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Las Rentas Vitalicias en Chile

Jorge Claude – Vicepresidente Ejecutivo AACh

Abril-2015

Tabla

1. Chile y las Rentas Vitalicias

2. Aspectos Técnicos

3. Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

4. Conclusiones

2

1. Chile y las Rentas Vitalicias

Seguros en Chile

5to mercado más grande de América Latina prima per cápita, USD 575 para 2014 prima como % del PIB, 4.2% para 2014) de la región.

Administra más de USD 48.000 millones en inversiones (equivalente a 19,9% del PIB para 2014).

Además, contamos con un Código de Autorregulación desde 2002 Consejo de Autorregulación Defensor del Asegurado

Fuente: AACh.

4

Participantes del Mercado de Rentas Vitalicias Año 2014Chile y las Rentas Vitalicias

Compañías de Seguros

64

Compañías Seguros de

Vida34

Compañías de Vida con Rentas

Vitalicias16

Fuente: Elaboración propia en base a información de la SVS

Inversiones asociadas a Rentas Vitalicias (Cifras en MM US$)

Fuente: Elaboración propia en base a información de la SVS

Chile y las Rentas Vitalicias

6

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140

5,000,000,000

10,000,000,000

15,000,000,000

20,000,000,000

25,000,000,000

30,000,000,000

35,000,000,000

40,000,000,000

45,000,000,000

50,000,000,000

Participación de Rentas Vitalicias en prima directa total de Seguros de Vida en año 2014 fue de 41,1%.

Chile y las Rentas Vitalicias

Fuente: Elaboración propia en base a información de la SVS.

7

Accidentes Personales; 2% Otros; 2%Seguros con Ahorro Pre-visional; 6%

Vida; 7%

Salud; 9%

Desgravamen; 10%

Seguro de AFP + Inv. y Sobr.; 11%Seguros con CUI; 12%

Rentas Vitalicias, 41,1%

Afiliado

Retiro Programado

(Incorpora el riesgo)

Longevidad Financiero

Rentas Vitalicias (Transfiere

riesgo)

Chile y las Rentas VitaliciasSistema de Pensiones

Riesgo

Decisión

Ambas se pagan en valores reales (UF)

Fuente: AACH, construcción propia

SCOMP (Sistema de Consultas y Ofertas de Montos de Pensión)

Objetivos•Entregar información completa y comparable respecto a los tipos de pensión•Asegurar al afiliado transparencia, agilidad y seguridad en el proceso para pensionarse

Chile y las Rentas Vitalicias

SCOMP

Afiliados Beneficiarios

Superintendencia de Pensiones

Superintendencia de Valores y

Seguros

Proveedor Tecnológico

Asesores Previsionales

AFP’s

Compañías de Seguros

Fuente: AACH, construcción propia

Chile y las Rentas Vitalicias

Existen tres tipos de Rentas Vitalicias que se ofrecen en Chile:

Renta Vitalicia Inmediata: Pensión que contrata un afiliado con una Compañía de Seguros de Vida, obligando a la compañía a una renta mensual, para toda la vida del afiliado y fallecido éste, a sus beneficiarios de pensión.

Renta Vitalicia Diferida: El afiliado contrata con una Compañía de Seguros de Vida el pago de una renta vitalicia mensual, a partir de una fecha futura, dejando en su cuenta individual de la AFP un saldo para una renta temporal hasta el inicio del pago de la renta vitalicia diferida.

Renta Vitalicia Inmediata con Retiro Programado: Se dividen los fondos que el afiliado tiene en su cuenta individual de la AFP y contrata con ellos simultáneamente una renta vitalicia inmediata y una pensión por Retiro.

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Número de Pensionados según tipo de Pensión (enero 2015)Chile y las Rentas Vitalicias

Fuente: Elaboración Propia en base a datos de la Superintendencia de Pensiones

11

29%500.360

pen-siona-

dos

1%21.798 pen-

siona-dos

29%488.548

pensionados

41%687.308

pen-sionados

Retiro ProgramadoRenta TemporalRenta VitaliciaIPS (Sistema Antiguo)

Evolución de pensiones pagadas de Rentas Vitalicias (en número de pólizas)

Chile y las Rentas Vitalicias

83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 140

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

552.885

Fuente: Elaboración Propia en base a datos de la Superintendencia de Pensiones12

Evolución de la pensión promedio de Rentas Vitalicias en UF/mesChile y las Rentas Vitalicias

Fuente: Elaboración Propia en base a datos de la Superintendencia de Pensiones. Valores a Diciembre de cada año

13

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20148

8.5

9

9.5

10

10.5

11

9

10

10.5

UF

2. Aspectos Técnicos

Test de Suficiencia de ActivosAspectos Técnicos

15

Fuente: Elaboración Propia

65 68 71 74 77 80 83 86 89 92 95 98101

104107

110113

Perfil del Pago de Pensiones

Plazo en años

$

Constitución de Reservas TécnicasAspectos Técnicos

Las reservas técnicas en el caso de las Rentas Vitalicias son las provisiones que dan cuenta de los compromisos futuros, cuyo respaldo en inversiones permiten cumplir con el pago de pensiones. Se construyen de acuerdo a los principios actuariales, procedimientos, tablas de mortalidad, tasas de interés y otros parámetros técnicos, establecidos por la autoridad.

Estas reservas técnicas se recalculan mensualmente.

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Test de Suficiencia de ActivosAspectos Técnicos

17

Fuente: Elaboración Propia

65 68 71 74 77 80 83 86 89 92 95 98101

104107

110113

Perfil del Pago de Pensiones Flujo de caja de las inversiones

Plazo en años

$

Test de Suficiencia de Activos (TSA)Aspectos Técnicos

El año 2005 en Chile se implementó el Test de Suficiencia de Activos por parte de la autoridad.

Este test consiste en medir la rentabilidad mínima que necesitan las reinversiones futuras para poder cubrir los compromisos financieros en el tiempo, bajo condiciones de stress (por ejemplo riesgo crediticio, factores de mejoramiento de longevidad).

El test está en constante revisión.

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Test de Suficiencia de ActivosAspectos Técnicos

19

Fuente: Elaboración Propia

65 68 71 74 77 80 83 86 89 92 95 98101

104107

110113

Perfil del Pago de Pensiones Flujo de caja de las inversiones

Plazo en años

Pensión

Test de Suficiencia de Activos EstresadoAspectos Técnicos

20

Fuente: Elaboración Propia

65 68 71 74 77 80 83 86 89 92 95 98101

104107

110113

Perfil del Pago de Pensiones Flujo de caja de las inversiones

Plazo en años

$

Perfil estresado

3. Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

Las Rentas Vitalicias han sido un producto que en Chile ha ido creciendo año a año.

Las compañías que ofrecen Rentas Vitalicias buscan instrumentos largos para calzar sus activos/pasivos.

Calce de Moneda.

Calce de Plazo.

Instrumentos de Renta Fija de muy largo plazo, en UF.

Las inversiones se encuentran normadas por la ley, estableciendo límites según el tipo de instrumento y de emisor.

Un instrumento de inversión atractivo son los Bienes Raíces.

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Estructura Inversiones de Compañías de Seguros Septiembre 2014Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Superintendencia de Valores y Seguros

23

Renta fija64%

Renta Variable7%

Inversión en el Exterior

13%

Inversiones Inmobiliarias

14%

Otras Inversiones1%

Préstamos1%

Principales instrumentos de inversión dentro de cada clasificación Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

Renta Fija

Bonos Corporativos

(no Sec.) - 49%

Bonos Bancarios

21%

Mutuos Hipotecarios Adm. – 12%

Instrumentos del Estado

6%

Otros - 12%

Renta Variable

Fondos Mutuos 49%

Fondos de Inversión

26%

Acciones de S.A.

25%

Inversión en el exterior

Renta Fija 69%

Fondos Mutuos extranjeros

15%

Otros 16%

Inversión Inmobiliaria

Bienes Raíces en Leasing

62%

Bienes Raíces 38%

Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Superintendencia de Valores y Seguros

Evolución de las Inversiones en Renta Fija (1991-2013)Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

25

91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 130

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Renta Fija (Eje Primario)Porcentaje del total de la Inversión (Eje Secundario)

Mill

ones

de

Dól

ares

Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Superintendencia de Valores y Seguros

Evolución de las Inversiones Inmobiliarias (1991-2013)Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

26

Al final del período, las Inversiones Inmobiliarias representan el 16% del total de la Inversión

0

2,000

4,000

6,000

8,0007,748

Inversión Inmobiliaria

Inversión Inmobiliaria

Mill

ones

de

dóla

res

Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Superintendencia de Valores y Seguros

Inversiones de Cías con Rentas Vitalicias en Bienes Raíces por tipo de contrato, Marzo 2014.

Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

27

Arriendo25%

Arriendo con op-ción final de

compra 68%

Venta7%

Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Superintendencia de Valores y Seguros

Participación del tipo de Inversión de las Cías de Seguros de Vida, 2013.

Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

CHILESwitzerland

NorwayAustralia

PeruIndonesia

United KingdomFranceJapan

GreeceGermany

SpainIreland

DenmarkSlovak Republic

PolandArgentina

TurkeyUnited States

PortugalItaly

MexicoColombia

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Bienes RaícesBonosRenta VariableOtros

Fuente: Elaboración Propia en base a datos de OCDE Global Insurance Statistics 28

Impacto Económico de las Rentas Vitalicias

Fuente: Elaboración propia con datos de INE sobre Censos29

1992 2002 20120

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

Evolución del número de viviendas en Chile

Rural UrbanaTotal

2002 20120%

5%

10%

15%

20%

25%

13%

22%

Porcentaje de viviendas siendo financiadas con crédito hipoteca-

rio

559.774

1.241.816

5. Conclusiones

Conclusiones

Las aseguradoras, gracias a sus productos como las Rentas Vitalicias, el Ahorro Previsional Voluntario, el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia, han jugado un rol clave en el Sistema de Pensiones chileno.

Las Rentas Vitalicias han mostrado ser una opción real para miles de chilenos al momento de jubilar.

Con estos recursos, las compañías de seguros han aportado al crecimiento económico, con un aumento sostenido de la inversión, especialmente bonos corporativos e instrumentos inmobiliarios.

La forma en la que se calculan las reservas de Rentas Vitalicias garantiza la solvencia del sistema.

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Las Rentas Vitalicias en Chile

Jorge Claude – Vicepresidente Ejecutivo AACh

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