mfg ar the situation of microfinance investment 26452 0

7/21/2019 Mfg Ar the Situation of Microfinance Investment 26452 0

http://slidepdf.com/reader/full/mfg-ar-the-situation-of-microfinance-investment-26452-0 1/7

مايكروريت

األصغر

التموي

تصنيف

وكالة

ستثم ر لتمويل ألصغو

2009يستثماا التمويل األصغلجهاالدراسة االستقصائية

2009أغسطس

األصغرالنمو السريع الستثمارات التمويلأصيب

كبي رةبصدمةهد في السنوات الماضيةالذي

التي الماليةاألزم بسبب2008عام ف يأتب

يت سمون بالح ذروأصبح المستثمرونالتفشي

التموي لمرون ةفيمع التشككأكثحصافو

.السوق المالية العالميإزااألصغر

ر وقد حللت دراسة ا م ث ت س ا عض و ي و م ت ل غ ص أل ا

مايكروريتلوكالة

:ة ي ح س م ل ا

ة س ا ر د ل ا ت ا ه ج ل

ا ي و م ت ل ر غ ص أل ا اا مثتسيماع2009 تامولعم

األصغرلتمويلأوعيةمنوعا68ممستمدة

وعا74البالغ عددهيستثمااال

1.تم تحدي ده

تأثير األزمة المالية في انخف اض مع دلوتجلى

ارتفع ت 2008في عام. انخفاضا كبيالنمو

بنسبةيستثماااألصغرلتمويل جهاأصول

5.04ل ىلت صل دوالربليون ٪3.8من31

قدرهدوبليون

نمو

بمتوسط

مقارنة

ر

80عن

٪

الفترة

أص ولمجم وعوارتفع.2005-2007

٪3.04م ن29بنسبةالمتداولةالتمويل األصغر

إلىبليون

3.91 مقارن ةأمريك يدوالربليون

بمتوسط نمو قدره

108٪يفةرتفلان م

2005

األص غرلتموي لأدوات عددوظل.2007إلى

نسبةوكذلك ثاب2008عامالجديدةيستثمااال

إجمالي أص ولمقارنة التمويل األصغرأصول

ظل تالت ييستثماااألصغرلتمويلجهات

.78نسبةعند

1 وآالةتحدد

MicroRateاالئتماني

األص غروعا للتصنيف

آوع ا استثمار التموي ل

مستقل

)) :1في بالمعايير ال ثالث التالي ةاستثماري

أن

ك ون آي ان ق انوني م ستقليج ب

واستثماراتها

األموال

لجمع

)يجريأي

التي

األصغر

التمويل

مؤسسات

عن

مستقلة

كون

تمويلها

.(األص

التمويل

لمؤسسات

القابضة

روالشرآات

غي

ضة

القاب

بروآريديت

مثل

غر

ة

مدرج

)2(و

ستثمرين

الم

ن

م

د

العدي

ود

وج

/يهم

عل

اح

االنفت

أو

)3(ى

عل

ز

الترآي

األصغر

التمويل

في

االستثمار

.

اتجاهات االستثمار

زال

هيكلةما

األجري

التموي ل

ص غرأصول

ف ييستثماا التمويل األصغربجهاالخاصة

٪م ن المحفظ82تمثل دينسنداساساأل

نسبة ثابت ة م نيشكلالدينوظل.االستثمارية

ص غر ف ي ح ين أن ن سبةأصول التمويل األ

٪2007عام16مناألسهم انخفضتاستثمارات

ضمانات منخفضةوظلت ا. ٪2008عام13إلى

األص غرتمويلأصول اارتفعت بينم1عند

بنسبة

األخرى

5 .

األصغر التموي تكوين أصو

أصل

من

68م

كشفا شارك

12أوعيةمنوعاء

ع ن ص ندوقاالس تثماريةالتمويل األص غر

.مليون دوالر أمريك152استثمارات يبلغ

من أوعي نظم 2008ديسمبر31واعتباا

ا مم ا اس تثما2 617استثمار التمويل األصغر



ملي ون1.5بلغمتوسط حجم استثمارأسفر عن

.دوالر أمريكي

أمريك ا تهيمن علي الجغرافيالتروما زال

الشرقية وآسيامنطقةالالتينية و الكاريبي وأوروبا

الوسطى

.مجتمعين

م نويمثلون

يقرب

ما

80٪

استثماراتكافةمن . التموي ل األص غرأوعي

عل ىأوروبا الشرقية وآس يا الوس طىوتفوقت

األول ىللم رة الكاريبيومنطقأمريكا الالتينية

٪ف ي35بنسبة ٪مقارنة43بحصة سوقية بلغت

يرجع جزئ.أمريكا الالتينية والكاريبي إلىهذا ا

التمويلاستثمارألوعيالقيود االستثمارية الداخلية

في العديد منايجريالتياألصغر ل إليها

الالتينيدول

أمريكا

. المنطقةكاو

منطقة ال شرقهيااألسرع نم

.552بلغاستثمادةزياألوسط وشمال أفريقيا

التمويل األص غرأوعيةمنوعاءينتركيزوزاد

ف ي ه ذهعلى وج ه الخ صوصاالستثمارية

أويك و كري ديتص ندوقيوهم ا المنطق ة

منطقة الشرق األوس طلكن ما زالت.تريودوو

٪من استثمار1ال تستحوذ إال علىوشمال أفريقيا

العالماألصغرالتمويل

.

الع ام

وأثن اء

2008

م ن إل ى7%انخفض الحصة السوقية ألفريقيا

5.%

األصغر التموي التوزيع اإلقليمي ألصو

األصغر السلوك الحذر لجهات استثمار التموي

أوعية التمويل األصغر االستثماريةيتوخى مدراء

رف ع الح ذر ف يومؤسسات التمويل األصغر

أوعي ة التموي لوت دير.محفظتهم االستثماري

المخاطر من خ الل تقلي لصغر االستثماريةاأل

وتق صير فت رة اس تحقاق حجم االس تثمارات

علىالقروض وقد أجل.المراقب وتعزيز القدرة

يمكن معايرةالفرص االستثمارية حتىمنهاالعديد

األس واق

ف ي

أف ضل

بشكل

المالية

األزمة

آثار

.المحلية

على تضييق ع امالسيولة النقدية في نهايةورا

أوعية التمويل األصغر االستثماريةقامت 2008

فعل م ناضافية للتحضير لردودتدابيرباتخاذ

وتمتل ك.صغالمستثمرين ومؤسسات التمويل األ

احتي اطيأوعية التمويل األص غر االس تثمارية

م نأعل ىص غرتمويل األأصولفيسيولة

السابق

السنوات

.األصغروتحتفظ

التمويل

أوعية

االستثمارية

التموي لأصول" ٪من5بنسبةاعم

قرب منوالتي "األصغر األخرى

200 ملي ون

كوسيلة حماية ض د أي اس ترداددوالر أمريكي

باإلضافة إلى وتتوق ع.المدفوعات المعلقمبكر

حدوث مزي دأوعية التمويل األصغر االستثمارية

ته ا االس تثماريمن التدهور في نوعي ة محفظ

.تغطية خسائر القروكافيةع شروطتو

االس تثماريةوترفع

األصغر

التمويل

م نأوعية معمستوى التدقيق في تقييم محافظه االستثمارية

ص رف العم التخط رإيالء اهتمام خ اص

.األجنبية

أوعية التمويل األصغر االس تثماريةبعضوتقوم

التي تصبحإعادة جدولة القروضاستباقيبشكل

فيحقةمست

2009 وت ستعد لتق ديم ت سهيالت

لضمانال ثابت لمؤسسات التمويلاتمويلاتجديد

التي تق دمهامد األجلوتكون تسهيالت.صغاأل

أسعار الفائدةأوعية التمويل األصغر االستثمارية

انخفض متوس ط.أقصانتفاوآجالالمرتفعة

إل ى شه18منضالقآجال . س نوات3ا

التمويل األصغر االستثماريةعظموتشير أوعية

.إلى أن متوسط حجم قروضها سيظل دون تغيير

أوعية التمويل األصغر االس تثماريةمعظموتتفق



على أن هذا التباطؤ في النمو لم يكن بسبب ع دم

ب سببوجود مشاريع قابلة لالس تمرار ولك ن

أوعية التمويل األص غروترى.االئتماتضييق


دورة طبيعية ف يا تباطؤ النموأيض

ناهض

صناعة

وأي

الفرص ةنته زون

ه ذه

لتوطيد وتحسين نوعي ة االس تثماريةالمحفظ

ف يمعدالت النم ووتنظر إلى.والنظم الداخلي

وبأنهالسنوات السابقة أن هذايروغير مستدام

نضج هذه ال صناعة عل ىيفيدالتباطؤ في النمو

.المدى الطويل

رىتوتداعياتها الماليةعلى الرغم من األزمةو

ن التحدي الق ادم لالس تثمار ف يمايكروريت

الناألصغرتمويلال

مترك

ال ضائقةعلىيكون

نتائج الن صف األولوباألحرى تشير.ياالئتمان

اهتمام الم ستثمرين ف يأنإلى2009من عام

أوعية التمويل األصغر االستثمارية

ما زال قو

على التموي ل م ن مؤس ساتحيث إن الطلب

من مواجهةبدال.يزال بطيماصغرالتمويل األ

أوعي ة التموي ل األص غرتشكوأزمة السيولة

وازداد ه ذا.من ال سيولة الزائ داالستثمارية

الوضع

منسو

خاللا

"

التموي لوحدة

تعزي ز

عل ى. ملي ون دوالر500التي تبلغ"األصغر

مؤس سةوهم ا أن رعاة هذه الوحدالرغم من

IFC andالتمويل الدولية وبنك التنمية األلم اني

KfW ىلإ افدهنأنوكةباثمبةلويس لل ردصم

ف ي المالياألسواأثناء انهيار إال إنها لم تبدأ

2009مايوالصرف إال فيأوعيةقدمت عندما

ال سيولةتقارير عنالتمويل األصغر االستثمارية

.الفائضة

طلب المستثمر

بالرغم من تباطؤ النمو بشكل كبي ر ف ي ع ام

تزالماشهية المستثمرينإال إن2008 .قوي

ية م ناستثماأوعية10تم تحديدوأثناء العام

التمويل األصغرأوعية .الجدي2وه ذا يمك ن

11حيث ت م إن شاءالسنة السابقةنمومقارنته

فيألصغر االستثماريةأوعية التمويل منوعاء

عام

ت مؤس سوأطل.2007

PGGMالت ي

تمثل الهولندي ة

التقاع د

صناديق

برن امجحد

300ما يقرب منعالمياستثمار ملي ون دوالر

مؤسسة بلو أورتشاردمع وذلك بالتعاونأمريكي

ا وأقفل صندوق التمويل األصغر.مديباعتبارها

لتموي له صندوبنجاح.إ.إ.المؤسساتي إس

وت م. أمريكي مليون دوالر 166البالغصغاأل

ع املالس تثمارات الخاص ةتدشين صندوقين

الس تثماراتبل و أورت شارد صندوق2008

مايكروفين انسالخاص ة

كاتل ست

وص ندوق

.إنفستورز

2.لم يتم إطالق جهتين من جهات استثمار التمويل األصغر حتى اآل



األصغياستثماأوعية10أفض لتموي

وي لأوعي ة التمم نأوعية10وتمتلك أفضل


تق دراألصغر

اس تثمارية

مح افظ

ول م. مليون دوالر أمريكي أو أكثر100بحوالي

أوعي ة التموي لمن م دراءمدراءأربعةيتغير

.2006الرائدة منذ عاماألصغر االستثمارية

النمو المستقبلي وتوقعات االستثمار

صغرالتمويل األااستثماعلى الرغم من تباطؤ

في األسو المتقلب ة التموي لإال أنق المالي ة

ظ ل يت سمص ولمن فئ ات األصغر كفئةاأل

أوعية التموي لن والمستثمويفحص.بالمرونة

االستثمارية صغرومؤسسات التمويل األاألصغر

ككل ثانية بحصافة االس تثمارية م عمحافظهم

الخاصة بهمستثمار أو اإلقراضامنهجيةتعديل

.ضوء األزمة المالية العالمييبالشكل المناسب ف

األصغر االستثمارية جهات التموي مدرا أفض

)2008-2009(

أوعية التمويلتعتزم األزمهذهعلى الرغم منو


االستثماراتاألصغر

األقلزيادة

على

عامأثناءدوالربليون إلى0.7بمبلغ يتراوح من

سيواص لالقطاعهذا يشير إلى أن هذا.2009

حت ىيزال سريماأقل لكنإيقاعالنمو بمعدل

.األسواق العالميتعافي

خاتمة

األص غر ف ياالستثمار في مجال التمويلتميز

رس التهمن نجاح ه والتي تغذتالوفرةسابقال

أصحاب الم شاريعالخاصة جتماعيةاال مساعدة

التموي ل األص غرنموفاقوقد.الفقراء أوعية

نمو مؤسسات التموي لإلى حد كبيرالستثماريةا

بم دىفيما يتعلق وبدأت المخاوف تثاراألصغر

. للخط راألصونوعيةتعريضدوناستمراره

النم وتباطؤكان يمكن اعتبار ا المنطلقمن هو

في عام

2008 .في ثوب نقم نعمة

تج اوزعل ىص غرالتمويل األولن تزيد قدرة

يطال بزيادة الشفافية التينببج الماليةاألزمة

م صداقيته كفئ ةم ن إال اآلنالمستثمبها

.لالستمراأصول قابلة

ه ذا الع امتتضمن الدراسة االستق صائية هذا و

ضافات عإ معلوم ات ع نالت ي منه اةي

الم ستثمرين ف ي التموي ل األص غأوعي

التمويل األص غرأوعيتصنيفات االستثمارية – 2008أصول التمويل األصغر المتداولة■

– 2007أصول التمويل األصغر المتداولة■

– 2006أصول التمويل األصغر المتداول■



االستثماري

3 وعدد من االستثمارات من قبل كل

. االس تثماري التمويل األص غرأوعيمنوعاء

الدراس ة االستق صائيةع رضلالطالع علىو

أوعية التموي ل األص غر االس تثماريةالمتعلقة

لعاميتمايكروكالةل

2009زي ارة

يرج ى

: الويب التالموقع

www.MicroRate.com

3صنيفات

ةت

توآال

ةمايكروري

غرألوعي

األص

ل

تثماريالتموي

االس

) :1(ناديق

ص

سجلة

الم

تثمار

االس

)2(ة

الخاص

تثمار

االس

ناديق

ص

)3(ر

غي

تثمار

االس

ناديق

ص

للربح

الهادفة

.



األصغر االستثمارية:1الملحق 2008ديسمبر31اعتباا منأوعية التموي

األصغر االستثمارية المشاركأوعية التموي

1 Access Microfinance AG

2 ACCION Gateway Fund LLC

3 ACCION International Global Bridge Fund

4 ACCION International Latin American Bridge Fund

5 ACCION Investments in Microfinance SPC

6 Advans SA Sicar (old name La Fayette Investissement)

7 Africap Microfinance Investment Company Ltd

8 ALTERFIN

9 Antares Equity Participation Fund

10ASN Novib Fund

11Balkan Financial Sector Equity Fund

12BBVA Codespa Microfinance Fund

13Bellwether Microfinance Fund Private Limited

14Blue Orchard Loans for Development 2006-115Blue Orchard Loans for Development SA (BOLD II)

16Blue Orchard Microfinance Securities 1

17Blue Orchard Private Equity Fund (BOPEF)

18Calvert Foundation

19Catalyst Microfinance Investors

20Consorzio Etimos SC

21CreSud SPA

22Developing World Markets DWM Microfinance Fund I

23Developing World Markets - Microfinance Securities XXEB

24Development International Desjardins FONIDI

25Dexia Microcredit Fund26Dignity Fund

27Dual Return Fund (SICAV)

28Dutch Microfinance Fund

29European Fund for Southeast Europe

30Global Commercial MicrofinanceConsortium

31Global Partnerships Microfinance Fund 2005

32Global Partnerships Microfinance Fund 2006

33Global Partnerships Microfinance Fund 2008 (MFF2008)

34Gray Ghost Microfinance Fund LLC

35Hivos Triodos Fund Foundation

36Impulse Microfinance Investment Fund NV

37Incofin CVSO

38Investiisseur et Partenaire pour le Developpment

39Kolbri Kapital ASA

40LocFund

41LokCapital

42Luxmint

43Menmonite Economic Development Associates (MEDA)

44MicroAccess Trust 2007



45MicroCredit Enterprises

46Microfinance Loan Obligation Compartment LC

47Microfinance Loan Obligations SA Compartment Opportunity Eastern Europe

2005-1

48Microfinance-Invest. Nr 1-First German Fund for Microfinance

49MicroVentures

50Microvest I, LP51Minlam Microfinance Offshore Master Fund, LP

52MLC Frontiers LLC

53Oikocredit Ecumenical Development Co-operative Society U.A.

54PGGM

55responsAbility Global Microfinance Fund

56responsAbility SICAV (Lux) Microfinanz Fonds

57responsibility SICAV (Lux) Microfinance Leaders

58Rural Impulse Fund S.A.

59Saint Honore Microfinance

60ShoreCap International

61SIDI Solidarite Internationale pour de Developpment et l'Investissement62SNS Institutional Microfinance Fund I

63SNS Institutional Microfinance Fund II (SIMF II)

64Societe Cooperative Fonds International de Garantie (FIG)

65Triodos -Doen Foundation

66Triodos Fair Share Fund

67Unitus Equity Fund LP

68Working capital for Community Needs, INC

األصغر االستثمارية المشاركغيرأوعية التموي

1 AXA Investment Managers/ Axa World Funds - Responsible Development Bonds

2 Aavishkaar Goodwell India Microfinance Development Company

3 Global Microfinance Facility4 Global Microfinance Facility (CDO)

5 Latin America Challenge Investment Fund

6 Solidus Investment fund

mfg ar the situation of microfinance investment 26452 0

Documents