indicadores economicos

5/8/2018 indicadores economicos - slidepdf.com

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6.4.- Indicadores de evaluación

EL VALOR ACTUAL NETO (VAN): Conocida también como

valor presente neto (VPN), se define como la diferencia de la sumatoria de los

beneficios actualizados y los costos actualizados a una tasa de interés fijo

predeterminado. También se define como la sumatoria de los beneficios netos

anuales generados por el proyecto, actualizados a una tasa de interés

predeterminado pertinente a cada año.

REPRESENTACIÓN MATEMÁTICA: Es el siguienteDonde: I0 = Inversión Inicial

B= Beneficio bruto en el

horizonte (t)

C= Costo del proyecto en el horizonte (t)

BN= Beneficio Neto en el horizonte (t)

it= tasa de rendimiento requerida

t= horizonte del proyecto (tiempo)

Cuando: VAN > 0, se da por aceptado el proyecto y se recomienda su ejecución

inmediata.

VAN= 0, permanece postergado por lo que se recomienda examinar otras

variables para justificar su ejecución.

VAN<0, Se desecha el proyecto.

Este indicador nos permite seleccionar con exactitud un proyecto

óptimo mutuamente excluyente.

N

1. VAN= I0 + ∑ B- C

t= 0 (1+it)t

n

2. VAN= Io + ∑ BN

t= 0 (1+it)t



Proporciona una base más correcta para evaluar proyectos de

inversión, podemos llegar a la conclusión que el VAN es el más apropiado para la

evaluación económica (> aporte propio)

LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): Llamada también

tasa financiera de rendimiento o tasa de retorno efectivo. Es aquella tasa de

descuento tal como “i” para lo cual el valor actual Neto (VAN) resulta igual a

cero.

VAN= I0 + ∑B - C

(1+it)t

= 0

t= 0

Si definimos que it= i = es la TIR y r la rentabilidad mínima, es

aceptable en el capital bancario. Cuando:

- i>r, equivale a decir que el interés es equivalentesobre el capital que el proyecto genera, es superior al interés

mínimo aceptable del capital bancario. En este caso el

proyecto es positivo, óptimo o aceptable por lo que se

recomienda su inmediata ejecución.

- i = r: el proyecto es indiferente ya que su costo de

oportunidad iguala al costo de capital bancario.

- i < r: el costo de oportunidad de capital es inferir al

costo de capital bancario,

Es un método que introduce el concepto del valor del dinero en el

tiempo.

Es un indicador apropiado para seleccionar proyectos mutuamente

excluyentes desde el punto de vista de la financiación

Existen algunos proyectos que tienen varios TIR (casos especiales)

como el siguiente: Proyectos que tienen 2 o más finalidades ejem: si se construye

n



una represa para irrigación, la corriente de agua para obtener energía eléctrica y

parte de ella para agua potable, es decir el proyecto en el horizonte de

planeamiento presenta flujos positivos y negativos en forma alternada

La tasa interna de retorno se calcula en forma manual con la

siguiente fórmula:

TIR = i1 + VANi ( i2 - i1 )

VANi + VAN j

Donde: i1 = tasa de actualización baja

i2 = tasa de actualización alta

VANi = VAN positivo

VAN j = VAN negativo

COMPARACION DEL VAN Y LA TIR:

El VAN es una guía más útil que la TIR si se toma en cuanto al capital

propio, mientras que la TIR es más apropiado cuando trabajamos con préstamos.

El VAN es una medida de la utilidad Neta o ganancias totales,

mientras que la TIR no lo es.

El VAN es un indicador sencillo y recomendable para la opción

pública.

El valor actual Neto es considerado teóricamente como el mejor.

En el Perú la inversión debe ser recuperada en 1 a 2 años pero en

suiza tranquilamente puede ser en 10 años, esto es debido a la estabilidad

económica de un país.

CURVAS DEL VAN, VANE, VANF,TIR, TIRE, TIRF

VALOR

ACTUALNE

TO

S/.

7.0

6.0

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0

CURVA FINANCIERA

CURVA ECONOMICA

VANF

20%

VANE 20%

VANF

TIRFTIRE

VANE



TIRFTIRE

COEFICIENTE BENEFICO/COSTO (B/C).- Es el cociente que resulta de

dividir la sumatoria de los beneficios actualizados entre la sumatoria de los costos

actualizados a una tasa de interés predeterminada

Cuando: B/C > 1; se acepta y se recomienda su ejecución

B/C = 1; es indiferente aceptar o rechazar

B/C < 1; la regla de decisión es desechar el proyecto

Este indicador no es totalmente confiable como herramienta de

decisión, porque puede resultar ofreciendo valores iguales para proyectos cuyos



valores actuales netos son sumamente distintos, pues describen beneficios netos

unitarios, pero no dicen nada a cerca de la totalidad de los beneficios netos

producidos por el proyecto

FLUJO ANUAL EQUIVALENTE (FAE).- Es la anualidad

financieramente equivalente al valor actual neto de cada alternativa de inversión.

Se obtiene multiplicando el VAN por el factor de recuperación de capital (FRC)

correspondiente a la tasa de actualización común a las alternativas y el horizonte

de cada alternativa.

FAE = VAN x r (1 + r)t

(1 + r)t - 1

Donde: r = rentabilidad mínima aceptable del capital bancario

Es un indicador de vital importancia para evaluar proyectos que al

término del horizonte de cada alternativa se renovará la inversión, en las mismas

condiciones financieras de las alternativas originales.

6.5 Periodo de retorno del capital (PR)

Es el pago anual que se requiere para cancelar un préstamo de uno

en j años con interés compuesto sobre el saldo no reembolsable. Se determina con

la siguiente fórmula.

Donde: i = tasa de interés; n = número de años, I0 = Inversión inicial

PR = I0 / FPR AÑOS



Ejemplo.- Se pide determinar el VAN y el TIR, de un estudio de Post Grado en la

Universidad de Ingeniería (UNI). Se tiene los siguientes datos:

Inicio de Ciclo en Abril de 1,988, con duración hasta diciembre sin

Beca de CONCYTEC, con trabajos esporádicos.

Duración del II (1,989) hasta Junio y el III de Junio a Diciembre,

con sueldo de Profesor, y otros (elab. de plan de tesis, estudio de ingles, etc.)

CUADRO DE FLUJO

AÑOS 1,988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995

INGRESOS

EGRESOS

150

964

500

1,332

600

2,832

4200

2700

4800

3300

4800

3300

4800

3300

4800

3300

TOTAL -814 -832 -2,232 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500

En dólares corrientes:

• ANALIZAMOS EN 1990 CONSIDERAR COMO AÑO CERO

CAPITALIZAR

Vp= V (1+ i ) n, i= 15 %

Vp= 2232 + 832 (1+0.15) +814 (1+0.5)2

Vp= 4,265.32

814 832 2232



1500 1500 1500 1500 1500

4265.32

ACTUALIZAR

VAN=

CALCULO DE LA TIR.

i

n i=15% i=20% i=23% i=22%

0 -4,265.32 -4,265.32 -4,265.32 -4,265.32

1 1,304.35 1,250 1,219.51 1,229.512 1,134.22 1,041.67 991.47 1007.79

3 986.27 868.06 806.08 826.06

4 857.63 723.38 655.35 667.10

5 745.77 602.82 532.80 555.00

VAN 762.92 220.61 -60.11 20.14



VAN= 763.23

Interpolando: i = 22.34%

TIR= 22.34%

PERIODO DE RETORNO (PR.)= Aplicando la fórmula se tiene:

FPR = 4,265.32 [0.2234 (1 + 0.2234)5 ]

(1 + 0.2234)5 - 1

FPR = 1,500.32

Período de Retorno = 4,265.32/1,500.32 = 2.84 años

Periodo de retorno 2 años 10 meses

6.6 Evaluación Privada

La evaluación privada o empresarial esta orientada a la búsqueda de

una mejor oportunidad de inversiones o alternativa empresarial, para cuyo fin se

comparan los beneficios y costos económicos y financieros con los cuales se

determina la eficiencia del proyecto.

El un proceso sistemático, que se inicia con la verificación del

estudio de factibilidad y continúa con la elaboración de criterios e indicadores con

las cuales se determina la eficiencia o rentabilidad

El proceso sistemático, es un flujograma de actividades que nos

permite realizar la evaluación en forma secuencial y ordenada. Por ello es un

método científico que nos ayuda a obtener resultados positivos o negativos a

través de múltiples tareas programadas en etapas.

EVALUACION ECONOMICA.- Es un proceso de medición de su

valor económico, sin tener en cuenta la manera como se obtengan y se paguen los

recursos financieros que se adquirieron; asimismo, sin considerar el modo cómo



se distribuyen los excedentes netos generados en la vida útil del proyecto.

El especialista en evaluación económica requiere de un conjunto de

rubros auxiliares tales como: inversión inicial, cronograma de inversiones,

depreciación anual, valor residual, estado de pérdidas y ganancias, con los cuales

se elabora el flujo de caja económico.

Entre los indicadores económicos más conocidos son:

- Valor actual neto económico (VANE)

- Tasa interna de retorno económico (TIRE)

- Relación Beneficio/Costo

EVALUACION FINANCIERA.- Es un proceso técnico de

medición de su valor que identifica los méritos intrínseco y extrínsecos del

proyecto, teniendo en cuenta la forma como se obtienen y se paguen los recursos

financieros provenientes de las instituciones financieras en calidad de préstamos,

así como la manera como se distribuyen las utilidades netas que este genera en el

horizonte de planeamiento.

Se requiere de un conjunto de cuadros como: inversión inicial,

cronograma de inversiones, depreciación anual, valor residual, estado de pérdidas

y ganancias, estado de fuentes y usos de fondos, con los cuales se elabora el flujo

de caja financiero.

Entre los indicadores económicos más económicos son:

- Valor actual neto financiero (VANF)

- Tasa interna de retorno financiero

6.7 Evaluación social

La evaluación social es un proceso sistemático que pretende medir el

valor del proyecto para la sociedad en base a la comparación de los beneficios y

costos sociales, bajo algún punto de vista determinado.

La evaluación social de un proyecto de inversión es el proceso de

medición de su valor en base a la comparación de los beneficios sociales

generados y los costos sociales incurridos durante el horizonte de evaluación



Este tipo de evaluación tiene por objeto medir el valor de un

proyecto de inversión para la sociedad o comunidad consideradas como participes

del mismo, bajo el punto de vista determinado por el sistema de planificación.

Como tal es un instrumento del gobierno que optimiza la inversión pública a fin

de cumplir con los objetivos, metas, acciones, políticas y estrategias planteadas en

los planes de desarrollo de largo, mediano y corto plazo. Esta es la razón por lo

que al evaluador de proyectos del Sector público, se utiliza la técnica de los

parámetros nacionales y la técnica de los parámetros específicos, los cuales

operan corrigiendo los precios de mercado a precios sociales.

Los indicadores adaptables a la evaluación social son:

- Valor actual neto social (VANS)

- Tasa de retorno social (TIRS)

NOTA.- Estos indicadores no se utilizan en la actividad minera.

6.8 Análisis de sensibilidad.

Sensibilidad es la relación entre la variación del valor del proyecto y

la de alguna de las variables independientes

Se lleva a acabo con la finalidad de proveer los márgenes de

variación de la rentabilidad de la inversión, es necesario considerar

modificaciones en algunas variables significativas que pudieran afectar al éxito y

viabilidad del estudio. Considerar.

- Niveles de cotización.

- Análisis con modificaciones en los rubros más importantes que

pudieran ser afectados por el desenvolvimiento de la economía

nacional.

- Producción.

Ejemplo.- Los datos que se muestran es del proyecto minero de la Concesión

SUSANA, ubicado en el distrito de Huacaschuque, provincia de Pallasca,



departamento de ancash. Los datos que se muestran son de Mayo de 1,994. Se

tiene los siguientes datos

1.- INVERSION INICIAL.

La inversión inicial consignada para la mina en estudio ha sido

diversificada en los siguientes rubros.

a) En labores de Exploración

b) Labores de Preparación y desarrollo

c) Equipamiento para mina.d) Equipamiento para planta de tratamiento.

e) Servicios Auxiliares generales.

f) Gastos administrativos.

g) Gastos de Administración Superior.

h) Gastos en Infraestructura.

Los gastos así consignados se detallan en el Cuadro Nº 1

Las inversiones establecidas se llevarán a cabo en dos años, consignándose

ésta como la etapa de preinversión, el cronograma de ésta etapa se establece el

cuadro Nº 2.



C U A D R O Nº 1

INVERSION INICIAL DEL PROYECTO MINERO SUSANA

R U B R O CANTIDADCOSTO UNIT.

(US $)MONTO TOTAL

(US $)MONTO TOTAL

GRA. (US $)

a) Labores de exploración. Nivel 1: Galería de 6´ x 7´ Nivel 3: Galería de 6´ x 7´

86 m.20 m.

65.00/m.65.00/m.

5,590.001,300.00

6,890.00

b) Labores de Preparación yDesarrollo.

Nivel 1: Chimenea de 5́ x 5´ Nivel3:Galería de 6´x 7´

Chimenea de 5´x 5´

20 m.20 m.60 m.

72.00/m.65.00/m.72.00/m.

1,440.001,300.004,320.00

7,060.00

c) Equipamiento para minaCompresora portátil de 240 CFM

Perforadora Manual de 30 lb.

Pulmón de aire de 3 Yd3Pulmón de agua de 1.3 Yd3Retrocargador de ½ Yd3Carros mineros de 1 Yd3 Lámpara de carburo grande

01 u.03 u.

01 u.01 u.01 u.04 u.15 u.

25,000.00/u2,800.00/u

1,000.00/u600.00/u13,875.00/u1,200.00/u20.00/u

25,000.008,400.00

1,000.00600.0013,875.004,800.00300.00

53,975.00



C U A D R O N º 1



(US $)

MONTO TOTAL

(US $)

MONTO TOTAL

GRAL. (US $)

d) Equipamiento para plantade tratamientoChancadora de equipaje de8” x 10” con motor de 8 HP.Molino de bolas de 39” x 3.2´ con motor de 12 HPAglomerador de 3-5 TM/hr.con motor de 2.4 HPColumna de carbónTanque de solución de 5 Yd3Faja transportadora de 12” x10´ con motor de 1.8 HP( para el aglomerador)Faja transportadora para vatsde 12” x 30´ con motor de3.6 HP

Bomba de ½ HPPozo de cemento revestidocon brea de 3 TM c/u

01 u.

02 u.

01 u.04 u.04 u.

01 u.

01 u.

02 u.

05 u.

5,500.00/u

3,900.00/u

3,300.00/u350.00/u1,100.00/u

1,900.00/u

3,300.00/u

300.00/u120,00/u

5,500.00

7,800.00

3,300.001,400.004,400.00

1,900.00

3,300.00

600.00

600.00

28,800.00

C U A D R O Nº 1





(US $)MONTO

TOTAL (US $)MONTO TOTAL

GRAL. (US $)

e) Servicios Auxiliares GeneralesAlmacenamiento de desechos

Abastecimiento de aguaEnergía eléctrica (incluye obras civiles)Talleres

n.c

n.cn.cn.c

800.00

800.0012,250.00100.00 13,950.00

f) Gastos AdministrativosOficinasComunicaciones

n.cn.c 1,100.00

1,100.002, 100.00

g) Gastos de administración superior Gerencia e Ingeniería n. c. 20,000.00

20,000.00

h) Gastos de Infraestructura SocialVivienda para el “Staff”.Vivienda para empleados

Vivienda para obreros.

50 m225 m2

30 m2

600.00400.00

1,100.00 2,100.00

SUB – TOTAL 134, 895.00



C U A D R O Nº 1


RUBROMONTO TOTAL GRAL.

(US $)

SUB – TOTAL 134,875.00

IMPREVISTOS (10 %) 13,488.00

CAPITAL DE TRABAJO 10, 000.00

TOTAL 158, 363.00

C U A D R O Nº 2

CRONOGRAMA DE INVERSIONES DEL PROYECTO MINERO SUSANA



ITEMAÑOS

1994 (US $ ) 1995 (US $)

a. Exploración.

b. Preparación y Desarrollo.

c. Equipamiento mina.

d. Equipamiento planta.

e. Servicios auxiliares

f. Gastos Administrativos

g. Gastos de AdministraciónSuperior

h. Gastos de Infraestructura.

6,890.00

3,530.00

26, 988.00

14, 400.00

6, 975.00

1, 050.00

10, 000.00

1, 050.00

---------------

3, 530.00

26, 987.00

14, 400.00

6, 975.00

1, 050.00

10, 000.00

1, 050.00

SUB – TOTAL 70, 883.00 63, 992.00

IMPREVISTOS 6, 744.00 6, 744.00

CAPITAL DE TRABAJOS --------------- 10, 000.00

TOTAL 77, 627.00 80, 736.00

APORTE PROPIO 39, 590. 00 -----------------

PRÉSTAMO 38, 037.00 80, 736.00

INTERES PRE – OPERATIVO 9, 738. 00 10, 334.00



TOTAL 87, 365.00 91, 070.00



Compendio de Formulación y Evaluación de Proyectos Mineros – Ingº Flavio A. Ramos Aquiño

2.- COSTO TOTAL DE PRODUCCIÓN

En este acápite se consideran los siguientes costos: de operaciones

mina, de operaciones de planta, por servicios auxiliares en general y gastos

administrativos:

a) Costo de Operaciones Mina: ………..………… US $ 23.35 / TM

• P

erforación y Voladura……..…… US $ 5.95 / TM

• Carguío y Transporte …….

4 75

• S

ervicios Auxiliares …….

5.15

• G

astos Generales Mina

5.00

• C

ostos Administrativos ..

2.50

b) Costos de Operaciones de Plantas: … US $ 14.00 / TM.

c) Costos por Servicios Auxiliares: ..… US $ 6.80 / TM.

- Abastecimiento de Agua … US $ 0.30 / TM

- Suministro de Energía …… 3.50

- Costo de Transporte del Metal 3.00

d) Gastos Administrativos: -------------------- US $3.25 / TM




COSTO TOTAL DE PRODUCCIÓN:--------- US $ 47. 40 / TM

3.- VALORIZACIÓN DEL MINERAL.

La ley promedio del mineral es = 10 gr / TM. = 0.32 Oz. Troy / TM.

La cotización promedio del oro considerando un nivel proyectado es de:

US $ 385 / Oz. Troy.

La valorización del mineral es el siguiente:

0.32 Oz. Troy / TM. x 95% (D. M.

0.04 Oz. t / tc x 385 = US $ 107.80 / TM

Deducciones por comercialización, ensayes (5%) 5.39

---------------------------

VALOR MINERAL US $ 102.41 / TM

4.- SERVICIO DE LA DEUDA.

El monto de la Inversión Inicial, requerida para el proyecto en estudio

asciende a la cantidad de US $ 158, 363.00; considerando un esquema de

financiamiento de 75 % (US $ 118,773. 00) en préstamos, y 25 % ( US $ 39,

590) de aporte propio.

La tasa de interés asumida es de 12.8 % con 2 años de gracia y 5 años de

Pago de amortizaciones, como se muestra en el Cuadro Nº 3

5.- DEPRECIACIÓN DE INTANGIBLES.

La depreciación calculada es lineal, efectuándose en 9 años en promedio

para equipo y 12 años para las obras civiles.

El resumen por este concepto de muestra en el Cuadro Nª 4




6.- AMORTIZACIÓN DE INTANGIBLES.

La Amortización de Intangibles se realiza para labores de exploración,

preparación, desarrollo y obras civiles del rubro de Inversiones.

El Cuadro Nº 5 muestra el proceso por este rubro.

7.- ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

En el Cuadro Nº 6, se observa el Estado de Pérdidas y Ganancias

Proyectado de Concesión Minera Susana.

8.- FLUJO ECONÓMICO Y FIANCIERO DEL PROYECTO.

Los cuadros Nº 7 y 8, muestra los Flujos Económicos y Financieros del

Proyecto Minero Susana, así mismo nos permite objetivizar los indicadores

económicos, como son el VAN y TIR en ambos aspectos.




C U A D R O Nº 3

SERVICIOS DE LA DEUDA DEL PROYECTO MINERO SUSANA

AÑO CAPITAL ($) INTERES ($) AMORTIZA. ($) ANUALID. ($)

1994

1995

1996 178,435.00 22,839.68 27,644.65 50,484.33

1997 150,790.35 19,301.17 31,183.16 50,484.33

1998 119,607.19 15,309.72 35,174.61 50,484.33

1999 84,432.58 10,807.37 39,676.96 50,484.33

2000 44,755.62 5,728.72 44,755.62 50,484.33

178,435.00

C U A D R O Nº 4

DEPRECIACION ANUAL DE INTENGIBLES EN EL PROYECTO MINER O SUSANA




EQUIPO

INVERSION (US $)

D E P R E C I A C I O N (US $)

V.R. 1 2 3 4 5 V.R. TOTAL

Mina 53,975.00 5,398.00 5,398.00 5,398.00 5,398.00 5,398.00 5,398.00 26,988.00Planta 23,040.00 2,304.00 2,304.00 2,304.00 2,304.00 2,304.00 2,304.00 11,520.00

S. Auxi. 11,080.00 1,108.00 1,108.00 1,108.00 1,108.00 1,108.00 1,108.00 5,540.00

OBRAS CIVILES

Planta 5,760.00 576,00 432.00 432.00 432.00 432.00 432.00 3,600.00

S. Auxi. 2,770.00 277.00 207.75 207.75 207.75 207.75 207.75 1,731.25

Vivien. 2,100.00 210.00 157.50 157.50 157.50 157.50 157.50 1,312.50

Infraes. 2,200.00 220.00 165.00 165.00 165.00 165.00 165.00 1,375.00

T O T A L 9,772.25 9,772.25 9,772.25 9,772.25 9,772.25 53,066.75




C U A D R O Nº 5

AMORTIZACIÓN DE INTANGIBLES EN EL PROYECTO MINERO

SUSANA

R U B R O MONTO ($) V.R. ($) AMOTIZ. ($)

Exploración 6,890.00 -------- 6,890.00

Preparación y

Desarrollo

7,060.00 -------- 7,060.00

Obras civiles de

cianuración

5,760.00 576.00 5,184.00

Servicios Auxiliares 2,770.00 277.00 2,493.00

Infraestructura 2,200.00 220.00 1,980.00

Vivienda 2,100.00 210.00 1,890.00

Gerencia e Ingeniería 20,000.00

------- 20,000.00

T O T A L 45,49

7.00

AMORTIZACION ANUAL DE

INTANGIBLES

9,09

9.40




C U A D R O Nº 6

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL PROYECTO MINERO SUSANA

I T E M 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Producción (T.M.S.) ------- ------- 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00

Ventas (US $ ) ------ ------ 614,440.00 614,440.00

614,440.00

614,440.00

614,440.00

Costo de Producción ( US $ ) ------- ------- 292,920.00 301,740.00

310,800.00

320,100.00

329,700.00

UTILIDAD BRUTA (US $ ) ------ ------ 321,.520.00

312,700.00

303,640.00

294,340.00

284,740.00

Depreciación ------- ------- 9,772.25 9,772.25 9,772.25 9,772.25 9,772.25

Amortación de Intangibles (US $) ------ ------ 9,049.40 9,049.40 9,049.40 9,049.40 9,049.40

Intereses ------- ------- 22,839.00 19,301.17 15,309.72 10,807.37 5,728.72

RENTA NETA ------ ------ 279,858.67 274,577.18 269,508.63 264,710.98 260,189.63




C U A D R O Nº 6

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL PROYECTO MINERO SUSANA

I T E N 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Part. Directorio (6% R.N.) ($) ------- ------- 16,791.52 16,474.63 16,170.52 15,882.66 15,611.38

Cos Minero (10% R.N. (US $) ------ ------ 27,985.87 27,157.72 26,950.80 26,471.10 26,018.96

UTILIDAD IMPONIBLE (US $) ------- ------- 235,08138 230,644.83 226,387.25 222,357.22 218,359.29

Impuesto a la renta (35% U.I.) ------ ------ 82,278.45 80,725.69 79,235.54 77,825.03 76,495.75

UTILIDAD DESPUES DEIMPUESTO ------- ------- 152,802.83 149,919.14 147,151.71 144,532.2 142,863.54

INGEMET (1.5% U.D.I.) ($) ------ ------ 2,292.04 2,248.79 2,207.79 2,167.98 2,130.95

UTILIDAD NETA ( US $) ------- ------- 150,510.97 147,670.35 144,944.44 142,364.21 139,932.58

Costo de PROUDCIÓN (%/TM)47.40 48.82 50.29 51.80 53.35 54.95 56.60

Valor del Mineral (US $/TM) = 102.41

Producción (TMD) = 20.00

Nota : El escalamiento para el costo de producción es de 3% anual.




C U A D R O Nº 7

FLUJO ECONOMICO DEL PROYECTO MINERO SUSANA

AÑO INVERSIÓN(US $)

INGRESOS(US $)

COSTOS( US $ )

V.R. ACTIVOS( U S $ )

REC.CAP. DETRABAJO ($)

F. ECONOMICO( US $ )

1994 (39,590.00) --------- ---------- --------- --------- (39,590.00)

1995 -------------- --------- ---------- ---------- ------------

1996 -------------- 614,440.00 292,920.00 --------- --------- 321,540.00

1997 -------------- 614,440.00 301,740.00 ---------- ---------- 312,700.00

1998 -------------- 614,440.00 310,800.00 --------- --------- 303,640.00

1999 -------------- 614,440.00 320,100.00 ---------- ---------- 294,640.00

2000 -------------- 614,440.00 329,700.00 52,066.75 10,000.00 346,806.75

Leyenda:

V.R. ACTIVOS = Valor Residencial de Activos.

REC. CAP. DE TRABAJO = Recuperación del Capital de Trabajo.

F. Economía = Flujo Económico

INDICADORES ECONÓMICOS:

VANE = US $ 840,492.52

TIRE = 237.57 %




C U A D R O Nº 8

FLUJO FINANCIERO DEL PROYECTO MINERO SUSANA

AÑO F. ECONOMI.(US $) PRESTAMO (US $) S.A. LA DEUDA (US $) F.F.A.I. (US $) IMPUESTOS Y OTROS($) F. F.D.I. (US $ )

1994 39,590.00 47,775.00 ---------- (87,365.00) --------- (87,365.00)

1995 -------------- 91,070.00 ---------- (91,070.00) ---------- (91,070.00)

1996 312,540.00 ---------- 50,484.33 262,055.67 129,347.88 132,924.96

1997 312,700.00 --------- 50,484.33 262,215.67 126,906.83 135,308.84

1998 303,640.00 ---------- 50,484.33 253,155.67 124,564.19 128,561.48

1999 294,340.00 --------- 50,484.33 243,855.67 122,346.77 121,508.90

2000 346,806.00 ---------- 50,484.33 296,322.42 120,257.05 176.065.37

Leyenda:

F. CONOMI. = Flujo Económico.

S.A.LA DEUDA = Servicio a la Deuda.

F.F.A.I. = Flujo Financiero Antes de los Impuestos

F.F.D.I. = Flujo Financiero Después de los Impuestos.

INDICADORES ECONÓMICOS:

VAN = US $ 232,340.71

TIRFº = 52.77 %

indicadores economicos

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