METODEINTERNAL RATE OF RETURN

Widelia Ika Putri, STP., MSc

Analisis Laju/Tingkat Pengembalian ModalRate of Return (RoR)

RoR : Suku bunga dimana ekivalensi nilai pengeluaran = ekivalensi pemasukan yang terjadi pada suatu alternatif

Suatu investasi biasanya dibandingkan dengan suku bunga di Bank (MARR = Minimum Attractive Rate of Return)Jika i > MARR Menguntungkan

i < MARR Merugikan

Seperti halnya pada EUAC dan PW, RoR dapat diterapkan untuk pemilihan alternatif.

Perhitungan RoR identik dengan “profit” dalam teori ekonomi

Metode :

1.IRR : Internal Rate of Return

2.ERR : External Rate of Return

3.ERRR: External Reinvest Rate of Return

Perhitungan IRR- Jika menggunakan PW

PW Benefit = PW Cost

PW Benefit – PW Cost = 0

PW atau NPV = 0

- Jika menggunakan AW

AW Benefit = AW Cost

AW Benefit – AW Cost = 0AW = 0

Contoh Hitung Rate of Return dariTahun 0 1 2 3 4 5 Aliran Kas (Jt) -595 250 200 150 100 50 JawabPW atau NPV = 0-595 jt + 250 jt (P/A; i; 5) - 50 jt (P/G; i; 5) = 0

Dengan Trial & Error :i1 = 10 % NPV1(+) = -595 jt + 250 jt (3,791) - 50 jt

(6,682) = + 18,65 jt

i2 = 12 % NPV2(-) = -595 jt + 250 jt (3,605) - 50 jt (6,397)

= - 13,60 jt

% 11,15 (-13,60) - 18,65

18,65 % 2 % 10

NPV - NPVNPV )i - (i i IRR

21

1121

Contoh Biaya investasi : 200 jtPemasukan : 100 jt/thPengeluaran : 50 jt/thNilai sisa tahun ke 10 : 60 jtMARR (IRR Min) : 30 %/th

JawabNAW = 0100 jt + 60 jt (A/F; i; 10) - 200 jt (A/P; i; 10) – 50 jt

= 0 50 jt + 60 jt (A/F; i; 10) - 200 jt (A/P; i;

10) = 0

Dengan Trial & Error :i1 = 20 % NAW1 = 5 + 6 (0,0385) - 20

(0,2385) = 0,461

i2 = 25 % NAW2 = 5 + 6 (0,0301) - 20 (0,2801) = - 0,4214

0,461

25 %IRR

20 %

- 0,4214

% 22,6 0,4214) 0,461

0,461 % 5 % 20 IRR

i < MARR Tidak Feasible

Contoh : 2 Alternatif Tahun A B

0 - 2000 jt

- 2800 jt

1 800 jt 1100 jt

2 800 jt 1100 jt

3 800 jt 1100 jt

MARR = 5 %/th

JawabNPVA = - 2000 jt + 800 (P/A; i; 3) = 0 IRRA = 9,7 %

NPVB = - 2800 jt + 1100 (P/A; i; 3) = 0

IRRB = 8,7 % IRRA dan IRRB > MARR Menguntungkan

Gunakan Analisis Incremental

IRRA dan IRRB > MARR Menguntungkan, tetapi

alternatif B lebih baik daripada alternatif A, mengapa ?

Tahun B – A 0 - 800 jt 1 300 jt 2 300 jt 3 300 jt

NPV = 0 - 800 jt + 300 (P/A; i; 3) = 0IRRB-A = 6,1 %

6,1 % > 5 % Pilih Alternatif B(Biaya investasi lebih tinggi)

Perhitungan Rate of Return untuk 3 alternatif atau

lebih yang tidak saling berkaitan (mutually exclusive)

Gunakan Analisis Incremental, yaitu :1.Hitung RoR masing-masing alternatif, hilangkan alternatif yang mempunyai RoR < MARR.

2.Susun alternatif menurut besarnya biaya investasi (dari kecil – besar).

3.Bandingkan 2 alternatif sesuai dengan urutannya, hitung IRR incremental.

4.Pilih alternatif dengan IRR inc lebih tinggi dari perhitungan no. 3.

5.Bandingkan hasil perhitungan no. 4 dengan alternatif berikutnya.

6.Ulangi sampai selesai.

Contoh : 4 alternatif

A B C D Biaya Awal 400 jt 100 jt 200 jt 500 jt

Keuntungan/ th 100,9 jt 27,7 jt 46,2 jt 125,2 jt

Umur 5 th 5 th 5 th 5 th

Nilai Sisa 0 0 0 0

MARR (IRR Min) 6 % / th

NPVA = 0 - 400 jt + 100,9 jt (P/A; i; 5) IRRA =

8,3 %

NPVB = 0 - 100 jt + 27,7 jt (P/A; i; 5) IRRB =

12 %

NPVC = 0 - 200 jt + 46,2 jt (P/A; i; 5) IRRC = 5

%

NPVD = 0 - 500 jt + 125,2 jt (P/A; i; 5) IRRD = 8

%

IRRC < MARR Alternatif hilangkan

B A D Biaya Awal 100 jt 400 jt 500 jt Keuntungan/ th 27,7 jt 100,9 jt 125,2 jt

NPVA-B = 0 - 300 jt + 73,2 jt (P/A; i ; 5)

IRR = 7 % (Pilih A)

Bandingkan A terhadap B A – B Biaya Awal 300 jt Keuntungan/ th 73,2 jt

Bandingkan A terhadap D D – A Biaya Awal 100 jt Keuntungan/ th 24,3 jt NPVD-A = 0 - 100 jt + 24,3 jt (P/A; i ; 5)

IRR = 6,9 % (Pilih D)

Soal :

1.Biaya investasi : Rp 4.500 jtPemasukan : Rp 2.000 jt/thPengeluaran : Rp 1.000 jt/thNilai akhir pd th ke 20: Rp 1.000 jt

IRR ………..?

2. Biaya investasi $ 70.000n : 5 th S : 0

Profit Th 1 : $ 12.000Th 2 : $ 14.000Th 3 : $ 16.000Th 4 : $ 16.000Th 5 : $ 16.000

RoR = ……………?

3. Investasi pembelian mesin (mutually exclusive)4 Alternatif

N = 10 thS = 0MARR = 12,5 %/th

Alternatif Investasi (US$) Keuntungan/tahun (US$)

A 108.000 20.800

B 120.000 21.600

C 144.000 26.500

D 216.000 36.800