La previdenza che investe in infrastrutture:Il Progetto Arpinge

Giugno 2017 2

NOMEN OMEN :

Un’iniziativa «pilota» delle casse tecniche ispirata alle «best practices»internazionali, aperta ad altri investitori che condividono valori e obiettivi

CIPAG EPPI INARCASSA NUOVI SOCI

Giugno 2017 3

Investitore privato ma istituzionale in infrastrutture Arpinge in sintesi

Investitore – Promotore: Società per Azioni italiana costituita a fine 2013

come holding di partecipazione

Processo decisionale articolato e trasparente: Governance e processi gestionali ispirati alle best practicesinternazionali

Target: Investimento in infrastrutture di piccola e media dimensione sul territorio nazionale(ITALIA)

costruzione di buoni progetti: focus sui fondamentali industriali, i modelli

di business e la gestione

Il Team di gestione: un team qualificato e coeso, con mix di competenze industriali e finanziarie nell’analisi

Investimenti innovativi e sperimentati: Solido portafoglio di investimenti effettuati in Italia e ampia «pipeline» di nuove opportunità

Impact investing e ricerca dei rendimenti:asset operativi e vocazione al greenfield

(riqualificazione, innovazione e costruzione)

Interesse ai ritorni: Rigore finanziario e focus primario sui ritorni economico-finanziari

Giugno 2017 4

Posizionamento di mercatoOPPORTUNITA’ DI INVESTIMENTO

> 1.000

0 - 200

200 – 1.000

MEDIO/PICCOLI PLAYER NAZIONALI

GRANDI PLAYER GLOBALI

GRANDI PLAYER NAZIONALI

Fascia di mercato Arpinge

Opportunità con elevato potenziale ed upside

nei ritorni economici

Maggiore difficoltà e tempi lunghi per la

finalizzazione delle operazioni

Asset strategici di grande dimensione, reti di

interesse nazionale

Maggiori opportunità di co-investimento

Numerose opportunità promosse da autorità

locali

Sviluppo di piattaforme e partnership con i

maggiori player infrastrutturali

PRINCIPALI CARATTERISTICHE:

Arpinge nasce per colmare un vuoto nella fascia di mercato delle piccole e medie infrastrutture nazionali, più prossime ai territori

e caratterizzate da un più elevato moltiplicatore sul PIL, ma anche da elementi di complessità ed economia di scala sensibili !

Per definizione si tratta di una fascia di mercato poco presidiata da investitori esteri per dimensione, complessità e sensibilità

territoriale.

SIZE INVESTIMENTI (Mln€)

Giugno 2017 5

10%

40%

30%

20%

Progetti Revolving

ProgettiValue Added

ProgettiGreenfield

Progetti Operating

In linea con i target di investimento e al fine di mantenere una significativa diversificazione del portafoglio investimenti, Arpinge ha l’obiettivo di investire sul territorio italiano nei seguenti ambiti:

Rendimenti target coerenti con il profilo di rischio di ogni specifico asset, del singolo comparto e del settore di attività ecomunque in nessun caso inferiore al 7% annuo.

Asset Allocation Iniziale

(senza rischi autorizzativi)

parte degli asset già operativi a reddito, mentre il

resto necessita rinnovo

con investimenti immediatamente a reddito, con

way-out inferiore a 5 anni

QUALI INFRASTRUTTURE?

SETTORI ATTIVI

SETTORIIN FASE DI ANALISI

In ogni caso infrastrutture di media dimensione in Italia, a rete e puntuali,soprattutto in concessione. In particolare la società è interessata alleinfrastrutture URBANE !

Tipologia: Infrastrutture già operative o da riqualificare/costruire ?

Entrambe le soluzioni secondo una precisa asset allocation

Il greenfield per cercare redditività e qualità di base e l’operating peracquisire comunque flussi di cassa stabili dal momento “zero”

Parking & Urban Mobility

CleanEnergy

EnergyEfficiency

Infrastrutture Sociali

e sanitarie

Infrastrutture di trasporto

Reti energetiche

Valorizzazione energetica

da materie prime e secondarie

INVESTIMENTI, PIPELINE E ASSET ALLOCATION

Giugno 2017 8

Lavoro di ricerca, selezione e analisi

Tasso di eleggibilità

5%

• Per investire in buoni progetti occorre

esaminare molte iniziative e un lungo

periodo di tempo.

• In definitiva non mancano i progetti, ma

mancano i «soggetti» in grado di strutturare

operazioni bancabili ed eleggibili per investitori

(promotori puri).

€ 8,2 mld

€ 0,8 mld

€ 235 mln

€ 186 mln

€ 150 mln

INVESTIMENTOTOTALE DEL PROGETTO

ESAMINATI370 Progetti

IN PIPELINE55 Progetti

IN TRATTATIVA18 Progetti

APPROVATI11 Progetti

EFFETTUATI9 Progetti

INVESTIMENTO ARPINGE

€ 2,2 mld

€ 0,3 mld

€ 133 mln

€ 100 mln

€ 84 mln

Giugno 2017 9

Asset Allocation

PORTAFOGLIO*

ASSET ALLOCATION

RIPARTIZIONE GEOGRAFICA

TRATTATIVE PIPELINE

Sul totale valore di investimento (asset value)

Value Added8% Greenfield

27%

Operating

65%

Value Added3% Greenfield

51%

Operating

46%

Nord

15%

Centro

33%

Sud

52%

Greenfield

27%

Operating

73%

Nord31%

Centro36%

Sud33%

Nord

45%

Centro

29%

Sud26%

(*) In fase di avviamento l’attenzione prioritaria è andata

agli investimenti già operativi

Giugno 2017 10

Evoluzione temporale investimenti

1. La «curva» degli investimenti cresce con il passare del tempo («avviamento»)

2. Solitamente i fondi infrastrutturali hanno periodi di investimento compresi tra i 4 e i 6 anni

3. L’attività di Arpinge si sviluppa secondo un trend in linea con le migliori dinamiche del mercato(*) In caso di realizzazione di tutti i progetti attualmente in trattativa. Poiché nel tempo la lista delle opportunità

cresce e questo valore è suscettibile di incremento.

133

99

58

37

3

80

4010

126

20152014

0

Previsione2018*

Previsione 2017*

2016

Impieghi

Utilizzi

Allocation @Giugno 2017Impegni e utilizzi cumulati Arpinge (Mln€)

16%

42%10%

17%

15%

150 M€Asset Value

23%

30%16%

4%

27%84 M€

Equity ValueDi cui 65M€già erogati

Wind

LA STRUTTURA ORGANIZZATIVA

Giugno 2017 12

Struttura di Gruppo

ARPINGE SPA

AEER Srl

Albamar Srl100%

GESPAR SPA100%

PNE2 Srl

GFG Solar Srl

Ecosaving Srl

Burgentia En. Srl

EOS Energia Srl

100%

100%

100%

100%

60%

58%

Project company – Clean Energy (Solar Photov.)

LEGENDA

Project company - Clean Energy (Wind)

Project company – Clean Energy (Hydro)

Project company – Energy Efficiency

Holding

Subholding

Project company – Parking and Urban Mobility

Energia Pulita Srl100%

100%DP Energia Srl

Lageri Srl70%

Giugno 2017 13

Collegio SindacaleIl Collegio Sindacale vigila sull’osservanza della legge e delloStatuto, sul rispetto dei principi di corretta e prudentegestione ed in particolare sull’adeguatezza dell’assettoorganizzativo, amministrativo e contabile adottato dallasocietà e sul suo concreto funzionamento.

Arpinge nasce con principi di governance ispirati alle migliori esperienze internazionali ed ai criteri tipicamente previsti per le

società, regolate e vigilate, operanti nell’ambito della gestione del risparmio. L’autonomia della sfera gestionale, la piena

trasparenza e ricostruibilità dei processi decisionali, la professionalità e collegialità delle analisi e delle decisioni, la presenza

di articolati presidi di controllo, rappresentano le principali credenziali della società.

Consiglio di AmministrazioneLa società è guidata da un Consiglio di Amministrazionecomposto da quattro consiglieri, incluso il Presidente. IlConsiglio di Amministrazione determina gli obiettivi e lestrategie di indirizzo generale della gestione della società, lepolitiche di investimento e le priorità settoriali ed approva leoperazioni di investimento e disinvestimento.

Cristiano Cremoli

Presidente

Claudio Guanetti

Consigliere

Federico Merola

Amministratore Delegato

Nuovo consigliere in fase di

nomina

Pier Giorgio Cempella

Presidente

Giuseppe Grazia

Sindaco effettivo

Massimo Cavallari

Sindaco effettivo

Governance

Giugno 2017 14

Organismo di Vigilanza

L’Organismo di Vigilanza è un organo dotato di autonomia e indipendenza che sorveglia la corretta applicazione delModello di Organizzazione, Gestione e Controllo previsto dal Decreto Legislativo 231/2001, disciplinante la responsabilitàdella società per reati commessi nel suo interesse dai soggetti apicali o dipendenti e vigila in merito alla sua applicazione.

Società di RevisioneLe attività di revisione legale dei conti sono affidate, per il primo triennio, a KPMG.

Giovanni Canepa

Membro Indipendente

Marco Cecchi de’ Rossi

Membro Indipendente

Sono membri del CI l’AD, i 2 Senior Partners e il Partnerproponente, assieme a:

Comitato InvestimentiIl Comitato Investimenti è composto dall’Amministratore Delegato,dai Senior Partner, dal Partner proponente e due membriindipendenti, individuati in virtù di una comprovata esperienzanell’ambito dei settori delle infrastrutture e/o dell’immobiliare.

E’ un organo tecnico di natura consultiva, che esprime un pareremotivato in relazione ad ogni decisione di investimento esaminatada Arpinge. In particolare, il Comitato Investimenti valuta in terminitecnici e collegiali l’allineamento delle operazioni con le politiche e lestrategie di investimento e di gestione definite dal Consiglio diAmministrazione della Società, tenuto conto delle diverse aree dirischio/attenzione afferenti le scelte gestionali.

Governance

Giugno 2017 15

Struttura Organizzativa

STAF

F

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

COLLEGIOSINDACALE

ORGANISMODI VIGILANZA

AMMINISTRATOREDELEGATO

Federico Merola

COMITATOINVESTIMENTI

SEGRETERIAV. BartoliD.Mercuri

STAF

F

Pier Giorgio Cempella Presidente

Massimo Cavallari Sindaco effettivo

Giuseppe Grazia Sindaco effettivo

INFORMATION TECHNOLOGY

LEGALE E SOCIETARIO

CONTABILITA’ E AMMINISTRAZIONE PERSONALE

Organismo monocratico

Amministratore Delegato, Senior Partners e Partner proponente, assieme a:Giovanni Canepa Membro indipendenteMarco Cecchi de’ Rossi Membro indipendente

Cristiano Cremoli Presidente

Federico Merola Amministratore Delegato

Claudio Guanetti Consigliere

Nuovo Consigliere in fase di nomina

Tania Sanna

RESP. AMMINISTRATIVO & OFFICE MANAGER

TEAM

INVE

STIM

ENTI

Egidio Labanca

PARTNER

SP

DEVE

LOPM

ENT

MAN

AGEM

ENT

Elisabetta Costa

PARTNER

Valerio Fiorentino

SENIOR PARTNER

Paolo Martone

SENIOR PARTNER

ANALYSTLuigi Cupelli

SENIOR ANALYST

Marco Pignoloni

ANALISTA SENIOR

CONTABILE

Angela Carelli

INTERNAL AUDIT

PROJ

ECT

MAN

AGEM

ENT

FILIERA ENERGIA

Alessandro Labellarte

FILIERA PARCHEGGI

Risorse eventualmente in organico alle partecipate

Società di Revisione: KPMG

Ing. Cavalli (Gespar)

PORT

FOLI

OM

ANAG

EMEN

T

Luciano Iannuzzo

PARTNERPIANIFICAZIONE E CONTROLLO

Giugno 2017 16

Management Team

Competenze di origination e deal execution conseguite in 15 anni di attività nel realestate e nel settore energia, che si aggiungono a una prolungata esperienza nellavalutazione del rischio creditizio di progetti industriali.

Responsabilità apicali in holding di partecipazioni industriali e immobiliari quotate.

Già amministratore delegato di Realty Vailog e di Alerion Industries, responsabiledei corporate rating in Italrating, loan officer in IMI.

Senior Partner Senior Partner

Consigliere di CIPAG dal 2013.

Presidente del Collegio Geometri e Geometri laureati della provincia di Milano dal2012.

Consigliere di Amministrazione di Arpinge dal 2017.

In Edilizia dal 1986 esercita principalmente la propria attività nella consulenzaUrbanistica – Edilizia per lo sviluppo di iniziative Immobiliari e Due Diligence.

E’ amministratore in varie società di gestione immobiliare a capitale privato.

E’ stato membro della Commissione del Paesaggio del Comune di Milano e dellaCommissione Lavori Pubblici di Regione Lombardia.

Adjunct Professor presso la Business School LUISS e professore acontratto di International Finance al Master di Economia eManagement (LUISS).

Oltre 25 anni di esperienza in investimenti in infrastrutture e immobiliare nonchénella strutturazione di società e fondi di investimento alternativi.

Consigliere di Amministrazione di SACE SpA.

Tra i precedenti incarichi: DG di ANCE, Senior Partner di F2i SGR, Consigliere diBNP Paribas REIM SGR ed Invimit SGR (MEF); Direttore di FIMIT SGR, Dirigente nelPFD di MCC e Schroeder.

Oltre 16 anni di esperienza nello sviluppo di progetti nel real estate.

Development Manager di progetti ad alta complessità, promossi da principaliinvestitori italiani ed internazionali quali Hines, Doughty Hanson, Fimit, BNP conil supporto di banche, istituzioni pubbliche e investitori istituzionaliinternazionali.

Responsabile del risultato economico/finanziario di investimento,coordinamento team di progetto, consulenti tecnici, legali e fiscali, gestionedelle attività di procurement, controllo costi e tempi, rapporti con stakeholder,risk management e attività di leasing e vendita.

Amministratore Delegato

Presidente

Esperienza specialistica e complementare nell’ambito dei settori industriali di riferimento e degli investimenti dell’oggetto sociale;

Competenze in grado di presidiare le diverse fasi del ciclo di vita degli investimenti (strutturazione, esecuzione, gestione) e le diverse forme tecniche (equity, debito: corporate – project, M&A);

Team coeso, caratterizzato da precedenti esperienze professionali condivise con successo.

TEAM COESO:

Geom. Cristiano Cremoli Dr. Federico Merola

Dr. Valerio Fiorentino Ing. Paolo Martone

Presidente

Giugno 2017 17

Management Team

Capacità di strutturazione e realizzazione dioperazioni di project financing in ambitoinfrastrutturale ed energia, supervisione dellafase contrattuale/due diligence, maturata inoltre 20 anni di esperienza presso il gruppo Api eistituzioni finanziarie (BNP Paribas, Unicredit,MCC).

Da ultimo responsabile Finanza Strutturata eGestione partecipate del Gruppo Api.

Loan officer in MCC nel project finance/projectbond/export credit.

Dr. Elisabetta Costa

Partner

Competenze nell’ambito della valutazione dioperazioni d’investimento e di acquisizione neisettori power & gas e rinnovabili maturate in 13anni di attività nelle società Capgemini, ERG e Api.

Incarichi di vertice nelle partecipate del Gruppo Api.

Già responsabile delle Funzioni Energy Managemente Regolazione e Mercato (power & gas) per ilGruppo Api e della Pianificazione Strategica per ApiNòva Energia.

Ing. Egidio Labanca

Partner e Amministratore delegato di AEER

In Arpinge da novembre 2015.

In precedenza ha maturato competenzenell’ambito della valutazione di investimenti ininfrastrutture in Italia e all’Estero e del controllo digestione nei settori gas, autostrade, aeroporti,idrico, rinnovabili, WTE, TLC e reti logiche, in oltre15 anni di attività in F2i, Simest, ANAS e Accenture.

In F2i ha ricoperto incarichi nei CdA di variepartecipate in portafoglio.

Ing. Luciano Iannuzzo

Partner e Responsabile della Pianificazione e Controllo

Giugno 2017 18

Management Team

In Arpinge da marzo 2017. In precedenza ha maturato oltre 15 anni di esperienza nel settoredelle concessioni e nella valutazione di investimenti in infrastrutture di cui cinque in Banca IMI,in particolare autostrade, parcheggi e trasporto pubblico, in Italia e all’estero.

Nell’ambito del Gruppo Saba, leader in Europa nella gestione di parcheggi, ha ricoperto ruoli siaoperativi che direttivi con diversi incarichi presso le società partecipate o collegate.

Marco Pignoloni

Senior Analyst

Luigi Cupelli

Analyst

In Arpinge da settembre 2015, ha sviluppato competenze divalutazione finanziaria di progetti nel settore rinnovabili ed efficienzaenergetica.

Precedentemente Investment Analyst in Joule Assets Inc, ProjectFinance Analyst in Sinergia Sistemi, gruppo Fondamenta, e nelDipartimento Business Development di Hanergy Group.

In Arpinge da Giugno 2016; Precedentemente Financial Analyst in TernaSpA, nella funzione Strategy & Business Development, dove si è occupatodella valutazione degli investimenti nelle attività non regolate del Gruppo,principalmente nei settori Power e TLC.

Ha maturato esperienze in operazioni di M&A e nella strutturazione dioperazioni di investimento in infrastrutture energetiche in Italia eall’estero.

no

In Arpinge da maggio 2016 vanta una esperienza ventennale nell’ambitoamministrativo-contabile, maturata in diversi settori (commerciale,sanitario e finanziario).

In Arpinge da novembre 2015, ha ricoperto precedentemente il ruolo diResponsabile del Middle-Office in F2i Sgr, occupandosi della gestionecontabile- amministrativa dei fondi gestiti, dei rapporti con le Autorita diControllo e di Vigilanza e curando il settlement degli investimenti ed irapporti con gli Investitori.

Tania Sanna

Responsabile Amministrativo

Angela Carelli

ACCO

UNTI

NG Senior Accountant

ANAL

YST

Alessandro Labellarte

Project Manager

PROJ

ECT

MAN

AGEM

ENT

Investimenti

Giugno 2017 20

Energy EfficiencyParking & Urban Mobility Clean Energy

Investimenti @giugno 2017

• Incidenza dell’equity investito da Arpinge nei singoliprogetti rispetto all’ investimento totale al netto dellaliquidità (utilizzi 2017);

• Valori riferiti ai progetti in portafoglio;

• La lista di opportunità nei settori aperti fa pensare adun potenziale di crescita nel comparto Parcheggi emobilità;

• Altri settori in fase di analisi.

30%

23%16%

4%

27% Eolico

Solare

Parcheggi

Idroelettrico

EfficienzaEnergetica

Portafoglio Investimenti

84 Mln€Equity ValueDi cui 65M€già erogati

Giugno 2017 21

Progetti in Portafoglio – Parking & Urban Mobility

Gespar SpA

≈ 3.600 posti auto

In portafoglio dal 2016

≈ 2 Mln€ di Fatturato

7 parcheggi

Giugno 2017 22

Fotovoltaico

Asset: 5 impiantiPotenza: 9.2 MWRegione: Abruzzo/MarcheStatus: OperativoAcquisizione: 2015-2016-2017Vita Asset: 25 anni

Idroelettrico

Asset: 1 impiantoPotenza: 2.8 MWRegione: BasilicataStatus: In costruzioneAcquisizione: 2016Vita Asset: 30+30 anni

Eolico

Asset: 2+1 impiantiPotenza: 34 MW (operating portafoglio)

9 MW (sviluppo)Regione: Basilicata / SiciliaAcquisizione: 2016-2017Vita Asset: 30 anni

Progetti in Portafoglio – Clean Energy

Giugno 2017 23

FreeConad SpA

13 punti vendita Conad

In portafoglio dal 2015

≈ 25 Mln€ di Investimento

Progetti in Portafoglio – Energy Efficiency

Progetto-pilota nell’efficienza energetica italiana è stato un progetto innovativo per la sua struttura contrattuale societaria-

finanziaria, per la combinazione tra attività di riqualificazione ed efficientamento energetico.

EPC CONTRACTOR

O&M CONTRACTOR

PUNTI VENDITA

ProjectFinancing

Contratto O&M

Contratto EPC

58%

Ecosaving Srl

Obbligo subentro

Canone

Contratto di Service

40% 2%

Giugno 2017 24

Dicono di noi