memoria anual y estados financieros auditados picton ... › wp-content › uploads › 2019 › 08...

Memoria Anual Fondo de Inversión PICTON WP

1

Memoria Anual y Estados Financieros Auditados PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión

Diciembre 2016

2

INDICE IDENTIFICACIÓN DE LA ENTIDAD ............................................................................................................................................ 3

Antecedentes Legales de la Sociedad Administradora ..................................................................................................................... 3 Antecedentes Legales del Fondo ......................................................................................................................................................... 3 Duración del Fondo ................................................................................................................................................................................ 4

PROPIEDAD Y ACCIONES......................................................................................................................................................... 5 Series de Cuotas..................................................................................................................................................................................... 5 12 Mayores Aportantes del Fondo de Inversión ................................................................................................................................. 5 Cuotas del Fondo de Inversión ............................................................................................................................................................. 5

ADMINISTRACIÓN Y PERSONAL ............................................................................................................................................. 6 Organigrama ........................................................................................................................................................................................... 6 Directorio ................................................................................................................................................................................................. 7 Ejecutivos Principales ............................................................................................................................................................................ 9 Comité de Vigilancia .............................................................................................................................................................................. 9 Remuneraciones y Gastos ................................................................................................................................................................. 10

ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE LA SOCIEDAD ....................................................................................................................... 11 Reseña Histórica ..................................................................................................................................................................................11 Mercado en el que Participa ...............................................................................................................................................................11 Productos ..............................................................................................................................................................................................11 Proveedores Externos ..........................................................................................................................................................................12 Factores de Riesgo ..............................................................................................................................................................................12

ANTECEDENTES GENERALES DEL FONDO DE INVERSIÓN ................................................................................................... 14 Inversiones del Fondo..........................................................................................................................................................................14 Política de Liquidez ..............................................................................................................................................................................16 Política de Financiamiento..................................................................................................................................................................16 Política de Reparto de Beneficios ......................................................................................................................................................16 Remuneración de Cargo del Fondo ....................................................................................................................................................16

INFORMACIÓN SOBRE HECHOS RELEVANTES O ESENCIALES ............................................................................................ 18 INFORMACIÓN FINANCIERA EXTRACONTABLE .................................................................................................................... 19

Descripción de las Inversiones ...........................................................................................................................................................19 Comisión de Administración ...............................................................................................................................................................19 Valor Patrimonial del Fondo ...............................................................................................................................................................19 Análisis de Rentabilidad ..................................................................................................................................................................... 20

Información Financiera Anual ............................................................................................................................................... 21 INFORME DE AUDITORÍA EXTERNA ...................................................................................................................................... 22 ESTADOS FINANCIEROS AÑO 2016 ....................................................................................................................................... 24

ANÁLISIS DE LA CONDICIÓN FINANCIERA DEL FONDO ..................................................................................................................28 DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD .............................................................................................................................................77

3

IDENTIFICACIÓN DE LA ENTIDAD

Razón Social : PICTON – KKR Americas XII Fully Funded Fondo de Inversión Tipo de Entidad : Fondo de Inversión Domicilio : Av. Apoquindo 2929, piso 22, Las Condes, Santiago RUT : 76.572.514-3 Teléfono : (56 2) 2241 6000 Fax : (56 2) 2241 6001 Sitio Web : www.pictonagf.cl Correo Electrónico : [email protected]

Antecedentes Legales de la Sociedad Administradora

La sociedad PICTON Administradora General de Fondos S.A. fue constituida por escritura pública de fecha veinte y tres de enero del año dos mil doce, ante el señor Enrique Mira Gazmuri Notario Público, Suplente de la Vigésima Novena Notaría de Santiago. La Superintendencia de Valores y Seguros autoriza su existencia y aprueba estatutos con fecha 09 de marzo de 2012, según Resolución Exenta Nº 089. El certificado se inscribió a fojas 17.271, Nº 12.151 del 13 de marzo de 2012 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago y se publicó en el Diario Oficial Nº 40.215 de fecha 17 de marzo de 2012.

La sociedad fue constituida como sociedad anónima cerrada y se encuentra fiscalizada por la Superintendencia de Valores y Seguros.

La sociedad tiene por objeto exclusivo la administración de Fondos de Inversión, la que ejercerá a nombre del o los Fondos de Inversión que administre y por cuenta y riesgo de sus aportantes, de conformidad con las disposiciones de la Ley 20.712, su Reglamento y modificaciones legales y reglamentarias futuras, y los Reglamentos Internos que para cada Fondo de Inversión que administre, apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros.

Antecedentes Legales del Fondo

El Fondo denominado PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. El Fondo tiene como objetivo invertir en el Fondo denominado “DOVER STREET IX CAYMAN FUND LIMITED PARTNERSHIP.”, un Fondo de inversión extranjero de Private Equity (el “Fondo Dover Street IX”) administrado o asesorado por DOVER IX ASSOCIATES L.P., o sus continuadores legales o sociedades relacionadas (en adelante “Dover IX”), y coinvertir con otros vehículos de inversión administrados y definidos por Dover IX distintos al Fondo Dover Street IX, pudiendo para estos efectos constituir sociedades o invertir en sociedades ya existentes. Se deja constancia que el objetivo principal de inversión del Fondo Dover Street IX es invertir, a través de vehículos relacionados, en cuotas o participaciones en fondos de inversión y otros vehículos de inversión que inviertan en proyectos y/o activos de private equity.

Con fecha 01 de junio de 2016 se realizó el depósito del reglamento interno, número de registro FM161068, de PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión. El Reglamento Interno entró en vigencia el día 2 de junio de 2016.

http://www.pictonagf.cl/mailto:[email protected]

4

Posteriormente con fecha 21 de octubre de 2016 se realizó un nuevo depósito del Reglamento Interno vigente desde el 22 de octubre de 2016 hasta la fecha de los presentes Estados Financieros.

Al 31 de diciembre de 2016 se encuentran suscritas 207.000.000 cuotas.

Duración del Fondo

El Fondo tendrá una duración de 14 años a contar del día 1 de junio de 2016, esto es, hasta el día 31 de mayo de 2030, prorrogable sucesivamente por períodos de 1 años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Esta Asamblea deberá celebrarse a lo menos con 90 días de anticipación a la fecha del vencimiento del plazo de duración original o de cualquiera de sus prórrogas.

5

PROPIEDAD Y ACCIONES

Series de Cuotas

El Fondo cuenta con una única serie de cuotas.

12 Mayores Aportantes del Fondo de Inversión

A continuación se muestran los doce aportantes con mayor participación en PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión al 31 de diciembre de 2016, indicando el porcentaje que mantiene cada uno de ellos en el Fondo.

Nombre o Razón Social Cuotas Suscritas y pagadas al 31-12-16

%

AFP PROVIDA S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO C 34.000.000 16,43% AFP HABITAT S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO C 30.000.000 14,49% AFP CAPITAL S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO C 21.000.000 10,14% AFP PROVIDA S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO D 15.000.000 7,25% AFP CUPRUM S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO C 12.698.300 6,13% AFP PROVIDA S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO B 12.000.000 5,80% AFP CAPITAL S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO A 11.000.000 5,31% AFP CAPITAL S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO B 11.000.000 5,31% AFP PROVIDA S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO A 9.000.000 4,35% AFP HABITAT S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO B 9.000.000 4,35% AFP HABITAT S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO A 7.000.000 3,38% AFP CAPITAL S.A. PARA FONDO DE PENSIÓN TIPO D 7.000.000 3,38% Otros (8) 28.301.700 13,67% 207.000.000 100,00%

Cuotas del Fondo de Inversión

Las cuotas de PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión están inscritas en la Bolsa de Comercio de Santiago, bajo el nemotécnico CFIPHVD9-E.

6

ADMINISTRACIÓN Y PERSONAL

Organigrama

La administración es ejercida a través del directorio de la administradora, su Gerente General y un grupo de profesionales altamente calificados.

7

Directorio

Al 31 de diciembre de 2016, el Directorio de la PICTON Administradora General de Fondos estaba integrado por las siguientes personas:

JOSE MIGUEL URETA

SOCIO FUNDADOR, A CARGO DEL ÁREA DE INVERSIONES PRESIDENTE DIRECTORIO PICTON AGF

Fue Gerente de Finanzas y Gerente de Inversiones de Consorcio Nacional de Seguros en donde trabajó por 7 años (2004 – 2011). Fue director de Banco Consorcio, Esval, LarrainVial AGF y de diversas sociedades inmobiliarias con inversiones por sobre US$ 1.000 millones. José Miguel es Ingeniero Civil Industrial de la Pontificia Universidad Católica de Chile en donde recibió el premio como el mejor alumno de la clase del año 1991. Obtuvo su MBA de Harvard Business School el año 2003. RUT: 9.612.711-1

MATIAS EGUIGUREN SOCIO FUNDADOR, A CARGO DEL ÁREA DE DISTRIBUCIÓN INSTITUCIONAL

Fue socio y director de Celfin Capital donde trabajó por 15 años (1996 – 2010) a cargo del área de Distribución Institucional Además fue responsable del área de Administración de Fondos de Inversión. Matías es Ingeniero Comercial de la Universidad Diego Portales, donde se le otorgó el premio “Nicolás Boetsch” al mejor egresado en reconocimiento a su importante trayectoria profesional en noviembre de 2012. Forma parte del directorio de PICTON Administradora General de Fondos S.A. desde el 31 de enero de 2012. RUT: 9.960.583-9

GREGORIO DONOSO SOCIO FUNDADOR, A CARGO DEL ÁREA DE MULTI FAMILY OFFICE

Fue socio de LarrainVial en donde trabajó por 17 años (1994 – 2011). Creó y fue Co-Director de Gestión Global junto a Augusto Undurraga el año 2005, área a cargo de los clientes de alto patrimonio de LarrainVial. Gregorio es Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile y completó el programa de Alta Dirección de Empresas del ESE Business School. Forma parte del directorio de PICTON Administradora General de Fondos S.A. desde el 31 de enero de 2012. RUT: 11.477.510-K

8

AUGUSTO UNDURRAGA SOCIO FUNDADOR, A CARGO DEL ÁREA DE MULTI FAMILY OFFICE

Fue socio de LarrainVial en donde trabajó por 16 años (1995 – 2011). Creó y fue Co Director de Gestión Global junto a Gregorio Donoso el año 2005, área a cargo de los clientes de alto patrimonio de LarrainVial. Augusto es Ingeniero Comercial de la Universidad Finis Terrae y obtuvo su MBA de la Pontificia Universidad Católica de Chile. Además completó el programa de Alta Dirección de Empresas del ESE Business School. Forma parte del directorio de PICTON Administradora General de Fondos S.A. desde el 31 de enero de 2012. RUT: 10.613.832-K

JOSÉ LUIS VERGARA SOCIO, GERENTE DE RENTA VARIABLE

Anteriormente se desempeñó como analista de inversiones del equipo de acciones europeas de F&C Investments, basado en Londres. Entre 2008 y 2010 estuvo a cargo del equipo de acciones nacionales de AFP Provida. José Luis es Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile y obtuvo su Máster en Finanzas en el London Business School el año 2011. Forma parte del directorio de PICTON Administradora General de Fondos S.A. desde el 7 de septiembre de 2012. RUT: 15.377.094-8

9

Ejecutivos Principales

Los principales ejecutivos de la Compañía son:

MATIAS RIUTORT SOCIO, GERENTE GENERAL DE PICTON AGF

Previo a su ingreso a PICTON, se desempeñó como consultor en Virtus Capital. Entre 2007 y 2010, Matías estuvo a cargo del área de rentas inmobiliarias de Consorcio Nacional de Seguros, con responsabilidad sobre inversiones por USD 600 millones. Matías es Ingeniero Civil de la Pontificia Universidad Católica de Chile y obtuvo su MBA en la University of Chicago Booth School el año 2012, donde fue reconocido con el premio Chicago Booth Embassador Award. Es Gerente General de PICTON Administradora General de Fondos S.A. desde el 28 de mayo de 2015. RUT: 13.832.923-2

GONZALO PATRONE GERENTE DE ADMINISTRACION Y FINANZAS DE PICTON AGF

Previo a su ingreso a PICTON, se desempeñó como Gerente de Planificación en Asociación Chilena de Seguridad (ACHS). Anteriormente, fue Gerente de Gestión Corporativa de LarrainVial, cubriendo la operación (2004-2013). Gonzalo es Ingeniero Civil Industrial de la Pontificia Universidad Católica de Valparaíso y obtuvo su MBA en la Universidad Adolfo Ibáñez con intercambio de especialización en York University en Toronto, Canadá. Es el Gerente de Administración y Finanzas de PICTON Administradora General de Fondos S.A. desde abril de 2016. RUT: 10.301.083-7

Personal de la Administradora (N°): 3

Comité de Vigilancia

La administración del Fondo se encuentra fiscalizada por su Comité de Vigilancia, el cual se encuentra integrado por:

Nombre Jaime Loayza José Vial Pablo Errázuriz

RUT 7.096.394-9 7.025.113-2 8.951.009-0

10

Remuneraciones y Gastos

Concepto de Gasto Monto USD

Comisión Fija Neta -

Comisión por Administración 10.595 Reembolso Comisión 10.595 Gastos Operacionales y Financieros 46.057 Comisión por Transacción 25.314 Comité de vigilancia 9.352 Registro de Aportantes 1.996 Servicios Profesionales 9.395 Gastos de Formación (reembolsables) 5.575 TOTAL 46.057

11

ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE LA SOCIEDAD

Reseña Histórica

PICTON Administradora General de Fondos S.A. (PICTON AGF) fue constituida en el año 2012 como una Administradora General de Fondos. La sociedad fue constituida por escritura pública de fecha veinte y tres de enero del año dos mil doce, ante el señor Enrique Mira Gazmuri Notario Público, Suplente de la Vigésima Novena Notaría de Santiago. La Superintendencia de Valores y Seguros autoriza su existencia y aprueba estatutos con fecha 09 de marzo de 2012, según Resolución Exenta Nº 089. El certificado se inscribió a fojas 17.271, Nº 12.151 del 13 de marzo de 2012 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago y se publicó en el Diario Oficial Nº 40.215 de fecha 17 de marzo de 2012.

El objeto exclusivo de PICTON AGF es la administración de recursos de terceros de conformidad con lo dispuesto por la Ley 20.712 o por aquella normativa que la reemplace o complemente, pudiendo realizar asimismo las demás actividades complementarias a su giro que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros.

A pesar de tener un objeto más amplio de administración de fondos, PICTON AGF se ha especializado en la creación y administración de fondos de inversión cuyo objeto exclusivo es la inversión en fondos internacionales del tipo denominado “Activos Alternativos”, entre los que se cuentan fondos de Private Equity, Distressed Debt, Inmobiliarios, de Infraestructura, entre otros. Cada fondo administrado por PICTON AGF tendrá como objeto principal la inversión en un único fondo internacional, de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del fondo en cuestión. Por lo tanto, no existirá discrecionalidad ni gestión activa alguna de los recursos del fondo más que la inversión transitoria de eventuales saldos de caja, la que se materializará en instrumentos de alta liquidez, los que serán especificados en el reglamento Interno correspondiente.

Mercado en el que Participa

De acuerdo a los registros de entidades vigentes por el organismo regulador Superintendencia de Valores y Seguros, hasta el tercer trimestre del año 2016, la industria de fondos de inversión está representada por 37 administradoras, quienes en conjunto operan un total de 265 fondos públicos1.

A septiembre de 2016, los activos administrados por los fondos de inversión públicos ascienden a 11.372 mil millones de pesos, equivalentes a USD 17.282 millones. En el periodo comprendido entre octubre de 2015 y septiembre 2016, los activos totales del sistema crecieron US$ 6.031 millones. 1.

Productos

Al 31 de diciembre de 2016, la sociedad administra nueve fondos de inversión públicos que ya han iniciado operaciones: Fondo de Inversión PICTON WP, Fondo de Inversión PICTON – Apollo VIII, Fondo de Inversión PICTON – Apollo COF III, PICTON – EQT VII RV Fondo de Inversión, PICTON – Hamilton Lane SMID Fondo de Inversión, PICTON – American Securities Partners VII

1 Fuente: ACAFI, Catastro de Inversiones septiembre 2016.

12

Fondo de Inversión, PICTON – TPG VII Fondo de Inversión, PICTON – KKR Americas XII Fully Funded Fondo de Inversión y PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión.

El total del patrimonio administrado por PICTON AGF S.A. al 31 de diciembre de 2016, asciende a la suma de USD 819.821.304, de acuerdo al siguiente detalle:

Producto Patrimonio

(MUSD)

Fondo de Inversión PICTON WP 83.346 Fondo de Inversión PICTON - Apollo VIII 69.786 Fondo de Inversión PICTON - Apollo COF III 72.682 PICTON - EQT VII RV Fondo de Inversión 172.838 PICTON - Hamilton Lane SMID Fondo de Inversión 28.145 PICTON - American Securities Partners VII Fondo de Inversión 12.020 PICTON -TPG VII Fondo de Inversión 13.079 PICTON - KKR Americas XII Fully Funded Fondo de Inversión 154.483 PICTON - HARBOURVEST Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión 213.442 819.821

Proveedores Externos

Depósito Central de Valores : Registro de Aportantes

Proveedores que representen más del 10% de total de las compras : No Aplica

Clientes que representen más del 10% del ingreso del segmento : No Aplica

Factores de Riesgo

Los riesgos inherentes a la inversión en este Fondo están directamente asociados a los riesgos de los activos subyacentes del Fondo Dover IX, dentro de los cuales los principales son:

Valores de Compañías que no son transados Públicamente

El Fondo Dover Street IX puede invertir en valores de compañías que no son transados públicamente y, por tanto, no están afectos a regulación especial en cuanto a sus deberes de información al mercado, por lo que los resultados de las mismas en un período específico pueden ser difíciles de predecir.

13

Cambios en el Foco de las Inversiones

El Fondo Dover Street IX no tiene limitaciones respecto a montos o porcentajes a ser invertidos en una misma industria.

Dependencia en la Administración de las Compañías en las que se Invierte

El día a día de las operaciones realizadas por las compañías en las que inviertan los fondos subyacentes es liderado por sus respectivas administraciones, por lo que no existe seguridad de que dicha administración, o aquella que le suceda, opere la compañía en los términos esperados por Picton Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión.

Riesgo de Iliquidez

La forma en la cual se retornan los capitales a los inversionistas es mediante la venta de los activos subyacentes. Es por esto que dada las condiciones de mercado, es posible que los activos subyacentes no puedan ser liquidados en las fechas deseadas, por lo que una inversión en el Fondo Dover Street IX debe ser considerada de largo plazo. Con todo, las cuotas de Fondo sí pueden ser objeto de enajenación libre, de toda limitación o embargo sin perjuicio de los límites, políticas y restricciones establecidas en el Reglamento Interno del Fondo.

Riesgo de Mayor Exposición

El Fondo Dover Street IX puede financiar parte de sus inversiones con préstamos, lo que significaría un aumento en las potenciales pérdidas de sus inversiones y aumentaría el riesgo de invertir en él.

Riesgo sectorial

Los activos en los cuales invertirán las Sociedades o la Sociedad Inversión Alternativa pueden involucrar un alto nivel de riesgo financiero o comercial.

No Inversión Directa

Los Aportantes del Fondo no serán considerados socios del Fondo Dover Street IX y por lo tanto, no tendrán derecho a voto, y no podrán iniciar reclamo judicial o recurso alguno en contra del Fondo Dover Street IX, el administrador del Fondo Dover Street IX y sus respectivos socios, oficiales, directores, trabajadores, miembros y afiliados, sin perjuicio de los derechos del Fondo de acuerdo al Limited Partnership Agreement.

Mayores antecedentes respecto de los riesgos relacionados con la inversión en el Fondo se encuentran detalladas en la nota 4 de los estados financieros.

14

ANTECEDENTES GENERALES DEL FONDO DE INVERSIÓN

Inversiones del Fondo

Objeto del Fondo

El objeto del Fondo será invertir:

(A) Directamente o a través de sociedades constituidas especialmente para tales efectos en Chile o en el extranjero, en (i) DOVER STREET IX CAYMAN FUND LIMITED PARTNERSHIP, un fondo de inversión extranjero de private equity o limited partnership (el “Fondo Dover Street IX”) administrado o asesorado por DOVER IX ASSOCIATES L.P., o sus continuadores legales o sociedades relacionadas (en adelante “Dover IX”); y (ii) en otros vehículos de inversión administrados y definidos por Dover IX distintos al Fondo Dover Street IX, de conformidad con lo dispuesto en los estatutos de este último.

Se deja constancia que el objetivo principal de inversión del Fondo Dover Street IX es invertir, a través de vehículos relacionados, en cuotas o participaciones en fondos de inversión y otros vehículos de inversión que inviertan en proyectos y/o activos de private equity.

(B) En títulos representativos de índices accionarios extranjeros y en cuotas de fondos mutuos extranjeros que tengan por objetivo principal la inversión en instrumentos de renta variable.

Para efectos de cumplir con el objeto de inversión precedentemente referido, el Fondo invertirá inicialmente en los activos que se detallan en la letra (B) del numeral 1.1 precedente, luego de lo cual se contempla una inversión gradual en el Fondo Dover Street IX, en la medida que éste requiera al Fondo los aportes comprometidos de acuerdo con la Promesa Fondo Dover Street IX (según ésta se define en el número Cuatro. del Título VII siguiente).

Política de Inversiones

Para el cumplimiento de su objetivo de inversión, el Fondo invertirá sus recursos principalmente en los siguientes valores e instrumentos, siempre con un límite global para todas estas inversiones no inferior a un 90% del activo total del Fondo:

(A) Acciones, cuotas o derechos emitidos por fondos de inversión de private equity o limited parnertships constituidos en el extranjero, que deban preparar estados financieros anuales dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio en el exterior, cuyas cuotas no hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. No se requerirá que dichos fondos tengan límite de inversión ni de diversificación de sus activos;

(B) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia;

(C) Acciones de transacción bursátil, bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero;

15

(D) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio;

(E) Títulos representativos de índices accionarios extranjeros; y (F) Cuotas de fondos mutuos extranjeros que tengan por objetivo principal la inversión en instrumentos de renta variable,

los que no deberán presentar límites de inversión ni de diversificación de sus activos. El Fondo no podrá invertir en cuotas de fondos mutuos o de inversión administrados por su Administradora o por una sociedad relacionada, ni en acciones emitidas por sociedades administradoras de fondos ni instrumentos, contratos o bienes, emitidos, garantizados o de propiedad de personas relacionadas a la Administradora. Sin perjuicio de lo anterior, si un determinado emisor en el cual el Fondo mantiene inversiones, por razones ajenas a la Administradora, pasa a ser persona relacionada a la misma, dicha sociedad deberá informar al Comité de Vigilancia al día siguiente hábil de ocurrido el hecho. La regularización de la situación mencionada deberá efectuarse dentro del plazo de 12 meses, contado desde que ésta se produjo.

Adicionalmente, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos y siempre con un límite global para todas estas inversiones no superior a un 10% del activo total del Fondo:

(A) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción;

(B) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción;

(C) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas;

(D) Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras; y

(E) Cuotas de fondos mutuos nacionales y extranjeros que tengan por objetivo principal la inversión en instrumentos de renta fija, los que no deberán presentar límites de inversión ni de diversificación de sus activos.

Las inversiones establecidas en el presente numeral, se efectuarán con el exclusivo propósito de preservar el valor de los recursos disponibles que el Fondo mantenga en caja. Por consiguiente, las decisiones de inversión en estos instrumentos deberán tomarse siempre con un criterio conservador y evitando toda acción especulativa.

Las inversiones del Fondo tienen un nivel de riesgo Alto, lo que se determina por la naturaleza de los instrumentos en los que invierte. En el caso de las inversiones efectuadas por el Fondo en el Fondo Dover Street IX, estarán sujetas a los riesgos a que se exponen las inversiones realizadas por éste último. Mayores antecedentes al respecto se pueden encontrar en los estatutos del Fondo Dover Street IX, documento que se encuentra a disposición de los Aportantes del Fondo, de acuerdo con lo señalado en el número 1.3 anterior.

16

Política de Liquidez

El objetivo del Fondo es la formación de un portafolio compuesto por instrumentos que presenten las características indicadas en esta Memoria. De todas formas, y para efectos de pagar beneficios netos percibidos a los Aportantes, solventar los gastos establecidos en el mismo, pagar gastos de cargo del Fondo, permitir la cobertura de sus pasivos, aprovechar oportunidades de inversión y pagar la remuneración de la Administradora, el Fondo tendrá como política mantener a lo menos un 0,001% de sus activos en instrumentos de alta liquidez, entendiéndose que tienen tal carácter, además de las cantidades que se mantengan en caja y bancos, aquellos instrumentos de renta fija con vencimientos inferiores a un año y cuotas de fondos mutuos nacionales o extranjeros que sean susceptibles de ser rescatadas dentro de un plazo máximo de diez días corridos.

Política de Financiamiento

Ocasionalmente, tanto con el objeto de complementar la liquidez del Fondo como de cumplir con los compromisos de inversión que hubiere asumido el Fondo, la Administradora podrá obtener endeudamiento de corto, mediano y largo plazo por cuenta del Fondo mediante la contratación de créditos, hasta por una cantidad equivalente al 5% del patrimonio del Fondo. El endeudamiento de corto plazo corresponde a pasivo exigible, el endeudamiento de mediano plazo corresponde a pasivos de mediano plazo y el endeudamiento a largo plazo corresponderá a créditos con un vencimiento mayor a dos años. Para efectos de lo anterior, se entenderá por pasivo exigible aquellos que venzan en un plazo inferior a un año; y por pasivos de mediano plazo, aquellos que venzan en un plazo superior a un año pero que no excedan de los dos años. De todas formas, el plazo del endeudamiento contratado por el Fondo no podrá extenderse el plazo de duración original del Fondo o de cualquiera de sus prórrogas, según sea el caso.

Los pasivos del Fondo más los gravámenes y prohibiciones que mantenga el Fondo, no podrán exceder del 15% del patrimonio del Fondo. Para estos efectos, se deberán considerar como uno solo y por tanto no podrán sumarse, los pasivos asumidos por el Fondo con terceros y los gravámenes y prohibiciones establecidos como garantía de dichos pasivos, debiendo considerarse, para efectos del cálculo de este límite a aquel que resulte mayor entre dichos pasivos y gravámenes y prohibiciones.

Los bienes y valores que integren el activo del Fondo no podrán estar afectos a gravámenes y prohibiciones de cualquier naturaleza, salvo que se trate de garantizar obligaciones propias del Fondo o de las sociedades que constituya especialmente para efectos de cumplir su objetivo de inversión, o de prohibiciones, limitaciones o modalidades que sean condición de una inversión.

Los eventuales gravámenes y prohibiciones que afecten los activos del Fondo, en los términos indicados en el artículo 66° de la Ley, no podrán exceder del 20% del activo total del Fondo.

Política de Reparto de Beneficios

El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los beneficios netos percibidos por el Fondo durante el ejercicio, o la cantidad que libremente determine la Administradora. Para estos efectos, se considerará por “Beneficios Netos Percibidos” por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.

17

El reparto de dividendos deberá efectuarse dentro de los 180 días siguientes al cierre del respectivo cierre anual, sin perjuicio que el Fondo haya distribuido dividendos provisorios con cargo a tales resultados de conformidad a lo establecido en el Reglamento Interno correspondiente.

La Administradora podrá distribuir dividendos provisorios del Fondo con cargo a los resultados del ejercicio correspondiente. En caso que los dividendos provisorios excedan el monto de los beneficios susceptibles de ser distribuidos de ese ejercicio, los dividendos provisorios pagados en exceso deberán ser imputados a beneficios netos percibidos de ejercicios anteriores o a utilidades que puedan no ser consideradas dentro de la definición de Beneficios Netos Percibidos.

Para efectos del reparto de dividendos, la Administradora informará, mediante los medios establecidos en el Reglamento Interno del fondo, el reparto de dividendos correspondiente, sea éste provisorio o definitivo, su monto, fecha y lugar o modalidad de pago, con a lo menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha de pago.

Remuneración de Cargo del Fondo

La Administradora percibirá como única remuneración por la administración del Fondo, en adelante la “Remuneración de Administración”, (i) una remuneración fija mensual equivalente a un doceavo del 0,119% del monto total que el Fondo comprometa enterar al Fondo Dover Street IX, de conformidad con la Promesa Fondo Dover Street IX, durante el Período de Inversión del Fondo Dover IX (según éste se define a continuación) y (ii) una remuneración fija mensual equivalente a un doceavo del 0,119% del valor neto de la inversión del Fondo en el Fondo Dover IX, una vez terminado el Período de Inversión del Fondo Dover IX. Para estos efectos, se entenderá por Periodo de Inversión del Fondo Dover IX a aquel definido como Investment Period en los Estatutos del Fondo Dover IX. Esta Remuneración deberá pagarse en Dólares y su monto incluye el Impuesto al Valor Agregado (IVA) correspondiente de conformidad con la ley.

18

INFORMACIÓN SOBRE HECHOS RELEVANTES O ESENCIALES

Con fecha 6 de junio de 2016, la Sociedad Administradora, contrató una póliza de seguro de garantía con la Compañía de Seguros Generales Consorcio Nacional de Seguros S.A. a favor del Fondo por 10.000 Unidades de Fomento, con vigencia desde el 1 de junio de 2016 y hasta el 10 de enero del 2017.

Con fecha 16 de agosto de 2016 el Fondo inicia operaciones tras ser suscritas 207.000.000 cuotas equivalentes a USD 207.000.000,00.

Con fecha 31 de octubre de 2016 el Fondo recibió un dividendo por USD 716.634,05 desde el ETF SPY US.

Con fecha 16 de diciembre de 2016 se realizó un nuevo aporte al Fondo Internacional por USD 8.280.000,00.

19

INFORMACIÓN FINANCIERA EXTRACONTABLE

Descripción de las Inversiones

Al 31 de diciembre de 2016, la cartera del PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión se componía de los siguientes instrumentos de inversión.

MUSD %

Efectivo y Efectivo Equivalente 2.975 1,39%

Cuentas por Cobrar 865 0,40%

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 210.107 98,21%

Total Activos Netos 213.947 100,00%

Cabe destacar que la principal inversión del fondo (95,40%) corresponde al título representativo del índice S&P 500 SPY. De esta manera se cumple con el límite mínimo establecido en el Reglamento Interno del Fondo.

Comisión de Administración

El pago efectuado a la Administradora durante el ejercicio del 2016 ascendió a USD 10.595 (incluye el correspondiente impuesto al valor agregado).

Valor Patrimonial del Fondo

El valor patrimonial del fondo al 31 de diciembre de 2016 se muestra a continuación.

PICTON – Harbourvest Dover IX FF Fondo de Inversión 31-12-2016

Patrimonio Neto (MUSD) 213.442

Número de Cuotas 207.000.000

Valor de la Cuota (MUSD) 1,0334

20

Análisis de Rentabilidad

En el gráfico siguiente se muestra la evolución del valor cuota del Fondo desde su inicio de operaciones.

0,80

0,85

0,90

0,95

1,00

1,05

ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16

21

Información Financiera Anual PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión

Al 31 de diciembre de 2016

22

INFORME DE AUDITORÍA EXTERNA

24

ESTADOS FINANCIEROS AÑO 2016

PICTON – HARBOURVEST DOVER IX FULLY FUNDED FONDO DE INVERSIÓN

Estado de Situación Financiera


ACTIVOS Notas

2016

MUSD

Activo Corriente

Efectivo y efectivo equivalente (5) 2.975

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (6) 210.107

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (11a) 865

Total activo corriente 213.947

Total activos 213.947

PASIVOS

Pasivos Corriente

Cuentas y documentos por pagar por operaciones (11b) 16

Remuneraciones sociedad administradora (12) 11

Otros documentos y cuentas por pagar (13) 478

Total pasivo corriente 505

Patrimonio neto

Aportes 207.000

Resultado del ejercicio 6.920

Dividendos provisorios (478)

Total patrimonio neto 213.442

Total pasivos y patrimonio neto 213.947

25




Notas

2016

MUSD

Ingresos/ (pérdidas) de la operación

Intereses y reajustes (14) 4

Dividendos percibidos 4.321

Cambios netos en valor razonable de activos financieros

y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (6) 2.318

Resultado en venta de instrumentos financieros (6) 323

Otros 16

Total ingresos (pérdidas) netos de la operación 6.982

Gastos

Remuneración del comité de vigilancia (9)

Comisión de administración (22) (11)

Honorarios por custodia y administración -

Otros gastos de operación (24) (42)

Total gastos de operación (62)

Utilidad (pérdida) de la operación 6.920

Gastos financieros -


Otros resultados integrales: -

Ajustes por conversión -


Total resultado integral 6.920

26




Otras reservas

Aportes

MUSD

Cobertura de

flujo de caja

MUSD

Conversión

MUSD

Inversiones valorizadas

por el método de la

participación

MUSD

Otras

MUSD

Total

MUSD

Resultados

acumulados

MUSD

Resultado

del

Ejercicio

MUSD

Dividendos

Provisorios

MUSD

Total

MUSD

Saldo inicial periodo actual 1.1.2016 - - - - - - - - - -

Cambios contables - - - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - - - -

Aportes 207.000 - - - - - - - - 207.000

Repartos de patrimonio - - - - - - - - - -

Repartos de dividendos - - - - - - - - (478) (478)

Resultados integrales del ejercicio: - -

- Resultado del ejercicio - - - - - - - 6.920 - 6.920

- Otros resultados integrales - - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - - - - -

Saldo final periodo actual 31.12.2016 207.000 - - - - - - 6.920 (478) 213.442

27




Notas 2016

MUSD

Flujos de Efectivo Originados por Actividades de la Operación:


Ajuste por.

Intereses, diferencias de cambio y reajustes devengados no realizados (6) (5.400)

Ingresos por dividendos no realizados (849)

Otras variaciones de resultados, no realizados (3.799)

Subtotal (10.048)

Aumento (disminución) neto de cuentas y documentos por pagar por operaciones 27

(Aumento)/disminución neta de cuentas y documentos por cobrar por operaciones (16)

Aumento neto de otros documentos y cuentas por cobrar y por pagar -

(Aumento) neto de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (6) (204.707)

Aumento de otros pasivos -

Subtotal efectivo originado en operaciones (204.696)

Flujo neto originado en actividades de la operación (207.824)

Flujos de Efectivo Originado por Actividades de Inversión

Venta de activos financieros 323

Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 4

Dividendos recibidos 3.472

Flujo neto originado por actividades de financiamiento 3.799

Flujos de Efectivo Originado por Actividades de Financiamiento:

Obtención de préstamos -

Aportes (15) 207.000

Repartos de patrimonio -

Repartos de dividendos -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento 207.000

Aumento Neto de Efectivo y Efectivo Equivalente 2.975

Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente (5) -

Diferencias de Cambio Netas sobre Efectivo y Efectivo Equivalente -

Saldo Final de Efectivo y Efectivo Equivalente (5) 2.975

28

Nota 1-Información general

El Fondo denominado PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión, es un fondo

domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. Las oficinas de la Sociedad Administradora se encuentran

ubicadas en Apoquindo 2929 Piso 22, Las Condes, Santiago.

Directamente o a través de sociedades constituidas especialmente para tales efectos en Chile o en el extranjero,

en (i) DOVER STREET IX CAYMAN FUND LIMITED PARTNERSHIP, un fondo de inversión extranjero

de private equity o limited partnership (el “Fondo Dover Street IX”) administrado o asesorado por DOVER

IX ASSOCIATES L.P., o sus continuadores legales o sociedades relacionadas (en adelante “Dover IX”); y

(ii) en otros vehículos de inversión administrados y definidos por Dover IX distintos al Fondo Dover Street

IX, de conformidad con lo dispuesto en los estatutos de este último.

Se deja constancia que el objetivo principal de inversión del Fondo Dover Street IX es invertir, a través de

vehículos relacionados, en cuotas o participaciones en fondos de inversión y otros vehículos de inversión que

inviertan en proyectos y/o activos de private equity.

Con fecha 01 de junio de 2016 se realizó el depósito del reglamento interno, número de registro FM161068,

de PICTON – Harbourvest Dover IX Fully Funded Fondo de Inversión. El Reglamento Interno entró en

vigencia el día 2 de junio de 2016.

Posteriormente con fecha 21 de octubre de 2016 se realizó un nuevo depósito del Reglamento Interno número

de registro FM161068, vigente desde el 22 de octubre de 2016 hasta la fecha de los presentes Estados

Financieros. En la última actualización del Reglamento Interno se modificó el siguiente punto:

(i) En el Título II, Inversiones del Fondo:

En la sección TRES, numeral 3.3, el plazo en el cual no aplicarán los límites de inversión de los

numerales 2.1, 2.3, 3.1 y 3.2 desde el inicio de operación del Fondo, se redujo de 3 años a 6 meses.

(ii) En el Título IV, Política de Endeudamiento:

En el numeral 4.1, se eliminó la opción de que el fondo pueda tomar deuda con el fin de cumplir con

sus obligaciones de distribución o repartos de dividendos a los Aportantes.

En el numeral 4.3, se modificó el límite de eventuales gravámenes o prohibiciones que afecten los

activos del fondo, reduciéndose este de un 49% a un 20%.

(iii) En el Título VI, Series, Remuneraciones, Comisiones y Gastos:

En la sección TRES, Gastos de cargo del Fondo, numeral 3.1 letra I, se deja constancia de que los

gastos legales que no superen los 50.000 dólares, se reembolsarán a la administradora dentro del

primer ejercicio y serán distribuidos proporcionalmente entre la totalidad de las cuotas pagadas.

En la sección TRES, Gastos de cargo del Fondo, numeral 3.1 letra J, se deja constancia de que los

gastos asociados a arriendo, mantención y adquisición de software, servicio y/o soporte informático

podrán ser cargados al fondo cuando cuya contratación o adquisición se requiera necesaria y

exclusivamente para el adecuado funcionamiento del fondo.

29

Nota 1- Información general (continuación)

En la sección TRES, Gastos de cargo del Fondo, numeral 3.3 letra B, se modifica el límite de gastos

en impuestos, tasa, derecho o tributo de cualquier clases y jurisdicción sobre el cual la administradora

debe dar aviso a los aportantes, bajando de un 10% a un 5%.

En la sección TRES, Gastos de cargo del Fondo, numeral 3.3 letra C, se deja constancia de que el

fondo no deberá cubrir gastos y costos de orden judicial en caso de que estos se produzcan como

consecuencia directa de una actuación u omisión de la Administradora que no cumpla con el estándar

de cuidado y diligencia que ésta deberá aplicar en la administración del Fondo.

(iv) En el Título VIII, Gobierno Corporativo:

En la sección UNO, Asamblea de Aportantes, numeral 1.7, se deja constancia de que no se pagará

indemnización alguna a la Administradora en caso de su sustitución.

(v) En el Título IX, Otra Información Relevante,

En la sección DOS, Plazo de duración del Fondo, la posible extensión de la duración del fondo se

limitó a solo un periodo de un año.

El Fondo tendrá una duración de 14 años a contar del día 1 de junio de 2016, esto es, hasta el día 31 de mayo

de 2030, prorrogable sucesivamente por períodos de 1 años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea

Extraordinaria de Aportantes. Esta Asamblea deberá celebrarse a lo menos con 90 días de anticipación a la

fecha del vencimiento del plazo de duración original o de cualquiera de sus prórrogas.

El inicio de operaciones del Fondo fue el 16 de agosto de 2016.

El Fondo es administrado por la sociedad PICTON Administradora General de Fondos S.A. (en adelante la

‘Administradora’) que fue autorizada mediante Resolución Exenta N°089 de fecha 09 de marzo de 2012.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFIPHVD9-E. Al 31 de diciembre de 2016 las

cuotas del Fondo no mantienen clasificación de riesgo.

30

Nota 1- Información general (continuación)

La Sociedad Administradora PICTON Administradora General de Fondos es propiedad de PICTON S.A. y

PICTON Administradora de Activos. A su vez, PICTON Administradora de Activos es controlada también

por PICTON S.A.

A continuación, se presenta un diagrama con la estructura de propiedad de la sociedad administradora.

31

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos

2.1 Las políticas contables establecidas más adelante han sido aplicadas consistentemente al 31 de Diciembre

de 2016.

2.1.1 Bases de Preparación En la preparación de los presentes Estados Financieros, la Administración ha utilizado su mejor saber y entender respecto de las normas, sus interpretaciones y las circunstancias actuales.

2.1.2 Declaración de cumplimiento Los presentes Estados Financieros, han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y normas impartidas por Superintendencia de Valores y Seguros. El Directorio de la Sociedad Administradora ha tomado conocimiento y aprobó los presentes Estados Financieros en su sesión extraordinaria de directorio de fecha 23 de febrero de 2017.

2.1.3 Período cubierto

Los presentes Estados Financieros cubren los siguientes periodos:

Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre 2016, Estado de Cambios en el Patrimonio, Estado de

resultados Integrales y Estado de Flujos de Efectivo por el periodo de 138 días comprendido entre el 16 de

agosto y el 31 de diciembre de 2016.

2.1.4 Moneda funcional y de presentación

Estos Estados Financieros han sido preparados en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional y de

presentación del Fondo. Toda la información presentada en dólares estadounidenses ha sido redondeada a la

unidad de mil más cercana.

2.1.5 Base de medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de:

- los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable.

32

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)

2.1 Las políticas contables establecidas más adelante han sido aplicadas consistentemente al 31 de diciembre

de 2016. (Continuación)

2.1.6 Conversión de moneda extranjera

Transacciones y saldos

Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras distintas a la moneda funcional dólar de

los Estados Unidos de América se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes

en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en pesos chilenos y en otras

monedas extranjeras distintas a la moneda funcional dólar de los Estados Unidos de América son convertidos

a moneda funcional utilizando la tasa de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera.

Moneda 31.12.2016

CLP 669,47

Las diferencias de cambio que surgen en la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas

en el estado de resultados integrales, las diferencias de cambio relacionadas con activos pasivos financieros

contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultados dentro de

“cambios netos en el valor razonable de activos y pasivos a valor razonable con efecto en resultados”.

2.1.7 Uso de estimaciones y juicios

La preparación de estados financieros, en conformidad con NIIF, requiere el uso de ciertas estimaciones

contables críticas. También necesita que la administración realice juicios, estimaciones y supuestos que

afectan a la aplicación de las políticas contables y los montos de los activos, pasivos, ingresos y gastos

informados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. Las estimaciones y supuestos

subyacentes son revisados continuamente. Las revisiones de los criterios contables se aplican en el período

en que se establecen y en los períodos siguientes. La información sobre juicios críticos en la aplicación de las

políticas contables que tienen el efecto más importante sobre el monto reconocido en los estados financieros,

corresponde principalmente a:

- Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones

- Determinación del valor razonable de instrumentos financieros

- Provisiones y contingencias.

33

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)

2.2 Nuevos pronunciamientos contables:

a) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido adoptadas en estos estados financieros:

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Regulatorias Períodos anuales iniciados en o después

del 1 de enero de 2016

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria

Contabilización de las adquisiciones de

participaciones en operaciones conjuntas (enmiendas

a NIIF 11)

Periodos anuales iniciados en o después


Aclaración de los métodos aceptables de

Depreciación y Amortización (enmiendas a la NIC 16

y NIC 38)



Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC

16 y NIC 41)



Método de la participación en los estados financieros

separados (enmiendas a la NIC 27)



Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1) Periodos anuales iniciados en o después


Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción de

Consolidación (enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y NIC

28)



NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Regulatorias

El 30 de enero de 2014, el IASB emitió NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Regulatorias. Esta norma es

aplicable a entidades que adoptan por primera vez las NIIF, están involucradas en actividades con tarifas

reguladas, y reconocimiento de importes por diferimiento de saldos de cuentas regulatorias en sus anteriores

principios contables generalmente aceptados. Esta norma requiere la presentación por separado de los saldos

diferidos de cuentas regulatorias en el estado de situación financiera y los movimientos de los saldos en el

estado de resultados integrales. La fecha efectiva de aplicación de NIIF 14 es el 1 de enero de 2016.

La administración estima que la aplicación de esta nueva norma no tiene ningún efecto en los estados

financieros del Fondo.

Contabilización de las adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas (enmiendas a NIIF

11)

El 6 de mayo de 2014, el IASB ha emitido “Contabilidad de las adquisiciones de participaciones en

operaciones conjuntas (enmiendas a NIIF 11)”, las enmiendas aclaran la contabilización de las adquisiciones

de una participación en una operación conjunta cuando la operación constituye un negocio.

34

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos, (continuación)

2.2 Nuevos pronunciamientos contables: (continuación)

a) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido adoptadas en estos estados financieros

(continuación):

Modifica la NIIF 11 Acuerdos Conjuntos para exigir a una entidad adquirente de una participación en una

operación conjunta en la que la actividad constituye un negocio (tal como se define en la NIIF 3

Combinaciones de Negocios) a:

- Aplicar todas las combinaciones de negocios que representan los principios de la NIIF 3 y otras normas, a excepción de aquellos principios que entran en conflicto con la orientación en la NIIF 11.

- Revelar la información requerida por la NIIF 3 y otras normas para las combinaciones de negocios.

Las enmiendas son efectivas para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2016.

Se permite su aplicación anticipada pero se requieren revelaciones correspondientes. Las modificaciones se

aplican de forma prospectiva.



Aclaración de los métodos aceptables de Depreciación y Amortización (enmiendas a la NIC 16 y NIC

38)

El 12 de mayo de 2014, el IASB ha publicado “Aclaración de los métodos aceptables de depreciación y

amortización (enmiendas a la NIC 16 y NIC 38)”. Las enmiendas son una orientación adicional sobre cómo

se debe calcular la depreciación y amortización de propiedad, planta y equipo y activos intangibles. Son

efectivos para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2016, pero se permite su

aplicación anticipada.



Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC 16 y NIC 41)

El 30 de septiembre de 2014, el IASB ha publicado Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC 16

y NIC 41). Las enmiendas aportan el concepto de plantas productivas, que se utilizan exclusivamente para

cultivar productos, en el ámbito de aplicación de la NIC 16, de forma que se contabilizan de la misma forma

que una propiedad, planta y equipo. Las enmiendas son efectivas para períodos anuales que comiencen en o

después del 1 de enero de 2016, y se permite su aplicación anticipada.

Modifica la NIC 16 Propiedad, planta y equipo y la NIC 41 Agricultura a:

- Incluir “plantas productivas” en el ámbito de la aplicación de la NIC 16 en lugar de la NIC 41, lo que permite que este tipo de activos se contabilicen como propiedad, planta y equipo y que su medición

posterior al reconocimiento inicial sea sobre la base del costo o revaluación de acuerdo con la NIC 16.

- Introducir una definición de “plantas productivas” como una planta viva que se utiliza en la producción o suministro de productos agrícolas, en donde se espera tener los productos durante más de un periodo

y tiene la probabilidad remota de que se vendan como productos agrícolas, excepto como una venta de

chatarra.

35




(continuación):

- Aclarar que los productos que crecen en las plantas productivas permanecen dentro del alcance de la NIC 41.



Método de la participación en los Estados Financieros separados (enmiendas a la NIC 27)

El 18 de agosto de 2014, el IASB publicó “Método de la participación en los Estados Financieros separados”

(enmiendas a NIC 27). Las enmiendas restablecen el método de la participación como una opción de

contabilidad para las Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas en los Estados Financieros

separados de una entidad.

Las enmiendas permiten a la entidad contabilizar las inversiones en Subsidiarias, Negocios conjuntos y

Asociadas en sus estados financieros individuales:

- al costo, - De acuerdo con la NIIF 9 Instrumentos Financieros (o la NIC 39 Instrumentos Financieros:

Reconocimiento y Medición de las entidades que aún no han adoptado la NIIF 9), o

- El método de participación como se describe en la NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos.

La opción de contabilización debe ser aplicada por categorías de inversiones.

Además de las modificaciones a la NIC 27, se producen modificaciones a la NIC 28 para evitar un posible

conflicto con la NIIF 10 Estados Financieros Consolidados y la NIIF 1 Adopción por primera vez de las

Normas Internacionales de Información Financiera.

Las enmiendas son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 01 de enero de 2016. Se

permite su aplicación anticipada. Las enmiendas se deberán aplicar de forma retroactiva de acuerdo con la

NIC 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores.



Iniciativa de Revelación (Enmiendas a NIC 1)

El 18 de diciembre de 2014, el IASB agregó una iniciativa en materia de revelación de su programa de trabajo

de 2013, para complementar el trabajo realizado en el proyecto del Marco Conceptual. La iniciativa está

compuesta por una serie de proyectos más pequeños que tienen como objetivo estudiar las posibilidades para

ver la forma de mejorar la presentación y revelación de principios y requisitos de las normas ya existentes.

Estas enmiendas son efectivas para periodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2016, se

permite su aplicación anticipada.

36




(continuación):



Entidades de inversión: Aplicación de la excepción de Consolidación (Enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y

NIC 28)

El 18 de diciembre de 2014, el IASB ha publicado Entidades de Inversión: aplicación de la excepción de

Consolidación, enmiendas a NIIF 10 Estados Financieros Consolidados, NIIF 12 Información a revelar sobre

participaciones en otras entidades, y NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (2011) para

abordar los problemas que han surgido en el contexto de la aplicación de la excepción de consolidación de

entidades de inversión.

Estas enmiendas son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2016, se




37




(continuación):

Mejoras anuales Ciclo 2012-2014

Norma Tópico Enmiendas

NIIF 5 Activos no

Corrientes Mantenidos

para la Venta y

Operaciones

Discontinuadas

Cambios en los métodos de

eliminación

Agrega una guía específica para NIIF 5 para los

casos en que una entidad tiene que reclasificar un

activo disponible para la venta a mantenido para

distribuir a los propietarios o viceversa, y en los

casos en que la contabilidad de los mantenidos

para distribuir se interrumpe. Las modificaciones

son efectivas para períodos anuales que

comienzan en o después del 1 de enero de 2016, se

permite la aplicación anticipada.

NIIF 7 Instrumentos

Financieros: Información a

revelar: (con las siguientes

modificaciones a la NIIF

1)

Contratos de prestación de

servicios

Agrega una guía adicional para aclarar si un

contrato de presentación de servicios continúa su

participación en un activo transferido con el

propósito de determinar las revelaciones

requeridas.

Aclara la aplicabilidad de las enmiendas a NIIF 7

en revelaciones compensatorias a los estados

financieros intermedios condensados. Las

modificaciones son efectivas para períodos

anuales que comienzan en o después del 1 de

enero de 2016, se permite la aplicación anticipada.

NIC 19 Beneficios a los

empleados

Tasa de descuento Aclara que los bonos corporativos de alta calidad

empleados en la estimación de la tasa de

descuento para los beneficios post-empleo deben

estar denominados en la misma moneda que la del

beneficio a pagar (por lo tanto, la profundidad del

mercado de bonos corporativos de alta calidad

debe ser evaluado a nivel de moneda). Las




NIC 34 Información

Financiera Intermedia

Revelación de información

“en otro lugar del informe

financiero intermedio”

Aclara el significado de “en otro lugar del informe

intermedio” y requiere una referencia cruzada. Las




Las enmiendas son efectivas para períodos anuales que comiencen a partir del 01 de enero de 2016. Se permite

su aplicación anticipada.



38



b) Normas e Interpretaciones que han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 9, Instrumentos Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de

enero de 2018

NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con

clientes

Periodos anuales iniciados en o después del 1 de

enero de 2018

NIIF 16, Arrendamientos Periodos anuales iniciados en o después del 1 de

enero de 2019

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria

Venta o Aportación de activos entre un Inversionista

y su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a NIIF

10 y NIC 28)

Fecha de vigencia aplazada indefinidamente

Reconocimiento de activos por impuestos diferidos

por pérdidas no realizadas (enmiendas a NIC 12)

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de

enero de 2017

Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 7) Periodos anuales iniciados en o después del 1 de

enero de 2017

Aclaración a la NIIF 15 “Ingresos procedentes de

contratos con clientes”


enero de 2018

Clasificación y medición de transacciones de pagos

basados en acciones (enmiendas a NIIF 2)


enero de 2018

Aplicación NIIF 9 “Instrumentos Financieros” con

NIIF 4 “Contratos de Seguro” (enmiendas a NIIF 4)


enero de 2018

Transferencias de propiedades de Inversión

(enmiendas a NIC 40)


enero de 2018

Mejoras anuales ciclo 2014-2016 (enmiendas a NIIF

1, NIIF 12 y NIC 28)

Las enmiendas a NIIF 1 y NIC 28 son efectivas para

periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero

de 2018. La enmienda a la NIIF 12 para períodos

anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2017

Nuevas Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria

CINIIF 22 Operaciones en moneda extranjera y

consideración anticipada


enero de 2018

NIIF 9, Instrumentos Financieros

En 2014 el IASB emitió una versión final de la NIIF 9, que contiene los requisitos contables para instrumentos

financieros, en reemplazo de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición. La norma

contiene requisitos en las siguientes áreas:

Clasificación y Medición: Los activos financieros se clasifican sobre la base del modelo de negocio en el

que se mantienen y de las características de sus flujos de efectivo contractuales. La versión 2014 de la NIIF 9

introduce una categoría de medición denominada “valor razonable con cambio en otro resultado integral" para

ciertos instrumentos de deuda. Los pasivos financieros se clasifican de una manera similar a la NIC 39.

39



b) Normas e Interpretaciones que han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente

(continuación):

Instrumentos Financieros: Reconocimiento y medición, sin embargo, existen diferencias en los requisitos

aplicables a la medición del riesgo de crédito propio de la entidad.

Deterioro (Fase 2): La versión 2014 de la NIIF 9, introduce un modelo de “pérdida de crédito esperada” para

la medición del deterioro de los activos financieros, por lo que no es necesario que ocurra un suceso

relacionado con el crédito antes de que se reconozcan las pérdidas crediticias.

Contabilidad de Coberturas (Fase 3): Introduce un nuevo modelo que está diseñado para alinear la

contabilidad de coberturas más estrechamente con la gestión del riesgo, cuando cubren la exposición al riesgo

financiero y no financiero.

Baja en cuentas: Los requisitos para la baja en cuentas de activos y pasivos financieros se mantienen los

requerimientos existentes de la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición.

NIIF 9 es efectiva para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero 2018. Se permite su

adopción anticipada.

La administración está evaluando el impacto de la aplicación de NIIF 9, sin embargo, no es posible

proporcionar una estimación razonable de los efectos que esta norma tendrá hasta que la administración realice

una revisión detallada.

NIIF 15, Ingresos procedentes de Contratos con Clientes

El 28 de mayo de 2014, el IABS ha publicado una nueva norma NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos

con clientes. Al mismo tiempo el Financial Accounting Standards Board (FASB) ha publicado su norma

equivalente sobre ingresos, ASU 2014-09.

Esta nueva norma, proporciona un modelo único basado en principios, a través de cinco pasos que se aplicarán

a todos los contratos con los clientes, i) identificar el contrato con el cliente, ii) identificar las obligaciones de

desempeño en el contrato, iii) determinar el precio de la transacción, iv) asignar el precio de transacción de

las obligaciones de ejecución de los contratos, v) reconocer el ingreso cuando (o como) la entidad satisface

una obligación de desempeño.

Se proporciona orientación sobre temas tales como; el punto en el que se reconocen los ingresos, los que

representa para su consideración variable, costos de cumplimiento y la obtención de un contrato y diversos

asuntos relacionados. También se introducen nuevas revelaciones sobre los ingresos.

NIIF 15 debe ser aplicada en los primeros estados financieros anuales bajo NIIF, para los ejercicios iniciados

a partir del 1 de enero de 2018. La aplicación de la norma es obligatoria y se permite su aplicación anticipada.

Una entidad que opta por aplicar la NIIF 15 antes de su fecha de vigencia, debe revelar este hecho.

La administración no ha tenido la oportunidad de considerar el potencial impacto de la adopción de esta nueva

norma.

40




(continuación):

NIIF 16, Arrendamientos

El 13 de enero de 2016, el IASB publicó una nueva norma, NIIF 16 “Arrendamientos”. La nueva norma

implicará que la mayoría de los arrendamientos sean presentados en el balance de los arrendatarios bajo un

solo modelo, eliminando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros. Sin embargo, la

contabilización para los arrendadores permanece mayoritariamente sin cambios y se retiene la distinción entre

arrendamientos operativos y financieros. NIIF 16 reemplaza NIC 17 “Arrendamientos” e interpretaciones

relacionadas y es efectiva para períodos que comienzan en o después del 1 de enero de 2019, se permite la

aplicación anticipada, siempre que NIIF 15 “Ingresos procedentes de Contratos con Clientes” también sea

aplicada.




Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a

la NIIF 10 y NIC 28)

El 11 de septiembre de 2014, el IASB ha publicado “Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y

su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a NIIF 10 y NIC 28). Las enmiendas abordan el conflicto entre

los requerimientos de la NIC 28 "Inversiones en asociadas y negocios conjuntos" y NIIF 10 "Estados

Financieros Consolidados" y aclara el tratamiento de la venta o la aportación de los activos de un Inversor a

la Asociada o Negocio Conjunto, de la siguiente manera:

- Requiere el reconocimiento total en los estados financieros del inversionista de las pérdidas y ganancias derivadas de la venta o la aportación de los activos que constituyen un negocio (tal como se define en la

NIIF 3 Combinaciones de negocios),

- Requiere el reconocimiento parcial de las ganancias y pérdidas en los activos que no constituyen un negocio, es decir, reconocer una ganancia o pérdida sólo en la medida de los intereses de los Inversores

no relacionados en dicha Asociada o Negocio Conjunto.

El 17 de diciembre de 2015 el IASB publicó enmiendas finales a “venta o aportación de activos entre un

inversionista y su Asociada o Negocio Conjunto”. Las enmiendas aplazan la fecha de vigencia hasta que el

proyecto de investigación sobre el método de la participación haya concluido.

La administración está evaluando el impacto de la aplicación de NIIF 10 y NIC 28, sin embargo, no es posible



Reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas (enmiendas a NIC 12)

El 19 de enero de 2016, el IASB publicó enmiendas finales a NIC 12 Impuesto a las ganancias.

41




(continuación):

Las enmiendas aclaran los siguientes aspectos:

- Las pérdidas no realizadas en instrumentos de deuda medidos a valor razonable y medidos al costo para propósitos tributarios dan origen a diferencias temporarias deducibles independientemente de si el

tenedor del instrumento de deuda esperar recuperar el valor libros del instrumento de deuda mediante su

venta o su uso.

- El valor libros de un activo no limita la estimación de las probables ganancias tributarias futuras. - Las estimaciones de utilidades tributarias futuras excluyen las deducciones tributarias resultantes del

reverso de diferencias temporarias deducibles

- Una entidad evalúa un activo por impuestos diferidos en combinación con otros activos por impuestos diferidos. Cuando las leyes tributarias restrinjan la utilización de pérdidas tributarias, una entidad

debería evaluar un activo por impuestos diferidos en combinación con otros activos por impuestos

diferidos del mismo tipo.



La administración está evaluando el impacto de la aplicación de NIC 12, sin embargo, no es posible



Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 7)

Las enmiendas son parte del proyecto de iniciativa de revelación del IASB e introducen requisitos adicionales

de revelación destinados a abordar las preocupaciones de los inversores de que los estados financieros

actualmente no permiten entender los flujos de efectivo de la entidad; en particular respecto de la

administración las actividades financieras. Las modificaciones requieren la revelación de información que

permita a los usuarios de los estados financieros evaluar los cambios en los pasivos procedentes de las

actividades financieras. Aunque no existe un formato específico requerido para cumplir con los nuevos

requisitos, las modificaciones incluyen ejemplos ilustrativos para mostrar cómo una entidad puede cumplir el

objetivo de estas enmiendas.



La administración está evaluando el impacto de la aplicación de NIC 7, sin embargo, no es posible



Aclaración a la NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”

El 12 de abril de 2016, el IASB publicó aclaraciones finales a “los ingresos procedentes de contratos con

clientes” NIIF 15.

42




(continuación):

Estas aclaraciones se enfocan en las siguientes áreas:

- Identificación de las obligaciones de desempeño, - Contraprestaciones principal vs agente, y - Orientación para la aplicación de licencias.

Las modificaciones son aplicables para los períodos anuales que comienzan en o después del 01 de enero de

2018 (misma fecha que NIIF 15). Se permite su aplicación anticipada.




Clasificación y medición de transacciones de pagos basados en acciones (enmiendas a NIIF 2)

El 20 de Septiembre de 2016 el IASB ha publicado modificaciones finales a la NIIF 2 “Pagos basados en

acciones” que aclara la clasificación y medición de las transacciones de pagos basados en acciones. Las

enmiendas abordan varias peticiones que el IASB y el Comité de Interpretaciones de las NIIF recibieron y

que el IASB decidió abordar en una combinación del proyecto de alcance restringido.


permite su aplicación anticipada. Las modificaciones se aplicarán de forma prospectiva. Sin embargo, la

aplicación retroactiva si se permite, si esto es posible sin el uso de la visión retrospectiva. Si una entidad aplica

las enmiendas de forma retrospectiva, debe hacerlo para todas las modificaciones descritas anteriormente.



Aplicación NIIF 9 “Instrumentos Financieros” con NIIF 4 “Contratos de Seguro” (enmiendas a NIIF

4)

El 12 de septiembre de 2016 el IASB ha publicado la aplicación de NIIF 9 “Instrumentos Financieros” con

NIIF 4 “Contratos de Seguro”. Las enmiendas tienen por objeto abordar las preocupaciones sobre las

diferentes fechas de vigencia entre NIIF 9 y la próxima nueva norma sobre Contratos de seguros (se espera

NIIF 17 dentro de los próximos seis meses).

Como se ha hecho evidente que la fecha efectiva de NIIF 17 ya no puede ser alineada con la entrada en vigor

de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, se ha solicitado al IASB retrasar la aplicación de la NIIF 9 para las

actividades de seguros y alinear la fecha de vigencia de la NIIF 9 para aquellas actividades con la entrada en

vigencia de la nueva norma los contratos de seguro.

Las modificaciones proporcionan dos opciones para las entidades que emiten contratos de seguro dentro del

alcance de la NIIF 4: una opción permite a las entidades reclasificar, desde utilidad o pérdida de otro resultado

integral, algunos de los ingresos o los gastos derivados de los activos financieros designados; este es el

llamado enfoque de superposición; la segunda opción es una exención temporal opcional de la aplicación de

43




(continuación):

la NIIF 9 para las entidades cuya actividad principal consista en la emisión de contratos dentro del alcance de

la NIIF 4; este es el llamado enfoque de aplazamiento.

Una entidad aplicará el procedimiento de superposición de forma retroactiva para calificar los activos

financieros cuando se aplica por primera vez la NIIF 9. La aplicación del enfoque de superposición requiere

la revelación de información suficiente para permitir a los usuarios de los estados financieros entender cómo

se calcula el importe reclasificado en el periodo de referencia y el efecto de que la reclasificación de los

estados financieros.

Una entidad aplicará el procedimiento de aplazamiento para los períodos anuales que comienzan en o después

del 1 Enero 2018. La aplicación del enfoque de aplazamiento necesita ser revelada, junto con información

que permita a los usuarios de los estados financieros comprender cómo el asegurador clasificó para la exención

temporal y comparar los aseguradores que aplican la exención temporal con las entidades que aplican NIIF 9.

El aplazamiento sólo puede hacerse uso durante los tres años siguientes al 1 de enero de 2018.

Transferencias de Propiedades de Inversión (Enmiendas a NIC 40)

El 8 de diciembre de 2016, el IASB ha emitido “Transferencias de Propiedades de Inversión (enmiendas a la

NIC 40) para aclarar transferencias de propiedades a, o de, propiedades de inversión.

Las enmiendas a la NIC Propiedades de Inversión son:

- Enmienda el párrafo 57 para indicar que una entidad transferirá una propiedad a, o de, propiedad de inversión cuando, y sólo cuando, hay evidencia de un cambio en el uso. Un cambio de uso ocurre

si la propiedad cumple, o deja de cumplir la definición de propiedad de inversión. Un cambio en

las intenciones de la administración para el uso de una propiedad por sí sola no constituye

evidencia de un cambio de uso.

- La lista de ejemplos de evidencia del párrafo 57 a) – d) se presenta como una lista no exhaustiva de ejemplos en lugar de una lista exhaustiva.

Las enmiendas son efectivas para periodos que comienzan en o después del 1 de enero de 2018. Se permite

su aplicación anticipada.

La administración está evaluando el impacto de la aplicación de las enmiendas a NIC 40, sin embargo, no es

posible proporcionar una estimación razonable de los efectos que esta norma tendrá hasta que la

administración realice una revisión detallada.

44




(continuación):

Mejoras anuales Ciclo 2014-2016

El 8 de dici

memoria anual y estados financieros auditados picton ... › wp-content › uploads › 2019 › 08...

Documents