Методичні вказівки до практичних занять самостійної роботи та обовrsquoязкового домашнього завдання з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo укладачі ЛВ Старченко ВВ Лукrsquoяненко ndash Суми Сумський державний університет 2011 ndash 52 с

Кафедра економіки

Зміст

СВступ helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 5Зміст дисципліни helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 6Приклади типових тестових завдань для проведення практичних занять helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 8Приклади розвrsquoязування типових задач helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 27Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 39Питання що виносяться на самостійне вивчення helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 41Список літератури helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 43Додаток А helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 46Додаток Б helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 47Додаток В helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 49Додаток Г helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 50

3

Вступ

Основне завдання інвестиційного менеджменту ndash це оволодіння навичками планування обґрунтування організації та реалізації інвестиційних процесів у виробничій та фінансовій сфері проведення аналізу інвестиційної привабливості підприємства та комплексної оцінки ефективності інвестиційної діяльності

Предметом навчальної дисципліни є інвестиційні процеси на підприємствах виробничої та фінансової сфер

Після засвоєння матеріалу навчальної дисципліни студент повинен ЗНАТИ 1) на ознайомлювально-орієнтовному рівні основні поняття та визначення щодо інвестиційного менеджменту класифікацію функцій інвестиційного менеджменту методи прийоми та форми інвестиційної діяльності підприємств2) на понятійно-аналітичному рівні теоретичні основи економічних відносин між субrsquoєктами інвестиційної діяльності методичні підходи до формування ринку інвестиційного капіталу та його інфраструктури форми інвестиційної діяльності підприємств виробничої сфери методики аналізу інвестиційної привабливості підприємства методику комплексної оцінки ефективності інвестиційної діяльності методику оцінки ефективності інвестиційних проектів

ВМІТИ (на діагностичному рівні) здійснювати вибір відповідних методик щодо аналізу інвестиційної привабливості підприємства та ефективності використання ресурсів підприємства розробляти та відпрацьовувати відповідні методики на практиці застосовувати методичний апарат та інструментарій економічної оцінки для аналізу ефективності використання ресурсів оцінки інвестиційних процесів процесів і результатів діяльності підприємств

Місце дисципліни у навчальному процесі Дисципліна є складовою підготовки з економіки промисловості і безпосередньо повrsquoязана з нормативними дисциплінами професійної підготовки laquoЕкономіка підприємстваraquo laquoСтратегічне управління підприємствомraquo laquoІнвестуванняraquo laquoМетоди прийняття ефективних господарських рішеньraquo laquoУправління проектамиraquo laquoЕкономічний аналізraquo (вивчається попередньо) Вивченням дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo забезпечується виконання випускного дипломного проекту зі спеціальності

4

Базовими для вивчення дисципліни є такі знання поняття про підприємство та основи його функціонування основні фонди та обігові кошти предмет метод завдання та види економічного аналізу методика виявлення та підрахунку резервів в економічному аналізі функціональні стратегії на підприємствах інвестиції та їх класифікація елементи інвестиційного ринку методики оцінки інвестиційних процесів

5

Зміст дисципліни

Тема 1 КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Економічна сутність інвестицій та інвестиційної діяльності2 Класифікація інвестицій підприємства3 Сутність і завдання інвестиційного менеджменту4 Функції і механізм інвестиційного менеджменту

Тема 2 МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Дослідження основ інвестиційної поведінки підприємств у неокласичному напрямку та інституалістами2 Зміст теоретичної концепції моделі інвестиційної поведінки підприємств у сучасних умовах3 Система мотивації окремих груп інвестиційних рішень при здійсненні інвестиційної діяльності4 Вплив окремих макроекономічних факторів на інвестиційну активність підприємств

Тема 3 ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Система організаційного забезпечення інвестиційного менеджменту2 Система інформаційного забезпечення інвестиційного менеджменту

Тема 4 СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Системи і методи інвестиційного аналізу2 Системи і методи інвестиційного планування3Системи і методи інвестиційного контролю

Тема 5 ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Поняття конrsquoюнкт ури інвестиційного ринку та оцінка її динаміки2 Методи технічного аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку3 Методи ф ундаментального аналізу інвестиційного ринку4 Інвестиційний клімат та методи його дослідження

Тема 6 УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА1 Характеристики ефективності чистих виробничих інвестицій2 Чистий приведений дохід та його властивості3 Внутрішня норма дохідності індекс дохідності та термін окупності інвестицій

6

4 Співвідношення вимірників ефективності виробничих інвестиційТема 7 ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА1 Поняття типи інвестиційних портфелів та принципи їх формування2 Інвестиційні стратегії і управління портфелем цінних паперів3 Кількісний склад інвестиційного портфеля підприємства4 Особливості формування інвестиційного підприємства

Тема 8 УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ1 Поставлення завдання розподілу ресурсів2 Механізми розподілу інвестиційних ресурсів3 Оцінка фінансової стабільності потенційних партнерів як основа ефективного розподілу інвестиційних ресурсів4 Опосередковані фактори що визначають інвестиційну привабливість

Тема 9 ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА1 Оцінка вартості окремих елементів власного капіталу підприємства2 Дивідендна політика підприємства3 Амортизаційна політика підприємства4 Емісійна політика підприємства

7

Приклади типових тестових завдань для проведення практичних занять

КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Які із названих характеристик належать до основних що формують сутність інвестицій- фактор часу- частка валового внутрішнього продукту- ліквідність- придбання реальних або фінансових активів2 Що є метою інвестицій- вкладений капітал- вивільнення вкладеного капіталу- досягнення економічного або неекономічного ефекту- отримання доходу прибутку3 Який потік капіталу дозволяє формувати ліквідність інвестицій- прямий- непрямий- зворотний- зовнішній4 Які із перелічених фізичних та юридичних осіб належать до основних учасників інвестиційного процесу- держава- підприємство- посередники- постачальники5 Назвіть інвестиції які виділяють за характером використання капіталу- первісні- фінансові- реноваційні- реінвестиції6 За якими класифікаційними ознаками поділяють інвестиції- за формою власності- за орієнтацією на інвестиційний ефект- за ступенем залежності від доходів- за спрямованістю основної діяльності7 За якими ознаками класифікують інвесторів- за рівнем доходів- за галузевою спрямованістю- за цілями інвестування- за відношенням до інвестиційних ризиків8 Які інвестори виділяються за орієнтацією на інвестиційний ефект

8

- інвестори орієнтовані на економічний ефект- інвестори орієнтовані на поточний дохід- інвестори орієнтовані на довгострокову перспективу- інвестори орієнтовані на високий рівень ризику9 Що є обrsquoєктом інвестиційної діяльності- майнові права- інтелектуальна власність- природні ресурси- кредитні забезпечення10 На основі яких принципів можливе ефективне управління інвестиціями- формування інвестиційних ресурсів за рахунок власних і запозичених джерел- управління формуванням матеріальних і нематеріальних активів інвестиційного характеру- комплексний характер формування управлінських рішень- орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства11 Що належить до обrsquoєктів інвестиційного менеджменту- інвестиції підприємства- ліквідність інвестицій- достатній обсяг інвестиційних ресурсів- інвестиційна діяльність підприємства12 Назвіть основні групи субrsquoєктів інвестиційного менеджменту- власник інвестицій- власник підприємства- функціональний інвестиційний менеджер- менеджер з управління інвестиціями13 Які функції інвестиційного менеджменту виділяють як основні- функції інвестиційного менеджменту як управлінської системи- функції інвестиційного менеджменту як системи конкретних методів здійснення управління інвестиційною діяльністю- функції інвестиційного менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством- функції інвестиційного менеджменту як системи управління формуванням інвестиційних ресурсів14 Які із зазначених елементів формують структуру механізму інвестиційного менеджменту- внутрішній механізм регулювання аспектів інвестиційної діяльності- фінансовий механізм здійснення інвестиційної діяльності- організаційно-адміністративний механізм забезпечення інноваційної діяльності- ринковий механізм регулювання інвестиційної діяльності15 Які з наведених функцій групуються як управлінська система

9

- управління формуванням інвестиційних ресурсів- розроблення інвестиційних стратегій підприємства- формування ефективних інформаційних систем- збалансування окремих видів грошових потоків МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Які мотиви спонукають до інвестиційної діяльності- економічні- неекономічні- інституційні- індивідуальні2 Назвіть аспекти на основі яких здійснюється розвиток сучасної теорії інвестиційної поведінки- спонукання підприємств до інвестиційної діяльності повrsquoязаної з дією загальних економічних законів- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки підприємства- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- розширення спектра умов інвестиційної діяльності3 Які елементи впливають на позаекономічну мотивацію- екологічні мотиви- інноваційні мотиви- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- норма відсотка на кредитному ринку4 З яких елементів складається модель інвестиційної поведінки підприємства- мотивації здійснення зовнішніх і внутрішніх інвестицій- мотивації альтернативного здійснення прямих і непрямих інвестицій- мотивації використання грошових потоків в інвестиційному процесі- мотивації накопичення власних інвестиційних ресурсів5 Які фактори інвестиційної активності відносять до макроекономічних- рівень ділової активності на кредитному ринку - розвиток інновацій- темп інфляції- ставку відсотка6 Які з цих факторів знижують інвестиційну активність підприємства- зростання схильності до споживання- зростання норми переваги ліквідності- зростання схильності до заощадження- зростання ділової активності в циклічному процесі економічної

10

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Зміст

СВступ helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 5Зміст дисципліни helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 6Приклади типових тестових завдань для проведення практичних занять helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 8Приклади розвrsquoязування типових задач helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 27Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 39Питання що виносяться на самостійне вивчення helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 41Список літератури helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 43Додаток А helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 46Додаток Б helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 47Додаток В helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 49Додаток Г helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip 50

3

Вступ

Основне завдання інвестиційного менеджменту ndash це оволодіння навичками планування обґрунтування організації та реалізації інвестиційних процесів у виробничій та фінансовій сфері проведення аналізу інвестиційної привабливості підприємства та комплексної оцінки ефективності інвестиційної діяльності

Предметом навчальної дисципліни є інвестиційні процеси на підприємствах виробничої та фінансової сфер

Після засвоєння матеріалу навчальної дисципліни студент повинен ЗНАТИ 1) на ознайомлювально-орієнтовному рівні основні поняття та визначення щодо інвестиційного менеджменту класифікацію функцій інвестиційного менеджменту методи прийоми та форми інвестиційної діяльності підприємств2) на понятійно-аналітичному рівні теоретичні основи економічних відносин між субrsquoєктами інвестиційної діяльності методичні підходи до формування ринку інвестиційного капіталу та його інфраструктури форми інвестиційної діяльності підприємств виробничої сфери методики аналізу інвестиційної привабливості підприємства методику комплексної оцінки ефективності інвестиційної діяльності методику оцінки ефективності інвестиційних проектів

ВМІТИ (на діагностичному рівні) здійснювати вибір відповідних методик щодо аналізу інвестиційної привабливості підприємства та ефективності використання ресурсів підприємства розробляти та відпрацьовувати відповідні методики на практиці застосовувати методичний апарат та інструментарій економічної оцінки для аналізу ефективності використання ресурсів оцінки інвестиційних процесів процесів і результатів діяльності підприємств

Місце дисципліни у навчальному процесі Дисципліна є складовою підготовки з економіки промисловості і безпосередньо повrsquoязана з нормативними дисциплінами професійної підготовки laquoЕкономіка підприємстваraquo laquoСтратегічне управління підприємствомraquo laquoІнвестуванняraquo laquoМетоди прийняття ефективних господарських рішеньraquo laquoУправління проектамиraquo laquoЕкономічний аналізraquo (вивчається попередньо) Вивченням дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo забезпечується виконання випускного дипломного проекту зі спеціальності

4

Базовими для вивчення дисципліни є такі знання поняття про підприємство та основи його функціонування основні фонди та обігові кошти предмет метод завдання та види економічного аналізу методика виявлення та підрахунку резервів в економічному аналізі функціональні стратегії на підприємствах інвестиції та їх класифікація елементи інвестиційного ринку методики оцінки інвестиційних процесів

5

Зміст дисципліни

Тема 1 КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Економічна сутність інвестицій та інвестиційної діяльності2 Класифікація інвестицій підприємства3 Сутність і завдання інвестиційного менеджменту4 Функції і механізм інвестиційного менеджменту

Тема 2 МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Дослідження основ інвестиційної поведінки підприємств у неокласичному напрямку та інституалістами2 Зміст теоретичної концепції моделі інвестиційної поведінки підприємств у сучасних умовах3 Система мотивації окремих груп інвестиційних рішень при здійсненні інвестиційної діяльності4 Вплив окремих макроекономічних факторів на інвестиційну активність підприємств

Тема 3 ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Система організаційного забезпечення інвестиційного менеджменту2 Система інформаційного забезпечення інвестиційного менеджменту

Тема 4 СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Системи і методи інвестиційного аналізу2 Системи і методи інвестиційного планування3Системи і методи інвестиційного контролю

Тема 5 ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Поняття конrsquoюнкт ури інвестиційного ринку та оцінка її динаміки2 Методи технічного аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку3 Методи ф ундаментального аналізу інвестиційного ринку4 Інвестиційний клімат та методи його дослідження

Тема 6 УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА1 Характеристики ефективності чистих виробничих інвестицій2 Чистий приведений дохід та його властивості3 Внутрішня норма дохідності індекс дохідності та термін окупності інвестицій

6

4 Співвідношення вимірників ефективності виробничих інвестиційТема 7 ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА1 Поняття типи інвестиційних портфелів та принципи їх формування2 Інвестиційні стратегії і управління портфелем цінних паперів3 Кількісний склад інвестиційного портфеля підприємства4 Особливості формування інвестиційного підприємства

Тема 8 УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ1 Поставлення завдання розподілу ресурсів2 Механізми розподілу інвестиційних ресурсів3 Оцінка фінансової стабільності потенційних партнерів як основа ефективного розподілу інвестиційних ресурсів4 Опосередковані фактори що визначають інвестиційну привабливість

Тема 9 ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА1 Оцінка вартості окремих елементів власного капіталу підприємства2 Дивідендна політика підприємства3 Амортизаційна політика підприємства4 Емісійна політика підприємства

7

Приклади типових тестових завдань для проведення практичних занять

КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Які із названих характеристик належать до основних що формують сутність інвестицій- фактор часу- частка валового внутрішнього продукту- ліквідність- придбання реальних або фінансових активів2 Що є метою інвестицій- вкладений капітал- вивільнення вкладеного капіталу- досягнення економічного або неекономічного ефекту- отримання доходу прибутку3 Який потік капіталу дозволяє формувати ліквідність інвестицій- прямий- непрямий- зворотний- зовнішній4 Які із перелічених фізичних та юридичних осіб належать до основних учасників інвестиційного процесу- держава- підприємство- посередники- постачальники5 Назвіть інвестиції які виділяють за характером використання капіталу- первісні- фінансові- реноваційні- реінвестиції6 За якими класифікаційними ознаками поділяють інвестиції- за формою власності- за орієнтацією на інвестиційний ефект- за ступенем залежності від доходів- за спрямованістю основної діяльності7 За якими ознаками класифікують інвесторів- за рівнем доходів- за галузевою спрямованістю- за цілями інвестування- за відношенням до інвестиційних ризиків8 Які інвестори виділяються за орієнтацією на інвестиційний ефект

8

- інвестори орієнтовані на економічний ефект- інвестори орієнтовані на поточний дохід- інвестори орієнтовані на довгострокову перспективу- інвестори орієнтовані на високий рівень ризику9 Що є обrsquoєктом інвестиційної діяльності- майнові права- інтелектуальна власність- природні ресурси- кредитні забезпечення10 На основі яких принципів можливе ефективне управління інвестиціями- формування інвестиційних ресурсів за рахунок власних і запозичених джерел- управління формуванням матеріальних і нематеріальних активів інвестиційного характеру- комплексний характер формування управлінських рішень- орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства11 Що належить до обrsquoєктів інвестиційного менеджменту- інвестиції підприємства- ліквідність інвестицій- достатній обсяг інвестиційних ресурсів- інвестиційна діяльність підприємства12 Назвіть основні групи субrsquoєктів інвестиційного менеджменту- власник інвестицій- власник підприємства- функціональний інвестиційний менеджер- менеджер з управління інвестиціями13 Які функції інвестиційного менеджменту виділяють як основні- функції інвестиційного менеджменту як управлінської системи- функції інвестиційного менеджменту як системи конкретних методів здійснення управління інвестиційною діяльністю- функції інвестиційного менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством- функції інвестиційного менеджменту як системи управління формуванням інвестиційних ресурсів14 Які із зазначених елементів формують структуру механізму інвестиційного менеджменту- внутрішній механізм регулювання аспектів інвестиційної діяльності- фінансовий механізм здійснення інвестиційної діяльності- організаційно-адміністративний механізм забезпечення інноваційної діяльності- ринковий механізм регулювання інвестиційної діяльності15 Які з наведених функцій групуються як управлінська система

9

- управління формуванням інвестиційних ресурсів- розроблення інвестиційних стратегій підприємства- формування ефективних інформаційних систем- збалансування окремих видів грошових потоків МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Які мотиви спонукають до інвестиційної діяльності- економічні- неекономічні- інституційні- індивідуальні2 Назвіть аспекти на основі яких здійснюється розвиток сучасної теорії інвестиційної поведінки- спонукання підприємств до інвестиційної діяльності повrsquoязаної з дією загальних економічних законів- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки підприємства- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- розширення спектра умов інвестиційної діяльності3 Які елементи впливають на позаекономічну мотивацію- екологічні мотиви- інноваційні мотиви- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- норма відсотка на кредитному ринку4 З яких елементів складається модель інвестиційної поведінки підприємства- мотивації здійснення зовнішніх і внутрішніх інвестицій- мотивації альтернативного здійснення прямих і непрямих інвестицій- мотивації використання грошових потоків в інвестиційному процесі- мотивації накопичення власних інвестиційних ресурсів5 Які фактори інвестиційної активності відносять до макроекономічних- рівень ділової активності на кредитному ринку - розвиток інновацій- темп інфляції- ставку відсотка6 Які з цих факторів знижують інвестиційну активність підприємства- зростання схильності до споживання- зростання норми переваги ліквідності- зростання схильності до заощадження- зростання ділової активності в циклічному процесі економічної

10

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Вступ

Основне завдання інвестиційного менеджменту ndash це оволодіння навичками планування обґрунтування організації та реалізації інвестиційних процесів у виробничій та фінансовій сфері проведення аналізу інвестиційної привабливості підприємства та комплексної оцінки ефективності інвестиційної діяльності

Предметом навчальної дисципліни є інвестиційні процеси на підприємствах виробничої та фінансової сфер

Після засвоєння матеріалу навчальної дисципліни студент повинен ЗНАТИ 1) на ознайомлювально-орієнтовному рівні основні поняття та визначення щодо інвестиційного менеджменту класифікацію функцій інвестиційного менеджменту методи прийоми та форми інвестиційної діяльності підприємств2) на понятійно-аналітичному рівні теоретичні основи економічних відносин між субrsquoєктами інвестиційної діяльності методичні підходи до формування ринку інвестиційного капіталу та його інфраструктури форми інвестиційної діяльності підприємств виробничої сфери методики аналізу інвестиційної привабливості підприємства методику комплексної оцінки ефективності інвестиційної діяльності методику оцінки ефективності інвестиційних проектів

ВМІТИ (на діагностичному рівні) здійснювати вибір відповідних методик щодо аналізу інвестиційної привабливості підприємства та ефективності використання ресурсів підприємства розробляти та відпрацьовувати відповідні методики на практиці застосовувати методичний апарат та інструментарій економічної оцінки для аналізу ефективності використання ресурсів оцінки інвестиційних процесів процесів і результатів діяльності підприємств

Місце дисципліни у навчальному процесі Дисципліна є складовою підготовки з економіки промисловості і безпосередньо повrsquoязана з нормативними дисциплінами професійної підготовки laquoЕкономіка підприємстваraquo laquoСтратегічне управління підприємствомraquo laquoІнвестуванняraquo laquoМетоди прийняття ефективних господарських рішеньraquo laquoУправління проектамиraquo laquoЕкономічний аналізraquo (вивчається попередньо) Вивченням дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo забезпечується виконання випускного дипломного проекту зі спеціальності

4

Базовими для вивчення дисципліни є такі знання поняття про підприємство та основи його функціонування основні фонди та обігові кошти предмет метод завдання та види економічного аналізу методика виявлення та підрахунку резервів в економічному аналізі функціональні стратегії на підприємствах інвестиції та їх класифікація елементи інвестиційного ринку методики оцінки інвестиційних процесів

5

Зміст дисципліни

Тема 1 КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Економічна сутність інвестицій та інвестиційної діяльності2 Класифікація інвестицій підприємства3 Сутність і завдання інвестиційного менеджменту4 Функції і механізм інвестиційного менеджменту

Тема 2 МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Дослідження основ інвестиційної поведінки підприємств у неокласичному напрямку та інституалістами2 Зміст теоретичної концепції моделі інвестиційної поведінки підприємств у сучасних умовах3 Система мотивації окремих груп інвестиційних рішень при здійсненні інвестиційної діяльності4 Вплив окремих макроекономічних факторів на інвестиційну активність підприємств

Тема 3 ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Система організаційного забезпечення інвестиційного менеджменту2 Система інформаційного забезпечення інвестиційного менеджменту

Тема 4 СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Системи і методи інвестиційного аналізу2 Системи і методи інвестиційного планування3Системи і методи інвестиційного контролю

Тема 5 ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Поняття конrsquoюнкт ури інвестиційного ринку та оцінка її динаміки2 Методи технічного аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку3 Методи ф ундаментального аналізу інвестиційного ринку4 Інвестиційний клімат та методи його дослідження

Тема 6 УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА1 Характеристики ефективності чистих виробничих інвестицій2 Чистий приведений дохід та його властивості3 Внутрішня норма дохідності індекс дохідності та термін окупності інвестицій

6

4 Співвідношення вимірників ефективності виробничих інвестиційТема 7 ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА1 Поняття типи інвестиційних портфелів та принципи їх формування2 Інвестиційні стратегії і управління портфелем цінних паперів3 Кількісний склад інвестиційного портфеля підприємства4 Особливості формування інвестиційного підприємства

Тема 8 УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ1 Поставлення завдання розподілу ресурсів2 Механізми розподілу інвестиційних ресурсів3 Оцінка фінансової стабільності потенційних партнерів як основа ефективного розподілу інвестиційних ресурсів4 Опосередковані фактори що визначають інвестиційну привабливість

Тема 9 ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА1 Оцінка вартості окремих елементів власного капіталу підприємства2 Дивідендна політика підприємства3 Амортизаційна політика підприємства4 Емісійна політика підприємства

7

Приклади типових тестових завдань для проведення практичних занять

КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Які із названих характеристик належать до основних що формують сутність інвестицій- фактор часу- частка валового внутрішнього продукту- ліквідність- придбання реальних або фінансових активів2 Що є метою інвестицій- вкладений капітал- вивільнення вкладеного капіталу- досягнення економічного або неекономічного ефекту- отримання доходу прибутку3 Який потік капіталу дозволяє формувати ліквідність інвестицій- прямий- непрямий- зворотний- зовнішній4 Які із перелічених фізичних та юридичних осіб належать до основних учасників інвестиційного процесу- держава- підприємство- посередники- постачальники5 Назвіть інвестиції які виділяють за характером використання капіталу- первісні- фінансові- реноваційні- реінвестиції6 За якими класифікаційними ознаками поділяють інвестиції- за формою власності- за орієнтацією на інвестиційний ефект- за ступенем залежності від доходів- за спрямованістю основної діяльності7 За якими ознаками класифікують інвесторів- за рівнем доходів- за галузевою спрямованістю- за цілями інвестування- за відношенням до інвестиційних ризиків8 Які інвестори виділяються за орієнтацією на інвестиційний ефект

8

- інвестори орієнтовані на економічний ефект- інвестори орієнтовані на поточний дохід- інвестори орієнтовані на довгострокову перспективу- інвестори орієнтовані на високий рівень ризику9 Що є обrsquoєктом інвестиційної діяльності- майнові права- інтелектуальна власність- природні ресурси- кредитні забезпечення10 На основі яких принципів можливе ефективне управління інвестиціями- формування інвестиційних ресурсів за рахунок власних і запозичених джерел- управління формуванням матеріальних і нематеріальних активів інвестиційного характеру- комплексний характер формування управлінських рішень- орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства11 Що належить до обrsquoєктів інвестиційного менеджменту- інвестиції підприємства- ліквідність інвестицій- достатній обсяг інвестиційних ресурсів- інвестиційна діяльність підприємства12 Назвіть основні групи субrsquoєктів інвестиційного менеджменту- власник інвестицій- власник підприємства- функціональний інвестиційний менеджер- менеджер з управління інвестиціями13 Які функції інвестиційного менеджменту виділяють як основні- функції інвестиційного менеджменту як управлінської системи- функції інвестиційного менеджменту як системи конкретних методів здійснення управління інвестиційною діяльністю- функції інвестиційного менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством- функції інвестиційного менеджменту як системи управління формуванням інвестиційних ресурсів14 Які із зазначених елементів формують структуру механізму інвестиційного менеджменту- внутрішній механізм регулювання аспектів інвестиційної діяльності- фінансовий механізм здійснення інвестиційної діяльності- організаційно-адміністративний механізм забезпечення інноваційної діяльності- ринковий механізм регулювання інвестиційної діяльності15 Які з наведених функцій групуються як управлінська система

9

- управління формуванням інвестиційних ресурсів- розроблення інвестиційних стратегій підприємства- формування ефективних інформаційних систем- збалансування окремих видів грошових потоків МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Які мотиви спонукають до інвестиційної діяльності- економічні- неекономічні- інституційні- індивідуальні2 Назвіть аспекти на основі яких здійснюється розвиток сучасної теорії інвестиційної поведінки- спонукання підприємств до інвестиційної діяльності повrsquoязаної з дією загальних економічних законів- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки підприємства- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- розширення спектра умов інвестиційної діяльності3 Які елементи впливають на позаекономічну мотивацію- екологічні мотиви- інноваційні мотиви- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- норма відсотка на кредитному ринку4 З яких елементів складається модель інвестиційної поведінки підприємства- мотивації здійснення зовнішніх і внутрішніх інвестицій- мотивації альтернативного здійснення прямих і непрямих інвестицій- мотивації використання грошових потоків в інвестиційному процесі- мотивації накопичення власних інвестиційних ресурсів5 Які фактори інвестиційної активності відносять до макроекономічних- рівень ділової активності на кредитному ринку - розвиток інновацій- темп інфляції- ставку відсотка6 Які з цих факторів знижують інвестиційну активність підприємства- зростання схильності до споживання- зростання норми переваги ліквідності- зростання схильності до заощадження- зростання ділової активності в циклічному процесі економічної

10

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Базовими для вивчення дисципліни є такі знання поняття про підприємство та основи його функціонування основні фонди та обігові кошти предмет метод завдання та види економічного аналізу методика виявлення та підрахунку резервів в економічному аналізі функціональні стратегії на підприємствах інвестиції та їх класифікація елементи інвестиційного ринку методики оцінки інвестиційних процесів

5

Зміст дисципліни

Тема 1 КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Економічна сутність інвестицій та інвестиційної діяльності2 Класифікація інвестицій підприємства3 Сутність і завдання інвестиційного менеджменту4 Функції і механізм інвестиційного менеджменту

Тема 2 МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Дослідження основ інвестиційної поведінки підприємств у неокласичному напрямку та інституалістами2 Зміст теоретичної концепції моделі інвестиційної поведінки підприємств у сучасних умовах3 Система мотивації окремих груп інвестиційних рішень при здійсненні інвестиційної діяльності4 Вплив окремих макроекономічних факторів на інвестиційну активність підприємств

Тема 3 ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Система організаційного забезпечення інвестиційного менеджменту2 Система інформаційного забезпечення інвестиційного менеджменту

Тема 4 СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Системи і методи інвестиційного аналізу2 Системи і методи інвестиційного планування3Системи і методи інвестиційного контролю

Тема 5 ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Поняття конrsquoюнкт ури інвестиційного ринку та оцінка її динаміки2 Методи технічного аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку3 Методи ф ундаментального аналізу інвестиційного ринку4 Інвестиційний клімат та методи його дослідження

Тема 6 УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА1 Характеристики ефективності чистих виробничих інвестицій2 Чистий приведений дохід та його властивості3 Внутрішня норма дохідності індекс дохідності та термін окупності інвестицій

6

4 Співвідношення вимірників ефективності виробничих інвестиційТема 7 ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА1 Поняття типи інвестиційних портфелів та принципи їх формування2 Інвестиційні стратегії і управління портфелем цінних паперів3 Кількісний склад інвестиційного портфеля підприємства4 Особливості формування інвестиційного підприємства

Тема 8 УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ1 Поставлення завдання розподілу ресурсів2 Механізми розподілу інвестиційних ресурсів3 Оцінка фінансової стабільності потенційних партнерів як основа ефективного розподілу інвестиційних ресурсів4 Опосередковані фактори що визначають інвестиційну привабливість

Тема 9 ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА1 Оцінка вартості окремих елементів власного капіталу підприємства2 Дивідендна політика підприємства3 Амортизаційна політика підприємства4 Емісійна політика підприємства

7

Приклади типових тестових завдань для проведення практичних занять

КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Які із названих характеристик належать до основних що формують сутність інвестицій- фактор часу- частка валового внутрішнього продукту- ліквідність- придбання реальних або фінансових активів2 Що є метою інвестицій- вкладений капітал- вивільнення вкладеного капіталу- досягнення економічного або неекономічного ефекту- отримання доходу прибутку3 Який потік капіталу дозволяє формувати ліквідність інвестицій- прямий- непрямий- зворотний- зовнішній4 Які із перелічених фізичних та юридичних осіб належать до основних учасників інвестиційного процесу- держава- підприємство- посередники- постачальники5 Назвіть інвестиції які виділяють за характером використання капіталу- первісні- фінансові- реноваційні- реінвестиції6 За якими класифікаційними ознаками поділяють інвестиції- за формою власності- за орієнтацією на інвестиційний ефект- за ступенем залежності від доходів- за спрямованістю основної діяльності7 За якими ознаками класифікують інвесторів- за рівнем доходів- за галузевою спрямованістю- за цілями інвестування- за відношенням до інвестиційних ризиків8 Які інвестори виділяються за орієнтацією на інвестиційний ефект

8

- інвестори орієнтовані на економічний ефект- інвестори орієнтовані на поточний дохід- інвестори орієнтовані на довгострокову перспективу- інвестори орієнтовані на високий рівень ризику9 Що є обrsquoєктом інвестиційної діяльності- майнові права- інтелектуальна власність- природні ресурси- кредитні забезпечення10 На основі яких принципів можливе ефективне управління інвестиціями- формування інвестиційних ресурсів за рахунок власних і запозичених джерел- управління формуванням матеріальних і нематеріальних активів інвестиційного характеру- комплексний характер формування управлінських рішень- орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства11 Що належить до обrsquoєктів інвестиційного менеджменту- інвестиції підприємства- ліквідність інвестицій- достатній обсяг інвестиційних ресурсів- інвестиційна діяльність підприємства12 Назвіть основні групи субrsquoєктів інвестиційного менеджменту- власник інвестицій- власник підприємства- функціональний інвестиційний менеджер- менеджер з управління інвестиціями13 Які функції інвестиційного менеджменту виділяють як основні- функції інвестиційного менеджменту як управлінської системи- функції інвестиційного менеджменту як системи конкретних методів здійснення управління інвестиційною діяльністю- функції інвестиційного менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством- функції інвестиційного менеджменту як системи управління формуванням інвестиційних ресурсів14 Які із зазначених елементів формують структуру механізму інвестиційного менеджменту- внутрішній механізм регулювання аспектів інвестиційної діяльності- фінансовий механізм здійснення інвестиційної діяльності- організаційно-адміністративний механізм забезпечення інноваційної діяльності- ринковий механізм регулювання інвестиційної діяльності15 Які з наведених функцій групуються як управлінська система

9

- управління формуванням інвестиційних ресурсів- розроблення інвестиційних стратегій підприємства- формування ефективних інформаційних систем- збалансування окремих видів грошових потоків МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Які мотиви спонукають до інвестиційної діяльності- економічні- неекономічні- інституційні- індивідуальні2 Назвіть аспекти на основі яких здійснюється розвиток сучасної теорії інвестиційної поведінки- спонукання підприємств до інвестиційної діяльності повrsquoязаної з дією загальних економічних законів- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки підприємства- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- розширення спектра умов інвестиційної діяльності3 Які елементи впливають на позаекономічну мотивацію- екологічні мотиви- інноваційні мотиви- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- норма відсотка на кредитному ринку4 З яких елементів складається модель інвестиційної поведінки підприємства- мотивації здійснення зовнішніх і внутрішніх інвестицій- мотивації альтернативного здійснення прямих і непрямих інвестицій- мотивації використання грошових потоків в інвестиційному процесі- мотивації накопичення власних інвестиційних ресурсів5 Які фактори інвестиційної активності відносять до макроекономічних- рівень ділової активності на кредитному ринку - розвиток інновацій- темп інфляції- ставку відсотка6 Які з цих факторів знижують інвестиційну активність підприємства- зростання схильності до споживання- зростання норми переваги ліквідності- зростання схильності до заощадження- зростання ділової активності в циклічному процесі економічної

10

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Зміст дисципліни

Тема 1 КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Економічна сутність інвестицій та інвестиційної діяльності2 Класифікація інвестицій підприємства3 Сутність і завдання інвестиційного менеджменту4 Функції і механізм інвестиційного менеджменту

Тема 2 МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Дослідження основ інвестиційної поведінки підприємств у неокласичному напрямку та інституалістами2 Зміст теоретичної концепції моделі інвестиційної поведінки підприємств у сучасних умовах3 Система мотивації окремих груп інвестиційних рішень при здійсненні інвестиційної діяльності4 Вплив окремих макроекономічних факторів на інвестиційну активність підприємств

Тема 3 ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Система організаційного забезпечення інвестиційного менеджменту2 Система інформаційного забезпечення інвестиційного менеджменту

Тема 4 СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Системи і методи інвестиційного аналізу2 Системи і методи інвестиційного планування3Системи і методи інвестиційного контролю

Тема 5 ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Поняття конrsquoюнкт ури інвестиційного ринку та оцінка її динаміки2 Методи технічного аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку3 Методи ф ундаментального аналізу інвестиційного ринку4 Інвестиційний клімат та методи його дослідження

Тема 6 УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА1 Характеристики ефективності чистих виробничих інвестицій2 Чистий приведений дохід та його властивості3 Внутрішня норма дохідності індекс дохідності та термін окупності інвестицій

6

4 Співвідношення вимірників ефективності виробничих інвестиційТема 7 ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА1 Поняття типи інвестиційних портфелів та принципи їх формування2 Інвестиційні стратегії і управління портфелем цінних паперів3 Кількісний склад інвестиційного портфеля підприємства4 Особливості формування інвестиційного підприємства

Тема 8 УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ1 Поставлення завдання розподілу ресурсів2 Механізми розподілу інвестиційних ресурсів3 Оцінка фінансової стабільності потенційних партнерів як основа ефективного розподілу інвестиційних ресурсів4 Опосередковані фактори що визначають інвестиційну привабливість

Тема 9 ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА1 Оцінка вартості окремих елементів власного капіталу підприємства2 Дивідендна політика підприємства3 Амортизаційна політика підприємства4 Емісійна політика підприємства

7

Приклади типових тестових завдань для проведення практичних занять

КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Які із названих характеристик належать до основних що формують сутність інвестицій- фактор часу- частка валового внутрішнього продукту- ліквідність- придбання реальних або фінансових активів2 Що є метою інвестицій- вкладений капітал- вивільнення вкладеного капіталу- досягнення економічного або неекономічного ефекту- отримання доходу прибутку3 Який потік капіталу дозволяє формувати ліквідність інвестицій- прямий- непрямий- зворотний- зовнішній4 Які із перелічених фізичних та юридичних осіб належать до основних учасників інвестиційного процесу- держава- підприємство- посередники- постачальники5 Назвіть інвестиції які виділяють за характером використання капіталу- первісні- фінансові- реноваційні- реінвестиції6 За якими класифікаційними ознаками поділяють інвестиції- за формою власності- за орієнтацією на інвестиційний ефект- за ступенем залежності від доходів- за спрямованістю основної діяльності7 За якими ознаками класифікують інвесторів- за рівнем доходів- за галузевою спрямованістю- за цілями інвестування- за відношенням до інвестиційних ризиків8 Які інвестори виділяються за орієнтацією на інвестиційний ефект

8

- інвестори орієнтовані на економічний ефект- інвестори орієнтовані на поточний дохід- інвестори орієнтовані на довгострокову перспективу- інвестори орієнтовані на високий рівень ризику9 Що є обrsquoєктом інвестиційної діяльності- майнові права- інтелектуальна власність- природні ресурси- кредитні забезпечення10 На основі яких принципів можливе ефективне управління інвестиціями- формування інвестиційних ресурсів за рахунок власних і запозичених джерел- управління формуванням матеріальних і нематеріальних активів інвестиційного характеру- комплексний характер формування управлінських рішень- орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства11 Що належить до обrsquoєктів інвестиційного менеджменту- інвестиції підприємства- ліквідність інвестицій- достатній обсяг інвестиційних ресурсів- інвестиційна діяльність підприємства12 Назвіть основні групи субrsquoєктів інвестиційного менеджменту- власник інвестицій- власник підприємства- функціональний інвестиційний менеджер- менеджер з управління інвестиціями13 Які функції інвестиційного менеджменту виділяють як основні- функції інвестиційного менеджменту як управлінської системи- функції інвестиційного менеджменту як системи конкретних методів здійснення управління інвестиційною діяльністю- функції інвестиційного менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством- функції інвестиційного менеджменту як системи управління формуванням інвестиційних ресурсів14 Які із зазначених елементів формують структуру механізму інвестиційного менеджменту- внутрішній механізм регулювання аспектів інвестиційної діяльності- фінансовий механізм здійснення інвестиційної діяльності- організаційно-адміністративний механізм забезпечення інноваційної діяльності- ринковий механізм регулювання інвестиційної діяльності15 Які з наведених функцій групуються як управлінська система

9

- управління формуванням інвестиційних ресурсів- розроблення інвестиційних стратегій підприємства- формування ефективних інформаційних систем- збалансування окремих видів грошових потоків МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Які мотиви спонукають до інвестиційної діяльності- економічні- неекономічні- інституційні- індивідуальні2 Назвіть аспекти на основі яких здійснюється розвиток сучасної теорії інвестиційної поведінки- спонукання підприємств до інвестиційної діяльності повrsquoязаної з дією загальних економічних законів- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки підприємства- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- розширення спектра умов інвестиційної діяльності3 Які елементи впливають на позаекономічну мотивацію- екологічні мотиви- інноваційні мотиви- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- норма відсотка на кредитному ринку4 З яких елементів складається модель інвестиційної поведінки підприємства- мотивації здійснення зовнішніх і внутрішніх інвестицій- мотивації альтернативного здійснення прямих і непрямих інвестицій- мотивації використання грошових потоків в інвестиційному процесі- мотивації накопичення власних інвестиційних ресурсів5 Які фактори інвестиційної активності відносять до макроекономічних- рівень ділової активності на кредитному ринку - розвиток інновацій- темп інфляції- ставку відсотка6 Які з цих факторів знижують інвестиційну активність підприємства- зростання схильності до споживання- зростання норми переваги ліквідності- зростання схильності до заощадження- зростання ділової активності в циклічному процесі економічної

10

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

4 Співвідношення вимірників ефективності виробничих інвестиційТема 7 ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА1 Поняття типи інвестиційних портфелів та принципи їх формування2 Інвестиційні стратегії і управління портфелем цінних паперів3 Кількісний склад інвестиційного портфеля підприємства4 Особливості формування інвестиційного підприємства

Тема 8 УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ1 Поставлення завдання розподілу ресурсів2 Механізми розподілу інвестиційних ресурсів3 Оцінка фінансової стабільності потенційних партнерів як основа ефективного розподілу інвестиційних ресурсів4 Опосередковані фактори що визначають інвестиційну привабливість

Тема 9 ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА1 Оцінка вартості окремих елементів власного капіталу підприємства2 Дивідендна політика підприємства3 Амортизаційна політика підприємства4 Емісійна політика підприємства

7

Приклади типових тестових завдань для проведення практичних занять

КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Які із названих характеристик належать до основних що формують сутність інвестицій- фактор часу- частка валового внутрішнього продукту- ліквідність- придбання реальних або фінансових активів2 Що є метою інвестицій- вкладений капітал- вивільнення вкладеного капіталу- досягнення економічного або неекономічного ефекту- отримання доходу прибутку3 Який потік капіталу дозволяє формувати ліквідність інвестицій- прямий- непрямий- зворотний- зовнішній4 Які із перелічених фізичних та юридичних осіб належать до основних учасників інвестиційного процесу- держава- підприємство- посередники- постачальники5 Назвіть інвестиції які виділяють за характером використання капіталу- первісні- фінансові- реноваційні- реінвестиції6 За якими класифікаційними ознаками поділяють інвестиції- за формою власності- за орієнтацією на інвестиційний ефект- за ступенем залежності від доходів- за спрямованістю основної діяльності7 За якими ознаками класифікують інвесторів- за рівнем доходів- за галузевою спрямованістю- за цілями інвестування- за відношенням до інвестиційних ризиків8 Які інвестори виділяються за орієнтацією на інвестиційний ефект

8

- інвестори орієнтовані на економічний ефект- інвестори орієнтовані на поточний дохід- інвестори орієнтовані на довгострокову перспективу- інвестори орієнтовані на високий рівень ризику9 Що є обrsquoєктом інвестиційної діяльності- майнові права- інтелектуальна власність- природні ресурси- кредитні забезпечення10 На основі яких принципів можливе ефективне управління інвестиціями- формування інвестиційних ресурсів за рахунок власних і запозичених джерел- управління формуванням матеріальних і нематеріальних активів інвестиційного характеру- комплексний характер формування управлінських рішень- орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства11 Що належить до обrsquoєктів інвестиційного менеджменту- інвестиції підприємства- ліквідність інвестицій- достатній обсяг інвестиційних ресурсів- інвестиційна діяльність підприємства12 Назвіть основні групи субrsquoєктів інвестиційного менеджменту- власник інвестицій- власник підприємства- функціональний інвестиційний менеджер- менеджер з управління інвестиціями13 Які функції інвестиційного менеджменту виділяють як основні- функції інвестиційного менеджменту як управлінської системи- функції інвестиційного менеджменту як системи конкретних методів здійснення управління інвестиційною діяльністю- функції інвестиційного менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством- функції інвестиційного менеджменту як системи управління формуванням інвестиційних ресурсів14 Які із зазначених елементів формують структуру механізму інвестиційного менеджменту- внутрішній механізм регулювання аспектів інвестиційної діяльності- фінансовий механізм здійснення інвестиційної діяльності- організаційно-адміністративний механізм забезпечення інноваційної діяльності- ринковий механізм регулювання інвестиційної діяльності15 Які з наведених функцій групуються як управлінська система

9

- управління формуванням інвестиційних ресурсів- розроблення інвестиційних стратегій підприємства- формування ефективних інформаційних систем- збалансування окремих видів грошових потоків МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Які мотиви спонукають до інвестиційної діяльності- економічні- неекономічні- інституційні- індивідуальні2 Назвіть аспекти на основі яких здійснюється розвиток сучасної теорії інвестиційної поведінки- спонукання підприємств до інвестиційної діяльності повrsquoязаної з дією загальних економічних законів- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки підприємства- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- розширення спектра умов інвестиційної діяльності3 Які елементи впливають на позаекономічну мотивацію- екологічні мотиви- інноваційні мотиви- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- норма відсотка на кредитному ринку4 З яких елементів складається модель інвестиційної поведінки підприємства- мотивації здійснення зовнішніх і внутрішніх інвестицій- мотивації альтернативного здійснення прямих і непрямих інвестицій- мотивації використання грошових потоків в інвестиційному процесі- мотивації накопичення власних інвестиційних ресурсів5 Які фактори інвестиційної активності відносять до макроекономічних- рівень ділової активності на кредитному ринку - розвиток інновацій- темп інфляції- ставку відсотка6 Які з цих факторів знижують інвестиційну активність підприємства- зростання схильності до споживання- зростання норми переваги ліквідності- зростання схильності до заощадження- зростання ділової активності в циклічному процесі економічної

10

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Приклади типових тестових завдань для проведення практичних занять

КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Які із названих характеристик належать до основних що формують сутність інвестицій- фактор часу- частка валового внутрішнього продукту- ліквідність- придбання реальних або фінансових активів2 Що є метою інвестицій- вкладений капітал- вивільнення вкладеного капіталу- досягнення економічного або неекономічного ефекту- отримання доходу прибутку3 Який потік капіталу дозволяє формувати ліквідність інвестицій- прямий- непрямий- зворотний- зовнішній4 Які із перелічених фізичних та юридичних осіб належать до основних учасників інвестиційного процесу- держава- підприємство- посередники- постачальники5 Назвіть інвестиції які виділяють за характером використання капіталу- первісні- фінансові- реноваційні- реінвестиції6 За якими класифікаційними ознаками поділяють інвестиції- за формою власності- за орієнтацією на інвестиційний ефект- за ступенем залежності від доходів- за спрямованістю основної діяльності7 За якими ознаками класифікують інвесторів- за рівнем доходів- за галузевою спрямованістю- за цілями інвестування- за відношенням до інвестиційних ризиків8 Які інвестори виділяються за орієнтацією на інвестиційний ефект

8

- інвестори орієнтовані на економічний ефект- інвестори орієнтовані на поточний дохід- інвестори орієнтовані на довгострокову перспективу- інвестори орієнтовані на високий рівень ризику9 Що є обrsquoєктом інвестиційної діяльності- майнові права- інтелектуальна власність- природні ресурси- кредитні забезпечення10 На основі яких принципів можливе ефективне управління інвестиціями- формування інвестиційних ресурсів за рахунок власних і запозичених джерел- управління формуванням матеріальних і нематеріальних активів інвестиційного характеру- комплексний характер формування управлінських рішень- орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства11 Що належить до обrsquoєктів інвестиційного менеджменту- інвестиції підприємства- ліквідність інвестицій- достатній обсяг інвестиційних ресурсів- інвестиційна діяльність підприємства12 Назвіть основні групи субrsquoєктів інвестиційного менеджменту- власник інвестицій- власник підприємства- функціональний інвестиційний менеджер- менеджер з управління інвестиціями13 Які функції інвестиційного менеджменту виділяють як основні- функції інвестиційного менеджменту як управлінської системи- функції інвестиційного менеджменту як системи конкретних методів здійснення управління інвестиційною діяльністю- функції інвестиційного менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством- функції інвестиційного менеджменту як системи управління формуванням інвестиційних ресурсів14 Які із зазначених елементів формують структуру механізму інвестиційного менеджменту- внутрішній механізм регулювання аспектів інвестиційної діяльності- фінансовий механізм здійснення інвестиційної діяльності- організаційно-адміністративний механізм забезпечення інноваційної діяльності- ринковий механізм регулювання інвестиційної діяльності15 Які з наведених функцій групуються як управлінська система

9

- управління формуванням інвестиційних ресурсів- розроблення інвестиційних стратегій підприємства- формування ефективних інформаційних систем- збалансування окремих видів грошових потоків МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Які мотиви спонукають до інвестиційної діяльності- економічні- неекономічні- інституційні- індивідуальні2 Назвіть аспекти на основі яких здійснюється розвиток сучасної теорії інвестиційної поведінки- спонукання підприємств до інвестиційної діяльності повrsquoязаної з дією загальних економічних законів- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки підприємства- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- розширення спектра умов інвестиційної діяльності3 Які елементи впливають на позаекономічну мотивацію- екологічні мотиви- інноваційні мотиви- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- норма відсотка на кредитному ринку4 З яких елементів складається модель інвестиційної поведінки підприємства- мотивації здійснення зовнішніх і внутрішніх інвестицій- мотивації альтернативного здійснення прямих і непрямих інвестицій- мотивації використання грошових потоків в інвестиційному процесі- мотивації накопичення власних інвестиційних ресурсів5 Які фактори інвестиційної активності відносять до макроекономічних- рівень ділової активності на кредитному ринку - розвиток інновацій- темп інфляції- ставку відсотка6 Які з цих факторів знижують інвестиційну активність підприємства- зростання схильності до споживання- зростання норми переваги ліквідності- зростання схильності до заощадження- зростання ділової активності в циклічному процесі економічної

10

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- інвестори орієнтовані на економічний ефект- інвестори орієнтовані на поточний дохід- інвестори орієнтовані на довгострокову перспективу- інвестори орієнтовані на високий рівень ризику9 Що є обrsquoєктом інвестиційної діяльності- майнові права- інтелектуальна власність- природні ресурси- кредитні забезпечення10 На основі яких принципів можливе ефективне управління інвестиціями- формування інвестиційних ресурсів за рахунок власних і запозичених джерел- управління формуванням матеріальних і нематеріальних активів інвестиційного характеру- комплексний характер формування управлінських рішень- орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства11 Що належить до обrsquoєктів інвестиційного менеджменту- інвестиції підприємства- ліквідність інвестицій- достатній обсяг інвестиційних ресурсів- інвестиційна діяльність підприємства12 Назвіть основні групи субrsquoєктів інвестиційного менеджменту- власник інвестицій- власник підприємства- функціональний інвестиційний менеджер- менеджер з управління інвестиціями13 Які функції інвестиційного менеджменту виділяють як основні- функції інвестиційного менеджменту як управлінської системи- функції інвестиційного менеджменту як системи конкретних методів здійснення управління інвестиційною діяльністю- функції інвестиційного менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством- функції інвестиційного менеджменту як системи управління формуванням інвестиційних ресурсів14 Які із зазначених елементів формують структуру механізму інвестиційного менеджменту- внутрішній механізм регулювання аспектів інвестиційної діяльності- фінансовий механізм здійснення інвестиційної діяльності- організаційно-адміністративний механізм забезпечення інноваційної діяльності- ринковий механізм регулювання інвестиційної діяльності15 Які з наведених функцій групуються як управлінська система

9

- управління формуванням інвестиційних ресурсів- розроблення інвестиційних стратегій підприємства- формування ефективних інформаційних систем- збалансування окремих видів грошових потоків МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Які мотиви спонукають до інвестиційної діяльності- економічні- неекономічні- інституційні- індивідуальні2 Назвіть аспекти на основі яких здійснюється розвиток сучасної теорії інвестиційної поведінки- спонукання підприємств до інвестиційної діяльності повrsquoязаної з дією загальних економічних законів- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки підприємства- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- розширення спектра умов інвестиційної діяльності3 Які елементи впливають на позаекономічну мотивацію- екологічні мотиви- інноваційні мотиви- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- норма відсотка на кредитному ринку4 З яких елементів складається модель інвестиційної поведінки підприємства- мотивації здійснення зовнішніх і внутрішніх інвестицій- мотивації альтернативного здійснення прямих і непрямих інвестицій- мотивації використання грошових потоків в інвестиційному процесі- мотивації накопичення власних інвестиційних ресурсів5 Які фактори інвестиційної активності відносять до макроекономічних- рівень ділової активності на кредитному ринку - розвиток інновацій- темп інфляції- ставку відсотка6 Які з цих факторів знижують інвестиційну активність підприємства- зростання схильності до споживання- зростання норми переваги ліквідності- зростання схильності до заощадження- зростання ділової активності в циклічному процесі економічної

10

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- управління формуванням інвестиційних ресурсів- розроблення інвестиційних стратегій підприємства- формування ефективних інформаційних систем- збалансування окремих видів грошових потоків МОДЕЛЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОВЕДІНКИ ПІДПРИЄМСТВ У РИНКОВОМУ СЕРЕДОВИЩІ 1 Які мотиви спонукають до інвестиційної діяльності- економічні- неекономічні- інституційні- індивідуальні2 Назвіть аспекти на основі яких здійснюється розвиток сучасної теорії інвестиційної поведінки- спонукання підприємств до інвестиційної діяльності повrsquoязаної з дією загальних економічних законів- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки підприємства- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- розширення спектра умов інвестиційної діяльності3 Які елементи впливають на позаекономічну мотивацію- екологічні мотиви- інноваційні мотиви- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- норма відсотка на кредитному ринку4 З яких елементів складається модель інвестиційної поведінки підприємства- мотивації здійснення зовнішніх і внутрішніх інвестицій- мотивації альтернативного здійснення прямих і непрямих інвестицій- мотивації використання грошових потоків в інвестиційному процесі- мотивації накопичення власних інвестиційних ресурсів5 Які фактори інвестиційної активності відносять до макроекономічних- рівень ділової активності на кредитному ринку - розвиток інновацій- темп інфляції- ставку відсотка6 Які з цих факторів знижують інвестиційну активність підприємства- зростання схильності до споживання- зростання норми переваги ліквідності- зростання схильності до заощадження- зростання ділової активності в циклічному процесі економічної

10

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

динаміки7 Що лежить в основі laquoзакону граничної ефективності інвестуванняraquo (Дж Кейнс)- очікуваний рівень інвестиційного прибутку- рівень інвестиційних затрат- зіставлення інвестиційного прибутку з нормою відсотка на кредитному ринку- існуючий рівень дохідності8 На основі яких передумов формується психологічна схильність до заощаджень- темпу інфляції- норми відсотка- інвестиційного клімату- рівня доходів від операційної діяльності9 Назвіть поняття які лежать в основі розподілу заощаджень- запас ліквідності- генерування інвестиційного прибутку- перевага ліквідності- схильність до інвестицій10 На які основні цілі орієнтований розподіл заощаджень- формування інвестиційного попиту- забезпечення ліквідності- інвестування- реалізацію заощаджень11 Чим визначається здійснення внутрішніх інвестицій- місією- стратегічними цілями- реальними активами- рівнем чистого інвестиційного прибутку12 Назвіть групи стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій- прямі- непрямі- економічні- внутрішньоекономічні- зовнішньоекономічні13 Які із перелічених стимулів здійснення прямих зарубіжних інвестицій відносять до економічних- зниження темпів інфляції- отримання високого рівня інвестиційного прибутку- сприятливий інвестиційний клімат- мінімізацію обсягу податкових виплат14 На що орієнтована мотивація у сфері фінансового інвестування- оптимізацію параметрів дохідності

11

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- поглиблення системи мотиваційних критеріїв інвестиційної поведінки- вдосконалення методологічного апарату прогнозування окремих показників- зниження ризику портфеля цінних паперів15 На вибір яких інвестицій впливає рівень очікуваного чистого інвестиційного прибутку- реальних- фінансових- часткових- валових

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністю- розмірів підприємства- обсягу інвестиційної діяльності- загальних організаційних структур- функціях інвестиційного процесу2 Кого відносять до зовнішніх користувачів інвестиційної інформації- інвестиційних менеджерів- потенційних інвесторів- інвестиційних експертів- акціонерів3 Які групи показників входять до системи показників що забезпечують інвестиційний менеджмент- показники інвестиційної діяльності- показники що характеризують діяльність контрагентів- показники конrsquoюнктури ринку фондових інструментів інвестування- показники загального розвитку країни4 Які з наведених показників відносять до нормативно-регулювальних- показники галузевого розвитку- показники інвестиційної діяльності- функціонування окремих сегментів інвестиційного ринку- конrsquoюнктури ринку грошових інструментів інвестування5 На основі яких інформаційних даних формуються показники що характеризують конrsquoюнктуру ринку грошових інструментів інвестування- середніх цінах на інвестиційні послуги- динаміці обсягу окремих капітальних вкладень- кредитній ставці окремих банків- офіційному курсі окремих валют6 Назвіть групи показників інформаційного забезпечення що

12

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

формуються із внутрішніх джерел- показники що характеризують обсяги формування власних інвестиційних ресурсів- показники фінансових результатів інвестиційної діяльності окремих структурних підрозділів підприємства- система планових показників інвестиційної діяльності підприємства- показники загального рівня інвестиційної активності підприємства7 Які групи показників відносять до управлінського обліку- за регіонами діяльності- за центрами інвестицій- за обсягом формування власних інвестиційних ресурсів- за грошовими потоками8 Які блоки відносять до нормативно-правових показників- систему внутрішніх нормативів- систему зовнішніх нормативів- систему планових показників- систему оперативних показників9 Які організаційні структури характерні для середніх підприємств- дивізійна- проектно-організаційна- матрична- лінійно-функціональна10 Які з наведених умов характерні для центру відповідальності- повністю контролює аспекти господарської діяльності- частково контролює аспекти господарської діяльності- керівник самостійно ухвалює управлінські рішення- керівник керується вказівками з боку вищого органу управління11 Кого відносять до основних внутрішніх користувачів інвестиційної інформації- акціонерів- контрагентів з інвестиційної діяльності- керівників інвестиційного проекту- фондову біржу12 Яку інформацію використовують зовнішні користувачі інвестиційної інформації- результати інвестиційної діяльності- комерційну таємницю- інвестиційну позицію підприємства- звітність окремих підрозділів підприємства13 Які субrsquoєкти характеризують діяльність контрагентів і конкурентів- інвестиційні компанії- продавці нематеріальних активів- споживачі

13

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- підрядники14 Що є джерелом формування інформації за показниками які характеризують контрагентів і конкурентів- нормативно-правові акти- державна статистика- платні бізнес-довідки- публікації звітних матеріалів у пресі15 Що характеризують показники загального рівня інвестиційної активності підприємства- фінансові результати- обсяг реального і фінансового інвестування- обсяг власних інвестиційних ресурсів- виконання інвестиційної діяльності

СИСТЕМИ І МЕТОДИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ1 За якими ознаками класифікують інвестиційний аналіз- залежно від інвестиційних операцій підприємства- залежно від інвестиційної активності- залежно від організації виробництва- залежно від обrsquoєкта інвестування2 Які із перелічених показників групуються залежно від обсягу виробництва- повний- експрес-аналіз- тематичний- фундаментальний3 Які існують основні системи інвестиційного аналізу- попередній- порівняльний- інтегральний- оперативний4 Які із названих видів аналізу відносять до горизонтального аналізу- динаміку за ряд попередніх процесів- структурний аналіз інвестицій- аналіз звітних і планових показників- динаміку показників звітного періоду порівняно з показниками попереднього періоду5 Які з цих груп показників відносять до аналітичних і фінансових показників- коефіцієнт оборотності залученого капіталу- коефіцієнт оборотності необоротних операцій- коефіцієнт оборотності активів- коефіцієнт рентабельності інвестиційної діяльності

14

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

6 Назвіть системи які відносять до інвестиційного аналізу- система SWOT-аналізу- система оперативного планування інвестиційної діяльності- система зниження інвестиційного ризику- інтегральна система портфельного аналізу7 Назвіть системи планування на підприємстві- поточне планування- прогнозування- попереднє планування- довгострокове планування8 Які бюджети виділяють за видами інвестиційної діяльності- валового інвестування- чистого інвестування- реального фінансування- фінансового фінансування9 З яких розділів складається поточний бюджет- джерел надходження коштів- поточних витрат- капітальних витрат- доходів від поточної господарської діяльності10 Які функції відносять до інвестиційного контролінгу- розроблення оперативних управлінських рішень з нормалізації інвестиційної діяльності- коректування окремих цілей і показників інвестиційного середовища- вивчення циклу формування власних інвестиційних ресурсів- розрахунок основних аналітичних показників інвестиційної діяльності11 З яких розділів складається платіжний календар- графіка руху грошових коштів- графіка майбутніх платежів- графіка надходження грошових коштів- графіка розрахунків за фінансовими зобовrsquoязаннями12 Які з принципів відносять до системи інвестиційного контролінгу- своєчасність операцій контролінгу- багатофункціональність інвестиційного контролінгу- орієнтацію контролінгу на якісні стандарти- складність побудови контролінгу13 Які з наведених видів контролінгу відносять до інвестиційного- квартальний- оперативний- місячний- поточний14 Які етапи побудови системи моніторингу контрольних інвестиційних

15

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

показників- виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів- розроблення системи кількісних стандартів контролю- формування системи пріоритетів контрольних показників- побудову системи інформаційних звітних показників за кожним видом інвестицій15 На які групи поділяють відхилення за відносними показниками- позитивне- негативне- позитивно laquoдопустимеraquo- негативно laquoкритичнеraquo

ДОСЛІДЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА1 Які функції виконують інвестиційні індекси- контрольну- систематичну- спекулятивну- діагностичну2 За якими ознаками класифікують інвестиційні індекси- за місцем розрахунку та ареалом поширення- за характером використання капіталу- за рівнем дохідності- за методикою розрахунку та характером використання3 Які з наведених інвестиційних індексів використовуються в Україні- laquoКомлес-Брокraquo- laquoВілшир 5000raquo- КАС-20- laquoХанг-Сенгraquo4 Якими основними групами методів здійснюється конrsquoюнктура інвестиційного ринку в сучасних умовах- трендовим- факторним- технологічним- функціональним5 Які види діаграм належать до прикладних методів аналізу конrsquoюнктури інвестиційного ринку- фондові- стовпчикові- змінні- біржові

16

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

6 Які основні напрямки методів фундаментального аналізу інвестиційного ринку- аналіз і оцінка перспектив інвестиційної привабливості окремих регіонів країни- аналіз і прогнозування конrsquoюнктури окремих видів і сегментів фінансового ринку- аналіз та оцінка інвестиційної привабливості грошових потоків- аналіз і прогнозування інвестиційних позицій підприємства7 Які із перелічених методів відносять до функціонального аналізу інвестиційного ринку- лінійний- обrsquoєктивно-орієнтовного моделювання- імовірнісний- математичного моделювання8 Назвіть які види ліній тренда виділяють- математичні- поступові- поліномінальні- ступеневі9 Назвіть основні групи індикаторів фінансової безпеки на макрорівні- валютні- страхові- економічні- інноваційні10 Які з наведених показників відносять до оцінки інвестиційного клімату та фінансової безпеки регіону- рівень підприємницького ризику- рівень експорту та імпорту- відсоткову ставку за кредитами- обсяг внутрішнього боргу регіону11 За якими групами факторів формується привабливість регіону- оцінкою експорту-імпорту країни- оцінкою фінансово-економічного стану регіону- характеристикою фінансової привабливості регіону- характеристикою соціально-економічної розвиненості регіону12 Які з показників належать до факторів ІІ порядку привабливості регіону- частка населення що має вищу освіту- кількість населення регіону- чисельність групи потенційних споживачів- кількість ЗМІ на душу населення13 Які показники характеризують конrsquoюнктуру інвестиційного

17

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

ринку- ступінь ризику інвестиційних вкладень- стан пропозиції на ринку- темпи інфляційних процесів- рівень цін на окремі інвестиційні товари14 Які завдання виконують методи технологічного аналізу- оцінка перспектив показника- аналіз позицій показника- визначення частоти розривів показника- визначення характеру тенденцій показника15 Які величини використовуються для здійснення кількісного аналізу ступеня регіонального ризику- платоспроможність- споживання електроенергії на душу населення- стабільність- відсоток населення що має вищу освіту

УПРАВЛІННЯ ВИРОБНИЧИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА 1 Які показники базуються на дисконтуванні- внутрішня норма сукупності- термін погашення боргу- індекс дохідності- чистий приведений дохід2 На які групи показників можна поділити застосовувані у фінансовому аналізі методики і критерії- дисконтні- бухгалтерські- окупні- затратні3 Які величини є членами потоку платежів за чистим приведеним доходом- період окупності- доходи- компенсації- витрати4 Які із зазначених величин впливають на внутрішню норму дохідності- масштаби проекту- ефективність інвестицій- розміри інвестиційних витрат і доходів- специфіка розподілу доходів і витрат5 На що орієнтований фінансовий аналіз виробничих інвестицій- рівень позикового відсотка

18

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- рівень ризиковості інвестиційного проекту- кінцевий фінансовий результат інвестицій- дохідність інвестиційного проекту для інвестора6 За якими характеристиками відрізняються показники що базуються на дисконтуванні- вимірюють ефект з різних точок зору- дають неоднозначні результати- за різним змістом7 На яких підприємствах використовують дисконтні методи- великих- середніх- малих8 На що орієнтується підприємство під час відбору вартості інвестування- на власний досвід- на один показник дисконтування- на два і більше показників інвестування- на додаткові критерії9 Які характеристики відображають чистий приведений дохід- рівень ефективності конкретних інвестицій- кінцевий ефект реалізації проекту- порівняльна оцінка декількох проектів- рівень дисконтної ставки10 З якою метою використовують показник внутрішньої норми дохідності- для порівняної оцінки інвестиційних проектів- для визначення періоду окупності проекту- для формування дисконтової ставки- для оцінки рівня дохідності різних видів інвестиційної діяльності11 За яких умов інвестиційний проект є ефективним- NPV gt 0- PP min- R lt 0- NPV gt 112 За яких умов проект є беззбитковим- NPV = 1- NPV = 0- R = 1- R = 013 Які показники використовуються без дисконтування- витрати розподілених у часі грошових сум- очікуваний дохід від реалізації проекту- інвестиційні витрати

19

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- віддача від розподілених у часі грошових сум14 Які існують неформальні критерії що можуть враховуватися при виборі проекту- поточні витрати- податкова ставка- безпека роботи персоналу- критерії повrsquoязані з екологією15 Від чого залежить вибір рівня відсоткової ставки- очікуваного рівня позикового відсотка- попереднього рівня позикового відсотка- існуючого рівня позикового відсотка- необхідного рівня позикового відсотка

ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА 1 Якими показниками визначається тип інвестиційного портфеля- ризиком- прибутком- інвестиційною цінністю- вкладенням капіталу2 Які виділяють типи інвестиційного портфеля- портфель зростання- портфель прибуткових паперів- збалансований портфель- портфель прибутку3 Які види інвестиційних портфелів відносять до портфеля зростання і прибутку- збалансований портфель- портфель провідного призначення- портфель регулярного прибутку- портфель прогресивного зростання4 Якими принципами варто керуватися при формуванні інвестиційного портфеля- достатньою ліквідністю- консервативністю- ліквідністю вкладень- стабільністю одержання прибутку5 Які основні принципи відносять до основних що формують мало-ризикові портфелі- достатню ліквідність- консервативність- ліквідність вкладень- стабільність одержання прибутку

20

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

6 Назвіть які види диверсифікацій розрізняють- державну- регіональну- галузеву- місцеву7 При якому типі інвесторів ступінь ризику буде низьким- агресивному- консервативному- помірно агресивному- нераціональному8 На які основні цілі спрямоване управління портфелем цінних паперів- досягнення максимуму прибутку- прогнозування конrsquoюнктури фондового ринку- визначення рівня ризику- збереження інвестиційних коштів9 Які існують моделі управління портфелем цінних паперів- активна- пасивна- позитивна- негативна10 Які характеристики відповідають активній моделі управління портфелем цінних паперів- реальний моніторинг- створення добре диверсифікованих портфелів- визначений рівень ризику- зміна структури фондових інструментів що входять до портфеля11 За яких умов виникає зайва диверсифікація- якщо в портфелі міститься 11 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 14 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 16 цінних паперів- якщо в портфелі міститься 20 цінних паперів12 Які ключові фактори зовнішнього економічного середовища впливають на ухвалення інвестиційних рішень- дохідність- ризик- капітальні вкладення- час13 Які види інфляції впливають на прибутковість фінансових інструментів- фактична- очікувана в майбутньому- базова

21

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- планова14 Що впливає на реальну прибутковість інвестиційних проектів- час- ризик- рівень інфляції- дохідність15 Які показники дозволяють визначати аналіз фінансового профілю- позитивні потоки спрямовані на погашення кредитів- розрахунок очікуваних грошових потоків- ступінь невизначеності- необхідність у власних та позикових інвестиціях

УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЙНИМИ СИСТЕМАМИ І РОЗПОДІЛ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ 1 Які переваги механізму прямих пріоритетів- споживач одержує менше ніж просить- споживач одержує більше ніж просить- споживач завищує заявки в умовах дефіциту- споживач занижує заявки в умовах дефіциту2 Які виділяють механізми розподілу інвестиційних ресурсів- лінійних пріоритетів- зворотних пріоритетів- відкритого управління- конкурентний механізм3 Які види споживачів виділяють при розподілі інвестиційних ресурсів- активні- пріоритетні- пасивні- непріоритетні4 Які методи та інструменти використовують для оцінки потенційного партнера- аналіз економічної стабільності- оцінку технологічного потенціалу- аналіз фінансової стійкості- аналіз ліквідності користувача5 Які з цих груп є користувачами фінансових показників- фінансова стійкість- рентабельність та ділова активність- довгострокові позики- амортизація6 Назвіть основні методики аналізу схильності до банкрутства- модель Альтмана

22

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- двофакторна модель- модель Маслоу- модель Герцберга7 Які показники розміщені по вертикальній осі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- висока якість бухгалтерського обліку- якість управління- ділова репутація- рівень компrsquoютеризації8 Які показники розміщені по горизонталі матриці аналізу опосередкованих індикаторів фінансової стабільності- благодійність- довгострокові корпоративні контракти- плинність кадрів- налагоджена система маркетингу9 Які елементи входять до довіреної моделі організаційної системи- центр- користувачі- споживачі- посередники10 Що лежить в основі формування заявки споживачів- потреби відомі споживачам- потреби невідомі споживачам- потреби відомі центру- потреби невідомі центру11 Які групи показників використовують для оцінки стабільності потенційного підприємства-партнера- економічний розвиток- потенціал підприємства- фінансові результати- нефінансовий позитивний ефект12 Що визначають нефінансові результати діяльності підприємства- ділову репутацію- екологічність виробництва- потенціал підприємства- прибутковість13 З якою метою використовують коефіцієнт Бівера- попередження ознак банкрутства- набуття фінансової стійкості- оцінки гнучкості виробничої системи підприємства- ранньої діагностики неплатоспроможності

23

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

14 Які види показників застосовують при аналізі фінансової стійкості- узагальнюючі- абсолютні- допоміжні- відносні15 Які існують види ліквідності у фінансовому аналізі- поточна- оперативна- короткострокова- середньострокова

ФОРМУВАННЯ ВЛАСНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА 1 Назвіть базові елементи вартості власного капіталу- вартість рентабельності- вартість функціонуючого власного капіталу- вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду- вартість додатково залученого грошового потоку2 На основі чого розраховується оцінка вартості додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу- дивідендів- витрат на емісію акцій- додатково залучених паїв- емісії привілейованих акцій3 Зазначте які існують підходи до формування дивідендної політики- стабілізаційний- агресивний- компромісний- спокійний4 Які етапи відносять до формування дивідендної політики- визначення форм сплати дивідендів- визначення рівня дивідендних виплат на одну акцію- контроль за виплатою дивідендів- формування стратегії дивідендної політики5 Які форми сплати виділяють у дивідендній політиці- викуп акцій підприємством- сплата дивідендів за рахунок власних інвестиційних ресурсів- сплата дивідендів за рахунок власного капіталу- оплата дивідендів у готівкових чеках6 Які коефіцієнти використовують для оцінки ефективності дивідендної політики- коефіцієнт додатково емітованих акцій

24

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- коефіцієнт чистого прибутку що припадає на одну акцію- коефіцієнт співвідношення ціни і доходу на акції- коефіцієнт дивідендних виплат7 Які основні групи методів використовують при амортизації поза-оборотних активів- метод подвійного зменшення залишку- метод прямолінійної амортизації- виробничий метод амортизації- метод позитивної ліквідаційної вартості8 Які методи відносять до виробничих методів амортизації- методи на основі зменшення залишку- методи амортизації активів пропорційно обсягу випуску продукції- метод пропорційний використанню технічного ресурсу- метод на основі переоцінки9 Які основні етапи відносять до формування амортизаційної політики- вибір обсягу амортизаційних відрахувань- вибір відповідних методів амортизації- визначення форм сплати амортизаційних відрахувань- оцінку ефективності амортизаційної політики10 Назвіть основні етапи формування емісійної політики- врахування основних факторів що визначають передумови формування емісійної політики- визначення обсягу емісії- визначення цілей емісії- вибір відповідних методів емісії11 Які форми передплати має розміщення цінних паперів- зовнішні- внутрішні- закриті- відкриті12 Кому з наведених учасників потрібна реєстрація цінних паперів- державі- інвесторам- споживачам- робітникам підприємства13 У яких з наведених випадків ухвалюють рішення про випуск акцій- при організації нового підприємства- при реорганізації старого підприємства в акціонерне товариство- при додаткових випусках акцій акціонерного товариства закритого типу- при підвищенні номінальної вартості раніше випущених акцій14 За яких умов показників різняться методи амортизації- швидкості амортизаційних активів

25

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

- інтенсивності формування амортизаційного фонду- активності зносу основних засобів- динаміки реалізації готової продукції15 Які показники враховують при оцінці функціонального власного капіталу

- суму виплат за рахунок чистого прибутку підприємства- середню суму використання власного капіталу в попередньому

періоді за балансовою вартістю- середню суму використання власного капіталу в поточній ринковій

оцінці- середню суму використання власного капіталу за прогнозованою

вартістю

26

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Приклади розвrsquoязування типових задач

1 Кредит у сумі 250 млн грн був виданий на 5 років під 20 річних Нарахування відсотків здійснюється наприкінці фінансового року Необхідно скласти план погашення кредиту за умови сплати рівномірного річного платежу

Річна сплата основного боргу (D) для n років використання кредитних коштів при рівномірному погашенні основного боргу розраховується за формулою

Rn = D n (1)

Сума річної сплати основного боргу дорівнює R = 2505 = 50 млн грн

Розмір відсоткового платежу для n-го періоду визначається за формулою

In = [D - R(n - 1)] r (2)

Річні термінові сплати визначаються за формулою

Yn = In + Rn (3)

Таким чином для першого фінансового року Y1= [250 - 50(1 - 1)] middot 02 + + 50 = 100 млн грн

Для другого фінансового року Y2 = [250 - 50(2 - 1)] middot 02 + 50 = = 90 млн грн

Аналогічні розрахунки виконуються для пяти років передбачених кредитною угодою

Таблиця 1 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млнгрн

1 2500 500 500 10002 2000 400 500 9003 1500 300 500 8004 1000 200 500 7005 500 100 500 600Разом 1500 2500 4000

27

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

2 Банк видав довгостроковий кредит у сумі 40 млн грн на 5 років під 6 річних Відповідно до умов договору погашення кредиту має здійснюватися рівними щорічними виплатами наприкінці кожного року Погашення відсотків проводиться один раз на рік Необхідно скласти план погашення кредиту за умови рівномірних річних термінових сплат

За параметрами кредитної угоди (D = 40 млн грн t = 5 років r = 006 т = 1) розмір щорічних термінових виплат дорівнює

Y = D middot ((r middot (1+r)n) ((1+r)n ndash 1)) (4)

млн грн

Розмір відсоткового платежу розраховується за формулою (2) і становить за перший рік

I1 = 40 middot 006 = 24 млн грн

Виплата основного боргу

R1 = 9496 ndash 24 = 7096 млн грн

Залишок основного боргу на початок першого фінансового року дорівнює сумі виданого довгострокового кредиту

D1 = 40 млн грн

Залишок основного боргу на початок другого фінансового року

D1 = 400 ndash 7096 = 32904 млн грн

Розмір відсоткового платежу за другий рік становитиме

І2 = 32904 middot 006 = 19742 млн грн

Виплата основного боргу в другому фінансовому році

R2 = 9496 ndash 19742 = 75218 млн грн

28

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Таблиця 2 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу Dмлн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж по погашенню основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Yмлн грн

1 400 24 70960 94962 32904 19742 75218 94963 253832 15229 79731 94964 174091 10445 84515 94965 89576 05372 89585 9496Разом 74791 400 474791

Залишок основного боргу на початок третього фінансового року становитиме

D3 = 32904 ndash 75218 = 253822 млн грнАналогічні розрахунки здійснюються для пяти років передбачених

кредитною угодою

3 Кредит у сумі 400 млн грн був виданий на 5 років під 15 річних із нарахуванням відсотків наприкінці кожного розрахункового періоду Виплати основного боргу повинні щорічно зростати на 10 млн грн Необхідно скласти план погашення кредиту

За параметрами кредитної угоди (D = 400 млн грн п = 5 років r = = 015 d = 10 млн грн) розмір виплати основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнюватиме

R1 = (400 5) ndash ([5-1] 2) = 60 млн грн

Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами з дотриманням механізму визначення суми річного платежу за погашення основного боргу наведеного у таблиці 3

Таблиця 3 ndash Механізм визначення суми річного платежу по погашенню основного боргу

Рік Річний платіж з погашенняю основного боргу R

1 21 R1

29

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

2 R1plusmnd3 R1plusmn2d

Продовження табл 31 2

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 2)dОстанній фінансовий рік R1plusmn(n ndash 1)d

Результати розрахунків наведено у таблиці 4

Таблиця 4 ndash План погашення кредитуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж з погашення основного боргу R млн грн

Річна терміновасплата Y млн

грн1 4000 600 600 12002 3400 510 700 12103 2700 405 800 12054 1900 285 900 11855 1000 150 1000 1150 Разом 195 4000 5950

4 Кредит у розмірі 300 млн грн необхідно погасити протягом 6 років щорічними виплатами при 15 річних Нарахування відсотків здійснюється один раз наприкінці року Платежі що забезпечують погашення основного боргу повинні збільшуватися в геометричній прогресії на 5 щорічно

За параметрами кредитної угоди (D = 300 млн грн п = 6 років r = 015 g = 105) розмір платежу на погашення основного боргу в першому фінансовому періоді дорівнює

R1 = 300 [(105 - 1) (1056 - 1)] = 441052 млн грн Аналогічно здійснюється розрахунок за вищенаведеними формулами

з дотриманням механізму визначення суми річного платежу з погашення основного боргу наведеного у таблиці 5

Таблиця 5 ndash Механізм визначення суми річного платежу з погашення основного боргу

Рік Річний платіж з погашення основного боргу R

1 R1

2 R1 ∙ g3 R1 ∙ g2

30

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

hellip hellipПередостанній фінансовий рік R1 ∙∙∙ gn-2

Останній фінансовий рік R1 ∙ g n-1

Результати розрахунків наведено у таблиці 6

Таблиця 6 ndash План погашення кредитуРік Залишок боргу

D млн грнВідсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашенняосновного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн

1 3000 450 441052 8910922 2558948 383842 463105 8469473 2095843 314376 486260 8006364 1609583 241437 510573 7520105 1099010 164852 536102 7009546 562907 84436 562907 647343Разом 1638942 3000 4638942

5 Підприємством здійснюється погашення кредиту в сумі 40 млн грн виданого на 5 років під 6 річних Після виплати третього платежу була досягнута домовленість між підприємством і банком про продовження терміну погашення позики на 2 роки зі збільшенням річних до 10

Розмір термінової сплати за існуючими до конверсії умовами Y = = 94960 млн грн (див приклад 2)

Залишок боргу на момент конверсії позики розраховуємо за формулою

млн грн

Тоді розмір термінової сплати на нових умовах дорівнює

млн грн

Таблиця 7 ndash План погашення боргуРік Залишок

боргу D млн грн

Відсотковийплатіж Iмлн грн

Річний платіж зпогашення основного боргу R млн грн

Терміновасплата Y млн

грн1 2 3 4 5

31

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

4 174091 17410 37513 549235 136584 13658 41265 549236 95319 09532 45391 54923Продовження табл 7

1 2 3 4 57 49928 04993 49930 54923Разом 45593 174099 219692

6 Використовуючи дані попереднього прикладу необхідно розрахувати значення коригувального множника Z1 якщо річна проста дисконтна ставка що використовується банком для обліку векселів d = 11

Оскільки т = 2 то облікова ставка що використовується в кожному періоді d = 0112 = 0055 Тоді

За такого значення функціонала Z1 постачальник одержить суму меншу ніж попередньо визначена ціна товару А = 20000 09738 = 19476 тис грн Скоригована вартість товару має становити Р 1 Z1 = = 20 1 09738 = 20538 тис грн

За скоригованими параметрами вексельного обігу (Р = 20538 грн т = 2 і = 01 j = 012 = 005 п = 4 d = 0055) відсоткові платежі і суми векселів матимуть інший сценарій Тобто облік векселів за ставкою 55 за півріччя забезпечує одержання продавцем суми яка дорівнює попередньо узгодженій ціні При другому варіанті нарахування відсотків (відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель) зведена сума вексельних платежів визначається за формулою

Або

Вираз у фігурних дужках

32

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Таблиця 8 ndash Відсоткові платежі та суми векселівПеріод погашення векселя t

Сума погашення основного боргу Рп тис грн

Платежівідсотків (It) тис

грн

Сумавекселя Vt

тис грн

Сумаотримана продавцем після дисконтування

векселів за ставкою d = = 0055 тис грн

1 51345 1027 61615 61615(1 - 1 0055) = = 5823

2 51345 0770 59045 59045(1 - 2 0055) = = 5255

3 51345 0513 56475 56475(1 - 3 0055) = = 4716

4 51345 0257 53915 53915(1 - 4 0055) = = 4205

Разом 20538 2567 23105 19998 asymp (200)

Як і при першому варіанті нарахування відсотків функціонал Z2

може набувати будь-яких значень

7 Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати коригувальний множник 1Z2 при річній простій дисконтній ставці що використовується банком для обліку векселів d = 11

Тоді коригувальний множник 1Z2 = 10343Очевидно що за інших рівних умов Z1 gt Z2 а 1Z2 gt 1Z1 Тобто при

використанні варіанта коли відсотки нараховуються на залишок заборгованості ціна товару потребуватиме меншого коригування

Використовуючи дані попереднього прикладу розрахувати суму отриману дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставою d

Визначаємо оптимальну облікову ставку (з розрахунку на півріччя)

33

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Таблиця 9 ndash Суми отримані дисконтуванням векселів за оптимальною обліковою ставкою dПеріод погашення векселя t

Сума векселя Vt тис грн

Сума отримана продавцем післядисконтування векселів за оптимальною

ставкою d = 00455 тис грн1 60 60 (1 - 1 00455) = 57272 575 575 (1 - 2 00455) = 52273 550 550 (1 - 3 00455) = 47494 525 525 (1 - 4 00455) = 4295Разом 200 19998 asymp (200)

У разі коли відсотки нараховуються на суму боргу включену у вексель

Звідси оптимальне значення облікової і відсоткової ставок за період t визначається відповідно до

i

8 Припустимо що протягом певного періоду середньорічний темп приросту індексу акцій підприємств промисловості становив 10 середня прибутковість дивідендів за той самий період становила 15 інфляція ndash 20

Тоді реальна прибутковість інвестицій у промислові акції становила

У майбутньому очікується що середньорічні темпи зростання промислового виробництва (р) збільшаться на 1 у реальному вираженні

34

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

а темп інфляції (а) знизиться до 15 річних Тоді за формулою Фішера r = R + π + а + (r + π) ndash а необхідна прибутковість акцій повинна становити r = 00417 + 001 + 015 + (00417 + 001) 015 = 2095 річних

9 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції V = 5023 = = 2174 грн Внутрішня норма прибутковості r дорівнює

r = 530 = 1667 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

10 На фондовому ринку продається акція за яку продавець просить ціну Р = 30 грн Прогнозований рівень дивідендів d = 5 грнрік Передбачається що розмір дивідендів зростатиме із середньорічним темпом 5 Прибутковість альтернативного розміщення капіталу r = 23 річних Необхідно визначити цінові параметри акції

Визначаємо капіталізовану вартість акції

V = [5(1 + + 005)](023 - 005) = 2917 грн

Внутрішня норма прибутковості дорівнює

r = [5(1 + 005) 30] + 005 = 225 Оскільки Р gt V а r lt r акція є переоціненою

11 Нехай порівнюються показники двох інвестиційних фондів А і В з характеристиками rА = 25 rв = 30 SA = 10 SВ = 20 Ставка прибутковості за безризиковими активами ndash r0 = 10

Коефіцієнт Шарпа для портфеля цінних паперів сформованого інвестиційним фондом дорівнює

А ks(А) = (025 ndash 01) 01 = 15 а фондом В ndash ks(В) = (03 ndash 01) 02 = 10

Отже інвестиційний фонд А формує кращий з погляду стабільності портфель цінних паперів

12 Яка майбутня вартість 700 грн вкладених під 10 річних на 5 років з нарахуванням відсотків один раз на квартал

35

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Якщо в межах загального періоду t буде здійснюватися нарахування відсотків з відповідною періодичністю п то формула знаходження майбутньої вартості матиме вигляд

Майбутня вартість 700 грн за наведених умов становить 114703 грн

13 Фінансовий менеджер пропонує Вам інвестувати в підприємство 85 тис грн обіцяючи повернути 88 тис грн через 2 роки У Вас є також інші альтернативи За яких умов запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим

Слід знайти ставку для порівняння (альтернативну вартість)

Запропонований варіант інвестування буде найпривабливішим тільки якщо дохідність за альтернативними варіантами буде меншою від запропонованої ставки відсотків

14 Кредит у сумі 1000 грн виданий 2 березня до 11 грудня під 30 річних рік високосний Визначити розмір заборгованості таких умов розрахунку 360360 365365 365360

де п ndash кількість днів за 1 рік (фактична або номінальна)т ndash кількість днів за період нарахування відсотків (фактична або

номінальна)Номінальна кількість днів у році ndash 360 Фактична кількість днів у

році ndash 366 (рік високосний) Номінальна кількість днів у періоді нарахування ndash 280 Фактична кількість днів у періоді нарахування ndash 284

36

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Найкращий варіант для того хто отримуватиме вигоду є застосування бази нарахування відсотків за схемою фактично номінально що забезпечує найбільший фінансовий результат

15 Визначити поточну ринкову вартість акції на основі обґрунтованого вибору відповідної моделі та зробити висновок щодо доцільності здійснення інвестування у фінансовий актив за такими умовами

Номінал акції грн 100Кількість випущених акцій шт 200 000Термін використання акцій років 5Розмір дивідендів до прибутку 14Обсяг прибутку у перший рік тис грн 1000Обсяг прибутку у наступні роки до обсягу попереднього року 25Норма поточної дохідності 15Ринкова ціна реалізації однієї акції в кінці терміну її використання грн

380

Основним джерелом доходу власника акції є дивіденди У даному випадку інвестору пропонується придбати пакет акцій що складається з 2000 штук Як видно з наведеного прикладу акції є звичайними дивіденди на одну акцію сплачуватимуться з розрахунку 14 від обсягу прибутку при тому що прибуток зростатиме щорічно на 25 Враховуючи зазначене робимо висновок що ці 25 являють собою темп приросту дивідендів оскільки саме з прибутку дивідендні виплати обчислюються Отже для даного варіанта доцільно скористатися моделлю оцінки поточної ринкової вартості акцій із зростаючими дивідендами

де Д0 ndash сума останнього виплаченого дивіденду перед зростаннямП ndash темп зростання дивідендівНД ndash норма поточної дохідності акцій даного типу Останній сплачений дивіденд з розрахунку на одну акцію може бути визначений таким (1000000 14)20000000 = 700

37

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

грн

Порівнюючи з ціною за якою акції пропонуватимуться до продажу на ринку (380 грн) робимо висновок що ринок недооцінює акції фірми і це може створити несприятливі умови для фінансування шляхом емісії звичайних акцій

38

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Вказівки та вимоги до виконання обовrsquoязкового домашнього завдання

Метою обовrsquoязкового домашнього завдання є закріплення теоретичних знань та практичних навичок у процесі вивчення дисципліни ldquoІнвестиційний менеджментrdquo

Зміст роботи має відповідати плану та відбивати суть розглядуваної теми

Варіант теоретичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає за першою літерою прізвища (див таблицю) Варіант практичної частини обовrsquoязкового домашнього завдання студент обирає відповідно до останньої цифри залікової книжки (0123456789) та в умові задачі свого варіанта замість +Х додає свою останню цифру залікової книжки

ВАРІАНТИ ТЕОРЕТИЧНОЇ ЧАСТИНИ

Перша літера прізвища студента Номер варіантаА Б В Г Д Є 1Ж З І Ї Й К Л 2М Н О П Р С 3Т У Ф Х Ц Ч 4Ш Щ Ю Я 5

Перелік практичних та теоретичних завдань ndash у додатку БОбсяг обовrsquoязкового домашнього завдання ndash 20-25 стор

компrsquoютерного або 30-35 стор рукописного тексту без списку використаних джерел і додатків

Робота виконується на білих аркушах паперу формату А4 (210х297 мм) на одному боці

Текст роботи необхідно друкувати (писати) залишаючи поля таких розмірів ліве ndash не менше 20 мм праве ndash не менше 10 мм верхнє ndash не менше 20 мм нижнє ndash не менше 20 мм

На компrsquoютері текст друкують через 15 інтервала з використанням гарнітури Times New Roman текстового редактора Word розміру 14

Вимоги до оформлення таблиць рисунків та формул Таблиці повинні бути стислими не більші ніж на один аркуш (якщо більші виносяться у додатки) мати назву Рисунки повинні бути подані як одне ціле (всі частини ndash згруповані в один рисунок) та вставлені безпосередньо у текст вони повинні мати назву Формули створюються за допомогою редактора Microsoft Еquatіоn 30 повинні бути пронумеровані у кінця рядка у дужках Приклад

39

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Таблиця 1 ndash Назва таблиці

1 2 3 4 5

Продовження табл 11 2 3 4 5

Рисунок 1 ndash Назва рисунка

Формула у редакторі Microsoft Еquatіоn 30 (1)

Мова роботи ndash українська або російськаПершою сторінкою роботи є титульний аркуш (додаток А) Його

включають до загальної нумерації сторінок роботи але номер на ньому не проставляють

Робота повинна включати такі основні частини- титульний аркуш- зміст - вступ - теоретичну частину- практичну частину- висновки - список використаних джерел ndash5-10 літературних джерел на 80

із яких у тексті роботи повинні бути посилання (Приклад оформлення ndash додаток В)

Кожна частина повинна починатися із нової сторінки Робота оформлюється згідно з відповідними нормативними

вимогами до текстових документів та державних стандартів ГОСТ 71-84 ldquoБиблиографическое описание документа Общие требования и правила составленияrdquo ДСТУ 3582-97 ldquoІнформація та документація Загальні вимоги та правилаrdquo

Сторінки роботи повинні бути пронумеровані арабськими цифрами без знака Можливі варіанти нумерації зверху сторінки посередині або справа знизу сторінки посередині або справа

40

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Питання що виносяться на самостійне вивчення

1 Економічна сутність інвестицій2 Характеристика інвестицій підприємства3 Класифікація інвестицій за основними ознаками4 Класифікація інвесторів за основними ознаками5 Сутність мета й завдання інвестиційного менеджменту6 Класифікація підприємств як обrsquoєктів інвестиційного менеджменту7 Функції інвестиційного менеджменту8 Види інвестиційного планування9 Методи інвестиційного планування10 Функції інвестиційного планування11 Інформаційна система інвестиційного менеджменту12 Основні користувачі інвестиційної інформації13 Система показників інформаційного забезпечення14 Організаційна система інвестиційного менеджменту15 Основні етапи формування організаційного забезпечення16 Організаційні структури управління інвестиційною діяльністю17 Інжиніринг і реінжиніринг бізнесу18 Сутність економічної мотивації19 Основні стимули до інвестиційної діяльності20 Державні фактори стимулювання інвестиційної діяльності21 Сутність інвестиційного контролю22 Види інвестиційного контролю та їх характеристика23 Інформаційне забезпечення інвестиційного контролю24 Інвестиційна стратегія підприємств25 Основні принципи розроблення інвестиційної стратегії26 Послідовність розробки інвестиційної стратегії та інформаційне забезпечення цього процесу27 Структурний аналіз цільової потреби підприємства в інвестиційних ресурсах28 Характеристика стратегічних інвестиційних цілей29 Етапи формування інвестиційної стратегії30 Основні елементи оцінювання інвестиційної стратегії31 Економічні передумови становлення фінансового ринку інвестицій32 Організаційно-економічні умови розвитку ринку цінних паперів в Україні33 Класифікація типів інвестиційних проектів34 Методи управління інвестиційними проектами35 Функції управління інвестиційними проектами36 Інвестиційний бізнес-план та його функції37 Послідовність розроблення інвестиційного бізнес-плану та інформаційне забезпечення цього процесу

41

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

38 Основні принципи оцінювання ефективності інвестиційних проектів39 Основні показники ефективності інвестиційних проектів40 Види фінансових інвестицій41 Інвестиційна політика42 Формування портфеля цінних паперів43 Оцінка безризикових цінних паперів44 Оцінка ризикових цінних паперів45 Сутність інвестиційних ресурсів46 Класифікація інвестиційних ресурсів47 Основні принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства48 Інвестиційний ринок та його структура49 Основні етапи розроблення політики формування інвестиційних ресурсів50 Переваги та недоліки залучення іноземних інвестицій51 Методи залучення іноземного капіталу52 Стратегія залучення іноземних інвестицій53 Система стимулювання іноземних інвесторів54 Система державного регулювання інвестиційних процесів

42

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Список літератури

1 Акофф Р Планирование будущего корпорации ndash М Прогресс 19852 Ансофф И Новая корпоративная стратегия пер с англ ndash СПб Питер 19993 Бирман Г Шмидт С Экономический анализ инвестиционных проектов ndash М ЮНИТИ 1997 ndash Главы 3ndash64 Бланк ИА Основы инвестиционного менеджмента ndash К Эльга-Н Ника-центр ndash 2001 ndash Т1 ndash 536 с5 Бланк ИА Управление капиталом учебный курс ndash К Эльга-Н Ника-центр 2004 ndash 576 с 6 Бланк ІО Гуляєва НМ Інвестиційний менеджмент підручник АА Мазаракі ndash К 2003 ndash 397 с 7 Василенко АВ Інвестиційна стратегія страхових компаній навч посібник Київський національний торговельно-економічний ун-т ndash К КНТЕУ 2006 ndash 168 с 8 Виханский ОС Стратегическое управление учебник ndash 2-е изд ndash М Гардарики 1998 9 Гончаренко ЛП Инвестиционный менеджмент учебное пособие ndash М КноРус 2005 ndash 296 с10 Горемыкин ВА Богомолов ОА Экономическая стратегия предприятия учебник ndash М Филинъ Рилант 2001 11 Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку регіону автореф дис канд наук з держ упр 250002 [Електронний ресурс] НГКлименко ndash Одес регіон ін-т держ упр Нац акад держ упр при Президентові України ndash Одеса 2005 ndash 19 с 12 Євдокимова НМ Кірієнко АВ Економічна діагностика навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни ndash К КНЕУ 2003 ndash 110 с 13 Інвестиційний менеджмент ВМ Гринькова ВО Коюда ТІ Лепейко ОП Коюда ЮМ Великий за заг ред д-ра екон наук проф ВМ Гриньової ndash Х ВД bdquoІНЖЕКrdquo 2004 ndash 368 с 14 Інвестиційний менеджмент навч посіб Харківський держ економічний ун-т за заг ред ВМ Гриньова ndash Х ВД laquoІНЖЕКraquo 2004 ndash 368 с 15 Інвестування навчальний посібник авт кол ВМ Гриньова ВО Коюда ТІ Лепейко за заг ред д-ра екон Наук проф ВМ Гриньової ndash 2-ге вид переробл і доп ndash Харків ВД ІНЖЕК2004 - 404 с 16 Ландина Т В Організаційно-економічні механізми адаптації підприємства до умов ринку ndash К Наукова думка 1994 ndash 150 с 17 Лахтіонова Л А Фінансовий аналіз субrsquoєктів господарювання монографія ndash К КНЕУ 2001 ndash 387 с

43

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

18 Леонов ДА Інвестиційні фонди на фінансовому ринку України автореф дис канд екон наук 080402 Київський держ економічний ун-т ndash К 1996 ndash 25 с 19 Любанова ТП Мясоедова ЛВ Олейникова ЮА Стратегическое планирование на предприятии учеб пособие ndash М Издательство laquoПРИОРraquo 200120 Майорова ТВ Інвестиційна діяльність навчальний посібник ndash К Центр навчальної літератури 2004 ndash 376 с 21 Майталь Ш Экономика для менеджеров пер с англ ndash М Дело 1996 ndash 426 с 22 Мартыненко В Г Менеджмент фирмы ndash М Дело 1995 ndash 372 с 23 Мескон М Альберт М Хедоури Ф Основы менеджмента пер с англ ndash М Дело 1994 ndash 702 с 24 Мыльник ВВ Инвестиционный менеджмент учебное пособие для вузов ndash М Деловая книга Академический проект 2005 ndash 272 с25 Нємцов ВД Довгань ЛЄ Стратегічний менеджмент навч посібник ndash К 200226 Оберемчук ВФ Стратегія підприємства курс лекцій ndash К МАУП 200027 Орловська ЮВ Інвестиційне забезпечення регіонального розвитку проблеми та стратегічні перспективи Придніпровська держ академія будівництва та архітектури ndash Д Наука і освіта 2003 ndash 251 с 28 Покропивний С Ф Економіка підприємства ndash К Наукова думка 1995 ndash 520 с 29 Приватизація інвестиції та фондовий ринок правові засади та практика у 4 т СО Довгий (ред ) ВМЛитвин (ред) ndash К Укртелеком 2001 30 Рогальська НА Інвестиційний менеджмент опорний конспект лекцій ndash Харків 2006 ndash 185 с 31 Рогальська НГ Організація управління підприємством на основі комерційної концесії ndash Херсон 2006 ndash 220 с 32 Страховий та інвестиційний менеджмент підручник Міжрегіональна академія управління персоналом ВГ Федоренко (наукред) ndash К МАУП 2002 ndash 344 с 33 Томпсон АА Стрикленд АДж Стратегический менеджмент искусство разработки и реализации стратегии ndash М Банки и биржи 199834 Тренев НН Управление финансами ndash М Финансы и статистика 1999 ndash 495 с35 Ушакова НМ Бланк ІО Кукурудза ЛО та ін Інвестиційний менеджмент на підприємстві навч посібник Київський держ торговельно- економічний ун-т ndash К 1995 ndash 64 с36 Фабоцци Ф Управление инвестициями пер с англ ndash М ИНФРА-М 2000 ndash ХХVIII 932 с (Глава 1 с 2ndash13)

44

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

37 Череп АВ Інвестознавство підручник ndash Київ Кондор2006 ndash 398 с38 Четыркин ЕМ Финансовая математика учебник ndash 4-е изд ndash М Дело 2004 ndash 400 с 39 Шарп ХФ Александер Г Дж Бейли ДжВ Инвестиции ndash М Инфра-М 1997 (sect183)40 Шершньова ЗЄ Оборська СВ Стратегічне управління ndash К КНЕУ 199941 Шикин ЕВ Чхартишвили АГ Математические методы и модели в управлении учеб пособие ndash 3-е изд ndash М Дело 2004 ndash 40 с (Часть 3 глава 21 sect211 с 400-411)

45

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Додаток А

(обовязковий)

ПРИКЛАД ОФОРМЛЕННЯ ТИТУЛЬНОГО АРКУША ОБОВrsquoЯЗКОВОГО ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Міністерство освіти і науки молоді та спорту УкраїниСумський державний університет

Кафедра економіки

ОБОВrsquoЯЗКОВЕ ДОМАШНЄ ЗАВДАННЯ

з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo

на тему ________________________________________________

Виконав студент гр Е-72 (прізвище імя по батькові)

Варіант ____

Перевіриввикладач (прізвище імя по батькові)

Суми ndash 20__

46

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Додаток Б

(обовязковий)

Теми обовrsquoязкового домашнього завдання Теоретична частина

Варіант 11 Основні джерела формування інвестиційних ресурсів2 Основні напрями іноземного інвестування3 Задача

Варіант 21 Послідовність вивчення інвестиційного ринку2 Фондові ринки та фінансові посередники3 Задача

Варіант 31 Класифікація інвестицій підприємства2 Система державного регулювання інвестиційних процесів3 Задача

Варіант 41 Тенденції розвитку фінансового ринку в Україні2 Інвестиційний бізнес-план і його функції3 Задача

Варіант 51 Розвиток інституціональної структури фінансового ринку2 Функції інвестиційного контролю3 Задача

Практична частинаВаріант 0Скільки коштів потрібно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 6+Х років 25 +Х тис грн якщо ставка дохідності mdash 35 +Х річних

Варіант 1Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 500+Х тис грн Очікуваний річний прибуток mdash 120+Х тис грн упродовж 6+Х років Вартість капіталу mdash 15 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 2

47

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Є інвестиційний проект який дасть змогу отримати через 1 рік 225+Х тис грн (ставка дисконтування mdash 20 +Х річних) 250 +Х тис грн (ставка mdash 22 +Х річних) і 300 +Х тис грн (ставка mdash 32 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

Варіант 3Чи доцільно фірмі вкласти 200 +Х тис грн у проект який у першому році може дати прибуток 250+Х тис грн у другому mdash 120 +Х тис грн і в третьому mdash 100 +Х тис грн (ставка приведення mdash 15 +Х )

Варіант 4Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5 +Х років 60 +Х тис грн якщо ставка дисконтування mdash 15+Х річнихВаріант 56 Проектом передбачено інвестиції в сумі 180 +Х тис грн Річний прибуток mdash 70 +Х тис грн Відсоток на капітал становить 19 +Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект якщо його тривалість 1) 2+Х років 2) 5+Х років 3) 7+Х років

Варіант 6Проектом передбачено капітальні вкладення в сумі 280+Х тис грн Очікується річний прибуток 95 +Х тис грн упродовж 3+Х років Вартість капіталу mdash 22+Х Чи доцільно вкладати кошти в цей проект

Варіант 7Чи доцільно вкласти 360+Х тис грн у проект який в першому роціможе дати прибуток 80 +Х тис грн у другому mdash 85 +Х тис грн і в третьому mdash 90 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25+Х )

Варіант 8Яку суму необхідно інвестувати сьогодні для того щоб отримати через 5+Х років 10+Х тис грн якщо ставка прибутковості 18 +Х річних

Варіант 9Реалізація інвестиційного проекту дає змогу отримати через 1 рік 125+Х тис грн (ставка прибутковості mdash 25 +Х річних) 150 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 30 +Х річних) і 160 +Х тис грн (ставка прибутковості mdash 40 +Х річних) Яку суму доцільно інвестувати в такий інвестиційний проект

48

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Додаток В

(обовязковий)

Зразки оформлення бібліографічних посилань

1 Балацкий ОФ Эколого-экономический аспект энергосбережения О Ф Балацкий А А Швиндина Вісник СумДУ Серія Економіка ndash 2007 ― 1 ndash С 5ndash13

2 Бейдик ОО Рекреаційно-туристські ресурси України методологія та методика аналізу термінологія районування ОО Бейдик ndash К КНУ 2001 ndash 397 с

3 Бобылев СН Глобальное изменение климата и экономическое развитие учеб пособие С Н Бобылев И Г Грицевич ndash М ЮНЕП WWFndashРоссия 2005 ndash 64 с

4 Букша І Глобальні зміни клімату Ігор Букша Лісовий і мисливський журнал ndash 2001 ndash 3 ndash С 16ndash17

5 Єрмілов С Енергетична стратегія України на період до 2030 року проблемні питання змісту та реалізації [Електронний ресурс] Сергій Єрмілов Дзеркало тижня ndash 20 (599) 27 травня ndash 2 червня 2006 ndash Режим доступу httpwwwdtua2000220053482

6 Ивашковская И Слияния и поглощения ловушки роста [Електронний ресурс] Ирина Ивашковская Управление компанией ndash 2004 ndash 7 ndash С 26―29 ndash Режим доступу httpvoronahserusitesinfospacepodrazdfaculfacul_econkeiffDocLib3Stati_IVuk_7_ivaskovskaya_26-29pdf

49

Додаток Г

(обовязковий)

Пирелік запитань що виносяться на дзалік

1 Що таке інвестиції2 Назвіть економічні мотиви спонукання підприємств до інвестиційної діяльності3 Як можна класифікувати інвестиції 4 Що таке інвестиційна поведінка підприємства5 Що таке дезінвестиції6 У чому полягає відмінність позаекономічних та економічних мотивів спонукання підприємств до інвестиційної діяльності7 Що таке інвестиційний менеджмент8 Назвіть позаекономічні мотиви ухвалення інвестиційних рішень9 Що є обrsquoєктом інвестиційного менеджменту10 Що характеризує собою норма відсотка на кредитному ринку11 Що належить до субrsquoєкта інвестиційного менеджменту12 Охарактеризуйте рівень доходу як економічної передумови заощаджень13 Що є головною метою інвестиційного менеджменту14 Що таке laquoсхильність до інвестуванняraquo15 Які завдання інвестиційного менеджменту16 Дайте характеристику мотиваційного механізму інвестування17 У чому полягають функції інвестиційного менеджменту18 Що таке перевага ліквідності19 Що таке інвестиції підприємства20 Охарактеризуйте залежність формування суми чистого інвестиційного прибутку підприємства від зміни реальної ставки відсотка в процесі реального та фінансового інвестування21 У чому полягає багаторівнева функціональна система управління інвестиційною діяльністю підприємства22 Назвіть та охарактеризуйте макроекономічні фактори інвестиційної активності23 Хто є учасниками інвестиційного процесу24 Охарактеризуйте норму відсотка як економічну передумову заощаджень25 Що являє собою система організаційного забезпечення інвестиційного менеджменту 26 У чому полягають принципи ефективного управління інвестиційною діяльністю27 Що складає основу організаційного забезпечення інвестиційного

50

менеджменту на підприємстві28 Назвіть позаекономічні мотиви ухвалення інвестиційних рішень29 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністюОхарактеризуйте аспекти розвитку сучасної теорії інвестиційної поведінки підприємства

51

Навчальне видання

МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ до практичних занять самостійної роботи та обовrsquoязкового домашнього

завдання з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo для студентів спеціальності laquoЕкономіка підприємстваraquo

усіх форми навчання

Відповідальний за випуск проф д-р екон наук ЛГ МельникРедактор СМ Симоненко

Компrsquoютерне верстання ВВ Лукrsquoяненко

Підписано до друку 29042011 позФормат 60х8416 Ум друк арк 302 Обл-вид арк 339 Тираж 150 пр Зам

Собівартість видання грн к

Видавець і виготовлювачСумський державний університет

вул Римського-Корсакова 2 мСуми 40007Свідоцтво субrsquoєкта видавничої справи ДК 3062 від 17122007

52

• ОргаНізаційне забезпечення ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ
• Приклади розвrsquoязування типових задач
• Міністерство освіти і науки молоді та спорту України
• Сумський державний університет
• • Суми ndash 20__

менеджменту на підприємстві28 Назвіть позаекономічні мотиви ухвалення інвестиційних рішень29 Від чого залежить функціональна побудова центрів управління інвестиційною діяльністюОхарактеризуйте аспекти розвитку сучасної теорії інвестиційної поведінки підприємства

51

Навчальне видання

МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ до практичних занять самостійної роботи та обовrsquoязкового домашнього

завдання з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo для студентів спеціальності laquoЕкономіка підприємстваraquo

усіх форми навчання

Відповідальний за випуск проф д-р екон наук ЛГ МельникРедактор СМ Симоненко

Компrsquoютерне верстання ВВ Лукrsquoяненко

Підписано до друку 29042011 позФормат 60х8416 Ум друк арк 302 Обл-вид арк 339 Тираж 150 пр Зам

Собівартість видання грн к

Видавець і виготовлювачСумський державний університет

вул Римського-Корсакова 2 мСуми 40007Свідоцтво субrsquoєкта видавничої справи ДК 3062 від 17122007

52

• ОргаНізаційне забезпечення ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ
• Приклади розвrsquoязування типових задач
• Міністерство освіти і науки молоді та спорту України
• Сумський державний університет
• • Суми ndash 20__

Навчальне видання

МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ до практичних занять самостійної роботи та обовrsquoязкового домашнього

завдання з дисципліни laquoІнвестиційний менеджментraquo для студентів спеціальності laquoЕкономіка підприємстваraquo

усіх форми навчання

Відповідальний за випуск проф д-р екон наук ЛГ МельникРедактор СМ Симоненко

Компrsquoютерне верстання ВВ Лукrsquoяненко

Підписано до друку 29042011 позФормат 60х8416 Ум друк арк 302 Обл-вид арк 339 Тираж 150 пр Зам

Собівартість видання грн к

Видавець і виготовлювачСумський державний університет

вул Римського-Корсакова 2 мСуми 40007Свідоцтво субrsquoєкта видавничої справи ДК 3062 від 17122007

52

• ОргаНізаційне забезпечення ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ
• Приклади розвrsquoязування типових задач
• Міністерство освіти і науки молоді та спорту України
• Сумський державний університет
• • Суми ndash 20__