maldición de los recursos naturales.ppt
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Enfermedad holandesaTRANSCRIPT
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Maldicin de los recursos naturales o
enfermedad holandesa: Ganarse una lotera
es una mala cosa?
Wilman Gmez
Carlos Molina G.
Remberto Rhenals M.
Facultad de Ciencias Econmicas
Universidad de Antioquia
Medelln, julio 17 de 2013
Estas notas son preliminares y tienen solamente pretensiones descriptivas.
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El debate terico y la evidencia emprica: Sachs y Warner, 1995; Lederman y Maloney, 2007; Bravo-Ortega y De Gregorio, 2007, entre otros.
Desde mediados de la dcada de 1990, muchos economistas han
vuelto a la pregunta familiar de si existe alguna relacin entre la
dotacin de recursos naturales de un pas y su tasa de crecimiento
econmico. Sin embargo, pocos se han preguntado en qu
circunstancias, los recursos naturales podran servir como motor de
crecimiento.
La historia econmica de los dos ltimos siglos muestra evidencia
mixta:
Durante el siglo XIX y la primera mitad del siglo XX, varios pases con
abundancia de recursos naturales crecieron notablemente rpido
(Australia, Escandinavia y Reino Unido, entre los casos ms
sobresalientes).
Desde la segunda mitad del siglo pasado muchos pases con abundantes
recursos naturales registraron un crecimiento lento.
-
El debate terico y la evidencia emprica
En la dcada de 1970, muchos economistas estudiaron los efectos
macroeconmicos y los cambios en la estructura productiva resultante
de un shock en el sector de recursos naturales (la denominada
enfermedad holandesa). Originalmente, este marco conceptual explica solo la apreciacin real de la moneda y el proceso de reasignacin
sectorial que la acompaa, sin derivar implicaciones sobre el crecimiento
econmico de largo plazo.
Ms recientemente se ha argumentado que, a travs de la apreciacin
real de la moneda, la enfermedad holandesa podra ser perjudicial para el crecimiento y el desarrollo liderado por las exportaciones.
Para comprender los efectos de la enfermedad holandesa en el
crecimiento econmico es necesario identificar los mecanismos de largo
plazo que ligan los shocks en el sector de recursos naturales con la
estructura productiva y el comportamiento de largo plazo de la economa
(Matsuyama, 1992; Sachs y Warner, 1995 y Asea y Lahiri, 1999, entre
otros).
-
El debate terico y la evidencia emprica
Dos razones principales por las que la existencia de recursos
naturales podra tener efectos negativos sobre el crecimiento
econmico (Bravo-Ortega y De Gregorio, 2007):
Instituciones dbiles generan condiciones que dan lugar a efectos de voracidad: los grupos de inters dedican sus energas a tratar de capturar las rentas econmicas de los recursos naturales (Lane y Tornell, 1996). La
asignacin del talento se distorsiona y los recursos son desviados a
actividades improductivas.
La asignacin de recursos entre las diferentes actividades con efectos
distintos sobre el crecimiento agregado. Por ejemplo, si un monto
determinado de capital puede asignarse a la explotacin de recursos
naturales o a la produccin de bienes sujeta a crecimiento endgeno, la
abundancia de recursos naturales puede hacer que el capital se desve a
su extraccin, disminuyendo de este modo los recursos disponibles para
las actividades que fomentan el crecimiento.
Instituciones extractivas en Colombia (Acemoglu y Robinson, 2012).
-
El debate terico y la evidencia emprica
Alguna evidencia emprica:
Sachs y Warner (1995) encuentran una muy conocida relacin
negativa entre crecimiento econmico y recursos naturales.
Lederman y Maloney (2007): No hay maldicin de los recursos
naturales. Australia, Canad, Holanda y Noruega, por ejemplo,
muestran que la abundancia de recursos naturales no genera
necesariamente desindustrializacin y bajo crecimiento.
Escandinavia (Noruega, Suecia y Dinamarca) es probablemente el
caso ms sobresaliente de desarrollo basado en recursos naturales
(Ver el caso de Noruega en Obstfeld y Rogoff, 1998).
En Amrica Latina, los recursos naturales no parecen haber
estimulado el crecimiento econmico (Bravo-Ortega y De Gregorio,
2007).
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Colombia: Industria y minera, 1950-2011 (participacin en el valor agregado total)
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
13,0
14,0
15,0
16,0
17,0
18,0
19,0
20,0
21,0
22,01
95
0
19
53
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56
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59
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77
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83
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86
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89
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92
19
95
19
98
20
01
20
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20
10
Industria manufacturera Explotacin de minas y canteras
Fuente: Banco de la Repblica y DANE. Clculos propios. Las participaciones originales fueron empalmadas
siguiendo la metodologa GRECO.
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Colombia: Relacin entre la minera y la industria (participaciones en el valor agregado total)
R = 0,464
14,5
15,5
16,5
17,5
18,5
19,5
20,5
21,5
2,3 2,4 2,5 2,6 2,7 2,8 2,9 3,0 3,1 3,2 3,3 3,4 3,5 3,6 3,7 3,8
Pa
rt
icip
ac
in
d
e l
a i
nd
us
tr
ia
Participacin de la minera
R = 0,764
13,0
14,0
15,0
16,0
17,0
18,0
19,0
20,0
21,0
22,0
1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0P
ar
tic
ipa
ci
n
de
la
in
du
st
ria
Participacin de la minera
1950-1974 1975-2011
Fuente: Banco de la Repblica y DANE. Clculos propios. Las participaciones originales fueron empalmadas siguiendo la metodologa
GRECO.
Crecimiento del PIB: 5,2%
Crecimiento del PIB: 3,7%
En el grfico del lado izquierdo (1950-74), un ajuste heroico tiende a mostrar una relacin negativa.
Realmente no es clara esta relacin. En el grfico del lado derecho (1975-2011) se observa ms
claramente una relacin negativa.
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Enfermedad holandesa: De qu se trata?
Implicaciones macroeconmicas de la existencia de un sector en auge en un
modelo de economa dependiente (tres bienes: exportable, importable y no
transable internacionalmente).
Origen:
Descubrimientos de grandes yacimientos mineros (Holanda): Boom de cantidades
(cambio tecnolgico en la actividad de exportacin).
Choques de trminos de intercambio (precios de las exportaciones).
Choques de flujos de capital.
Cmo opera?. Efectos:
Lado de la oferta: reasignacin sectorial de recursos.
Lado de la demanda: aumento del poder de compra de las exportaciones (ingreso real
del pas) incrementa el gasto o la absorcin interna.
Resultados: Expansin de las actividades de bienes no transables y de la que
disfruta del boom, pero las actividades de bienes transables diferentes a las del
boom pueden contraerse (industria, por ejemplo).
Pueden, porque depende de la estructura de preferencias del consumo (por
ejemplo, grado de sustituibilidad entre el bien no transable y el transable).
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Cmo es el mecanismo?: Boom de precios externos
El modelo de economa abierta estndar (Mundell-Fleming) es recursivo: se determina la
tasa de cambio real y, a partir de ella, el salario real.
La versin clsica del modelo de economa dependiente no es recursiva: Tasa de
cambio real y salario real se determinan simultneamente.
Aumento de los trminos de intercambio:
Efecto reasignacin sectorial:
Reduce el salario-producto del sector que experimenta el boom, aumentando la demanda de mano de obra en dicho sector y consiguientemente la produccin. La mayor demanda de
mano de obra en el sector exportador presiona al alza el salario nominal, lo que aumenta el
salario real (salario-producto) del sector transable que no hace parte del boom y reduce la
demanda de mano de obra en dicho sector.
Efecto gasto agregado:
El aumento del gasto agregado requiere una revaluacin real y un salario real ms alto (en
trminos de bienes transables) para garantizar el equilibrio en el mercado de bienes no
transables y en el mercado laboral.
El salario-producto de las actividades productoras de no transables baja y expande la demanda
de mano de obra en dichas actividades. El salario-producto baja porque la reduccin proporcional
de la tasa de cambio real es mayor que el aumento proporcional del salario real (medido en
trminos de transables).
La mayor demanda de mano de obra es satisfecha por la liberacin de trabajadores que se
produce en el sector transable que no hace parte del boom de precios.
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Amrica Latina: Evolucin de la industrializacin, 1950-2011 (Participacin de la industria en el PIB)
Tres grupos de pases pueden diferenciarse en la regin: Grupo 1: Economas que se desindustrializan desde la dcada de
1970 (reversin del proceso de industrializacin con respecto a la
dcada de 1950). Por el tamao del PIB: Grandes (Argentina, Brasil,
Chile, Colombia, Mxico y Per) y pequeas (Paraguay y Uruguay).
Grupo 2: Economas pequeas cuyo proceso de industrializacin se
mantiene (Bolivia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Honduras y
Repblica Dominicana).
Grupo 3: Economas pequeas cuyo proceso de industrializacin ha
venido cayendo desde aproximadamente finales de los ochenta o
mediados de los noventa (Guatemala, Nicaragua y Panam). Nota: Venezuela (una economa grande) puede incluirse en este ltimo
grupo, porque desde mediados de los noventa la importancia de la industria
cae sostenidamente hasta los niveles de los setenta.
Desindustrializacin temprana!
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Los tres grupos de economas, 1950-2011 (Participacin de la industria en el valor agregado total)
11,5
13,0
14,5
16,0
17,5
19,0
20,5
22,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
22,0
24,0
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
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1994
1996
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2000
2002
2004
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2010
Grupo 1 Grupo 3 Grupo 2
Fuente: CEPAL, con base en cifras nacionales. Clculos propios. Las participaciones originales fueron empalmadas
siguiendo la metodologa GRECO.
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Qu ha pasado con la actividad agropecuaria? (participacin en el valor agregado total)
10,5
13,5
16,5
19,5
22,5
25,5
28,5
31,5
34,5
37,5
7,5
9,5
11,5
13,5
15,5
17,5
19,5
21,5
23,5
25,5
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Grupo 1 Grupo 2 Grupo 3
Fuente: CEPAL, con base en cifras nacionales. Clculos propios. Las participaciones originales fueron empalmadas
siguiendo la metodologa GRECO.
-
Sin embargo, algunos pases de la regin parecen
haber frenado la cada estructural de la agricultura
16,0
19,0
22,0
25,0
28,0
31,0
34,0
37,0
40,0
5,0
8,0
11,0
14,0
17,0
20,0
23,0
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29,0
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19
50
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54
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19
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10
Ecuador Nicaragua Paraguay
6,0
9,0
12,0
15,0
18,0
21,0
24,0
27,0
30,0
33,0
36,0
39,0
4,0
7,0
10,0
13,0
16,0
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22,0
25,0
19
50
19
52
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54
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00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
Per Brasil Colombia
Eje izquierdo
Fuente: CEPAL, con base en cifras nacionales. Clculos propios. Las participaciones originales fueron empalmadas siguiendo
la metodologa GRECO.
Colombia: una cada prcticamente continua de la importancia del sector
agropecuario.
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El sector de explotacin de minas y canteras (participacin en el valor agregado total)
7,5
9,0
10,5
12,0
13,5
15,0
16,5
18,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,51
95
01
95
21
95
41
95
61
95
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96
01
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01
97
21
97
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97
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01
98
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01
99
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82
00
02
00
22
00
42
00
62
00
82
01
0
Grupo 1 (Chile, Colombia, Mxico y Per) Grupo 2 (Bolivia y Ecuador)
Fuente: CEPAL, con base en cifras nacionales. Clculos propios. Las participaciones originales fueron empalmadas siguiendo la
metodologa GRECO.
En los otros pases de los grupos 1 y 2, como tambin en el grupo 3, la
participacin de la minera es despreciable o muy baja.
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Pero hay diferencias entre los pases (participacin de la minera en el valor agregado)
Chile: Aumento tendencial en el largo plazo, aunque en medio de ciclos. ltimo
ascenso (el de mayor aumento): 1995 (7,0%) 2009 (15,3%), pero cae hasta el 2011 (13,5%). Promedio 1950-2011: 8,7%.
Mxico: Cae entre 1950 (5,0%) y 1988 (1,5%), aumenta hasta el 2003 (6,1%) y
nuevamente cae (4,8% en 2011). Promedio 1950-2011: 4,0%.
Per: tendencia de largo plazo a la baja, aunque en medio de ciclos. ltimo ciclo:
alza entre 1993 (5,2%) y 2005 (7,3%), pero posteriormente cae (5,5% en 2011).
Promedio 1950-2011: 6,7%.
Colombia: Reduccin entre 1950 (3,5%) y 1979 (1,1%), aumento intenso hasta
1999 (9,2%), cada hasta 2007 (6,3%) y alza posterior (8,6% en 2011). En el largo
plazo, claramente aumenta. Promedio 1950-2011: 4,0%.
Bolivia: Cuasi-estancamiento en el largo plazo, en medio de ciclos. Entre 1988 y
2002 estancamiento en niveles bajos. Despus aumenta moderadamente: 9,8%
en 2002 y 13,1% en 2011. Promedio 1950-2011: 13,3%.
Ecuador: Estancamiento entre 1972 y 2011, con oscilaciones bruscas. Cae entre
2004 (13,9%) y 2011 (10,2%). Promedio 1972-2011: 11,3%.
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Pero hay diferencias entre los pases (participacin de la minera en el valor agregado)
Venezuela: Cada clara en el largo plazo: 1950 (30,0%) y 2011 (10,8%). Pero
tambin cada entre 2003 (16,9%) y 2011 (10,8%). Promedio 1950-2011: 19,3%.
Brasil: Aumento prcticamente sostenido en el largo plazo, pero sus niveles son
bajos: 1,2% en 1970 y 2,5% en 2011. Promedio 1970-2011: 1,8%.
Repblica Dominicana: Estancamiento entre 1960 y 1971 (alrededor de 1,4%),
ascenso corto hasta 1976 (5,2%) y derrumbe continuo posterior (0,4% en 2011).
Conclusin preliminar: No parece existir una relacin entre las
dinmicas industrial y minera, mucho menos con la agropecuaria,
por lo menos, en plazos medios y largos.
Y, en Colombia?: El aumento de la participacin de la minera en
el PIB ha sido intenso desde principios de la dcada de 1980.
En cuanto a la participacin de las exportaciones mineras en las
exportaciones de bienes, se registra una intensidad mayor: 0,9% en
1984 a 52,8% en 2011. El ltimo ascenso comienza en 2007
(29,4%).
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Amrica Latina: Exportaciones del sector Explotacin de minas y canteras en las exportaciones de bienes (porcentajes)
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
22,0
24,01
98
0
19
81
19
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20
11
Participaciones anuales Promedio 1980-1998 Promedio 1999-2011
Fuente: CEPAL. Clculos propios. Amrica Latina es el promedio simple de 16 pases (excluye Panam y Repblica
Dominicana por falta de informacin de exportaciones de este sector de actividad econmica).
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Amrica Latina: Importancia de las exportaciones de minas y canteras en las exportaciones de bienes, segn pases
A. Latina: Ranking de economas mineras
1980-1998 1999-2011
Bolivia (1): 53,5% Venezuela (1): 66,9%
Venezuela (2): 53,1% Bolivia (2): 57,1%
Ecuador (3): 42,6% Ecuador (3): 44,7%
Mxico (4): 30,7% Colombia (4): 34,7%
Per (5): 19,8% Per (5): 23,3%
Colombia (6): 15,9% Chile (6): 18,9%
Chile (7): 13,5% Brasil (7): 12,7%
A. Latina: 15,3% A. Latina: 18,1%
Fuente: CEPAL. Clculos propios.
1) Con excepcin de Costa Rica, El Salvador, Nicaragua,
Paraguay y Uruguay cuyas exportaciones mineras son
insignificantes, prcticamente el resto de pases de la regin
aument la participacin de las exportaciones mineras en las
exportaciones de bienes entre los dos perodos. NICA
ECONOMA donde se redujo: Mxico. De hecho, se ubic muy
por debajo de A. Latina: 11,8%.
2) La evolucin en el perodo 1980-2011 fue diferencial entre
pases: ARGENTINA: Aumenta entre 1989 (0,8%) y 2000 (13,7%), pero
cae despus (6,2% en 2011). BOLIVIA: Tiene ciclos. El ltimo auge se inicia en 1999 (27,7%) y
llega a 78,4% en 2011. BRASIL: Relativamente estable en 1980-2002 (7,6% en
promedio). Despus registra un auge intenso: sube de 8,6% en
2002 a 26% en 2011.
CHILE: Estable en 1980-2003 (13,5% promedio), sube de 14% en 2003 a 25,2% en 2008 y cae despus a 22% en 2011. ECUADOR: Cae entre 1983 (66,1%) y 1998 (18,3%), pero aumenta despus hasta 51,3% en 2011. MXICO: Cae entre 1982 (71,3%) y 1998 (5,8%), pero despus un ascenso leve (15,3% en 2011). PER: Cae entre 1980 (30,7%) y 2000 (13,1%), y aumenta posterior mente (33,3% en 2011). VENEZUELA: Cada entre1980 (66,3%) y 1989 (44,8%), estancamiento en la dcada de 1990 y alza posterior (78,2%
en 2011)
-
Qu ha pasado con la tasa de cambio? ndice de la tasa de cambio real efectiva (2007 = 100)
59,0
69,0
79,0
89,0
99,0
109,0
119,0
129,0
139,0
149,0
19
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04
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20
08
20
10
Amrica Latina Grupo 1
43,0
53,0
63,0
73,0
83,0
93,0
103,0
113,0
19
60
19
62
19
64
19
66
19
68
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20
00
20
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04
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20
10
Grupo 2 Grupo 3
Fuente: Darvas (2012). Clculos propios. Los datos son promedios simples de los pases.
En el largo plazo, Amrica Latina ha registrado una devaluacin real, como tambin los grupos de pases 2 y
3. Comenzaron con una tasa de cambio real baja, en trminos histricos. Las excepciones son El Salvador
(cae en el largo plazo) y Guatemala (no tiene una tendencia clara, pero su comportamiento es suave.
En cambio, en el largo plazo, los pases del Grupo 1 han experimentado una revaluacin real. Iniciaron con
una tasa de cambio real alta.
-
Entre los pases del Grupo 1 hay diferencias no despreciables
Argentina: Sin ninguna tendencia definida en el largo plazo, pero altamente
fluctuante. Estable desde 2003 en un nivel alto.
Brasil: tendencia a la baja en el largo plazo (1969-2011). Cada desde 2004.
Chile: Tendencia claramente al alza en el largo plazo. Desde mediados de los
ochenta, relativamente alta. Cae desde 2004, pero no es baja.
Colombia: En el largo plazo ha subido. Cada desde 2004, pero no es baja.
Mxico: Estancada el largo plazo, Desde 2002 un leve aumento.
Per: Cae en el largo plazo. Pero en el perodo 1968-86 es alta y ms o menos
estable, cae abruptamente hasta 1989 y despus estable, aunque desde 2008
cae un poco.
Paraguay: Sin tendencia definida. Cae desde el 2003.
Uruguay: Leve tendencia a la baja en el largo plazo (cuasi-estancamiento). Cae
desde el 2004.
Venezuela: En el largo plazo no parece haber aumentado. Cada desde 2006.
-
Lo comn: estabilidad de la tasa de cambio real
durante la fase de industrializacin
TCRE: Desviacin estndar (D.S), Promedio y coeficiente de
variabilidad (C.V.)
Fuente: Darvas (2012). Clculos propios. Nota: En Per se excluy el perodo 1977-1988 debido
a que presenta una cada excesivamente brusca, extraa en su patrn histrico.
Pases D.S Promedio C.V D.S Promedio C.V
ARGENTINA 1960-1971 1972-2011
7,03 71,51 0,098 29,88 76,48 0,391
CHILE 1960-1973 1974-2011
3,73 23,08 0,162 20,18 91,50 0,221
COLOMBIA 1960-1980 1981-2011
10,63 76,77 0,138 20,23 106,15 0,191
MXICO 1960-1976 1977-2011
4,78 101,77 0,047 19,19 112,83 0,170
PARAGUAY 1960-1979 1979-2011
6,83 101,05 0,068 23,76 91,10 0,261
PER 1960-1976 1989-2011
36,64 305,87 0,120 5,75 94,86 0,061
URUGUAY 1960-1979 1980-2011
12,32 114,83 0,107 19,06 100,11 0,190
PROMEDIO GRUPO
1
1960-1983 1984-2011
9,66 119,10 0,081 18,90 108,23 0,175
VENEZUELA 1960-1983 1984-2011
13,16 78,11 0,168 32,34 114,69 0,282
GUATEMALA 1960-1985 1986-2011
9,53 95,86 0,099 21,70 122,26 0,178
PANAM 1960-1985 1986-2011
8,65 52,19 0,166 9,98 89,52 0,111
-
De nuevo: estabilidad de la tasa de cambio real
durante la industrializacin
TCRE: Desviacin estndar (D.S), Promedio y coeficiente de
variabilidad (C.V.)
SE DEBE AL RGIMEN CAMBIARIO? PARECE QUE NO
Pases D.S Promedio C.V D.S Promedio C.V
BOLIVIA 1960-1985 1986-2011
5,57 42,88 0,130 11,10 85,03 0,131
COSTA RICA 1960-1980 1981-2011
5,14 53,45 0,096 7,62 97,67 0,078
R. DOMINICANA 1960-1984 1985-2011
5,88 70,64 0,083 15,23 112,04 0,136
ECUADOR 1960-1985 1988-2011
6,62 63,08 0,105 13,14 101,66 0,129
HONDURAS 1960-1989 1990-2011
5,92 73,06 0,081 15,82 107,96 0,147
EL SALVADOR 1960-1989 1990-2011
40,22 200,95 0,200 16,02 107,60 0,149
Promedio Grupo 2 1960-1985 1986-2011
6,16 87,26 0,071 7,25 101,71 0,071
Fuente: Darvas (2012). Clculos propios.
-
Relacin de precios de intercambio de bienes (2005=100)
90
95
100
105
110
115
120
65,0
75,0
85,0
95,0
105,0
115,0
125,0
135,019
80
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
Colombia Amrica Latina (promedio simple)
Desde principios de la dcada pasada, los trminos de intercambio mejoran para los pases de la
regin, con excepcin de los pases centroamericanos pequeos. Las mejoras ms intensas se
presentan en las economas mineras. Bolivia: 85,6 (2001) y 162,1 (2012). Chile: 66,7 (2001), 146,9
(2011) y 130,5 (2012). Venezuela: 53,2 (2001) y 169,7 (2012). Siguen con una intensidad similar
Colombia, Ecuador y Per.
Fuente: CEPAL. Clculos propios.
-
Inflows Foreign direct investment (participacin porcentual)
Fuente: UNCTAD. Clculos propios.
Entre principios de los setenta y de la dcada pasada, la distribucin de los flujos de inversin extranjera
directa (inflows) fue prcticamente estable entre las economas desarrolladas y en desarrollo.
1983-1985
Developing economies: 24,2%
1990-1992
Developed economies: 75,4% Transition economies: 0,4%
Developing economies: 22,9%
Developed economies: 76,2% Transition economies: 1,0%
2000-2002
-
En la ltima dcada se registra un cambio dramtico
Fuente: UNCTAD. Clculos propios.
Los flujos de FDI comenzaron a crecer aceleradamente desde mediados de la dcada de 1980: 1970-72
y 1983-85: Los flujos de FDI se multiplicaron por 3,8 veces. 1983-85 y 2010-12 se multiplicaron por 27,1
veces. Las tendencias de la FDI en las cuatro dcadas hacia las economas en desarrollo no cambian si
se excluye a China (aumenta de 0,0% en 1970-72 a 8,2% en 2010-12).
2010-2012
Developing economies: 47,0%
Developed economies: 47,1% Transition economies: 5,9%
Inflows Foreign direct investment (participacin porcentual)
-
Amrica Latina: Foreign direct investment, inflows
(Porcentaje del PIB), 1970-2011
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,019
70
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Colombia Amrica Latina (promedio simple)
Fuente: Banco Mundial. Clculos propios.
Amrica Latina: Dos perodos se pueden diferenciar claramente: 1970-1990 y 1991-2011.
Entre estos perodos, la IED aument en todos los pases de la regin, con excepcin de
Guatemala.
-
La confianza inversionista colombiana Inversin extranjera directa (porcentaje del PIB)
Amrica Latina
Promedio 1991-2011: 3,25%
Menor Igual o mayor
Igual o mayor
Colombia Bolivia
Guatemala Chile
Mxico Costa Rica
Promedio 1970-
1990: 0,76% R. Dominicana
Argentina Honduras
Menor
Brasil Nicaragua
Ecuador Panam
Paraguay Per
El Salvador
Uruguay
Venezuela
Amrica Latina
Promedio 2000-2011: 3,61%
Menor Igual o mayor
Igual o mayor Argentina Bolivia
Venezuela
Promedio 1991-1999:
2,78%
Brasil Chile
Menor
Colombia Costa Rica
Ecuador R. Dominicana
Guatemala Honduras
Mexico Nicaragua
Paraguay Panam
El Salvador Per
Uruguay
Fuente: Banco Mundial. Clculos propios.
-
Estimated world FDI inflows, by sector and industry (distribucin
porcentual)
Fuente: UNCTAD. Clculos propios.
Sector / industry
Promedio 1990-1992 Promedio 2009-2011
Developed
countries
Developing
economies
Transition
economies World
Developed
countries
Developing
economies
Transition
economies World
Primary 7,6 10,6 59,6 8,7 6,0 12,4 17,8 9,4
Mining, quarrying and petroleum 7,6 8,8 59,6 8,3 5,9 11,5 17,3 9,0
Manufacturing 27,8 36,3 18,2 29,7 22,1 25,4 17,6 23,3
Services 57,7 45,0 13,6 54,5 65,2 60,3 64,0 63,0
En las economas en desarrollo, los flujos de FDI se han dirigido a las actividades de
servicios, seguidos por la industria y por minas, canteras y petrleo. Esta tendencia
se observa en las dos ltimas dcadas, aunque aumenta la participacin de los
servicios y minera, mientras que en industria se reduce.
-
Amrica Latina: Boom y recomposicin de los flujos de FDI
Fuente: CEPAL. Clculos propios.
Los flujos de FDI comenzaron a crecer aceleradamente desde mediados de la dcada de 1980: 1970-72
y 1983-85: Los flujos de FDI se multiplicaron por 3,8 veces. 1983-85 y 2010-12 se multiplicaron por 27,1
veces. Las tendencias de la FDI en las cuatro dcadas hacia las economas en desarrollo no cambian si
se excluye a China (aumenta de 0,0% en 1970-72 a 8,2% en 2010-12).
Ingresos de inversin extranjera directa por sector de destino
Recursos naturales: 16,5%
Manufacturas: 25,6%
Servicios: 57,9%
Amrica Latina (16 pases)
1999-2001
Servicios: 39,6%
Amrica Latina (17 pases)
Manufacturas: 32,0%
Recursos naturales: 28,4%
2009-2011
-
Amrica Latina sin Brasil: las tendencias no cambian
Fuente: CEPAL. Clculos propios.
Los flujos de FDI comenzaron a crecer aceleradamente desde mediados de la dcada de 1980: 1970-72
y 1983-85: Los flujos de FDI se multiplicaron por 3,8 veces. 1983-85 y 2010-12 se multiplicaron por 27,1
veces. Las tendencias de la FDI en las cuatro dcadas hacia las economas en desarrollo no cambian si
se excluye a China (aumenta de 0,0% en 1970-72 a 8,2% en 2010-12).
Ingresos de inversin extranjera directa por sector de destino
Recursos naturales: 23,5%
Manufacturas: 26,3%
Servicios: 50,2%
Amrica Latina (sin Brasil)
1999-2001
Servicios: 44,1%
Amrica Latina (sin Brasil)Recursos naturales: 33,1%
Manufacturas: 22,8%
2009-2011
-
Colombia: Ingresos de IED por sector de destino (participacin
porcentual)
Fuente: CEPAL. Clculos propios.
Ninguna otra economa minera de la regin registra un aumento tan grande de la concentracin de la inversin
extranjera directa en las actividades de recursos naturales en la dcada examinada. Casos sobresalientes: En
Brasil pasa de 3,3% a 22,1% (probablemente una parte no despreciable no sea minera), pero aumenta tambin
en manufactura (24,3% a 44,5%) y obviamente cae en servicios. En Chile aumenta de 16,7% a 50,1%
(probablemente una parte no despreciable no sea en minera) y cae en manufactura y servicios. Y en Per
aumenta de 9,0% a 43,5%, pero aumenta en manufactura y obviamente cae en servicios. En Colombia, la FDI
en minera y petrleo ha representado aproximadamente el 95% de la FDI en recursos naturales.
Recursos naturales: 17,9%
Manufacturas: 20,4%
Servicios: 61,7%
COLOMBIA: 1999-2001
Servicios: 27,7%
COLOMBIA: 2009-2011
Recursos naturales: 65,7%
Manufacturas: 6,6%
-
Conclusiones preliminares
En los pases en desarrollo, el fenmeno de la enfermedad holandesa se ha agravado a menudo por las respuestas expansivas de la poltica
macroeconmica ante choques favorables de los trminos de intercambio.
Estas respuestas han sido difciles de revertir cuando los choques que las
indujeron resultaron ser transitorios. Una situacin similar se presenta en
momentos de auge de los flujos de capital.
La desindustrializacin temprana de las economas grandes de Amrica
Latina (pero tambin de algunas pequeas) no necesariamente est
conectada con los booms de precios internacionales, particularmente con los
de minera y petrleo. De hecho, estos procesos de desindustrializacin
empezaron antes de los booms minero-energticos y antes de los procesos
de apertura econmica.
Los procesos de desindustrializacin tempranos (iniciados desde la dcada
de 1970) no parecen ser causados por revaluaciones reales. Por el contrario,
para el grueso de Amrica Latina, la tasa de cambio real ha venido
devalundose en el largo plazo; mientras que la revaluacin real se ha venido
dando desde mediados de la dcada de 1980 (grupo 1) o desde principios de
los noventa (grupo 2).
-
Conclusiones preliminares El problema colombiano parece radicar en los probables incentivos excesivos
que se han otorgado en los ltimos aos al sector minero y petrolero. En
trminos generales a la poltica para este sector.
Las polticas con fuertes sesgos sectoriales pueden complicar el que hacer
de las polticas macroeconmicas y, a posteriori, las preocupaciones del
hacedor de poltica sern corregir los efectos desbordados sobre el conjunto
de la economa. Ejemplo: los esfuerzos que hace el banco central en
Colombia para frenar la cada sostenida del tipo de cambio nominal. Esto
tiene un efecto inequitativo en extremo: a nivel agregado, una especie de
privatizacin de beneficios y socializacin de costos.
MUCHAS GRACIAS