jaarverslag 2008 - ku leuven · 2012-11-05 · jaarverslag 2008 1. kerncijfers 4 2. strategie &...
TRANSCRIPT
Jaarverslag 2008
VKP Packaging Group
�
Een van de streefdoelen is een gezonde balans
tussen groei en duurzaamheid
Jaarverslag 2008
�1. Kerncijfers 4
2. Strategie&Profiel 6
3. Briefaandeaandeelhouders 9
4. JaarverslagvandeRaadvanBestuur 13
5. VPKPackagingSolutions 19
6. Overzichtvandeactiviteiten 21
7. Markantefeiten2008–Vooruitzichten2009 32
8. HetaandeelVPKPackagingGroup 34
9. Kerncijfersperaandeel 35
10. Bestuurentoezicht–CorporateGovernance 37
11. Veiligheid 45
12. Milieubeleid 47
13. Logistiek–BusinessProcessReengineering 48
1. Algemeneinlichtingen 51
2. Consolidatiekringop31december2008 54
3. Geconsolideerdebalans 58
4. Geconsolideerdewinst-enverliesrekening 60
5. Geconsolideerdestaatvanheteigenvermogen 62
6. Geconsolideerdefinancieringstabel
(indirectemethode) 64
7. Waarderingsregels 66
8. Toelichtinggeconsolideerdejaarrekening 74
9. Commentaarbijdegeconsolideerdejaarrekening 104
10. VerslagvandeCommissaris 110
11. Statutairejaarrekening
(BelgianGAAP–verkorteversie) 112
12. VoorstellenaandeGewoneAlgemeneVergadering 118
13. Financiëlekalender 121
14. Financiëleadressen 122
Inhoud
Deel I
Deel II
VKP Packaging Group
�
I.1 | Kerncijfers
Geconsolideerde bedrijfsopbrengsten
2005 2007 20082006
100
200
300
400
500
600
EBITDA
EBIT Netto winst
Netto cash flow Volume papier (000 ton)
Volume verpakking (000 ton) Volumes
2005 2007 20082006
15
75
65
55
45
35
25
2005 2007 20082006
5
45
35
25
15
2005 2007 20082006
4
28
24
20
16
12
8
2005 2007 20082006
0
70
60
50
40
30
10
20
2005 2007 20082006
150
450
400
350
300
250
200
2005 2007 20082006
600
500
400
300
200
100
Gerecupereerd papier 9%
Golfkarton & massief karton 47%
Papier 35%
Hulzen 9%
Jaarverslag 2008
�
KerncijfersI.1 |
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007 Evolutie in %
Bedrijfsopbrengsten 571.135.266 613.101.587 -6,84
Netto-omzet 569.564.756 608.331.603 -6,37
Operationelecashflow(EBITDA)(1) 52.171.463 70.551.734 -26,05
Operationelecashflow(in%vanbedrijfsopbrengsten) 9,13 11,51
Bedrijfswinst(EBIT)(2) 12.872.879 38.925.856 -66,93
Bedrijfswinst(in%vanbedrijfsopbrengsten) 2,25 6,35
Nettofinancieringskosten -16.927.467 -5.217.728
Resultaatvoorbelasting 13.921.066 34.199.108 -59,29
Belastingen,totaal 6.347.986 -4.541.505
Winst 20.269.052 29.657.603 -31,66
Aandeelvanhetminderheidsbelang 577.087 0
Aandeelvandegroepindewinst 19.691.965 29.657.603
Nettocashflow(3) 59.567.636 61.283.481 -2,80
Totaalactiva 500.660.657 521.812.198
Eigenvermogen 266.567.146 270.174.841 -1,33
Solvabiliteitsratio(in%) 53,25 51,78
1.Aantalaandelen,eindsaldo 8.230.719 8.348.850 (*)
2.Gewoongewogengemiddeldeaantalaandelen 8.289.860 8.373.104 (*)
3.Verwaterdgewogengemiddeldeaantalaandelen 8.308.232 8.392.917 (*)
Winstperaandeel
1.Gewonewinst(verlies)peraandeel
1.1.Exclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 0,04 3,28
1.2.Inclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 2,39 3,55
2.Gewonewinst(verlies)pergewogengemiddeldeaantalaandelen
2.1.Exclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 0,04 3,27
3.2.Inclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 2,38 3,54
3.Verwaterdewinst(verlies)pergewogengemiddeldeaantalaandelen
3.1.Exclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 0,04 3,26
3.2.Inclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 2,37 3,53
4.Nettocashflowperaandeel 7,24 7,34
(1)EBITDA=bedrijfswinst+afschrijvingen+waardeverminderingen+voorzieningen
(2)EBIT=bedrijfswinst,d.i.resultaatvoorfinanciëleresultatenenbelastingen
(3)=nettowinst+afschrijvingen+waardeverminderingen+voorzieningen
(*)ConformIAS33
VKP Packaging Group
�
I.2 | Strategie
VPK Packaging Group N.V. is een vooraanstaande West-
Europese verpakkingsgroep die innovatieve, beschermende
en logistieke verpakkingen, met een maximaal gebruik van
gerecycleerde vezels, ontwikkelt en produceert.
Recycleren en beschermen
VPK Packaging Group N.V. legt zichzelf een nobele missie
op: recycleren en beschermen.
De papier- en kartonberg die dagelijks door onze
consumptie wordt voortgebracht recycleren wij opnieuw
tot een hoogwaardige verpakking. Deze verpakking
beschermt op haar beurt de waardevolle goederen van
onze klanten.
Hierdoor ontstaat een duurzaam ondernemingsmodel waar-
bij economie en ecologie harmonieus hand in hand gaan.
Klantgerichtheid
Naast duurzaamheid is het ondernemingsmodel van VPK
Packaging Group N.V. tevens gebaseerd op een zeer door-
gedreven klantgerichtheid.
De combinatie van ons hoogtechnologisch productie-
apparaat enerzijds en onze gedreven en vakbekwame
lokale managementteams anderzijds zorgt ervoor dat wij
in staat zijn om aan de meest veeleisende noden van de
professionele inkoper van verpakkingen te voldoen.
Samen met de klant werken wij steeds de best mogelijke
oplossing uit voor zijn verpakkingsvraagstuk. Het succes
van VPK Packaging Group N.V. is voornamelijk gelegen in
het feit dat tegen een zo laag mogelijke kost én met een
kwalitatief hoge toegevoegde waarde op het vlak van
logistieke dienstverlening aan de verpakkingsnoden van
elke klant kan worden voldaan.
Dankzij onze eigen vestigingen in de belangrijkste West
en Oost-Europese markten is VPK Packaging Group N.V.
in staat eveneens in te spelen op de internationale
verpakkingsnoden van onze klanten.
Kortom, VPK Packaging Group N.V. staat garant voor een
lokale commerciële aanpak gecombineerd met een inter-
nationaal bereik.
Menselijk kapitaal
VPK Packaging Group N.V. houdt eraan om blijvend en
op continue basis een stimulerend werkklimaat te schep-
pen én te behouden voor al haar medewerkers. Zij biedt
hiervoor loopbaanmogelijkheden aan waarbij de mede-
werkers hun ondernemerschap en creativiteit ten volle
kunnen ontplooien.
Jaarverslag 2008
�
VPKPackagingGroupN.V.iseensnelgroeiende,geïnte-
greerde,industriëlegroep,sterkingeplantindeWest-
Europesemarktenactiefindesectorvandekartonnen
transportverpakkingen.ZijisvanoorsprongeenBelgische
verpakkingsgroepdiesindsmaart1999genoteerdisop
EuronextBrussels.
Wijrealiseerdenin2008met2.822medewerkers571mio
EURaanbedrijfsopbrengsten.Ditbetekenteenlichtedaling
met6,8%tenopzichtevan2007wathoofdzakelijkhetge-
volgisvandewereldwijdeeconomischeenfinanciëlecrisis
dieeenimpactheeftgehadopzogoedalsallesegmenten
vanVPKPackagingGroupN.V.
Nietteminzijnweovertuigddatonzesterkefinanciële
structuur,onzedoordachteinvesteringsstrategieenhet
defensievekaraktervanonzeactiviteit,gekoppeldaanonze
wilteblijvengroeien,desleutelbegrippenzijndieonstoe-
latendetoekomstmetvertrouwentegemoettezien.
Gerecupereerdpapierwordtinonzeeigenpapierfabrieken
verwerkttotnieuwpapier,datopzijnbeurteenwaarde-
vollegrondstofwordtvoorverpakkingenzoalsgolfkarton,
massiefkarton,hulzenenhoekprofielen.
Bijdeproductieishetprimordiaalrekeningtehouden
metdestrengstespecificatiesvanonzeklantenzodatwe
onvoorwaardelijkkunnensprekenvanhoogwaardige,ser-
vicegerichteproducten.
Kortom,afval(gerecupereerdpapier)wordtgrondstof
(papier)enpapierwordtwaardevolleverpakkingmeteen
hogedienstverlenendefunctie.
Inaugustus2008hebbenwijonzebedrijvendieactief
warenindeBelgischemarktvangerecupereerdpapier,
verkochtaanSITAmetwiewijtegelijkertijdeenlangdurig
toeleveringscontracthebbenafgeslotendatdeaanlevering
vanonzegrondstoffenwaarborgt.Viaeenjointventure
zijnwethansnogenkelactiefindeDuitsemarktvangere-
cupereerdpapier.
OnzeafdelingPapier(OudegemPapierN.V.)iseenEuro-
peseleider,gespecialiseerdindeproductievanpapiervoor
verpakkingenopbasisvangerecupereerdpapier.Onzedrie
gespecialiseerdepapiermachinesproduceerdenin2008
322.850tongolfpapier,linerpapierenhulzenkarton.
Alsgevolgvandeongunstigeconditiesdiedehelepapier-
industriehadgetroffen,werdinseptember2008besloten
omderaadplegingsproceduremetdesocialepartnersop
testartenbijRigidPaperLtd.DepapierfabriekteSelby
werdeffectiefgeslotenop9januari2009.
OnzeafdelingVerpakkingenproduceerthoogwaardige,
servicegerichteverpakkingenenontwerpt,creëerten
produceertvoortdurendnieuweverpakkingenomeenopti-
maleoplossingtebiedenaandelogistiekenodenvanonze
klanten.
Actueelproducerenenverwerkenwijgolfkarton,massief
karton,hulzenenhoekprofielenin26klantgerichte
vestigingenindeBenelux,Duitsland,Frankrijk,hetVerenigd
Koninkrijk,Denemarken,Noorwegen,Polen,Tsjechiëen
Roemenië.
In2008bedroeghettotaalvolumeverpakkingen546.000ton.
OnzeafdelingHandelinFrankrijkzorgtvoorsnelleleverin-
genopafroepenhetleverenvanstandaarddozeninkleine
series.Bovendienbeherenwedesupplychainvoorklanten
inspecifiekesectoren.
Onzezinvoorinnovatie,onzedoordachteinvesterings-en
acquisitiepolitiekenonzedynamischemedewerkersstaan
borgvoorhetverderzettenvanonzegroeienrendabiliteit.
546.000 ton
verpakkingen
ProfielI.2 |
VKP Packaging Group
� 2008 was het jaar
van een heroriëntering naar
onze kernactiviteiten:
productie van papier
en verpakkingen
Jaarverslag 2008
�Mevrouwen, mijne heren,
Geachte aandeelhouders,
Het jaar 2008 zal ongetwijfeld de geschiedenis ingaan als
één van de meest turbulente en moeilijkste van de periode
na de tweede Wereldoorlog. Het economische klimaat dat
reeds vanaf de tweede jaarhelft van 2007 steeds som-
berder en onzekerder werd, ging almaar achteruit. De
financiële crisis werd steeds dieper, met ongeziene verliezen
en falingen tot gevolg. Zelfs begin 2009 lijkt het einde
van de tunnel nog niet in zicht. Overheidsingrijpen bleek,
paradoxaal genoeg, de enige methode om de vrije markt
te redden. De weerslag op de reële economie is nog niet
ten volle zichtbaar, maar dat we wereldwijd in een reces-
sie zijn terecht gekomen, staat vast. De stijging van de
grondstofprijzen zorgde voor een hoge inflatie, waardoor
ook de loonkost veel sterker steeg dan de voorbije jaren.
De groeivooruitzichten voor de wereldeconomie blijven in
2009 negatief.
We hebben begin 2009 dan ook kostenreductie-program-
ma’s opgestart in alle entiteiten van de groep. De resulta-
ten ervan worden maandelijks strikt opgevolgd, en waar
nodig bijgestuurd.
In het voorbije boekjaar zagen we 2 tendensen: tegenval-
lende resultaten in de papierafdelingen, en een bevredigen-
de gang van zaken in de verpakkingsafdelingen, vooral dan
in de golfkartonfabrieken in Frankrijk, UK, Polen en Benelux.
De opstart van papiermachine 7 (‘PM7’) in Oudegem, die
in het 4e kwartaal van 2007 werd omgebouwd met de
bedoeling een hogere productie en productiviteit te berei-
ken, verliep veel moeizamer dan verwacht, waardoor het
vooropgestelde volume niet werd behaald. Daarenboven
begonnen de verkoopprijzen van gerecycleerd papier vanaf
het tweede kwartaal 2008 te dalen. Deze daling heeft zich
doorgezet tot eind 2008. De oudpapierprijzen daalden pas
in het vierde kwartaal, zodat niet alleen de volumes, maar
ook de marges achter bleven op het plan. Gelukkig daalden
ook de energie- en zetmeelprijzen in de tweede jaarhelft.
Er werd ook besloten om de papierproductie bij Rigid Paper
Ltd.(UK) begin 2009 stop te zetten, omdat deze productie-
eenheid veel te klein en dus niet (meer) rendabel was. Deze
sluiting is intussen een feit. Hierdoor vloeiden er, voor het
eerst in de geschiedenis van VPK Packaging Group N.V.,
enkele tientallen personen af.
Hoewel de financiering volledig rond was, hebben we het
plan om in centraal Europa een nieuwe papierfabriek te
bouwen om onze groei van verpakkingsproductie in die
regio op te vangen, omwille van de sombere conjunctuur,
stopgezet. Dit plan werd opgevat op een ogenblik dat de
vraag naar verpakkingen én de papierprijzen hoog waren.
Dit uitstel kwam net op tijd, op een ogenblik dat er nog
geen al te grote verplichtingen waren aangegaan.
De reeds gemaakte kosten werden ten laste gelegd van het
boekjaar.
Zoals reeds gezegd deden de verpakkingsafdelingen, en in
het bijzonder de golfkartonafdelingen het zeer goed.
Ondulys (Frankrijk) droeg duidelijk positief bij tot de
groepsresultaten. Ook de golfkartonafdelingen in de
Benelux maakten een opmerkelijke vooruitgang, terwijl de
uitbreiding van de golfkartonfabriek te Selby (UK) succesvol
verliep. De verhoogde capaciteit van de golfkartonfabriek in
Polen was zeer snel bezet, zodat besloten werd een tweede
eenheid te bouwen op 350 km afstand van de eerste.
In Roemenië werd in september de productie van hulzen
opgestart; in december volgde dan die van golfkarton.
I.3 | Brief aan de aandeelhouders
VKP Packaging Group
10
Onze nieuwe expansies leggen
de basis voor verdere
toekomstige groei in Europa
Jaarverslag 2008
11Deintegratievandetweeacquisitiesvanbegin2008,nl.
SaucasEuropeP.O.S.N.V.enSmartPackagingSolutions
N.V.verliepgoed,maarerwordtnogverdergewerktaan
optimalisatieenrendabilisering.
SaucasEuropeP.O.S.N.V.ontwerptenproduceertdisplays,
vooralopbasisvangolfkarton,watvoorsynergieënzorgt
metonzebestaandegolfkartonfabrieken.Deomzetbe-
droeg5mioEURin2008.
InSmartPackagingSolutionsN.V.(SPS)brachtenwedeac-
tivaonderdieweeindjanuari2008overnamenuitdefaling
vanR&FFoldingBoxes.SPSontwerptenproduceerteen
bredewaaiervanmassiefkartonnendozen,complementair
aanhetgammavandebestaandemassiefkartonafdeling,
enheefteencapaciteitvan25miljoen€omzetperjaar.
DoordezeuitbreidingisonzebusinessunitMassiefKarton
duidelijkdenummer2gewordenindeEuropesemarkt.
Gebruikmakendvandetoenmaligebetereconjunctuur
hebbenweindeloopvan2008drieentiteiten,dieniet
essentieelwarenvooronzekernactiviteit,verkocht.
BeginjanuariverkochtenweonshandelsbedrijfTwinpack
B.V.(NL)omdatditineenindustriëlegroepalsdeonze
eenverschillendestrategievergtenomdatdesynergie-
voordelensteedskleinerwerden.InPolenwerdinjanuari
2008desheetplantinZyrardowverkocht,nadesluiting
vandetelevisiefabriekvanTomsonaldaar,waardooreen
belangrijkdeelvanonzeafzetwegviel.Midden2008werd
danDoopaN.V.verkochtaanSitaEnvironment,behorend
totdegroepSuez.MetSitawerdeenlanglopendcontract
afgeslotenvoorleveringvanoudpapierenditvoorhogere
volumesdanDoopaN.V.voorheenaandegroepleverde.
DezekerheidvanbevoorradingingrondstoffenisvoorVPK
PackagingGroupN.V.dusnogverhoogd,enDoopaN.V.be-
hoortnutoteengrotegroepopgebiedvanafval-recupe-
ratie,meteenbelangrijkmarktaandeelinEuropaenAzië.
Dezeverkopenleverdensameneenaardigemeerwaarde
op,maarveroorzakenweleendalingvanomzetenopera-
tioneleresultaten.
Nahetafsluitenvanhetboekjaarwerdeenovereenkomst
bereiktmetdeMondi-groepvoordeverwervingvaneen
golfkartonfabriekinSaint-Quentin(Frankrijk).Dezeacquisi-
tieiszeercomplementairmetonzebestaandefabriekenin
Frankrijkenbiedtsubstantiëlesynergieën.Hierdoorhoeven
wehetproductie-apparaatvandegolfkartonfabriekin
Lommenietvolledigtevernieuwen.
Ondankshetfeitdatonzegroepindeloopvan2008ingrij-
pendvansamenstellingwijzigde,blijvenwetrouwaanons
beleidopgebiedvanduurzaamondernemen,vanrespect
enzorgvoorhetmilieu,vanhetbewustzijndatwealsbe-
langrijkeindustriëlevestigingindesamenlevingenwaarwe
gevestigdzijn,ookeensocialeverantwoordelijkheiddragen.
Onzekernactiviteitenwijzigdenevenmin:deverpakkingen
diewijdagelijksvervaardigenbeschermendekostbare
goederenvanonzeklanten.Depapier-enkartonbergdie
dagelijksontstaatrecyclerenweopnieuwtothoogwaar-
digeverpakking.Ditduurzaamondernemingsmodelblijft
ookintoekomstdebasisvooronzeverderegroei.
Pierre Macharis, Jean-Paul Macharis,
CEO, voorzitter Voorzitter
Directiecomité Raad van Bestuur
I.3 | Brief aan de aandeelhouders
VKP Packaging Group
1� In de eerste jaarhelft bereikten
de grondstof-, hulpstof- en energieprijzen
recordhoogtes, terwijl een aanhoudende
inflatie de loonkosten verder de
hoogte indreef
Jaarverslag 2008
1�Jaarverslag van de Raad van Bestuur met
betrekking tot de geconsolideerde jaarrekening van
VPK Packaging Group nv over het boekjaar 2008.
Geachte aandeelhouders,
Hiermee brengen wij U verslag uit over de geconsolideerde
jaarrekening van VPK Packaging Group N.V. over het boek-
jaar 2008.
2008 werd gekenmerkt door een eerste jaarhelft waar
enerzijds de verpakkingsafdelingen sterke resultaten gaven,
terwijl anderzijds de heropstart van de omgebouwde
papiermachine PM-7 te Oudegem (België) zwaar drukte op
de resultaten van deze eerste jaarhelft. Tijdens de tweede
jaarhelft werden de gevolgen van de financiële crisis stilaan
merkbaar op de reële economie, resulterend in een uiterst
zwak laatste kwartaal.
In de eerste jaarhelft bereikten de grondstof-, hulpstof- en
energieprijzen recordhoogtes, terwijl een aanhoudende
inflatie de loonkosten verder de hoogte indreef. De papier-
prijzen die tijdens het eerste kwartaal op hun piekniveau
bleven die ze rond het jaareinde 2007 hadden bereikt, zet-
ten hun daling in vanaf het tweede kwartaal. De verpak-
kingsafdelingen zetten tijdens deze eerste jaarhelft goede
resultaten neer aangezien volumes verder bleven aangroei-
en en een bijkomende marge kon worden gegenereerd. De
papierafdeling daarentegen had het moeilijk omwille van
de beperkte productievolumes in opstartfase, en de fors
gestegen energieprijzen. Interestvoeten bleven gestaag
stijgen onder de dreiging van verregaande inflatie.
Tijdens de tweede jaarhelft nam de omvang van de finan-
ciële crisis en haar impact op de reële economie duidelijk
toe. Daarnaast begon de dreigende overcapaciteit binnen
de papiersector, gecombineerd met de vertraging in de
consumptie, steeds sterker in te werken op een verregaan-
de daling van de papierprijzen. Op het einde van het vierde
kwartaal bleken deze papierprijzen gedaald te zijn tot een
niveau dat ongeveer de helft bedroeg in vergelijking met
het jaar voordien.
Bovendien leidde de financiële crisis en de instabiliteit
van het financiële systeem nu ook tot een sterke krediet-
schaarste. Aangezien nagenoeg over heel Europa een
negatieve groei werd vastgesteld in het vierde kwartaal,
trachten de centrale banken de economie weer aan te
zwengelen door interestvoeten naar ongekende laagtes
te sturen. Het inflatiespook was immers volledig verdwe-
nen. De kredietschaarste bleef echter heersen door een
totaal gebrek aan vertrouwen in de interbancaire markten.
Aangerekende bancaire marges bovenop de interestvoeten
gingen peilsnel de hoogte in omwille van dit gebrek aan
liquiditeit en het steeds verder groeiende wantrouwen in
de financiële markten. Nadat de US Dollar heel wat terrein
had verloren, ging nu ook het Britse Pond onderuit in het
laatste kwartaal. Eind december bereikte het Britse Pond
nagenoeg pariteit met de Euro in een muntontwaarding
van nagenoeg 30% in vergelijking met één jaar eerder.
Waar in eerste instantie de groeimarkten van Centraal-
Europa gespaard bleven van een al te grote impact, gingen
ook zij tot slot onderuit begin 2009. Ook hier werd na
enkele jaren van sterke groei, vertraging in de groeicijfers
vastgesteld.
Ingevolge de toepassing van artikel 96, 1° van het Wetboek
van Vennootschappen, verschaffen wij informatie over de
belangrijkste risico’s en onzekerheden die een negatieve
invloed zouden kunnen hebben op de ontwikkeling, de
financiële resultaten of de marktpositie van de vennoot-
schap. In dit kader vermelden wij dat de winstgevendheid
van onze onderneming wordt beïnvloed door het consu-
mentengedrag m.b.t. het verbruik van primaire goederen.
Gezien het merendeel van de klanten van VPK Packaging
Groep N.V. zich situeert binnen Voeding en Fast Moving
Consumer Goods, bleek de vraag, hoewel ook negatief
beïnvloed, ietwat robuuster dan de dalingen die als ge-
volg van de economische crisis werden vastgesteld in de
industriële producten.
Verder zijn er de markteigen risico’s en onzekerheden,
waarvan een schommeling in de marges de belangrijkste is,
als gevolg van meer of minder concurrentie en vooral van
de bezettingsgraad van de productiecapaciteiten. Terwijl
vraag en aanbod min of meer in evenwicht zijn in onze
sector in West-Europa, dreigt er forse overcapaciteit in
Jaarverslag van de Raad van Bestuur
I.4 |
VKP Packaging Group
1� Centraal- en Oost-Europa. Waar tot voor kort de groei in
deze landen deze capaciteit zou gaan absorberen, dreigt
nu een overcapaciteit wegens de huidige stilstand in de
economie. Daarentegen leidt de huidige economische crisis
tot capaciteitsverminderingen en creëert tevens mogelijk-
heden voor verdere consolidatie. Eind 2008 besloot ook
VPK Packaging Group N.V. zelf haar productie-eenheid van
70.000 ton in de UK te sluiten.
Een belangrijk risico voor 2009 betreft de kredietwaardig-
heid van onze klanten. De kredietschaarste en de slechte
economische context zullen aanleiding geven tot een
groter risico op wanbetaling en op een sterke toename van
faillissementen. Risicomanagement op dit vlak is dus aan
de orde. VPK Packaging Groep N.V. is voor het grootste deel
van zijn klantenportefeuille kredietverzekerd, en daarnaast
zorgt de spreiding van de klantenportefeuille (de grootste
klant vertegenwoordigt minder dan 1% van de omzet) tot
een natuurlijke vermindering van deze risico’s. Voorzienin-
gen voor oninbare vorderingen worden tijdig aangelegd.
Tot slot leidt de huidige kredietschaarste her en der tot
liquiditeitsproblemen. VPK Packaging Group N.V. heeft hier-
tegen echter voldoende weerstand opgebouwd vanuit haar
sterke balans- en liquiditeitspositie.
Tijdens 2008 kwamen er volgende wijzigingen in de conso-
lidatiekring: : Twinpack B.V. werd verkocht per 1 januari
2008, en per 1 augustus 2008 werden ook de entiteiten
Doopa N.V. en Doopatrans N.V. verkocht. Smart Packaging
Solutions N.V., overgenomen in januari 2008, werd in 2008
voor 11 maanden opgenomen in de geconsolideerde cijfers.
Saucas Europe P.O.S. N.V. werd opgenomen in de consoli-
datiekring sinds november 2008 dankzij de verwerving van
een meerderheidsparticipatie ten belope van 75%. Daar-
naast werden de minderheidsparticipaties van telkens 10%
in Abzac France en Abzac Iberica verkocht op respectievelijk
5 september 2008 en 28 oktober 2008.
De geconsolideerde omzet daalde in totaliteit met 6,4% tot
569 mio EUR. Dit hoofdzakelijk omwille van de desinveste-
ringen die plaatsvonden tijdens 2008. Gecorrigeerd voor
de wijzigingen in de consolidatiekring steeg de omzet met
2,0%.
De omzet aan externe klanten daalde in het papierseg-
ment met 32%, terwijl de intra-groepsverkopen stegen
met 2,6%. Het aandeel van de interne verkopen steeg hier-
door van 52,2% naar 62,2%. In totaliteit (intern en extern)
daalde de papieromzet met 13,9%, hoofdzakelijk door een
daling van de gemiddelde verkoopprijs met 10,9% en een
daling van het geproduceerde volume met 2,1%. Dit laatste
als gevolg van de opstart van de vernieuwde papiermachi-
ne PM-7 te Oudegem (België) na de ombouw einde 2007.
De papierprijzen kenden vooral in het 2de
halfjaar significante dalingen.
Het verpakkingssegment kende een groei van 6,5%, gedre-
ven door een toename van het volume met 3,0% en een
gemiddelde prijstoename van 3,8%. De terugval in omzet
in de UK is te wijten aan de impact van de GBP-koers.
Het wisselkoerseffect van het GBP bedroeg immers 11,2
mio EUR of 13,3% op de UK-omzet. Gecorrigeerd voor dit
effect was er dus een omzetgroei van 3,6 mio EUR.
In Polen bereikte men na het opstartjaar 2007 nagenoeg
volle capaciteitsbenutting in de loop van 2008.
De omzeterkenning (“Revenue recognition” – IAS 18 § 3)
gebeurt nog steeds op het ogenblik dat de goederen
worden geleverd.
De brutomarge steeg van 51,9% naar 55,3%. Binnen het
papiersegment zien we een negatief marge-effect van
3,6% omwille van de sterkere daling van de verkoopprijzen
t.o.v. de grondstofprijzen. Binnen het verpakkingssegment
werd een bijkomende marge van 3,3% gecreëerd door het
vertraagde effect op de verkoopprijzen.
De totale personeelskosten stegen met 2,7% in vergelij-
king met vorig jaar. In 2007 werd echter 2,4 mio EUR aan
pensioenprovisies teruggenomen. Gecorrigeerd hiervoor
bedraagt de stijging van de loonlasten 0,7%. De hoge infla-
tie en de resulterende loonkoststijging werden opgevangen
door een verhoogde productiviteit. In 2008 vertegenwoor-
digen de personeelslasten 22,1% van de totale exploitatie-
lasten tegenover 21,3% in 2007.
Jaarverslag 2008
1�Naaraanleidingvandeaangekondigdesluitingvande
papierfabriekteSelby(UK),werdeenbijzonderewaarde-
verminderinggeboektopdegebouwen,installatiesen
machinestenbelopevan4,5mioEUR,alsookeenherstruc-
tureringsprovisietenbelopevan1,6mioEUR.Dezelaatste
isdeverwachtesluitingskostvandezeUKpapierproductie-
faciliteit.
Metbetrekkingtotdestopgezetteinvesteringineennieu-
wepapierfabriekinCentraal-Europawerdeenbedragvan
2mioEURafgeschreven.Daarnaastbevathetresultaatvan
2008tevens750KEURaanvoorbereidingskosten(studie-
enconsultingkosten,…)dieookbetrekkinghaddenopdit
project.
DeoperationeleCashFlow(EBITDA)daaldemet26%tot
eenniveauvan52,2mioEUR.HetBedrijfsresultaat(EBIT)
vielterugtot12,9mioEURt.o.v.38,9mioEURin2007.
Hetfinanciëleverliesgerealiseerdin2008bedroeg16,9
mioEUR.Ditverliesbestondhoofdzakelijkuitwisselkoers-
verliezen:respectievelijk7,0mioEURnietgerealiseerde
en3,6mioEURgerealiseerdeverliezen.Dewisselkoers-
verliezenzijnhoofdzakelijkgerelateerdaannietafgedekte
GBP-posities.HetGBPzaktevanEUR/GBP0,733pereind
december2007naarEUR/GBP0,953pereind2008(-30%).
Designificantewisselkoersvalzettezichinmiddennovem-
berenpiekteophetjaareinde.Naastdekoersverliezenop
hetGBPwerdenerookverliezengenoteerdopdePLN.De
interestlastenbedroegen4,8mioEUR.Alsenigfinancieel
instrumentopgebiedvanindekkingvanhetvaluta-en
interestrisicowerddebestaandeIRSperjaareindegewaar-
deerdvolgenshetMarket-to-Market-principe.
Dewinstopdeverkoopvanparticipatiesbedroeg19,4mio
EUR;dezemeerwaardewerdgerealiseerdopdeverkoop
vandeparticipatiesinTwinpackB.V.enDoopaN.V.respec-
tievelijkper1januari2008en1augustus2008.
Totslotwasereenbelangrijketerugnamevandeuitge-
steldebelastingslatentiem.b.t.deBelgischepapierentiteit,
alsgevolgvanhetbelangrijkeeenmaligeopstartverlies
gerealiseerdin2008nadeombouwvandepapiermachine
PM-7eind2007.
Hetnettoresultaatkwamuitop19,7mioEURt.o.v.
29,7mioEURin2007.
HetEigenVermogenvielterugvan270,2mioEUReind
2007tot266,6mioEUReind2008.
Naastdeverhogingdoorhetnettoresultaattenbelopevan
19,7mioEUR,werdenbijkomendvoor2,8mioEUReigen
aandeleningekocht,werdeendividendvan5,9mioEUR
uitgekeerdenwerdenvoor12,2mioEURaanwisselkoers-
verliezentegenhetEigenVermogenverwerkt.
Op25april2008heeftdebuitengewoneAandeelhouders-
vergaderingdeRaadvanBestuurgemachtigdomhaar
eigenaandelenintekopenenditgedurendeeenperiode
van18maanden.TijdenshetboekjaarheeftVPKPackaging
GroupN.V.viahaardochterondernemingen119.242eigen
aandeleningekocht.Dezeaandelenwerdenverworvenmet
hetoogophunaanwendingalsfinancieringsmiddelbijeen
eventueleverwervingvannieuweparticipatiesbuitende
consolidatiekring.
Op31december2008hieldVPKPackagingGroupN.V.in
totaal539.667eigenaandeleninportefeuille(t.o.v.420.425
op31december2007).HetEigenVermogenwerdhierdoor
met14,8mioEURverminderd.
Aantaleigenaandelen: 539.997(6,1%)
Ontvangenvergoeding: 287.342EUR
Gemiddeldeprijsperaandeel: 27,43EUR
Totaleinvesteringswaarde: 14.809.432EUR
Inapril2008hebben15warranthoudersconformdevoor-
waardenvanhetWarrantenplanintotaal1.441warrants
uitgeoefend.DaartoewerdhetkapitaalvanVPKPackaging
GroupN.V.verhoogdmet26.786,96EURenwerden1.441
nieuweaandelengecreëerd.Op31december2008bleven
slechts18.372niet-uitgeoefendewarrantsover.
Opgrondvanartikel74§6vandewetvan2mei2007
opdeopenbaarmakingvanbelangrijkedeelnemingenin
beursgenoteerdeondernemingenenhoudendediverse
bepalingen,heeftdereferentieaandeelhoudervandeven-
nootschap,deStichtingAdministratiekantoorPackaging
Investments,op20februari2008eenmeldinggedaanaan
Jaarverslag van de Raad van Bestuur
I.4 |
VKP Packaging Group
1� deCommissievoorhetBank-,Financie-enAssurantiën-
wezenalsookaandevennootschap.VermeldeStichting
Administratiekantoorheeft7.199.999aandelenopnaam
of82,10%ineigendom.Doordeaanmeldingheeftzijeen
beroepgedaanopdewettelijkevrijstellingsregelingvoor
hetuitbrengenvaneenopenbaarovernamebodinde
gevallenwaarin,tengevolgeeeneffectenverwerving,een
biedplichtzouontstaanopgrondvandeuitvoeringsbepa-
lingenvandewetvan2mei2007.
DeRaadvanBestuurisnietopdehoogtevanhetbestaan
vanaandeelhoudersovereenkomstenoverstemrechten
verbondenaandeeffectenvandevennootschapenwelke
aanleidingkunnengeventotbeperkingvandeoverdracht
vaneffectenen/ofvandeuitoefeningvanhetstemrecht.
Inderubriek“Algemenetoelichtingenaangaandedeven-
nootschap”opbladzijde52vandebrochurewordtverdere
toelichtinggegevenomtrentdekapitaalstructuur,de
verschillendesoortenaandelenendehieraanverbonden
rechten.
Doordevermeldedesinvesteringendaaldehetbalanstotaal
van521,8mioEURtot500,7mioEUR.Desolvabiliteitsratio
bleefstabielop52%.
DeNettoFinanciëleSchuldsteegvan98,9mioEURtot105,2
mioEUR.Degearingratiosteegvan36,71%tot39,47%.
Deliquididiteitsgraadbedraagt1,36t.o.v.1,58vorigjaar.
Pereind2008zijn28,9%vandeuitstaandeleningenvast-
gelegdaaneenvasterentevoet.Vandetotalelanglopende
bankschuldentenbelopevan91,0mioEURdienter29,5mio
EURafgelostofgeherfinancieerdtewordenindeloopvan
2009.Deherfinancieringhiervoorisreedsafgedekt.Detoe-
nameindelangetermijnschuldkanhoofdzakelijkgerelateerd
wordenaandeinvesteringentotverhogingvandepapier-
capaciteitinBelgiëendeuitbreidingvanverpakkingscapaci-
teitinPolenenRoemeniëuitgevoerdin2008.
Deuitgesteldebelastingschuldendaaldenvan32,1mioEUR
tot21,0mioEUR.Designificantedalingishoofdzakelijkte
wijtenaandelatentebelastingdiewerddoorgevoerdop
hetnegatieveresultaatvanOudegemPapierN.V.
Desterkedaling(-15660KEUR)indehandelsschuldenkan
teruggebrachtwordentotdedalingbijOudegemPapier
N.V.Dezedalingkanopzichweerverklaardwordendoor
hetverhoogdniveaueindevorigjaaralsgevolgvande
belangrijkeinvesteringennaaraanleidingvandeombouw
vandepapiermachinePM-7.
In2008werdervooreentotaalvan65,3mioEUR
geïnvesteerdinimmateriëleenmateriëlevasteactiva.
Debelangrijksteinvesteringspostenhierbijwarende
verdereinvesteringennaaraanleidingvandeombouw
vandepapiermachinePM-7,deuitbouwvandenieuwe
verpakkingsproductie-eenheidinSalonta(Roemenië)ende
uitbouwvaneentweedePoolseverpakkingsproductie-
eenheidteRadomsko.Geziendebeslissingomoverte
gaantotdesluitingvanRigidPaperLtdinjanuari2009
werdendebetrokkenactivagewaardeerdaanrealisatie-
waarden.
Dehandelsvorderingennamenafmet18,5%of21.667K
EUR.Wijzigingenindeconsolidatiekringverklarenhiervan
5,7mioEUR.Daarnaastheeftookdedevaluatievanhet
GBPeenbelangrijkeimpactvan2,4mioEUR.Deresterende
dalingishoofdzakelijktoetewijzenaaneenstrakkere
opvolgingvandeopenstaandevorderingen.
Alsbelangrijkegebeurtenissennabalansdatum,vermelden
weenerzijdsdestopzettingvandeactiviteitenvanRigid
PaperLtd(UK)middenjanuarienanderzijdsdeacquisitie
vanMondiPackagingSaintQuentinbeginfebruari.
DeaangekondigdesluitingvanVPKPackagingGroup’s
papierfabriekinSelby(UK)werddefinitiefingezetdoorhet
stilleggenvandepapiermachineopvrijdag9januari2009.
DeinvesteringskostenomdepapierfabriekteSelbyrenda-
beltehoudenwarendermatehooggewordendatdeenige
bedrijfseconomischeoplossingerinbestonddefabriek
definitieftesluiten.VPKPackagingGroup’spapierfabriekte
Selby,diepapierproduceerdeencommercialiseerdeonder
denaam“RigidPaper”,beschikteovereenjaarlijksepro-
ductiecapaciteitvan70.000ton.Ditvolumezalvoortaan,
dankzijdeombouwvaneenpapiermachine,opgevangen
wordendoordepapierfabriekteOudegem(B).
Jaarverslag 2008
1�MondiPackagingSaintQuentin,waarvandenaamonmid-
dellijkwerdgewijzigdin“OndulysSaintQuentin”,iseen
golfkartonfabriek,gelegeninNoord-Frankrijk(Picardië)
meteenomzetvan48MioEURin2008.De160werkne-
mersvanOndulysSaintQuentinproduceren100miljoen
m²/jaaropmaatgemaaktegolfkartonnenverpakkingen
inhoofdzaakvoordevoedingsnijverheidenFMCGprodu-
centen.Dezemodernevestigingwerdin1992“greenfield”
gebouwd.VPKPackagingGroupheeftdeintentiehet
machineparkbinnendetweevolgendejarenverderuitte
breiden.Dezeovernamepastperfectindestrategievan
VPKPackagingGroupN.V.omzichteconcentrerenophaar
hoofdactiviteitenalsproducentvanverpakkingsmaterialen
methogetoegevoegdewaarde,metalsgrondstofgerecy-
cleerdepapiervezel.DezeovernamezalOndulys,deFranse
takvandegolfkartondivisievanVPKPackagingGroupN.V.,
verderversterken.Ondulyszalnueenjaarlijkseomzethalen
van200mioEUR.
Wekunnendusstellendat2008sterkwerdbepaalddoor
deimpactvandeeconomischecrisisendeinstabiliteitop
definanciëlemarkten.Ookwordtvoor2009eenvoortzet-
tingvandezeeconomischecrisisverwacht.VPKPackaging
GroupN.V.isdankzijhaarvertikaleintegratie,eenklan-
tenportefeuillevooralbinnenvoedingen”FastMoving
ConsumerGoods”,eengoedegeografischespreidingen
eengezondebalansstructuurgewapendomdezeextreme
periodevancrisistedoorstaan.
Omtrentdetoelichtingoverdecorporategovernance-
praktijkenmetbetrekkingtothetboekjaar2008alsook
overeentweetalafwijkingenvandeCode,werdeen
afzonderlijkhoofdstukopgenomenindebrochure,dieter
beschikkingzalwordengesteldvanhetpubliek.Dithoofd-
stukwordttevensopdewebsitevandevennootschap
geplaatst.
Conformartikel12,§2,3°vanhetKoninklijkBesluitvan14
november2007verklarenwijtenslottedat,voorzoverons
bekend:
a) dejaarrekeningen,diezijnopgesteldovereenkomstig
detoepasselijkestandaardenvoorjaarrekeningen,
eengetrouwbeeldgevenvanhetvermogen,vande
financiëletoestandenvanderesultatenvandeven-
nootschapenvandeindeconsolidatieopgenomen
ondernemingen;
b) hetjaarverslageengetrouwoverzichtgeeftvande
ontwikkelingenvanderesultatenvanhetbedrijf
envandepositievandevennootschapendeinde
consolidatieopgenomenondernemingen,alsmede
eenbeschrijvingomvatvandevoornaamsterisico’s
enonzekerhedenwaarmeezijgeconfronteerdwordt.
Aalst,13maart2009
Jean-Paul Macharis Pierre Macharis
Voorzitter Gedelegeerd bestuurder
Denis Zenner Dirk Meeus BVBA Dimacor
Bestuurder Onafhankelijk Onafhankelijk
bestuurder bestuurder
BVBA Jozef NV De Potterie BVBA ACPY
Schoonjans Onafhankelijk Onafhankelijk
Bestuurder bestuurder bestuurder
Jaarverslag van de Raad van Bestuur
I.4 |
VKP Packaging Group
1� Wij zijn geëvolueerd naar een
service gerichte organisatie ten dienste
van de professionele inkoper
Jaarverslag 2008
1�
De verpakkingssector is een industriële dienstverlenende
sector. Wij streven naar een optimale samenwerking met
de klant, zowel inzake productontwikkeling als op vlak van
service en kwaliteit.
Binnen de sterk gediversifieerde verpakkingsmarkt nemen
papieren en kartonnen verpakkingen een voorname plaats
in. Hun lage gewicht, veelzijdigheid, degelijkheid, hygiëne
en kostenefficiëntie maken hen geschikt voor een brede
waaier van toepassingen. Bovendien hebben ze een gunstig
effect op het milieu. Papieren en kartonnen verpakkingen
vormen namelijk een hernieuwbare grondstof voor nieuwe
verpakkingen.
Dankzij de mogelijkheid tot hoogkwalitatieve bedrukking
biedt het verpakken van goederen in papier of karton voor
de klant een duidelijke promotionele waarde. Heel vaak
maakt de verpakking uit of de consument het product al
dan niet koopt. Anderzijds biedt ze ook een beschermende
waarde tijdens het transport en het logistieke traject.
Dankzij onze verpakkingen blijft de kwaliteit van de goe-
deren intact. Het is in het kader van deze dubbele waar-
decreatie dat wij, vooral in de sector van de kartonnen
transportverpakkingen, voortdurend innoveren en nieuwe
producten zoeken voor nieuwe toepassingen.
Maar dat is lang nog niet alles. We zijn geëvolueerd van
een productgerichte organisatie naar een serviceorganisa-
tie, met grote aandacht voor de specifieke noden van de
klant op het vlak van supply chain optimalisatie, just-in-
time leveringen, Vendor Managed Inventories (VMI) en
Collaborative Planning, Forecasting and Replenishment
(CPFR). Deze totale dienstverlening aan de klant bundelen
we in het VPK Packaging Solutions concept.
Wat de supply chain optimalisatie betreft, hebben we
geïnvesteerd in Forward Logistic Integration (FLI).
Door informatie met betrekking tot planning en voor-
raad uit te wisselen, kunnen we het voorraadbeheer van
de klant en onze productiekosten optimaliseren. Dat laat
ons toe om bestellingen, productie en voorraden beter
op elkaar af te stemmen. Het resultaat is een win-win
situatie voor beide partijen: de behoefte aan werkkapitaal
en opslagcapaciteit neemt af, de voorraadrotatie en de
leveringsbetrouwbaarheid nemen toe en de administratie-
ve rompslomp daalt. Dat alles wordt bovendien constant
geëvalueerd en gemeten, zodat we indien nodig tijdig kun-
nen bijsturen.
We zijn er dan ook van overtuigd dat we dankzij onze
ruime ervaring en succesvolle implementaties voor onze
huidige en toekomstige klanten het verschil (kunnen)
maken.
VPK Packaging Solutions
We investeren
voortdurend
in logistieke
optimalisatie
I.5 |
VKP Packaging Group
�0 In 2008 werd DOOPA N.V.
geïntegreerd in SITA
Jaarverslag 2008
�1Onze afdeling Recuperatie van papier zamelt papier in,
waarna het wordt gesorteerd in diverse kwaliteiten en ver-
kocht aan de gerecupereerd-papier verwerkende industrie.
In augustus 2008 hebben wij onze drie Belgische vestigin-
gen (Roeselare, Dendermonde en Aalst), verenigd in Doopa
N.V., verkocht aan SITA, een dochteronderneming van Suez
Environment. Tegelijkertijd werd een langdurig contract
afgesloten met SITA voor de toelevering van 60.000 ton
oud papier op jaarbasis aan Oudegem Papier N.V. Op deze
manier wordt de aanvoer van oud papier als grondstof
gewaarborgd.
Thans zijn we, wat de inzameling van oud papier betreft,
enkel nog actief via onze vestiging in Duitsland via O.K.
Oudegem Kühl Recycling GmbH (Diedorf), een joint venture
tussen VPK Packaging Group N.V. en het grote Duitse
recuperatiebedrijf Rolf Kühl Papierhandel GmbH, dat in
2008 opnieuw heeft bijgedragen tot de bevoorrading van
Oudegem Papier N.V.
In 2008 herbenutte VPK Packaging Group N.V. 415.000 ton
gerecupereerd papier als grondstof voor de productie van
papier voor verpakkingsdoeleinden.
Overzicht van de activiteiten
Vestiging
O.K. Oudegem-Kühl Recycling GmbH
- Diedorf (D) Recuperatiebedrijf
Volume in kton
2005 2007 20082006
20
120
100
80
60
40
I.6 |
Gerecupereerd papier
VKP Packaging Group
�� Oudegem Papier N.V. beschikt in haar
vestiging te Dendermonde over 3 sterk
gespecialiseerde papiermachines
Jaarverslag 2008
��Oudegem Papier N.V. en Rigid Paper Ltd. vervaardigen
papier voor verpakkingsdoeleinden uit gerecupereerd papier
en karton. Het geproduceerde papier wordt deels gebruikt
voor de eigen productie van kartonnen verpakkingen en
deels verkocht aan andere papierverwerkers.
In 2008 produceerde VPK Packaging Group N.V. 368.000 ton
papier.
Concurrentiepositie
Oudegem Papier N.V. beschikt in haar vestiging te Dender-
monde over 3 sterk gespecialiseerde papiermachines.
Door de ombouw van een papiermachine, die gestart was
in oktober 2007 en waarmee een investeringsbedrag was
gemoeid van 50 mio EUR, beschikt Oudegem Papier N.V.
sinds 2008 over een capaciteit van 450.000 ton, met als
doelstelling 500.000 ton te produceren.
Deze ombouw zorgde ervoor dat onze papiermachines
compatibel zijn zowel qua breedte als productgamma bij
het vervaardigen van papierproducten. Oudegem Papier
N.V. komt hiermee tegemoet aan de vraag van de markt
voor de levering van lichtere papierproducten.
In haar productieproces wendt Oudegem Papier N.V. ener-
gie aan die ondermeer komt van warmtekrachtkoppelin-
gen alsook van biogas. Het gebruik van deze energiebron-
nen alsook van andere, hernieuwbare bronnen wordt in
de toekomst verder opgedreven teneinde de CO2-emissies
verder te reduceren.
Onze papierfabriek in Selby (UK) opereerde tot eind 2008
als een ‘proximity mill’ waardoor de logistieke ‘in- en
outbound’ tot een minimum werd herleid. Zij verzekerde
de toelevering van grondstoffen aan de overige Britse
golfkartonfabrieken. Toch werd besloten om deze fabriek
te sluiten omdat zij verlieslatend was geworden als gevolg
van de ongunstige economische omstandigheden. De
machines werden effectief stilgelegd op 9 januari 2009.
De productiecapaciteit van 70.000 ton op jaarbasis werd
overgenomen door de vestiging te Oudegem.
Vestigingen
Oudegem Papier N.V.
- Dendermonde (B)
Papierfabriek capaciteit 450.000 ton
Volume in kton
2005 2007 20082006
150
450
350
400
300
250
200
Papier
Overzicht van de activiteiten
I.6 |
VKP Packaging Group
�� Golfkarton speelt een belangrijke rol
in de logistieke keten als efficiënt middel
voor de optimalisatie van de distributie
en bescherming van de goederen
Jaarverslag 2008
��Golfkarton speelt een belangrijke rol in de logistieke keten
als efficiënt middel voor de optimalisatie van de distribu-
tie. Golfkarton beantwoordt aan de meest gevarieerde
eisen van de markt, waaronder stapelbaarheid, weerstand
tegen schokken en klimaatverschillen en bedrukbaar-
heid. Het blijft in vele gevallen de aangewezen keuze, ook
vanwege de geringe kostprijs en de beperkte creatiekost.
Golfkarton is bovendien de ideale drager voor promotio-
nele communicatie.
Golfkarton is ons belangrijkste eindproduct én onze groei-
motor dankzij onze sterke aanwezigheid op de Europese
markt en onze hoge servicegraad naar onze klanten.
Concurrentiepositie
We versterken onze service naar onze klanten via totale
logistieke verpakkingsconcepten, hoog kwalitatieve be-
drukkingen en nieuwe productontwikkelingen. Deze totale
dienstverlening aan de klant wordt gebundeld in het VPK
Packaging Solutions concept, wat de marktpositie van VPK
Packaging Group N.V. verder verstevigt.
Vestigingen
We hebben 13 geïntegreerde golfkartonfabrieken in de
Benelux, Frankrijk, Polen en de UK. Daarnaast hebben we
3 golfkartonverwerkende fabrieken in Frankrijk waar inge-
kochte golfkartonnen platen worden verwerkt tot meer
gespecialiseerde verpakkingen.
2005 2007 20082006
150
450
350
400
300
250
200
VPK Packaging N.V. Dendermonde (B)
Aalst (B)
VPK Packaging B.V. Raamsdonksveer (NL)
Ondulys Lille S.A.S. Lille (F)
Ondulys Tailleur S.A.S. Parijs (F)
Ondulys Andelle S.A.S. Fleury-sur-Andelle (F)
Ondulys Industrie S.A.S. Lisieux (F)
Ondulys Saint Quentin S.A.S. Saint Quentin (F)
Rigid Containers Ltd. Selby (York) (UK)
Desborough (Northampton) (UK)
Aquila sp. z o.o. Wrzesnia (PL)
Acquila Radomsko sp. z o. o. Radomsko (PL)
(vanaf april 2009)
SC VPK Packaging srl. Salonta (ROM)
(vanaf december 2008)
3 golfkartonverwerkende fabrieken
Ondulys Roye S.A.S. Roye (F)
Ondulys Liane S.A.S. Boulogne (F)
Ondulys Gheysens S.A.S. Tourcoing (F)
In 2008 werd
412.000 ton
golfkarton
geproduceerd
Volume in kton
Golfkarton
Overzicht van de activiteiten
I.6 |
VKP Packaging Group
�� Dankzij ons eigen ontwerpbureau
kunnen we snel en adequaat inspelen
op de wisselende behoeften van een
snel veranderende markt
Jaarverslag 2008
��De afdeling Massief Karton neemt een belangrijke plaats in
binnen het segment verpakkingen met haar complemen-
taire product. In samenspraak met onze klant produceren
we de verpakking die het best tegemoet komt aan zijn
specifieke noden.
Massief karton is aangewezen voor het gebruik in vochtige
omstandigheden, zoals verpakkingen voor gevolgte, vlees,
groenten, voedingswaren in het algemeen en bloemen.
Het dankt zijn vochtbestendigheid aan het productiepro-
ces waarbij drie of vier lagen papier watervast verlijmd
worden. Desgewenst kan men de vochtbestendigheid
nog vergroten door één of meer lagen nog eens extra te
behandelen. De hoge bedrukkingskwaliteit tot 6 kleuren
komt de communicatieve eigenschappen van de verpakking
ten goede.
Dankzij ons eigen ontwerpbureau kan de afdeling Massief
Karton snel en adequaat inspelen op de steeds wisselende
behoeften van een snel veranderende markt. Onze verticale
integratie garandeert bovendien een ruime mate van onaf-
hankelijkheid van de grondstoffenmarkt,wat zich vertaalt
in een hoge leveringsbetrouwbaarheid. Dankzij deze troe-
ven groeide het verkochte volume in 2008 tot 66.000 ton.
Begin 2008 werden het cliënteel en de activa van R&F
Folding Boxes, gevestigd in Meer (aan de Belgisch-Neder-
landse grens) overgenomen. Het machinepark te Meer is in
staat om verpakkingen te produceren met een hoogwaar-
diger bedrukking (nl. offset) dan de machines te Oudegem.
Hierdoor is de vestiging te Meer zeer complementair met
de vestiging te Oudegem.
Dankzij deze troeven groeide het verkochte volume in 2008
tot 66.000 ton. Onze afdeling Massief Karton is daarmee
uitgegroeid tot de nummer 2 in zijn sector in West-Europa.
Vestiging
VPK Packaging N.V.
- Dendermonde (B)
Smart Packaging Solutions N.V.
- Meer (B)
Volume in kton
2005 2007 20082006
20
70
50
60
40
30
Massief karton
Overzicht van de activiteiten
I.6 |
VKP Packaging Group
�� Corex is de sterkste groeier op de
Europese markt van kartonnen hulzen
en is actief in 11 landen
Jaarverslag 2008
��Parallel gewikkelde hulzen worden gebruikt voor het
oprollen van textiel en vloerbekleding. Spiraal gewikkelde
hulzen zijn technisch complexer en vinden hun toepassing
in de papier-, film-, textiel- en aluminiumsector en in sterk
gediversifieerde industriële toepassingen. Hoekprofielen
worden gebruikt als hoekbescherming in de agrosector en
in de industrie, ter verbetering van de bescherming van
producten die op paletten worden gestapeld.
COREX is succesvol in de commercialisering van het boven-
ste segment van de hulzenmarkt: gladde kokers voor de
folie-industrie, kokers voorzien van een barrièremateriaal
voor de voedingsindustrie en kokers voorzien van een
zachte recycleerbare viltlaag voor de staalindustrie.
Vanuit onze twaalf productie-eenheden, met een totale
capaciteit van 120.000 ton, worden de belangrijkste
markten in Europa beleverd, met name Groot-Brittannië,
Scandinavië, Duitsland, Frankrijk, Benelux, Polen, Tsjechië
en Roemenië. Bovendien beschikt de hulzendivisie in België
over een eigen onderzoeks- en ontwikkelingsteam voor
nieuwe toepassingen en producten.
Corex is de sterkste groeier op de Europese markt van
kartonnen hulzen en is actief in 11 landen.
Vestiging
COREX Belgium N.V. Deerlijk (B)
COREX Depauw N.V. Harelbeke (B)
COREX Nederland Wierden (NL)
COREX France S.A. Leers (F)
COREX Denmark A/S Ferritslev (DK)
COREX UK,
division of Rigid Containers Ltd. Huyton (UK)
COREX Luxembourg S.A. Differdange (LU)
COREX Czech spol. s.r.o. Vyskov (CZ)
COREX Polska sp.z o.o. Swiecie (PL)
COREX Nordic AS Hommelvyk (N)
COREX Deutschland GmbH Bocholt (D)
SC COREX Romania srl Salonta (ROM)
Volume in kton
2005 2007 20082006
30
100
80
90
70
60
50
40
Hulzen en hoekprofielen
Overzicht van de activiteiten
I.6 |
VKP Packaging Group
�0 Ondulys Référence S.A.S. is de ideale
logistieke partner als ‘one-stop’ shopping
forum voor gespecialiseerde verpakkingen
De kernactiviteit van Saucas omvat het
ontwikkelen en produceren van verkoops-
ondersteunende displays en verpakkingen
Jaarverslag 2008
�1Sinds 2008 bestaat de business unit Handel enkel nog uit
Ondulys Référence S.A.S., met zetel nabij Parijs en waarvan
de handelsactiviteiten zich uitstrekken tot Roye en Lille.
Het potentieel is in deze regio’s echter zeer groot. Boven-
dien steeg de omzet van Ondulys Référence S.A.S. met
2 mio EUR als gevolg van een overname van een Franse
sectorgenoot.
Ondulys Référence S.A.S. is de ideale logistieke partner als
‘one-stop’ shopping forum voor gespecialiseerde verpak-
kingen.
Saucas Europe P.O.S. N.V.
De handelsactiviteiten van Saucas Displays N.V. in faling
werden in 2008 overgenomen door de nieuw opgerichte
vennootschap Saucas Europe P.O.S. N.V.
De kernactiviteit van Saucas Europe P.O.S. N.V. bestaat in
het ontwikkelen en produceren van verkoopsondersteu-
nende displays en verpakkingen, vooral op basis van golf-
karton, hetgeen zorgt voor synergieën met de bestaande
golfkartonfabrieken. Saucas Europe P.O.S. N.V. boekte in
2008 5 mio EUR omzet en is gevestigd te Dendermonde.
Kortom, Saucas Europe P.O.S. N.V. zorgt voor een comple-
mentaire invulling van het productgamma. Kwaliteit staat
centraal en dit wordt verwezenlijkt door een vooruitstre-
vende productiemethode en een jarenlange ervaring.
Vestiging
Ondulys Référence S.A.S.
Parijs (F)
Volume in kton
2005 2007 20082006
0
60
40
50
30
20
10
Handel
Overzicht van de activiteiten
I.6 |
saucaseurope
P O S
I.7 | Markante feiten 2008
Januari 2008
Succesvolle opstart van SAUCAS Europe P.O.S. N.V.
De overname van de handelsactiviteiten van Saucas
Displays N.V. in faling door de nieuw opgerichte vennoot
schap SAUCAS Europe P.O.S. N.V. was net voor het begin
van 2008 gerealiseerd. Saucas Europe P.O.S. N.V. met
productievestiging te Dendermonde (B), ontwerpt en
produceert displays vooral op basis van golfkarton,
hetgeen zorgt voor synergieën met de bestaande golf
kartonfabrieken. SAUCAS Europe P.O.S. N.V. realiseert
5 mio EUR omzet op jaarbasis.
VPK Packaging N.V. neemt het handelsfonds
van R&F Folding Boxes N.V. over
Eind januari 2008 nam VPK Packaging N.V. het handelsfonds
over van R&F Folding Boxes in faling, met vestiging te Meer,.
De activiteiten werden ondergebracht in een afzonderlijke
vennootschap, Smart Packaging Solutions N.V. genaamd.
Samen met de vestiging te Oudegem, steeg de capaciteit
van de divisie Massief Karton binnen VPK Packaging Group
N.V. van 48.000 ton naar 80.000 ton per jaar.
Mei 2008
Ondulys Référence S.A.S. verwerft
het handelsfonds van Albinet
VPK Packaging Group N.V. greep de opportuniteit om een
belangrijke speler in de Franse markt van de handelsac
tiviteiten over te nemen. Hierdoor steeg de omzet van
Ondulys Référence S.A.S. met 2 mio EUR op jaarbasis.
Juni 2008
Start van de bouw van een nieuwe fabriek
te Radomsko (Polen)
Als gevolg van het succes van de fabriek te Wrzesnia, werd
in juni 2008 gestart met de bouw van een tweede zgn.
“sheet feeder plant” te Radomsko. In Radomsko, dat gele
gen is op 200 km van Warschau, wordt een geheel nieuwe
fabriek gebouwd die qua omvang en productiecapaciteit
vergelijkbaar is met de fabriek in Wrzesnia. De bedrijfsac
tiviteiten van beide fabrieken worden door een sterk Pools
managementteam gecommercialiseerd onder de naam
Aquila. De opstart van de fabriek te Radomsko is voorzien
in het tweede kwartaal van 2009.
Augustus 2008
SITA neemt Doopa N.V. over van
VPK Packaging Group N.V.
VPK Packaging Group N.V. bereikte in augustus 2008 een
finaal akkoord met SITA, een dochteronderneming van
Suez Environment, over de verkoop van de aandelen in
Doopa N.V.
Tegelijkertijd werd een overeenkomst getekend met SITA
waarbij de toelevering van 60.000 ton oud papier op jaar
basis voor een lange tijd is gewaarborgd. Dat oud papier is
belangrijk als grondstof voor de productie van gerecycleerd
papier te Oudegem.
Uitstel van de investering in een
nieuwe papierfabriek
Omwille van de sombere vooruitzichten op conjunctureel
en economisch vlak, werd beslist om de bouw van een
nieuwe papierfabriek in CentraalEuropa uit te stellen. Deze
fabriek, die operationeel had moeten zijn in 2011, zou over
een jaarlijkse productiecapaciteit beschikken van 300.000
ton lichte papiersoorten voor golfkarton (80160 g/m²).
Deze investering, waarvan de financiering volledig rond
was, werd opgevat op een ogenblik dat de vraag naar ver
pakkingen én de papierprijzen hoog waren.
September 2008
Opstart van COREX Romania
te Salonta (Roemenië)
Begin september 2008 werd SC COREX Romania srl. opge
richt met het oog op de productie en commercialisering
van hulzen in zowel Roemenië als in de direct aangren
zende buurlanden Hongarije en Servië.
Oktober 2008
Uitbreiding van de site Rigid Containers Ltd.
te Selby (UK)
De gebouwen te Selby waarin Rigid Containers Ltd., een
Engelse dochteronderneming die golfkartonnen verpakkin
gen produceert, werden uitgebreid met 8.302 m². Hierdoor
wordt de productiecapaciteit van Rigid Containers Ltd.
verhoogd tot 200 mio m² golfkartonnen verpakkingen per
jaar.
VKP Packaging Group
��
Jaarverslag 2008
��December 2008
Opstart van de Roemeense golfkartondivisie
te Salonta
Ietslaterdanvoorzienkonbegindecember2008deop-
startplaatsvindenvandenieuwefabriekteSalontadie
golfkartonnenverpakkingenzalproducerenencommer-
cialiserenonderdenaamSCVPKPackagingsrl.Desitein
SalontaisideaalgelegenomklanteninRoemenië,Hon-
garijeenServiëtebeleveren.Desitehuisvestaldusnaast
deactiviteitenvanCOREXRomaniatevensdeRoemeense
golfkartonactiviteitenwaardoormaximaalsynergieënwor-
denbenutophetvlakvanadministratie,ITenlogistiek.
Gebeurtenissen na 31 december 2008
Januari 2009
Sluiting van Rigid Paper Ltd. (UK)
Op9januari2009werdendepapiermachinesvanRi-
gidPaperLtd.definitiefstilgelegd.Depapierfabriekte
Selbydiendehaardeurentesluitenomdatzenietlanger
rendabelwas.DeproductiecapaciteitvanRigidPaperLtd.
die70.000tonperjaarbedroeg,wordtopgevangendoor
eenomgebouwdepapiermachineteOudegem(België)die
thansovereenproductiecapaciteitbeschiktvan450.000
tonperjaar.
Overname van Mondi Packaging
Saint Quentin S.A.S. (Frankrijk)
Eindjanuari2009heeftOndulysEmballagesS.A.S.,een
FransedochterondernemingvanVPKPackagingGroupN.V.,
deaandelenvanMondiPackagingFranceS.A.S.verworven
ineengolfkartonfabriekgelegenteSaint-Quentin(Frank-
rijk).DefabriekteSaint-Quentindiejaarlijks100miom²op
maatgemaaktegolfkartonnenverpakkingenproduceert,
inhoofdzaakvoordevoedingsnijverheidenFMCGprodu-
centen,realiseerdein2008eenomzetvan48mioEUR.
HierdoorzullenalleFranseOndulysbedrijvensameneen
omzetrealiserenvan200mioEURopjaarbasis.
2008gaatdegeschiedenisinalséénvandemeesttur-
bulenteenmoeilijkstejarenvandeperiodenadetweede
wereldoorlog.Voornamelijkindetweedejaarhelftsloeg
dewereldwijdefinanciëlecrisistoeinalleeconomische
sectoreninclusiefdiesectorenwaarinVPKPackagingGroup
N.V.actiefis.
Indeeerstejaarhelftkondendeverpakkingsafdelingen
sterkeresultatenneerzetten.DeBelgischepapierafde-
lingkamptemetopstartproblemenvaneenomgebouwde
papiermachinedielangeraanhieldendanvoorzien.Terwijl
degroeiinWest-Europarelatiefstabielbleef,slaagdende
landeninCentraal-enOost-Europaerinomindeeerste
jaarhelftbescheidengroeicijfersneertezetten.Naarmate
deomvangvandefinanciëlecrisisenhaarimpactopde
economietoenamindetweedejaarhelft,steldemenover
heelEuropaeennegatievegroeivastinhetvierdekwartaal.
NajarenvangroeiindeOost-enCentraal-Europesegroei-
marktenlaatdehuidigecrisishenthansniettoeomde
ontstaneovercapaciteitinonzesectorteabsorberen.
Voor2009lijkenzichdanooksomberemarktomstandighe-
denaantekondigen.
Eenbelangrijkrisicobetreftdekredietwaardigheidvan
onzeklanten.Dekredietschaarsteendeslechteeconomi-
schecontextzullenaanleidinggeventoteengroterrisico
opwanbetaling.
Voordetoekomstblijvenwetrouwaanonzestrategievan
servicegerichtegroep,dieverpakkingsoplossingenvoorhaar
klantencreëertmetsteedshogeretoegevoegdewaarde,
inEuropeseeconomischwelvarenderegio’s.Wezullenons
blijvenfocussenopzowelinternealsexternegroei.
Onzesterkefinanciëlestructuurenwinstgevendheidzijn
belangrijketroevenomhethoofdtebiedenaandehuidige
kredietschaarsteenmoetonsinstaatstellenstandte
houdenineenomgevingwaarhardeconcurrentiede
aanhoudendeconsolidatievandemarktindehandwerkt.
Wijblijveninspelenopdevraagvanonzeklantennaareen
puikedienstverlening,hoogwaardigekwaliteitendoor-
dachteexpansie.
Vooruitzichten 2009I.7 |
I.8 | Het aandeel VPK Packaging Group N.V.
Notering
Op 9 april 1999 werd het aandeel van VPK Packaging Group
N.V. (VPG) opgenomen in de Contantmarkt dubbele fixing
van de beurs van Brussel, tegen een koers van 29 EUR.
Sinds 24 maart 2000 wordt het aandeel verhandeld op de
Continumarkt.
Brusselse beurs en de koers van VPG in 2008
De koersevolutie van het aandeel VPG volgde de algemene
evolutie die kenmerkend was voor de beurzen in 2008.
Zo sloot het VPG aandeel eind december 2008 af op
21,49 EUR tegenover 39,50 EUR eind december 2007.
Over het voorbije jaar verloor het dus 45,6% aan waarde.
Ter vergelijking, de Bel-20 verloor 53,6% over dezelfde
periode.
Begin januari 2008 noteerde het aandeel rond de 38 EUR.
Vanaf midden januari viel het terug tot een niveau van 32
à 34 EUR, en dit bleef zo tot midden mei. Vervolgens gleed
het aandeel verder weg en schommelde het tussen 23 en
27 EUR tijdens de periode juli-september. Na een diepte-
punt op 16 december, waar het aandeel terugviel tot 18,01
EUR, veerde het op naar het jaareinde toe om af te sluiten
op een koers van 21,49 EUR.
Eind 2008 bedroeg de beurskapitalisatie 188,5 mio EUR
tegenover 346,4 mio EUR eind 2007.
Dividend
VPK Packaging Group N.V. past sinds haar beursgang een
consistente dividendpolitiek toe die erop gericht is enerzijds
rekening te houden met een gezond financieel beleid en
anderzijds met een correcte vergoeding van de aandeel-
houders, dit in functie van de resultaten en in vergelijking
met de andere op Euronext Brussels genoteerde bedrijven.
Aansluitend op bovenstaande politiek, en gezien de
bijzondere omstandigheden die de resultaten van 2008
sterk beïnvloedden en die naar alle verwachting ook de
resultaten van 2009 in sterke mate zullen bepalen, wordt
er voorgesteld om over 2008 geen dividend uit te keren.
Inkoop eigen aandelen
In 2008 werd conform de statutaire en vennootschaps-
rechtelijke regels door een dochter van VPK Packaging
Group N.V. 119.242 eigen aandelen ingekocht.
Op 31 december 2008 hielden wij in totaal 539.667 eigen
aandelen in portefeuille (t.o.v. 420.425 op 31 december
2007). Het geconsolideerde eigen vermogen werd hierdoor
met 14,8 mio EUR verminderd.
��
VKP Packaging Group
Jaarverslag 2008
��
Kerncijfers per aandeel
In EUR / aandeel 2008 2007 Evolutie in %
EBITDA(1) 5,95 8,05 -26,1%
EBIT(2) 1,47 4,44 -67,0%
EigenVermogen 30,39 30,81 -1,4%
Winstvoorbelasting 1,59 3,90 -59,3%
Aandeelvandegroepindegeconsolideerdewinstperaandeel 2,25 3,38 -33,7%
Nettocashflow(3) 6,79 6,99 -2,9%
Brutodividend 0 0,65
Nettodividendpergewoonaandeel 0 0,488
NettodividendperVVPRaandeel 0 0,553
PayOutratio 0 19,2%
Maximumkoers 39,20 48,89 -19,8%
Minimumkoers 18,01 32,05 -43,8%
Koerseinddecember 21,49 39,50 -45,6%
Koers(31/12)/nettowinst 9,59 11,68
Koers(31/12)/nettocashflow 3,16 5,65
Gemiddeldaantalaandelenverhandeldpermaand 21.202 26.901
Aantalaandelenverhandeldperjaar 254.423 322.815
Aantalaandelen 8.770.716 8.769.275
Beurskapitalisatieeinddecemberinmioeuro 188,5 346,4
(1)=bedrijfswinst+afschrijvingen+waardeverminderingen+voorzieningen (2)=bedrijfswinstd.i.hetresultaatvoorfinanciëleresultaten,belastingen
enuitzonderlijkeresultaten (3)=nettowinst+afschrijvingen+waardeverminderingen+voorzieningen
I.9 |
VKP Packaging Group
��
Vanlinksnaarrechts:
JozefSchoonjans
ErikPeeters
GuyHanssens
PietVanAcker
Jean-PaulMacharis
PierreMacharis
Jaarverslag 2008
��Raad van Bestuur
Voorzitter en Gedelegeerd Bestuurder Jean-Paul Macharis
Gedelegeerd Bestuurder
Voorzitter Directiecomité, CEO Pierre Macharis
Bestuurders BVBA ACPY met vaste vertegenwoordiger Bruno Accou
BVBA DIMACOR met vaste vertegenwoordiger Carl Verstraelen
BVBA Jozef Schoonjans met vaste vertegenwoordiger Jozef Schoonjans
NV De Potterie met vaste vertegenwoordiger Michel Delbaere
Dirk Meeus
Denis Zenner
Directiecomité
Pierre Macharis
Voorzitter Directiecomité, CEO
Coördinatie en Strategie Group
Coördinatie Business Units Golfkarton Frankrijk en COREX
Jean-Paul Macharis
Groepscoördinator verkoop en investeringen voor golfkarton
Coördinatie Business Units Golfkarton België en Nederland
Coördinatie Business Unit Massief karton
Guy Hanssens, als vaste vertegenwoordiger van BVBA 2B
Investeringsprojecten, energie, milieu, veiligheid, informatica, logistiek & supply chain management
Coördinatie Business Units Golfkarton Centraal- en Oost-Europa
Erik Peeters
CFO
Jozef Schoonjans, als vaste vertegenwoordiger van BVBA Jozef Schoonjans
Audit, Legal, M&A projects en Risk Management
Piet Van Acker
Coördinatie Business Units Papier en Golfkarton Groot-Brittannië
Commissaris
Grant Thornton, Lippens & Rabaey BVCV, Belgian Member Firm Grant Thornton International,
vertegenwoordigd door de heer Stefaan Rabaey
Bestuur en toezichtI.10 |
VKP Packaging Group
I.10 | Corporate Governance
1. Algemeen
Om in het algemeen de belangen van de aandeelhouders
en van alle belanghebbenden te vrijwaren, tracht VPK
Packaging Group N.V. voortdurend het beheer, de admini-
stratie en de controle over haar activiteiten te optimali-
seren. Bovendien communiceert VPK Packaging Group N.V.
op regelmatige basis met de pers, de financiële analisten,
de aandeelhouders en het brede publiek door middel van
persberichten aangaande de financiële resultaten, door
verspreiding van het jaarverslag, via de VPK Packaging web-
site en op ‘ad hoc’ basis.
De Corporate Governance Code voor de Belgisch beursge-
noteerde bedrijven (hierna de “Code” genoemd), van kracht
sinds 1 januari 2005, bevat geen dwingende rechtsregels
maar omvat principes, bepalingen en richtlijnen op basis
waarvan Belgische beursgenoteerde vennootschappen
worden bestuurd en gecontroleerd.
De Code formuleert geen doelstellingen, noch reikt hij
meetstaven aan om na te gaan of een bedrijf een deugde-
lijk bestuur heeft of niet. De Code is dan ook geen doel op
zich, doch eerder een middel om te komen tot een goed
corporate governance-model waarbij een evenwicht wordt
geschapen tussen ondernemerschap en controle, alsook
tussen prestatie en conformiteit met de Code.
Het is de algemene betrachting van VPK Packaging Group
N.V. om de bepalingen van de Code na te leven, met in-
achtname van de specifieke vereisten van VPK Packaging
Group N.V. Conform de relevante bepalingen van de Code,
heeft de Raad van Bestuur, in zijn zitting van december
2005, een VPK Packaging Group Corporate Governance
Charter (hierna het “Charter” genoemd) aangenomen, dat
de structuur en het beleid van VPK Packaging Group N.V.
met betrekking tot corporate governance uiteenzet. Het
Charter wordt indien nodig aangepast en is te consulteren
via de website.
Voor VPK Packaging Group N.V. staat het begrip “corporate
governance” of deugdelijk bestuur ook voor duurzaam on-
dernemen waarbij wordt gestreefd naar een evenwichtige
ontwikkeling en groei van de vennootschap, niet uitslui-
tend vanuit bestuurlijk oogpunt maar tevens op het vlak
van zowel het milieu als op sociaal en economisch vlak.
2. Toelichtingoverdecorporategovernance
praktijkenover2008
In 2008 heeft de Raad van Bestuur van VPK Packaging
Group N.V. de 9 principes die zijn vooropgesteld door
de Code nageleefd behoudens twee afwijkingen hierna
toegelicht.
Uitoefening van de functie van voorzitter van de Raad van
Bestuur en die van gedelegeerd bestuurder:
De Code schrijft voor dat een duidelijk onderscheid
moet worden gemaakt tussen enerzijds de ver-
antwoordelijkheid voor het leiden van de Raad van
Bestuur en anderzijds de uitvoerende verantwoor-
delijkheid. Bijgevolg kan de functie van voorzitter van
de Raad van Bestuur en van gedelegeerd bestuurder
in principe niet door één en dezelfde persoon worden
uitgeoefend.
Binnen de Raad van Bestuur van VPK Packaging
Group N.V. oefende de heer Jean-Paul Macharis
zowel de functie uit van gedelegeerd bestuurder als
van voorzitter van de Raad van Bestuur.
Deze cumulatie van functies vloeit voort uit de
overtuiging van de referentie-aandeelhouder van
VPK Packaging Group N.V. dat zijn belangen in de VPK
Packaging groep het best gewaarborgd worden wan-
neer het dagelijks bestuur in de ruimste betekenis
van het woord wordt waargenomen, zowel in feite
als in rechte, door personen met wie rechtstreeks of
onrechtstreeks familiale verwantschappen bestaan.
Remuneratie van de leden van de Raad van Bestuur
en het Directiecomité:
De Code voorziet in zijn 7de principe ondermeer dat
de vennootschap in haar jaarverslag op individuele
basis het bedrag van de bezoldiging en eventuele
andere voordelen toegekend aan de gedelegeerd
bestuurder en op globale basis het bedrag van bezol-
digingen en eventuele andere voordelen toegekend
aan de leden van het Directiecomité, bekendmaakt.
De vennootschap meent dat zij door de bekend-
making op globale basis van de bruto bezoldiging
��
Jaarverslag 2008
��vandeuitvoerendeledenvandeRaadvanBestuur
envandeledenvanhetDirectiecomitéalsookdoor
debekendmakingopglobalebasisvandevergoeding
vandeniet-uitvoerendebestuurders,opdebest
mogelijkemaniertegemoetkomtaandegeestvan
derichtlijnenvandeCodeterzake,zonderenige
afbreuktedoenaanhetrespectvandedoorde
wetbeschermdepersoonlijkelevenssfeervanelke
bestuurderoflidvanhetDirectiecomité.
3. Duurzaam ondernemen
DeugdelijkbestuurstaatvoorVPKPackagingGroupN.V.
eveneensgelijkmetduurzaamondernemen.Ditbetekent
eenevenwichtigeontwikkelingengroeivaneenonder-
nemingophetvlakvaneconomisch,sociaalenmilieu-
rendement.
Ookhieraanwensenwijtebeantwoordenenstrevenwe
alsondernemingvolgendeelementenna:webrengen
productenopdemarktdievoldoenaandereëlebehoeften
vanonzeklanten,wenemenonzeverantwoordelijkheid
optenaanzienvandemaatschappijenhetmilieu,we
bezorgeneeneconomischsuccesaanonzeaandeelhouders
enwebiedenonzemedewerkerseenveiligeengezonde
werkomgevingenkansentotontplooiing.
Hetopleidenvanonzemedewerkersdientdanweerzowel
deecologischealsdesocialeelementenvanduurzaam
ondernemen.
Wezijnovertuigddatinonsbeleidenonzestrategieeen
evenwichtmoetzijntussendewaardendiedeaandeel-
houdersverwachtenvoorhuninbrengen/ofbelang.Meer
specifiekdenkenwehierbijaanhetkapitaaldatonzeaan-
deelhoudershebbengeïnvesteerd,dekennisendevaardig-
hedendieonzemedewerkersaanbieden,deomzetdieonze
klantenonsbezorgen,desnelheidindeontwikkelingvan
dehorizontalewaardeketendieonzepartnersonsbieden,
deomgevingdiedooronzesamenlevingwordtgebodenen
vanwaaruitVPKverderkangroeien.
Voorditaanbodverwachtenalleaandeelhouderseen
billijkewaardeterugenwezienhetalsonzeplichthierover
tewaken.
Duurzaamondernemenhangtsamenmetdejuridische
verantwoordelijkheiddiedeRaadvanBestuurdraagt.Het
isinditverbandbelangrijkdatonzebestuurdersdejuiste
ingesteldheidhebben.Naast3uitvoerendebestuurders
hadden5niet-uitvoerendebestuurderszittingwaarvan
4vanhenonafhankelijkwaren.Dezebestuurderswerden
doelbewustaangetrokkenomwillevanhunervaringen
specialiteit,maarookomwillevanhunintegriteit,correct-
heidenbetrouwbaarheid.
Tenslottebetekentduurzaamondernemenvooronshet
voerenvaneenefficiëntmilieubeleid.
Onzeduidelijkeecologischebenaderingblijktineerste
instantieuitonsproductieproces:productievanpapieren
verpakkingenopbasisvangerecycleerdpapierenproduc-
tievanlichterpapier.Doordeproductievanlichterpapier
kunnenlichtereverpakkingenwordengeproduceerdwaar-
dooruiteindelijkminderverpakkingsafvalontstaat.
Ookhetoptimaliserenvanonzeinterneproductiestromen
kadertondermeerinonzeefficiëntemilieubenadering.
Daarenbovenzoekenwijconstantnaarmogelijkhedenom
onsenergieverbruikteverminderenennaarmiddelenom
aanzienlijkbetertescorendandewettelijkenormendie
onswordenopgelegd,ondermeerophetvlakvanlozings-
normen,rookgasemissies,…zodatonzenettoimpactop
hetmilieusteedskleinerwordt.
VKP Packaging Group
�0
I.10 | Corporate Governance
Samenstelling
Uitvoerende Bestuurders
(vertegenwoordigers van de referentie-aandeelhouders)
Jean-Paul Macharis (°1955)
Voorzitter van de Raad van Bestuur en
gedelegeerd bestuurder
Pierre Macharis (°1962)
Gedelegeerd bestuurder, voorzitter Directiecomité
BVBA Jozef Schoonjans
met vaste vertegenwoordiger Jozef Schoonjans, (°1951)
Bestuurder
Niet-uitvoerende Bestuurders
BVBA DIMACOR
met vaste vertegenwoordiger Carl Verstraelen (°1952)
Voormalig CEO van Amylum (Tate & Lyle)
Onafhankelijk bestuurder
BVBA ACPY
met vaste vertegenwoordiger Bruno Accou (°1961)
Gedelegeerd bestuurder Denizbank A.S. (Groep Dexia)
Onafhankelijk bestuurder
NV De Potterie
met als vaste vertegenwoordiger Michel Delbaere (°1953)
Gedelegeerd bestuurder Crop’s N.V.
Onafhankelijk bestuurder
Dirk Meeus (°1966)
Managing Partner Allen & Overy Belgium
Onafhankelijk bestuurder
Denis Zenner (°1976)
Director Mergers & Acquisitions UCB
Bestuurder
Overeenkomstig artikel 20 van de gecoördineerde statuten
telt de Raad van Bestuur minstens drie leden, die geen
aandeelhouder hoeven te zijn. De duur van hun opdracht
mag zes jaar niet overschrijden. Uittredende bestuurders
zijn herbenoembaar.
Aan de gewone Algemene Vergadering van 24 april 2009
zal worden voorgesteld om de bestuursmandaten van
de heren Dirk Meeus en Denis Zenner alsook van ACPY
BVBA, vertegenwoordigd door de heer Bruno Accou, en
van DIMACOR BVBA, vertegenwoordigd door de heer
Carl Verstraelen, die een einde nemen tijdens de gewone
Algemene Vergadering van 24 april 2009, te verlengen met
een duur van 4 jaar.
Bevoegdheid
Overeenkomstig artikel 20 van de gecoördineerde sta-
tuten heeft de Raad van Bestuur de meest uitgebreide
bevoegdheden om alle handelingen te verrichten die nodig
of dienstig zijn voor de verwezenlijking van het doel van de
vennootschap.
Dit betekent ondermeer (buiten wat wettelijk is bepaald):
- bespreken en, in voorkomend geval, goedkeuren
van strategische plannen, expansieplannen en
budgetten;
- benoeming en ontslag van de leden van het
Directiecomité en toezicht op de werking van
het Directiecomité;
- vastleggen van de waarderingsregels;
- bespreken en, in voorkomend geval, goedkeuren
van mogelijke acquisities.
Voor een meer uitgebreide opsomming wordt verwezen
naar het Charter dat kan worden geconsulteerd via de
website.
Werking
De Raad van Bestuur vergaderde regelmatig, meer bepaald
op 13 maart, 30 mei, 27 augustus en 13 december 2008.
Jaarverslag 2008
�1Hetaanwezigheidspercentagevandebestuurdersopdeze
vergaderingenbedroeg90%.Debestuurdersontvingen
voorafdedagordevanelkevergaderingalsookdenodige
informatieoverdebehandeldeonderwerpen.Overeenkom-
stigartikel18vandegecoördineerdestatutenwordende
besluitenvandeRaadvanBestuurgenomenbijmeerder-
heidvandeuitgebrachtestemmen.In2008werdenalle
beslissingeneenstemmiggenomen.Conformartikel19van
degecoördineerdestatutenwerdendeberaadslagingen
vandeRaadvanBestuurvastgelegdinnotulendiedoorde
aanwezigeledenwerdenondertekend.
Resultaatbestemming
Wewenseneendividendpolitiektevoerendierekening
houdtmet:
- eenvoldoendereserveringvanmiddelenomde
strategievandegroeptekunnenuitvoeren;
- hetnastrevenvaneenevenwichtigebalansstructuur;
- eencorrectevergoedingvandeaandeelhoudersvoor
hetgenomenrisico,invergelijkingmetdeandereop
EuronextBrusselgenoteerdeondernemingen;
- eenjaarlijksestijgingvanhetdividend,rekening
houdendmethetcouranteresultaat.
Comites opgericht door de raad van bestuur
ErwerdbeslotenhetAuditcomité,hetBijzonderComité
voorhetopvolgenvanhetwarrantenplan,hetBenoe-
mingscomitéenhetRemuneratiecomitétebestendigen.
Dezebeslissingenzijningegevendoordewensomde
huidigeefficiëntieinbesluitvormingtebehouden,in
achtgenomendegroottevandeondernemingende
relatiefbeperkteomvangvandeRaadvanBestuurvan
VPKPackagingGroupN.V.
Hiernawordendeledenen,opsamenvattendewijze,de
samenstelling,werkingenbevoegdhedenvandeverschil-
lendecomitésweergegeven.Voormeerdetailsoverdeze
comitéswordtverwezennaarhetCharterdatkangecon-
sulteerdwordenviadewebsite.
Bijzonder Comité voor het opvolgen
van het warrantenplan
Infebruari1999werddoordeAlgemeneVergadering
beslisteenwarrantenplantecreërentenvoordelevande
kaderleden,directieledenenledenvandeRaadvanBestuur
vanVPKPackagingGroupN.V.
Hierdoorkunnenwarrantswordentoegekenddierecht
gevenophetinschrijvenopmaximaal100.000aandelendie
maximaal1,13%vanhetgeplaatstkapitaalvertegenwoor-
digen.
Hetdoelhiervanwasdeinzetendemotivatievande
leidinggevendenoplangetermijntebevorderenenderen-
tabiliteitvandegroepteverhogenentebestendigen.
Hetcomitéisop17april2008samengekomennaaraanlei-
dingvandeuitoefeningvan1.441warrantsdoor15war-
ranthouders.Erwerdengeennieuwewarrantstoegekend.
Hetcomitéisvoorhetlaatstsamengekomenop16febru-
ari2009.Tijdensdelaatsteuitoefenperiodeinjanuari2009
hebben16warranthoudersintotaal2.026stuksuitge-
oefend.Hiermeeisookdefinitiefeeneindegekomenaan
hetwarrantenplandatwasgoedgekeurdinmaart1999.
BijgevolgheefthetBijzonderComitévoorhetopvolgenvan
hetwarrantenplansindsfebruari2009geenbestaansreden
meer.
Samenstelling en werking
HetBijzonderComitévoorhetopvolgenvanhetwarran-
tenplan,datminstenséénmaalperjaarvergadert,bestaat
uittweeleden
- Jean-PaulMacharis(voorzitter)
- PierreMacharis
Bevoegdheid
- aanduidenvandepersonendieinaanmerking
komenvoortoekenning;
- bepalenvanhetaantalwarrants;
- bepalenvandevoorwaardenvantoekenningdie
wordenopgenomenineenwarrantenplan
VKP Packaging Group
�� Remuneratiecomité
Samenstelling en werking
Het Remuneratiecomité bestaat uit drie leden die allen
onafhankelijke niet-uitvoerende bestuurders zijn. In 2008
heeft het Remuneratiecomité eenmaal vergaderd.
Leden
- Dirk Meeus
- BVBA ACPY , met als vaste vertegenwoordiger
Bruno Accou
- BVBA DIMACOR, met als vaste vertegenwoordiger
Carl Verstraelen (voorzitter)
Bevoegdheid
Het Comité heeft een louter adviserende taak tegenover
de Raad van Bestuur. Zo doet zij aanbevelingen in het
algemeen wat het loonbeleid aangaat en in het bijzonder
wat de vergoedingen van bestuurders en commissarissen
alsook van de leden van het Directiecomité betreft. De
voorzitter van het Directiecomité kan uitgenodigd worden
op deze vergadering.
Benoemingscomité
Aangezien de Raad van Bestuur in zijn geheel de functie
waarneemt van Benoemingscomité, bestaat dit comité uit
alle leden van de Raad van Bestuur.
In zijn hoedanigheid van Benoemingscomité staat de Raad
van Bestuur in voor een objectief en professioneel verloop
van het benoemingsproces van een lid van de Raad van
Bestuur of van het Directiecomité. Bijgevolg vergadert de
Raad van Bestuur in deze hoedanigheid telkens de nood-
zaak zich hiertoe voordoet.
De Raad van Bestuur heeft in 2008 éénmaal gefungeerd als
Benoemingscomité, meer bepaald op 13 maart 2008, en
dit voor de benoeming van de NV De Potterie, vertegen-
woordigd door de heer Michel Delbaere als lid van de Raad
van Bestuur.
Auditcomité
De leden van het Auditcomité zijn allen niet-uitvoerende
bestuurders, waarvan 2 onafhankelijke bestuurders. VPK
Packaging Group N.V. onderschrijft hiermee het nut en het
belang van een Auditcomité.
In 2008 werden tweemaal de bevindingen en aanbevelin-
gen van de commissaris en van de interne auditor bespro-
ken binnen dit comité waarvan één keer toen de Raad van
Bestuur de jaarrekening, de geconsolideerde jaarrekening
en de voor publicatie bestemde verkorte financiële over-
zichten van boekjaar 2007 opstelde.
Leden
- BVBA DIMACOR, met als vaste vertegenwoordiger
Carl Verstraelen (voorzitter)
- Denis Zenner
- Dirk Meeus
Het Auditcomité heeft een adviserende functie ten aanzien
van de Raad van Bestuur. De rol van het Auditcomité is om
de Raad van Bestuur bij te staan in zijn toezichthoudende
taken met betrekking tot de interne controle binnen VPK
Packaging Group N.V. en zijn binnen- en buitenlandse doch-
terondernemingen in de ruimste zin, met inbegrip van de
interne controle van de financiële rapportering.
De taken van het Auditcomité worden bepaald door
de wettelijke voorschriften ter zake, aangevuld met de
richtlijnen van de Raad van Bestuur, en zijn vastgelegd in
een Reglement dat voor het eerst werd goedgekeurd op 7
september 2007. Dit Reglement wordt desgevallend ieder
jaar door het Auditcomité zelf, of op initiatief van de Raad
van Bestuur herzien. In de loop van 2009 zal voor zover als
nodig vermeld Reglement aangepast worden en dit naar
aanleiding van de wet van 17 december 2008 tot oprichting
van een Auditcomité in de genoteerde vennootschappen
en de financiële ondernemingen.
I.10 | Corporate Governance
Jaarverslag 2008
��Directiecomité
DeoverdrachtvandebevoegdhedendoordeRaadvan
BestuuraanhetDirectiecomité,zoalsbeslistop24maart
2003,werddoordebuitengewoneAlgemeneVergadering
van30mei2003goedgekeurd.
Concreetbehorenvolgendedomeinentotdebevoegdheid
vanhetDirectiecomité:
- uitwerkenvandestrategieenlangetermijndoelstel-
lingendietergoedkeuringwordenvoorgelegdaande
RaadvanBestuur;
- uitvoerenvandestrategie(omzettinginplannen,
doelstellingenconcretiseren);
- opvolgenvandebudgettenensturenvaninveste-
ringsplannen;
- controleopencoördinatievandeverschillendeacti-
viteitenendochterondernemingenbinnendegroep;
- sturenvandeinternecontrole;
- coördinatorvandeBusinessUnitManagers;
- detecterenenrealiserenvangroepssynergieën;
- ontwikkelenvannieuweactiviteitenbinnendekern-
activiteiten;
- voorstellenvanmogelijkeacquisitiesaandeRaad
vanBestuur
DeRaadvanBestuurvan13maart2009heeft,con-
formdealgemenebepalingenmetbetrekkingtothet
Directiecomitéenopbasisvanhetoverzichtvande
belangrijkstewerkzaamhedenvanhetDirectiecomitétot
enmet31/12/2008,kwijtingverleendaandeledenvanhet
Directiecomité.
Dagelijks bestuur
Overeenkomstigdebepalingenvanartikel23vande
gecoördineerdestatutenheeftdeRaadvanBestuurhet
dagelijksbestuurvandevennootschapopgedragenaan
Jean-PaulMacharisenPierreMacharisdiebeidendetitel
vangedelegeerdbestuurderdragen.
Overeenkomstigdebepalingenvanartikel23vande
gecoördineerdestatutenwerdenBusinessUnitManagers
aangestelddieverantwoordelijkzijnvoorhunBusinessUnit
volgenshetprofitcentermodel.Zehebbenbinnenbepaal-
debudgetten,samenmethunmedewerkers,devolledige
verantwoordelijkheidoverhunverlies-enwinstrekening.
Jaarlijkswordenopgroepsniveaudebudgettenvastgelegd
metbetrekkingtotderendementsdoelstellingen,deinves-
teringenenintra-groepsleveringen.
Vergoeding
Deuitvoerendebestuurdersendebelangrijkstedirectiele-
denwordenvoorhunmanagementfunctiesvergoeddoor
middelvaneenvastsalariseneenvariabelegeplafonneer-
debonus,dieafhankelijkisvanhunindividueleprestaties
endefinanciëleresultatenvanVPKPackagingGroupN.V.
enhaardochterondernemingen.
In2008bedroegdeglobalebrutobezoldigingvandeuit-
voerendeledenvandeRaadvanBestuurenhetDirectie-
comitéactiefindegroepper31/12/2008,inclusiefdevaste
envariabelevergoedingvoorhunmanagementfunctiesbij
VPKPackagingGroupN.V.endedochterondernemingen,
1.553.000EURwaarvanhetvastgedeelte1.413.000EUR
bedroegenhetvariabel140.000EUR.Devergoeding
toegekendaandeniet-uitvoerendebestuurdersbedroeg
intotaal68.000EUR,inbegrepenledenaudit-en
remuneratiecomité.
Erzijngeenvoorschotten,leningenofgesteldewaarborgen
vanwegeVPKPackagingGroupN.V.toegekendaanbe-
stuurders,leidinggevendenoftoezichthoudendeorganen.
DesamenstellingvanhetDirectiecomitébleefin2008
ongewijzigd.
Indeloopvanhetboekjaar2008werdenaandegedele-
geerdbestuurdersofaandeledenvanhetDirectiecomité
geenaandelen,aandelenoptiesofandererechtenom
aandelenteverwerventoegekend.
VKP Packaging Group
�� Protocol ter voorkoming van marktmisbruik
Aangaandetransactiesvooreigenrekeningvaneffecten
vandevennootschapdoorbestuurders,directieleden,
kaderledenenandereaangeduidepersonen(zogenaamde
“insiders”)haddeRaadvanBestuurop1maart1999een
“Protocoltervoorkomingvanmisbruikvanvoorkennis”
goedgekeurd.
Ditprotocolwerdaangepastengewijzigdinovereenstem-
mingmetdewetvan2augustus2002,zoalsgewijzigd
doordeProgrammawetvan22december2003,dievan
toepassingisopallefeitendiena31december2003zou-
denzijngepleegd.
HetProtocollegtbeperkingenopinzakehetuitvoerenvan
transactiesineffectenvandevennootschaptijdenswelbe-
paaldeperiodesvoordeopenbaarmakingvandefinanciële
resultaten(“geslotenperiodes”)oftijdensalleandereals
gevoeligbeschouwdeperiodes(“sperperiodes”).
Elke‘insider’diehiervoorinaanmerkingkwam,heeft
vermeldgewijzigdprotocol(opnieuw)ondertekend.Een
blancoafschriftvanditProtocolisteconsulterenviade
website.
Hettoezichtopdenalevingvanderegels,vervatinhet
Protocol,berustbijdeherenPierreMacharis(gedelegeerd
bestuurder),JozefSchoonjansenLucLedegen(bedrijfsju-
rist)diealstoezichthouders(“ComplianceOfficers”)werden
aangeduiddoordeRaadvanBestuur.
In2008werdendetoezichthoudersdoorgeenenkele“insi-
der”opdehoogtegebrachtvantransactiesdiezoudenzijn
uitgevoerdmeteffectenvandevennootschap.
Commissaris
GrantThornton,Lippens&RabaeyBVCVBelgianMember
FirmGrantThorntonInternational,vertegenwoordigddoor
deheerStefaanRabaeymetmaatschappelijkezetelte
9000Gent,Lievekaai21,werddoordeGewoneAlgemene
Vergaderingvan25april2008herbenoemdtotcommis-
sarisvooreenperiodevan3jaar;hetmandaateindigtmet
deAlgemeneJaarvergaderingvan2011.
Tijdenshetboekjaar2008bedroegdevergoedingvande
commissarisenvandemetdecommissarisverwantepar-
tijen20.680EUR(excl.BTW),uitsluitendbetrekkingopde
wettelijkecontrole.Daarnaastwerdendoordecommissa-
risofdoordemethemverwantepartijengeenhonoraria
aangerekendvooranderecontroleopdrachtennochvoor
andereniet-controlediensten.
Jaarverslag 2008
��
VPKPackagingGroupN.V.heeftsindsjarendelangetermijn-
doelstellingomhetaantalongevallenenincidentenopde
werkvloergevoeligterugtedringen.Dankzijdesterkefocus
hieropdoorhetmanagementendedoorgedreveninspan-
ningenopdewerkvloerishetfrequentiecijfer(indicatie
vanhetaantalongevallenpereenheidgewerkteuren)in5
jaartijdgehalveerd.Dedrielaatstejarenmerkenweeen
stabilisatievanditfrequentiecijfer.Ditneemtnietwegdat
erblijvendinspanningengeleverdwordenomhetaantal
ongevallendekomendejarennogverdertelatenafnemen.
Opmanagementniveauwerdimmersbeslistomeenveilig-
heidsfunctieopgroepsniveautecreëren,waarbijdemeeste
aandachtzalwordengevestigdop“nieuwe”vestigingen
(greenfieldsofacquisities)enopvestigingendieminder
performantpresteren.
VoordeafdelingOudegemPapierN.V.dedenzichbegin
2008tochenkeleongevallenvoordooropstartperikelen
vandenieuwepapiermachinePM-7.Echter,doordein-
voeringvanhetnieuwetechnischeconstructiedossierkon
detechnischeveiligheidvandeinstallatiegrondigbekeken
worden.Daarnaastzijnvoorallefunctiesaandepapier-
machinestaakrisicoanalysesuitgewerktwaardoorzowel
detechnischeveiligheidalsdearbeidsveiligheidbinnen
OudegemPapierN.V.optermijnverhoogdworden.Dete-
rugkoppelingnaarhettechnischeconstructiedossierzorgt
erbovendienvoordatbijnieuweprojectenrekeningwordt
gehoudenmetdeveiligheidsvoorschriften.
Extraveiligheidsopleidingengevenbovendieneennieuwe
impulsaandeverdereuitbouwvandeveiligheidscultuur.
Werknemerslereninhuneigenomgevingonveiligesitua-
tiesenhandelingenherkennenenkunnenhierookver-
beteringsvoorstellenformuleren.Dezeaanpakwordtnog
versterktdoorhetprogrammaOverallEquipmentEffecti-
veness(OEE),waarindebetrokkenheidvaniederemachine-
operatorverhoogdwordt.Ditleerproceswordtin2009
volledigoperationeelenmoetresultereninrendementvolle
machinesdieopdemeestveiligemanierbediendworden.
HoewelVPKPackagingN.V.in2007bewezenheeftdemid-
deleninhuistehebbenomeenpositiefveiligheidsbeleidte
voeren,werddezetrendmaargedeeltelijkdoorgetrokken
in2008enwerdenonzedoelstellingen(inzakefrequentie-
cijfer)ditjaarnietbehaald.Ditbetekentuiteraardnietdat
gemaakteinspanningenmogenonderschatworden.
VoorVPKPackagingGroupN.V.ishetglobaalaantal
ongevallenopdewerkvloernetalsvorigejarenverder
blijvendalenenzijnzelfseenbehoorlijkaantalvestigin-
gen(golfkartondivisieteOudegemen6Corex-bedrijven)
eringeslaagdomeenvolledigjaarteproducerenzonder
ongeval-met-werkverlet.
Voor2009ziethetmanagementhetbehalenvandefre-
quentie(nl.maximum12ongevallen-met-werkverletop
1miogewerkteuren)alseenbelangrijkstreefdoelwaarde
nodigemiddelenvoorvrijgemaaktzullenworden.
Veiligheid
Extra veiligheids
opleidingen geven
een nieuwe impuls
aan de verdere
uitbouw van de
veiligheidscultuur
I.11 |
VKP Packaging Group
�� In 2008 werd het milieuzorgsysteem
ISO 14001 gecertificeerd
Jaarverslag 2008
��
Milieubeleid
DepapierproductiebinnenOudegemPapierN.V.heefteen
belangrijkepotentiëleimpactopdeomgeving,mededoor
deaanwezigheidvaneenwoonkernopzeerkorteafstand.
Papierproductievereistgrotehoeveelhedenproceswater
datsterkorganischbelastwordtenwaardoordeinterne
watercircuitsaanleidingkunnengeventotgeurhinder.Dit
probleemwerdgrotendeelsverholpendoordatOudegem
PapierN.V.haarwaterzuiveringssysteemindeloopvan
2008uitbreiddemeteentweedeanaerobereactor.Deze
reactorbeperktenerzijdsdeconcentratiesaanorganische
stoffenindeproceswaterkringloop,anderzijdsproduceert
dereactorbiogasdataangewendwordtalsbrandstofvoor
degecombineerdeproductievanwarmteenelektriciteit.
Begin2008werddenieuwepapiermachinePM-7inbe-
drijfgenomen.Dooropstartproblemenwerddevoor-
zienecapaciteitsstijgingmet80.000ton/jaarnogniet
gerealiseerd.Dezeextrapapiermachinezorgdevooreen
verhoogdeimpactophetvlakvangeur-engeluidshinder.
Inoverlegmetdeomwonendenendetoezichthoudende
overhedenwerdendezeproblemenprioritairaangepakt.
Fase2binnenhetenergiebenchmarkingconvenantisin
2008vanstartgegaan.Ophetvlakvanenergie-efficiën-
tiewerddestudieterbepalingvandeafstandtotde
wereldtopafgerond.Demaatregelenomtegeneind2012
dezewereldtopteevenaren,werdeninoverlegmetde
bevoegdeoverheidvastgelegdinhetnieuweenergieplan.
NauitvoeringvanditenergieplanzalOudegemPapierN.V.
totdemeestefficiënteinstallatiesterwereldbehorenvoor
deproductievanverpakkingspapier.
Doordeverbrandingvanderecyclageresidu’s(hout,textiel,
plastic)indeenergiecentraleteOudegemwerdin2008
ongeveer8000tonminderafvalgestort.Dezeresidu’szijn
afkomstiguithetoudepapierenkartondatalsgrondstof
wordtingezetvoordepapierproductie.Doorderookgas-
reinigingdiesindseind2007operationeelis,werdin2008
ca.300tonminderSO2uitgestoteninvergelijkingmetde
voorgaandejaren.Indetoekomstwillenweookalleover-
blijvenderesidu’svaloriserenenstortenvolledigvermijden.
Alleenergiezoudanonderdevormvanstoomenelektrici-
teitnuttigaangewendwordeninhetproductieproces.
In2008werdhetmilieuzorgsysteemvandeenergieafdeling
gecertificeerddooreengeaccrediteerdeinstellingvolgens
denormISO14001.Indeloopvan2009zalditworden
uitgebreidtotheelOudegemPapierN.V.
VoordegolfkartonfabriekteAalstwerdeenstudieaan-
gevatomdelozingvanafvalwatersterktereducerenof
zelfsvolledigtevermijden.Denodigeaanpassingenhiertoe
werdenindeloopvan2008doorgevoerd.
Inhetkadervandeverkoopvandeoudpapierafdelingte
AalstenteRoeselarewerdenoriënterendebodemonder-
zoekenuitgevoerd.Hierbijwerdgeensignificanteveront-
reinigingvastgesteld.
VPKPackagingGroupN.V.streefternaaromalhaaractivi-
teitenopeenduurzamewijzevormtegevenendaarbijde
impactophetmilieuteallentijdeteminimaliserenmet
respectvoordegeldendemilieuwetgeving,deleefbaarheid,
deveiligheidvandeomgevingendeeconomischedoelstel-
lingendiezezichheeftgesteld.
I.12 |
VKP Packaging Group
LogistiekenSupplyChainManagementblijvenvooreen
“servicegerichte”organisatiealsVPKPackagingGroupN.V.
eenbelangrijkeschakelindebusiness-to-business(B2B)
relatiemeto.a.de“fastmovingconsumergoods”markt.
IndezetypischeMake-To-Order(klantspecifieke)omgeving,
onderscheidenweonshierinvanonzeconcurrenten-leve-
ranciersvanhogekwaliteitsverpakkingeningolfkartonen
massiefkarton.
Zowelinternealsintegralelogistiekeprojectenzijnge-
implementeerdofzijnlopendeenhelpendestrategische
partnershipsmetonzeklantenteversterken.
InditkaderzijnweactiefinB2Bsupplychainoptimalisaties
metonzeklanten.Dezeoptimalisatiestaatbijonzeklan-
tenbekendalshetFLI®model(ForwardLogisticIntegra-
tion),enheeftalsdoelstellinghetcreërenvantoegevoegde
waardeindebevoorradingsketentussenklantenleveran-
cieronderdevormvankostenbesparingeninstockwaarde
enstockdekking,hetberekenenvanoptimaleproductie-en
bestelhoeveelhedenenhetvermijdenvanbepaaldeservice
kosten(cost-to-serve).Metdergelijkelogistiekeintegratie-
projectentoontVPKPackagingGroupN.V.aandat,onder
eenconstructiefpartnershipmethaarklanten,naasthet
verpakkingsproductzelf,deinitiëledoelstellingenvantoe-
gevoegdewaardeookkunnenwordengerealiseerd.Ditis
deleidraadvanVPKPackagingSolutions®.
VPKPackagingGroupN.V.onderkenthetstrategische
belangvandezemarktbenaderingenisvolopbezigeen
uitgebreidBusinessProcessReengineeringprojectteim-
plementereninalhaarafdelingen.
I.13 | Logistiek
��
Jaarverslag 2008
��Business process reengineering
VPKPackagingGroupN.V.streeftervoorturendnaarzijn
processenteoptimaliserenenaantepassenaaneen
steedsveranderendemarkt.Hettoetsenenaanpassenvan
dezeprocessenvaltonderdenoemer“BusinessProcess
Reengineering”(BPR).Eenvandeeerstestappenindit
proceswasdeimplementatievanSAPinverschillendevan
onzeBusinessUnits.
Defocusvanditprojectiszesvoudig:
1.Uniformisering,rationalisering,stroomlijningen
vereenvoudigingvandata,procedures,businesspro-
cessen,administratieenrapporteringmethetoog
opeenverderedoorgedrevenprofessionaliseringvan
demedewerkers;
2.Conformiteitaanexternevereisten:alsbeursgeno-
teerdbedrijfonderkennenwedeexterneverplichtin-
gennaaronzeaandeelhouderstoe.(IFRS:Internatio-
nalFinancialReportingStandards);
3.Deklantenendeklantenservice:naastdetoege-
voegdewaardevanhetverpakkingsproductzelf,zien
wealsserviceorganisatiedetoegevoegdewaarde
vaneenuitstekendeservicegraadvooronzeklanten.
MeteenstabieleruggengraatvoorFLI®wordtniet
alleeneencompetitiefvoordeelvooronzeBusiness
Unitsgecreëerdmaarwordtvooraldebeoogdetoe-
gevoegdewaardevooronzeklantengerealiseerd;
4. “Neweconomy”isookinhaarmarktsegmenteen
belangrijkeuitdagingeneenopportuniteitvoorde
toekomst;
5. Als“leanandmean”-organisatieiseenverdere
doorgedrevenkostenefficiëntieen–controlevanle-
vensbelang.InhetBPRprojectwordenvoornamelijk
degroepsfinanciëleprocessenverdergestroomlijnd
engeoptimaliseerd;
6. AlleBusinessUnitsdoorlopenhetzelfdeprocesomde
groepssynergieën,nietalleeninhoudelijkmaarook
quaprojectkost,optimaaltekunnenbenutten.
Hetresultaatvandezedoorgedrevenaanpakisdatalle
BusinessUnitsvandegroepopgebiedvanfinanciële
rapporteringondertussenverbondenzijnmethet
SAP-systeem.
DeverdereuitrolvanonsERP-pakketheeftzichookin
2008verdergezet.GetuigehiervanisdeSAP-opzetin
onzenieuwegolfkartonvestiginginSalonta,Roemenië,
deintegratievandenieuweproductie-eenheidvande
massiefkartonafdelinginMeer(BE)alsookdeopstartvan
2hulzenafdelingen(DenemarkenenPolen).
DeafdelingenMassiefKarton,HulzenenPapierdraaien
momenteeloperationeelvolledigopSAP.Voordeafdeling
GolfkartondraaitSAPmomenteelinPolen,Roemenië
enBelgië.
HetBPR-projectbeperktzichnietalleentotdeimple-
mentatievanSAP.OokopanderevlakkenisVPKPackaging
GroupN.V.voortdurendbezigmethetoptimaliseren
vandemaniervanwerken.OnafhankelijkvanhetERP-
systeemwordenercontinubudgettenvrijgemaaktvoor
hetstroomlijnenenverbeterenvandeproductie-en
logistiekeprocessen.Ditvertaaltzichinprojectenmet
namenalsOEE(OverallEquipmentEffectiveness),Lean
Manufacturing,MPS(MiddelangeTermijnPlanning),
S&OP(SalesandOperationsPlanning),…
Ookin2009zullenintegratieenoptimalisatiecentraal
blijvenstaaninhetlogistiekeproject.
Business processreengineering
I.13 |
VKP Packaging Group
50 1. Algemeneinlichtingen 51
2. Consolidatiekringop31december2008 54
3. Geconsolideerdebalans 58
4. Geconsolideerdewinst-enverliesrekening 60
5. Geconsolideerdestaatvanheteigenvermogen 62
6. Geconsolideerdefinancieringstabel
(indirectemethode) 64
7. Waarderingsregels 66
8. Toelichtinggeconsolideerdejaarrekening 74
9. Commentaarbijdegeconsolideerdejaarrekening 104
10. VerslagvandeCommissaris 110
11. Statutairejaarrekening
(BelgianGAAP–verkorteversie) 112
12. VoorstellenaandeGewoneAlgemeneVergadering 118
13. Financiëlekalender 121
14. Financiëleadressen 122
Inhoud
Jaarverslag 2008
Benaming, rechtsvorm en
maatschappelijke zetel
VPKPackagingGroupN.V.iseennaamlozevennootschapnaarBelgischrecht.Zeheeftdehoedanigheidvaneenvennoot-
schapdieeenpubliekberoepophetspaarwezenheeftgedaan.Demaatschappelijkezetelisgevestigdte9200Oudegem
(Dendermonde),Oudebaan120,hetcorrespondentieadresis9320Erembodegem(Aalst),Villalaan16.
Ondernemingsnummer - RPR
DevennootschapisingeschreveninhetRechtspersonenregister(RPR)teDendermonde(België)enheeftalsondernemings-
nummerBE0400.313.852.
Oprichting, statutenwijziging, duur
DevennootschapwerdopgerichtbijakteverledenvoornotarisAbelVerstraetenteGavereop6december1935,bekendge-
maaktindeBijlagenbijhetBelgischStaatsbladvan25december1935onderhetnummer16.518.
DestatutenwerdenmeermaalsgewijzigdenvoorhetlaatstdoordeRaadvanBestuurvan15mei2008,bekendgemaaktin
deBijlagenbijhetBelgischStaatsbladvan05juni2008onderhetnummer08082423.Gelijktijdighiermeewerdendestatuten
gecoördineerd.
Devennootschapwerdopgerichtvooronbepaaldeduur.
Boekjaar
Hetboekjaarvangtaanop1januarieneindigtop31decembervanelkjaar.DejaarrekeningwerddoordeRaadvanBestuur
goedgekeurdvoorpublicatieop13maart2009.
Doel van de vennootschap
DevennootschapheefttotdoelinBelgiëeninhetbuitenland,vooreigenrekeningofvoorrekeningvanderden:
1. Defabricagevanenhandelinverpakking,papierenkartonendevoortbrengstendeuitbatingvanallederivatenvan
depapier-enkartonnijverheid.
2. Hetverlenenvantechnische,commerciële,financiëleenanderedienstenaanverbondenondernemingenmetinbegrip
vanondersteunendecommerciëleenindustriëleactiviteiten.
3. Vooreigenrekeningofvoorrekeningvanverbondenondernemingen,hetnemenvanbelangen,opwelkewijzedan
ook,inalleondernemingendieeenzelfde,eengelijkaardigofeenverwantdoelnastrevenofdiehaaronderneming
kunnenbevorderenofdeafzetvanhaarproductenofdienstenkunnenvergemakkelijken,evenalshetsamenwerken
metoffusionerenmetdezeondernemingen;inhetalgemeenhetbeleggen,hetintekenenop,kopen,verkopenen
verhandelenvanfinanciëleinstrumentenuitgegevendoorBelgischeofbuitenlandseondernemingen.
4. Vooreigenrekeningofvoorrekeningvanverbondenondernemingen,hetbeherenvanbeleggingenenvandeelnemin-
geninBelgischeofbuitenlandseondernemingen,metinbegripvanhetverlenenvanborgstellingen,aval,voorschotten,
kredieten,persoonlijkeofzakelijkezekerhedentengunstevandezeondernemingenenhetoptredenalshunagentof
vertegenwoordiger.
II.1 | Algemene inlichtingen
51
VKP Packaging Group
5.Hetwaarnemenvanbestuursfuncties,hetverlenenvanadvies,managementenanderedienstenaanandereBelgische
ofbuitenlandseondernemingenkrachtenscontractuelerelatieofstatutairebenoemingenindehoedanigheidvan
externeraadgeveroforgaanvandezeonderneming.
Devennootschapmag,inBelgiëeninhetbuitenland,alleindustriële,handels-,financiële,roerendeenonroerendever-
richtingenverwezenlijkendierechtstreeksofonrechtstreekshaarondernemingkunnenuitbreidenofbevorderenofermee
verbandhouden.Zijmagalleroerendeenonroerendegoederenverwervenzelfsalsdezenochrechtstreeks,nochonrecht-
streeksverbandhoudenmethetdoelvandevennootschap.
Zijkan,opwelkewijzeook,belangennemeninalleverenigingen,zaken,ondernemingenofvennootschappendieeenzelfde,
gelijkaardigofverwantdoelnastrevenofdiehaarondernemingkunnenbevorderenofdeafzetvanhaarproductenofdien-
stenkunnenvergemakkelijken,enzekanermeesamenwerkenoffusioneren.
Geplaatst kapitaal
Hetgeplaatstkapitaalbedraagt21.110.254,21EURenisvertegenwoordigddoor8.770.716aandelenzondervermeldingvan
waardedieelkéén/achtmiljoenzevenhonderdzeventigduizendzevenhonderdzestienstevanhetkapitaalvertegenwoordi-
genenwaarvan670.716aandeleneenVVPR-karakterhebben(verminderderoerendevoorheffing).
Toegestaan kapitaal
DeRaadvanBestuurisbevoegdgedurendeeenperiodevanvijfjaarterekenenvandebekendmakingindeBijlagenbijhet
BelgischStaatsbladvandeaktehoudendestatutenwijzigingvan25april2008,hetgeplaatstkapitaalinéénofmeerdere
malenteverhogenmeteenbedragvantwintigmiljoennegenhonderdvierenzeventigduizendvijfhonderdzesennegentigEUR
(20.974.596EUR).
Dezebevoegdheidgeldtvoorkapitaalverhogingenwaaropingeldmoetwordeningeschrevenenvoorverhogingenwaaropin
naturawordtingeschreven.DezebevoegdheidvandeRaadvanBestuurgeldttevensvoorkapitaalverhogingendooromzet-
tingvanreservesvanalleaardmetinbegripvanuitgiftepremies,herwaarderingsmeerwaardenenovergedragenwinst.
DezebevoegdheidvandeRaadvanBestuurkanwordenhernieuwd.
HetbesluitvandeAlgemeneVergaderingvan25april2008tothernieuwingvandemachtigingomhetgeplaatstkapitaalin
éénofmeerderemalenteverhogenbinnenhetkadervanhettoegestanekapitaal,werdgepubliceerdindeBijlagenbijhet
BelgischStaatsbladvan19mei2008.
DeRaadvanBestuuristevensgemachtigd,opgrondvaneenbeslissinggenomenovereenkomstigdebepalingenvanartikel
560vanhetWetboekvanVennootschappen,ominhetkadervandeuitgiftevaneffectenbinnenhettoegestaankapitaalde
respectieverechtentewijzigenvandebestaandesoortenvanaandelenofeffectendiealofniethetkapitaalvertegenwoor-
digen.
Naastdeuitgiftevanaandelen,converteerbareobligatiesenwarrantenmogendekapitaalverhogingenbeslistdoordeRaad
vanBestuurookgeschiedendoordeuitgiftevanaandelenzonderstemrecht,vanaandelenmeteenpreferentdividendrecht
enliquidatievoorrechtenconverteerbareaandelendieonderbepaaldevoorwaardenconverterenineenkleinerofgroter
aantalaandelen.
DeRaadvanBestuuris,inhetkadervanhettoegestaankapitaal,bevoegdominhetbelangvandevennootschapenmits
52
II.1 | Algemene inlichtingen
Jaarverslag 2008
eerbiedigingvandevoorwaardenbepaaldindeartikelen592envolgendevanhetWetboekvanVennootschappenhetvoor-
keurrechtdatdewetaandeaandeelhouderstoekent,opteheffenoftebeperken.
DeRaadvanBestuurisbevoegdhetvoorkeurrechttebeperkenofopteheffentengunstevaneenofmeerbepaaldeperso-
nen,zelfsindiendezegeenpersoneelsledenzijnvandevennootschapofhaardochterondernemingen.
Tergelegenheidvandeverhogingvanhetgeplaatstkapitaal,verwezenlijktbinnendegrenzenvanhettoegestaankapitaal,
heeftdeRaadvanBestuurdebevoegdheideenuitgiftepremietevragen.IndiendeRaadvanBestuurdaartoebesluit,dient
dezeuitgiftepremieopeenonbeschikbarerekeningtewordengeboektdieslechtskanwordenverminderdofweggeboektbij
eenbesluitvandeAlgemeneVergaderinggenomenopdewijzedievereistisvoordewijzigingvandestatuten.
BijgebrekevaneenuitdrukkelijkemachtigingdoordeAlgemeneVergaderingaandeRaadvanBestuur,wordtvanafde
datumvandekennisgevingaandevennootschapdoordeCommissievoorhetBank-,Financie-enAssurantiewezen(“CBFA”)
vaneenopenbaarovernamebodopdeaandelenvandevennootschap,debevoegdheidvandeRaadvanBestuuromhetge-
plaatstkapitaalteverhogendoorinbrengeninspeciënmetopheffingofbeperkingvanhetvoorkeurrechtvandebestaande
aandeelhoudersofdoorinbrenginnatura,opgeschort.Dezebevoegdheidtreedtopnieuwinwerkingonmiddellijknade
afsluitingvandergelijkovernamebod.
DeAlgemeneVergaderingvan25april2008hernieuwdedebevoegdheidvandeRaadvanBestuuromhetgeplaatstkapitaal
teverhogeninéénofmeerderekeren,vanafdedatumvandekennisgevingdoordeCBFAaandevennootschapvaneen
openbaarovernamebodopdeaandelenvandevennootschap,doorinbrengeninspeciënmetopheffingofbeperkingvan
hetvoorkeurrechtvandebestaandeaandeelhoudersofdoorinbrenginnatura,inovereenstemmingmetartikel607van
hetWetboekvanVennootschappen.Dezebevoegdheidwerdtoegekendvooreenperiodevandriejaarvanafdedatumvan
debekendmakingvandezebeslissingindeBijlagenbijhetBelgischStaatsblad,metname19mei2008enkanhernieuwd
worden.
DeRaadvanBestuurheeftdebevoegdheidomdestatutenvandevennootschaptewijzigeninovereenstemmingmetde
kapitaalverhogingdiebinnenhetkadervanhaarbevoegdheidwerdbeslist.
Verwerving en vervreemding van eigen aandelen
AandeAlgemeneVergaderingvan24april2009zaldeRaadvanBestuurvoorstellenomopnieuwuitdrukkelijkgemachtigdte
wordenomovereenkomstigdebepalingenvandeVennootschappenwet,haareigenaandelenofwinstbewijzenteverwer-
venoftevervreemden,zonderdateenvoorafgaandbesluitvandeAlgemeneVergaderingvereistis,indiendeverkrijgingof
vervreemdingnoodzakelijkistervermijdingvaneendreigendernstignadeelvoordevennootschap.
DezemachtiginggeldtvooreenperiodevandriejaarvanafdebekendmakingvandezebeslissingindeBijlagenbijhet
BelgischStaatsbladenkan,overeenkomstigartikelen620envolgendevanhetWetboekvanVennootschappen,worden
hernieuwd.
DeAlgemeneVergaderingvan25maart1999heeftdeRaadvanBestuurbovendiengemachtigdomhetkrachtensartikelen
620envolgendevanhetWetboekvanVennootschappenmaximumtoegelatenaandelendooraankoopofruilteverkrijgen
aaneenprijsgelijkaandeprijswaaraandezeaandelengenoteerdwordenopEuronextBrusselsophetogenblikvandieaan-
koopofruil.
AandeAlgemeneVergaderingvan24april2009zaldeRaadvanBestuurvoorstellenomdezemachtigingvooreenperiode
vanvijfjaartehernieuwen,terekenenvanafdebekendmakingvandezebeslissingindeBijlagenbijhetBelgischStaatsblad
enkan,overeenkomstigartikelen620envolgendevanhetWetboekvanVennootschappen,hernieuwdworden.
53
VKP Packaging Group
DemachtiginggeldtookvoordeRadenvanBestuurvanderechtstreeksgecontroleerdedochterondernemingenvande
vennootschap.
DegeconsolideerdejaarrekeningvanVPKPackagingGroupN.V.enhaardochterondernemingenisopgemaaktconformde
InternationalFinancialReportingStandards(IFRS)envolgensdehistorischekostprijsmethode.Eventueleuitzonderingenop
dehistorischekostprijsmethodezullenwordenvermeldindewaarderingsregels.
BijhetopstellenvandejaarrekeningvolgensIFRSwordtvandedirectieverwachtschattingenenveronderstellingente
makendieeenweerslagkunnenhebbenopdebedragendieindejaarrekeningendetoelichtingenwordenvermeld.Dewer-
kelijkeresultatenkunnenverschillenvandezeschattingen.
Degeconsolideerdejaarrekeningomvatallevennootschappendieop31december2008doorVPKPackagingGroupN.V.
rechtstreeksofonrechtstreekswerdengecontroleerd.
OndercontrolewordtverstaandatVPKPackagingGroupN.V.hetfinanciëleenoperationelebeleidvaneenondernemingkan
bepalen.Ditishetgevalwanneerzijdirectofindirectmeerdan50%vanhetkapitaalvaneendochterondernemingbezit.
Ondernemingendieindeloopvanhetjaarwerdenverworven,wordengeconsolideerdvanafdedatumwaaropdecontrole
overdeactiviteitenwordtovergedragenaanVPKPackagingGroupN.V.Dochterondernemingendiewordenafgestoten,
wordengeconsolideerdtotdereëledatumvandeafstoting,tenzijnietmaterieel.Tenslottewordenjuridischeentiteitendie
wordenverworvenomtewordendoorverkochtnietgeconsolideerd,maarwordenzegeboektalsverhandelbareeffectenen
tegenmarktconformewaardeopgenomen.
Alleintra-groepsaldien-transactieswordenindeconsolidatierekeninggeëlimineerd.
DegroepgebruiktdeEUR(€)alsrapporteringsmunt,aangezienditdemunteenheidiswaarindemeesteinvesteringenen
operationeleinkomstenenuitgavenvandegroepzijnuitgedrukt.
De consolidatiekring is ten opzichte van vorig boekjaar gewijzigd, als volgt:
Eind2007werdeenovereenkomstbereiktoverdeverkoopvanalleaandeleninTwinpackB.V.,debusinessunitHandelin
Nederland.Detransactiewerdeindjanuari2008succesvolafgerond.TwinpackB.V.werdenkelopgenomenvoordegereali-
seerdemeerwaarde.
Per1juli2008werdendeaandeleninDoopaN.V.endiensvolledochterondernemingDoopatransN.V.verkochtaanSITA.De
resultatenvanDoopaN.V.enDoopatransN.V.werdenvoordeeerstezesmaandenin2008geconsolideerdennadienafgeslo-
tenmeteengerealiseerdemeerwaarde.
VPKPackagingN.V.verhoogdeinnovember2008haarparticipatieinSaucasEuropeP.O.S.N.V.van40%naar75%.Saucas
EuropeP.O.S.N.V.werdopgenomenindeconsolidatiekringper31december2008volgensdeintegralemethode.
II.2 | Consolidatiekring op 31 december 2008
54
Jaarverslag 2008
Samengevat, VPK Packaging Group N.V. omvat per 31 december 2008 de volgende vennootschappen:
Deelvanhetkapitaal
VPKPACKAGINGN.V. BE0454.520.026 100%
OudeBaan120,9200Dendermonde
OUDEGEMPAPIERN.V. BE0454.519.927 100%
OudeBaan120,9200Dendermonde
VPKSERVICESG.C.V. BE0464.538.245 100%
OudeBaan120,9200Dendermonde
IMMOWELLN.V. BE0431.101.850 100%
OudeBaan120,9200Dendermonde
ECOFORMERN.V. BE0440.269.637 100%
OudeBaan120,9200Dendermonde
COREXBelgiumN.V. BE0423.092.917 100%
F.Liederikstraat23,8530Harelbeke
COREXGroupN.V. BE0405.395.662 100%
F.Liederikstraat23,8530Harelbeke
COREXDEPAUWN.V. BE0405.406.154 100%
F.Liederikstraat23,8530Harelbeke
metsubconsolidatievanCOREXDenmarkA/Sen
EjendomsselskabetLodskovvejA/S
SMARTPACKAGINGSOLUTIONSN.V. BE0449.398.129 100%
Europastraat28,2321Meer
SAUCASEUROPEP.O.S.N.V. BE0894.554.388 75%
Wissenstraat15,9200Dendermonde
S.C.VPKPACKAGINGsrl. RO20571656 100%
Str.IosifVulcan35,
415500Salonta(Roemenië)
S.C.COREXROMANIAsrl. RO24652923 100%
Str.IuliuManiu10,sala1,
415500Salonta(Roemenië)
1. Integraal geconsolideerde ondernemingen en ondernemingen waar vermogensmutatie wordt
toegepast
55
VKP Packaging Group
Deelvanhetkapitaal
IMMOWELLB.V. NL820.202.253 100%
Snoekweg1,
4941SCRaamsdonksveer,Nederland
VPKNEDERLANDB.V. NL805.665.821 100%
Snoekweg1,
4941SCRaamsdonksveer,Nederland
VPKPACKAGINGB.V. NL007.127.169 100%
Snoekweg1,
4941SCRaamsdonksveer,Nederland
COREXNederlandB.V. NL001584893 100%
Handelsweg5,7641ACWierden
COREXDeutschlandGmbHI.Gr. DE258.522.259 100%
Werkstraße32,
46395Bocholt
VPKPapierGmbH DE260.184.805 100%
Hauptstrasse30,
06729ElsteraueOTTröglitz
PAPIROAG CH399.306 98%
Genferstrasse23,
8027Zürich,Zwitserland
RIGIDGROUPLtd. GB119.107.100 100%
StokeAlbanyRoad,DesboroughKettering
NN142SRNorthamptonshire,
VerenigdKoninkrijk
metsubconsolidatievanRigidContainersLtd.
enRigidPaperLtd.
COREXFranceS.A.S FR88.475.681.979 100%
ruedelaPapinerie,59115Leers,
Z.I.RoubaixEst,Frankrijk
COREXLuxembourgS.A. LU1988.2203.622 100%
Z.I.Haneboesch,4562Differdange
56
II.2 | Consolidatiekring op 31 december 2008
Jaarverslag 2008
Deelvanhetkapitaal
COREXNordicAS NO971.649.542 100%
Stavsjøvegen6
N-7550Hommelvik
COREXPolskaSp.zo.o. PL5591716269 100%
ul.Bydgoska1,86-100Swiecien/W
COREXCzechs.r.o. CZ63.908.824 100%
Prumyslova7,68223Vyskov
VPKPackagingSp.zo.o. PL5213048909 100%
ul.Objazdowa6a,62-300Wrzesnia
AquilaRadomskoSp.zo.o. PL7891699369 100%
ul.Objazdowa6a,62-300Wrzesnia
AquilaSp.zo.o. PL7891638178 85%
ul.Objazdowa6a,62-300Wrzesnia
ONDULYSEmballagesS.A.S. FR59.450.502.418 100%
37,rueFremaux,59160Lomme,Frankrijk
metsubconsolidatievanSICLS.A.,OndulysLilleS.A.S.,
OndulysTailleurS.A.S,OndulysAndelleS.A.S.,
OndulysRoyeS.A.S.,OndulysRéférenceS.A.S.,
OndulysGheysensS.A.S.,OndulysIndustrieS.A.S
enOndulysLianeS.A.S.
2. Evenredig geconsolideerde onderneming
O.K.Oudegem-KühlRecyclingGmbH DE812.837.177 50%
Keimstrasse5,86420Diedorf,Duitsland
57
VKP Packaging Group
II. 3 | Geconsolideerde balans
ACTIVA Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
LANGE TERMIJN ACTIVA
Immateriëlevasteactiva,anderedangoodwill 11 3.438.839 4.231.659
Goodwill 12 10.889.578 11.750.052
Materiëlevasteactiva 13 300.133.535 294.833.397
Financiëlevasteactiva 18 302.563 1.143.764
Intresthoudendeleningenenvorderingen(langetermijn) 14 37.499 26.445
Uitgesteldebelastinglatenties 25 1.638.279 1.472.893
TOTAAL LANGE TERMIJN ACTIVA 316.440.293 313.458.210
VLOTTENDE ACTIVA
Activaaangehoudenvoorverkoop - 8.358.134
Voorraden 15 56.197.878 56.893.156
Handelsvorderingenenoverigevorderingen(kortetermijn) 16 94.585.237 116.251.961
Teontvangenbelastingen 17 6.207.375 7.848.346
Overigevorderingen 17 4.267.928 5.047.945
Beleggingenopkortetermijn 19 16.743.734 8.612.825
Liquidemiddelen 19 6.218.212 5.341.621
TOTAAL VLOTTENDE ACTIVA 184.220.364 208.353.988
TOTAAL ACTIVA 500.660.657 521.812.198
58
Jaarverslag 2008
59PASSIVA Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
KAPITAAL EN RESERVES
Geplaatstkapitaal 20 21.110.254 21.083.467
Uitgiftepremies 37.560 37.560
Omrekeningsverschillenreserves -3.344.557 -1.399.090
Ingekochteeigenaandelen -14.809.432 -11.991.655
Reserves,overgedragenwinst/(verlies) 263.573.321 262.444.559
TOTAAL KAPITAAL EN RESERVES 266.567.146 270.174.841
MINDERHEIDSBELANGEN 715.102 -
SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR
Langlopendevoorzieningen 21 2.574.703 1.183.638
Pensioenenensoortgelijkeverplichtingen 22/23/24 10.591.171 11.738.186
Uitgesteldebelastingverplichtingen 25 21.007.379 32.088.380
Langlopenderentedragendeverplichtingen 26 63.398.038 73.920.862
Overigelangetermijnschulden 27 104.570 48.273
TOTAAL LANGLOPENDE VERPLICHTINGEN 97.675.861 118.979.339
SCHULDEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR
Verplichtingenbestemdvoorverkoop - 4.113.902
Schuldenopmeerdanéénjaardiebinnenhetjaarvervallen 26 29.525.355 1.407.022
Kortetermijnschuldenbijkredietinstellingen 26 35.147.374 37.745.458
Voorzieningen(kortetermijn) 21 206.929 217.565
Handels-enoverigeschulden 46.010.126 61.670.079
Socialeenbelastingschulden 13.321.016 12.195.883
Tebetalenbelastingen 25 4.267.662 6.496.296
Overigeschulden 27 7.224.086 8.811.813
TOTAAL KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN 135.702.548 132.658.018
TOTAAL VAN HET EIGEN VERMOGEN
EN DE VERPLICHTINGEN 500.660.657 521.812.198
VKP Packaging Group
60
II. 4 | Geconsolideerde winst- en verliesrekening
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
1. Bedrijfsopbrengsten 571.135.266 613.101.587
1.1.Verkoopvangoederen 569.564.756 608.331.603
1.6.Overigebedrijfsopbrengsten 1.570.510 4.769.984
3. Exploitatielasten -558.262.387 -574.175.731
3.1.Grondstoffenengebruiktehulpstoffen(-) -254.385.483 -295.963.580
3.2.Wijzigingeninvoorraden(-) -842.695 1.082.267
3.3.Personeelslasten(-) -123.642.612 -120.344.172
3.3.1.Lonenensalarissen(-) -123.126.062 -122.225.056
3.3.3.Lastenuithoofdevanvergoedingennauitdiensttreding(-) -516.550 1.880.884
3.4.Afschrijvingen(-) -36.174.346 -31.770.743
waarvanafschrijvingenvanvoorradentotdeopbrengstwaarde
enandereverliezenvanvoorraden -151.500 -2.229
3.5.Bijzonderewaardeverminderingsverliezen,netto -808.183 -1.635.078
3.5.5.Waardeverminderingsverliezenopdubieuze
handelsvorderingen,netto -808.183 -1.635.078
3.6.Provisies,overige -266.759 -100.941
3.7.Herstructureringskosten(-) -1.532.746 0
3.8.Overigeexploitatielasten(-) -140.609.563 -125.443.484
4. Resultaat uit de bedrijfsactiviteiten 12.872.879 38.925.856
5. Winst (verlies) op de overdracht van vaste activa 17.975.654 490.980
waarvanwinst(verlies)opdeoverdrachtvandochterondernemingen,
geassocieerdedeelnemingenenjointventures 19.359.578 2.285.143
6. Financieringskosten - netto -16.927.467 -5.217.728
6.1.Ontvangstenfinancieringsactiviteiten 7.572.701 3.226.664
6.2.Kostenfinancieringsactiviteiten -24.500.168 -8.444.392
7. Resultaat vóór belasting 13.921.066 34.199.108
7.1.Winstbelastingen,totaal 6.347.986 -4.541.505
Resultaat na belasting uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 20.269.052 29.657.603
Aandeelvanhetminderheidsbelang 577.087 0
Winst (verlies) van het boekjaar van de moedermaatschappij 19.691.965 29.657.603
Indepresentatievanpostenvorigboekjaarzijnvoorvergelijkenderubriekenherclassificatiesgebeurd.
ConformIAS1.41handelthetomderubriek‘Overigebedrijfsopbrengsten’dieuitgesplitstisenvooreenbedragvan8.798.560EURgeherclas-
seerdwerd.
5.065.218EURwerdopgenomenin‘Verkoopvangoederen’enhettotaalaanenergieopbrengsten(3.733.342EUR)werdgecompenseerdmet
derubriekenergiekosten.
Jaarverslag 2008
61 Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Winst per aandeel
1. Gewone winst (verlies) per aandeel
1.1.Exclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 0,04 3,28
1.2.Inclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 2,39 3,55
2. Gewone winst (verlies) per gewogen
gemiddelde aantal aandelen
2.1.Exclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 0,04 3,27
2.2.Inclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 2,38 3,54
3. Verwaterde winst (verlies) per
gewogen gemiddelde aantal aandelen
3.1.Exclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 0,04 3,26
3.2.Inclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 2,37 3,53
1. Aantal aandelen, eindsaldo 8.230.719 8.348.850 (*)
2. Gewoon gewogen gemiddelde aantal aandelen 8.289.860 8.373.104 (*)
3. Verwaterd gewogen gemiddelde aantal aandelen 8.308.232 8.392.917 (*)
(*) ConformIAS33
VKP Packaging Group
62
II. 5 | Geconsolideerde staat van het eigen vermogen en belang van derden
Kapitaal Inkoop Uitgifte Omreke- Reserves Badwill Totaal
eigen premie nings eigen
aandelen verschillen vermogen
Saldo per
1 januari 2008 IFRS 21.083.467 -11.991.655 37.560 -1.399.090 262.430.966 13.590 270.174.838
Foutendieheteigen
vermogenbeïnvloeden/
Aanpassingvorigeboekjaren -323.037 -323.037
Bewegingvanhetjaar 26.787 -2.817.777 0 0 -2.790.990
Wijzigingconsolidatiescope -80.236 -80.236
Onttrekkingbelastingvrije
reserve 0 0
Resultaatvanhetboekjaar 19.691.957 19.691.957
Beweginginde
omrekeningsverschillen -1.945.467 -1.945.467
Nietindewinst-enverlies-
rekeningopgenomen
winsten(verliezen)
Toename(afname)door
wisselkoerswijzigingen -12.220.026 -12.220.026
Dividendenaande
aandeelhouders -5.939.893 -5.939.893
Saldo per
31 december 2008 21.110.254 -14.809.432 37.560 -3.344.557 263.559.731 13.590 266.567.146
Dividenden
Debalansisopgemaaktvóórwinstverdelingvanhetboekjaar2008.
Erwordengeendividendenuitgekeerdmbtderesultatenvanhetboekjaar2008.
Jaarverslag 2008
63 Reserves Omrekenings Reserves
minder- verschillen minderheids-
heids- minderheids- belang
belangen belangen
Saldo per
1 januari 2008 IFRS 0 0 0
Foutendieheteigen
vermogenbeïnvloeden/
Aanpassingvorigeboekjaren 0
Bewegingvanhetjaar 0
Wijzigingconsolidatiescope 229.803 229.803
Onttrekkingbelastingvrije
reserve 0
Resultaatvanhetboekjaar 577.093 577.093
Beweginginde
omrekeningsverschillen -91.794 -91.794
Nietindewinst-enverlies-
rekeningopgenomen
winsten(verliezen)
Toename(afname)door
wisselkoerswijzigingen 0
Dividendenaande
aandeelhouders 0
Saldo per
31 december 2008 806.896 -91.794 715.102
VKP Packaging Group
64
II. 6 | Geconsolideerde financieringstabel (indirecte methode)
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
I. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN, OPENINGSBALANS -23.791.012 -35.686.634
II. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING
TOT BEDRIJFSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3) 73.409.748 53.558.923
1. Kasstromen met betrekking tot de exploitatie
(1.1. + 1.2. + 1.3. - 1.4.-2) 73.409.748 53.558.923
1.1.Winst(verlies)uitbedrijfsactiviteiten 20.269.052 29.657.602
1.1.1. Aandeelvandeaandeelhoudersvandemoeder-
maatschappijindewinst(verlies)vanhetboekjaar 19.691.965 29.657.602
1.1.2.Aandeelvanhetminderheidsbelangindewinst
(verlies)vanhetboekjaar 577.087 0
1.2.Aanpassingenvoorniet-geldelijkeposten 39.321.490 30.718.352
1.2.1. Afschrijvingen 36.022.846 31.768.514
1.2.2.Kosten(terugname)vanbijzonderewaardeverminderingen 959.683 1.637.307
1.2.5.Toename(afname)invoorzieningen 2.338.961 -2.687.469
1.4.Toename(afname)inwerkkapitaal -13.819.206 6.817.031
1.4.1. Toename(afname)inonderhandenprojecten,
werkeninuitvoeringenactivaaangehoudenvoorverkoop 0 4.244.232
1.4.2.Toename(afname)invoorraden -543.778 2.057.424
1.4.3.Toename(afname)inhandels-enoverigevorderingen -31.626.609 10.246.933
1.4.4.Toename(afname)inhandelsschulden
enoverigeschulden(-) -17.247.680 9.939.245
1.4.5.Toename(afname)inbelastingschulden
ensocialelasten(-) -1.103.501 1.399.354
1.4.7.Overigetoename(afname)inwerkkapitaal(a) 0 1.607.041
III. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT
INVESTERINGSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8) -38.828.489 -55.765.061
1. Aankopen ( - ) -51.328.396 -62.944.490
1.1.Betalingenomniet-financiëlevasteactivateverwerven(-) -66.325.499 -61.664.852
1.2.Betalingenomdochterondernemingen,geassocieerde
deelnemingenofjointventuresteverwerven
(verminderdmetdeverworvengeldmiddelen)(-) -818.107 -1.235.964
1.3.Wisselkoersvariatieophistorischeaanschaffingswaarden 15.815.210 -43.674
2. Overdrachten 12.499.821 7.179.429
2.1.Ontvangstenuitdeoverdrachtvanniet-financiëlevasteactiva 8.380.167 7.204.202
2.2.Ontvangstenuitdeoverdrachtvandochterondernemingen,
geassocieerdedeelnemingenofjointventures 3.278.453 -24.773
2.3.Ontvangstenuitdeoverdrachtvanandereactiva 841.201
Jaarverslag 2008
65 Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
IV. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT
FINANCIERINGSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8) -22.975.675 14.101.760
1. Ontvangen kasstromen m.b.t. financieringsactiviteiten 19.058.828 29.853.727
1.2.Ontvangstenuitdeuitgiftevanschuldinstrumenten 19.058.828 29.807.482
1.3.Ontvangstenuitfinanciëlelease 0 46.245
2. Terugbetaalde kasstromen m.b.t.
financieringsactiviteiten ( - ) -5.520.924 -3.845.106
2.2.Terugbetalingvanschuldinstrumenten(-) -5.520.924 -3.615.752
2.3.Terugbetalingvanfinanciëleleaseschulden(-) 0 -229.354
3. Terugbetaalde kasstromen m.b.t.
financieringsactiviteiten
Eigen vermogen ( - ) -23.161.645 -4.467.694
3.1.Aankoopvaneigenaandelen(-) -2.817.777 -1.904.874
3.3.Betaaldedividendeningedeeldalsfinancieringsactiviteiten(-) -5.939.893 -5.405.721
3.4.Toename(afname)vanfinancieringsactiviteitenvan
verbondenondernemingen -146.683 6.055.057
3.8.Anderekasstromenmetbetrekkingtotfinancieringsactiviteiten -14.257.292 -3.212.156
4. Voorzieningen en uitgestelde belastingen
m.b.t. financieringsactiviteiten ( - ) -13.351.934 -7.439.167
4.1.Toename(afname)inuitgesteldeposten -11.246.387 -7.439.167
4.2.Toename(afname)invoorzieningen -2.105.547 0
V. NETTO TOENAME IN GELDMIDDELEN EN
KASEQUIVALENTEN (II + III + IV) 11.605.584 11.892.699
VII. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN,
SLOTBALANS (I + V + VI) -12.185.428 -23.791.012
VKP Packaging Group
66
II. 7 | Waarderingsregels
A. Conformiteitsverklaring
DegeconsolideerdejaarrekeningwerdopgesteldinovereenstemmingmetdeInternationalFinancialReportingStandards(IFRS),
zoalsaangenomendoorhetInternationalAccountingStandardsBoard(IASB)enconformdeinterpretatiesvandeIFRS-normen
diegepubliceerdwerdendoordeFinancialReportingInterpretationsCommittee(IFRIC).
Dejaarrekeningwordtuitgedruktineuro,afgerondnaardedichtstbijzijndeeenheid.AfhankelijkvandegeëigendeIFRSnormen
isdewaarderingsbasisdiegebruiktwerdbijhetopstellenvandejaarrekeningkostprijs,opbrengstwaarde,reëlewaardeof
realiseerbarewaarde.
WanneerIFRSdekeuzelaattussenkostprijseneenanderewaarderingsbasis(vb.systematischeherwaardering),werdhetkost-
prijsprincipetoegepast.Deresultaatserkenning(“revenuerecognition”-IAS18§35)gebeurtophetogenblikdatdegoederen
wordengeleverd.
B. Samenvatting van de wijzigingen in de waarderingsregels
Detoegepastewaarderingsregelszijninovereenstemmingmetdeboekhoudprincipesvanhetvoorgaandeboekjaar.Erwerden
geenvroegtijdigenieuweIFRSvereisten,dieinwerkingtredenop1januari2009,toegepast.
C. Waarderingsregels
Immateriële vaste activa
Deimmateriëlevasteactivabetreffenhoofdzakelijkdebijderdenaangekochtesoftwaretoepassingenoflicenties.Dezeimma-
teriëlevasteactivawordentegenhunaanschaffingswaardegewaardeerdenlineairafgeschrevenovereenperiodevan5jaar.
Goodwill / Positieve consolidatieverschillen
Goodwillishetpositieveverschiltussendeaankoopprijsenhetaandeelvandegroepindenettoreëlewaardevandeverworven
identificeerbareactivaen(voorwaardelijke)verplichtingenvandedochteronderneming,jointventuresofgeassocieerdedeelneming
ophetmomentvandeovername.Allebedrijfscombinatieswordenverwerktvolgensdeaankoopmethode.
Goodwillwordtgewaardeerdtegenkostprijsenwordtnietmeerafgeschrevenmaarwelonderworpenaaneenjaarlijksetest
opbijzonderewaardeverminderingsverliezen.Dezetestwordteveneensuitgevoerdwanneerereenindicatieisdiewijstopeen
mogelijkebijzonderewaardeverminderingvandekasstroomgenererendeeenheidaandewelkedegoodwilltoegewezenwerd.
Bijzondere waardeverminderingen (impairment)
Voordeboekwaardevandefinanciëleactiva,materiëlevasteactiva,goodwillenimmateriëleactivawordtopelkebalansdatum
beoordeeldoferaanwijzingenzijndatdezeactivaaaneenbijzonderewaardeverminderingonderhevigzoudenkunnenzijn.
Indiendergelijkeindicatiesaanwezigzijn,dientderealiseerbarewaardevanhetactieftewordengeschat.Bovendienworden
goodwill,immateriëleactivadienognietvoorgebruikbeschikbaarzijnenimmateriëleactivameteenonbepaaldegebruiksduur
jaarlijksaaneenbijzonderewaardeverminderingstestonderworpen.Eenbijzonderwaardeverminderingsverlieswordtgeboekt
wanneerdeboekwaardevanhetactief,ofvandekasstroomgenererendeeenheidwaartoehetactiefbehoort,hogerisdande
realiseerbarewaarde.Bijzonderewaardeverminderingsverliezenwordenopgenomeninderesultatenrekening.
Eeneerdergeboektebijzonderewaardeverminderingwordtteruggenomen,alsereenwijzigingisopgetredeninderamingen
gebruiktterbepalingvandeopbrengstwaarde,dochnietvooreenhogerbedragdandenettoboekwaardediezouzijnbepaald,
alserdevorigejarengeenverliesdoorbijzonderewaardeverminderingwerdgeboekt.Eenverliesdoorbijzonderewaarde-
verminderingmetbetrekkingtotgoodwillwordtnietteruggenomen,tenzijhetverliesveroorzaaktwerddooreenspecifieke
Jaarverslag 2008
67uitzonderlijkegebeurtenis,waarvanmennietverwachtdatdezezichopnieuwzalvoordoen,endeverhogingvandeopbrengst-
waardeduidelijkbetrekkingheeftopdezespecifiekegebeurtenis.
Investeringssubsidies / Kapitaalsubidie
Investeringssubsidiesontvangenopinvesteringeninmateriëlevasteactivawordeninminderinggebrachtophetgeïnvesteerde
bedrag.
Ditheefttotgevolgdathetafschrijvingspercentageoplagerebedragenwordttoegepast.
Materiële vaste activa
Demateriëlevasteactivawordengewaardeerdtegenaanschaffingsprijsoftegenvervaardigingsprijs.
Deaanschaffingsprijsomvatdeinitiëleaankoopprijsvermeerderdmetanderedirecteaanschaffingskosten.
Uitgavenvoordeherstellingvanmateriëlevasteactivawordenonmiddellijkindeverlies-enwinstrekeninggeboekt.Zeworden
echterwelgeactiveerdindienzeresulterenineenverhogingvanhettoekomstigeconomischnutvanderespectievelijkevaste
activa.
Materiëlevasteactivawordenvanafdedatumvaningebruiknameafgeschrevenvolgensdelineairemethode,overdeeconomi-
schelevensduurvanhetactief.
Voorgebouwen,machinesenuitrustingwordtdeactuelewaardebijdeaanvangvandeafschrijvingenverminderdmeteen
restwaarde,gelijkaantienprocentvandeaanschaffingsprijsofkostprijs.Deterreinenwordennietafgeschreven.
De volgende afschrijvingspercentages worden toegepast :
Lineair Basis
Gebouwen 3% 90%
Grootonderhoudgebouwen 10% 90%
Inrichtinggebouwenenomgeving 10% 100%
Installatiesanderedanvoorpapiermachines,energievoorzieningenwaterzuivering 8,33% 100%
Installatiesm.b.tpapiermachines,energievoorzieningenwaterzuivering 6,67% 100%
Machinesenuitrustingm.b.tpapiermachines,energievoorzieningenwaterzuivering 6,67% 90%
Machinesenuitrustinganderedanvoorpapiermachines,energievoorzieningenwaterzuivering 8,33% 90%
Materieelallerlei 20% 100%
Tweedehandsmaterieel 20% 100%
Informaticamaterieel 33,33% 100%
Meubilair 10% 100%
Rollendmaterieel 20% 100%
Leasing Hetzelfde%alsvoormaterieelineigendom
Activainaanbouw 0%
Wisselstukkenmetlevensduur>3jaar 33,33%of10% 100%
VKP Packaging Group
68 Financiële vaste activa
Deelnemingenopgenomenonderdefinanciëlevasteactivaomvattendeparticipatiesinondernemingenwaaroverde
VPKPackagingGroupN.V.geencontroleuitoefent.
IndiegevallenwaardeVPKPackagingGroupN.V.,hetzijdirectofindirect,meerdan20%vandestemrechtenbeziten/ofeen
belangrijkeinvloeduitoefentophetfinanciëleenoperationelebeleid,wordendedeelnemingenopgenomenvolgensdevermo-
gensmutatiemethode.
Alseraanwijzingenzijndateendeelneminginwaardeisverminderd,wordendewaarderingsregelsvoorbijzonderewaardever-
minderingvanactiva(impairment)toegepast.
Anderelange-termijninvesteringeninaandelenwordengeklasseerdalsaangehoudenalsbeschikbaarvoorverkoopenworden
geboektaanreëlewaarde,metuitzonderingvandeaandelendienietindeactievemarktzijngenoteerdenwaarbijdereële
waardenietopeenbetrouwbarewijzekanwordenbepaald.
Wanneerdedeelnemingwordtverkocht,terugbetaaldofbuitengebruikwordtgesteldofwanneerdeboekwaardevandedeel-
nemingafgeboektwordttengevolgevaneenbijzonderewaardevermindering,wordtopdatogenblikdegecumuleerdewinst
(hetverlies),dievoordienbegrepenwasinheteigenvermogen,overgeboektnaardewinst-enverliesrekening.
Dereëlewaardevandeelnemingenbeschikbaarvoorverkoopishungenoteerdebiedkoersopbalansdatum.
Voorraden
Grondstoffen,hulpstoffenenhandelsgoederenzijngewaardeerdaanaanschaffingswaarde.Goedereninbewerkingenafgewerkte
productenzijngewaardeerdaanvervaardigingsprijs.Devervaardigingsprijsomvatnaastdedirecteproductie-enmateriaalkos-
ten,eenevenredigdeelvandeindirectekostenvandeproductieenhetmaterieeleneenevenredigdeelvandeafschrijvingen
enwaardeverminderingenvandeactivadieinhetproductieproceswerdengebruikt.Administratiekostenzijninbegrepenvoor
zoverzeverbandhoudenmetdeproductie.
DevoorradenwordengewaardeerdvolgensdeFIFOmethode.Indiendeaanschaffingswaardeofdevervaardigingswaardehogeris
dandenettoverkoopwaarde,wordtdewaarderingtegendelageremarktprijstoegepast.Denettoverkoopwaardeisgelijkaan
degeschattenormaleverkoopprijs,verminderdmetdegeschatteafwerkingskostendekostenverbondenaandeverkoopen
levering.Wisselstukkenmetlevensduurminderdan1jaarwordengewaardeerdtegenaankoopprijs.
Geldmiddelen
Geldmiddelenbestaanuit:
- geldinkas
- geldopzichtrekeningen
- korte-termijndeposito’sbijbankenenbeleggingenmeteenvastelooptijddieopdriemaandenof
mindervervallen
- zeerliquidebeleggingendieonmiddellijkomzetbaarzijnineengekendbedrag,waarvanhetrisicoopwaardefluctuatie
verwaarloosbaaris.
Inhetkasstroomoverzichtwordtondergeldmiddelenverstaan:hetgeldinkas,geldopzichtrekeningenenbankdeposito’s.
Handelsvorderingen
Devennootschapverleentkredietaanklantenzoalsgebruikelijkindesector,maareistmeestalgeenonderpandofandere
garantiesomverschuldigdebedragentegaranderen.
Handelsvorderingenwordenopgenomentegendirecteopbrengstwaarde.
Hetmanagementdoeteenvoortdurendeevaluatievandekredietwaardigheidvanzijnklantenenmaaktramingenvoor
oninbarehandelsvorderingen.Oninbarevorderingenwordenopgenomenalsoperationelekostindeperiodewaarinzeworden
geïdentificeerd.
II. 7 | Waarderingsregels
Jaarverslag 2008
69Eigen vermogen
Inkoopvaneigenaandelen
Indienaandelendieheteigenvermogenvertegenwoordigenterugwordeningekocht,wordthetbetaaldebedragmetinbegripvan
deaanverwantekostenbeschouwdalseenwijzigingvanheteigenvermogen.Ingekochteeigenaandelenwordengeboektalseen
verminderingvanheteigenvermogen.
Dividenden
Dividendenwordengeboektophetmomentvandebetaalbaarstelling.
Personeelsvoordelen
Devergoedingennauitdiensttredingomvattendetoegezegdepensioenregelingen,afscheidspremies,anciënniteitspremiesende
wettelijkeeindeloopbaanvergoedingen.Devergoedingennauitdiensttredingwordenverstrektondertoegezegde-bijdragenregelin-
genen/oftoegezegd-pensioenregelingen.
Toegezegde-bijdragenregelingen
Debetaaldebijdragewordtonmiddellijkindeverlies-enwinstrekeningopgenomenzodrazijzichvoordoen.Devastebijdrageplan-
nenveroorzakengeentoekomstigeverbintenissenvoordevennootschapenleidenniettothetaanleggenvanvoorzieningen.
Toegezegd-pensioenregelingen
Detoegezegd-pensioenregelingenzijnplannendievoordelennatewerkstellingvoorziendieaanbepaaldecategorieënloontrekkenden
aanvullendecontractuelevoordelentoekennen.Dezegarantieopbijkomendevoordelenvormtvoordevennootschapeentoekom-
stigeprestatiewaarvooreenverbinteniswordtberekend.devoorzieningwordtberekendopbasisvanhetbedragvandevoordelen
diedewerknemersverworvenzullenhebbeninruilvoordedienstverlegingdiezijverzorgdentijdenshetlopendeboekjaarendevorige
boekjaren.
Deprestatieswordengeactualiseerdteneindedegeactualiseerdewaardevandeverplichtingenvoordevoorafbepaaldepresta-
tiesteberekenen.Zijwordengeboektindebalansnaaftrekvandegetrouwewaardevandeactivavanhetplandie,invoorko-
mendgeval,deverbintenissendekken.Hetactualiseringspercentagedatwordtgebruiktopdeafsluitdatumkomtovereenmet
hetmarktrendementopbalansdatumvanobligatieleningenvanhogekredietwaardigheidenwaarvoordevervaldataongeveer
samenvallenmetdezevandeverbintenissenvandevennootschap.Deberekeninggebeurtjaarlijksdooreenerkendeactuaris
volgensdemethodevande‘geprojecteerdekredieteenheden’.
Wanneerdevoorwaardenvooreenplanaangepastworden,wordthetaandeelmetbetrekkingtotdetoenamevandevoorde-
lenmetbetrekkingtotdedoordewerknemersgeleverdedienstenbeschouwdalseenkostenoplineairebasisgeboektinfunc-
tievandegemiddelderesterendelooptijdtotophetogenblikwaaropdebijhorenderechtenverworvenzijn.Indematewaarin
dezerechtenonmiddelijkverworvenzijn,wordtdekostonmiddelijkgeboektinhetresultaat.VPKPackagingGroupN.V.boekt
eengedeeltevandeactuariëleverschillenindeinkomstenofindekostenindiendegecumuleerdeactuariëleverschillendieniet
geboektzijnopheteindevanhetvorigeboekjaarmeerdantienprocentbedragenvanhethoogstevandevolgendebedragen:
degeactualiseerdewaardevandeverplichtingenvoorhetbereikendoelofdegetrouwewaardevandeactivavanhetplanbijde
afsluiting(corridorpolicy).
Latenteactuariëleverschillenwordennietinoverweginggenomen.Indiendeberekeningvandeactuariëleverschillenresulteert
ineenverminderingvandegeactualiseerdewaardevandeverplichtingenvoorhettebereikendoel,wordendebijbehorende
activaslechtsgeboekttenbedragevanhettotalenettobedragvandeactualiseerdewaardevandekostenvoorgeleverde
VKP Packaging Group
70 diensteneneventueleverminderingenvandetoekomstigebijdragen.Binnendevennootschapomvattendetoegezegd-
pensioenregelingenaanvullendepensioenplannen,afscheidspremies,enanciënniteitspremies.Brugpensioenenworden
beschouwdalseenontslagvergoeding.
Anderelangetermijnpersoneelsbeloningen
Buitendevoorvermeldepersoneelsvoordelen,heeftdevennootschapnoganderelangetermijnverplichtingentenopzichtevan
haarwerknemers.Dezebestaanuitdetoekomstigevergoedingenwaardewerknemersrechtophebbenopbasisvandepres-
tatiestijdensdehuidigeofdevorigeperiodes.
Deberekeninggebeurtjaarlijksvolgensdemethodevande“geprojecteerdekredieteenheden”.Deverbintenissenworden
geactualiseerdopbasisvaneenpercentagedatovereenkomtmethetrendementspercentagevandeobligatieleningenvan
ondernemingenvanhogekredietwaardigheidenwaarvandevervaldagongeveerovereenkomenmetdezevandeverbintenis-
senvandevennootschap.
Voorzieningeninhetkadervanherstructureringsplannen
Eenvoorzieningvoorherstructureringskostenwordtgeboektindiendevennootschapformeeleengedetailleerdherstructure-
ringsplanheeftgoedgekeurdenindiendegeplandeherstructueringhetzijreedseenaanvangheeftgenomen,hetzijterkennisis
gebrachtaandebelanghebbenden.
Voortoekomstigeoperationelekostenwordengeenvoorzieningenaangelegd.
Voorzieningenvoormilieurisico’s
Indienerterreinenvervuildzijndanwordter,inovereenstemmingmetdemilieupolitiekvandevennootschapendevantoe-
passingzijndewettelijkeverplichtingen,eenvoorzieningvoorbodemsaneringaangelegd.
Belastingen
Deinkomstenbelastingenbevattendebelastingenophetresultaatendelatentebelastingen.
Beidebelastingenwordenindeverlies-enwinstrekeninggeboekt,behalveindiegevallenwaarhetbestanddelenbetreftdie
deeluitmakenvanheteigenvermogen.Inditlaatstegevalverlooptdeboekingviaheteigenvermogen.
Onderbelastingenophetresultaatverstaatmendezediedrukkenophetbelastbaarinkomenvanhetboekjaar,berekendte-
gendeaanslagvoetendievankrachtzijnopafsluitdatum,evenalsdebelastingendieverschuldigdzijnoverdevorigeboekjaren.
Delatentebelastingenwordengeboektopbasisvande‘liability’methodeenkomenhoofdzakelijkvoortuitdeverschillentussen
deboekwaardevanactivaofpassivaindebedrijfseconomischeenfiscalebalansen(temporarydifferences).
Eenactievebelastinglatentiewordtenkelgeboektindienhetvoldoendezekerisdathetbelastingkredietendenietgebruiktefiscaleverlie-
zenindetoekomstmetbelastbarewinstenkunnenwordenverrekend.Actievebelastinglatentieswordenverminderdnaarmatehetniet
langerwaarschijnlijkisdatdebelastingbesparingzalkunnenwordengerealiseerd.Bijkomendeinkomstenbelastingendievoortvloeienuit
hettoekennenvandividendenwordenerkendophetzelfdetijdstipalsdeverplichtingtothetbetalenvanhetbetreffendedividend.
Financiële kosten
Interestlastenenanderefinancieringslastenm.b.t.leningenenanderefinanciëletransactieswordenverwerktalsfinanciële
kostenophetmomentdatzezichvoordoen.
Afgeleide financiële producten
Afgeleidefinanciëleinstrumentenkunnengebruiktwordenteneinderisico’stebeperkenmetbetrekkingtotongunstige
II. 7 | Waarderingsregels
Jaarverslag 2008
71schommelingeninintrestpercentagesenwisselkoersendievoortvloeienuitdeoperationele,financiëleeninvesteringsactiviteiten.
Inhetkadervanhaarhuidigethesauriepolitiek,wendtdevennootschapgeenafgeleideproductenaanvoortradingdoeleinden.
Afgeleidefinanciëleproductendienietvoldoenaandevereistenvoor‘hedgeaccounting’,wordenevenwelboekhoudkundigop
dezelfdemanierverwerktalsdefinanciëlederivatenaangehoudenvoortradingdoeleinden.
Deboekhoudkundigeverwerkingvandehieruitvoortvloeiendewinstenofverliezenisafhankelijkvandeaardvandeingedekte
elementen.
Nahuninitiëleopnamewordenafgeleideinstrumentengeherwaardeerdaanhunreëlewaardeopbalansdatum.Afhankelijk
vanhetaldanniettoepassenvankasstroomafdekkingofafdekkingvaneennetto-investering,wordtelkewinstofverliesofwel
directinheteigenvermogenofinderesultatenrekeningopgenomen(ziehiernaindekkingsverrichtingen).
Dereëlewaardevande‘interestrateswaps’ishetgeschattebedragdatdevennootschapzouontvangenofbetalenomde
swapopbalansdatumtebeëindigen,rekeninghoudendmethethuidigeintrestpercentageendehuidigekredietwaardigheid
vandetegenpartijvandeswap.Dereëlewaardevande‘forwardexchange’contractenisdegenoteerdemarktprijsopbalans-
datum,meerbepaalddecontantewaardevandegenoteerde‘forward’prijs.
Indekkingsverrichtingen
Kasstroomafdekking(Cashflow-indekkingen)
Heteffectievedeelvandewinstenofverliezenuitdereëlewaardeveranderingenvanafgeleidefinanciëleinstrumentendieals
dekkingsinstrumentspecifiektoegewezenwerdenterindekkingvandevariabiliteitvandekasstromenvaneengeboektactief-
ofpassiefbestanddeel,eenvasteverbintenisofeenzeerwaarschijnlijketoekomstigetransactie,wordtgeboektviaheteigen
vermogen.Ophetmomentdatdevasteverbintenisofdetoekomstigetransactieaanleidinggeefttotdeeffectieveerkenning
vaneenactief-ofpassiefbestanddeelindebalans,zullenallegecumuleerdewinstenofverliezentotdantoeopgenomenin
heteigenvermogen,geïncorporeerdwordenindeaanschaffingswaardeofboekwaardevanhetbetrokkenactief-ofpassief-
bestanddeel.Indeanderegevallenwordendedekkingsresultatenuitheteigenvermogenovergebrachtnaardeverlies-en
winstrekeningophetmomentdatdegedektetransactiezelfhetresultaatbeïnvloedt.Winstenofverliezenafkomstigvande
veranderingenindetijdswaardevanfinanciëlederivatenwordennietinoverweginggenomenindeeffectiviteitsbepalingvande
dekkingsverrichting.
Cumulatievedekkingsresultatenmetbetrekkingtotreedsafgelopenfinanciëlederivatenofbeëindigde“cashflow”dekkingsver-
richtingen,blijvenverwerktalsonderdeelvanheteigenvermogenzolanghetwaarschijnlijkisdatdeingedekteverrichtingzich
zalvoordoen.Dergelijketransactieswordenverwerktzoalsbeschreveninvoorgaandeparagraaf.Indiendeingedekteverrichting
nietlangerwaarschijnlijkblijkt,wordenallegecumuleerdeniet-gerealiseerderesultatenopdatmomentovergedragenvanhet
eigenvermogennaardeverlies-enwinstrekening.
Reële-waardeafdekking(fairvalueindekking)
Winstenofverliezendievoortvloeienuitdeherwaarderingvanafgeleidefinanciëleinstrumentendieformeelwerdentoegewe-
zenvoordeindekkingvandeveranderingenindereëlewaardevangeboekteactivaofpassiva,wordenerkendindeverlies-en
winstrekeningsamenmetdewinstenofverliezendievoortvloeienuitdeherwaarderingtegenreëlewaardevanhetingedekte
bestanddeel.
Indekkingvaneennettoinvesteringineenbuitenlandseentiteit
Waareenverplichtinguitgedruktinvreemdedeviezentoegewezenwordtalsindekkingvandenettoinvesteringineenbuiten-
landseentiteit,wordendewisselkoersresultatendievoortvloeienuitdeomrekeningvandezeverplichtingnaardeeuro,geboekt
inheteigenvermogen.
VKP Packaging Group
72 Rapportering per segment
Derapporteringpersegmentgebeurtvolgenstweerapporteringsformaten.Hetprimairerapporteringsformaatisonder-
verdeeldindriebedrijfsactiviteiten–Papierengerecupereerdpapier-Verpakking-Handel-dieeenweergavezijnvande
management-structuurvandevennootschap.
Hetsecundairerapporteringsformaatgeeftdegeografischemarktenweerwaarindevennootschapactiefis(deBenelux,
Frankrijk,VerenigdKoninkrijk,Polen,andere).Degesegmenteerdeinformatieomvatalleresultaten,activaenpassivadieofwel
rechtstreeksofwelopeenredelijkebasisaaneensegmentkunnentoegewezenworden.Gesegmenteerdeinvesteringsuitgaven
omvattendekostprijsvandeverworvenactivameteenverwachteeconomischelevensduurvanmeerdanéénjaar.
Vreemde deviezen
Transactiesinvreemdedeviezen
Transactiesinvreemdevalutawordengeboekttegendewisselkoersdiegeldtopdedatumvandetransactie.
Monetaireactivaenpassivainvreemdevalutawordenomgerekendaandeslotkoersenvankrachtopbalansdatum.Winsten
enverliezendievoortvloeienuittransactiesinvreemdevalutaenuitdeomzettingvanmonetaireactivaenpassivainvreemde
valuta,wordenopgenomeninderesultatenrekening.Niet-monetaireactivaenpassivainvreemdevalutawordenomgezet
tegendewisselkoersgeldigopdedatumvandetransactie.Niet-monetaireactivaenpassivainvreemdevalutadieaandereële
waardewerdengeboektwordenomgezetaandewisselkoersvantoepassingophetmomentvandebepalingvandereële
waarde.
Omrekeningvanderesultatenenfinanciëlepositievanbuitenlandseactiviteiten
Activaenpassivavanbuitenlandseactiviteitenwordenomgezetnaareuroaandewisselkoersenvantoepassingopbalansda-
tum.Deresultatenrekeningenvanbuitenlandseactiviteitenwordenomgezetnaareuroaangemiddeldejaarkoersen.
Decomponentenvanheteigenvermogenwordenaanhistorischekoersomgezet.
Dewisselkoersverschillendievoortvloeienuitdeeuro-omzettingvanheteigenvermogenaandekoersoprapporteringsdatum,
wordenin‘bewegingindeomrekeningsverschillen’onderderubriek‘eigenvermogen’geboekt.
Wisselkoersverschillendievoortkomenuitmonetaireactivaofpassivadieinessentiedeeluitmakenvandenetto-
investeringineenbuitenlandseentiteitwordenopgenomenalseigenvermogen,totdenetto-investeringwordtvervreemd,
waarnazealsopbrengstenofkostenwordenverwerkt.
Wisselkoersen
Devolgendewisselkoersenwerdengebruiktbijhetopstellenvandejaarrekening:
Slotkoers Gemiddelde koers
2008 2007 2008 2007
ZwitserseFrank 1,48500 1,65470 1,59148 1,64030
BritsePond 0,95250 0,73335 0,78777 0,68300
PoolseZloty 4,15350 3,59350 3,47660 3,78470
TsjechischeKroon 26,93000 26,62800 24,89947 27,76000
NoorseKroon 9,75000 7,95800 8,14532 8,03260
DeenseKroon 7,45060 7,45830 7,45608 7,45070
RoemeenseLei 3,98520 3,66883
II. 7 | Waarderingsregels
Jaarverslag 2008
73Vergoedingen gekoppeld aan aandelen
Sinds1999beschiktVPKPackagingGroupN.V.overeencompensatieplanopbasisvanwarranten.Warrantenwerdentoegekend
aanbestuurdersenpersoneelsledenconformhetWarrantenplangoedgekeurddoordebuitengewoneAlgemeneVergadering
van17februari1999.
Dekostengekoppeldaandezevoordelenwordennietgeboektinresultaat.Wanneerdewarrantenwordenuitgeoefend,
wordendeontvangeninningen,verminderdmetdetransactiekosten,gecrediteerdtegenhetgeplaatstkapitaalendeuitgifte-
premies.
VKP Packaging Group
74
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
SEGMENT RAPPORTERING - BUSINESS SEGMENTATIE - NOTA 1A
Verpakking Papier Handel Niet toewijsbaar TOTAAL
Boekjaar 2008 2008 2008 2008 2008
Bedrijfsopbrengsten 512.527.352 50.916.196 7.805.998 -114.280 571.135.266
Exploitatielasten -486.826.534 -71.423.301 -7.867.832 7.855.280 -558.262.387
Verbruikgrond-enhulpstoffen(-) -201.397.257 -50.329.757 -3.502.150 986 -255.228.178
Personeelslasten(-) -99.971.485 -17.764.608 -624.071 -4.765.898 -123.126.062
Afschrijvingenen
waardeverminderingen(-) -18.958.761 -19.587.066 -130.569 -622.188 -39.298.584
Overigeexploitatielasten(-) -166.499.031 16.258.130 -3.611.042 13.242.380 -140.609.563
Resultaat uit de
bedrijfsactiviteiten 25.700.818 -20.507.105 -61.834 7.741.000 12.872.879
Resultaat vóór belasting 25.975.146 -37.559.298 55.502 25.449.716 13.921.066
Netto resultaat
van het boekjaar 21.114.222 -26.566.978 37.164 25.107.557 19.691.965
Totaalsegment-activa 272.910.474 123.455.801 3.197.666 101.096.716 500.660.657
Intercompanysegment-activa 0
Deelnemingeninassociates 0
Totaalsegmentverplichtingen 77.732.010 65.864.566 1.385.529 88.396.304 233.378.409
Intercompanysegment
verplichtingen
Investeringsuitgaven
immaterielevasteactiva 731.861 181.664 0 0 913.525
Investeringsuitgaven
materielevasteactiva 46.211.651 18.754.139 27.79 293.389 65.286.974
Transfertprijzentussenbusinesssegmentenzijnbepaaldophet‘atarmslength’principeopgelijkewijzealsdetransactiesmetderden.
Jaarverslag 2008
75SEGMENT RAPPORTERING - BUSINESS SEGMENTATIE - NOTA 1A
Verpakking Papier Handel Niet toewijsbaar TOTAAL
Boekjaar 2007 2007 2007 2007 2007
Bedrijfsopbrengsten 481.525.810 77.306.904 53.597.323 671.550 613.101.587
Exploitatielasten -473.757.737 -56.871.327 -51.703.037 8.156.370 -574.175.731
Verbruikgrond-enhulpstoffen(-) -205.234.141 -53.947.041 -35.687.964 -12.167 -294.881.313
Personeelslasten(-) -96.693.215 -17.891.074 -3.797.110 -3.843.657 -122.225.056
Afschrijvingenen
waardeverminderingen(-) -21.083.940 -8.856.392 -738.217 -947.329 -31.625.878
Overigeexploitatielasten(-) -150.746.441 23.823.180 -11.479.746 12.959.523 -125.443.484
Resultaat uit de
bedrijfsactiviteiten 7.768.073 20.435.577 1.894.286 8.827.920 38.925.856
Resultaat vóór belasting 1.908.195 10.049.482 4.408.354 17.833.077 34.199.108
Netto resultaat
van het boekjaar 643.323 7.163.653 4.039.203 17.811.424 29.657.603
Totaalsegment-activa 272.998.227 126.584.206 11.280.664 110.949.101 521.812.198
Intercompanysegment-activa 0
Deelnemingeninassociates 0
Totaalsegmentverplichtingen 89.469.228 64.706.819 5.512.080 91.949.230 251.637.357
Intercompanysegment
verplichtingen 0
Investeringsuitgaven
immaterielevasteactiva 851.013 175.678 103.843 0 1.130.534
Investeringsuitgaven
materielevasteactiva 17.310.497 47.074.938 136.471 8.990 64.530.896
VKP Packaging Group
76
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
SEGMENT RAPPORTERING - GEOGRAFISCHE SEGMENTATIE - NOTA 1B
Geo Area België Duitsland Frankrijk Engeland Nederland Polen Overige TOTAAL
Boekjaar 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008
Bedrijfsopbrengsten 199.068.272 1.435.077 152.706.895 90.127.777 51.960.641 52.279.765 23.556.839 571.135.266
Exploitatielasten -202.063.251 -3.487.226 -146.228.350 -91.578.707 -49.199.537 -46.096.890 -19.608.426 -558.262.387
Verbruikgrond-
enhulpstoffen(-) -100.353.843 -1.142.426 -60.446.609 -32.783.298 -18.533.286 -29.473.428 -12.495.288 -255.228.178
Personeelslasten(-) -52.215.378 -105.684 -35.929.281 -17.622.563 -10.661.671 -2.877.661 -3.713.829 -123.126.062
Afschrijvingenen
waardeverminderingen(-) -18.615.154 -2.087.169 -4.553.733 -9.667.508 -2.429.477 -1.398.742 -546.801 -39.298.584
Overigeexploitatielasten(-) -30.878.881 -151.947 -45.298.727 -31.505.338 -17.575.103 -12.347.059 -2.852.508 -140.609.563
Resultaat uit de
bedrijfsactiviteiten -2.994.979 -2.052.149 6.478.545 -1.450.930 2.761.104 6.182.875 3.948.413 12.872.879
Resultaat vóór belasting -2.898.472 -2.177.188 4.730.751 -4.641.973 10.714.651 3.545.584 4.647.713 13.921.066
Netto resultaat
van het boekjaar 4.161.163 -2.196.964 4.774.169 -3.234.835 10.255.757 1.916.083 4.016.592 19.691.965
Totaalsegment-activa 282.211.245 7.016.494 69.052.901 39.601.424 35.693.197 38.085.015 29.000.381 500.660.657
Intercompanysegment-activa 0
Deelnemingeninassociates 0
Totaalsegment-
verplichtingen 169.836.020 303.225 25.156.765 13.959.128 7.997.199 8.674.172 7.451.900 233.378.409
Intercompanysegment-
verplichtingen 0
Investeringsuitgaven
immaterielevasteactiva 283.154 35.665 158.811 86.752 15.980 15.720 317.443 913.525
Investeringsuitgaven
materielevasteactiva 21.013.892 7.940.901 3.359.176 4.782.331 3.537.859 12.086.352 12.566.463 65.286.974
Jaarverslag 2008
77SEGMENT RAPPORTERING - GEOGRAFISCHE SEGMENTATIE - NOTA 1B
Geo Area België Duitsland Frankrijk Engeland Nederland Polen Overige TOTAAL
Boekjaar 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007
Bedrijfsopbrengsten 206.632.502 15.922 149.592.680 101.018.153 95.428.664 38.573.801 21.839.865 613.101.587
Exploitatielasten -178.892.814 27.824 -152.724.785 -94.162.839 -93.224.554 -37.838.593 -17.359.970 -574.175.731
Verbruikgrond-
enhulpstoffen(-) -96.676.676 -1.080.463 -65.929.034 -42.296.85 -51.357.223 -26.193.567 -11.347.498 -294.881.313
Personeelslasten(-) -47.336.783 0 -35.810.552 -20.106.798 -13.181.876 -2.315.813 -3.473.234 -122.225.056
Afschrijvingenen
waardeverminderingen(-) -16.228.003 0 -7.921.546 -1.680.203 -3.560.401 -1.805.470 -430.255 -31.625.878
Overigeexploitatielasten(-) -18.651.352 1.108.287 -43.063.653 -30.078.986 -25.125.054 -7.523.743 -2.108.983 -125.443.484
Resultaat uit de
bedrijfsactiviteiten 27.739.688 43.746 -3.132.105 6.855.314 2.204.110 735.208 4.479.895 38.925.856
Resultaat vóór belasting 27.053.656 50.483 -5.180.510 3.090.292 3.302.677 424.511 5.457.999 34.199.108
Netto resultaat
van het boekjaar 23.721.623 32.158 -7.305.323 4.320.240 3.317.947 374.683 5.196.275 29.657.603
Totaalsegment-activa 296.500.462 231.935 70.812.672 65.702.983 39.245.372 33.602.044 15.716.730 521.812.198
Intercompanysegment-activa 0
Deelnemingeninassociates 0
Totaalsegment-
verplichtingen 170.543.781 100.446 33.343.163 20.931.938 10.757.697 9.615.263 6.345.069 251.637.357
Intercompanysegment-
verplichtingen 0
Investeringsuitgaven
immaterielevasteactiva 525.510 0 209.155 45.266 189.684 89.747 71.172 1.130.534
Investeringsuitgaven
materielevasteactiva 52.342.213 0 2.772.775 3.561.042 1.550.548 2.315.217 1.989.101 64.530.896
VKP Packaging Group
78
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
HERSTRUCTURERINGSKOSTEN - NOTA 1
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Totale operationele kost - Herstructurering 1.532.746 0
Pereinde2008werdereenprovisieaangelegdvoordeverwachtesluitingskostvandepapierfabriekindeUK(RigidPaperLtd).
Deactiviteitenwerdenstopgezetindeloopvanjanuari2009.
Detail Bedrag
Ontslagvergoedingen 1.100.000
Afvalverwijdering 42.000
NIET OPERATIONEEL RESULTAAT - NOTA 2
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Winstopdeoverdrachtvanvasteactiva 190.207 0
Verliesopdeoverdrachtvanvasteactiva -1.440.201 -1.794.165
Winstopdeoverdrachtvandochterondernemingen,
geassocieerdedeelnemingenenjointventures 19.359.578 2.423.859
Verliesopdeoverdrachtvandochterondernemingen,
geassocieerdedeelnemingenenjointventures 0 -138.716
Overigeniet-exploitatiebaten 6.026 2
Overigeniet-exploitatiekosten 0 0
Bijzondereterugnamewaardeverminderingenopgoodwill 0 0
Bijzonderewaardeverminderingenopgoodwill -139.956 0
Totaal niet-operationeel resultaat 17.975.654 490.980
Demeerwaardegerealiseerdopdeoverdrachtvandochterondernemingenhebbenbetrekkingopderespectievelijkeverkoop
vanTwinpackBVper1januari2008enDoopa&Doopatransper1juli2008.
Jaarverslag 2008
79FINANCIELE RESULTATEN - NOTA 3
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Netto financiële opbrengsten (kosten) -16.927.467 -5.217.728
Financiëleopbrengsten 7.572.701 3.226.664
Financiëlekosten -24.500.168 -8.444.392
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Interestopbrengsten 1.739.212 683.075
Ontvangendividenden-niet-geconsolideerdeondernemingen 7 0
Herwaardering(verlies)/winstaanreëlewaardevanafgeleideinstrumenten -877.457 -88.068
Netto(minderwaarde)/meerwaardeoprealisatiefinanciëleinvesteringen 1.458 477.149
Interestkosten -6.489.749 -4.483.372
Interestkostenopfinanciëlelease -52.931 -135.169
Netto(negatieve)/positievenietgerealiseerdewisselkoersverschillen -6.956.011 -957.377
Netto(negatieve)/positievegerealiseerdewisselkoersverschillen -3.609.859 -498.726
Bankkosten -433.064 -144.805
Kapitaalsubsidies 0 0
Overigefinanciële(kosten)/ontvangsten -249.073 -70.435
Netto financieel resultaat -16.927.467 -5.217.728
Definanciëleresultatenover2008werdensterkbepaalddoordewisselkoersverliezenopnietafgedektepositieshoofdzakelijkin
GBPeninminderematePLN.HetGBPkendeeensignificantedalingperjaareinde.DewisselkoersnoteerdeEUR/GBP0,953
per31/12/2008tegenEUR/GBP0,733per31/12/2007.Dekoersvalwerdingezetvanafmiddennovemberomtepiekenophet
jaareinde.Deinterestlastenstegenomwillevandeverhoogdeschuldgraadendetoegenomenmarges.
VKP Packaging Group
80
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
WINSTBELASTINGEN - NOTA 4
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Actuelebelastingen 4.801.790 5.814.972
Uitgesteldebelastingen -11.149.776 -1.273.467
Totaal belastingen -6.347.986 4.541.505
Belastingophetresultaatvanhetboekjaar 4.828.524 6.066.427
Aanpassingenbelastingvoorgaandeperioden -26.734 -251.455
Totaal actuele belastingen 4.801.790 5.814.972
Opnameenterugboekingvantijdelijkeverschillen -11.315.162 1.826.423
Wijzigingactievebelastinglatenties 165.386 -3.099.890
Totaal uitgestelde belastingen -11.149.776 -1.273.467
IMMATERIELE VASTE ACTIVA - NOTA 11
Oprichtingskosten, Licenties, patenten,
onderzoek en merken en
ontwikkelingskosten andere rechten Totaal
Aanschaffingswaarde
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 39.600 11.061.045 11.100.645
Investeringen 422 913.103 913.525
Overdrachtnaarandereactivaposten 0 39.321 39.321
Overdrachtenenbuitengebruikstellingen(-) 0 -3.955 -3.955
Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop 0 -25.726 -25.726
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 0 -296.803 -296.803
Saldo op het einde van het boekjaar 40.022 11.686.985 11.727.007
Afschrijvingen
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar -13.389 -6.855.597 -6.868.986
Afschrijvingen -8.181 -1.634.230 -1.642.411
Overdrachtnaarandereactivaposten 0 0 0
Annulatie 0 0 0
Afgeboektnaoverdrachtenen
buitengebruikstellingen 0 3.955 3.955
Afgeboektnaoverdrachtendoor
bedrijfsafsplitsingofverkoop 0 6.223 6.223
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 0 213.051 213.051
Saldo op het einde van het boekjaar -21.570 -8.266.598 -8.288.168
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2008 18.452 3.420.387 3.438.839
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2007 26.211 4.205.448 4.231.659
De‘overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop’betreffendedochterondernemingenDoopaN.V.enDoopatransN.V.
Jaarverslag 2008
81GOODWILL - NOTA 12
Lokale Goodwill Consolidatie goodwill Totaal
Aanschaffingswaarde
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 1.913.389 15.057.906 16.971.295
Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 75.051 75.051
Wijzigingenvanhetbelangvangeconsolideerdeentiteiten 0 -402.266 -402.266
Verwervingen 125.000 0 125.000
Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop 0 -874.630 -874.630
Overigebewegingen 0 0 0
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen -419.739 0 -419739
Saldo op het einde van het boekjaar 1.618.650 13.856.061 15.474.711
Afschrijvingen
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar -1.888.616 -3.332.627 -5.221.243
Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 0 0
Wijzigingenvanhetbelangvangeconsolideerdeentiteiten 0 0 0
Afschrijvingen 0 0 0
Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop 0 355.811 355.811
Bijzonderewaardeverminderingen 0 -139.440 -139.440
Overigebewegingen 0 0 0
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 419.739 0 419.739
Saldo op het einde van het boekjaar -1.468.877 -3.116.256 -4.585.133
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2008 149.773 10.739.805 10.889.578
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2007 24.773 11.725.279 11.750.052
DeovernamevanSaucasEuropeP.O.S.N.V.leiddetotdeopnamevangoodwill.Degroepheeftopbasisvaneenveranderingin
gebruikteinschattingeneenmateriëlewijzigingdoorgevoerdbijdegoodwillbepalingvaneendochteronderneming.
Goodwillwerdaaneenbijzonderewaardeverminderingstestonderworpen,gebaseerdopbeschikbareindicatorenvandereële
waarde,metalsnoodzaakeenwaardeverminderingvan139.440EURopeenDeenseonderneming.
De‘overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop’betreffendedochterondernemingenDoopaN.V.enDoopatransN.V.
Goodwillwerdaaneenbijzonderewaardeverminderingstestonderworpenophetniveauvandebusinessunits(ditiseenniveau
lagerdandesegmenten).
Inhetbijzonderwerdervoordeperiode2009tot2011eenverdisconteerdevrijekasstroomaanpakgebruikt,gebaseerdophet
strategischplanzoalsditwerdgoedgekeurddoorhetmanagement.Voordevolgendejarenwerdendedatavandestrategische
plannengeëxtrapoleerdgebaseerdopsectorspecifiekeparametersontvangenvanexternebronnen.
Deprojectieswerdenverdisconteerdaandegewogengemiddeldekostvanhetvermogen,nl.8,82%.
Voor2010werdeengroeiratiovan-5%toegepastopdebudgetcijfers2009,terwijlvoor2011eengroeivan+3%werdvoorzien.
Erwarengeenverderewaardeverminderingsverliezennodigindegebruikteveronderstellingdatdeboekwaardevaneenbusiness
unitzouuitstijgenbovenhaarrealiseerbarewaarde.
VKP Packaging Group
82
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
MATERIELE VASTE ACTIVA - NOTA 13
Terreinen en Installaties, Wissel- Motor-
gebouwen machines stukken voertuigen
en uitrusting en meubilair
Aanschaffingswaarde
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 149.671.656 480.373.489 2.086.970 26.580.300
Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 0 0 0
Wijzigingenvanhetbelangvan
geconsolideerdeentiteiten 0 985.416 0 340.992
Investeringen 4.975.621 24.185.843 683.143 2.764.793
Kapitaalsubsidies 0 0 0 0
Overdrachtnaarandereactivaposten 1.481.066 3.268.714 32.400 77.103
Overdrachtenenbuitengebruikstellingen(-) -2.849.331 -7.697.028 -24.658 -880.370
Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop -2.096.436 -2.525.884 0 -3.392.193
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen -6.550.652 -17.409.747 -53.988 -1.164.023
Saldo op het einde van het boekjaar 144.631.924 481.180.803 2.723.867 24.326.602
Afschrijvingen
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar -46.956.453 -304.127.456 -372.025 -21.829.829
Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 0 0 0
Wijzigingenvanhetbelangvan
geconsolideerdeentiteiten 0 -64.724 0 -116.512
Afschrijvingen -3.848.491 -21.860.994 -759.416 -2.237.935
Bewegingvanhetjaarm.b.t.dekapitaalsusidies 42.502 86.557 0 93
Bijzondereafschrijvingen -61.931 -1.997.622 -2.830
Overdrachtnaarandereactivaposten 0 -27.017 0 3.663
Afgeboektnaoverdrachtenenbuitengebruikstellingen 601.389 2.628.469 0 756.192
Afgeboektnaoverdrachtendoorbedrijfsafsplitsing
ofverkoop 1.038.885 1.243.413 0 2.993.188
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 882.839 10.840.035 29.091 984.055
Saldo op het einde van het boekjaar -48.301.260 -313.279.339 -1.102.350 -1.944.991
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2008 96.330.664 167.901.464 1.621.517 4.876.687
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2007 102.715.203 176.246.033 1.714.945 4.750.471
NETTO BOEKWAARDE VAN MVA
ONDER FINANCIELE LEASE 2.966.290 1.069.163 204.030
BOEKWAARDE (-) VAN KAPITAALSUBSIDIES MVA -478.945 -130.979
De‘overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop’betreffendedochterondernemingenDoopaN.V.enDoopatransN.V.
BijzondereafschrijvingenwerdentoegepastbijdedochterondernemingRigidPaperLtd.
Erzijngeenmateriëlevasteactivametbeperkingvaneigendomsrechtengeenmateriëlevasteactivagegevenalszekerheid
voorverplichtingen.
Jaarverslag 2008
83MATERIELE VASTE ACTIVA - NOTA 13
Overige Materiële Totaal
materiële vaste activa
vaste activa in aanbouw
Aanschaffingswaarde
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 3.331.738 7.715.245 669.759.398
Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 0 0
Wijzigingenvanhetbelangvan
geconsolideerdeentiteiten 918 0 1.327.326
Investeringen 32.725 32.644.849 65.286.974
Kapitaalsubsidies 0 0 0
Overdrachtnaarandereactivaposten 0 -4.898.604 -39.321
Overdrachtenenbuitengebruikstellingen(-) -990 -786.656 -12.239.033
Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop -35.580 0 -8.050.093
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen -534.263 -3.191.547 -28.904.220
Saldo op het einde van het boekjaar 2.794.548 31.483.287 687.141.031
Afschrijvingen
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar -1.640.238 0 -374.926.001
Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 0 0
Wijzigingenvanhetbelangvan
geconsolideerdeentiteiten -768 0 -182.004
Afschrijvingen -230.721 -2.000.000 -30.937.557
Bewegingvanhetjaarm.b.t.dekapitaalsusidies 18.177 0 147.329
Bijzondereafschrijvingen -1.527.910 -3.590.293
Overdrachtnaarandereactivaposten 23.354 0 0
Afgeboektnaoverdrachtenenbuitengebruikstellingen 12.256 0 3.998.306
Afgeboektnaoverdrachtendoorbedrijfsafsplitsing
ofverkoop 34.476 0 5.309.962
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 436.742 0 13.172.762
Saldo op het einde van het boekjaar -2.874.632 -2.000.000 -387.007.496
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2008 -80.084 29.483.287 300.133.535
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2007 1.691.500 7.715.245 294.833.397
NETTO BOEKWAARDE VAN MVA
ONDER FINANCIELE LEASE 4.239.483
BOEKWAARDE (-) VAN KAPITAALSUBSIDIES MVA -609.924
VKP Packaging Group
84
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
HANDELS- EN OVERIGE VORDERINGEN OP LANGE TERMIJN - NOTA 14
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Handelvorderingen 0 16.445
Vooruitbetaaldekosten 0 0
Dubieuzehandelsvorderingen 0 0
Waardeverminderingenophandelsvorderingen 0 0
Leningenaanklantenenoverigevorderingen 37.499 10.000
Waardeverminderingenopleningenaanklanten 0 0
Overigevorderingen 0 0
TOTAAL 37.499 26.445
Vervallenhoogstens1jaar 26.445
Vervallentussen1en5jaar
Vervallenmeerdan5jaar 37.499
TOTAAL 37.499 26.445
Jaarverslag 2008
85VOORRADEN - NOTA 15
Bruto waarde Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Grond-enhulpstoffen 25.795.642 30.435.146
Goedereninbewerking 1.708.796 1.582.118
Gereedprodukt 22.851.805 20.220.768
Handelsgoederen 2.594.667 2.615.530
Wisselstukken 3.842.024 3.442.835
Vooruitbetalingen 46.359 0
Contracteninuitvoering 62.976 0
Totaal voorraden 56.902.269 58.296.397
Detail van waardeverminderingen Balans Balans
op voorraden (-)
Grond-enhulpstoffen -170.744 -309.842
Goedereninbewerking 0 0
Gereedprodukt -476.963 -1.055.285
Handelsgoederen -56.684 -38.114
Totaal waardevermindering -704.391 -1.403.241
Netto boekwaarden Balans Balans
Grond-enhulpstoffen 25.624.898 30.125.304
Goedereninbewerking 1.708.796 1.582.118
Gereedprodukt 22.374.842 19.165.483
Handelsgoederen 2.537.983 2.577.416
Wisselstukken 3.842.024 3.442.835
Vooruitbetalingen 46.359 0
Contracteninuitvoering 62.976 0
Totaal 56.197.878 56.893.156
VKP Packaging Group
86
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
HANDELSVORDERINGEN EN OVERIGE VORDERINGEN - NOTA 16
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Handelsvorderingen,bruto 96.614.459 118.215.619
Waardeverminderingenophandelsvorderingen(-) -2.029.222 -1.963.658
TOTAAL 94.585.237 116.251.961
Waardeverminderingen op handelsvorderingen
Balans
Resultatenrekening 808.183 1.635.078
Overzicht vervaldagen handelsvorderingen
Nietvervallen 93.729.102 113.018.161
Vervallen>30dagen 2.057.387 2.164.176
Vervallen>60dagen 342.056 769.396
Vervallen>120dagen 188.453 85.748
Vervallen>180dagen 297.461 2.178.138
Totaal vervaldagenbalans 96.614.459 118.215.619
TE ONTVANGEN BELASTINGEN EN VOORHEFFINGEN & OVERIGE VORDERINGEN - NOTA 17
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Terugvorderbare belastingen 6.207.375 7.848.346
Overigevorderingen<1jaar 256.871 17.574
Waardeverminderingenoverigevorderingen(-) 0 0
Vorderingen 256.871 17.574
Overigevorderingen<1jaar 256.871 641.097
Waardeverminderingenoverigevorderingen(-) -78.090 -450.000
Overige 178.781 191.097
TOTAAL 435.652 208.671
Over te dragen kosten en verkregen opbrengsten 3.832.276 4.839.274
Totaal overige vorderingen 4.267.928 5.047.945
Jaarverslag 2008
87FINANCIELE VASTE ACTIVA - NOTA 18
Aandelen Overige financiële Totaal
activa
Aanschaffingswaarde
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 774.347 254.730 1.029.077
Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 0 0
Overdrachtnaarandereactivaposten -275.000 0 -275.000
Overdrachtenenbuitengebruikstellingen(-) -500.000 -45.000 -545.000
Overigebewegingen 0 0 0
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 653 -3.815 -3.162
Saldo op het einde van het boekjaar 0 205.915 205.915
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2008 0 205.915 205.915
NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2007 774.347 254.730 1.029.077
OVERIGE FINANCIELE VASTE ACTIVA - NOTA 18
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Financiële vaste activa , netto
Financiëlevasteactiva-aandelen 0 774.347
Financiëlevasteactiva-vermogensmutatie 0 0
Overigefinanciëlevasteactiva 205.915 254.730
Vorderingen 87.974 113.666
Borgtochtenincontanten 8.674 1.021
302.563 1.143.764
DeaandelendiewerdenaangehoudeninAbzacIbericaenAbzacFrance(10%)werdenindeloopvanhetjaarverkocht.
In2008verwierfdegroepeenbijkomendpakketvan35%vandeaandelenSaucasEuropeP.O.S.N.V.Hierdoorwerdhetbelang
verhoogdnaar75%.
Tevenswerdeenbijkomendbelangvan90%opgebouwdinCorexDuitslandzodatdezevoor100%isverworven.
GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN - NOTA 19
Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Kortetermijndeposito’s 16.743.734 8.612.825
Geldinkasenbanksaldi 6.218.212 5.341.621
Overigegeldmiddelenenkasequivalenten 0 0
Geldmiddelen en kasequivalenten uit de balans 22.961.946 13.954.446
VKP Packaging Group
88
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
KAPITAAL - NOTA 20
Geschiedenis van het maatschappelijk kapitaal
Hetmaatschappelijkkapitaalwerdhetlaatstgewijzigdop15mei2008doordeRaadvanBestuuringevolgedeuitoefening
vanwarranten.
Maatschappelijk kapitaal
Op31december2008bedroeghetgeplaatstmaatschappelijkkapitaalvanVPKPackagingGroupN.V.21.110.254,21EUR,
vertegenwoordigddoor8.770.716aandelen,zondervermeldingvanwaarde,enwaarvan670.716aandeleneen
VVPR-karakterhebben.
Gewone Ingekochte Totaal
aandelen eigen aandelen
I. BEWEGINGEN IN HET AANTAL AANDELEN
1. Aantalaandelen,beginsaldo 8.769.275 -420.755 8.348.520
2. Aantaluitgegevenaandelen 1.441 1.441
3. Aantalingetrokkenofverminderde,gewoneaandelen(-) 0
4. Aantalafgekochte,geconverteerdeofverminderde,
preferenteaandelen(-) 0
5. Overigetoename(afname) 0 -119.242 -119.242
6. Aantalaandelen,eindsaldo 8.770.716 -539.997 8.230.719
II. OVERIGE INFORMATIE
1. Nominalewaardevandeaandelen
2. Aantalaandeleninbezitvandeonderneming
ofverwantepartijen 539.997 539.997
3. Interim-dividendbetaaldtijdenshetboekjaar
II. BEREKENING VAN DE WINST PER AANDEEL
1. Aantalaandelen Aantal
aandelen
1.1. Gewoon gewogen gemiddelde
aantal aandelen 8.289.860
1.2.Aanpassingenomhetverwaterdgewogen
gemiddeldeaantalaandelenteberekenen 18.372
Toegekende,nietuitgeoefendewarranten
op31/12/2008 18.372
1.3. Verwaterd gewogen gemiddelde
aantal aandelen 8.308.232
Jaarverslag 2008
89VOORZIENINGEN - NOTA 21
Voorziening Voorziening Voorziening Voorziening Totaal
belastingen herstruc- geschillen overige
turering risico’s
en kosten
Voorzieningen - lange termijn
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 6.796 386.465 640.377 150.000 1.183.638
Toevoegingen 128.259 1.580.411 303.426 0 2.012.096
Bestedingen 0 -93.338 -109.406 -150.000 -352.744
Terugnemingen 0 0 0 0 0
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 0 -235.852 -32.435 0 -268.287
Saldo op het einde van het boekjaar 135.055 1.637.686 801.962 0 2.574.703
Voorzieningen - korte termijn
Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 0 46.115 0 171.450 217.565
Toevoegingen 0 0 0 102.929 102.929
Bestedingen 0 -47.665 0 -67.450 -115.115
Terugnemingen 0 0 0 0 0
Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 0 1.550 0 0 1.550
Saldo op het einde van het boekjaar 0 0 0 206.929 206.929
TOTAAL VOORZIENINGEN PER 31/12/2008 135.055 1.637.686 801.962 206.929 2.781.632
TOTAAL VOORZIENINGEN PER 31/12/2007 6.796 432.580 640.377 321.450 1.401.203
DevoorzieningenvoorherstructureringwerdenaangelegdvoordeverwachtesluitingvandepapierfabriekindeUK(RigidPaper
Ltd.).Deactiviteitenwerdenstopgezetindeloopvanjanuari2009.
Devoorzieningenvoorgeschillenbetreffeneenaanlegn.a.v.compensatiegeëistvoordeArbeidsrechtbankdooreenaantal
ontslagenwerknemersbijOndulysvestigingen.
Voorzieningenbelastingenhebbenvoornamelijkbetrekkingopeisenvanvoormaligewerknemersensocialeprovisies.
Deoverigevoorzieningenbetreftreservesaangelegddoordeherverzekeringsondernemingvandegroepterdekkingvanniet
herverzekerderisico’s.
De voorzieningen worden verwacht afgehandeld te worden als volgt :
Voorziening Voorziening Voorziening Voorziening Totaal
belastingen herstruc- geschillen overige
turering risico’s
en kosten
Maximum1jaar 1.637.686 1.637.686
1-2jaar 135.055 135.055
2-5jaar 801.962 801.962
Meerdan5jaar 206.929 206.929
Saldo op 31 december 2008 135.055 1.637.686 801.962 206.929 2.781.632
VKP Packaging Group
90
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
BEZOLDIGINGEN EN SOCIALE LASTEN - ALGEMEEN NOTA 22
Boekjaar 2008 2007
Voorzieningen voor pensioenen en soortgelijke verplichtingen 10.591.171 11.738.186
Schulden sociale lasten 13.321.016 12.195.883
TOTAAL 23.912.187 23.934.069
PERSONEELSKOSTEN
Brutosalarissen 81.289.952 81.871.552
Tijdelijkepersoneelsleden 7.639.540 8.526.100
ManagementFee 528.191 120.098
Bonussenenpremies 2.664.600 1.370.244
Vakantiegelden 4.712.287 4.528.503
Wettelijkeverzekeringenenpensioenplannen 4.458.182 5.027.434
Socialelasten 18.746.772 18.400.294
Andere 3.086.538 2.380.831
Totale loonkost 123.126.062 122.225.056
Gemiddeld personeelsbestand
Eenheden 2.822 2.844
Totaalvoltijdseequivalenten 2.790 2.819
Jaarverslag 2008
91PENSIOENPLANNEN - ‘TOEGEZEGD-PENSIOENREGELING - NOTA 23
Devennootschapheeftvoorzieningenaangelegdvoorpensioenen.
Meerderedochterondernemingenvandegroepvoorzieninregelingeninzakepensioenenenanderevergoedingen
nauitdiensttreding.
Dergelijkepersoneelsbeloningengeldenmeestalvoorallewerknemersenzijngebaseerdophunbezoldigingenaantaljarendienst.
VoordeEngelsedochterondernemingbestondenophetogenblikvandeovername(in2000)pensioenfondsendiestopgezetwaren
eninvereffeningzijn.
Voorhetbepalenvandecijfersivmpensioenvoorzieningenwordenactuariëleberekeningenvaneeninternationaalerkendkan-
toorgebruikt.
Eenbelangrijkewijzigingvloeitvoortuiteenoverdrachtvandepensioenplannennaareenverzekenaarvoorm£10,6.
Dezeverzekeraarzaldepensioenbetalingenopzichnemenvandegetransfereerdeleden.
Ditfeitisgecatalogeerdals‘betaaldevergoedingen’ennietalseen‘afwikkeling’gezienernogeencorrectiekangebeurenop
dezeoverdracht.
VKP Packaging Group
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
PENSIOENPLANNEN - ‘TOEGEZEGD-PENSIOENREGELING - NOTA 24
U.K. 2008 2007
1. Componenten van vorderingen en verplichtingen uit
hoofde van toegezegd pensioenregelingen
1.1.Nettoverplichtingen(-vorderingen)uithoofdevangefinancierde
toegezegdpensioenregelingen 3.884.515 5.999.864
1.1.1.Contantewaardevanvolledigofgedeeltelijk
gefinancierdeverplichtingen 15.538.058 35.999.182
1.1.2.Reëlewaardevanfondsbeleggingen(-) -11.653.543 -29.999.318
1.3.Niet-opgenomenactuariëlewinsten(verliezen) 1.784.777 954.524
Verplichtingen (vorderingen) uit hoofde van
toegezegd-pensioenregelingen, totaal 5.669.292 69.543.872
Verplichtingen 15.538.058 35.999.182
Activa -11.653.543 -29.999.318
2. Lasten uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen
opgenomen in de winst en verliesrekening (a) 314.961 -2.863.571
2.2.Rentekosten 1.049.869 2.318.129
2.3.Verwachtrendementopfondsbeleggingen(-) -734.908 -1.636.326
2.7.Verlies(winst)opinperkingenenafwikkelingen -3.545.374
Effectiefrendementopfondsbeleggingen 104.987 409.082
3. Bewegingen in de contante waarde van de brutover-
plichting uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen -12.178.477 -881.233
3.1.Contantewaardevandebrutoverplichtinguithoofdevan
toegezegdpensioenregelingen,beginsaldo 27.716.535 46.226.222
3.3.Rentekosten 1.049.868 2.318.129
3.5.Actuariële(winsten)verliezen -2.099.737 -4.227.176
3.7.Betaaldevergoedingen(-) -11.128.608 -4.772.618
3.10.Belangrijkeinperkingenenafwikkelingen -3.545.373
3.11.Contantewaardevandebrutoverplichtinguithoofdevan
toegezegdpensioenregelingen,eindsaldo 15.538.057 35.999.181
4. Bewegingen in de reële waarde van fondsbeleggingen
uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen -11.443.570 -509.125
4.1.Reëlewaardevanfondsbeleggingenuithoofdevan
toegezegdpensioenregelingen,beginsaldo 23.097.112 34.362.855
4.2.Verwachtrendementopdefondsbeleggingen 734.908 1.636.326
4.3.Actuariëlewinstenenverliezen -1.049.869 -1.227.245
4.6.Bijdragenvandedeelnemersaanderegeling -11.128.609 -4.772.619
4.10.Reëlewaardevanfondsbeleggingenuithoofdevan
toegezegdpensioenregelingen,eindsaldo 11.653.543 29.999.318
5. Voornaamste actuariële veronderstellingen
5.1.Toegepastedisconteringsvoet 6,40% 5,75%
5.2.Verwachtrendementopfondsbeleggingen 4,70% 5,40%
5.4.Toekomstigeverhogingenvantoegezegdevergoedingen 2,75% 3,25%
(a)Opgenomeninde‘personeelskosten’
92
Jaarverslag 2008
93
PENSIOENPLANNEN - ‘TOEGEZEGD-PENSIOENREGELING - NOTA 24
NL 2008 2007
1. Componenten van vorderingen en verplichtingen
uit hoofde van toegezegd pensioenregelingen
1.1.Nettoverplichtingen(-vorderingen)uithoofdevangefinancierde
toegezegdpensioenregelingen 2.252.776 2.658.458
1.1.1.Contantewaardevanvolledigofgedeeltelijk
gefinancierdeverplichtingen 4.253.645 4.673.810
1.1.2.Reëlewaardevanfondsbeleggingen(-) -2.000.869 -2.015.352
1.3.Niet-opgenomenactuariëlewinsten(verliezen) -185.370 -738.118
Verplichtingen (vorderingen) uit hoofde van
toegezegd-pensioenregelingen, totaal 2.067.406 1.920.340
Verplichtingen
Activa
2. Lasten uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen
opgenomen in de winst en verliesrekening (a) 523.420 350.460
2.1.Aanhetdienstjaartoegerekendepensioenkosten 347.966 307.303
2.2.Rentekosten 279.770 196.165
2.3.Verwachtrendementopfondsbeleggingen(-) -125.015 -147.507
2.5.Actuariële(winsten)verliezen,netto 20.699 -5.501
Effectiefrendementopfondsbeleggingen 520.039
3. Bewegingen in de contante waarde van de brutover-
plichting uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen -420.165 -881.233
3.1.Contantewaardevandebrutoverplichtinguithoofdevan
toegezegdpensioenregelingen,beginsaldo 4.673.810 3.792.577
3.2.Aanhetdienstjaartoegerekendepensioenkosten 347.966 307.303
3.3.Rentekosten 279.770 196.165
3.4.Bijdragenvandeelnemersaanderegeling(-) 132.171 126.309
3.5.Actuariële(winsten)verliezen -1.177.103 254.339
3.7.Betaaldevergoedingen(-) -2.969 -2.883
3.11.Contantewaardevandebrutoverplichtinguithoofdevan
toegezegdpensioenregelingen,eindsaldo 4.253.645 4.673.810
4. Bewegingen in de reële waarde van fondsbeleggingen
uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen -14.483 -509.125
4.1.Reëlewaardevanfondsbeleggingenuithoofdevan
toegezegdpensioenregelingen,beginsaldo 2.015.352 2.524.477
4.2.Verwachtrendementopdefondsbeleggingen 125.015 147.507
4.3.Actuariëlewinstenenverliezen -645.054 -929.050
4.5.Bijdragenvandewerkgever 376.354 148.992
4.6.Bijdragenvandedeelnemersaanderegeling 132.171 126.309
4.7.Betaaldevergoedingen(-) -2.969 -2.883
4.10.Reëlewaardevanfondsbeleggingenuithoofdevan
toegezegdpensioenregelingen,eindsaldo 2.000.869 2.015.352
5. Voornaamste actuariële veronderstellingen
5.1.Toegepastedisconteringsvoet 6,15% 5,43%
5.2.Verwachtrendementopfondsbeleggingen 6,15% 5,43%
5.3.Verwachtpercentagevanloonsverhogingen 4,00% 4,00%
5.4.Toekomstigeverhogingenvantoegezegdevergoedingen 2,50% 2,50%
(a)Opgenomeninde‘personeelskosten’
VKP Packaging Group
94 AnderevergoedingennauitdiensttredingbevattenbrugpensioenregelingeninBelgiëenNederlandenwordenalsontslagvergoe-
dingenbehandeld.DeschuldenenkostenwordenerkendophetogenblikdatVPKPackagingGroupN.V.oféénvanhaardochter-
ondernemingen.
Ditomvattevensde“tijdelijkeoverlevingspensioenen”,hetwezenpensioenentijdelijkeenpermanentearbeidsongeschiktheidsuit-
keringeninNederland.
Devoorzieningvoordezeverplichtingenbeloopteind20082.067.406EUR.
DeNederlandsedivisieTwinpackB.V.werdverkochtaanNoorderhuysParticipatiesB.V.enisnietlangerinbegrepenindeIAS19
rapportering.
Deverhogingvandetoegepastedisconteringsvoetvan5,43%vorigjaarnaar6,15%op31/12/2008resulteertineenverhoogde
actuariëlewinstvandetoegezegd-pensioenregelingen.
Anderevoorzieningenmetbetrekkingtotpersoneelsbeloningen
DezeverwijzentevensnaarwettelijkeeindeloopbaanvergoedingeninFrankrijk(IFC/IDR),alsookdeaanvullingenbijbrugpensioen
enafscheids-enanciënniteitspremiesdieinBelgiëwordenbetaald.
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
Jaarverslag 2008
95UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN EN –VERPLICHTINGEN - NOTA 25
Uitgesteldebelastingenzijnhetgevolgvanhetbelastingeffectvantijdelijkeverschillentussendestatutairerapporteringende
geconsolideerderapporteringvolgensIFRS.Debronnenvanactieveenpassievebelastinglatentiesenhungevolgenzijn:
Boekjaar 2008 2007
Activa Verplichting Netto Activa Verplichting Netto
I. UITGESTELDE BELASTING-
VORDERINGEN EN -
VERPLICHTINGEN
OPGENOMEN
IN DE BALANS 1.638.279 21.007.379 19.369.100 1.472.893 32.088.382 30.615.489
1. Afschrijvingen 0 31.194.278 31.194.278 0 34.936.607 34.936.607
2. Toegerekendebedragen
wisselstukken 1.015.832 1.390.646
3. Voorzieningen 0 2.912.815 2.912.815 0 -6.834 -6.834
4. Termijncontracten
opvaluta 0 0
5. Verplichtingenuit
hoofdevan
vergoedingenna
uitdiensttreding 0 -1.667.116 -1.667.116 0 -1.038.721 -1.038.721
6. Herwaarderingenvan
vasteactiva,andere
danfinanciële 0 0 0 0
7. Herwaarderingenvan
financiëleinstrumenten 0 0 361.651
8. Fiscaleverliezen 1.638.279 -12.218.538 -13.856.817 1.472.893 -3.648.070 -5.120.963
9. Fiscaalverrekenbare
tegoeden 0 0 0 0 0 0
11. Overige 0 -221.733 -221.733 0 135.459 135.459
12. Toename(afname)door
wisselkoersverschillen
balans&P&L 0 -8.159 -8.159 0 -42.356 -42.356
VKP Packaging Group
96
2008
Belastbare basis Belasting %
III. AANSLUITING TUSSEN TOEPASSELIJK
EN EFFECTIEF BELASTINGTARIEF
1. Belasting op basis van het toepasselijk belastingtarief 4.731.770
1.1.Winst(verlies)vóórbelasting 13.921.066
1.2.Toepasselijkbelastingtarief 33,99%
2. Theoretischebelastingvoet(*) 29,10%
3. Impactvantarieveninandererechtsgebied
ofspecialebelastingregimes -700.575 -238.125
4. Impactvanniet-belastbareinkomsten -19.359.578 -6.580.320
5. Impactvanniet-aftrekbarekosten 615.103 209.073
6. Impactvanteruggenomen(aangewende)fiscaleverliezen 0
7. Impactvanwijzigingenindebelastingtarieven -2.266.721 -770.458
8. Impactvanover-ofonderschattingenvoorbepaaldeperioden 0 0
9. Overigetoename(afname) 0 -24.055
10. Belasting op basis van het effectief belastingtarief 4.801.790
10.1. Winst(verlies)vóórbelasting 13.921.066
10.2. Effectiefbelastingtarief 34,49%
Boekjaar 2008 2007
Activa Verplichting Netto Activa Verplichting Netto
III. ACTUELE EN
UITGESTELDE
BELASTINGLASTEN
(-BATEN) -7.059.633 711.647 -6.347.986 3.332.033 1.209.472 4.541.505
1. Actuele belastingen,
netto 1.809.734 2.992.056 4.801.790 4.268.292 1.546.680 5.814.972
1.1 Belastingenop
hetresultaat
vanhetboekjaar 1.836.468 2.992.056 4.828.524 4.606.793 1.459.634 6.066.427
1.3.Aanpassingenaan
belastingen
vanvoorgaandeperioden -26.734 0 -26.734 -338.501 87.046 -25.1455
1.4.Overigeactuele
belastingen 0 0
2. Uitgestelde
belastingen,
netto -8.869.367 -2.280.409 -11.149.776 -936.259 -337.208 -1.273.467
2.1.M.b.t.deherkomst
enterugboekingvan
tijdelijkeverschillen -8.869.367 -2.280.409 -11.149.776 -936.259 -337.208 -1.273.467
2.5.Overigeuitgestelde
belastingen 0 0 0 0 0 0
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
Jaarverslag 2008
97Deimpactvan“tarieveninanderrechtgebiedofspecialebelastingregimes”(punt3hierboven)betreftdeimpactvanhetcoördi-
natiecentrumvanVPKPackagingGroupN.V.
Deerkenningvanditcoördinatiecentrumlooptteneindeop31december2009.
Verderisde“impactvanniet-belastbareinkomsten”debelastingsvrijewinstvandeoverdrachtvandochterondernemingen.
Detoepassingvandenotioneleintrestaftrekheeftin2008eenbelastingbesparingopgeleverdvan770.458€.
(*) Detheoretischebelastingvoetisdegewogengemiddeldebelastingvoetvandeondernemingenalhaargeconsolideerde
dochterondernemingen
VKP Packaging Group
98
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
LANGE TERMIJN SCHULDEN - NOTA 26
Boekjaar 2008 2007
Achtergesteldeleningen 0 0
Niet-achtergesteldeobligatieleningen 450.653 558.618
Leasingschuldenensoortgelijkeschulden 1.039.539 531.678
Kredietinstellingen 61.907.846 72.832.636
Overigeleningen 0 -2.070
TOTAAL 63.398.038 73.920.862
Schuldenopmeerdanéénjaardie
binnenhetjaarvervallen 29.525.355 1.407.022
TOTAAL van lange termijn
schulden en schulden die binnen
het jaar vervallen 92.923.393 75.327.884
Terugbetalingen
Boekjaar 2008 2007 2008 2007
Rente Vast Variabel Vast Variabel Totaal Totaal
Looptijd in jaar < 1 jaar > 1 jaar 1 - 5 > 5
Achtergesteldeleningen 0 0 0 0 0 0
Niet-achtergestelde
obligatieleningen 0 154.350 0 296.303 450.653 558.618
Leasingschuldenen
soortgelijkeschulden 459.375 778.361 64.397 196.781 1.498.914 771.107
Kredietinstellingen 29.065.980 13.908.061 42.464.072 5.535.713 90.973.826 73.975.489
Overigeleningen 0 0 0 0 0 22.670
TOTAAL 29.525.355 14.840.772 42.528.469 6.028.797 92.923.393 75.327.884
KORTE TERMIJN SCHULDEN - NOTA 26
Boekjaar 2008 2007
Bankleningen,kortetermijn 25.539.069 15.786.564
Leningenandere 9.300.000 21.650.000
Schuldentegenovergroepsleden 308.305 308.894
TOTAAL 35.147.374 37.745.458
Uitstaandekredietovereenkomstenbetreffenvnl.kredieteninEURmetvariabelerentevoeten.
Degewogengemiddeldeinterestvoetvoordezetermijnschuldenis3,62%voor2008tov.4,32%voor2007.
Jaarverslag 2008
99Overige schulden - Nota 27
Lange termijn schulden Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Leveranciers 104.570 37.111
Tebetalenwissels 0 0
Ontvangenvooruitbetalingenopbestellingen 0 0
Overigeschulden 0 11.162
TOTAAL 104.570 48.273
Korte termijn schulden Boekjaar 2008 Boekjaar 2007
Ontvangenvooruitbetalingen 244.212 7
Dividenden 177.416 63.808
Toeterekenenkosten 6.687.604 8.599.808
Andereschuldenm.b.t.resultaatsverwerking 12.531 13.519
Overigediverseschulden 102.323 134.671
TOTAAL 7.224.086 8.811.813
Detail toe te rekenen kosten mio EUR
Toegestanevolumediscounts 2.281
Teontvangenlocaletaksen 804
Nogteontvangenfacturenm.b.t.diverseexploitatiekosten 2.038
Nogaanterekenenfinanciëlekosten 238
Diversetoegekendepersoneelskosten 1.114
OPERATIONELE LEASES - NOTA 28
Contante waarde van de minimale leasebetalingen Lease betalingen Boekjaar 2008
Minimale leasebetalingen, totaal Hoogstens 1 jaar 1.696.758
Tussen1-5jaar 2.886.476
Minimale leasebetalingen, totaal Meer dan 1 jaar 2.886.476
Totale verplichting 4.583.234
Minimale leasebetalingen opgenomen in de
winst- en verliesrekening 1.607.540
VKP Packaging Group
100 FINANCIELE INSTRUMENTEN - MARKT EN ANDERE RISICO’S - NOTA 29
Interest rate swaps
Boekjaar 2008 2007
Effectieve interestvoet 2,75% 3,01% 2,75% 3,01%
Datumvolgendeherprijzing 03/03/2009
TOTAAL 20.000.000 15.000.000 25.000.000 15.000.000
<1jaar 10.000.000 15.000.000 5.000.000
1-5jaar 10.000.000 20.000.000 15.000.000
>5jaar
Resterende looptijd
Nominaal bedrag & munt Type (1) > 1 jaar 1-5 jaar > 5 jaar
EUR35.000.000 2 25.000.000 10.000.000
(1) 1Betalingvlottend-Ontvangstvast
2Betalingvast-Ontvangstvlottend
EFFECTIVITEIT TENGEVOLGE VAN Reële waarde- Kasstroom- Afdekking
AFDEKKINGSVERRICHTINGEN afdekking afdekking netto
investering TOTAAL
1. Nettoresultaattengevolgevande
afdekkingsverrichting -1.120.477 0 0 -1.120.477
1.1.Winsten(verliezen)opdeafgedektepositie 0 0
1.2.Winsten(verliezen)op
hetafdekkingsinstrument -1.120.477 -1.120.477
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
Jaarverslag 2008
101Karakteristieken, risico’s en beleidsbepalingen
Afgeleidefinanciëleinstrumentenkunnengebruiktwordenteneinderisico’stebeperkenmetbetrekkingtotongunstigeschom-
melingeninintrestpercentagesenwisselkoersendievoortvloeienuitdeoperationele,financiëleeninvesteringsactiviteiten.
Debeleidsbepalingenvandegroepinzakefinanciëlerisico’s,voorzieninhetgebruikvanafgeleidefinanciëleinstrumenten.Ditzijn
instrumentenwaarvandewaardeafgeleidwordtvanéénofmeeronderliggendeactivaofindices.Debelangrijkstederivatendie
gebruiktwordendoordegroepzijn:termijncontractenvreemdevalutaeninterestswaps.
Valutarisico
Debelangrijksteafgeleidefinanciëleinstrumentendiegebruiktwordenomvalutarisico’stebeheersenzijn:termijncontracten
vreemdevaluta.
Gevoeligheidsanalysevoorvalutarisico
Omrekeningsrisicovreemdevaluta
Ongeveer20%vandeopbrengstenvandegroepwordtgerealiseerddoordochterondernemingendiehunactiviteiten
voerenineenanderemuntdandeeuro.Dedeviezenwaarindebelangrijkstedochterondernemingenvandegroep
werkzaamzijnbetreffenhetBritsepond,dePoolseZloty,deDeense,deNoorseendeCzechkroon.
Transactioneelrisicovreemdevaluta
Demeesteniet-afgeleidemonetairefinanciëleinstrumentenvandegroepzijnofweluitgedruktindefunctionelemunt
vandedochterondernemingofwordenerinomgezet.
Interestrisico
Hetafdekkenvanintrestrisicobetrefteenvooropgesteldemixtussenvasteenvariabelerentevoeten.
Variabelinterestrisicoopleningenineuro
Degroepginginterestswapsaanomhetvariabeleinterestrisicoaftedekken.
Deuitstaandekredietovereenkomstendiewerdenafgedekt,zullenafgelostzijnbinneneentermijnvan5jaar.
Gevoeligheidsanalyserentevoet
Derentedragendeleningen,vooreentotaaluitstaandbedragvan128.070.767euro,hebbenvoor65%eenvariabele
rentevoet.
Kredietrisico
Kredietrisicoomvatallevormenvanrisicometbetrekkingtotdecontractpartijen,zoalshetingebrekeblijvenvandecontract
partijvoorhetvoorzienvanontleendebedragen,afdekkingen,afwikkelingenenanderefinanciëleactiviteiten.Deonderneming
heeftbeleidsbepalingenvoorkredietrisicouitgewerktenbeheerstderisico’sverbondenaandecontractpartijen.
Vermogensstructuur
Degroeptrachtconstantomhaarvermogensstructuur(combinatievanschuldeneneigenvermogen)teoptimaliseren.Het
belangrijksteobjectiefvandevermogensstructuurisdemaximalisatievandeaandeelhouderswaardeterwijltegelijkertijdde
gewenstefinanciëleflexibiliteitblijftbehoudenomstrategischeprojectenuittevoeren.Anderebelangrijkefactorenbijhetbepa-
lenvandevermogensstructuurzijnmogelijkebeperkingenomdividendenuittekerenalsookhetbehoudvaneenfundmenteel
VKP Packaging Group
102 gezondefinanciëlestructuur.Naastdewettelijkevereisteminimavooreigenvermogendievantoepassingzijnoponzefilialenin
deverschillendelandenisVPKPackagingGroupN.V.nietonderworpenaanenigeexternopgelegdevereistenvoorhaarvermogens-
structuur.BijhetanalyserenvandevermogensstructuurgebruikenwedeIFRSclassificatiesvoorhetonderscheidtusseneigen
vermogenenschulden.
Reële waarde
Dereëlewaardeishetbedragwaarvooreenactiefkanwordenverhandeldofeenverplichtingkanwordenafgewikkeld,tussen
terzakegoedgeïnformeerdeentoteentransactiebereidzijndepartijendieonafhankelijkzijn.InovereenstemmingmetIAS39
wordenalleafgeleidefinanciëleinstrumentenaanreëlewaardeopgenomenindebalans.
Dereëlewaardevaneenafgeleidfinancieelinstrumentisofweldegenoteerdemarktprijsofwordtofwelberekendvolgens
waarderingsmodellendieactuelemarktprijzeninrekeningnemen.Dezemodellenhoudenookrekeningmetdekredietwaardig-
heidvandetegenpartij.
Dereëlewaardevandezeinstrumentengeeftinhetalgemeendegeschattebedragenweerdiedegroepzouontvangenbijhet
afwikkelenvanvoordeligecontractenofdegeschattebedragendiedegroepzoumoetenbetalenomonvoordeligecontracten
teverbrekenopbalansdatum.Hierbijhoudtdegroeprekeningmethuidigeniet-gerealiseerdewinstenofverliezenoplopend
contracten.
WARRANTENPLAN - NOTA 30
DebuitengewoneAlgemeneVergaderingbeslisteop17februari1999totdeuitgiftevan100.000warrantenvolgensde
voorwaardenenmodaliteitenzoalsbeschrevenineenwarrantenplan,datwasgoedgekeurddoordeRaadvanBestuurop
12februari1999(hierna“hetWarrantenplan”genoemd),enwaarvandeobjectievenalsvolgtsamengevatkunnenworden:
• Hetcreërenvaneenincentiveoplangetermijnvoorpersoneelsledenenbestuurdersvandevennootschap(ofhaar
dochterondernemingen)dieeenbelangrijkebijdragekunnenleverentothetsuccesendegroeivandevennootschap;
• Devennootschapdemogelijkheidgevenombekwameenervarenwerknemersenbestuurdersaantetrekken;
• Eengemeenschappelijkbelangtecreërentussendebegunstigdenvandewarrantenenerzijdsendeaandeelhoudersvan
devennootschapanderzijds,datgerichtisopeenwaardestijgingvanhetaandeelvandevennootschap.
Devennootschapzelfkanondergeenbedingwarrantenuitoefenen.
IngevolgedebeslissingvandebuitengewoneAlgemeneVergaderingvan17februari1999werdenvande100.000warranten,
waaropdevennootschaphadingeschreven,29.970warranteneffectieftoegekendaan52personeelsledenenbestuurders.
HetWarrantenplanwerd,opvoorstelvandeRaadvanBestuur,lichtjesgewijzigdingevolgedebeslissingvandebuitengewone
AlgemeneVergaderingvan9maart1999.
Dewarrantenluidenopnaamenwordeningeschreveninhetregisterderwarranthoudersdatwordtgehoudenopdemaat-
schappelijkezetelvandevennootschap.
II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
Jaarverslag 2008
103HetWarrantenplanvoorzietdatdewarrantendiewordentoegekendinhetjaarvanuitgifte,teweten17februari1999,
uitoefenbaarzullenwordenvoor4/10gedurendedemaandmaartvanhetvierdejaarvolgendophuntoekenning.Iniedervan
dedaaropvolgendejarenwordt1/10bijkomenduitoefenbaargedurendedemaandmaart.Delaatsteuitoefeningsperiodeis
voorzienvoorjanuari2009.Nadienvervallendewarranten.
HetComitévoorhetWarrentenplan,datdoordeRaadvanBestuurwerdgedelegeerdomo.a.intestaanvoordeadministratie
enuitvoeringvanhetWarrantenplan,kandeuitoefenperiodesverlengenofverkorten,ofeventuelebijkomendeuitoefenings-
periodesvoorzien.
In2000werden3.759nieuwewarrantenuitgegevenmaarwarenondertussen4.600warrantenvervalleno.a.ingevolgede
beëindigingvandearbeidsovereenkomsttussendevennootschapofhaardochterondernemingenerzijdseneenaantalbegun-
stigdewerknemersanderzijds.Hetaantaleffectiefuitstaandedochnietuitgeoefendewarrantenbedroeg29.129stuksper
31december2000.Na2000werdengeennieuwewarrantenmeertoegekend.
Inmaart2003washetvoorheteerstmogelijkomtotmaximaal40%vandetoegekendewarrantenconformhetWarranten-
plan,uitteoefenen.Intotaalwerden208warrantenuitgeoefend.
Inmaart2004werden232warrantenuitgeoefend.Rekeninghoudendmeteenaantalwarrantendiewarenvervallenin2003
ingevolgedebeëindigingvanenkelearbeidsovereenkomsten,bedroeghettotaalaantaluitstaandedochnognietuitgeoefende
warranten27.609stuksper31december2004.
Inmei2005hadden8warranthoudersbinnendevooropgesteldetermijnenovereenkomstigdegesteldevoorwaardengebruik
gemaaktvandemogelijkheidtotomzettingvanwarranteninaandelen.
Intotaalwerden1.165warrantenomgezetinaandelen.Hettotaalaantaluitstaandedochnognietuitgeoefendewarranten
bedroeg26.444op31december2005.
Inmaart2006oefenden13warranthoudersbinnendevooropgesteldevoorwaardenintotaal4.724warrantenuit.Hierdoor
alsmededoorhetverlatenvaneenwarranthoudervanhetbedrijfalswerknemer,bedroeghettotaalaantalniet-uitgeoefende
warrantenop31december200621.390stuks.
Inapril2007hebben17warranthoudersintotaal1.551warrantenuitgeoefend.Hierdooralsmededoorhetverlatenvaneen
warranthoudervanhetbedrijfalswerknemer,bedroeghettotaalaantalniet-uitgeoefendewarrantenop31december2007
19.813stuks.
Inapril2008hebben15warranthoudersconformdevoorwaardenvanhetWarrantenplanintotaal1.441warranten
uitgeoefend.Hettotaalaantalniet-uitgeoefendewarrantenop31december2008kwamhierdoorop18.372stuks.
Tijdensdelaatsteuitoefenperiodeinjanuari2009hebben16warranthoudersintotaal2.026stuksuitgeoefend.Hettotaalaan-
talniet-uitgeoefendekwamhierdoorop16.346stuksdieonherroepelijkkomentevervallen.Hiermeeisookdefinitiefeeneinde
gekomenaanhetWarrantenplandatwasgoedgekeurdinfebruari1999.
VKP Packaging Group
104
II. 9 | Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening
Bijdebeoordelingvandediversepostenvandebalansmoetenwerekeninghoudenmetvolgendewijzigingenindeconsolida-
tiekring:TwinpackBVwerdverkochtper1januari2008,enper1juli2008werdenookDoopaN.V.enDoopatransN.V.verkocht.
SaucasEuropeP.O.S.N.V.werdopgenomenindeconsolidatiekringvanafnovember2008.
BALANS
ACTIVA
Immateriële vaste activa
DeimmateriëlevasteactivabestaanhoofdzakelijkuitdeimplementatiekostenenontwikkelingenvanhetSAP-ERPpakket.
Geziendeinvesteringenhierlagerwarendandeovereenstemmendeafschrijvingslastenresulteerdeditineendalingvandeim-
materiëlevasteactiva.
Goodwill
DedalinginGoodwill(860KEUR)ishoofdzakelijkhetgevolgvandeuitboekingvandegoodwillbijdeverkoopvandedochter-
ondernemingenDoopaN.V.enDoopatransN.V.DaarnaastwerdookdegoodwillopCorexLuxemburgS.A.aangepast.
Materiële vaste activa
In2008werdervooreentotaalvan65,3mioEURgeïnvesteerdinmateriëlevasteactiva.Debelangrijksteinvesteringspostenwa-
rendeverdereinvesteringenvoordeombouwvanpapiermachinePM-7teOudegem(België),deuitbouwvandenieuweverpak-
kingsproductie-eenheidinSalonta(Roemenië),endeuitbouwvaneentweedePoolseverpakkingsproductie-eenheidteRadomsko.
DeoverdrachtendoorverkoopvandochterondernemingenDoopaN.V.enDoopatransN.V.
GeziendebeslissingomovertegaantotdesluitingvanRigidPaperLtdinjanuari2009werdendebetrokkenactivagewaar-
deerdaanrealisatiewaarden.
Financiële vaste activa
DeFinanciëleVasteActivadalenvan1.144KEURnaar303KEUReind2008.Debelangrijkstebewegingenzijnhierenerzijdsde
verkoopvandeaandelenAbzacIbericaenAbzacFrance,waarwetelkenseenparticipatievan10%bezaten,enanderszijdsde
verhogingvandeparticipatiesinSaucasEuropeP.O.S.N.V.enCorexDuitslandGmbHI.Gr.respectievelijktot75%en100%,zodat
dezenuwordenopgenomenindeconsolidatiekring.
Uitgestelde belastingvorderingen
VolgensdeIFRS-regelswerdendeuitgesteldebelastingvorderingenenuitgesteldebelastingschuldenpervennootschapgecompenseerd.
Voorraden
Devoorradendaaldenmet695KEURtot56.197KEUR.Dewijzigingeninconsolidatiekringhaddenhierslechtsminimaleimpact.
Handelsvorderingen en overige vorderingen (vlottend deel)
Dehandelsvorderingennamenafmet18,5%of21.667KEUR.Wijzigingenindeconsolidatiekringverklaren5,7mioEURhiervan.
DaarnaastheeftookdedevaluatievanhetGBPeenbelangrijkeimpactvanmaarliefst2,4mioEUR.Deresterendedalingis
hoofdzakelijktoetewijzenaaneenstrakkereopvolgingvandeopenstaandevorderingen.
Jaarverslag 2008
105Beleggingen op korte termijn en liquide middelen
Debeleggingenopkortetermijnendeliquidemiddelenbedragen22.962KEUR.Dezebeleggingenbestaanvoor10.422KEURuit
eenkortetermijndepositoinGBP.Deoverigebedragenzijnkortetermijndeposito’sinEUR.
PASSIVA
Eigen vermogen
Voordebewegingeninheteigenvermogen,zieblz.62,hoofdstukII.5“Geconsolideerdestaatvanheteigenvermogen”.
Minderheidsbelangen
Doordeverwervingvan75%vandeaandelenvanSaucasEuropeP.O.S.N.V.blijft25%inhandenvanderden.Dedochteronder-
nemingAquilaSp.zo.oisvoor85%inhandenvanVPKPackagingGroupN.V.
Langlopende voorzieningen
Detoenameindelanglopendevoorzieningentenbelopevan1.391KEURwordthoofdzakelijktoegewezenaandeaanlegvande
sluitingsprovisievoorRigidPaperLtd(UK).
Uitgestelde belastingverplichtingen
Hetbetrefthieruitgesteldebelastingschulden,voortvloeienduitdetijdelijkeverschillentussendefiscaleboekwaardevan
deactivaendeboekwaardebijdeconsolidatieenditalsgevolgvanverschillendewaarderingsregels.Designificantedalingis
hoofdzakelijktewijtenaandelatentebelastingdiewerdopgenomentengevolgevanhetnegatieveresultaatvanOudegem
PapierN.V.
Langlopende rentedragende verplichtingen
DeafnameindelangetermijnschuldisderesultantevanbijkomendeLT-financieringenendetransfernaardekortetermschul-
deninovereenstemmingmetdevoorzieneaflossingsschema’s.
Denetto-financiëleschuldsteegvan98,9mioEURtot105,2mioEUR.Degearingratiosteegvan36,71%tot39,47%.De
liquiditeitsgraadbedraagt1,53%t.o.v.1,58%jaar.Eind2008zijn28,9%vandeuitstaandeleningenvastgelegdaaneenvaste
rentevoet.Vandetotalelanglopendebankschuldenvan91,0mioEURdient29,0mioEURafgelostofgeherfinancierdteworden
indeloopvan2009.Deherfinancieringhiervoorisreedsafgedekt.Detoenameindelangetermijnschuldisingrotematehet
resultaatvandeinvesteringenvoordeverhogingvandepapiercapaciteitinBelgiëendeuitbreidingvanverpakkingscapaciteitin
PolenenRoemeniëuitgevoerdin2008.
Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen
Hierbetreftdetoenamehetkorte-termijngedeeltevanbestaandelangetermijnfinancieringen(cfrsupra).
Handels- en overige schulden
Desterkedaling(-15.660KEUR)indehandelsschuldenkanhoofdzakelijkteruggebrachtwordentotdedalingbijOudegemPa-
pierN.V.Dezedalingkandanweerverklaardwordendoorhetverhoogdeniveaueindvorigjaardankzijdebelangrijkeinvesterin-
genvoordeombouwvanpapiermachinePM-7.
VKP Packaging Group
106 RESULTATENREKENING
Bedrijfsopbrengsten
Deomzetdaaldeintotaliteitmet6,4%,hoofdzakelijkwegensdedesinvesteringendieplaatsvondentijdens2008.
Dezeomzettenkunnenalsvolgtopgesplitstworden:
Gecorrigeerdvoordewijzigingenindeconsolidatiekringsteegdeomzetmet2,0%.
2008 2007 Verschil %
Papier 50.029.980 75.294.934 -25.264.954 -33,6%
Verpakking 511.806.842 479.564.762 32.242.080 6,7%
- België 161.917.609 145.384.231 16.533.378 11,4%
- Frankrijk 144.222.446 142.411.136 1.811.310 1,3%
- UK 76.316.647 83.898.253 -7.581.606 -9,0%
- Nederland 52.339.925 48.268.087 4.071.838 8,4%
- Polen 52.125.475 37.888.517 14.236.958 37,6%
- Overige 24.884.740 21.714.538 3.170.202 14,6%
Handel 7.727.934 53.471.907 -45.743.973 -85%
569.564.756 608.331.603 -38.766.847 -6,4%
2008 2007 Verschil %
Papier 46.250.551 68.008.328 -21.757.777 -32,0%
Verpakking 510.953.175 479.564.762 31.388.413 6,5%
- België 161.063.942 145.384.231 15.679.711 10,8%
- Frankrijk 144.222.446 142.411.136 1.811.310 1,3%
- UK 76.316.647 83.898.253 -7.581.606 -9,0%
- Nederland 52.339.925 48.268.087 4.071.838 8,4%
- Polen 52.125.475 37.888.517 14.236.958 37,6%
- Overige 24.884.740 21.714.538 3.170.202 14,6%
Handel 7.727.934 6.416.971 1.310.963 20,4%
564.931.660 553.990.061 10.941.599 2,0%
II. 9 | Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening
Jaarverslag 2008
107Dedalinginomzetaanexterneklanteninhetpapiersegmentbedroeg32%,terwijldeintra-groepsverkopenstegenmet2,6%.
Deverhoudinginterne-externeverkopensteeghierdoormet10%(van52,2%naar62,2%).Intotaliteit(internenextern)daalde
depapieromzetmet13,9%,hoofdzakelijkdooreendalingvandegemiddeldeverkoopprijsmet10,9%eneendalingvanhet
geproduceerdevolumemet2,1%.DitlaatsteishetgevolgvandeopstartvanvernieuwdepapiermachinePM-7teOudegem
(België)nadeombouweinde2007.Depapierprijzendaaldensiginificantinde2dejaarhelft.
Hetverpakkingssegmentkendeeengroeivan6,5%,gedrevendooreentoenamevanhetvolumemet3,0%eneengemiddelde
prijstoenamevan3,8%.DeterugvalinomzetindeUKistewijtenaandeimpactvandeGBP-koers.Hetwisselkoerseffectvande
GBPbedroegimmers11,2mioEURof13,3%opdeUK-omzet.Gecorrigeerdvoorditeffectwaserduseenomzetgroeivan3,6
mioEUR.InPolenbereiktemennahetopstartjaar2007nagenoegvollecapaciteitsbenuttinggedurende2008.
Exploitatielasten
Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen
Degrond-enhulpstoffendaaldenvan48,3%naar44,5%vandetotalebedrijfsopbrengsten.Belangrijkstegrondstoffenzijnoud
papier,papierenzetmeel.Waardezegrondstoffenpiekprijzenkendentijdensheteerstekwartaalvan2008,kendenzeeen
forsedalinginhetlaatstekwartaal.Binnenhetpapiersegmentzienweeennegatiefmarge-effectvan3,6%doordesterkere
dalingvandeverkoopprijzent.o.v.degrondstofprijzen.Binnenhetverpakkingssegmentwerddoorhetvertraagdeeffectopde
verkoopprijzenevenweleenbijkomendemargegecreëerdvan3,6%.
Personeelskost
DetotalePersoneelskoststeegmet2,7%invergelijkingmetvorigjaar.Vorigjaarwerdwel2,4mioEURaanpensioenprovisies
teruggenomen.Gecorrigeerdhiervoorbedraagtdestijgingvandeloonkost0,7%.Dehogeinflatieenderesulterendeloonkost-
stijgingwerdenopgevangendooreenverhoogdeproductiviteit.
Depersoneelskostvertegenwoordigdein200822,1%vandetotaleexploitatielastent.o.v.21,3%in2007.
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen
Deafschrijvingenenwaardeverminderingenstegenmet4,4mioEURtot36,2mioEUR.
NaaraanleidingvandeaangekondigdesluitingvandepapierfabriekteRigid(UK),werdeenbijzonderewaardevermindering
geboektopdegebouwen,installatiesenmachinestenbelopevan4,5mioEUR.
MetbetrekkingtotdestopgezetteinvesteringineennieuwepapierfabriekinCentraal-Europawerdeenbedragvan2mioEUR
afgeschreven.
VKP Packaging Group
108 Herstructureringskosten
NaaraanleidingvandeaangekondigdesluitingvandepapierfabriekteRigid(UK),werdeenherstructureringsprovisiegeboekt
van1,6mioEUR.Beginjanuari2009werdendeactiviteiteneffectiefstilgelegd.
Overige exploitatielasten
Deoverigeexploitatielastenkunnenalsvolgtwordenopgesplitst:
Destijgingindeoverigeexploitatielastenkanhoofdzakelijktoegewezenwordenaaneenstijgingvandeenergiekost(+6,4mio
EUR),deonderhoudskost(+2,9mioEUR)endetransportkost(+2mioEUR).
Deenergiekoststeegvan23,6mioEURnaar30,1mioEUR.69,1%vandeenergiekostwordtgemaaktbinnendepapierpro-
ductie.Debelangrijksteenergiecomponentenzijngas(50,9%),steenkool(22,0%)enelektriciteit(22,3%).Destijgingligtvooral
bijdegaskost(+5,4mioEUR)endesteenkoolkost(+2,2mioEUR).Deelektriciteitskostdaaldemet1,6mioEUR.Degestegen
energiekostenkunnenenerzijdstoegewezenwordenaandestijgingvandeeenheidsprijzenalsookdoorhetverhoogdeeen-
heidsverbruiktijdensdeopstartperiodevandeomgebouwdepapiermachinePM-7.Dedalingindeelektriciteitskosthebbenwe
tedankenaaneenverhogingvandeverkregenWKK-enGS-certificaten.
Deverhogingindeonderhoudskost(+2,9mioEUR)kanhoofdzakelijkwordentoegewezenaandeopstartvandeomgebouwde
papiermachinePM-7(+3,4mioEUR).
Winst op de overdracht van vaste activa
Naasteenverliesvan1,3mioEURopdeoverdrachtvanmachineseninstallaties,werdeenwinstgerealiseerdvan19,4mioEUR
opdeverkoopvandeparticipatiesinTwinpackB.V.enDoopaN.V.respectievelijkop01/01/2008en01/07/2008.
II. 9 | Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening
2008 2007
Transport 39.710.374 37.701.102
Onderhoudgebouwen,machines,installaties,(rollend)materieel 30.805.330 27.928.837
Energieennutsvoorzieningen 30.051.235 23.623.421
Marketing-,verkoops-,enrepresentatiekosten 4.643.382 4.441.251
Huurgebouwen 4.284.705 3.947.648
Consulting 3.911.894 2.447.363
ITdienstenensupplies 3.336.543 2.903.122
Outsourcing 3.003.313 2.828.461
Afvalverwerking 2.253.098 2.127.699
Huurmachinesenrollendmateriaal 2.077.630 1.877.474
Verzekeringen 1.826.757 3.410.932
Overige 6.849.546 5.521.950
TOTAAL 132.753.807 118.768.260
Jaarverslag 2008
109Financieel Resultaat
Over2008werdereenfinancieelverliesgerealiseerdtenbelopevan16,9mioEUR.Ditverliesbestondhoofdzakelijkuitwissel-
koersverliezen:
DewisselkoersverliezenzijnhoofdzakelijkgelinktaannietafgedekteGBP-posities.HetGBPzaktevanEUR/GBP0,733eindde-
cember2007naarEUR/GBP0,953eind2008(-30%).Designificantewisselkoersvalzettezichinmiddennovemberenpiekteop
hetjaareinde.NaastdekoersverliezenophetGBPwerdenerookverliezengenoteerdopdePLN.
Winstbelastingen
Gezienhetbelangrijkeeenmaligeopstartverliesin2008,nadeombouwvanpapiermachinePM-7eind2007,werdeenbelang-
rijketerugnamegeboektvandeuitgesteldebelastingslatentiem.b.t.deBelgischepapierentiteit.
2008
Interesten 4.803.468
IRS-Market-to-Market 877.457
Bankkosten 454.599
NietgerealiseerdeFX-verliezen 6.956.011
GerealiseerdeFX-verliezen 3.609.861
Overige 203.165
16.904.561
In K EUR GPB PLN NOK Andere TOTAAL
NietGerealiseerdFX-Verlies(-)/Winst(+) -4.962 -1.780 0 -214 -6.956
GerealiseerdFX-Verlies(-)/Winst(+) -3.376 -109 -215 -128 -3.610
-8.338 -1.672 -215 -341 -10.566
VKP Packaging Group
110 Verslag van de commissaris aan de Algemene Vergadering der aandeelhouders van de vennootschap VPK
PACKAGING GROUP N.V. over de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2008.
Overeenkomstigdewettelijkebepalingen,brengenwijuverslaguitinhetkadervanonsmandaatvancommissaris.Ditverslag
omvatonsoordeeloverhetgetrouwbeeldvandegeconsolideerdejaarrekeningevenalsdevereistebijkomendevermelding.
Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder voorbehoud
Wijhebbendecontroleuitgevoerdvandegeconsolideerdejaarrekeningoverhetboekjaarafgeslotenop31december2008,opge-
steldopbasisvandeInternationalFinancialReportingStandardszoalsaanvaardbinnendeEuropeseUnie,meteenbalanstotaal
van500.661(000)EURenwaarvandewinst-enverliesrekeningafsluitmeteenwinstvanhetboekjaarvan19.692(000)EUR.
Hetopstellenvandegeconsolideerdejaarrekeningvaltonderdeverantwoordelijkheidvanhetbestuursorgaan.Dezeverantwoor-
delijkheidomvatondermeer:hetopzetten,implementereneninstandhoudenvaneeninternecontrolemetbetrekkingtothet
opstellenendegetrouweweergavevandegeconsolideerdejaarrekeningdiegeenafwijkingenvanmaterieelbelang,alsgevolg
vanfraudeofvanhetmakenvanfouten,bevat;hetkiezenentoepassenvangeschiktegrondslagenvoordefinanciëleverslagge-
ving;enhetmakenvanboekhoudkundigeramingendieonderdegegevenomstandighedenredelijkzijn.
Hetisonzeverantwoordelijkheideenoordeeloverdezegeconsolideerdejaarrekeningtotuitdrukkingtebrengenopbasisvan
onzecontrole.WijhebbenonzecontroleuitgevoerdovereenkomstigdewettelijkebepalingenenvolgensdeinBelgiëgeldende
controlenormen,zoalsuitgevaardigddoorhetInstituutderBedrijfsrevisoren.Dezecontrolenormenvereisendatonzecontrolezo
wordtgeorganiseerdenuitgevoerddateenredelijkematevanzekerheidwordtverkregendatdegeconsolideerdejaarrekening
geenafwijkingenvanmaterieelbelang,alsgevolgvanfraudeofvanhetmakenvanfouten,bevat.
Overeenkomstigvoornoemdecontrolenormenhebbenwijrekeninggehoudenmetdeadministratieveenboekhoudkundigeorga-
nisatievanhetgeconsolideerdgeheel,alsookmetzijnproceduresvaninternecontrole.Wijhebbenvandeverantwoordelijkenen
vanhetbestuursorgaanvandevennootschapdevooronzecontrolesvereisteophelderingeneninlichtingenverkregen.Wijhebben
opbasisvansteekproevendeverantwoordingonderzochtvandebedragenopgenomenindegeconsolideerdejaarrekening.Wij
hebbendegegrondheidvandewaarderingsregels,vandeconsolidatiegrondslagen,deredelijkheidvandebetekenisvolleboekhoud-
kundigeramingengemaaktdoordevennootschap,alsookdevoorstellingvandegeconsolideerdejaarrekeningalsgeheelbeoor-
deeld.Wijzijnvanmeningdatdezewerkzaamhedeneenredelijkebasisvormenvoorhetuitbrengenvanonsoordeel.
Naaronsoordeelgeeftdegeconsolideerdejaarrekeningafgeslotenop31december2008eengetrouwbeeldvanhetvermogen,
vandefinanciëlepositie,vandefinanciëleprestaties,envandekasstromenvanhetgeconsolideerdgeheel,inovereenstemming
metdeInternationalFinancialReportingStandardszoalsaanvaardbinnendeEuropeseUnie.
Bijkomende vermelding
Hetopstellenendeinhoudvanhetgeconsolideerdjaarverslagvallenonderdeverantwoordelijkheidvanhetbestuursorgaan.
Hetisonzeverantwoordelijkheidominonsverslagdevolgendebijkomendevermeldingoptenemendienietvanaardisomde
draagwijdtevanonzeverklaringoverdegeconsolideerdejaarrekeningtewijzigen:
- Hetgeconsolideerdjaarverslagbehandeltdedoordewetvereisteinlichtingenenstemtovereenmetdegeconsolideerde
jaarrekening.Wijkunnenonsechternietuitsprekenoverdebeschrijvingvandevoornaamsterisico’senonzekerheden
waarmeedegezamenlijkeindeconsolidatieopgenomenondernemingenwordengeconfronteerd,alsookvanhunpo-
sitie,hunvoorzienbareevolutieofdeaanmerkelijkeinvloedvanbepaaldefeitenophuntoekomstigeontwikkeling.Wij
kunnenevenwelbevestigendatdeverstrektegegevensgeenonmiskenbareinconsistentiesvertonenmetdeinformatie
waaroverwijbeschikkeninhetkadervanonsmandaat.
Gent,3april2009
GrantThornton,Lippens&RabaeyBVCV-Commissaris
VertegenwoordigddoorStefaanRabaey-Bedrijfsrevisor-Vennoot
II. 10 | Verslag van de commissaris
Jaarverslag 2008
111DestatutairejaarrekeningvanVPKPackagingGroupN.V.wordtverkortweergegevenconformartikel105vanhetWetboek
vanvennootschappen.
Dejaarrekeningper31december2008werdopgesteldvolgensBelgianGAAPenzaltergoedkeuringvoorgelegdwordenaande
AlgemeneVergaderingdiezalplaatsvindenop24april2009.
ConformhetWetboekvanvennootschappenzalhetjaarverslagvandeRaadvanBestuur,dejaarrekeningenhetrapportvande
Commissarisgratisbeschikbaarzijnopdemaatschappelijkezetelbinnendewettelijketermijnen.Deneerleggingbijde
NationaleBankvanBelgiëisvoorzienindeloopvanmei2009.Decommissarisheefteengoedkeurendeverklaringzondervoor-
behoudgegevenoverdestatutairejaarrekeningvanVPKPackagingGroupN.V.
Devoornoemdedocumentenzijngratisbeschikbaaropdemaatschappelijkezetelenzijnteconsulterenopdewebsite.
VKP Packaging Group
112
II. 11 | Statutaire jaarrekening VPK Packaging Group N.V. (verkorte versie)
BALANS NA RESULTAATVERDELING
ACTIEF (000 EUR) 31.12.2008 31 12 2007 31 12 2006
VASTE ACTIVA 179.210 163.370 131.100
II. Immateriële vaste activa 161 226 293
III. Materiële vaste activa 429 371 479
A. Terreinenengebouwen 85 107 134
B. Installaties,machinesenuitrusting 10 14 11
C. Meubilairenrollendmaterieel 334 176 260
F. Activainaanbouwenvooruitbetalingen 74 74
IV. Financiële vaste activa 178.620 162.773 130.328
A. Verbondenondernemingen 178.600 162.753 130.308
1.Deelnemingen 178.600 162.753 130.308
C. Anderefinanciëlevasteactiva 20 20 20
1.Aandelen 20 20 20
VLOTTENDE ACTIVA 7.242 2.305 5.118
VI. Vorderingen op meer dan één jaar 2.275 0 0
A. Handelsvorderingen 0 0 0
B. Overigevorderingen 2.275 0 0
VII. Vorderingen op ten hoogste één jaar 4.553 1.964 2.248
A. Handelsvorderingen 4.480 1.801 2.015
B. Overigevorderingen 73 163 233
VIII. Geldbeleggingen 8 8 2.598
A.Eigenaandelen8 8 8
B.Overigebeleggingen 0 0 2.590
IX. Liquide middelen 50 30 36
X. Overlopende rekeningen 356 303 236
TOTAAL DER ACTIVA 186.452 165.675 136.218
Jaarverslag 2008
113PASSIEF (000 EUR) 31 12 2008 31 12 2007 31 12 2006
EIGEN VERMOGEN 98.712 67.492 60.293
I. Kapitaal 21.110 21.083 21.057
A.Geplaatstkapitaal 21.110 21.083 21.057
II. Uitgiftepremies 38 38 38
IV. Reserves 19.362 19.405 19.448
A. Wettelijkereserves 2.200 2.200 2.200
B. Onbeschikbarereserves 8 8 123
1.Vooreigenaandelen 8 8 8
2.Andere 0 0 115
C. Belastingvrijereserves 2.359 2.402 2.445
D. Beschikbarereserves 14.795 14.795 14.680
V. Overgedragenwinst 58.202 26.966 19.750
VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN 23 0 1
VII. A. Voorzieningen voor risico’s en kosten
1.Pensioenenensoortgelijkeverplichtingen 23
B. Uitgesteldebelastingenenbelastinglatenties 0 0 1
SCHULDEN 87.717 98.183 75.924
VIII. Schulden op meer dan één jaar 40.000 50.000 25.000
A. Financiëleschulden 40.000 50.000 25.000
4.Kredietinstellingen 40.000 50.000 25.000
IX. Schulden op ten hoogste één jaar 47.346 47.804 50.760
A. schulden>1jaardiebinnenhetjaarvervallen 10.000 5.000
B. Financiëleschulden 2 3 16.262
1.Kredietinstellingen 2 3 16.262
C. Handelsschulden 1.785 822 1.273
1.Leveranciers 1.785 822 1.273
E. Schuldenmbtbelastingen,bezoldigingenensocialelasten 624 597 577
1.Belastingen 324 296 337
2.Bezoldigingenensocialelasten 300 301 240
F. Overigeschulden 34.935 41.382 32.648
X. Overlopende rekeningen 371 379 164
TOTAAL DER PASSIVA 186.452 165.675 136.218
VKP Packaging Group
114 RESULTATENREKENING (000 EUR) 31 12 2008 31 12 2007 31 12 2006
I. Bedrijfsopbrengsten 10.669 9.648 8.066
D. Anderebedrijfsopbrengsten 10.669 9.648 8.066
II. Bedrijfskosten 9.873 7.642 6.443
B. Dienstenendiversegoederen 7.329 5.368 4.601
C. Bezoldigingen,socialelastenenpensioenen 2.283 2.090 1.622
D. Afschrijvingenenwaardeverminderingenop
opricht.,immat.enmat.vasteactiva 227 174 208
F. Voorzieningenvoorrisico’senkosten 23
G. Anderebedrijfskosten 11 10 12
III. Bedrijfswinst 796 2.006 1.623
IV. Financiële opbrengsten 20.119 14.117 6.976
A. Opbrengstenuitfinanciëlevasteactiva 18.000 13.723 5.663
B. Opbrengstenuitvlottendeactiva 2.115 359 1.300
C. Anderefinanciëleopbrengsten 4 35 13
V. Financiële kosten 4.461 3.554 3.442
A. Kostenvanschulden 4.383 3.481 3.174
C. Anderefinanciëlekosten 78 73 268
VI. Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening,
voor belasting 16.454 12.569 5.157
VII. Uitzonderlijke opbrengsten 14.829 367 45
D. Meerwaardenbijderealisatievanvasteactiva 14.783 0 7
E. Andereuitzonderlijkeopbrengsten 46 367 38
VIII. Uitzonderlijke kosten 73 2 10
E. Andereuitzonderlijkekosten 73 2 10
IX. Winst van het boekjaar vóór belasting 31.210 12.934 5.192
IX.bis A. Onttrekking aan de uitgestelde belastingen 0 0 1
X. Belastingen op het resultaat 7 -3 27
A. Belastingen 7 0 31
B. Regulariseringvanbelast.enterugnemingvan
voorz.voorbelast. -3 -4
XI. Winst van het boekjaar 31.203 12.937 5.166
XII. Onttrekking aan de belastingvrije reserves 43 43 120
XIII. Te bestemmen winst van het boekjaar 31.246 12.980 5.286
II. 11 | Statutaire jaarrekening VPK Packaging Group N.V. (verkorte versie)
Jaarverslag 2008
115RESULTAATVERWERKING (000 EUR) 31 12 2008 31 12 2007 31 12 2006
A. Te bestemmen winstsaldo 58.211 32.731 25.066
1. Tebestemmenwinstvanhetboekjaar 31.246 12.980 5.286
2. Overgedragenwinstvanhetvorigeboekjaar 26.965 19.751 19.780
C. Toevoeging aan het eigen vermogen 0 0 103
2. Aandewettelijkereserve 0 0 103
D. Over te dragen resultaat 58.201 26.966 19.750
1. Overtedragenwinst 58.211 26.965 19.750
F. Uit te keren winst 10 5.765 5.213
1. Vergoedingvanhetkapitaal 0 5.700 5.173
2. Vergoedingaanbestuurdersenzaakvoerders 10 65 40
(*) Deniet-gebruikterubriekenwordennietvermeld(art.82§3vanhetK.B.van30januari2001totuitvoeringvanhetWetboek
vanVennootschappen)
Waarderingsregels
1. Beginsel
DewaarderingsregelswordenvastgesteldovereenkomstighetWetboekvanVennootschappenenhetuitvoeringsbesluitvan30
januari2001.Tenbehoevevanhetgetrouwebeeldzijngeenafwijkingennoodzakelijkvanvoormeldewaarderingsregels.
Dewaarderingsregelswerdentenopzichtevanvorigjaarnietgewijzigd.
Deresultatenrekeningwordtnietopbelangrijkewijzebeïnvloeddooropbrengstenenkostendieaaneniganderboekjaarmoe-
tenwordentoegerekend.Tevenszijndecijfersvandeopeenvolgendeboekjarenvergelijkbaar.
2. Bijzondere regels
1. ACTIVA
1. Immateriëlevasteactiva
Deimmateriëlevasteactivabetreffenhoofdzakelijkdesoftwarelicentiesaangekochtbijderden.
Dezeimmateriëlevasteactivawordentegenhunaanschaffingswaardegewaardeerdenlineairafgeschrevenovereen
periodevan5jaar(20%).
Hetbedragvandeimmateriëlevasteactivaomvatgeenkostenvanonderzoekenontwikkeling.
Allekostenvanonderzoekenontwikkelingwordenonmiddellijktenlastegenomen.
2. Materiëlevasteactiva
Demateriëlevasteactivawordengewaardeerdtegenhunaanschaffingswaarde,ditisdeaankoopprijs(inbegrepen
bijkomendekosten),hunkostprijsofhuninbrengwaarde.
Deintercalaireinterestenwordennietgeactiveerd.
VKP Packaging Group
116 Voordeberekeningvandeafschrijvingenwordendevolgendepercentagestoegepast:
Gebouwen 5%
Grootonderhoudgebouwen 20%
Installaties,machinesenuitrusting 10-15%
Tweedehandsmaterieel 20%
Informaticamaterieel 33,33%
Meubilair 10%
Rollendmaterieel 20%
Leasing hetzelfde%alsmaterieelineigendom
Activainaanbouw %volgensaardvaninvestering
Deafschrijvinggebeurtvolgensdelineaireen/ofdedegressievemethode.
3. Financiëlevasteactiva
Deaandelenwordentegenhunaanschaffingsprijsgeboektexclusiefdebijkomendekostendietenlastevanderesul-
tatenrekeningvallen.Zewordenelkjaarafzonderlijkgewaardeerd.
Dewaarderinggeschiedtaandehandvandeboekhoudkundigenettovermogenswaardevandeaandelenofvande
vermoedelijkecontractuelewaardebijverkoopofvolgensdecriteriadiebijdeaankoopvandeaandelenwerdenaan-
gewendwanneerdedeelnemingwerdverkregentegeneenprijsdieafwijktvanhaarboekwaarde.
Waardeverminderingenwordentoegepastwanneerdegeraamdewaarde,berekendzoalshiervooruiteengezet,
lageruitvaltdandeboekwaardeenwanneer,naardemeningvandeRaadvanBestuur,dewaardeverminderingvan
duurzameaardis,watdoordepositie,derendabiliteit,devermoedelijkerealisatiewaardeendevooruitzichtenvan
dedeelnemingwordtverantwoord.Dewaardeverminderingenwordenteruggenomenwanneerdegeraamdewaarde
hogerisdandeboekwaardedierekeninghieldmetdewaardeverminderingenenvoorzover,naardemeningvande
RaadvanBestuur,hetverschilvanduurzameaardis.
4. Vorderingenoptenhoogsteéénjaar
Dezevorderingenwordengewaardeerdtegennominalewaarde.DeRaadvanBestuurzaleenstandpuntinnemenmet
betrekkingtotdeeventuelenoodzakelijkewaardeverminderingen.
DebetreffendeBTWwordtopdeactivabehoudenenwordtslechtsinresultaatgenomenindienderecupereerbaar-
heidonmogelijkzoublijken.
Erwordtsteedseenwaardeverminderinggeboektperindividuelevordering,watookgeldtvooreeneventueleterug-
namevandewaardevermindering.
5. Liquidemiddelenengeldbeleggingen
Inhetalgemeenvolgenzedezelfderegelsalsdiewelkewerdenomschrevenvoorderubriek“Financiëlevasteactiva”.
NietteminzaldeRaadvanBestuurelkewaardeverminderingboeken,ongeachtofzealdannietduurzaamis.
6.Overlopenderekeningen
Deovertedragenkostenbevattenproratakostendiewerdengemaakttijdenshetboekjaarmaardietenlastewor-
dengebrachtvanhetvolgendeboekjaar.Deverworvenopbrengsten,d.w.z.deproratavandeopbrengstendieslechts
indeloopvanhetvolgendeboekjaarzullenwordengeïnd,maardiebetrekkinghebbenophetverstrekenboekjaar.
II. 11 | Statutaire jaarrekening VPK Packaging Group N.V. (verkorte versie)
Jaarverslag 2008
1172. PASSIVA
1. Kapitaal
Hetsaldogeefthetdaadwerkelijkingebrachtekapitaalenisgewaardeerdtegennominalewaarde.
2. Schulden
Alleschuldenwordeningeboekttegennominalewaarde.
Schuldeninvreemdevalutawordenomgerekendvolgensdeofficiëlekoersopbalansdatum.
3. Voorzieningenvoorrisico’senkosten
DeRaadvanBestuurzalelkjaareenvolledigonderzoekwijdenaandevoorheenaangelegdevoorzieningenterdekking
vanderisico’senkostenwaaraandeondernemingisblootgesteld.
DeRaadvanBestuurzalzichbezinnenoverdenoodzaakvanhetaanleggenofterugnemenvanvoorzieningen,door
postperpostderekeningenteanalyserenenallegegevensdieniet-gedekterisico’skunnenuitlokken,zoalsgeschillen
enz.teonderzoeken.Hijzalvoordevoornaamsterisico’sdegeëigendewaarderingsmethodesvastleggen.
Devoorzieningenvoorrisico’senkostenwordensystematischaangelegdofteruggenomenenhetaanleggenofter-
ugnemenervanmagnietvanhetresultaatvanhetboekjaarafhankelijkgesteldworden.
4. Overlopenderekeningen
Hetbetreftproratakosten,diepasineenlaterboekjaarzullenbetaaldworden,maardiebetrekkinghebbenophet
verstrekenboekjaar.Dezekostenzijngewaardeerdtegennominalewaarde.Hetbetrefteveneensdeovertedragen
opbrengsten,d.w.z.deproratavandeopbrengstendieindeloopvanhetboekjaarofvanhetvorigeboekjaarzijn
geïndmaardiebetrekkinghebbenopeenlaterboekjaar.
5. Vreemdevaluta
Vlottendeactivaenpassiva,uitgedruktinvreemdevaluta,wordenomgerekendaandehandvandeslotkoersophet
eindevanhetboekjaar.
Deomrekeningsverschillenwordenpermuntgeglobaliseerd.Indienmeneennegatiefomrekeningsverschilkrijgt,
wordtdittenlastegelegdvanhetresultaat.Krijgtmeneenpositiefomrekeningsverschil,danwordtditverwerkt
viadeoverlopenderekeningen.
VKP Packaging Group
118 DeRaadvanBestuurvanVPKPackagingGroupN.V.heefthetgenoegenhaaraandeelhoudersuittenodigentothetbijwonen
vanhaargewoneAlgemeneVergaderingdiezalgehoudenworden,overeenkomstigartikel27vandestatuten,opvrijdag24
april2009om10.00uindekantorenvandevennootschap,Villalaan16,9320Erembodegem(Aalst)(2deverdieping).
De agenda luidt als volgt:
1. Bespreking van het jaarverslag van de Raad van Bestuur en van het verslag van de Commissaris over
het boekjaar afgesloten op 31/12/2008.
2. Bespreking en goedkeuring van de jaarrekening afgesloten op 31/12/2008 en van de bestemming van
het resultaat.
Voorsteltotbesluit:
Dejaarvergaderingkeurtdejaarrekening,samenmetdeerinopgenomenvergoedingenvoorbestuurdersencommis-
sarisoverhetboekjaar2008,evenalsderesultaatbestemming,goed.
Dejaarvergaderingbesluitomvandetebestemmenwinstnabelastingentenbedragevan31,2mioEUR10.000EUR
uittekerenalstantièmeaandebestuurders.
Erwordtuitzonderlijkgeendividenduitgekeerd.
Deovertedragenwinstbedraagt58,2mioEURnadezeresultaatsbestemming.
3. Voorlegging ter info van de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31/12/2008 en de desbetref-
fende verslagen van de Raad van Bestuur en van de Commissaris.
4 Kwijting aan de leden van de Raad van Bestuur en aan de Commissaris.
Voorsteltotbesluit:
DejaarvergaderingverleentbijafzonderlijkestemmingkwijtingaandeBestuurdersenaandeCommissarisvoorhun
beheerenopdrachtgedurendeboekjaar2008.
5. Statutaire benoemingen
Voorsteltotbesluit:
DejaarvergaderinghernieuwthetbestuurdersmandaatvandeheerDenisZennervooreenperiodevan4jaar;zijn
mandaateindigtmetdeGewoneAlgemeneVergaderingvan2013.
Dejaarvergaderinghernieuwteveneensdemandatenalsonafhankelijkbestuurdervan(1)dhrDirkMeeus,van(2)
ACPYManagementConsultantsBVBA,vertegenwoordigddoorhaarvastevertegenwoordiger,dhr.BrunoAccou,en
van(3)BVBADIMACORmethaarvastevertegenwoordiger,deheerCarlVerstraelen,vooreenperiodevan4jaaromte
eindigenmetdeGewoneAlgemeneVergaderingvan2013.Allenvoldoenzijaandefunctionele,familialeenfinanciële
criteriavanonafhankelijkheidindezinvanartikel526ter§2vanhetWetboekvanVennootschappen.
6. Vaststelling vergoedingen Raad van Bestuur, het Auditcomité en het Remuneratiecomité.
Voorsteltotbesluit:
DejaarvergaderingkeurtdevergoedingvoordeRaadvanBestuurvoorhetboekjaar2009,vastgesteldop70.000,00
EUR,goed,waarinisinbegrependevergoedingenvoordeledenvanhetAuditcomitéenhetRemuneratiecomitévoor
hetboekjaar2009.
II. 12 | Oproeping tot de gewone algemene vergadering
Jaarverslag 2008
1197. Inkoop eigen aandelen / Machtiging van de Raad van Bestuur om eigen aandelen te verwerven of te
vervreemden ter voorkoming van een ernstig nadeel.
Voorsteltotbesluit:
DeAlgemeneVergaderingbesluit,inhetkadervanhetartikel620vanhetWetboekvanVennootschappen,demachti-
gingtehernieuwendiewerdgegevenaandeRaadvanBestuurvandevennootschapomeigenaandelenteverwerven
oftevervreemdentervoorkomenvaneendreigendernstignadeelvoordevennootschap.Dezemachtiginggeldtvoor
eenperiodevandriejaarterekenenvanaf24april2009.
8. Machtiging van de Raad van Bestuur om over te gaan tot aankoop/ruil van max 20% eigen aandelen:
Voorsteltotbesluit:
DeAlgemeneVergaderingbesluit,inhetkadervanhetgewijzigdeartikel620vanhetWetboekvanVennootschap-
pen,demachtigingtehernieuwendiewerdgegevenaandeRaadvanBestuurvandevennootschapom,rechtstreeks
ofdooreenpersoondiehandeltineigennaammaarvoorrekeningvandevennootschap,rekeninghoudendmetde
aandelendiedevennootschapofhaarrechtstreeksgecontroleerdedochtervennootschappenreedsinbezitzouden
hebben,tenhoogste20%vandeaandelenvandevennootschapteverkrijgendooraankoopofruilaaneenprijsgelijk
aandeprijswaaraandezeaandelengenoteerdwordenopEuronextBrusselsophetogenblikvandieaankoopofruil.
Dezemachtiginggeldtvooreenperiodevanvijfjaarterekenenvanafdepublicatievandemachtigingsbeslissinginde
BijlagenbijhetBelgischeStaatsbladenkanhernieuwdworden.
DemachtiginggeldtookvoordeRadenvanBestuurvanderechtstreeksgecontroleerdedochterondernemingenvan
devennootschapindezinvanartikel627vanhetWetboekvanVennootschappen.
9. Corporate Governance: verslag aangaande het gevoerde corporate governance beleid over het
boekjaar 2008.
10. Diversen.
Hetontwerpvandejaarrekening,hetjaarverslagenhetverslagvandeCommissarisliggenopdezetelvandeven-
nootschapterinzagevanaf6april2009.
Omdevergaderingenbijtewonendienendeeigenaarsvanaandelenopnaambinnen3werkdagenvoordedatumvan
vergadering,d.w.z.uiterlijkopmaandag20april2009,deRaadvanBestuur,schriftelijkopdehoogtetebrengenvan
hunbedoelingdevergaderingbijtewonen.
Deeigenaarsvangedematerialiseerdeeffectenmoetentenlaatsteop20april2009aandelokettenvaneenerkende
bankinstellingeendooreenerkenderekeninghouderofdoordevereffeningsinstellingopgesteldattestneerleggen
waarbijdeonbeschikbaarheidvandeaandelentotdeAlgemeneVergaderingwordtvastgelegd.
Deaandeelhoudersdienietpersoonlijkaandejaarvergaderingkunnendeelnemen,mogenzichlatenvertegenwoordi-
gen.DaartoezijnopdezetelvandevennootschapofindekantoreninBelgiëvandeFortisBank,KBCBankofPeter-
camvolmachtformulierenterbeschikking.
VKP Packaging Group
120 Ookdezevolmachtenmoetenuiterlijkopmaandag20april2009gedeponeerdworden
1) opdezetelvandevennootschap
OudeBaan120,9200Dendermonde
2) opdezetelofdekantoreninBelgiëvan
deFortisBank,KBCBankofPetercam.
Voorhetoverigedienendeaandeelhoudersrekeningtehoudenmetdestatutairebepalingenterzakeenderegelsvan
hetWetboekvanVennootschappen.
Teneindedevergaderingstipttelatenstarten,wordendeaandeelhoudersverzochttenlaatsteeenkwartiervoor
aanvangstijdaanwezigtewillenzijn,waarvooronzedank.
DeRaadvanBestuurvan
VPKPackagingGroupN.V.
II. 12 | Oproeping tot de gewone algemene vergadering
Jaarverslag 2008
1212009
17 maart 2009 Persmededelingenpublicatievandevoorlopigeresultatenoverhetboekjaar2008
18 maart 2009 Analistenvergaderingnaaraanleidingvandemededelingenpublicatievandevoorlopigeresultaten
overhetboekjaar2008
24 april 2009 Algemenevergaderingvandeaandeelhouders(boekjaar2008)indekantorenvanVPKPackaging
GroupN.V.gelegente9320Erembodegem(Aalst),Villalaan16(2deverdieping)
14 mei 2009 Eerstetussentijdseverklaring
18 mei 2009 Betaalbaarstellingdividend(ondervoorbehoud)
31 augustus 2009 Persmededelingenverslagvanderesultatenoverheteerstehalfjaar2009
12 november 2009 Tweedetussentijdseverklaring
2010
16 maart 2010 Persmededelingenpublicatievandevoorlopigeresultatenoverhetboekjaar2009
17 maart 2010 Analistenvergaderingnaaraanleidingvandemededelingenpublicatievandevoorlopigeresultatenover
hetboekjaar2009
30 april 2010 Algemenevergaderingvandeaandeelhouders(boekjaar2009)indekantorenvanVPKPackaging
GroupN.V.gelegente9320Erembodegem(Aalst),Villalaan16(2deverdieping)
14 mei 2010 Eerstetussentijdseverklaring
20 mei 2010 Betaalbaarstellingdividend
31 augustus 2010 Persmededelingenverslagvanderesultatenoverheteerstehalfjaar2010
16 november 2010 Tweedetussentijdseverklaring
Dividend
Teneindedewereldwijdeeconomischeenfinanciëlecrisis,dieopallesegmentenvanVPKPackagingGroupNVeenimpactheeft
gehadtijdenshetlaatstekwartaalvan2008ennogverderuitwerkingzalhebbenin2009,afdoendhethoofdtekunnenbieden,
zaldeRaadvanBestuuraandegewoneAlgemeneVergaderingvanaandeelhoudersvan24april2009inhetbelangvandeven-
nootschapentenuitzonderlijketitelvoorstellenomgeendividenduittekerenvoorhetboekjaar2008.
Voor bijkomende inlichtingen
Luc Ledegen
InvestorRelations
Tel.:+32(0)52261.216
Fax.:+32(0)5362.80.58
E-mail:[email protected]
www.vpkgroup.com
ThisannualreportisalsoavailableinEnglish.
II. 13 | Financiële kalender
Verantwoordelijke uitgever
VPK Packaging Group N.V.
OudeBaan120
B-9200Dendermonde
c/aVillalaan16
B-9320Erembodegem(Aalst)
VKP Packaging Group
122 GERECUPEREERD PAPIER
O.K.OUDEGEMKUHLRECYCLINGGmbHKeimstrasse5D-86420DiedorfTel.:+49(0)821480750Fax:+49(0)8214861504
PAPIER
OUDEGEMPAPIERN.V.OudeBaan120B-9200DendermondeTel.:+32(0)52261911Fax:+32(0)52225439e-mail:[email protected]
II. 14 | Financiële adressen
VPKPACKAGINGN.V.OudeBaan120B-9200DendermondeTel.:+32(0)52261911Fax:+32(0)52225513e-mail:[email protected]
SMARTPACKAGINGSOLUTIONSN.V.Europastraat28B-2321MeerTel.:+32(0)33150424Fax:+32(0)33150429e-mail:[email protected]
BE VPKPACKAGINGN.V. OudeBaan120 B-9200Dendermonde Tel.:+32(0)52261911 Fax:+32(0)52218505 e-mail:[email protected] www.vpkgroup.com
BE SAUCASEUROPEP.O.S.N.V. Wissenstraat15 B-9200Dendermonde Tel.:+32(0)52216141 Fax:+32(0)52216612 e-mail:www.saucas.be
NL VPKPACKAGINGB.V. Snoekweg1 NL-4941SCRaamsdonksveer Postbus375 NL-4940AJRaamsdonksveer Tel.:+31(0)162581500 Fax:+31(0)162523700 e-mail:[email protected] www.vpk.nl
FR ONDULYSLILLES.A.S. 1,rueCharlesSaint-Venant F-59160Lomme B.P.109 F-59461Lommecedex Tel.:+33(0)320227676 Fax:+33(0)320227677 e-mail:[email protected] www.ondulys.com
FR ONDULYSTAILLEURS.A.S. 1,rueduCheminBlanc F-91160Longjumeau Tel.:+33(0)164547100 Fax:+33(0)164547144 e-mail:[email protected]
FR ONDULYSINDUSTRIES.A.S. RuePaulCornu B.P.72078 F-14102Lisieux(Calvados) Tel:+33(0)231312838 Fax:+33(0)231310880 e-mail:[email protected]
FR ONDULYSANDELLES.A.S. UsineSaint-VictorB.P.27 F-27380FleurysurAndelle Tel.:+33(0)232487348 Fax:+33(0)232487349 e-mail:[email protected] www.cart-andelle.com
FR ONDULYSROYES.A.S. RoutedeVillersB.P.44 F-80700Roye Tel.:+33(0)322877200 Fax:+33(0)322872222 e-mail:[email protected]
FR ONDULYSGHEYSENSS.A.S. 2,rueHenriCaretteB.P.182 F-59333Tourcoingcedex Tel.:+33(0)320689770 Fax:+33(0)320689789 e-mail:[email protected]
FR ONDULYSLIANES.A.S. rueEugèneHuretB.P.45 F-62360SaintEtienneauMont Tel.:+33(0)321874025 Fax:+33(0)321872190 e-mail:[email protected]
FR ONDULYSSAINTQUENTINS.A.S. Z.I.deRouvroy-Morcourt FR–02100SaintQuentin Tel.:+33(0)323061515 Fax.:+33(0)323061542 e-mail:[email protected]
UK RIGIDCONTAINERSLIMITED StokeAlbanyRoad DesboroughKettering Northamptonshire NN142SR Tel.:+44(0)1536760266 Fax:+44(0)1536762714 www.rigid.co.uk
MASSIEF KARTON
GOLFKARTON
Jaarverslag 2008
PL VPKPACKAGINGSp.zo.o. ul.Objazdowa6a PL–62-300Wrzésnia Tel.:+48(0)616501900 Fax:+48(0)616501901 e-mail:[email protected]
PL AQUILASp.zo.o. ul.Objazdowa6a PL–62-300Wrzésnia Tel.:+48(0)616501900 Fax:+48(0)616501901 e-mail:[email protected]
PL AQUILARadomskoSp.zo.o. ul.Przedsibiorcw1 PL–97-500Radomsko Tel.:+48(0)447315760 Fax.:+48(0)447315761 e-mail: [email protected]
RO SCVPKPACKAGINGsrl. Str.IosifVulcan35 ROM–415500Salonta Tel.:+40(0)359730160 Fax:+40(0)359730161 e-mail:[email protected]
COREXBelgiumN.V.F.Liederikstraat23B-8530HarelbekeTel.:+32(0)56702121Fax:+32(0)56714592e-mail:[email protected]
COREXDepauwN.V.F.Liederikstraat23B-8530HarelbekeTel.:+32(0)56711974Fax:+32(0)56714592e-mail:[email protected]
COREXNederlandB.V.Postbus218NL-7640AEWierdenHandelsweg5NL-7641ACWierdenTel.:+31(0)546575075Fax:+31(0)546575035e-mail:[email protected]
COREXFranceS.A.S.32RuedelaPapinerieZ.I.RoubaixEstF-59115LeersTel.:+33(0)328339292Fax:+33(0)320451456e-mail:[email protected]
COREXDenmarkA/SLodskovvej2DK-5863FerritslevTel.:+4565982200Fax:+4565982347e-mail:[email protected]
COREXUK(divisionofRIGIDContainersLtd.)Units7&8LinkSouthEllisAshtonStreetHuytonBusinessParkUKL366BPKnowsley-LiverpoolTel.:+44(0)1514894513Fax:+44(0)1514894510e-mail:[email protected]
COREXCzechs.r.o.Prumyslova7CZ–68223VyskovTel.:+420(0)517342010Fax:+420(0)517345946e-mail:[email protected]
COREXLuxembourgS.A.Z.I.HaneboeschL–4562Differdange/NiedercornTel.:+352(0)5844831Fax:+352(0)587255e-mail:[email protected]
COREXPolskaSp.zo.o.ul.Bydgoska1PL–86100SwiecieTel.:+48(0)523310961Fax:+48(0)523310963e-mail:[email protected]
COREXNordicASStavsjøvegen6N-7550HommelvikTel.:+47(0)73979400Fax:+47(0)73979410e-mail:[email protected]
COREXDeutschlandGmbHI.Gr.Werkstrasse32D–46399BocholtTel.:+31(0)546575075Fax:+31(0)546575035e-mail:[email protected]
SCCOREXRomaniasrl.Str.IuliuManiu10,chamber6,Bihorcounty,ROM-415500SalontaTel.:+40(0)359730158e-mail:[email protected]
ONDULYSREFERENCES.A.S.1,rueduCheminBlancF-91160LongjumeauTel.:+33(0)164547145Fax:+33(0)164547149e-mail:[email protected]
VPKSERVICESG.C.V.OudeBaan120B-9200Dendermondec/aVillalaan16B-9300AalstTel.:+32(0)52261911Fax:+32(0)52225513www.vpkgroup.com
HULZEN
HANDEL EN DIENSTEN
VPK Packaging Group N.V.
Oude Baan 120
B-9200 Oudegem - Dendermonde
c/a Villalaan 16
B-9320 Erembodegem - Aalst
T +32 (0)52 26 19 11
F +32 (0)53 62 80 58
www.vpkgroup.com
Jaarverslag 2008
VP
K P
ack
ag
ing
| Jaa
rve
rslag
20
08