itam-seminario de pensiones 2007 el impacto de la estabilidad laboral en los montos de las pensiones...

ITAM-Seminario de pensiones 2007

El impacto de la estabilidad laboral en los montos de las pensiones

Alberto Valencia Armas Febrero de 2007

ContenidoContenido

1. Antecedentes económicos y del mercado laboral

2. Principales características del sistema de cuenta individual

3. Densidad de cotización

4. Ejemplo ilustrativo de resultados

5. Orientación disponible para los trabajadores

6. Resultados generales estimados

7. Conclusiones

Antecedentes económicos y del mercado laboral

Incremento anual del PIB (%)

8.53%

2.19%

1.28%

4.46%

6.78%

1.35%

0.83%

-0.16%

6.60%

3.87%

4.91%

5.14%

-0.52%

3.41%

1.72%

4.11%

5.18%

4.21%

3.54%

1.94%

4.18%

2.96%

-3.08%-3.49%

-6.22%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

1980

1981

1982

1983

1984

1985

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1987

1988

1989

1990

1991

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1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Tasa media 1980-2005: 2.5%

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la página electrónica del INEGI (2006)

Incremento anual del PIB (%)

Proporción de la economía informal respecto al PIB (2003)

La economía informal no hace contribuciones a la seguridad social, tampoco paga impuestos relativos a su actividad.

Compite en forma desleal con los negocios formales.

Deteriora la situación general del empleo, en el mediano y largo plazos.

Evolución del número total de trabajadores afiliados al IMSS

14,233

12,963.9

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,00019

80/0

1

1980

/10

1981

/07

1982

/04

1983

/01

1983

/10

1984

/07

1985

/04

1986

/01

1986

/10

1987

/07

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/04

1989

/01

1989

/10

1990

/07

1991

/04

1992

/01

1992

/10

1993

/07

1994

/04

1995

/01

1995

/10

1996

/07

1997

/04

1998

/01

1998

/10

1999

/07

2000

/04

2001

/01

2001

/10

2002

/07

2003

/04

2004

/01

2004

/10

2005

/07

2006

/04

Año / Mes

Mil

es

Total trabajadores

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la página electrónica del INEGI (2007)

Evolución del número total de trabajadores afiliados al IMSS

De 1980 a 2000 la tasa media de crecimiento anual fue de 4.8% y de

2000 a 2006 de 1.7%

Año

Promedio anual de

crecimiento de trabajadores afiliados al

IMSS (miles)

Crecimiento del PIB

Crecimiento de empleos

formales por punto

porcentual del PIB (miles)

Crecimiento de empleos

promedio de la década, por

punto porcentual del

PIB (miles)1981 587 8.5% 68.91982 299 -0.5%1983 -2 -3.5%1984 334 3.4% 98.01985 405 2.2% 185.31986 179 -3.1%1987 333 1.7% 193.01988 440 1.3% 343.11989 965 4.1% 235.01990 649 5.2% 125.5 178.41991 626 4.2% 148.61992 221 3.5% 62.41993 39 1.9% 20.21994 139 4.5% 31.21995 -167 -6.2%1996 476 5.1% 92.61997 181 6.8% 26.71998 599 4.9% 122.11999 645 3.9% 166.62000 700 6.6% 106.1 86.32001 -66 -0.2%2002 -105 0.8%2003 -56 1.4%2004 160 4.2% 38.22005 387 3.0% 131.1 84.6

Prom. 1981-2005 319 2.49% 121.9

Fuente: Elaboración propia con datos de la página electrónica del INEGI

Para evitar distorsiones en el valor del cociente

(empleos por punto porcentual del PIB), se han

omitido valores del negativos del

crecimiento del PIB o del empleo.

Proporción del número de trabajadores eventuales respecto al total de trabajadores asegurados en el IMSS (%)

8.97

13.38

13.50

18.9

8

10

12

14

16

18

201

99

8/0

1

19

98

/04

19

98

/07

19

98

/10

19

99

/01

19

99

/04

19

99

/07

19

99

/10

20

00

/01

20

00

/04

20

00

/07

20

00

/10

20

01

/01

20

01

/04

20

01

/07

20

01

/10

20

02

/01

20

02

/04

20

02

/07

20

02

/10

20

03

/01

20

03

/04

20

03

/07

20

03

/10

20

04

/01

20

04

/04

20

04

/07

20

04

/10

20

05

/01

20

05

/04

20

05

/07

20

05

/10

20

06

/01

20

06

/04

20

06

/07

20

06

/10

Po

rce

nta

je

Fecha

Proporción de trabajadores eventuales afiliados al IMSS

Fuente: Elaboración propia con datos de la página electrónica del INEGI, (2007)

La proporción de trabajadores eventuales ha aumentado de 9% a 19% de enero de 1998 a diciembre de 2006

Evolución del incremento acumulado de la PEA y del número de afiliados al IMSS (a partir de 1995)

904

4,652

9,034

2,6022,922

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Nú

mer

o e

n m

iles

PEA Trabajadores IMSS

Déficit 1996-2005 (como gpo. cerrado): 6.1 millones de empleos formales

Plazo de 11.7 años para cubrir PEA (520 mil promedio 1996-2000).

Fuente: Elaboración propia con datos de la página electrónica del INEGI y del Conapo.

Evolución del incremento promedio anual de la PEA y del número de trabajadores afiliados al IMSS (cifras a partir de 1995 y hasta el año indicado)

0

50

100

150

200

250

300

350

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Índ

ice

Bolivia Argentina Chile Perú

Brasil Promedio ponderado Ecuador Panamá

Guatemala Colombia Honduras Costa Rica

República Dominicana Paraguay El Salvador Venezuela

México Uruguay

América Latina: Salarios Mínimos Reales Urbanos, 1990=100

Fuente: Elaboración propia a partir de la “Panorama Laboral 2005”. OIT, 2006.

Evolución del índice del salario mínimo real (Base enero 1987=100)Cifras a enero de cada año

48.7

60.0

48.847.9

54.8

40

45

50

55

60

65

70

75

80

85

90

95

100

198

7

198

9

199

1

199

3

199

5

199

7

199

9

200

1

200

3

200

5

200

7

200

9

201

1

201

3

201

5

Índ

ice

Evolución histórica Estimación de crecimiento real 1 % Estimación de crecimiento real 1.5 %

Nivel de la linea de pobreza (Cepal)

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la página electrónica del Banco de México y de la Cepal, (2007)

El salario mínimo ha permanecido por doce años sin aumento en términos reales

Fuente: Elaboración propia a partir de información del IMSS, 2007.

Distribución de cotizantes al IMSS por nivel de salario mínimo (diciembre de 2005 y de 2006)

3.2

30.7

23.5

13.3

7.4

4.9

3.3

2.5

1.8

1.3

1.1

0.9

0.7

0.6

0.5

0

5

10

15

20

25

30

35

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Nivel de salario mínimo

Po

rcen

taje

2005 2006

Distribución acumulada de cotizantes al IMSS por nivel de salario mínimo (diciembre de 2005 y de 2006)

3.2

33.9

57.4

70.7 78

.1 83.0 86

.3

88.8

90.5

91.9

93.0

93.9

94.6

95.2

95.8

0

20

40

60

80

100

120

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15


Po

rcen

taje

2005 2006

Fuente: Elaboración propia a partir de información del IMSS, 2007.

Comparación del número de trabajadores afiliados a las Afore y asegurados en el IMSS (Datos a junio de

cada año)

36.28

12.67 13.70

12.6111.24

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Mil

lon

es

Afiliados Afore Trabajadores asegurados IMSS

TMCA (2001-2006)=1.8%

TMCA (2001-2006)=7.3%

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la página electrónica de la Consar y del INEGI, 2007

Elevada rotación en los puestos de trabajo.

La relación de afiliados Afore a trabajadores que cotizan

pasó de 2.0 en 2001 a 2.7 en 2006

No participa63.1%

IMSS29.9%

Institutos estatales2.1% Otras instituciones

públicas0.6%

ISSSTE4.2%

La cobertura institucional es del

orden de 17.4 millones, respecto a

una PEA ocupada de 47.2 millones de

personas

Fuente: Elaboración propia con datos de las valuaciones estandarizadas de la APF, Conapo, Consar e INEGI

Cobertura de la PEA ocupada que cuenta con alguna cobertura para efectos de pensiones en 2006

Principales características del sistema de cuenta individual

Porcentajes de aportación al sistema de cuenta individual-por participante

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25


Po

rcen

taje

Patrones Trabajadores Estado

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la página electrónica del IMSS (2004).

Viv

ien

da:

5%

Ces

antí

a,

veje

z y

reti

ro

6.5%

su

jeto

a c

om

isió

n

Porcentajes de aportación al sistema de cuenta individual, por participante y por subcuenta

Evolución del valor de cada aportación unitaria a una cuenta individualPlazo para recuperar el monto inicial después del cobro de la comisión

0.743

0.70

0.75

0.80

0.85

0.90

0.95

1.000 3 6 9

12

15

18

21

24

27

30

33

36

39

42

45

48

51

54

57

60

63

66

69

72

75

Meses

Val

or

net

o

Rendimiento real de fondos 5 % , Comisión sobre flujo 1.67 %, Nivel de salario mínimo=4

Fuente: Elaboración propia.

Rendimiento neto real para el ahorrador en el sistema de cuenta individualTasa equivalente para el plazo indicado (comisión sobre flujo)

-22.7%

4.14% 4.39%3.62%2.05%

4.02%

-36.1%

-45%

-40%

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%12 36 60 84 10

8

132

156

180

204

228

252

276

300

324

348

372

396

420

444

468

Plazo (meses)

Ren

dim

ien

to r

eal

1 SM 4 SM

Rendimiento neto real para el ahorrador incluida cuota socialTasa equivalente para el plazo indicado (comisión sobre flujo)

5% de rendimiento sobre fondos y comisión de 1.67% sobre flujo

Fuente: Elaboración propia..

Proporción del monto acumulado de fondos en RCV (%)

XXI5.91%Scotia

0.01%

Santander6.60%

Profuturo10.50%

Banamex18.58%

Azteca2.13%

De la Gente0.00%

Metlife1.51%

Principal4.45%

Coppel0.08%

Bancomer16.95%

Ahorra Ahora0.01%

Argos0.00%

Actinver1.23%

Afirme Bajío0.23%

Banorte6.97%

Ixe0.37%

Invercap1.28%

ING7.14%

Inbursa11.94% HSBC

4.09%

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la página electrónica de la Consar, 2007.

Proporción del monto acumulado de fondos en RCV (%)

De las 21 Afores en el sistema, 5 de ellas

(Banamex, Bancomer, Inbursa, Profuturo y Banorte) concentran el 65% del valor total de la cartera (712,212

millones de pesos)*. Monto que equivale al 8.5% del PIB de

2005.

* Datos a diciembre de 2006

Evolución de comisiones sobre flujo, después de descuentos

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

Act

inve

r

Afi

rme

Baj

ío

Ah

orr

a A

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Arg

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Sc

oti

a

XX

I

Pro

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dio

Co

mis

ión

Evolución prevista de comisiones sobre flujo, después de descuentos (datos a diciembre de 2006)

Co

mis

ión

(%

)

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la página electrónica de la Consar, 2007.

Evolución de comisiones sobre saldo

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

Act

inve

r

Afi

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Baj

ío

Ah

orr

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ho

ra

Arg

os

Azt

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Ban

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De

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ro

Sa

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Sc

oti

a

XX

I

Pro

me

dio

Co

mis

ión

Evolución prevista de comisiones sobre saldo (datos a diciembre de 2006)

Co

mis

ión

(%

)

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la página electrónica de la Consar, 2007

Densidad de cotización

Densidad de cotización:

•La densidad de cotización expresa la proporción del tiempo con aportes a la seguridad social (cotización) respecto al tiempo total laborado.

•Está estrechamente relacionada con las condiciones del mercado laboral.

•En otros países de Latinoamérica como Chile, Argentina y Uruguay se observan, desde hace tiempo, densidades de cotización con distribución bimodal, con valores promedio entre el 40% y 60% (aunque con tendencia descendente*).

•Apenas a fines de 2006 se hicieron públicas, por parte de la Consar, las primeras estadísticas sobre las densidades de cotización en México.

* En Argentina la densidad promedio (hombres y mujeres) pasó del 54.9% en 1994, a 39% en 2001.

Fuente: Elaboración propia a partir de información de información de la base de datos de la Primera Encuesta de Protección Social, denominada Historias Laborales y Seguridad Social 2002, Subsecretaría de Previsión Social, Chile (2002).

Densidad de cotización-Hombres y MujeresDatos Primera Encuesta Protección Social-Chile (2002)

Datos ajustados al eliminar el grupo con densidad cero.

0%

5%

10%

15%

20%

25%1

-5

6-1

0

11-

15

16-

20

21-

25

26-

30

31-

35

36-

40

41-

45

46-

50

51-

55

56-

60

61-

65

66-

70

71-

75

76-

80

81-

85

86-

90

91-

95

96-

100

Densidad de cotización (%)

Pro

po

rció

n d

e tr

abaj

ado

res

Hombres Mujeres

Distribución porcentual de trabajadores para distintas densidades de cotización-Hombres y Mujeres. Primera Encuesta de Protección Social-

Chile (2002)

Datos ajustados al eliminar el grupo con densidad cero

Densidad de cotización promedio: 50.4% las mujeres y 64% los hombres

Proporción de los trabajadores que cotizan y que no cotizan por decil de ingreso-Chile

37.3

63.6

80.2

75.6

77.4

79.9

77.2

80.8

82.4

80.8

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Decil

Po

rcen

taje

No cotizantes Cotizantes

Fuente: Elaboración propia a partir de información de información de la Primera Encuesta de Protección Social, denominada Historias Laborales y Seguridad Social 2002, Subsecretaría de Previsión Social, Chile (2002).

Fuente: Imagen extraída de “Características y determinantes de la densidad de aportes a la Seguridad Social en la Argentina 1994-2001”, Historias Laborales en la Seguridad Social, Secretaría de la Seguridad Social, Gobierno de la República (Argentina), marzo 2003.

Situación en Argentina

Situación en Argentina

Fuente: Imagen extraída de “Estudio sobre la frecuencia de los aportes en SIJP. Una primera aproximación hacia las historias laborales”, Historias Laborales en la Seguridad Social, Secretaría de la Seguridad Social, Gobierno de la República (Argentina), marzo 2003.

Densidad de cotización-México

Años de cotización necesarios para cubrir el mínimo para pensión de retiro

479.

1

159.

7

95.8

68.4

53.2

43.6

36.9

31.9

28.2

25.2

0

100

200

300

400

500

600

0-10 10-20 20-30 30-40 40-50 50-60 60-70 70-80 80-90 90-100


Añ

os

Años de cotización necesarios para cubrir el mínimo para tener derecho a la pensión de retiro* (con densidad media del intervalo)

*Se requiere un mínimo de 1,250 semanas de cotización (24 años) para tener derecho a la pensión.

Años de cotización necesarios para cubrir el mínimo para tener derecho a atención a la salud

287.

5

95.8

57.5

41.1

31.9

26.1

22.1

19.2

16.9

15.1

0

50

100

150

200

250

300

350

0-10 10-20 20-30 30-40 40-50 50-60 60-70 70-80 80-90 90-100


Añ

os

Años de cotización necesarios para cubrir el mínimo para tener derecho a los servicios de atención a la salud* (con densidad media

del intervalo)

*Se requiere un mínimo de 750 semanas cotizadas (14.4 años) para mantener el derecho a los servicios de atención a la salud.

16.0

12.5

8.4

6.5

6.5

8.1

5.5

7.5

21.1

7.9

44.8

57.8

0

5

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15

20

25

0-10 10-20 20-30 30-40 40-50 50-60 60-70 70-80 80-90 90-100


Po

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0

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80

100

120

Po

rcen

taje

acu

mu

lad

o

Intervalo (H y M) Acumulado (H y M)

Densidad de cotización promedio: 49.97. Duración de actividad laboral para cubrir el

período mínimo para pensionarse: 47.94 años

Densidad de cotización de trabajadores (hombres y mujeres) afiliados al IMSS

Fuente: Elaboración propia a partir de información directa de “Análisis del Efecto sobre las Pensiones de los Trabajadores derivado de las Reformas 1997-2005”, Consar (2006)

17.4

13.5

9.0

5.4 5.9 6.2 7.

5

7.78.2

19.2

48.2

61.2

0

5

10

15

20

25

0-10 10-20 20-30 30-40 40-50 50-60 60-70 70-80 80-90 90-100


Po

rcen

taje

0

20

40

60

80

100

120

Po

rcen

taje

acu

mu

lad

o

Intervalo (Mujeres) Acumulado (Mujeres)



Densidad de cotización de trabajadoras afiliadas al IMSS

Fuente: Elaboración propia con información estimada (distribución por sexos) a partir de “Análisis del Efecto sobre las Pensiones de los Trabajadores derivado de las Reformas 1997-2005”, Consar (2006)

15.1

11.8

8.1

5.5

6.9

6.7

8.5

7.4

7.6

22.3

42.7

55.6

0

5

10

15

20

25

0-10 10-20 20-30 30-40 40-50 50-60 60-70 70-80 80-90 90-100


Po

rcen

taje

0

20

40

60

80

100

120

Po

rcen

taje

acu

mu

lad

o

Intervalo (Hombres) Acumulado (Hombres)



Densidad de cotización de trabajadores afiliados al IMSS

Fuente: Elaboración propia con información estimada (distribución por sexos) a partir de “Análisis del Efecto sobre las Pensiones de los Trabajadores derivado de las Reformas 1997-2005”, Consar (2006)

Fuente: Imagen extraida de “Análisis del Efecto sobre las Pensiones de los Trabajadores derivado de las Reformas 1997-2005”, Consar (2006)

Ejemplo ilustrativo de resultados

Hipótesis y parámetros de cálculo:

•Estructura por sexo: 62.6% hombres, 37.4% mujeres.

•Percepciones promedio afiliados IMSS (4.1 SM).

•Carrera salarial 1 a 1.5 en términos reales durante 40 años.

•Cero antigüedad inicial.

•Rendimientos referidos al Fondo 2 (últimos 36 meses).

•Densidad de cotización de 50% (aportes efectivos durante 20 años).

•Los rendimientos se mantienen iguales a los valores reportados a diciembre de 2006, en tanto que las comisiones corresponden a la estimación que difunde la Consar.

Fondo respecto a saldo inicial más aportes (%), 4.1

SM1 2 3 4 5 6 7 8

Actinver 90.469 95.996 96.460 102.350 103.084 109.376 109.940 116.647Afirme Bajío 95.082 100.493 100.573 106.310 106.469 112.558 112.801 119.251Ahorra Ahora 91.721 97.296 97.377 103.293 103.458 109.741 110.166 116.854

Argos 89.568 94.920 94.987 100.659 100.804 106.819 107.151 113.540Azteca 91.336 96.037 96.079 101.020 101.113 106.309 106.957 112.448

Banamex 94.046 99.667 99.817 106.022 106.302 113.073 115.184 122.664Bancomer 87.551 92.017 92.688 97.410 98.235 103.233 104.638 109.955Banorte 86.853 91.309 91.466 96.155 96.289 101.223 101.402 106.595Coppel 91.468 96.954 97.029 102.845 103.001 109.171 109.418 115.969

De la Gente 91.721 97.215 97.291 103.114 103.270 109.448 109.695 116.253HSBC 85.148 89.850 89.886 94.882 94.992 100.270 100.740 106.334Inbursa 96.017 100.138 100.165 104.460 104.518 108.994 109.088 113.755

ING 86.826 92.080 93.042 98.629 99.814 105.761 107.052 113.378Invercap 91.269 98.999 99.337 107.746 108.373 117.543 118.434 128.453

Ixe 89.083 94.233 94.553 100.031 100.436 106.268 106.770 112.984Metlife 87.746 93.406 93.618 99.653 99.962 106.403 106.923 113.854

Principal 82.910 87.946 87.995 93.372 93.771 99.496 100.053 106.158Profuturo 83.013 88.971 89.068 95.452 95.664 102.514 104.413 111.881Santander 87.063 92.488 92.595 98.434 99.607 105.885 107.336 114.060

Scotia 87.668 92.956 93.149 98.765 99.040 105.008 105.376 111.722XXI 86.910 92.638 92.724 98.832 99.017 105.537 105.900 112.871

Mínimo 82.910 87.946 87.995 93.372 93.771 99.496 100.053 106.158Máximo 96.017 100.493 100.573 107.746 108.373 117.543 118.434 128.453

Calcula Rentabilidad

Copia Rentabilidad

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la página electrónica de la Consar.

Proporción del fondo acumulado respecto a los aportes realizados, para distintas Afore y plazos *

A ñ o s

*Percepciones promedio afiliados IMSS (4.1 SM), cero antigüedad inicial, Fondo 2 a 36 meses, densidad de cotización de 50%, con condiciones vigentes a diciembre de 2006 (comisiones y rendimientos).

1 2 3 4 5 6 7 8

Actinver -18.15% -2.69% -2.41% 0.94% 1.23% 2.59% 2.73% 3.46%Afirme Bajío -9.59% 0.33% 0.38% 2.48% 2.53% 3.42% 3.47% 3.95%Ahorra Ahora -15.87% -1.81% -1.78% 1.31% 1.37% 2.69% 2.79% 3.50%

Argos -19.78% -3.42% -3.43% 0.26% 0.32% 1.90% 1.99% 2.85%Azteca -16.58% -2.66% -2.67% 0.41% 0.45% 1.77% 1.94% 2.63%

Banamex -11.55% -0.22% -0.12% 2.37% 2.47% 3.55% 4.07% 4.58%Bancomer -23.35% -5.40% -5.06% -1.05% -0.72% 0.92% 1.31% 2.13%Banorte -24.57% -5.88% -5.93% -1.57% -1.53% 0.35% 0.40% 1.43%Coppel -16.34% -2.04% -2.02% 1.13% 1.20% 2.54% 2.60% 3.32%

De la Gente -15.87% -1.87% -1.84% 1.24% 1.30% 2.61% 2.67% 3.38%HSBC -27.50% -6.89% -7.08% -2.10% -2.08% 0.08% 0.21% 1.38%Inbursa -7.81% 0.09% 0.11% 1.76% 1.79% 2.49% 2.51% 2.89%

ING -24.61% -5.35% -4.80% -0.55% -0.08% 1.62% 1.97% 2.82%Invercap -16.70% -0.67% -0.45% 3.02% 3.25% 4.68% 4.86% 5.61%

Ixe -20.64% -3.88% -3.74% 0.01% 0.18% 1.75% 1.89% 2.74%Metlife -23.01% -4.45% -4.40% -0.14% -0.02% 1.79% 1.93% 2.91%

Principal -31.26% -8.21% -8.47% -2.73% -2.61% -0.15% 0.02% 1.34%Profuturo -31.09% -7.50% -7.68% -1.86% -1.79% 0.72% 1.25% 2.52%Santander -24.20% -5.07% -5.12% -0.63% -0.16% 1.65% 2.04% 2.95%

Scotia -23.14% -4.75% -4.73% -0.50% -0.39% 1.41% 1.51% 2.49%XXI -24.47% -4.97% -5.03% -0.47% -0.40% 1.56% 1.66% 2.72%

Tasa de rentabilidad equivalente respecto a los recursos aportados, para distintas Afore y plazos *

A ñ o s



-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40

Años

Tas

a (%

)Actinver

Afirme Bajío

Ahorra Ahora

Argos

Azteca

Banamex

Bancomer

Banorte

Coppel

De la Gente

HSBC

Inbursa

ING

Invercap

Ixe

Metlife

Principal

Profuturo

Santander

Scotia

XXI

Tasa de rentabilidad equivalente respecto a los recursos aportados, para distintas Afore y plazos *



Las variaciones iniciales en el perfil de la curvas se deben al efecto de las comisiones sobre flujo en los años en que se hacen aportes

1 2 3 4 5 10 15 20 25 30 35 40

Actinver 9 9 8 8 7 5 7 7 8 8 7 7Afirme Bajío 2 1 1 2 2 3 6 10 13 14 15 15Ahorra Ahora 4 5 5 5 5 4 5 6 7 7 8 8

Argos 10 10 10 10 10 13 13 13 10 10 10 10Azteca 7 8 9 9 9 16 16 17 17 17 18 18

Banamex 3 3 3 3 3 2 2 2 2 2 2 2Bancomer 14 17 16 17 17 18 17 18 18 19 19 19Banorte 17 18 18 18 18 21 21 21 20 20 20 20Coppel 6 7 7 7 8 7 12 12 12 12 12 13

De la Gente 5 6 6 6 6 6 10 11 11 11 11 11HSBC 19 19 19 20 20 20 20 19 19 18 17 17

Inbursa 1 2 2 4 4 17 19 20 21 21 21 21ING 18 16 14 15 13 10 8 9 9 9 9 9

Invercap 8 4 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1Ixe 11 11 11 11 11 14 14 15 15 16 16 16

Metlife 12 12 12 12 12 9 9 5 5 4 4 4Principal 21 21 21 21 21 19 18 16 16 15 14 14Profuturo 20 20 20 19 19 11 4 3 3 3 3 3Santander 15 15 17 16 14 8 3 4 4 5 6 6

Scotia 13 13 13 14 15 15 15 14 14 13 13 12XXI 16 14 15 13 16 12 11 8 6 6 5 5

Ordenamiento creciente en función de los fondos acumulados, para distintas Afore y plazos *


A ñ o s


1 2 3 4 5 10 15 20 25 30 35 40Actinver 5,409.32 5,739.77 11,659.91 12,371.90 18,891.30 38,833.75 73,461.59 113,977.60 177,076.16 254,476.20 367,741.93 511,839.94

Afirme Bajío 5,685.13 6,008.67 12,157.09 12,850.62 19,511.65 39,431.75 73,608.88 112,180.41 171,607.41 242,771.08 345,813.59 473,848.30Ahorra Ahora 5,484.15 5,817.51 11,770.79 12,485.97 18,959.79 38,870.02 73,765.00 114,296.31 177,367.89 254,588.06 367,497.80 510,876.92

Argos 5,355.41 5,675.40 11,481.97 12,167.53 18,473.52 37,709.00 71,498.65 110,695.62 172,436.71 247,522.43 357,459.76 495,565.52Azteca 5,461.13 5,742.24 11,613.87 12,211.14 18,530.12 37,078.07 69,303.39 105,118.66 161,029.92 225,777.88 319,359.21 431,847.23

Banamex 5,623.16 5,959.28 12,065.79 12,815.76 19,481.03 41,364.64 80,767.27 128,888.93 205,257.76 303,716.06 450,839.05 647,079.05Bancomer 5,234.84 5,501.86 11,203.98 11,774.75 18,002.64 36,365.28 68,572.55 103,826.57 158,019.51 219,542.82 307,949.74 412,437.70Banorte 5,193.09 5,459.54 11,056.25 11,623.14 17,646.04 35,045.47 64,563.16 96,530.53 145,313.97 201,248.24 281,327.80 376,730.74Coppel 5,469.00 5,797.03 11,728.79 12,431.82 18,876.11 38,451.80 72,225.83 111,028.76 171,645.61 245,422.66 352,981.53 488,761.25

De la Gente 5,484.15 5,812.63 11,760.39 12,464.34 18,925.46 38,542.56 72,381.32 111,234.68 171,868.39 245,823.47 353,691.14 489,719.06HSBC 5,091.15 5,372.30 10,865.31 11,469.27 17,408.40 35,186.90 66,262.86 101,588.70 157,635.36 224,449.11 321,995.30 441,344.38Inbursa 5,741.03 5,987.44 12,107.84 12,626.93 19,154.10 37,041.44 66,800.85 97,534.67 144,816.64 195,414.65 267,251.70 347,325.83

ING 5,191.49 5,505.64 11,246.81 11,922.20 18,292.11 37,915.06 72,969.21 113,507.75 176,724.53 252,833.96 363,974.51 502,986.32Invercap 5,457.15 5,919.30 12,007.71 13,024.19 19,860.53 43,854.36 88,298.35 148,308.80 247,696.54 389,131.44 611,254.25 935,555.22

Ixe 5,326.41 5,634.36 11,429.40 12,091.58 18,405.99 37,490.87 70,627.68 108,347.82 166,680.79 236,898.82 338,888.78 466,295.49Metlife 5,246.50 5,584.92 11,316.37 12,045.90 18,319.17 38,035.63 72,878.35 114,594.36 180,701.31 263,830.75 386,871.99 547,014.79

Principal 4,957.33 5,258.47 10,636.77 11,286.63 17,184.50 35,411.74 67,562.44 105,235.05 164,518.46 237,856.39 346,236.31 484,828.40Profuturo 4,963.51 5,319.71 10,766.37 11,538.12 17,531.45 37,892.86 74,264.51 119,499.32 192,420.99 288,145.77 432,464.40 627,843.53Santander 5,205.64 5,530.02 11,192.73 11,898.61 18,254.15 38,375.60 74,590.93 116,591.01 182,277.59 262,920.98 381,251.67 531,976.34

Scotia 5,241.81 5,558.02 11,259.76 11,938.59 18,150.25 37,083.96 69,785.14 108,480.05 169,400.08 243,453.94 351,926.46 488,887.96XXI 5,196.48 5,538.96 11,208.35 11,946.73 18,145.95 37,713.24 72,258.32 113,745.08 179,268.94 262,369.88 385,532.28 546,946.08

Promedio ponderado por cartera

5,322.10 5,627.55 11,409.15 12,070.25 18,382.14 37,856.11 72,152.01 111,891.16 174,285.89 250,576.40 362,884.71 505,922.73

Mínimo 4,957.33 5,258.47 10,636.77 11,286.63 17,184.50 35,045.47 64,563.16 96,530.53 144,816.64 195,414.65 267,251.70 347,325.83

Máximo 5,741.03 6,008.67 12,157.09 13,024.19 19,860.53 43,854.36 88,298.35 148,308.80 247,696.54 389,131.44 611,254.25 935,555.22

Monto de los fondos acumulados, para distintas Afore y plazos *



1 2 3 4 5 10 15 20 25 30 35 40Actinver 0.0228 0.0239 0.0480 0.0502 0.0758 0.1466 0.2618 0.3849 0.5695 0.7812 1.0798 1.4403

Afirme Bajío 0.0240 0.0250 0.0500 0.0522 0.0782 0.1488 0.2624 0.3788 0.5519 0.7453 1.0154 1.3334Ahorra Ahora 0.0231 0.0242 0.0484 0.0507 0.0760 0.1467 0.2629 0.3860 0.5704 0.7815 1.0791 1.4376

Argos 0.0226 0.0236 0.0472 0.0494 0.0741 0.1423 0.2548 0.3738 0.5546 0.7598 1.0496 1.3945Azteca 0.0231 0.0239 0.0478 0.0496 0.0743 0.1399 0.2470 0.3550 0.5179 0.6931 0.9377 1.2152

Banamex 0.0237 0.0248 0.0496 0.0520 0.0781 0.1561 0.2879 0.4352 0.6601 0.9324 1.3238 1.8209Bancomer 0.0221 0.0229 0.0461 0.0478 0.0722 0.1372 0.2444 0.3506 0.5082 0.6740 0.9042 1.1606Banorte 0.0219 0.0227 0.0455 0.0472 0.0708 0.1323 0.2301 0.3260 0.4673 0.6178 0.8261 1.0601Coppel 0.0231 0.0242 0.0482 0.0505 0.0757 0.1451 0.2574 0.3749 0.5520 0.7534 1.0365 1.3754

De la Gente 0.0231 0.0242 0.0484 0.0506 0.0759 0.1455 0.2580 0.3756 0.5527 0.7546 1.0386 1.3781HSBC 0.0215 0.0224 0.0447 0.0466 0.0698 0.1328 0.2362 0.3430 0.5070 0.6890 0.9455 1.2419Inbursa 0.0242 0.0249 0.0498 0.0513 0.0768 0.1398 0.2381 0.3294 0.4657 0.5999 0.7847 0.9774

ING 0.0219 0.0229 0.0463 0.0484 0.0734 0.1431 0.2601 0.3833 0.5683 0.7762 1.0688 1.4154Invercap 0.0230 0.0247 0.0494 0.0529 0.0796 0.1655 0.3147 0.5008 0.7966 1.1946 1.7949 2.6327

Ixe 0.0225 0.0235 0.0470 0.0491 0.0738 0.1415 0.2517 0.3659 0.5360 0.7272 0.9951 1.3122Metlife 0.0221 0.0233 0.0465 0.0489 0.0735 0.1435 0.2598 0.3870 0.5811 0.8099 1.1360 1.5393

Principal 0.0209 0.0219 0.0437 0.0458 0.0689 0.1336 0.2408 0.3554 0.5291 0.7302 1.0167 1.3643Profuturo 0.0210 0.0222 0.0443 0.0469 0.0703 0.1430 0.2647 0.4035 0.6188 0.8846 1.2699 1.7668Santander 0.0220 0.0230 0.0460 0.0483 0.0732 0.1448 0.2659 0.3937 0.5862 0.8071 1.1195 1.4970

Scotia 0.0221 0.0232 0.0463 0.0485 0.0728 0.1400 0.2487 0.3663 0.5448 0.7474 1.0334 1.3757XXI 0.0219 0.0231 0.0461 0.0485 0.0728 0.1423 0.2576 0.3841 0.5765 0.8054 1.1321 1.5391

Promedio ponderado por cartera

0.0225 0.0225 0.0450 0.0470 0.0706 0.1369 0.2465 0.3620 0.5370 0.7368 1.0204 1.3630

Promedio simple 0.0225 0.0236 0.0471 0.0493 0.0741 0.1434 0.2574 0.3787 0.5626 0.7745 1.0756 1.4418



Monto de la pensión probable de pensión en términos de salarios mínimos, para distintas Afore y plazos *

Orientación disponible para los trabajadores (por parte de la Consar)

Fuente: Imagen extraída de la página electrónica de la Consar, 2007

Solicitud de datos de la calculadora del SAR para trabajadores afiliados al IMSS

Fuente: Imagen extraída de la página electrónica de la Consar, 2007

Resultados generales estimados

Hipótesis y parámetros de cálculo:

•Análisis independiente para hombres y mujeres.

•Percepciones para el rango de 1 a 10 salarios mínimos.

•Carrera salarial 1 a 1.5 en términos reales durante 40 años.

•Cero antigüedad inicial,

•Rendimientos referidos al Fondo 2 (últimos 36 meses),

•Densidades de cotización para los intervalos de 0 a 10, 10-20, 20-30, 30-40, 40-50, 50-60, 60-70, 70-80, 80-90 y 90 a 100% y de acuerdo con el nivel salarial.

•Los rendimientos se mantienen iguales a los valores reportados a diciembre de 2006, en tanto que las comisiones corresponden a la estimación que difunde la Consar.

•Los resultados promedio se obtienen conforme a la importancia relativa de cada afore dentro de la cartera total de activos administrados y de los distintos niveles de densidad de cotización.

Tasas de reemplazo estimadas para niveles de 1 a 10 salarios mínimos y distintas densidades de cotización (hombres)

0

1

2

3

4

5

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Pro

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Tas

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(en

SM

)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Tasas de reemplazo estimadas para niveles de 1 a 10 salarios mínimos y distintas densidades de cotización (hombres)

Tasas de reemplazo estimadas para niveles de 1 a 10 salarios mínimos y distintas densidades de cotización (mujeres)

0

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90

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Pro

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lazo

(en

SM

)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Tasas de reemplazo estimadas para niveles de 1 a 10 salarios mínimos y distintas densidades de cotización (mujeres)

ConclusionesConclusiones

•Precariedad laboral.

•Baja cobertura.

•Insuficientes aportaciones de los trabajadores

•Elevadas comisiones.

•Bajas densidades de cotización con lo que el 58% de los trabajadores (promedio de hombres y mujeres) no podrán cubrir el tiempo mínimo de cotizaciones para una pensión de retiro y el 45% no tendrá acceso a la atención a la salud una vez concluida su vida activa.

•Necesidad de mayores y mejores estadísticas acerca de la densidad de cotización.

ConclusionesConclusiones

•Imposibilidad práctica, por parte de la gran mayoría de los trabajadores, para seleccionar la mejor opción entre la oferta de las distintas administradoras de fondos.

•Resultados deficientes para quienes cotizan con los menores niveles salariales e insuficientes para un elevado porcentaje de trabajadores.

•Se manifiesta inequidad de género desfavorable para las mujeres.

•No hay individuos promedio que sean representativos.

•Necesidad de una revisión crítica y profunda para que, de acuerdo con las condiciones del entorno, se hagan los ajustes y reformas con objeto de que el sistema incremente su eficiencia y se mejoren sus resultados previsibles.

itam-seminario de pensiones 2007 el impacto de la estabilidad laboral en los montos de las pensiones...

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