osservatorio mf class/leanus startup 2016. molto rumore per nulla. leanus class

Leanus®: Informazioni e strumenti per l’analisi e la valutazione di impresa

“START UP, MOLTO RUMORE PER NULLA?”La prima analisi sull’andamento delle 5.000 società innovative del paese

Milano 15 Marzo 2015

Leanus®: Informazioni e strumenti per l’analisi e la valutazione di impresa2

Le startup innovative non sono le nuove imprese

5.161

0,1% delle Registrate

Imprese iscritte alla sezione delle Startup Innovative del Registro Imprese al 1/1/2016


Le startup innovative sono 5.161

Definizione

3

Requisitiminimi

Requisiti addizionali

La «startup innovativa», è la società di capitali, costituita anche in forma cooperativa, le cui azioni o quote rappresentative del capitale sociale non sono quotate su un mercato regolamentato o su un sistema multilaterale di negoziazione

DL 18 ottobre 2012, n. 179, convertito con modificazioni dalla Legge 221 del 17 dicembre 2012

• è costituita e svolge attività d'impresa da non più di sessanta mesi;• è residente in o in uno degli Stati membri dell'Unione europea (..)• il totale del valore della produzione annua non è superiore a 5 milioni di euro• non distribuisce, e non ha distribuito, utili• ha, quale oggetto sociale esclusivo o prevalente, lo sviluppo, la produzione e la

commercializzazione di prodotti o servizi innovativi ad alto valore tecnologico• non è stata costituita da una fusione, scissione societaria o a seguito di cessione di azienda

o di ramo di azienda”.

Inoltre è richiesto che sia rispettato almeno uno dei seguenti requisiti:• spesa in Ricerca e Sviluppo non inferiore al 15% del maggior valore tra costi e Valore della

Produzione• Impiego come dipendenti o collaboratori di personale in possesso di dottorato di ricerca• sia titolare o depositaria o licenziataria di almeno una privativa industriale relativa a un

invenzione industriale, biotecnologica, a una topografia di prodotto a semiconduttori o a una nuova varietà vegetale ovvero sia titolare dei diritti relativi ad un programma per elaboratore originario registrato presso il Registro pubblico speciale per i programmi per elaboratore


Il perimetro dell’analisi Leanus realizzata per MF

5.161

4

Imprese iscritte alla sezione delle Startup Innovative del Registro Imprese al 1/1/2016

• Anagrafica• Soci• Capitale Sociale• Profilo EcoFin stimato al

31.12.2015

Informazioni utilizzate per le analisi

I bilanci dell’esercizio 2014 2.986

I bilanci dell’esercizio 2014 completi di tutte le informazioni patrimoniali 1.430

• Anagrafica• Soci• Profilo Economico• Attivo Fisso Netto• Patrimonio Netto• Liquidità

• Anagrafica• Soci• Profilo Economico• Profilo Patrimoniale (incluso PFN)• Profilo Finanziario• Leanus® Score

Numero ImpreseDescrizione


Le elaborazioni effettuate

5.161

5

2.986

1.430

Numero Imprese

Analisi dei bilanci

Stime, analisi ed elaborazioni

Analisi degli Aggregati significativi


Le domande

5.161

6

2.986

1.430

Numero Imprese Le domande critiche

• Quanto vale oggi il settore delle startup?• Come sta evolvendo?• Qual è il profilo delle migliori startup?• Esiste un tratto comune che distingue i casi di successo dagli altri?• Quanto è importante l’accesso al debito?• Quanto è importante l’accesso alle altri fonti di finanziamento?• In media in quanto tempo, le startup, riescono ad incassare i propri crediti?• In cosa investono prevalentemente?• La localizzazione geografica e il settore sono importanti?• Qual è la compagine societaria e il tipo di società prevalente?

Alcuni esempi di analisi effettuate • Concentrazione Imprese per principali parametri contabili (Ricavi, Ebitda, Utile,

Investimenti, tempi di incasso, patrimonializzazione, debiti, etc)• Imprese a Break-Even• Imprese con Ricavi maggiori di 500.000 Euro entro il secondo anno• Imprese in liquidazione• Distribuzione per profilo di rischio (Leanus Score “verde”)• Distribuzione per Area Geografica, Settore, Tipologia di società• Confronto tra Imprese partecipate da sole persone fisiche e imprese partecipate da

fondi/società


La Carta di Identità del Settore: i dati anagrafici

5.161 Startup innovative

• In media 4 nuove startup innovative al giorno nel 2014 e 2015

•Distribuite in maniera coerente con la ricchezza nazionale


La Carta di Identità del Settore: i dati anagrafici

5.161 Startup innovative

• Prevalentemente operano nei Servizi (76%)• Sono SRL (97%) poco capitalizzate (82%)• Partecipate prevalentemente da Privati (81%)


La Carta di Identità del Settore: La dimensione

480 Milioni di Ricavi

Bilanci disponibili 2986

Stima Leanus sul totale Anagrafiche del triennio

• Ricavi Medi: 94K, Min.: 0, Max.: 4.7 Mio; • Ebitda = -30%• Investimenti Medi: 53K, Debiti finanziari medi 23K• PIL pari allo 0,017%•Dipendenti (collaborazioni escluse) circa 3000


La Carta di Identità del Settore: la dimensione


Media: 94K

Prime 10: 100M

Media: 23K

Debiti Finanziari: 121

Milioni

Variazione Media Annua:

53K

• Ricavi Medi: 94K, Min.: 0, Max.: 4.7 Mio; • Ebitda = -30%• Investimenti Medi: 53K, Debiti finanziari medi 23K• PIL pari allo 0,017%•Dipendenti (collaborazioni escluse) circa 3000


La Carta di Identità del Settore: i Tempi di Incasso

Gli Indici• Tempo Medio di Incasso superiore ai 4/5 mesi



La storia contabile di EIS, la migliore startup secondo DELOITTE


La Carta di Identità del Settore: il ruolo degli investitori

Benchmark• I ricavi medi sono più elevati in presenza di soci “istituzionali”• EBITDA Imprese con soci privati: -11%, Ebitda imprese con soci “istituzionali”:

-60%• Debiti delle imprese con soci privati inferiori rispetto al gruppo di confronto

Le startup partecipate da società sembrano andar peggio di quelle partecipate da sole persone fisiche

Elaborazione basata su 1430 startup con bilanci completi


La Carta di Identità del Settore: La concentrazione

• 0ltre 4000 Imprese generano meno di 100.000 di Ricavi• 48 imprese generano complessivamente 100 Milioni,• Ebitda e Utile Netto>0 per il 5.9 % delle imprese (302/5161)• Il 13% (circa 690) hanno raggiunto il fatturato di Break Even

Il 20% generano quasi il 90% dei Ricavi

100 Imprese generano 430

Milioni


La Carta di Identità del Settore: La Concentrazione

480 Milioni di Ricavi


Distribuzione Imprese per…

• 0ltre 4000 Imprese generano meno di 100.000 di Ricavi• 48 imprese generano complessivamente 100 Milioni,• Ebitda e Utile Netto>0 per il 5.9 % delle imprese (302/5161)• Il 13% (circa 690) hanno raggiunto il fatturato di Break Even


La Carta di Identità del Settore: Alcuni Approfondimenti

L’analisi dei 1430 bilanci completi al 2014

Numero imprese per…• Ricavi> 1milione: 48• Ricavi tra 100.000 e 1.000.000: 605• Break Even e Ricavi>100.000: 407• Debiti Finanziari> di 10.000 Euro: 273• Capitale Sociale>500.000: 20• In Liquidazione: 58


La Carta di Identità del Settore: La matrice Crescita vs Leanus Score

• Il 6% crescono e mantengono, al contempo, un solido profilo ECO/FIN• L’8.7% crescono molto ma sono in affanno (generalmente per mancanza di

liquidità)•L’82.3% non crescono

In sintesi

STAR

6.0%

RUNNERS

8.7%altre

82.3%


Il profilo delle STAR

IL PROFILO DELLE STAR

• I criteri di selezione contabili utilizzati per selezionare le STAR

I criteri di selezione adottati per selezionare le STAR


Il profilo delle STAR: I dati anagrafici


• In linea con il profilo anagrafico dell’intera popolazione


Il profilo delle STAR: i dati anagrafici


•Emilia Romagna e Veneto in testa alla Classifica•Presenti imprese STAR in tutte le Regioni Italiane

Le STAR per Regione


Il profilo delle STAR: La dimensione


• Ricavi medi: 300.000 Euro•Ricavi quasi raddoppiati negli ultimi 2 anni• EBITDA > 25% • Debiti Totali pari al 63% dei Ricavi• In grado di accedere al Credito (fido ammesso superiore a 100K)

Il fatturato medio per impresa è pari ad Euro 300.000L’EBITDA supera il 25%


Il profilo delle STAR: La dimensione


•Debiti Finanziari pari al 15% dell’Equity

Ricorso al Debito minimo, ottima capacità di generare ricchezza


Il profilo delle STAR: Gli investimenti


• Il 41% degli investimenti delle Startup sono in Immobilizzazioni Materiali, il 17% in più rispetto al totale Startup

Investimenti delle STAR Investimenti totali STARTUP


Il profilo delle STAR: La valutazione complessiva di affidabilità


•Ottimo Profilo Economico: Generano Ricchezza•Ottimo Profilo Patrimoniale: Ottimo Equilibrio tra Fonti e Impieghi•Buon Profilo Finanziario, nonostante la difficoltà ad incassare I propri

crediti

Le principali caratteristiche delle STAR

Anche le startup “sane” soffrono per incassare i propri crediti

Complessivamente generano poco più di 15 Milioni di Euro di Fatturato


Il profilo delle “STARTUP STAR”: Sintesi


1. Creare una startup è semplice, trasformare una idea di business in una impresa richiede molti anni, elevate competenze e una forte propensione al rischio

2. Il sistema non adotta comportamenti protettivi nei confronti delle startup

3. L’intervento di operatori istituzionali talvolta interrompe il naturale processo di “maturazione” necessario per raggiungere il successo

Sono equi distribuite su tutto il territorio nazionale

Sono SRL partecipate prevalentemente da persone fisiche

Impiegano da 3 a 5 anni per andare a break-even e generare utili

Sono poco indebitate o hanno difficoltà ad accedere a finanziamenti

Hanno difficoltà ad incassare i propri crediti

Operano prevalentemente nei servizi a valore aggiunto


Il profilo delle STAR: Alcuni esempi


Grazie

[email protected]


BACKUP


I 5 fattori di successo secondo l’MIT


Approfondimenti: Le imprese per codice attività


La Carta di Identità del Settore: I Consumi

Il CE Aggregato•A conferma dell’elevato numero di società di servizi, il valore aggiunto raggiunge, in media, l’80%



La Carta di Identità del Settore: Gli investimenti

Lo SP Aggregato

• Il 65% degli investimenti sono in Immobilizzazioni Immateriali

• Fortemente diffuso il ricorso al ”Finanziamento Soci” come strumento per immettere risorse in azienda



La Carta di Identità del Settore: Le fonti

• Debiti Finanziari prevalentemente a breve termine

• Le perdite cumulate richiedono continue ripatrimonializzazioni


Lo SP Aggregato


La Carta di Identità del Settore: La cassa operativa

Il RF Aggregato• La gestione operativa genera, in media, una riduzione della cassa


Le startup bruciano cassa

operativa


La Carta di Identità del Settore: La sintesi

In sintesi• Crescita del settore spinta da pochi player ma con perdite in CE per 3 o più

anni• Poco indebitate ma con sufficienti apporti da parte dei soci• Con forti difficoltà di generare cassa (e/o di incassare i propri crediti)

• Il 20% delle imprese genera l’86% dei Ricavi• Il 33% delle imprese ha ottenuto il 100% dei debiti

finanziari• il 19% ha ottenuto il 70%

• Il 12% ha effettuato un aumento di capitale maggiore di 100.000 Euro

• Il 32% delle imprese incassa i propri crediti dopo almeno 90 giorni

• il 55% delle imprese ha un EBITDA <0• Il 57% delle imprese ha un Reddito Netto Negativo• L’8% delle imprese ha un Patrimonio Netto

Negativo• Il 2% delle imprese ha avviato una procedura di

liquidazione

Tanto rumore per nulla?


Il profilo delle STARTUP premiate tra il 2013 e il 2014

• Le 20 imprese premiate come migliori startup tra il 2013 e il 2014

1. Media Ricavi: 1 Mio

2. Media EBITDA: -11%

3. Media Reddito Netto: -10%

20 STARTUP PREMIATE



• Le imprese premiate come migliori startup tra il 2013 e il 2014

• Ricavi> 1 Milioni: 8• Ebitda>0: 6• Reddito Netto>0: 6

• Variazione Ricavi <0: 3

• Patrimonio Netto<0: 1

20 STARTUP PREMIATE



• Le imprese premiate come migliori startup tra il 2013 e il 201420 STARTUP PREMIATE


STARTUP NEWS

Market hype, unsustainable valuations and excess venture capital funding are putting an end to the unicorn phenomenon, according to John Mullins, Associate Professor of Management Practice in Marketing and Entrepreneurship at London Business School.Writing in Forbes, Mullins says that Unicorns – private companies valued at $1 billion or more – are now being marked down in value by investors, leading to speculation that a unicorn shakeout is coming, and to the coining of the term ‘unicorpse.’


STARTUP NEWS: Casi di successo?

• Nata del 2010