiliki perusahaan,

disamping perlu mempertimbangkan masalah pembiayaan terhadap aktiva tersebut. Nilai ROA

yang semakin mendekati 1, berarti semakin baik profitabilitas perusahaan karena setiap aktiva

yang ada dapat menghasilkan laba. Dengan kata lain semakin tinggi nilai ROA maka semakin

baik kinerja keuangan perusahaan tersebut. Pengukuran kinerja keuangan perusahaan dengan

ROA menunjukkan kemampuan atas modal yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva yang

dimiliki untuk menghasilkan laba. ROA (Return On Asset ) adalah rasio keuntungan bersih

setelah pajak untuk menilai seberapa besar tingkat pengembalian dari asset yang dimiliki oleh

perusahaan.


8/21



Dari definisi-definisi di atas maka dapat ditarik kesimpulan bahwa Return on Asset

merupakan rasio imbalan aktiva dipakai untuk mengevaluasi apakah manajemen telah mendapat

imbalan yang memadai (reasobable return) dari asset yang dikuasainya. Dalam perhitungan rasio

ini, hasil biasanya didefinisakan sebagai sebagai laba bersih (Operating income). Rasio ini

merupakan ukuran yang berfaedah jika seseorang ingin mengevaluasi seberapa baik perusahaan

telah memakai dananya, tanpa memperhatikan besarnya relatif sumber dana tersebut. Return On

Asset sering kali dipakai oleh manajemen puncak untuk mengevaluasi unit-unit bisnis di dalam

suatu perusahaan multidivisional.

Return On Asset (ROA) adalah dimana rasio ini merupakan perbandingan antara

pendapatan bersih (net income) dengan rata-rata aktiva (average asset ). Menurut Toto Prihadi

(2008: 68) Return On Asset yaitu (ROA, laba atas asset) mengukur tingkat laba terhadap asset

yang digunakan dalam menghasilkan laba tersebut, dimana persentase rasio ini dinyatakan oleh

rumus sebagai berikut :

ROA = Net Profit After Tax x 100% Total Asset

Keterangan :

Net Profit After Tax = Laba Bersih Setelah Pajak

Total Asset = Total Aktiva

4. Keunggulan ROA (Return On Asset )

Menurut Munawir (2010: 91), keunggulan dari Return On Asset , yaitu:

a. Sebagai salah satu kegunaannya yang prinsipiil ialah sifatnya yang menyeluruh. Apabila

perusahaan sudah menjalankan praktek akuntanasi yang baik maka managemet dengan

menggunakan teknik analisa ROI dapat mengukur efisiensi penggunaan modal yang bekerja,

efisiensi produksi dan efisiensi bagian penjualan.

b. Apabila perusahaan dapat mempunyai data industri sehingga dapat diperoleh ratio industry,

maka dengan analisa ROI ini dapat dibandingkan efisiensi penggunaan modal pada

perusahaannya dengan perusahaan lain yang sejenis, sehingga dapat diketahui apakah

perusahaannya berada di bawah, sama atau di atas rata-ratanya. Dengan demikian akan

dapat diketahui di mana kelemahannya dan apa yang sudah kuat pada perusahaan tersebut

dibandingkan dengan perusahaan lain yang sejenis.

c. Analisa ini pun dapat dignakan untuk mengukuur efisiensi tindakan-tindakan yang dilakukan

oleh divisi/bagian, yaitu dengan mengalokasikan semua biaya dan modal ke dalam bagian

yang bersangkutan.

d. Analisa ini juga dapat digunakan untuk mengukur profitabilitas dair masing-masing produk

yang dihasilkan oleh perusahaan. Dengan menggunakan product cost system yang baik,

modal dan biaya dapat dialokasikan kepada berbagai produk yang dihasilkan oleh

perusahaan yang bersangkutan, sehingga dengan demikian akan dapat dihitung profitabilitas

dari masing-masing produk.

e. ROI/ ROA selain berguna untuk keperluan control, juga berguna untuk keperluan

perencanaan. Misalnnya ROI dapat digunakan sebagai dasar untuk pengambilan keputusan

kalau perusahaan akan mengadakan expansi.

Kelebihan atau keunggulan Return On Assets (ROA) menurut Lukman Syamsuddin

(2004;58) yaitu :

a. Selain ROA berguna sebagai alat kontrol, juga berguna untuk keperluan perencanaan. Misalnya

ROA dapat dipergunakan sebagai dasar pengambilan keputusan apabila perusahaan akan

melakukan ekspansi. Perusahaan dapat mengistimasikan ROA yang harus melalui investasi pada

aktiva tetap.

b. ROA dipergunakan sebagai alat mengukur profitabilitas dari masing-masing poduk yang

dihasilkan oleh perusahaan. Dengan menerapkan system biaya produksi yang baik, maka modal


9/21



dan biaya dapat dialokasikan ke dalam berbagai produk yang dihasilkan oleh perusahaan,

sehingga dapat dihitung profitabilitas masing-masing produk.

c. Kegunaan ROA yang paling prinsip berkaitan dengan efisiensi penggunaan modal, efisiensi

produksi dan efisiensi penjualan. Hal ini dapat dicapai apabila perusahaan telah melaksanakan

praktek Akuntansi secara benar dalam artian.

5. Kelemahan ROA (Return On Asset )

Menurut Munawir (2010: 92), kelemahan-kelemahan dari ROA atau ROI , yaitu :

a. Kesukarannya dalam membandingkan rate of return suatu perusahaan dengan perusahaan

lain yang sejenis mengingat bahwa kadang-kadang praktek akuntansi yang digunakan oleh

masing-masing perusahaan tersebut adalah berbeda-beda. Perbedaan metode dalam

penilaian berbagai aktiva antara perusahaan yang satu dengan perusahaan yang lain,

perbandignan tersebut akan dapat member gambaran yangs salah. Ada berbagai metode

penilaian inventory (FIFO, LIFO, Average, The Lower Cost Market Valuation) yang digunakan

akan berpengaruh terhadap besarnya nilai inventory , dan yangs elanjutnya akan berpengaruh

terhadap jumlah aktiva. Demikian pula adanya berbagai metode depresiasi akan berpengaruh

terhadap jumlah aktivanya.

b. Kelemahan lain dari teknik analisa ini adalah terletak pada adanya fluktuasi nilai dari uang

(daya belinya).suatu mesin atau perlengkapan tertentu yang dibeli dalam keadaan inflasi

nilanya berbeda dengan kalau dibeli pada waktu tidak ada inflasi, dan hal ini akan

berpengaruh dalam menghitung investment turnover dan profit margin.

c. Dengan mengguunakan analisa rate of return atau return on investment saja tidak akan

dapat digunakan untuk megadakan perbandingan antara dua perusahaan atau lebih dengan

mendapatkan kesimpulan yang memuaskan.

Disamping kegunaan dari analisa ROA, menurut Lukman Syamsudin (2004:59)

mengenai kelemahan Return On Assets (ROA), sebagai berikut :

a. Sulit membandingkan rate of return suatu perusahaan dengan perusahaan lain, karena

perbedaan praktek akuntansi antar perusahaan.

b. Analisa Return OnAssets (ROA) saja tidak dapat dipakai untuk membandingkan antara dua

perusahaan atau lebih dengan memperoleh hasil yang memuaskan.

6. Net Profit Margin (NPM)

Setiap perusahaan selalu berusaha untuk dapat meningkatkan keuntungan atau laba.

Laba terbagi menjadi dua yaitu laba bersih dan laba usaha. Laba usaha dapat diketahui

dengan cara mengurangi total penjualan dengan biaya-biaya dalam proses produksi dan

operasionalnya. Sedangkan laba bersih dapat diketahui dengan cara mengurangi laba usaha

dengan pajak. Dengan adanya laba usaha maka perusahaan dapat mengukur tingkat

keuntungan yang dicapai dihubungkan dengan penjualan atau yang dikenal dengan istilah

Profit Margin.

Menurut Riyanto (2010: 37) Prof it margin yaitu perbandingan antara net

operating income dengan net sales.

Pengertian Prof it Margin menurut Munawir (2010: 89) Prof it margin ini

mengukur tingkat keuntungan yang dapat dicapai oleh perusahaan dihubungkan dengan

penjualannya.

Net Profit Margin (NPM) menggambarkan besarnya laba bersih yang diperoleh

perusahaan pada setiap penjualan yang dilakukan. Dengan kata lain rasio ini mengukur laba

bersih setelah pajak terhadap penjualan.

NPM merupakan rasio yang mengukur jumlah laba bersih per nilai dolar penjualan,

yang dihitung dengan membagi laba bersih dengan penjualan. Apabila kinerja keuangan

perusahaan dalam menghasilkan laba bersih atas penjualan semakin meningkat maka hal ini

Related Searches

Margin Account

Debt-To-Equity Ratio

Financial Ratio

Analysis

Margin Loans

Mar gin Requirements

Net Earnings

Profit Margins

Annual Dividend

Return On Assets

Quick Ratio

Related Search

by Maximum Maker

http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.html#


10/21



akan berdampak pada meningkatnya pendapatan yang akan diterima oleh para pemegang

saham.

Menurut Riyanto (2013: 336) Net Profit Margin adalah suatu rasio yang mengukur

keuntungan netto per rupiah penjualan.

Net Profit Margin (NPM), merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur margin

laba atas penjualan, rasio ini akan menggambarkan penghasilan bersih perusahaan

berdasarkan total penjualan. Pengukuran rasio dapat dilakukan dengan cara membandingkan

laba bersih setelah pajak dengan penjualan bersih.

NPM = Net Profit After Tax x 100% Net Sales

Formulasi dari net profit margin adalah sebagai berikut (Kasmir, 2008: 200)

Keterangan :

Net Profit After Tax = Laba Bersih Setelah Pajak

Net Sales = Penjualan

7. Debt To Equity Ratio (DER)

Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio atau perbandingan antara modal

sendiri dan modal yang diperoleh dari luar perusahaan atau kreditur. Hutang ini muncul karena

tidak semua kebutuhan modal mampu dipenuhi oleh modal sendiri atau dengan perolehan dari

penjualan saham sehingga perusahaan biasanya akan mencari tambahan modal melalui hutang.

Hutang yang diperhitungkan di sini terdiri dari hutang jangka pendek dan jangka panjang.

Rasio ini memberikan gambaran mengenai struktur modal yang dimiliki perusahaan, sehingga

dapat diamati tingkat resiko tak tertagihnya suatu utang.

Lukman Syamsuddin (2007:54) mengemukakan debt to equity ratio menunjukkan

hubungan antara jumlah pinjaman yang diberikan oleh para kreditur dengan jumlah modal

sendiri yang diberikan oleh pemilik modal perusahaan. Sofyan Syafri Harahap (2008:303)

mengemukakan rasio utang atas modal atau debt to equity ratio menggambarkan sejauh

mana modal pemilik dapat menutupi utang-utang kepada pihak luar (kreditor). Kasmir

(2009:157) mendefinisikan :

Debt to Equity Ratio adalah rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan

ekuitas. Rasio ini dicari dengan membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang lancar

dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan

peminjam (kreditor) dengan pemilik perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini berfungsi untuk

mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang.

Debt to Equity Ratio merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur

tingkat solvabilitas perusahaan, hal ini berkaitan dengan keputusan pembiayaan dan

menghitung bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk keseluruhan

utang (Bambang Riyanto, 2001:333). Rasio ini memberikan petunjuk umum tentang

kelayakan dan risiko keuangan. Rasio ini diperoleh dengan menggunakan rumus sebagai

berikut (Kasmir, 2009:157) :

Debt To Equity Ratio (DER) yang semakin besar menunjukkan bahwa struktur

modal yang berasal dari utang semakin besar digunakan untuk mendanai ekuitas yang ada.

Kreditor memandang, semakin besar rasio ini akan semakin tidak menguntungkan karena


11/21



akan semakin besar resiko yang ditanggung atas kegagalan yang mungkin terjadi di

perusahaan. Semakin kecil rasio ini semakin baik. Untuk keamanan pihak luar, rasio terbaik

jika jumlah modal lebih besar dari jumlah utang atau minimal sama, namun bagi pemegang

saham atau manajemen rasio ini sebaiknya besar.

Penggunaan utang itu sendiri bagi perusahaan mengandung tiga dimensi (Agus

Sartono, 2008:121), yaitu:

a. Pemberi kredit akan menitikberatkan pada besarnya jaminan atas kredit yang diberikan.

b.

Dengan menggunakan utang maka apabila perusahaan mendapatkan keuntungan yang lebih besar

dari beban tetapnya maka pemilik perusahaan keuntungannya akan meningkat.

c. Dengan menggunakan utang maka pemilik memperoleh dana dan tidak kehilangan pengendalian

perusahaan.

Pembiayaan dengan utang atau leverage keuangan, memiliki tiga implikasi penting

(Eugene F. Brigham dan Joel F.Houston, 2001:84) diantaranya:

a. Memperoleh dana melalui utang membuat pemegang saham dapat mempertahankan pengendalian

atas perusahaan dengan investasi yang terbatas.

b. Kreditur melihat ekuitas, atau dana yang disetor pemilik, untuk memberikan marjin pengaman,

sehingga jika pemegang saham hanya memberikan sebagian kecil dari total pembiayaan, maka

resiko perusahaan sebagian besar ada pada kreditur.

c. Jika perusahaan memperoleh pengembalian yang lebih besar atas investasi yang dibiayai dengan

dana pinjaman dibanding pembayaran bunga, maka pengembalian atas modal pemilik akan lebih

besar atau ”leveraged ”.

Perusahaan dengan leverage yang rendah mempunyai resiko yang kecil bila

perekonomian dalam keadaan menurun, tetapi perusahaan tersebut juga memiliki laba rata-

rata yang rendah bila perekonomian meningkat. Sebaliknya, perusahaan dengan leverage

ratio yang tinggi memiliki resiko menderita kerugian besar, tetapi mempunyai suatu

kesempatan untuk memperoleh keuntungan yang besar. Kemungkinan memperoleh laba yang

tinggi adalah menarik, tetapi para investor juga enggan menghadapi resiko. Keputusan tentang

penggunaan leverage berarti menyeimbangkan kemungkinan laba yang lebih tinggi dengan

naiknya resiko.

Analisis Debt to Equity Ratio penting karena digunakan untuk mengukur tingkat

penggunaan hutang sebagai sumber pembiayaan perusahaan yang mencakup kewajiban

lancar maupun hutang jangka panjang, dalam menilai kinerja keuangan perusahaan.

8. Harga Saham

Dalam melakukan investasi pada pasar modal, khususnya saham, perubahan harga

pasar menjadi perhatian penting bagi para investor, selain kondisi emiten dan keadaan

perekonomiannya. Harga saham yang digunakan dalam melakukan transaksi di pasar modal

merupakan harga yang terbentuk dari mekanisme pasar yaitu permintaan dan penawaran

pasar.

R. Agus Sartono (2001:41) mendefinisikan harga saham sebagai berikut: “Harga

saham adalah sebesar nilai sekarang atau present value dari aliran kas yang diharapkan akan

diterima.”

Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau

badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud saham adalah selembar kertas

yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang

menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar


12/21



penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut (Darmadji dan Fakhruddin, 2008).

Saham biasanya diperdagangkan di lantai bursa dengan harga pasar yang akan

berbeda-beda pada tiap-tiap waktunya, hal ini akan berkaitan dengan nilai dari suatu saham

tersebut. Terdapat beberapa jenis nilai saham yang dapat mempengaruhi dalam penetapan

harga saham, salah satu diantaranya adalah menurut apa yang dipaparkan oleh Eduardus

Tandelilin dalam bukunya “Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio” berbagai jenis nilai

saham yaitu:

a.

Nilai Nominal

Nilai nominal adalah nilai yang tercantum dalam sertifikat saham dan pencantumannya

berdasarkan keputusan dan dari hasil pemikiran perusahaan yang mempunyai saham tersebut.

Jadi nilai nominal sudah ditentukan pada waktu saham itu diterbitkan.

b. Nilai Buku

Nilai buku menunjukan nilai bersih kekayaan perusahaan, artinya nilai buku merupakan hasil

perhitungan dari total aktiva perusahaan yang dikurangkan dengan hutang serta saham preferen

kemudian dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Nilai buku sering kali lebih tinggi daripada

nilai nominalnya.

c. Nilai Intrinsik

Nilai Intrinsik merupakan nilai yang mengandung unsur kekayaan perusahaan pada saat sekarang

dan unsur potensi perusahaan untuk menghimpun laba dimasa yang akan datang.

d. Nilai Pasar adalah harga saham biasa yang terjadi dipasar selembar saham biasa adalah harga

yang dibentuk oleh penjualan dan pembelian ketika mereka memperdagangkan saham (2001 :

183).

Pada surat berharga tercantum antara lain harga saham. Harga ini disebut harga atau

nilai nominal. Harga nominal ini merupakan nilai yang ditetapkan oleh perusahaan untuk

menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan. Besarnya nominal ini biasanya tergantung dari

keinginan emiten atau perusahaan.

Menurut Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti (2004) saham atau sekuritas merupakan

secarik kertas yang menunjukkan hak pemilik kertas tersebut untuk memperoleh bagian dari

prospek atau kekayaan perusahaan yang menerbitkan sekuritas tersebut dan berbagai kondisi

untuk melaksanakan hak tersebut. Selembar saham mempunyai nilai atau harga dan dapat

dibedakan menjadi 3 (tiga), yaitu:

a. Harga Nominal

Harga yang tercantum dalam sertifikat saham yang ditetapkan oleh emiten untuk menilai setiap

lembar saham yang dikeluarkan. Besarnya harga nominal memberikan arti penting saham karena

deviden minimal biasanya ditetapkan berdasarkan nilai nominal.

b. Harga Perdana

Harga ini merupakan harga saat saham itu dicatat di bursa efek. Harga saham pada pasar

perdana biasanya ditetapkan oleh penjamin emisi (underwriter ) dan emiten. Dengan demikian

akan diketahui berapa harga saham itu akan dijual kepada masyarakat biasanya untuk

menentukan harga perdana.

c. Harga Pasar

Kalau harga perdana merupakan harga jual dari perjanjian emisi kepada investor, maka harga

pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan investor yang lain. Harga ini terjadi setelah

saham tersebut dicatat di bursa. Transaksi di sini tidak lagi melibatkan emiten dan penjamin emisi

harga, ini disebut sebagai harga di pasar sekunder dan harga inilah yang benar-benar mewakili


13/21



harga perusahaan penerbitnya, karena transaksi di pasar sekunder, kecil sekali terjadi negosiasi

harga investor dengan perusahaan penerbit. Harga yang setiap hari diumumkan di surat kabar

atau media lain adalah harga pasar.

9. Harga Pasar Saham

Harga pasar merupakan harga yang paling mudah ditentukan karena harga pasar

merupakan harga suatu saham yang sedag berlangsung. Sebagaimana yang dijelaskan oleh

Asep Saefudin (2001:6.3) “Harga pasar merupakan harga suatu saham pada pasar yang

sedang berlangsung. Jika pasar bursa tutup, maka harga pasar adalah harga penutupannya

(closing price). Jadi harga pasar inilah yang menyatakan naik turunnya harga saham. Dari

uraian diatas maka dapat disimpulkan bahwa untuk mengetahui penilaian perubahan harga

saham dapat dilihat pada saat pasar bursa tutup. Sehingga harga pasar inilah yang

menyatakan naik atau turunnya harga saham”.

10. Penilaian Harga Saham

Dalam penutupan harga saham, prakteknya mengacu pada beberapa pendekatan

teori penilaian. Terdapat dua model dan teknik analisis dalam penilaian harga saham yaitu

analisis fundamental dan analisis tekhnikal.

a. Analisis Fundamental

Menurut Suad Husnan (2001:345) “Analisis fundamental mencoba memperkirakan harga

saham dimasa yang akan datang dengan (i) mengestimate nilai faktor-faktor fundamental yang

mempengaruhi harga saham di masa yang akan datang, dan (ii) menerapkan hubungan variabel-

variabel tersebut sehingga diperoleh takdiran harga saham“.

Analisis fundamental bermula dari anggapan dasar bahwa setiap investor adalah makhluk

rasional. Keputusan investasi saham dari seorang pemodal yang rasional didahului oleh suatu

proses analisis terhadap variabel yang secara fundamental diperkirakan akan mempengaruhi harga

suatu efek. Argumentasi dasarnya jelas bahwa nilai saham mewakili nilai perusahaan, tidak hanya

nilai intrinsik pada suatu saat, tetapi juga dan bahkan lebih penting bagi harapan akan kemampuan

perusahaan dalam meningkatkan nilainya dikemudian hari. Informasi-informasi fundamental

diantaranya :

1. Kemampuan manajemen perusahaan

2. Prospek perusahaan

3. Prospek pemasaran

4. Perkembangan teknologi

5. Kemampuan menghasilkan keuntungan

6. Kemampuan terhadap perekonomian nasional

7. Kebijaksanaan pemerintah

8. Hak-hak yang diterima investor

b. Analisis Teknikal

Suad Husnan (2001:345) memaparkan bahwa: “Analisis teknikal mencoba

memperkirakan harga saham (kondisi pasar) dengan mengamati perubahan harga saham

tersebut (kondisi pasar) di waktu yang lalu. Pemikiran yang mendasari analisis tersebut

adalah (i) bahwa harga saham mencerminkan informasi yang relevan (ii) bahwa informasi

tersebut ditunjukkan oleh perubahan harga diwaktu yang lalu, dan (iii) karenanya

perubahan harga saham akan mempunyai pola tertentu dan pola tersebut akan berulang “.

Analisis teknikal menyatakan bahwa investor adalah makhluk yang irasional.


14/21



Bursa pada dasarnya adalah cerminan mass behavior. Seorang individu yang bergabung

ke dalam suatu massa, bukan hanya sekedar kehilangan rasionalitasnya, tapi sering juga

melebur identitas pribadi ke dalam identitas kolektif. Harga saham sebagai penawaran

yang merupakan manivestasi dari kondisi psikologis pemodal. Model ini pada intinya

menggambarkan bahwa harga saham selalu berfluktuasi naik dan turun, namun naik dan

turunnya harga saham tersebut ada batasannya yaitu batas atas dan batas bawah.

Data yang digunakan dalam analisis teknikal biasanya berupa grafik atau program

komputer. Dari grafik atau program komputer dapat diketahui bagaimana kecenderungan

pasar, sekuritas atau future komoditas yang akan dipilih dalam berinvestasi, teknik ini

mengabaikan hal-hal yang berkaitan dengan posisi keuangan perusahaan.

11. Faktor yang Me mpengaruhi Harga Saham

Harga saham dibursa dipengaruhi oleh banyak faktor, antara lain pengaruh peraturan

perundangan saham, ketat tidaknya pengawasan atas pengaruh pelanggaran oleh pelaku

bursa, psikologi pemodal secara masal yang berubah-ubah antara pesimis dan optimis.

Secara teori ekonomi, harga pasar suatu saham akan terbentuk melalui proses

penawaran dan permintaan yang mencerminkan kekuatan pasar, seperti yang dijelaskan oleh

Panji Anoraga dan Piji Pakarti (2001:108) bahwa: “Harga saham ditentukan oleh penawaran

dan permintaan pasar dan analisis memfokuskan perhatian pada waktu, yaitu perkiraan trend

naik atau turun. Sedangkan apabila permintaan lebih banyak dari pada penawaran saham,

maka harga saham akan mengalami kenaikan, sehingga akan terjadi trend naik”.

Efisiensi pasar modal merupakan salah satu indikator untuk menentukan kualitas suatu

pasar modal. Semakin tinggi derajat efesiensi maka kualitas pasar modal tersebut akan

semakin baik.

Eduardus Tandelilin (2001:112) menjelaskan bahwa : “Untuk konsep pasar yang

efisien lebih ditentukan pada aspek informasi, artinya pasar yang efisien adalah pasar dimana

harga semua sekuritas yang diperdagangkan telah mencerminkan semua informasi yang

tersedia”.

Dari uraian diatas maka dapat disimpulkan bahwa secara umum bursa saham

menganut pergerakan saham yang membentuk suatu pola atau jangka waktu tertentu, artinya

tidak ada harga saham yang meningkat terus menerus, juga tidak ada harga saham yang terus

menerus turun, yang ada adalah harga yang meningkat dan menurun sesuai dengan siklus yang

berlaku.

F. Penelitian Terdahulu

Tabel 3. Penelitian Terdahulu

Peneliti Judul Penelitian Hasil Penelitian

E. Amaliah

Itabillah

(2009)

Pengaruh CR, QR,

NPM, ROA, EPS, ROE,

DER Dan PBV Terhadap

Harga Saham Perusahaan

Property Dan Real

Estate Yang Terdaftar Di

BEI

Hasil penelitian menunjukkan bahwa

variabel Earning Per Share (EPS) dan

Variabel Price To Book Value (PBV)

memiliki pengaruh positif terhadap

harga saham secara parsial dengan

tingkat signifikan (0.000) dan (0.000)

sedangkan variabel Debt To Equity

Ratio (DER) memiliki pengaruh

negative terhadap harga saham secara

parsial dengan tingkat signifikan (0.001)

Sedangkan variable Quick Ratio (QR),

Net Profit Margin (NPM) tidak

berpengaruh positif, Current Ratio

(CR), Return On Asset (ROA),

Return On Equity (ROE), dan variabel


15/21



tidak berpengaruh negatif secara parsial

terhadap harga saham.

Dwi Murtiningsih

(2012)

Pengaruh ROA, ROE,

NPM, EPS, DAN DER

Terhadap Tingkat Harga

Saham (Pada perusahaan

Food and Baverages Di

BEI Tahun 2008-2010)

Harga saham merupakan harga yang

telah disepakati bersama antara penjual

dan pembeli pada saat saham

diperdagangkan. Penilaian harga saham

dapat dilakukan dengan analisis

fundamental dan teknikal.Tujuan

penelitian ini adalah menganalisis

bagaimana \ pengaruh ROA, ROE,

NPM, EPS dan DER terhadap tingkat

harga saham di Bursa Efek Indonesia.

Berdasarkan uraian diatas, maka judul

dalam penelitian ini adalah: “Pengaruh

ROA, ROE. NPM, EPS dan DER

terhadap tingkat harga saham pada

perusahaan Food and Baverages

Yang Terdaftar di BEI Tahun 2008-

2010. Populasi dalam penelitian ini

adalah perusahaan Food and

Baverages Yang Terdaftar di BEI

Tahun 2008-2010, dengan sampel

sebanyak 13 perusahaan, dengan

teknik pengambilan sampel purpose

sampling . Jenis data yang digunakan

adalah data sekunder, dengan

menggunakan metode pengumpulan

data dokumentasi, alat analisis yang

digunakan adalah regresi linier

berganda. Hasil dalam penelitian ini

adalah : pengujian secara parsial dengan

menggunakan uji t, ROA, ROE dan

DER tidak mempunyai pengaruh secara

signifikan terhadap harga saham.NPM

dan EPS mempunyai pengaruh secara

signifikan terhadap harga saham.

Angrawit

Kusumawardani

(2009)

Analisis Pengaruh EPS,

PER, ROE, FL, DER,

CR, ROA pada harga

saham

Dan dampaknya

terhadap kinerja

perusahaan LQ45 Yang

Terdaftar Di BEI periode

2005 -2009

Hasl penelitian menunjukkan bahwa

Dari 7 variabel yang digunakan dalam

penelitian ini tidak semuanya

berpengaruh secara parsial pada harga

saham. Variabel yang memiliki

pengaruh pada harga saham hanya

variabel EPS, PER, ROE, DER, ROA.

Harga saham terhadap Kinerja memiliki

pengaruh sangat signifikan sebesar

162%. Hal ini menunjukkan harga

saham memiliki pengaruh yang sangat

besar terhadap kinerja. Ini berarti nilai

Kinerja akan semakin besar sehingga

investor akan semakin tertarik dengan

nilai kinerja yang semakin tinggi.

Pengaruh EPS, PER, ROE, FL, DER,

CR, ROA pada Harga Saham dan

dampaknya terhadap kinerja

perusahaan bernilai negatif yaitu sebesar

-112.9%. Hasil ini menyatakan bahwa

manajemen perusahaan tidak berhasil

meningkatkan nilai perusahaan bagi

pemilik perusahaan sesuai dengan

tujuan manajemen keuangan

memaksimumkan nilai perusahaan.

Untuk itu perusahaan harus

mengkoreksi kembali prospek kegiatan

yang dijalankan perusahaan agar lebih

produktif. Sehingga para pemegang


16/21



saham para pemegang saham akan

merasakan keuntungan yang lebih besar

dari biaya modalnya.

G. Kerangka Pemikiran

Gambar 1. Kerangka Pemikiran

ROA

(X1)

NPM Harga Saham

(X2) (Y)

ROA

(X1)

H. Hipotesis

Adapun hipotesis untuk penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Diduga Return On Asset (ROA) berpengaruh terhadap harga saham pada PT.

Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk.

2. Diduga Net Profit Margin (NPM) berpengaruh terhadap harga saham pada PT.


3. Diduga Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap harga saham pada PT.


4. Diduga Return On Asset (ROA), Net Profit Margin (NPM), dan Debt To Equity Ratio (DER)

berpengaruh terhadap harga saham pada PT. Telekomunikas i Indonesia (Persero), Tbk

I. Variabel Penelitian

1. Variabel Indenpenden (Bebas)

Variabel independent adalah variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab

perubahannya atau timbulnya variabel dependent atau variabel bebas (X).

a. Return On Asset (ROA) sebagai X1

b. Net Profit Margin (NPM) sebagai X2

c. Debt To Equity Ratio (DER) sebagai X3

2. Variable Dependen (Terikat)

Sedangkan Variabel dependent adalah variabel yang dipengaruhi atau menjadi akibat karena

adanya variabel bebas atau variabel tidak bebas (Y)” (Sugiyono, 2011:4). , yaitu harga saham

(Y)

Tabel 4: Operasional Variabel

Variabel Definisi Indikator Skala

Return On

Asset

(X1)

. Retutrn On Asset adalah

sama dengan Return On

Investmen dalam analisa

keuangan mempunyai arti

yang sangat penting sebagai

salah satu teknik analisa

keuangan yang bersifat

menyeluruh (komprehensif).

(Munawir, 2010: 89)

ROA = Rasio

Net Profit

Margin

(X2)

Net Profit Margin adalah

suatu rasio yang mengukur

keuntungan netto per rupiah

penjualan. Riyanto (2013:

336)

Net Profit Margin Rasio

Debt Equity

Ratio

(X3)

Debt to Equity Ratio

merupakan salah satu rasio

yang digunakan untuk

Debt To Equity Ratio Rasio


17/21



mengukur tingkat solvabilitas

perusahaan, hal ini berkaitan

dengan keputusan

pembiayaan dan menghitung

bagian dari setiap rupiah

modal sendiri yang dijadikan

jaminan untuk keseluruhan

utang (Bambang Riyanto,

2001:333).

Harga Saham

(Y)

Harga saham adalah sebes ar nilai

sekarang atau present value dari

aliran kas yang diharapkan akanditerima.” R. Agus Sartono

(2001:41)

Saham Penutup Rupiah

J. Metode Penelitian

1. Lokasi dan Waktu Penelitian

Penelitian ini dilakukan pada PT. Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Waktu penelitian diperkirakan bulan November 2014 dan

Desember 2014 melalui webstite yaitu www.telkom.co.id.

2. Jenis Dan Sumber Data

a. Jenis data

1. Data kualitatif, merujuk pada data kualitas objek penelitian yaitu ukuran data berupa

non-angka. Dalam penelitian ini yaitu data yang diperoleh dari pihak perusahaan yang

berupa kalimat serta keterangan.

2. Data kuantitatif, merupakan data yang didominasi oleh angka. Data yang di peroleh

dari di PT. Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk.

b. Sumber Data

Sumber Data yaitu data sekunder, merupakan data yang telah dikumpulkan oleh lembaga

pengumpul data dan dipublikasikan kepada masyarakat pengguna data. Yaitu data yang telah

diolah oleh perusahaan yang dalam hal ini adalah PT. Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk

Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Data tersebut adalahg data berupa data laporan

keuangan, yang terdiri dari neraca dan daftar rugi/laba.

3. Populasi dan Sampel

Pada penelitian ini penulis hanya mengambil dari sebagian populasi sebagai sasaran

penelitian (penelitian sampel ), menurut Sugiyono (2009 :61) Populasi adalah wilayah

generalisasi yang terdiri atas objek/subjek yang mempunyai kuantitas dan karakteristik

tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.

Sedangkan sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi.

Jadi populasi dari perusahaan yang saya teliti adalah Laporan Keuangan pada PT.

Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk. Sedangkan sampelnya adalah neraca dan laporan

rugi laba PT. Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk selama 5 tahun terakhir yaitu dari

tahun 2009-2013. Dengan pertimbangan laporan keuangan yang menjadi sampel dalam

penelitian ini memiliki kriteria sebagai berikut:

a. Perusahaan yang mana sahamnya listing di Bursa Efek Indonesia dan menyajikan annual

report per Desember dari tahun 2009 sampai tahun 2013 secara lengkap dengan catatan

laporan keuangan

b. Perusahaan yang dalam laporan keuangan tahunannya terdapat elemen-elemen laporan

neraca, jumlah saham biasa yang beredar dan lain-lain serta laporan rugi laba.

c. Laporan keuangan disajikan dalam mata uang rupiah.

http://www.telkom.co.id/


18/21



4. Metode Pengumpulan Data

a. Studi Dokumentasi. Studi dilakukan dengan mengumpulkan laporan-laporan keuangan PT.

Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk berupa laporan neraca dan laporan laba rugi yang

diperoleh dari internet:, www.telkom.co.id.

b. Kepustakaan (Library Research) adalah teknik pengumpulan data dengan mengadakan studi

penelaahan terhadap buku-buku, literatur-literatur, catatan-catatan dan laporan-laporan yang ada

hubunganya dengan masalah yang dipecahkan Nazir (2003: 207).

5. Analisa Data

Dalam pembahasan pada penelitian ini penulis menggunakan analisis data yang melihat

bagaimana hubungan atau pengaruh investasi dalam persedian terhadap rentabilitas modal

sendiri pada PT. Telekomunikasi Indonesia (Persero), Tbk. Dengan menggunakan analisa

SPSS meliputi:

a. Uji Asumsi Klasik, meliputi:

1. Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel

terganggu atau residual telah terdistribus normal atau tidak hal ini penting karena

dalam uji regres semua mengasumsikan nilai residual mengikuti distribusi normal. Jika

asumsi normalitas tidak terpenuhi, maka akan terjadi hasil uji statistik tergradasi

(Imam Ghozali,2005). Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal

atau mendekati normal. Suatu variabel dikatakan normal apabila mempunyai nilai

signifikan diatas 0,05 atau 5%

2. Uji Multikolinieritas

Uji multikolinearitas dilakukan dengan menghitung nilai VIF (variance

inflaction factor ) dari masing-masing variabel independen. Pengujian gejala

multikolinearitas bertujuan untuk mengetahui apakah tiap-tiap variabel independen

berhubungan secara linier. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi

antara variabel independen. Nilai yang umum dipakai untuk menunjukkan tidak

adanya multikolinearitas adalah nilai VIF < 10.

3. Uji Autokorelasi

Uji Autokorelasi digunakan untuk mengetahui apakah terjadi korelasi antara

kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1

(sebelumnya). Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi.

Untuk mendeteksi adanya auto korelasi dapat dilakukan melalui pengujian terhadap

nilai uji Durbin-Watson (Uji DW).

4. Uji Heterokedastisitas

Uji heterokedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi

terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lainnya.

b. Analisa Regresi Linier Berganda

Untuk mengukur pengaruh Return On Asset (ROA), Net Profit Margin (NMP) Dan

Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada Pt.Telekomunikasi Indonesia

(Persero), Tbk” dalam penelitian ini digunakan regresi linear berganda dengan persamaan regresi

linear sebagai berikut:

Y= a+b1X1+b2X2+b3X3

Keterangan:

http://www.telkom.co.id/


19/21



Y = Harga Saham

a = Konstanta

b = Koefesien regresi

X1 = Return On Asset (ROA)

X2 = Net Profit Margin (NPM)

X3 = Debt To Equity Ratio (DER)

c. Uji Hipotesis

1. Uji Koefisien Determinasi (R 2)

Koefisien determinasi (R 2) di gunakan untuk mengukur seberapa jauh

kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien

determinasi adalah antara 0 dan 1. Nilai R 2 yang kecil bararti variabel dependen

sangat terbatas (Ghozali:2005). Nilai yang mendekati 1 berarti variabel – variabel

independen memberikan semua informasi yang di butuhkan untuk memprediksi

variasi variabel dependen.

2. Uji Parsial (Uji t)

Uji t-statistik di maksud untuk menguji pengaruh secara parsial antara

variabel bebas terhadap variabel terikat dengan variabel lain di anggap konstan,

dengan tingkat keyakinan 95 % (α = 0,05). Uji ini dilakukan sekaligus untuk melihat

koefisien regresi secara individual varabel penelitian.

3. Uji Simultan (Uji F).

Uji F, dengan maksud menguji apakah secara simultan variabel bebas

berpengaruh terhadap variabel terikat, dengan tingkat keyakinan 95 % (α = 0,05).

DAFTAR PUSTAKA

Anoraga, Pandji, dan Pakarti Piji. 2001. Pengantar Pasar Modal . EdisiRevisi. PT Asdi

Mahasatya. Jakarta.

Brigham, Eugene F. dan Houston, Joel F. 2001. Dasar-dasar Manajemen Keuangan.Jakarta:Salemba Empat

Darmadji, Tjiptono dan Hendry M. Fakhruddin. 2008. Pasar Modal di Indonesia Pendekatan

Tanya Jawab (Edisi 2). Jakarta : Salemba Empat

Fahmi, Irham . 2012. Analisis Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Badan Penerbit

Universitas Diponegoro, Semarang.

Handoko, T. Hani. 2004. Manajemen Produksi dan Operasi. Yogyakarta: BPFE.

Harahap, Sofyan Syafri, 2008.Teori Akuntansi, Jakarta, PT. RajaGrasindo Persada

Harahap, Sofyan Syafri. 2010. Teori Akuntansi Edisi Revisi. Raja Grafindo Persada : Jakarta.

Harnanto. 2004. Akuntansi Keuangan Menegah, Buku Dua, Edisi Revisi, Keempat.

Yogyakarta: Fakultas Ekonomi UGM

Husnan, Suad. 2001. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi Ketiga. UPP

AMP YKPN, Yogyakarta

Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. 2004. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis

Sekuritas. Edisi 2. Yogyakarta : UPP AMP YKPN.

Ikatan Akuntansi Indonesia. 2007. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta : Salemba Empat.

Kasmir. 2009. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.


20/21



Posted by fathur rahman at 5:00 AM

Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan, PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Munawir. 2010. Analisis Laporan Keuangan, Edisi 4, Liberty, Yogyakarta.

Nazir, Muhammad. 2003. Metode Penelitian. Ghalia Indonesia: Jakarta.

PSAK No.1 Paragraf ke7 (Revisi 2009)

Prihadi, Toto. 2008. 7 Analisis Rasio Keuangan, PPM Manajemen, Jakarta

Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. BPFE. Yogyakarta.

Riyanto, Bambang. 2010. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, EdisiKeempat, Cetakan

ke sepuluh,Penerbit BPFE, Yogyakarta.

Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPEF-

YOGYAKARTA.

Sartono, Agus. 2008. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPEF-

YOGYAKARTA

Soemarsono. 2004. Akuntansi Suatu Pengantar . Jakarta : Salemba Empat

Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif . CV.Alfabeta:Bandung.

Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Kuantitatif, kualitatif dan R & D. Alfabeta, Bandung.

Syamsudin, Lukman.2004. Manajemen Keuangan Perusahaan (Konsep Aplikasi Dalam

Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan). Jakarta:PT.Raja

Grafindo Persada.

Syamsuddin, Lukman. 2007. Manajemen Keuangan Perusahaan: Konsep Aplikasi dalam

Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan. Jakarta:PT Raja

Grafindo Persada.

Tandelilin, E. 2001. Analisa Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi Pertama, BPFE,

yogyakarta.

http://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/ListedCompanies/Corporate_Actions/New_Info_JSX/

Jenis_Informasi/01_Laporan_Keuangan/02_Soft_Copy_Laporan_Keuangan%5CLa

poran%20Keuangan%20Tahun%202011%5CAudit%5CTLKM%5CTLKM_LKT

_Des_2010.pdf




_Des_2011.pdf




_Des_2013.pdf

http://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/ListedCompanies/PerformanceSummary/TLKM.pdf

www.telkom.co.id

Recommend this on Google

No comments:

Post a Comment

https://www.blogger.com/share-post.g?blogID=3308482840923424427&postID=4336964122556628823&target=pinteresthttps://www.blogger.com/share-post.g?blogID=3308482840923424427&postID=4336964122556628823&target=facebookhttps://www.blogger.com/share-post.g?blogID=3308482840923424427&postID=4336964122556628823&target=twitterhttps://www.blogger.com/share-post.g?blogID=3308482840923424427&postID=4336964122556628823&target=bloghttps://www.blogger.com/share-post.g?blogID=3308482840923424427&postID=4336964122556628823&target=emailhttp://www.telkom.co.id/http://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/ListedCompanies/PerformanceSummary/TLKM.pdfhttp://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/ListedCompanies/Corporate_Actions/New_Info_JSX/Jenis_Informasi/01_Laporan_Keuangan/02_Soft_Copy_Laporan_Keuangan%5CLaporan%20Keuangan%20Tahun%202011%5CAudit%5CTLKM%5CTLKM_LKT_Des_2013.pdfhttp://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/ListedCompanies/Corporate_Actions/New_Info_JSX/Jenis_Informasi/01_Laporan_Keuangan/02_Soft_Copy_Laporan_Keuangan%5CLaporan%20Keuangan%20Tahun%202011%5CAudit%5CTLKM%5CTLKM_LKT_Des_2011.pdfhttp://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/ListedCompanies/Corporate_Actions/New_Info_JSX/Jenis_Informasi/01_Laporan_Keuangan/02_Soft_Copy_Laporan_Keuangan%5CLaporan%20Keuangan%20Tahun%202011%5CAudit%5CTLKM%5CTLKM_LKT_Des_2010.pdfhttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2015/03/proposal-fathurrahman.htmlhttps://plus.google.com/117549435085226862065


21/21


Older PostHome

Subscribe to: Post Comments (Atom)

Sign out

Notify me

Enter your comment...

Comment as: Muhammad R

Publish Preview

Awesome Inc. template. Template images by molotovcoketail . Powered by Blogger .
https://www.blogger.com/https://www.istockphoto.com/googleimages.php?id=1794602&platform=blogger&langregion=enhttp://sayangsurgaku.blogspot.com/logout?d=https://www.blogger.com/logout-redirect.g?blogID%3D3308482840923424427%26postID%3D4336964122556628823http://sayangsurgaku.blogspot.com/feeds/4336964122556628823/comments/defaulthttp://sayangsurgaku.blogspot.co.id/http://sayangsurgaku.blogspot.co.id/2014/11/terkadang-kita-bingung-melihat.html

pengaruh return on asset (roa), net profit margin (nmp) dan debt to equity ratio (der) terhadap...

Documents