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Cámara Argentina de Comercio Departamento de Economía

Av. Leandro N. Alem 36 (C1003AAN) Buenos Aires Argentina — +5411 5300 9000 — economia.cac.com.ar │Pág.1│

22 de agosto de 2012

Informe Económico Semanal

Según el INDEC, la actividad económica en junio se mantuvo en un nivel igual al de junio de 2011.

Según el estudio Ferreres, la actividad económica cayó en julio un 1,1% interanual, pero creció 0,9% respecto a junio último.

De acuerdo a la Universidad Di Tella, las expectativas de inflación a 12 meses permanecen en el 30 por ciento.

En el segundo trimestre la tasa de desempleo se ubicó en 7,2%, apenas por debajo de lo observado en igual trimestre del año pasado.

Breves Nacionales (ver página 2).

Breves Internacionales (ver página 3).

Principales Indicadores (ver página 4).

Contexto Local

Actividad económica

El Estimado Mensual de la Actividad Económica elaborado por el INDEC registró en el mes de junio una variación nula en relación a igual período de 2011 (ver gráfico en la sección Principales Indicadores). De este modo, en el acumulado de los primeros seis meses del año la actividad tuvo un alza interanual de 2,5% de acuerdo a la medición oficial. Considerando la serie desestacionalizada, en junio se registró un avance de 1,1% en relación a mayo.

Por otra parte, de acuerdo al estudio Orlando J. Ferreres (OJF), en el mes de julio la actividad económica se contrajo un 1,1% en relación a julio de 2011, lo que representa una moderación de la caída en comparación a lo observado en los meses previos. De este modo,

el índice acumuló en los primeros siete meses del año un muy ligero avance, de 0,1 por ciento. Por otra parte, y considerando la serie desestacionalizada, en julio se detectó un incrementó de 0,9% en relación a junio.

Analizando la variación interanual por sectores se encuentra que el mayor avance correspondió a intermediación financiera, con un 14,5% (este también es el sector que presenta un mayor crecimiento interanual considerando el acumulado de los primeros siete meses, que fue de 17,7%). El segundo lugar correspondió a Electricidad, gas y agua, con un 1,8 por ciento. En el otro extremo se ubicó Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con una contracción de 4,6 por ciento. También fue negativa la evolución de Comercio, que tuvo una contracción de 2,6 por ciento.

-4,6

-2,6

-2,3

-1,3

-1,1

-0,9

-0,3

0,4

1

1,6

1,8

14,5

-10 -5 0 5 10 15 20

Agricultura, ganadería, caza y silvicultura

Comercio al por mayor y al por menor

Industrias manufactureras

Construcción

Total

Transporte almacenamiento y comunicaciones

Actividades inmobiliarias y de alquiler

Servicios sociales y de salud

Administración pública y defensa

Minas y canteras

Electricidad, gas y agua

Intermediación financiera

Índice General de Actividad (julio de 2012; variación interanual en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a OJF




Expectativas de inflación

De acuerdo a la encuesta realizada por la Universidad Torcuato Di Tella, las expectativas de inflación para los próximos 12 meses se ubicaron en agosto en el 30% (de acuerdo al valor mediano), siendo el sexto mes consecutivo en el que permanecen en dicho nivel (ver gráfico en la sección Principales Indicadores). Teniendo en cuenta el valor promedio, las expectativas se ubican en el 39,8%, lo que representa un aumento en relación al mes anterior y las ubican en el máximo desde que se calcula la serie.

Considerando la expectativa mediana, se observa bastante homogeneidad entre las distintas áreas en las que el relevamiento subdivide el país. Mientras que tanto en la ciudad de Buenos Aires como el Interior las expectativas se ubicaron en el 30%, en el Gran Buenos Aires la expectativa mediana fue ligeramente superior, de 32 por ciento. Por otra parte, distinguiendo por nivel educativo y considerando la mediana, no se observaron diferencias: ambos grupos coincidieron en estimar un 30% de aumento de precios para los próximos 12 meses.

Mercado de trabajo

Según se desprende de la Encuesta Permanente de Hogares elaborada por el INDEC, en el segundo trimestre del año la tasa de desempleo se ubicó en 7,2%, lo que represento un ligero incremento en relación al trimestre previo (cuando el indicador se había ubicado en 7,1%), pero un pequeño retroceso en relación al segundo semestre del año pasado (entonces la tasa de desempleo era de 7,3%).

En el segundo semestre del presente año la tasa de subocupación fue de 9,4% (resultado de una subocupación demandante de 6,7% y una subocupación no demandante de 2,7%). Esto representó un incremento de un punto porcentual en relación a igual período del año previo y un avance de 2 puntos porcentuales

respecto al segundo trimestre de 2011. Por otra parte, la tasa de empleo se ubicó en el 42,8%, lo que representa una suba de 0,5 puntos en relación al primer trimestre y una caída interanual de 0,4 puntos.

Distinguiendo por regiones del país, se observa que en el segundo trimestre de 2012 la mayor tasa de desocupación correspondió al Conurbano Bonaerense, y fue de 8,4 por ciento. Allí también se detectó la mayor tasa de subocupación, que fue de 12,1 por ciento.

Breves Nacionales

El Índice de Producción Industrial (IPI) elaborado por FIEL se contrajo en el mes de julio un 1,3%, lo que implicó una moderación de la caída interanual observada en los últimos meses. La producción de Bienes de Consumo Durables avanzó 0,2%, mientras que la de Bienes de Capital lo hizo un 8,1 por ciento. Por otra parte, se registraron caídas en Bienes de Uso Intermedio (0,6%) y Bienes de Consumo No Durable (7%). Distintas

5,4

8

7,2

2,4

4,7

8,4

5,6

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7,1

2,2

5,9

12,1

8,5

0 5 10 15

Región Patagónica

Región Pampeana

Región Noroeste

Región Noreste

Región Cuyo

Conurbano bonaerense

Ciudad de Buenos Aires

Indicadores por área geográfica(II trimestre de 2012; en porcentaje)

Subocupación Desocupación

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a INDEC




medidas calculadas en base al IPI indicarían una futura finalización del período recesivo por el que atravesó la industria local en los últimos meses.

Las pernoctaciones de turistas residentes y no residentes en establecimientos hoteleros y parahoteleros durante junio de 2012 totalizaron 2.536.921 noches, lo que representó una caída interanual de 1,6 por ciento. El 75,7% de las pernoctaciones fue realizado por turistas residentes.

Contexto Internacional

Breves Internacionales

Estados Unidos y Japón inició un recurso de queja contra la Argentina ante la Organización Mundial de Comercio, en contra de lo que consideran limitaciones a la importación impuestas por nuestro país. Se suma a una queja similar que la Unión Europea había efectuado meses atrás.

Rusia ingresó hoy oficialmente a la Organización Mundial de Comercio, convirtiéndose así en su 156º miembro.

La agencia calificadora Standard & Poor’s calculó que se incrementó la probabilidad de que Estados Unidos ingrese en recesión en el próximo año. En un informe publicado el lunes estimó dicha probabilidad en un 25%, mientras que en el anterior reporte la había estimado en 20 por ciento.




Principales Indicadores

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Actividad - EMAE

(variación interanual; en porcentaje)


jul-12: 24,1%

jul-12: 9,9%

0%

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30%

en

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2

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12

Precios - Inflación minorista

(variación interanual del IPC)

Graciela Bevacqua

INDEC

Fuente: Departamento de Economía CAC en Base a Indec y G. Bevacqua

3,7

3,9

4,1

4,3

4,5

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01

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.09

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Tipo de Cambio(en pesos por dólar)

Tipo de cambio de referencia

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRAFuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRAFuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRA

21-ago-12: 4,6187

21-ago-12: 1002 Pb

400500600700800900

1.0001.1001.2001.3001.400

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24

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21

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01

3-5

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30

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27

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0-1

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-12

15

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21

6-3

-12

16

-4-1

21

4-5

-12

8-6

-12

5-7

-12

2-8

-12

Riesgo País - EMBI+ Argentina

(en puntos básicos)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Abeceb

jul -12: 33,2%

-10%

0%

10%

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ene

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0

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jul-1

1

oct

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-12

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12

jul-1

2

Base Monetaria - Al cierre del mes


Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRA

17-ago-12:14,125%

81012141618202224

08

/10

/09

08

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/08

/10

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/10

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/10

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/11

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/04

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08

/08

/11

08

/10

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08

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/02

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/04

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/06

/12

08

/08

/12

Tasa Badlar - Bancos Privados

(en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRA

21-ago-12: 2441,23

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

01

/10

/09

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/11

/09

17

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28

/01

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22

/10

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/10

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/01

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16

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012

26

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06

/06

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16

/07

/12

Índice Merval(en puntos)


jul-12: 28,2%

0%

10%

20%

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2

jun

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Recaudación - Sector Público Nacional


Fuente: Departamento de Economía CAC en base a MECON




0,0

0,5

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0

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2

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ic-0

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Comercio Exterior(en miles de millones de dólares)

Exportación Importación Saldo (eje derecho)


21-ago-12: US$ 644,31

250

300

350

400

450

500

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0-0

93

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0-0

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92

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92

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02

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16

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3-8

-12

Soja - Precio en el mercado de Chicago

(en dólares por tonelada)


jun-12: 30,7%

0%

10%

20%

30%

40%

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60%

70%

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2

jun

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Shoppings - Ventas a precios corrientes


Fuente: Departamento de Economía CAC en bae a INDEC

jun-12: 27,6%

0%

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jun-

12

Supermercados - Ventas a precios corrientes(variación interanual; en porcentaje)


30

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40

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1ju

l-1

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11

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12

Confianza del Consumidor - Indice

(en puntos)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a UTDT

jul-12: 30%

16

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20

22

24

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28

30

32

34

no

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-11

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1

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12

Expectativas de Inflación - A 12 meses

(valor mediano; en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a UTDT

jul-12: -0,05%

-20%

0%

20%

40%

60%

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-11

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2

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2

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Patentamientos de vehículos(variación interanual; en porcentaje)

Fuente: Departamento de Economía CAC en base a ACARA

may-12: 2,74M

0

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-11

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-12

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Encuesta de Ocupación Hotelera(en millones de pernoctaciones)





Economista Jefe

Lic. Gabriel Molteni [email protected] +5411-5300-9028 Analistas Lic. Gonzalo de León [email protected] +5411-5300-9077 Alejo Krasnopol [email protected] Cecilia Santos [email protected] +5411-5300-9079

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Exención de Responsabilidad

Las opiniones vertidas en este informe son exclusiva responsabilidad del Departamento de Economía, y no representan necesariamente el pensamiento institucional de la Cámara Argentina de Comercio. Esta publicación contiene datos e información de dominio público así como ciertos comentarios desarrollados a partir del análisis e interpretación de dichas fuentes. La Cámara Argentina de Comercio no está por medio de la presente publicación prestando asesoría o servicios profesionales de contabilidad, negocios, economía, finanzas, impuestos, legal, consultoría u otros. La lectura del contenido de esta publicación no sustituye tales asesorías y/o búsqueda de recomendaciones profesionales especializadas en diversas materias, ni tampoco debe ser usada como base de soporte exclusivo para la toma de decisiones de relevancia en tales materias. Antes de tomar cualquier decisión significativa en esas áreas, Usted debe buscar consejo de su consultor calificado en la materia. Por lo tanto, la Cámara Argentina de Comercio no es responsable de las potenciales pérdidas que se pudieran producir en relación a decisiones de negocios basadas en la simple lectura de esta publicación.

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