1-1

Raportet Financiare,Tatimet dhe Cash Flow

1-2

Konceptet kryesore

• Te njohim dallimin ne mes Vlerës kontabël dhe Vlerës se tregut

• Te njohim dallimin ne mes te Ardhurave kontabile dhe Rrjedhjes se parëse (cash flow)

• Te njohim dallimin ne mes Normës tatimore mesatare dhe Margjinale

• Te njohim si te llogarisim rrjedhjen e parëse se firmës nga Pasqyrat financiare te tij

1-3

• Bilanci I gjendjes• Pasqyra e te ardhurave • Rrjedhja e parëse – cash flow• Tatimet• Amortizimi

1-4

Bilanci I Gjendjes

• Komponentët • Mjetet (xhiruese & themelore)• Obligimet (rrjedhese & afatgjate )• Kapitali aksionar

• Konceptet kryesore • Likuiditeti • Kapitali neto qarkulluese

• Pasuria qarkulluese minus obligimet qarkulluese • Borxhi ndaj Kapitali• Vlera e tregut ndaj Vlera kontabile

1-5

Bilanci I Gjendjes

• Bilanci I gjendjes është një pasqyre e mjeteve dhe obligimeve te firmës ne një kohe te caktuar.

• Mjetet janë te regjistruara ne baze te kriterit te likuiditeti

• Likuiditeti ka dy dimensione:• lehtësia e konversionit dhe• humbje e vlerës

• Bilanci I gjendjes• Mjetet = Burimet + Kapitali aksionare

1-6

Bilanci I Gjendjes

Mjetet xhiruese

Mjete themelore

1 materiale

2 jomateriale

Vlera totale e Mjeteve

Kapitali aksionare

Burimet rrjedhëse

Burimet afatgjate

:

1-7

Bilanci I Gjendjes

Mjetet Xhiruese

Mjete themelore

1 Materiale2 Jomateriale

Kapitali AAksionare

Burimet Rrjedhëse

Burimet Afatgjate

Cfare investime afatgjate firma duhet te angazhohet?

Vendimi për buxhetimin e kapitalit

(Vendimi investiv )

1-8

Bilanci i Gjendjes

Si një firme mund te rrite parën për investimet e nevojshme?

Vendimi për strukturen kapitalit (Vendimet financiare )

Mjetet Xhiruese

Mjete themelore

1 Materiale2 Jomateriale

Kapitali Aksionare

Obligimet Rrjedhëse

Obligimet Afatgjate

1-9

Bilanci I gjendjes

Sa para afatshkurtër kompanise I nevojiten?

Vednimet investive ne Neto Kapitalin Qarkulluse

(Vendim financiar)

Neto kapitali

Caqarkullus

Kapitali Aksionare

Oblimet Xhiruese

Obligimet Afatgjate

Mjetet Xhiruese

Mjete themelore

1 Materiale2 Jomateriale

1-10

Enterprises Balance Sheet – Table 2.1

1-11

Neto kapitali xhirues dhe likuiditeti

• Neto kapitali xhirues

• Mjetet xhiruse – Obligimet rrjedhese • Pozitive kur paraja qe do te merret gjate 12 muajve e tejkalon

shumen e parasë qe do te jete paguar • Zakonisht pozitive për shëndetin e firmës

• Likuiditeti• Shpejtësinë dhe lehtësinë me te cilën një mjete mund te shndërrohet

ne para • Firmat likuide janë me pak te mundshme te kenë veshtersi financiare • Mirëpo , pasuria likude sjell një te ardhur me te vogël • Dallimet ne mes Pasurisë likuide dhe jolikuide Mjet likuide është ai mjet qe mund te shitet shpejte pa humbje te

madhe te vleres Mjet jolikuide është ai mjet qe nuk mund te konvertohet ne para, pa

zbritje substanciale te çmimit

1-12

Borxhi ndaj Kapitalit te akcionareve

• Zakonisht, kur një firmë huazon para ajo jep zotëruesit te obligacionit se pari pretendimin ne rrjedhjen e parëse te firmës dhe pasurinë ….. Zotëruesi I kapitalit merr vleren e mbetur ose çfarëdo qe mbetet pasi qe kreditoret janë paguar.

• Kështu , vlera e kësaj pjese te mbetur paraqet kapitalin aksionare te firmës

• Përdorimi I borxhit ne strukturën kapitalit njihet si leverixhi financiare, financimi përmes borxhit mund te rrite kthimin (fitim dhe humbje ) per aksionaret • Rrite kthimin potencial• Gjithashtu rrite faktorin rrezikut

1-13

Vlera e tregut ndaj vlerës se librave

• Vlerat e regjistrura ne bilancin e gjendjes per mjete e firmes jane vlerat ne libra • Sipas principeve te kontabilitetit te pranuara përgjithësisht

(GAAP )kërkon qe mjetet ne bilancin e gjendjes te jete paraqitur me koston historike

• Vlera kontabile e mjeteve xhiruese mund te jete shume e ngjashme me vlerën e tregut

• Mjetet fikse mund te kene dallime te mëdha ne mes kostos historike dhe vlerës se tregut

• Parimet e kontabilitetit te pranuara përgjithësisht (GAAP paraqesin një vistër standardesh dhe procedurash sipas te cilave janë përgatitur raportet financiare te revizionuara

1-14

Vlera e tregut ndaj vlerës se librave

• Ne bilacin e gjendjes, mjetet, obligimet dhe kapitali janë te paraqitur sipas vlerës se librave.

• Vlera e tregut është çmimi me te cilën mjetet,obligimet dhe kapitali mund aktualisht te jene te blera apo shitura

• Vlera e tregut dhe vlera ne libra janë shpesh shume te ndryshme. Pse ?

• Cila prej këtyre vlerave është shume me rëndësishme për procesin e vendimmarrjes?

1-15

Shembull 2.2 – Korporata

Korporata Klingon

Bilanci I Gjendjes

Vlera e tregut ndaj vlerës se librave

Kont. Tregut Kont Tregut

Mjetet Obligimet dhe kapitali akcionare

Nkq 400 600 Kred. af.gjate

500 500

M.fik.n 700 1,000 K.ak 600 1,100

1,100 1,600 1,100 1,600

1-16

Bilaci I Suksesit

• Bilaci I suksesit mat sukseshmerine e nje kompanie ne nje periudhe te caktuar. ( tremujore apo nje vjet )

• Ju zakonisht raportoni se pari te hyrat dhe atehere zbriteni cdo shpenzim per periudhen

1-17

Bilaci I Suksesit

1-18

Koncepti i rrjedhjes se parëse (Cash Flow)

• Rrjedhja e parave paraqet njërën nga informatat me te rëndësishme qe menaxheri financiare mund ti nxjerr nga Raportet financiare

• Me cash flow nënkuptojmë diferencën ne mes numrit te parave qe hyjnë dhe qe dalin nga korporata

• Ne do te shohim si firma gjeneron Para (cash) nga përdorimi i mjeteve dhe ato Para ,përdoren ose për te paguar kreditoret ose për te paguar pronaret e firmës- aksionaret

1-19

Rrjedhja e parave

• Rrjedhja e parase është themelore për përcaktimin e vlerës

• Ne Financa, një prej ceshtjeve kryesore është periudha e cash flows.

• Meqenëse bilanci I suksesit përshin zëra jo ne para te gatshme, ne do te duhet te rregullojmë atë qe te marrim informacion për rrjedhjen e parëse (cash flows)

• Aktiviteti I bilancit te gjendjes luan një rol te rendesishem ne përcaktimin e bilancit te parase (cash)

• Parat e mbledhura nga borgjet qe I kane firmes klientet

• Parate qe firma ia ka borgje furnitoreve te vet.

1-20

Rrjedhja e parave

• Ekuacioni I Cash flow Cash flow nga Mjetet = Cash flow per kreditoret + Cash flow per Aksionaret

• Ekuacioni i bilancit te gjendjes:

Mjetet = Obligimet + Kapitali

1-21

Rrjedhja e parave• Cash flow nga Mjetet

Cash flow nga mjetet = cash flow operati + neto I kapitalit shpenuzar – ndryshimi ne neto kapitalin xhiruese

ku

Cash flow operativ = Fitimet para kamtes dhe Tatimeve (EBIT) + Amortizimi – Tatimet

Neto kapitali I shpenzuar =Neto mjetet fikse ne fund – - Neto mjetet fikse ne fillim + Amortizim

Ndryshimi I NKQ = NKQ ne fund – NKQ ne fillim

• III. Cash flow per kreditoret

Cash flow per creditoret = kamata e pauar – Neto huazimi I ri

• IV. Cash flow per aksionaret

Cash flow per aksionaret = Dividenta e paguar – Neto kapitali Aksionar I ri

1-22

Cash Flow nga Mjetet

• Cash Flow nga Mjetet = Cash Flow per kred + Cash Flow per aks.

• Cash Flow nga Mjetet = Cash Flow oper – Neto kapitali i shpenzuar – Ndryshimet ne Neto kapitalin xhiruese

1-23

Shembull

• CFOp. = FPKT + Amortizimi – Tatimet = $509• CFop = 694 + 65 – 250 = 509 • NIMF = Neto mjetet fikse ne fund – Neto mjetet

fikse ne fillim + Amortizimi = $130• Ndryshimet ne NKQ = NKQ ne fund – NKQ ne fillim

= $330• CF Asteve = 509 – 130 – 330 = $49• CF per Krditoret = kamata paguar – neto huazimi I

ri = $24• CF per Aksionaret = dividentat e paguara – neto

kapitali aks.i ri = $25• CFA = 24 + 25 = $49

1-24

Tatimet

• Tatimet jane njera nga daljet me te medha te parave nga firma

• Tatimet mund te jene nje prej faktoreve kryesor te vendimeve investive perfshire bashkimin dhe pervetsimin.

• Menaxhemneti financiare konsideron – se tatimi i kompanise eshte nje fushe komplekse dhe e specializua andaj komunikimi I mire ne mes te eksperteve te tatimeve dhe stafit financiar eshte shume rrendesishme

1-25

Tatimet

• Gjate marrjes se vendimeve financiare, duhet bere dallime ne mes te Normave Mesatare dhe Margjinale tatimore• Norma Mesatare – llogaritet duke vene ne

raport shumen tatimimeve me te ardhurat e tatueshme.

• Norma Margjinale – perfaqeson perqindjen me te cilen eshte tatuar cdo njesi shtese e te ardhurave.