is recovery of asian markets sustainable?
TRANSCRIPT
������ �����
�������� � ���� ������ �����������
������� ��������
����� ����� � �� ��� � ���������� � �������� �
��� ���� ������ ���� �� �� � ��� ������� ��� ����� �� ���� � ��!
��� �������� � ������ ��� ������ �� ��� � ��� ��� ����� ���� �� ��� ���������
���� ����� !�� ���� ���� �� "#�����$ � ���� ����������� ������� �� � ���� ��������
�� ��� ��������$ ��� ����� � ��� ��� ������� ���� �� ��� ��� �� ����� %#����� ����
������� �������� �������� ��� ������� ��������& !�� ����� �� ��� '������ �����
������ �� ��� �������� ��� �����(
�& !�� ������� ������ ����� ����� ��������� ��� ��� ������ ���� ��� ������� ����
��� � ��� ��� ���� ��������&
)& !�� ��������� �� ��� ����� �� ��� ������$ ��������� ���� ��� ���������
������������ ��� ����� ����&
*�� � ������� ���� ��� ����� �� ���� ������&
+�, !�� ������� ��-�� ������ ������� ��� ���� ������ ../00 ���� ���� ��� � ��� ����
������ ��� ������ ������� �� ��� ������& !��� /0 ��� � �����(
� ����"�( ��� ��� ����� ���� �� )111 ���� ���������� � ����� /�� ��� ����� ��
���������� �� ��� ������&
� ����( ��� ������ � ��� /��� �� )111 � ����� 2#3 ������� ������� ��������� ���
��� �4���� �� /�����& 5������$ ���� �������� )111$ ��� /��� �� ������ �� ������
�� ��� ��� ������ �����������$ ��������� �������� �� ��� 6������ 7��& !�� 7��
������$ �������$ � ��� � ����� � ����� �� ���� ������ ��� �������� ���� ���
��� � ��� ������ � ��� ��� �4�������� ���� 7�� ������ ���� �� ��������
��������� �� ���&
� ������" ( ��� ���� � � ������� � ������� �� 89 ���� ����� ��� ��� �����������
� ���� �� 89 ������ ��� ��� ��� ������� � ��� ���� ������&
� �������( ����� ��� ����� ��� � ���� ������� �� 89 ���� � ������� �� )11� ���
���� ������ ���� �� ���& ���$ )11� ������ ������� �� /����� ��� ��������� 6����
6���� ��� ��� %���� /������
�3 +)11�, � �:� ;
� �������� �� !�� <����� �� 6����:89 =���� ��� /������� 9�����$ >=� ������ *������$ ��� 7���
8��������$ �? @������ )111& !�� -������ ���� ������ ������� ��� ���� ����� �� �������� ������������$
������� ��� ������ ��� ���� �� ������� �������� ������& !�� ���� � ��� � ���� ���� � ������ �����&� !��&( ��#)�)#�� #1 AB �4( ��#)�)#��;#C)� &
�#��� �$$�� ( ��������D����&���&��� +�& �������,&
1�))#�C);E1�EF : �� ���� ������ � )11� /������ 9������ =&"& ��� ����� �������&
�( 9 1 � ) ) # � C ) ; + 1 � , 1 1 1 ; # ;
��� ��������& � ������� �� 89 ����� ������� ���� ���� ���� �������� ����
�4���� �� � ���� ����� ���� � ����� 2G� �� 89&
� ��������� ����( ��� ����E��� ����� �� G��> ��� ������������ ���� � ��� �� �
��� ����& G����� ��� ����� ��� ���� ��� 89 ����' ���� � ������� ������� ����
���� �4����& !�� ��� � ��� ������������� ���� �� 89 +���� ;1H � �����
��������� �� �� ! ������ ���� ����������� �'�������, ���� ������� ���� ! ��������
�4������ �� ��� +I����$ !�����$ 9��������$ 5��� I���$ >������ ��� ����������,&
� �� � +� �� %�$$� �� �,( ������ ������� �� ��� >����� /�� ���� � ��� ��� ����� ����
��� �������� �����& ���$ ��� ������� � ��� ������ ������� ���� ��� �������
��� ������& !�� >����� /�� ��� ��� ����� ��� ��� ��-�� ����� � ������������ ������
�� ������ ������&
+), 9��������� ����� ��� ����E��������� ������������&
!� ����� ��� '������ ������� ��� ���� �������� � ��������� ��� �� �� �� J��(
���� ���� ��� ���� � ��� ���� �� ��� J�� ������ !���� ��� ��� ���� � ���?:���
����( �� # ��J����� �����E��'������ ��� ���� ���������� ����� ��� ������ �������&
!�� ��'������ ���� �������� �� ���� � ����������� ���������� �������& �
����������� ���� ���� ���� �� *���� ������� �� ��� �� 1 ��� ��� ��� ..���� �����00(
��� ������$ ����� ������ ��J��� J������ �� ���� ��� ������� �4������ ���� ���
������K����� ���� ����� ��L�����$ ��� ����� ���� ��� ��� ��������� ����& /���������
� �������� ��� J������� ���� �� �����������& =�� �� ��� ��� ��� ��� ���� ����
�������������� � ��� ���( ���� ������$ ��� ��J���$ ��� ������K����� � ��J���$ ���
��L�����$ ��� ���������� ����$ ���� ��������� ����$ ���� ����� ����& !���� �� � ����
� ��� ..���� �����00 �� ���&
=�� ����� ���� ����� ���������� ������� ������ �� �� ���� J������� ����� ���
��������� ����������$ �&�& ��� �������������� ���� �� ��� ������� ����� ������ ���� ���
������ �����& !��� ��������( ���� ��������� ��� ���������� � ��� J������� ����B
��������� �������B �������� �������B ���� ��������� ������� ������� �� ������ ��������
+�K� ��4���K����� ������ ���� ������ ��4���K�����,B �������� �������� ������� ������
�����$ J������� ���������� ��� �����������B � ���� � ������ �������B ����������� +�
������ �� ��� ������, �������B �������� ��� �4������ ��������� ������� �� ����� ��K���
��������� ��� � �4����� ��������� ��� �������B ���� ������� ������� ��J��� ������
�� �4����� ��������� ���� ��� ���� ���� J������ �� ����#���� ��������� ��� ������
L�� ���� ���� �������� ��� �� ������ ��������B J4�� �4������ ���� �� � � ��� ������
������� �� ���#���� �4������ ��� ����� ������������� ��� ��� ���� �� ��������
��������� �� ������ ��� ���� �� ������ ��������B ������ ��� ��� ������� � �����
���������&
��� ���� �������������� ���� �� ��� ���4 � ���� � ��� ������� ���� �� ��������
������ �������� �� ��� ��� ��������� ����� ����� �� ��� J������� ���� ���� � L�����
��� ������& @ �����$ ��'������ ��� ��� ����� ���� �� ������� ���� �������� �� ��� � ����
���������� ������� ��� �������B � ��� �4��������� ��� ��� ������������ ����
���� �����&
9�$ � ���������� ����� ���� �� ��� ���� � ��� ����$ ������� ���� ���������� ��
��� ��������� �� ��� ��� � ��� ���� �� � ��������� ������& !�� ����� ��� ������� ���
������� ���������� � ��������� ��� ���� ������������ �� ��������� ��������&
� ) �& '��(��� ) *���� ��$ ��� ���$ ������� �+ , ���- �.�/�.0
� � ���������� �� ���� ���� �� ��� �������� ��� ���� �� "#�����$ � ���� �����������
������� �� � ���� ��������& 9��� ��������� ��� � � ���� ���� ��� ���� �� ����
��'������#������& !��� ����� ���� ���� ��'������ ��������$ �������� ������ �� ����$
������� ���� ������� ��� J��� ������ ����$ ������ ���������&
!��$ ��� ����� ���� ������� ��� ��������� ������������ ��� ��� ���� � ����� ���� �� ���
�������� � ���& � �� �������$ ��� ���� � ��� ������� �� ��� �������� �����(
�& /������� �������� �� ���� �� �������� �� /�� ���( I���� �� ���� �� �1H 2G�
������ �� ����B !������� ���� �� ;H ����� ������� ���� �� � ���� ����� ��������
��� ���� ��� ������� �� �� ������ 3H ����&
)& 5������$ �� ��� ��� ����$ ����� ����� +������ ��� ��'������ �����, ����� ��
������ ��� �� ��� ���� ��������( �������� ������ ���� ��� ������� ���� ������� ��
������� ��� ���� ����B ���� ������ �� ���� ���� ������ ������ �� ����B ����
�4������ ���� ��� �� � ��� ���������� �4������ ������&
3& =��$ �� ���� � ��� ��������� �� ����� �������$ �������� �� ���� ���� �� ����� �� ���
���� ��������&
9� ���� �4����� ��� �� �������� ������ �������� � ��� ����� �� ������ ����
���������
����� ����� ���� �� � ��� �������� ������ �� ���� ��� ��������� ������������& %����
��� ������ �� ��� ���� ���� ��� ������ ���� �� ��� ��� ��� ������ �������$ �&�& I����$
������������ �� ���� ������ ��� ���� �� I���� ���� �� !������� ��� ������E ���� ��
!������� ���� �� �������&
!�� ���������� � ����E��������� ������������ � ������ ��� �� ��� �4�������� �
6����( ��� ������� �������� �� ����� ������ ��� ����� ��������� �� ��� ���
������������ ���� ���������� �� ������� ���� ��� ��������� ������������& =��$ � �
����'����� � � ���� � ���� �� ��� ��� ������������$ �� �������� ���� �� � ��� ������
+�� �������, ���� �� ����� � ������ �� ���� � ���� ���� �������� ��� J��� �������(
K��� ������� ���� ��� ����� ������ ��J���& 9�$ ���� ����� ������� ��� ��� ���� 6���� ��
��� ��� � �� ���� ��� ���� ����� ��������� ���� ��� ��� ����� ��� �������� ��������
�� ���& �������� ���� � ���� ��� ��������� ������������ �� I����$ !�������$ >������$
6���� ��� ������� �4����� ������ ��� �������� �� ������ �� �������� ��������&
5������$ ����� � � ��� ���� ��� �������� �� ��������� �� ��� �� ��� �� ���������
������ � ��� �������� � ���� ��������& ������������ �� ����� ���� ���� ������
�� ��������� ��� ��� ������� ���� ����� �� ��� ������#���� ��� ������������ � ���
�������� �����&
���� ���� ��� � ��� ���� ������ �������� � ��� �� ��� ��� ���� ������� � ��� � �1��
�������� � ��� ��� ���� ������� �� ��� & 9�$ ����� ���� �� ��� �������� �� ����������
��� ����� ��� ����� ���� �� ��������B ���$ ��� ��������� ���� ������ ������� ��������
��� �� �4������� �� ��� ����� ������ ��� ���� ����� ���� �������� ������� �� ������ ���
��������EJ��� ������� �������� ������& =�� ��� ������ �������� ���� ������ �������
�� ��� ���� ��� ���� � �� ��� ��� ����������� ��� ���� ��������� �������& @�������$ �
����� ��������� ��� ��� ���� �� ����� +��� �� ���� ��� ���� �� ��� ��� ������������
�����,$ ���� ��� ������ ��� � ���������� ������� �� ������ ��� ��� �����&
��4�$ �� ����L� ���� �� ���� ������ ��� ������� �������� ��������� �� ��� �����
��-�� ���� �������� +�������$ I���� ��� !�������,&
�& '��(��� ) *���� ��$ ��� ���$ ������� �+ , ���- �.�/�.0 � 3
2�$��� ��& �������0 ������� ����� ��� ��������� ��������� ��� �� ������K�� �
�����& !�� �������� �������� � ���� ������B �������� ������ � ���� ��� ��� 2G� ����
����� ���#���� �����B ��L����� � ����� ����� ������ ������ �� ��� ������B ����� ���
���� ����� ��� ����� ��� ��������� ���������� ��� �����������& !�� ���� �� ��� ����� ��
)11 �� ������� �� ������� � ��� ������� � � ��� ��� �4������ ��� ��� J��� � ��� �
��� ��� ���� ������� �� ��� ���� ������� ������ ������& !�� ������ �� ������ ��
���� ��� ������& � )111$ 2G� � �4������ �� �� 3H$ ������� ������ �� )11� ��� ����� �
���� � ��� ������ � �4�� �������� �� ��� �������& 2���� ��� J��� ��� � ��� ����$ ���
����������� � ��� �������� ��� ��� ���� �� ������� ��� ������� ����$ ������ ���� ����
��� );H � 2G� �� ��� ��� ���� �� ������� ����� ����� �1H& � � ��� ��������� �� �����
�� ����������� ������ ���� ������� �������( ����� ���� ������� ����B ������ ������B
������ J��� ������� ������B ����J���� ��� ��� �� =��& !�� ������ ���� ���� ����
������ � ��& !�� ����� ��� ���������� � ����������� ��������� ��� ���� ���������#
���& !�� ������� ����� ����� �4����� J��� ��J��� ������ � ( ��� ���� ������������
����� ������� �����B ��� �� � J��� ������� ���� ��� ���������� J��� ����������K�#
����B ��� ��� � �� � ������ ���J����� ������ � ���� J��� ��� �������B ��� ����
J��� ����������� ��� ���������� �� ��� ������� +� ����������$ �&�&$ �� ����� �
������ �������,& 9� �� ����� ��� �� ������� ���� ������� � ������� ������������ �
����� ��� ���� ������� ������� ������& !�� �4������ ���� �� 2G� � ���� +?1H, ��� ��� �
�� ���� �� ���������B ��� ������� �� ��� ��������� ���� ������� ���� ��'���� ����J����
���� �������& M������ ��� � ��� ������ ����� ���� ��� ������ ���� ��� ��'���� �������
���� ���������& !�� J��� ����������K����� ���-��� � ���� � �� ��� ���������� � ��� ���
J��� ������������ ��� �� ��� ���� �� ���������� ��� ����& ������$ ��� ����� ���� �� ��
��� ���� ����������K�����( ������� ���� �� ����� ����� �� �������� ���� � ������
���� �� � ������� �������& !�� ��������$ �4������ ���� ��� ������� ������� ������
��� -�� ����� ���� ��� �������� ����� L������$ ��� ������� ������� ���� ����� �����������
��� �������� ������ ��������� ��� ����� � ��L�����& >�� �����������$ ��� ������� �����
���������� ��������� �� ���$ ��������� ����������� ���� ��� ��������� ������������&
3����& I����0 �������� �������� ��� ��������� ��� �� ������K�� � �����& � ���
��� ���� � ��� $ ����� �� � ����� ������ �� ������ ��� ����� �4����& 2G� ������ ��
���� �� �1&?H$ �� )111 �4������ �� �� ?&;H ��� �� )11� �'��� �� ;&;H& 5������$ ������
����������� ��� � ��� ��������� � � 89 �������$ ��� ���� �� 6���� ��� ��� ���� ��
��� ������ ! ����� ��� �������� ����� ������� ��� �� ��� 2G� ������& � )111$ ���
I��� �'���� ����4 �� ���� ���� C1H ��� �� ������ ����� ������ ������ ������$
��������� ������������B ������ ��� �����B M���0 ������� �� �������� �� ��� �� ���
G����� >����B ��� ��� ���� ������ �� ������������ ���� ���� �� ���� ���� �� ����
���� �� ��������� ��� ���#���� J������� ����������& !���� ���� ����� ������� ��
������������ ����� +��� G����� ���$ ��� ������� �������K����� � ���� ��� ��� ���
����� � ��������� ������������,& !���� � ������� ���� �������� �� � ���� � ���
��������� ����� ���� �� �4�� �������� ��� ���� ��� L�� +��4���� ��� ��������$ ����
��� �����$ ���#����� �������$ �����������,& >�������$ ���� ��* ��� ���� �� )?H
�������� �� �� � J���� J���� � � J���� �)&3H& <�������� ������������ ����� ��
�����������( ��� ���� ������ �������� J�� ��� ��������#�� ���� ��� ������ ���
���� ���� �������& !�� ���������� ��������� ������� % ;1 �������� �� ����� ��
��� J������� ����B ��� � � ���� ���� ��� ���� ��������� ������������ � ������ �
� C �& '��(��� ) *���� ��$ ��� ���$ ������� �+ , ���- �.�/�.0
����& !�� ������ ���� � ���� ��������� �� ���� � ���� J��� ��� � ��� ������� � ����
��� ��� ��� ��� ������� � ��� ����� � ������������ � �������&
4�����$& !�������0 �������� ������ � ��-��� �� � ������ � ���& !���� ��
������ �������� ��� �� ���� I���� +2G� ������ �� �4������ �� �� CH �� )111,& !����
�� ���� �� ������ �� ���� ��� ��������� ������������ ���� I����& !�� ����
������������ �� ���� ������� � !������� ���� � ������ �������� ������� ���� ������#
����K� �������� ��� ���� ������� ���������� �� ���� ���� �� ������� �������������K��
����& /4���� ������ �� ����� �� )111 ��� ����� �� ��� ������ �� �������
������& !��$ ���� �������� ���������� �� ������ �� ��� ����� ��� � )111&
<��������� ���� ������ �� ���������� �� �������� �� ��� ����� ��� � )111& 2����
89 ��� 6������ �������$ ������ ������� �� )11� ���� ������& !��$ ����� � ���
��� � �������� � ����������� ���� ���� ���� ���#��� ������ ���� ������ � ���
�4������ ����� �������� ������& !��$ ����� � � ����� ���� �� ���������� ��� ����� �
��������� ��� ���� ������������ � � ��� �� �������� ������� ������ ��� �������&
� ������$ �������� � ����� ��� �� ��� ���� � L����� �������� ���$ � ���%���� =���
�� �������� ������( ..! �� ������ ������(� �� ���� ������ ��� ������0 ���?
J������� ���� �� � � ������ � ����� ����$ ������ ������� ��� �������� ���������
������� �� ��� ������� ������ ������00&
@�� � ��� ���� ���� ���� ��� ������ ��� �������� � ��� ..�� ����� ����00 � ��� ������
� ������� ��������� �� ��� ��� ��� �������� ��� ��� �������� +���� ��� �4������� �
������� ��� >������,&
'����$ ��������� ��������� ��� ���� ������������ �� �� �������� ��� ����� � ���
��� �� ��� ������& � ������ �� ���������� �� )111$ ��� ������ �� ���������
���������� �� ��� ������&
!�� ����� ���� ������� � �� ��� ����� ��(
�& � �����#�� � ���� ���� ���� ����������K����� ��� �������K�����&
)& !�� ����������� ��� �������� ������������ � ����������� ���� ��������� � �����
���� ������&
3& !�� �������������� � ���������� ��� �� ��� �� ���������� ������������&
� ��� �4�������� � 6���� �����$ ��������� �� ��� ��� �� ���� �� � �������� ����
� ��� ��������� �� ��� ������#���� ���&
�& '��(��� ) *���� ��$ ��� ���$ ������� �+ , ���- �.�/�.0 � ;