New Mexico’s Economy:Current Situation and Outlook

New Mexico Bankers Association Lenders ConferenceApril 2017

Jeffrey Mitchell, PhD Director

US Review & Outlook

Review: National Economy

o Annual GDP growth: 2014 (2.4%); 2015 (2.6%); 2016 (1.6%).  

o Last two quarters of GDP data mixed: strong 2016Q3 (3.5% SAAR) weaker 2016Q4 (2.1% SAAR). End‐year weakness mainly due to net exports.

o Despite weak job report today (98,000 jobs), job growth has been a bright spot; unemployment rate drops to 4.5%, lowest since 2007. 

o Tightening labor market adding some pressure to wages, up 2.7%.

o ISM manufacturing index and non‐manufacturing indices, and Consumer Confidence Index (U. of Mich.)  remain very strong

o S&P 500 up nearly 15% over past year (10% since November election), though off over the past month.

o WTI price sitting around $52/barrel, up over the past few days. 

US Nonfarm Employment and Unemployment Rate, Monthly SA

US Employment Situation

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

120,000

125,000

130,000

135,000

140,000

145,000

150,000

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

Total Nonfarm Employment (Left Axis) Unemployment Rate (Right Axis)

Participation Rate & Employment to Population Ratio

58.0

59.0

60.0

61.0

62.0

63.0

64.0

65.0

66.0

67.0

68.0

Jan1995

Jan1996

Jan1997

Jan1998

Jan1999

Jan2000

Jan2001

Jan2002

Jan2003

Jan2004

Jan2005

Jan2006

Jan2007

Jan2008

Jan2009

Jan2010

Jan2011

Jan2012

Jan2013

Jan2014

Jan2015

Jan2016

Jan2017

Participation Rate Employment to Population Ratio

Increasing Effective Federal Funds Rate

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9

1

2014‐11‐05

2015‐02‐04

2015‐04‐30

2015‐07‐24

2015‐10‐20

2016‐01‐19

2016‐04‐13

2016‐07‐08

2016‐10‐03

2016‐12‐30

2017‐03‐29

Forecast:  3 Scenarios for Real GDP Growth, Quarter over quarter

Global Insight, January 2017

Also see Forecast Snapshot in forecast narrative (Page 14).

US GDP Growth ‐ Alternative Scenarios

‐4.0%

‐3.0%

‐2.0%

‐1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Baseline Pessimistic Optimistic

New Mexico Review

US and New Mexico Employment Growth, 2008 ‐ Feb. 2017

46,400 jobs lost

37,000 jobs created

‐50

‐40

‐30

‐20

‐10

0

10

20

86

88

90

92

94

96

98

100

102

104

106

108

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Thousands of Jobs

2007=100

New Mexico job creation (year over year) ‐‐ Right

New Mexico

US

New Mexico Economic Current Situationo Weak economy impacted by decline in oil prices, but we have likely 

reached the bottom.

o State gained fewer than 3,000 jobs (0.4%) in 2016. Deep cuts in mining, including oil & gas (‐5,900 jobs, ‐23%) more than offset gains in healthcare (5,600 jobs, 4.2%).

o Preliminary employment data for 2017 suggest modest improvement (5,500 new jobs, 0.7%), as cuts to mining lessen. Now cuts to state government jobs drag overall growth. 

o Stronger housing sales are yet to drive up residential construction.

o Labor force has begun to expand very slowly, but with few new jobs, unemployment rate is up to 6.8% ‐‐ highest in the nation.

o Failure to repeal Obamacare was a reprieve to New Mexico’s economy as healthcare has been the state’s principal driver.

Job Creation by Sector, 2016

4,609 

(5,169)

(6,000) (4,000) (2,000) 0 2,000 4,000 6,000

      Fed. Govt.

      State Govt.

      Local Govt.

Accom. & Food Svs.

Arts & Recreation

Healthcare & Soc. Asst.

Educ. Svs.

Admin. & Waste Mgmt.

Prof.& Tech. Svs.

Real Estate & Leasing

Finance & Insurance

Information

Transport. & Warehsng.

Retail Trade

Wholesale Trade

Manufacturing

Construction

Mining

Feb. 2017 Job Gains/Losses by Sector

NM Employment Growth

‐1.50

‐1.00

‐0.50

0.00

0.50

1.00

1.50

Total Nonfarm Total Private Total Government

General Fund Revenues Accruals by Source: FY17 vs. FY16 (through January)

Residential Sales and Building Permits

Job Gains/Losses by Openings & Expansions, Closings & Contractions

New Mexico Economic Outlook: 2017‐2022

o The State has reached the bottom of the oil‐bust, but cuts to state and local government will continue to hold down job growth.

o Recent data suggests forecast a bit stronger economy than in January; preservation of Obamacare removes some of the risk.

o For 2017: 6,200 new jobs (0.8%), with most gains in Albuquerque and Las Cruces.

o 2018 – 2020: 9,700 jobs/year (1.2%). 35% of new jobs in health. 

o Stronger recovery will depend on stability in oil & gas markets, resolutions of State financial imbalances, and improved residential construction markets.

o Downside risks to forecast are severe. 

Forecast : Employment Growth

‐0.2%

0.0%

0.2%

0.4%

0.6%

0.8%

1.0%

1.2%

1.4%

1.6%

1.8%

2012Q3 2013Q3 2014Q3 2015Q3 2016Q3 2017Q3 2018Q3 2019Q3 2020Q3 2021Q3

January 2017

Forecast: Income 

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

January 2017 October 2016

$1.2 billion (2% of all income) due to Medicaid expansion alone

Job Creation by Sector, 2017

(1,000) (500) 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500

      Fed. Govt.

      State Govt.

      Local Govt.

Accom. & Food Svs.

Arts & Recreation

Healthcare & Soc. Asst.

Educ. Svs.

Admin. & Waste Mgmt.

Prof.& Tech. Svs.

Real Estate & Leasing

Finance & Insurance

Information

Transport. & Warehsng.

Retail Trade

Wholesale Trade

Manufacturing

Construction

Mining

Job Creation by Sector, 2018‐2020

(1,000) 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000

      Fed. Govt.

      State Govt.

      Local Govt.

Accom. & Food Svs.

Arts & Recreation

Healthcare & Soc. Asst.

Educ. Svs.

Admin. & Waste Mgmt.

Prof.& Tech. Svs.

Real Estate & Leasing

Finance & Insurance

Information

Transport. & Warehsng.

Retail Trade

Wholesale Trade

Manufacturing

Construction

Mining

Personal Income Growth by Component

($3.000)

($2.000)

($1.000)

$0.000

$1.000

$2.000

$3.000

$4.000

$5.000

$6.000

$7.000

Billions $

Private Wage & Salaries  Government Wage & Salaries

 Dividends/Interest/Rent  Transfer Payments

 Farm Proprietors' Income  Nonfarm Proprietors' Income

 Other Labor Income

2017‐20204.2% / year increase

Job Creation by Region, Forecast

‐10.000

‐5.000

0.000

5.000

10.000

15.000

Albuquerque Farmington Las Cruces Santa Fe Non‐metro

New Mexico Employment Forecast, Alternative Scenarios

‐0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Baseline Scenario Pessimistic Scenario Optimistic Scenario

New Mexico Income Forecast, Alternative Scenarios

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Baseline Scenario Pessimistic Scenario Optimistic Scenario

Key Indicators for New Mexico Financial Institutions by County, 2016Q3

Source: Federal Financial Institutions Examination Council: Uniform Bank Performance Report

Net Loans & Leases Interest Income/Loans & LeasesNet Income/Equity

Return on Assets for Commercial Banks and Savings Associations, 2006‐2016

Dallas Fed, Vol 5, Issue 4:New Mexico Banking: One State, Two Experiences

Noncurrent Loans for Commercial Banks and Savings Associations, 2006‐2016

Dallas Fed, Vol 5, Issue 4:New Mexico Banking: One State, Two Experiences

Noncurrent Loans and Leases, 2016Q3

Source: Federal Financial Institutions Examination Council: Uniform Bank Performance Report

New Mexico’s Economy:Current Situation and Outlook

New Mexico Bankers Association Lenders ConferenceApril 2017

Jeffrey Mitchell, PhD Director