O Brasil daqui a 20 anos ?

Prof. Carlos Pinkusfeld Bastos IE/UFRJ

Fases do Desenvolvimento Brasileiro

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Taxa de Crescimento do PIB anual

Taxa Média do Crescimento anual do PIB

A pior recessão da história

"1929"

Crise

da

Dívida

Plano

Collor?

1929 1,10 1981 -4,25 1990 -4,35 2014 0,50

1930 -2,10 1982 0,83 1991 1,03 2015 -3,80

1931 -3,30 1983 -2,93 1992 -0,47 2016 -3,50

Acc -4,30 -6,28 -3,81 -6,69

Como chegamos aqui ?

Erros no primeiro governo Dilma

A “tempestade perfeita” de 2015:

Retração de gastos públicos federais.

Desvalorização cambial

Elevação dos juros.

Restrição de crédito

Choque de tarifas.

Efeito Petrobras sobre investimento.

A desaceleração Governo Dilma I

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Consumo

Investimento

2015 não era um novo 2003

Condicionantes do Crescimento

Duas abordagens para explicar o crescimento

econômico

Crescimento é restrito pela oferta; ou a oferta de fatores determina o

crescimento

O crescimento é restrito pela demanda , sendo que

podem existir problemas de restrição externa e

distributiva.

Componentes de Crescimento no Longo Prazo da Demanda Agregada

Componentes autônomos

Consumo a crédito

Gasto Público

Exportações

Construção Residencial

Componentes Induzidos

Consumo Corrente

Investimento privado

Setor Externo

Dupla Função do Setor Externo

Exportações como componente de

demanda autônoma

Restrição Externa (“falta de dólares” como barreira ao

crescimento

Exportações e o “super ciclo” de commodities

Consumo

das

famílias

(em p.p.)

Consumo

do

governo

(em p.p.)

Formação

bruta de

capital (em

p.p.)

Exportações

(em p.p.)PIB (% )

2003 -0,24 0,36 -0,28 1,3 1,14

2004 2,08 0,71 1,16 1,8 5,76

2005 2,2 0,34 -0,62 1,29 3,2

2006 2,12 0,6 0,83 0,4 3,96

2007 2,93 0,66 1,84 0,64 6,07

2008 3,06 0,3 1,71 0,02 5,09

2009 2,78 0,58 -2,67 -0,81 -0,13

2010 2,42 0,61 3,65 0,84 7,53

Fonte: Fevereiro 2016

Super ciclo acabou

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-4

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Taxas de Crescimento do PIB

Mundo

Nações Desenvolvidas

Países em Desenvolvimento da Ásia

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Exportações Brasil

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Exportações Manufaturados Brasil

Exportações Manufaturados Mundo

Balanço de Pagamentos - Financiamento

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2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fluxo de Capital

Transações Correntes

Variáveis Macro do Setor Público

Dívida Pública: o “mordomo” das políticas econômicas atuais.

Déficit Público: uma variável residual.

Trajetória da Dívida Pública: uma variável duplamente residual

Déficit Durante a Recessão

Dívida durante a recessão

Crescimento das Despesas/Receita

1999-

2002

2003-

2006

2007-

2010

2011-

2014

1999-

2002

2003-

2006

2007-

2010

2011-

2014Receita total 14.9% 14.1% 11.7% 9.3% 6.5% 4.8% 3.6% 2.2%

Despesa total 12.1% 14.6% 13.1% 11.4% 3.9% 5.2% 4.9% 4.2%

Pessoal 12.6% 10.4% 12.1% 7.2% 4.4% 1.3% 4.0% 0.2%

Benefícios Sociais 14.3% 18.7% 12.6% 12.5% 5.9% 9.0% 4.4% 5.2%

Custeio e capital 8.3% 12.2% 15.2% 13.3% 0.4% 3.0% 6.8% 6.0%

Custeio 9.7% 11.5% 13.2% 12.7% 1.7% 2.4% 5.0% 5.4%

Investimento 8.4% 5.7% 30.8% 6.4% 0.5% -3.0% 21.4% -0.5%

Inversões e subsídios -2.7% 31.5% -0.6% 35.2% -9.8% 20.7% -7.8% 26.4%

Taxa Cresc. PIB - - - - 2.3% 3.5% 4.5% 2.1%

DiscriminaçãoTaxa nominal Taxa real

50,6%

57,1%

62,2%

67,3%

76,1%

71,5%

68,0%67,0%

64,6%63,0%

61,4%

64,7%

62,4%60,7%

61,7%59,8%

62,6%

72,8%73,2%

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Dívida bruta do governo geral* (% PIB)

Fonte: BCB *metodologia antiga

Crescimento real do gasto público Grego

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Acumulado

Gasto Total Real 7,7 1,8 -8,3 -5,9 -5,5 8,8 -18,5 -20,8

Gasto Primário Total 7,8 2,0 -10,1 -8,3 -0,9 12,0 -19,7 -19,3

Cenários não estagnacionistas

Forte crescimento do gasto público com possível elevação da dívida pública no curto prazo. Redução da taxa de juros ajudaria muito a conter a dívida pública.

Opção Haavelmo: elevação da carga tributária sobre parcela da população de alta propensão a poupar e elevação substancial do gasto público

www.excedente.org

De onde “tirar” ?

Simulação do Bradesco