indian cross listed fi rms: dividend declaration and its impact on share prices

Upload: ankit

Post on 11-Feb-2018

214 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    1/63

    Pwmabyygi

    yn5[}nd&Y}bln`jcf

    Y}b{cyjr

    Bfyg}f

    cybnfclDn}gbhfY

    }cig

    Bfibcf

    @}nppLbpygiD

    b}ap5

    IbtbigfiIg`lc}cybnfcfi

    bypBa{c`y

    nfPjc}g[}b`gp

    Pwmabyygi Mr5

    Cfoby Pbfhj 3;MP[JJ;3;3;9]njcf Cxycfb 3;MP[JJ;3;498

    Mcy`j =;3;!=;3=

    BMP Jrig}cmci

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    2/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Gtgfy Pywir =

    Ycmlg nd @nfygfyp

    Gtgfy Pywir &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 0

    Yr{gp nd Gtgfyp &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 0

    @n}{n}cyg C`ybnfp &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 0

    Py}ggy C`ybnfp &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 0

    Ac}ogy $ G`nfnar &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 9

    Ibtbigfi Gtgfy &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 9

    Yr{gp nd Ibtbigfip &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 9

    Icyc @nllg`ybnf &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 7

    P`n{g nd [}neg`y &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 7

    Lbyg}cyw}g ]gtbgx &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 4

    Nmeg`ybtg Pywir &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 8

    Agyjninlnhr&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 8

    Gtgfy Xbfinx &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 8

    Gpybacybnf Xbfinx&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 8

    Cmfn}acl ]gyw}f&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& :

    Jr{nyjgpbp Ygpybfh &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 2

    Fwll Jr{nyjgpbp *J;"5 &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 2

    Clyg}fcybtg Jr{nyjgpbp *J3"5 &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 2

    ]gpwly&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 2

    Bfdg}gf`g &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 3;

    @nf`lwpbnf cfi Dbfibfh &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 3;

    ]g`naagficybnf&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 3;

    Lbabycybnfp&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 3;

    Icyc &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 33

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    3/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Gtgfy Pywir 0

    Gtgfy Pywir

    Cf Gtgfy pywir bp c pycybpyb`cl agyjni yn cppgpp yjg ba{c`y nd `n}{n}cyg c`ybnfp n}

    cffnwf`gagfy nf yjg {}b`g nd c pjc}g nd c db}a& Gtgfy pywibgp jctg mggf wpgi bf c lc}hg tc}bgyr

    nd pywibgp, bf`lwibfh `n}{n}cyg c`ybnfp lbog ag}hg}p cfi c`swbpbybnfp, mnc}i `jcfhgp, gc}fbfh

    }glgcpg, pjc}g }g{w} jcpg, bftgpyagfy ig`bpbnfp gy` xjb`j c}g jbhjlr bfdlwgfybcl cfi jctg jbhjg}ba{c`y nf pjc}g {}b`g& Nf yjg nyjg} jcfi pnag py}ggy c`ybnfp lbog ciibybnf n} }gantcl d}na

    ba{n}ycfy bfib`gp, cfclrpyp `naagfyp nf {c}yb`wlc} pyn`op, gy` c}g clpn pnagybagp cfclrugi&

    Dn} gzca{lg, yjg cffnwf`gagfy nd c Ibtbigfi cffnwf`gagfy mr c db}a `cf mg cfclrugi yn pgg

    jnx by cddg`yp yjg pjc}g {}b`g nd yjcy `na{cfr cfi xjgyjg} bftgpyn}p `cf mgfgdby d}na yjbp yr{g

    nd gtgfy n} fny& Jg}g yjg mcpb` bigc bp yn dbfi yjg cmfn}acl }gyw}f cyy}bmwycmlg yn yjg gtgfy

    mgbfh pywibgi mr ciewpybfh dn} yjg }gyw}f yjcy pygap d}na yjg {}b`g dlw`ywcybnf nd yjg ac}ogy cp

    c xjnlg&

    Bftgpyn}p bf dbfcf`bcl ac}ogyp mgy yjgb} anfgr nf xjgyjg} cf gtgfy xbll }cbpg n} lnxg} {}b`gp&

    Gtbigf`g d}na dbfcf`bcl ac}ogyp `cf mg wpgi yn {}gib`y ac}ogy {}b`g gddg`yp xjgf pbhfbdb`cfy

    gtgfyp jctg ycogf {lc`g& Yjbp `cf mg c{{lbgi dn} cfr `n}{n}cyg c`ybnfp xjb`j c}g }gdg}}gi cp

    gtgfyp bf yjbp {}neg`y&

    Yjg acbf dn`wp bf yjbp {}neg`y bp nf yjg gtgfy ibtbigfi cffnwf`gagfy&

    Yr{gp nd Gtgfyp

    Yjg gtgfy yjcy cddg`yp c db}a(p ac}ogy tclwg acr mg xbyjbf yjg db}a(p `nfy}nl, pw`j cp yjg gtgfy

    nd yjg cffnwf`gagfy nd c pyn`o p{lby& N} yjg gtgfy acr mg nwypbig yjg db}a(p `nfy}nl, pw`j cp

    yjg gtgfy nd c lghbplcybtg c`y mgbfh {cppgi, n} c }ghwlcyn}r }wlbfh mgbfh cffnwf`gi, yjcy xbll

    cddg`y yjg db}a(p dwyw}g n{g}cybnfp bf pnag xcr&

    Xg `cf `lcppbdr gtgfyp cp dnllnxp5

    @n}{n}cyg C`ybnfp

    Gtgfyp yjcy c}g ycobfh {lc`g bfpbig yjg `na{cfr& Dn} gzca{lg5 Ag}hg}p cfi c`swbpbybnf,

    Mwrmc`o, Ibtbigfi gy`&

    Py}ggy C`ybnfp

    Gtgfyp yjcy c}g fny bf yjg db}a p{g`bdb` mwy yjgr c}g fny bf db}ap `nfy}nl& Dn} gzca{lg5 Cfclrpy

    w{h}cig . inxfh}cig, `naagfyp nf c db}a gy`&

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    4/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Gtgfy Pywir 9

    Ac}ogy $ G`nfnar

    Yjgpg c}g yjg hgfg}cl ac}ogy fgxp n} g`nfnab`cl fgxp& Dn} gzca{lg5 @jcfhg nd bfyg}gpy }cyg,

    `jcfhg bf hnli {}b`g, `jcfhg bf nbl {}b`g gy`&

    Ibtbigfi Gtgfy

    Yn wpg yjg gz`gppbtg anfgr `na{cfr jcp yxn n{ybnfp, gbyjg} yn bftgpy by bf mwpbfgpp gz{cfpbnf

    n} }gyw}f by yn `lcbajnlig}p&

    Ibtbigfi bp nfg yr{g nd `n}{n}cyg c`ybnfp& Ibtbigfip c}g yjg y}cfpc`ybnfp acig mr c `n}{n}cybnf

    dn} byp pjc}gjnlig} agamg}p& By bp yjg pg`ybnf nd `n}{n}cyg {}ndbyp }gxc}igi nwy yn pyn`ojnlig}p&

    Xjgf c `n}{n}cybnf gc}fp c {}ndby n} pw}{lwp, yjcy anfgr `cf mg {wy yn yxn wpgp5 by `cf gbyjg}

    mg }g!bftgpygi bf yjg mwpbfgpp bf yjg dn}a nd }gycbfgi gc}fbfhp, n} by `cf mg ibpy}bmwygi yn

    pjc}gjnlig}p& Yjg}g c}g yxn xcrp yn hbtg nwy `cpj yn pjc}gjnlig}p5 pjc}g }g{w}`jcpgp n}

    ibtbigfip& Acfr `n}{n}cybnfp jnli c {n}ybnf nd yjgb} gc}fbfhp cfi {cr yjg }gpy cp c ibtbigfi&

    Yr{gp nd Ibtbigfip

    3& @cpj ibtbigfipc}g yjnpg {cbi nwy bf `w}}gf`r, wpwcllr tbc glg`y}nfb` dwfip y}cfpdg} n} c{}bfygi {c{g} `jg`o& Pw`j ibtbigfip c}g c dn}a nd bftgpyagfy bf`nag cfi c}g wpwcllr

    yczcmlg yn yjg }g`b{bgfy bf yjg rgc} yjgr c}g {cbi& Yjbp bp yjg anpy `naanf agyjni nd

    pjc}bfh n}{n}cyg {}ndbyp xbyj yjg pjc}gjnlig}p nd yjg `na{cfr&

    http://en.wikipedia.org/wiki/Corporationhttp://en.wikipedia.org/wiki/Shareholderhttp://en.wikipedia.org/wiki/Profit_%28accounting%29http://en.wikipedia.org/wiki/Retained_earningshttp://en.wikipedia.org/wiki/Retained_earningshttp://en.wikipedia.org/wiki/Profit_%28accounting%29http://en.wikipedia.org/wiki/Shareholderhttp://en.wikipedia.org/wiki/Corporation
  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    5/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Gtgfy Pywir 7

    =& Pyn`o n} p`}b{y ibtbigfipc}g yjnpg {cbi nwy bf yjg dn}a nd ciibybnfcl pyn`o pjc}gp nd yjgbppwbfh `n}{n}cybnf, n} cfnyjg} `n}{n}cybnf& Yjgr c}g wpwcllr bppwgi bf {}n{n}ybnf yn

    pjc}gp nxfgi mr yjg pyn`ojnlig}&

    0& [}n{g}yr ibtbigfip n} ibtbigfip bfp{g`bg c}g yjnpg {cbi nwy bf yjg dn}a nd cppgypd}na yjg bppwbfh `n}{n}cybnf& Yjgr c}g }glcybtglr wf`naanf cfi anpy d}gswgfylr c}gpg`w}bybgp nd nyjg} `na{cfbgp nxfgi mr yjg bppwg}, jnxgtg} yjgr `cf ycog nyjg} dn}ap,

    pw j cp {}niw`yp cfi pg}tb`gp&

    9& Nyjg} ibtbigfip `cf mg wpgi bf py}w`yw}gi dbfcf`g& Dbfcf`bcl cppgyp xbyj c ofnxfac}ogy tclwg `cf mg ibpy}bmwygi cp ibtbigfip? xc}}cfyp c}g pnagybagp ibpy}bmwygi bf yjbp

    xcr& C `naanf yg`jfbswg dn} -p{bffbfh ndd- c `na{cfr d}na byp {c}gfy bp yn ibpy}bmwyg

    pjc}gp bf yjg fgx `na{cfr yn yjg nli `na{cfr(p pjc}gjnlig}p& Yjg fgx pjc}gp `cf yjgf

    mg y}cigi bfig{gfigfylr&

    Jg}g bf yjg {}neg`y xg `nfpbig} cffnwf`gagfy nd Pyn`o n} P`}b{y ibtbigfi cp cf gtgfy&

    Icyc @nllg`ybnf

    Xg `nllg`ygi }g`gfy Ibtbigfi nd 2 FRPG db}ap& Ibtbigfi gtgfyp ycogf bf yn `nfpbig}cybnf c}g

    d}na yjg icyg }cfhg Ecfwc}r ;3, =;3= yn Ecfwc}r ;3, =;;8&

    Xg `nllg`ygi `na{cfr fcag yjcy cffnwf`gi ibtbigfi iw}bfh yjbp {g}bni, icyg nd gtgfy, icblr

    pjc}g {}b`g nd `na{cfr cfi Bfigz {}b`g&

    Cll icyc }glcygi yn FRPG `na{cfbgp jctg mggf `nllg`ygi ib}g`ylr d}na5

    3& xxx&dbfcf`g&rcjnn&`naIcyc dn} jbpyn}b` ibtbigfi cffnwf`gagfyp clnfh xbyj icygp jctg mggf `nllg`ygi d}na xgmpbyg5

    3& jyy{5..xxx&gswbyracpyg}&`na.pyn`oswnygp.ci}&cp{=& xxx&dbfcf`g&rcjnn&`na

    P`n{g nd [}neg`y

    Yjbp {}neg`y `cf mg igtgln{gi yn wfig}pycfi yjg gddg`y nd ibtbigfi cffnwf`gagfyp nf yjg CI]

    {}b`gp nd yjg Bfibcf `na{cfbgp nf FRPG& Xg `cf clpn pywir yjg ba{c`y nd c ibtbigfi

    cffnwf`gagfy nf yjg CI] {}b`gp nd Bfibcf @na{cfbgp&

    http://www.finance.yahoo.com/http://www.finance.yahoo.com/http://www.equitymaster.com/stockquotes/adr.asphttp://www.equitymaster.com/stockquotes/adr.asphttp://www.finance.yahoo.com/http://www.finance.yahoo.com/http://www.finance.yahoo.com/http://www.equitymaster.com/stockquotes/adr.asphttp://www.finance.yahoo.com/
  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    6/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Lbyg}cyw}g ]gtbgx 4

    Lbyg}cyw}g ]gtbgx

    Clyjnwhj yjg}g bp cmwficfy yjgn}gyb`cl cfi ga{b}b`cl }gpgc}`j nf yjg }glgtcf`g nd cfi

    }glcybnfpjb{ mgyxggf pyn`o {}b`gp cfi ibtbigfip, by bp bf`nf`lwpbtg& H}cjca cfi Inii *3273"

    {nbfy ynxc}i yjg }glgtcf`g nd cfi jgf`g bftgpyn}p {}gdg}gf`g dn} ibtbigfip& @nfy}c}r yn yjbp,Abllg} cfi Anibhlbcfb *3243" {}n{npg yjcy, bf c xn}li nd fn yczgp cfi y}cfpc`ybnf `npyp,

    ibtbigfip c}g b}}glgtcfy yn bftgpyn}p& Jnxgtg}, ga{b}b`cl }gpgc}`j jcp }gtgclgi dbfibfhp yjcy

    pw{{n}y yjg }glgtcf`g nd yjg ibtbigfip {}n{npbybnf&

    Bf jbp pgabfcl bftgpybhcybnf nd ibtbigfip {nlb`r, Lbfyfg} *3274" pwhhgpyp yjcy c db}ap

    acfchgagfy xbll }gpn}y yn bf`}gcpbfh ibtbigfip bd by mglbgtgp yjcy yjg bf`}gcpg xbll mg

    {g}acfgfy& Mjcyyc`jc}crc *3282" gz{lcbfp yjcy yjg}g gzbpyp cpraagy}b` bfdn}acybnf mgyxggf c

    db}ap acfchgagfy cfi byp pjc}gjnlig}p5 jgf`g, cf bf`}gcpg n} ig`}gcpg bf ibtbigfip `nftgrp

    {}b`g!pgfpbybtg bfdn}acybnf yn pjc}gjnlig}p cfi {}np{g`ybtg bftgpyn}p& Abllg} cfi ]n`o *32:7"

    cfi Enjf cfi Xbllbcap *32:7" clpn pw{{n}y yjg pbhfclbfh n} bfdn}acybnf `nfygfy {}n{npbybnf&

    M}b`olgr *32:0", Jgclr cfi [clg{w *32::", cfi Cjc}nfr cfi Inycf *3229" dbfi pw{{n}y dn} yjg

    bfdn}acybnf `nfygfy nd ibtbigfi jr{nyjgpbp, xjblg [gfacf *32:0" cfi Mgfc}yub gy cl *3228" dcbl

    yn in pn&

    Mlc`o *3284" cfi Gcpyg}m}nno *32:9" {}n{npg yjcy ibtbigfip {lcr c }nlg bf ig`}gcpbfh n}

    bf`}gcpbfh chgf`r `nfdlb`y mgyxggf acfchgagfy cfi pjc}gjnlig}p& Xjgf c db}ap acfchgagfy

    bf`}gcpgp ibtbigfip yn pjc}gjnlig}p, by {crp nwy cfr gz`gpp `cpj yjcy bp lgdy xbyj yjg db}a cdyg}

    dwfibfh cll {}neg`yp yjcy jctg {npbybtg fgy {}gpgfy tclwgp& Yjg}gdn}g, {npbybtg `jcfhgp bf pyn`o

    {}b`gp n``w} cp c }gpwly nd cf bf`}gcpg bf yjg ibtbigfi {crnwy }cybn cfi tb`g tg}pc&

    Hbtgf yjbp mc`oh}nwfi nf yjg }glgtcf`g nd ibtbigfi!dn}!pyn`o {}b`gp, yjg pgab!py}nfh dn}a nd

    ac}ogy gddb`bgf`r {npywlcygp yjcy pyn`o {}b`gp bf`n}{n}cyg cll gz{g`ygi dwyw}g ibtbigfip *`cpj

    cfi pyn`o" cfi yjcy, jgf`g, yjgb} {wmlb` cffnwf`gagfy pjnwli fny }gpwly bf cmfn}acl gc}fbfhp

    dn} cfr bftgpyn} mg`cwpg pw`j ibtbigfip c}g dwllr c``nwfygi dn} bf `w}}gfy pyn`o {}b`gp& Yjbp

    ba{lbgp yjcy pyn`o }gyw}fp {}bn} yn yjg cffnwf`gagfy icyc cfi cdyg} yjg cffnwf`gagfy icyg

    pjnwli fny gzjbmby cmfn}aclbyr& Yjg}gdn}g, mnyj cmfn}acl agcf }gyw}fp cfi `wawlcybtg

    cmfn}acl agcf }gyw}fp bf yjg gtgfy xbfinx pjnwli mg pycybpyb`cllr fny ibddg}gfy d}na ug}n& Clpn

    yjg pgab py}nfh dn}a pwhhgpyp yjcy pyn`o {}b`gp }c{bilr ciewpy yn cfr wfgz{g`ygi acyg}bcl *bf

    yjbp `nfygzy, wfgz{g`ygi bf`}gcpgp n} ig`}gcpgp bf ibtbigfip"

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    7/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Nmeg`ybtg Pywir 8

    Nmeg`ybtg Pywir

    Yjg nmeg`ybtg nd nw} pywir bp yn bftgpybhcyg ga{b}b`cllr yjg pjn}y!}wf tclwcybnf gddg`yp nd

    ibtbigfip cffnwf`gagfyp dn} c pca{lg nd CI]p nd Bfibcf `na{cfbgp yn gz{lcbf yjg achfbywig

    nd yjgpg gddg`yp nf yjg mcpbp nd c tc}bgyr nd ac}ogy!xbig dc`yn}p&

    Ac}ogy xbig dc`yn}p `nfpbpy nd dc`yn}p xjb`j c}g }glcygi yn pyn`o ac}ogy, lbog pyn`o ac}ogy

    }gyw}f iw}bfh gtgfy xbfinx&

    Agyjninlnhr

    Yn pywir yjg gtgfy ibtbigfi cfi byp ba{c`y yjg cfclrpbp bp mcpgi nflr dn} yjnpg `na{cfbgp xjb`j

    cffnwf`gi ibtbigfi

    Jg}g xg jctg c`jbgtgi nw} nmeg`ybtg mr wfig}pycfibfh yjcy xgcyjg} ibtbigfi cffnwf`gagfy

    hbtgp cfr pbhfbdb`cfy cmfn}acl }gyw}f iw}bfh gtgfy xbfinx n} fny&

    Gtgfy Xbfinx

    Gtgfy xbfinx bp yjg {g}bni nd icrp xjb`j c}g wfig} nmpg}tcybnf c}nwfi gtgfy icrp& Bf yjbp

    {}neg`y by bp 3;!icrp {}bn} cfi cdyg} yjg cffnwf`gagfy icr n} gtgfy icr&

    Nw} acbf nmeg`ybtg bp yn cfclrug pjn}y yg}a gddg`y nd ibtbigfi cffnwf`gagfy pn xg jctg ycogf

    gtgfy xbfinx nd =3 icrp nflr, b&g& gtgfy icr bypgld, 3; icrp {}bn} yn gtgfy icr cfi 3; icrp cdyg}

    gtgfy icr&

    Gpybacybnf Xbfinx

    Gpybacybnf xbfinx bp nd 9; icrp xjb`j pyc}yp d}na :; icrp {}bn} yn gtgfy xbfinx bf yjbp

    {}neg`y& Gpybacybnf xbfinx bp wpgi yn gpybacyg pyn`o }gyw}f iw}bfh gtgfy xbfinx wpbfh pbfhlg

    bfigz ac}ogy anigl, yjbp bf yw}f jgl{p wp yn dbfi cmfn}acl }gyw}f&

    G *]pb" 1 / *]ab"

    Xjg}g,

    G *]pb"1 gz{g`ygi pyn`o }gyw}f nf icr b

    1 Pyn`op cmfn}acl }gyw}f iw}bfh gpybacybnf {g}bni n} pyn`op cl{jc

    ]ab 1 Ac}ogy }gyw}f nf icr b

    1 Pyn`op }gp{nfpbtgfgpp yn yjg ac}ogy }gyw}f n} pyn`op mgyc

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    8/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Agyjninlnhr :

    Yjbp pbfhlg!bfigz anigl cppwagp yjcy yjg}g bp nflr nfg dc`yn} yjcy `cwpgp yjg prpygacyb` }bpo

    cddg`ybfh cll pyn`o }gyw}fp cfi yjbp dc`yn} `cf mg }g{}gpgfygi mr yjg }cyg nd }gyw}f nf c ac}ogy

    bfigz, pw`j cp yjg FRPG cfi FRPG&

    C``n}ibfh yn yjbp anigl, yjg }gyw}f nd cfr pyn`o `cf mg ig`na{npgi bfyn

    3& Yjg gz{g`ygi gz`gpp }gyw}f nd yjg bfibtbiwcl pyn`o iwg yn db}a!p{g`bdb` dc`yn}p,`naanflr igfnygi mr byp cl{jc `ngddb`bgfy *"&

    =& Yjg }gyw}f iwg yn ac`}ng`nfnab` gtgfyp yjcy cddg`y yjg ac}ogy&0& Yjg wfgz{g`ygi ab`}ng`nfnab` gtgfyp yjcy cddg`y nflr yjg db}a&

    Cmfn}acl ]gyw}f

    Cmfn}acl }gyw}f bp `nwfygi mr pwmy}c`ybfh gpybacygi }gyw}f d}na c`ywcl }gyw}f&

    ]b 1 C`ywcl }gyw}f nf hbtgf icr b

    G* ]b " 1 Gpybacygi }gyw}f nf icr b

    Yjgf,

    Cmfn}acl }gyw}f C]b 1 ]b ! G* ]b "

    Bf yjbp }g{n}y xg dnwfi cmfn}acl }gyw}f iw}bfh gc`j icr nd gtgfy xbfinx& Yjgf xg ynno

    ctg}chg cmfn}acl }gyw}f dn} gc`j icr nd cll yjg `na{cfbgp ynhgyjg} yn abfbabug cfr pca{lbfh

    g}}n}&

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    9/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Jr{nyjgpbp Ygpybfh 2

    Jr{nyjgpbp Ygpybfh

    Fwll Jr{nyjgpbp *J;"5

    Yjg ctg}chg cmfn}acl }gyw}fp nmycbfgi d}na ibtbigfi cffnwf`gagfy c}g fny p bhfbdb`cfylribddg}gfy d}na ug}n&

    Clyg}fcybtg Jr{nyjgpbp *J3"5

    Yjg ctg}chg cmfn}acl }gyw}fp nmycbfgi d}na ibtbigfi cffnwf`gagfy c}g p bhfbdb`cfylr ibddg}gfy

    d}na ug}n&

    ]gpwly

    Gtgfy Icr Agcf Nd

    Cmfn}acl

    ]gyw}f

    Pycfic}i

    Igtbcybnf Nd

    Cmfn}acl

    ]gyw}f

    Pycfic}i G}}n} U P`n}g F pbhfbdb`cf`g *U

    p`n}g 63&49" n}

    2;' @nfdbigf`g

    Lgtgl

    !3; 3&3;=3' ;&;0=8; ;&;;797 =&;==;9 v

    !2 !;&=7;2' ;&;=923 ;&;;937 !;&4;904 v

    !: ;&:9=8' ;&;0=29 ;&;;792 3&709:9 v

    !8 ;&==00' ;&;=9=2 ;&;;9;7 ;&77393 v

    !4 3&4343' ;&33708 ;&;32=0 ;&:9;98 v

    !7 ;&;:07' ;&;=04; ;&;;020 ;&=3=09 v

    !9 !;&=90;' ;&;=30= ;&;;077 !;&4:07: v

    !0 !;&347=' ;&;=907 ;&;;9;4 !;&9;8;8 v

    != !;&0249' ;&;3:9= ;&;;0;8 !3&=2390 v!3 ;&;443' ;&;=8:3 ;&;;949 ;&39=7; v

    ; ;&7=97' ;&;3:20 ;&;;034 3&44=;: %%%%%

    3 ;&73=:' ;&;=724 ;&;;900 3&3:700 v

    = !;&4;40' ;&;=240 ;&;;929 !3&==88= v

    0 ;&0:=0' ;&;=023 ;&;;022 ;&27200 v

    9 !;&08=;' ;&;=2:; ;&;;928 !;&8923; v

    7 !;&3300' ;&;=;;0 ;&;;009 !;&00292 v

    4 ;&4944' ;&;0;=4 ;&;;7;9 3&=:==8 v

    8 ;&0=77' ;&;3893 ;&;;=2; 3&3=37; v

    : ;&;:09' ;&;=90; ;&;;9;7 ;&=;72; v

    2 !;&0;7;' ;&;=249 ;&;;929 !;&4380: v

    3; ;&==4;' ;&;=;:0 ;&;;098 ;&47;28 v

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    10/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Bfdg}gf`g 3;

    Bfdg}gf`g

    Xg }geg`y yjg fwll jr{nyjgpbp dn} y}cig icyg *icr ;" cfi xg `cf pcr yjcy xg c``g{y clyg}fcybtg

    jr{nyjgpbp dn} icr ; dn} pbhfbdb`cf`g lgtgl nd 3;'& Yjwp yjg}g bp pbhfbdb`cfy cmfn}acl }gyw}f nf

    icr ;&

    Dn} nyjg} icrp nd gtgfy xbfinx *b&g& icr !3; yn icr !3 cfi icr 3 yn icr 3;" yjg}g bp fn

    pbhfbdb`cfy ctg}chg cmfn}acl }gyw}f cfi jgf`g xg c``g{y fwll jr{nyjgpbp cfi `cf pcr yjg}g bp

    fn pbhfbdb`cfy cmfn}acl }gyw}f nf yjgpg icrp dn} pbhfbdb`cf`g lgtgl nd 3;'&

    @nf`lwpbnf cfi Dbfibfh

    Bf yjg pywir, yjg gtgfy icr b&g& yjg ibtbigfi ig`lc}cybnf icr xg hgy pbhfbdb`cfy cmfn}acl

    }gyw}fp&

    ]g`naagficybnf

    Xg hgy aczbawa }gyw}f bd xg jnli yjg pyn`o dn} 9 n} 7 an}g icrp cdyg} ibtbigfi

    cffnwf`gagfy& Jgf`g by bp citbpcmlg dn} bftgpyn}p yn jnli yjg pjc}gp dn} 9 n} 7 icrp dn} jbhjg}

    }gyw}fp cdyg} Ibtbigfi cffnwf`gagfy& Bftgpyn}p pjcll clpn `nfpbig} pnag dwficagfycl dc`yn}p

    lbog ac}ogy `c{byclbucybnf, {}b`g yn mnno tclwg, gz{g`ygi G[P, gy` yn hgy an}g }gyw}f nf yjgb}

    bftgpyagfy&

    LbabycybnfpIw}bfh yjbp {}neg`y, by xcp ibddb`wly yn nmycbf pnag `na{cfr p{g`bdb` jbpyn}b`cl dwficagfycl icyc

    nyjg} xbpg an}g gddb`bgfy anigl `nwli jctg mggf igtgln{gi&

    Xg clpn jctg yn pyb`o yn }g`gfy ibtbigfi gtgfyp nflr cp xg jci lcygpy `na{cfr p{g`bdb`

    dwficagfycl icyc dn} lcpy rgc} nflr&

    An}gntg} @na{cfbgp in fny ogg{ yjg icyc nd byp agibc }glgcpgp dn} c lnfhg} {g}bni, pn gzc`y

    icyc dn} jbpyn}b` ibtbigfip bp ibddb`wly yn nmycbf&

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    11/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| 33

    Icyc

    Gtg

    fy

    Fn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}

    f

    Ac}

    ogy

    Bfig

    z

    Ac}o

    gy 3

    Icr

    ]gyw}

    f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi

    ]cyg

    nd

    ]gyw}

    f

    Cmfn}

    acl

    ]gyw}

    f

    3JIM !

    3;

    4.39.=

    ;33

    347&

    3

    ;&;==2

    2

    :30=

    &88

    ;&;=;

    8;

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    ;&;33

    9;

    ;&;33

    7:

    JIM !2 4.30.=

    ;33

    340&

    82

    !

    ;&;;82

    0

    :;38

    &;4

    !

    ;&;39

    =0

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;:

    8:

    ;&;;;

    :9

    JIM !: 4.3;.=

    ;33

    340&

    8:

    !

    ;&;;;;

    4

    :;34

    &02

    !

    ;&;;;

    ;:

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;;

    43

    ;&;;;

    77

    JIM !8 4.2.=;

    33

    347&

    23

    ;&;30;

    3

    :392

    &47

    ;&;34

    4=

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    ;&;;2

    ;7

    ;&;;0

    24

    JIM !4 4.:.=;

    33

    340&

    04

    !

    ;&;370

    8

    :;:3

    &07

    !

    ;&;;:

    0:

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;7

    9;

    !

    ;&;;2

    28

    JIM !7 4.8.=;

    33

    340&

    93

    ;&;;;0

    3

    :303

    &42

    ;&;;4

    =0

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    ;&;;0

    ;9

    !

    ;&;;=

    80

    JIM !9 4.4.=;

    33

    34=&

    00

    !

    ;&;;44

    3

    :337

    &:8

    !

    ;&;;3

    27

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;3

    4:

    !

    ;&;;9

    20

    JIM !0 4.0.=;

    33

    34;&

    :

    !

    ;&;;29

    0

    :===

    &37

    ;&;30

    3;

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    ;&;;8

    ;3

    !

    ;&;34

    90

    JIM != 4.=.=;

    33

    34=&

    9:

    ;&;3;9

    7

    :=88

    &84

    ;&;;4

    84

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    ;&;;0

    07

    ;&;;8

    3;

    JIM !3 4.3.=;

    33

    343&

    ;4

    !

    ;&;;:89

    :=:3

    &72

    ;&;;;

    94

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;772;3

    !

    ;&;;;=2

    !

    ;&;;:97

    JIM ; 7.03.=

    ;33

    34=&

    :0

    ;&===

    4

    ;&;3;2

    2

    :988

    &=:

    ;&;=0

    40

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    ;&;30

    ;2

    !

    ;&;;=

    3;

    JIM 3 7.=8.=

    ;33

    343&

    ;0

    !

    ;&;33;

    7

    :0:4

    &09

    !

    ;&;3;

    80

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;4

    84

    !

    ;&;;9

    0;

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    12/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc 3=

    JIM = 7.=4.=

    ;33

    34;&

    80

    !

    ;&;;3:

    4

    :093

    &44

    !

    ;&;;7

    00

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;0

    49

    ;&;;3

    88

    JIM 0 7.=7.=

    ;33

    379&

    09

    !

    ;&;028

    4

    :=27

    &08

    !

    ;&;;7

    77

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;0

    88

    !

    ;&;07

    22JIM 9 7.=9.=

    ;33

    377&

    0:

    ;&;;48

    9

    :=7=

    &94

    !

    ;&;;7

    38

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;0

    77

    ;&;3;

    =2

    JIM 7 7.=0.=

    ;33

    379&

    82

    !

    ;&;;0:

    ;

    :=04

    &77

    !

    ;&;;3

    20

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;3

    48

    !

    ;&;;=

    3=

    JIM 4 7.=;.=

    ;33

    378&

    =7

    ;&;37:

    2

    :078

    &70

    ;&;39

    42

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    ;&;;8

    20

    ;&;;8

    24

    JIM 8 7.32.=

    ;33

    378&

    87

    ;&;;03

    :

    :9=8

    &27

    ;&;;:

    90

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;772;3

    ;&;;9

    03

    !

    ;&;;330

    JIM : 7.3:.=

    ;33

    372&

    ;=

    ;&;;:;

    7

    :9;8

    &9:

    !

    ;&;;=

    90

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;3

    24

    ;&;3;

    ;3

    JIM 2 7.38.=

    ;33

    378&

    ;4

    !

    ;&;3=0

    0

    :000

    &;8

    !

    ;&;;:

    :7

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;7

    48

    !

    ;&;;4

    47

    JIM 3; 7.34.=

    ;33

    378&

    38

    ;&;;;8

    ;

    :004

    &72

    ;&;;;

    9=

    ;&78

    882

    !

    ;&;;;77

    2;3

    !

    ;&;;;

    03

    ;&;;3

    ;=

    Gtgfy

    Fn&

    @na{cfr Icr Icyg @lnpg Ibtbigfi 3 Icr]gyw}f Ac}ogy

    Bfig

    z

    Ac}ogy 3

    Icr

    }gyw}

    f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`ygi

    ]cyg

    nd

    ]gyw}

    f

    Cmfn}acl

    ]gyw}

    f

    =JIM !

    3;

    4.=0.=

    ;3;

    392&

    47

    ;&;=4:

    0

    4:7;

    &;7

    ;&;38

    :;

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    ;&;;8

    88

    ;&;32

    ;4

    JIM !2 4.==.=

    ;3;

    373&

    =2

    ;&;3;2

    4

    4:7:

    &27

    ;&;;3

    0;

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;;;

    70

    ;&;33

    92

    JIM !: 4.=3.=

    ;3;

    379&

    4

    ;&;=3:

    :

    428:

    &:4

    ;&;38

    9:

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    ;&;;8

    43

    ;&;39

    =8

    JIM !8 4.3:.=

    ;3;

    37;&

    7

    !

    ;&;=47

    =

    42::

    &=7

    ;&;;3

    07

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;;;

    73

    !

    ;&;=4

    ;3

    JIM !4 4.38.= 373& ;&;;70 42:= ! ;&7; ! ! ;&;;4

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    13/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc 30

    ;3; 0 = &;9 ;&;;;

    :2

    008 ;&;;33:

    8:40

    ;&;;3

    49

    27

    JIM !7 4.34.=

    ;3;

    37=&

    47

    ;&;;:2

    =

    4284

    &;:

    !

    ;&;;;

    :7

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;;3

    4=

    ;&;3;

    79

    JIM !9 4.37.=;3;

    373&80

    !;&;;4;

    0

    42:2&::

    ;&;;32:

    ;&7;008

    !;&;;33:

    8:40

    !;&;;;

    32

    !;&;;7

    :0

    JIM !0 4.39.=

    ;3;

    394&

    98

    !

    ;&;094

    8

    4:38

    &28

    !

    ;&;=9

    72

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;30

    78

    !

    ;&;=3

    3;

    JIM != 4.33.=

    ;3;

    397&

    99

    !

    ;&;;8;

    0

    4:39

    &84

    !

    ;&;;;

    98

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;;3

    9=

    !

    ;&;;7

    43

    JIM !3 4.3;.=

    ;3;

    399&

    ;8

    !

    ;&;;29

    =

    48:0

    &73

    !

    ;&;;9

    72

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;;0

    7;

    !

    ;&;;7

    2=JIM ; 4.2.=;

    3;

    308&

    ==

    ;&34= !

    ;&;987

    7

    4772

    &83

    !

    ;&;0=

    22

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;38

    82

    !

    ;&;=2

    87

    JIM 3 4.:.=;

    3;

    302&

    9=

    ;&;34;

    0

    4724

    &3=

    ;&;;7

    77

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    ;&;;3

    43

    ;&;39

    90

    JIM = 4.8.=;

    3;

    309&

    73

    !

    ;&;07=

    =

    473=

    &9=

    !

    ;&;3=

    42

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;;8

    7:

    !

    ;&;=8

    49

    JIM 0 4.9.=;

    3;

    30: ;&;=72

    7

    44;;

    &=8

    ;&;30

    92

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:8:40

    ;&;;7

    4;

    ;&;=;

    09

    JIM 9 4.0.=;

    3;

    39= ;&;=:2

    2

    4:4;

    &02

    ;&;02

    93

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    ;&;3:

    47

    ;&;3;

    09

    JIM 7 4.=.=;

    3;

    393&

    73

    !

    ;&;;09

    7

    4:02

    &43

    !

    ;&;;0

    ;0

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;;=

    83

    !

    ;&;;;

    89

    JIM 4 4.3.=;

    3;

    304&

    87

    !

    ;&;004

    9

    4443

    &3

    !

    ;&;=4

    3;

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    !

    ;&;39

    00

    !

    ;&;32

    03

    JIM 8 7.=:.=

    ;3;

    302 ;&;349

    7

    4823

    &78

    ;&;32

    72

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    ;&;;:

    48

    ;&;;8

    8:

    JIM : 7.=8.=

    ;3;

    393&

    0

    ;&;347

    7

    4:20

    &=2

    ;&;39

    2:

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    ;&;;4

    07

    ;&;3;

    =;

    JIM 2 7.=4.=

    ;3;

    30;&

    72

    !

    ;&;87:

    4403

    &04

    !

    ;&;0:

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    !

    ;&;=;

    !

    ;&;77

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    14/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc 39

    ; ;; 8:40 03 9:

    JIM 3; 7.=7.=

    ;3;

    300&

    ;9

    ;&;3:8

    4

    4447

    &:0

    ;&;;7

    =;

    ;&7;

    008

    !

    ;&;;33:

    8:40

    ;&;;3

    90

    ;&;38

    00

    Gtg

    fyFn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}f

    Ac}o

    gyBfig

    z

    Ac}o

    gy 3Icr

    }gyw}

    f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi]cyg

    nd

    ]gyw}

    f

    Cmfn}

    acl]gyw}

    f

    0 JIM !3;

    8.8.=;

    ;2

    20&2

    9

    ;&;=:=

    9

    7479

    &49

    ;&;;7

    07

    ;&99

    738

    ;&;;;77 ;&;;=

    20

    ;&;=7

    03

    JIM !2 8.4.=;

    ;2

    29&2

    8

    ;&;3;2

    4

    788; ;&;=;

    9;

    ;&99

    738

    ;&;;;77 ;&;;2

    40

    ;&;;3

    09

    JIM !: 8.=.=;

    ;2

    3;3&

    24

    ;&;804

    ;

    7887

    &=9

    ;&;;;

    23

    ;&99

    738

    ;&;;;77 ;&;;;

    27

    ;&;8=

    47

    JIM !8 8.3.=;;2

    3;9&3=

    ;&;=33:

    7279&;3

    ;&;0;27

    ;&99738

    ;&;;;77 ;&;3900

    ;&;;4:4

    JIM !4 4.0;.=

    ;;2

    3;0&

    30

    !

    ;&;;27

    3

    72;7

    &37

    !

    ;&;;:

    =3

    ;&99

    738

    ;&;;;77 !

    ;&;;0

    33

    !

    ;&;;4

    9;

    JIM !7 4.=2.=

    ;;2

    3;7&

    08

    ;&;=38

    =

    724=

    &7

    ;&;;2

    83

    ;&99

    738

    ;&;;;77 ;&;;9

    :8

    ;&;34

    :7

    JIM !9 4.=4.=

    ;;2

    3;7&

    20

    ;&;;70

    3

    72;4

    &24

    !

    ;&;;2

    03

    ;&99

    738

    ;&;;;77 !

    ;&;;0

    4;

    ;&;;:

    2=

    JIM !0 4.=7.=

    ;;2

    3;; !

    ;&;772:

    7233

    &;0

    ;&;;;

    42

    ;&99

    738

    ;&;;;77 ;&;;;

    :7

    !

    ;&;74:0

    JIM != 4.=9.=

    ;;2

    24&2

    8

    !

    ;&;0;0

    ;

    7827

    &8=

    !

    ;&;32

    73

    ;&99

    738

    ;&;;;77 !

    ;&;;:

    39

    !

    ;&;==

    34

    JIM !3 4.=0.=

    ;;2

    20&2

    =

    !

    ;&;039

    7

    7872

    &92

    !

    ;&;;4

    =7

    ;&99

    738

    ;&;;;77 !

    ;&;;=

    =9

    !

    ;&;=2

    ==

    JIM ; 4.==.=

    ;;2

    28&;

    4

    ;&332

    :

    ;&;009

    0

    78=7

    &;8

    !

    ;&;;7

    2:

    ;&99

    738

    ;&;;;77 !

    ;&;;=

    33

    ;&;07

    77

    JIM 3 4.32.=;;2

    3;9&93

    ;&;8780

    7209&=9

    ;&;0479

    ;&99738

    ;&;;;77 ;&;34:3

    ;&;7:2=

    JIM = 4.3:.=

    ;;2

    3;=&

    8

    !

    ;&;340

    :

    72;4

    &=

    !

    ;&;;9

    80

    ;&99

    738

    ;&;;;77 !

    ;&;;3

    74

    !

    ;&;39

    :=

    JIM 0 4.38.=

    ;;2

    3;;&

    ;=

    !

    ;&;=43

    ;

    7:49

    &77

    !

    ;&;;8

    ;7

    ;&99

    738

    ;&;;;77 !

    ;&;;=

    72

    !

    ;&;=0

    7;

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    15/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc 37

    JIM 9 4.34.=

    ;;2

    3;=&

    72

    ;&;=74

    2

    7::4

    &84

    ;&;;0

    82

    ;&99

    738

    ;&;;;77 ;&;;=

    =0

    ;&;=0

    94

    JIM 7 4.37.=

    ;;2

    3;3&

    2=

    !

    ;&;;47

    0

    7248

    &=4

    ;&;30

    48

    ;&99

    738

    ;&;;;77 ;&;;4

    40

    !

    ;&;30

    34

    JIM 4 4.3=.=;;2

    3;4&8

    ;&;942;

    439:&43

    ;&;0;02

    ;&99738

    ;&;;;77 ;&;39;:

    ;&;0=:=

    JIM 8 4.33.=

    ;;2

    3;2&

    00

    ;&;=94

    7

    4340

    &30

    ;&;;=

    04

    ;&99

    738

    ;&;;;77 ;&;;3

    4;

    ;&;=0

    ;7

    JIM : 4.3;.=

    ;;2

    3;8&

    34

    !

    ;&;32:

    7

    4;2:

    &;4

    !

    ;&;3;

    74

    ;&99

    738

    ;&;;;77 !

    ;&;;9

    37

    !

    ;&;37

    42

    JIM 2 4.2.=;

    ;2

    3;=&

    9=

    !

    ;&;99=

    0

    43;3

    &78

    ;&;;;

    7:

    ;&99

    738

    ;&;;;77 ;&;;;

    :;

    !

    ;&;97

    ;9

    JIM 3; 4.:.=;

    ;2

    22&0

    0

    !

    ;&;0;38

    4;4:

    &74

    !

    ;&;;793

    ;&99

    738

    ;&;;;77 !

    ;&;;3:4

    !

    ;&;=:03

    Gtg

    fy

    Fn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}f

    Ac}o

    gy

    Bfig

    z

    Ac}o

    gy 3

    Icr

    }gyw}

    f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi

    ]cyg

    nd

    ]gyw}

    f

    Cmfn}

    acl

    ]gyw}

    f

    9 JIM !3;7.2.=;

    ;:

    3;4&

    :8

    !

    ;&;;8:

    ;

    20=8

    &28

    !

    ;&;;2

    74

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;;

    03

    !

    ;&;;:

    33

    JIM !2 7.:.=;;: 3;2&9= ;&;=0:4 20::&79 ;&;;492 ;&==028 ;&;;=97 ;&;;02; ;&;3224

    JIM !: 7.8.=;

    ;:

    3;2&

    73

    ;&;;;:

    =

    2002

    &98

    !

    ;&;;7

    =0

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;3

    =:

    !

    ;&;;;

    94

    JIM !8 7.4.=;

    ;:

    334&

    =8

    ;&;438

    0

    273;

    &2:

    ;&;3:

    04

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;4

    74

    ;&;77

    38

    JIM !4 7.7.=;

    ;:

    334&

    :0

    ;&;;9:

    =

    290:

    &3

    !

    ;&;;8

    44

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;;

    80

    ;&;;9

    ;:

    JIM !7 7.=.=;

    ;:

    338&

    42

    ;&;;80

    4

    2973

    &38

    ;&;;3

    0:

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;=

    84

    ;&;;9

    4;

    JIM !9 7.3.=;

    ;:

    338&

    23

    ;&;;3:

    8

    2027

    &;9

    !

    ;&;;7

    29

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;3

    3=

    ;&;;;

    87

    JIM !0 9.0;.=

    ;;:

    33=&

    :

    !

    ;&;900

    9

    2=22

    &4

    !

    ;&;3;

    34

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;;

    3:

    !

    ;&;90

    73

    JIM != 9.=2.= 333& ! 2=:7 ! ;&== ;&;;=97 ;&;;= !

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    16/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc 34

    ;;: :0 ;&;;:4

    ;

    &23 ;&;;3

    98

    028 3= ;&;3;

    8=

    JIM !3 9.=:.=

    ;;:

    333&

    72

    !

    ;&;;=3

    7

    2092

    &43

    ;&;;4

    :4

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;0

    22

    !

    ;&;;4

    30

    JIM ; 9.=7.=;;:

    339&::

    ;&3=4:

    ;&;=29:

    2099&03

    !;&;;;

    78

    ;&==028

    ;&;;=97 ;&;;=0=

    ;&;=834

    JIM 3 9.=9.=

    ;;:

    3;2&

    80

    !

    ;&;99:

    0

    2=7;

    &==

    !

    ;&;3;

    ;8

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;;

    =;

    !

    ;&;97

    ;=

    JIM = 9.=0.=

    ;;:

    3;4&

    :0

    !

    ;&;=49

    0

    2=08

    &=2

    !

    ;&;;3

    9;

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;=

    39

    !

    ;&;=:

    78

    JIM 0 9.==.=

    ;;:

    3;:&

    ;:

    ;&;338

    ;

    2==8

    &28

    !

    ;&;;3

    ;3

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;=

    ==

    ;&;;2

    9:

    JIM 9 9.=3.=

    ;;:

    3;8&

    77

    !

    ;&;;92

    ;

    203=

    &=2

    ;&;;2

    39

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;9

    7;

    !

    ;&;;2

    9;

    JIM 7 9.3:.=

    ;;:

    3;7&

    09

    !

    ;&;=;7

    7

    203;

    &=9

    !

    ;&;;;

    ==

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;=

    9;

    !

    ;&;==

    27

    JIM 4 9.38.=

    ;;:

    3;=&

    89

    !

    ;&;=94

    :

    2380

    &:3

    !

    ;&;39

    47

    ;&==

    028

    ;&;;=97 !

    ;&;;;

    :0

    !

    ;&;=0

    :7

    JIM 8 9.34.=

    ;;:

    3;0&

    ;=

    ;&;;=8

    0

    2=;0

    &84

    ;&;;0

    =4

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;0

    3:

    !

    ;&;;;94

    JIM : 9.37.=

    ;;:

    2:&;

    7

    !

    ;&;9:=

    9

    :28:

    &32

    !

    ;&;=9

    73

    ;&==

    028

    ;&;;=97 !

    ;&;;0

    ;9

    !

    ;&;97

    =;

    JIM 2 9.39.=

    ;;:

    20&7

    :

    !

    ;&;977

    2

    :2==

    &:9

    !

    ;&;;4

    34

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;3

    ;8

    !

    ;&;94

    44

    JIM 3; 9.33.=

    ;;:

    24&=

    9

    ;&;=:9

    =

    :204

    &33

    ;&;;3

    92

    ;&==

    028

    ;&;;=97 ;&;;=

    8:

    ;&;=7

    49

    Gtg

    fy

    Fn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}f

    Ac}o

    gy

    Bfig

    z

    Ac}o

    gy 3

    Icr

    }gyw}

    f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi

    ]cyg

    nd

    ]gyw}

    f

    Cmfn}

    acl

    ]gyw}

    f

    7 BMF !3;4.37.=

    ;33

    97&4

    3

    ;&;;37 8248

    &:3

    ;&;;;

    70

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;3

    2:

    ;&;;0

    9:

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    17/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc 38

    BMF !2 4.39.=

    ;33

    98&3

    7

    ;&;00: :30=

    &88

    ;&;=;

    8;

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 ;&;;:

    =0

    ;&;=7

    78

    BMF !: 4.30.=

    ;33

    94&:

    9

    !

    ;&;;44

    :;38

    &;4

    !

    ;&;39

    =0

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;2

    97

    ;&;;=

    :7

    BMF !8 4.3;.=;33

    94&37

    !;&;398

    :;34&02

    !;&;;;

    ;:

    ;&7;40;

    !;&;;==7 !;&;;=

    =2

    !;&;3=

    93

    BMF !4 4.2.=;

    33

    94&2

    2

    ;&;3:= :392

    &47

    ;&;34

    4=

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 ;&;;4

    38

    ;&;3=

    ;0

    BMF !7 4.:.=;

    33

    94&4

    0

    !

    ;&;;88

    :;:3

    &07

    !

    ;&;;:

    0:

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;4

    92

    !

    ;&;;3

    =3

    BMF !9 4.8.=;

    33

    98&=

    3

    ;&;3=9 :303

    &42

    ;&;;4

    =0

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 ;&;;;

    23

    ;&;33

    92

    BMF !0 4.4.=;

    33

    94&9

    0

    !

    ;&;347

    :337

    &:8

    !

    ;&;;327

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;0=0

    !

    ;&;30=8

    BMF != 4.0.=;

    33

    94&0

    9

    !

    ;&;;32

    :===

    &37

    ;&;30

    3;

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 ;&;;9

    0:

    !

    ;&;;4

    =:

    BMF !3 4.=.=;

    33

    94&4

    4

    ;&;;42 :=88

    &84

    ;&;;4

    84

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 ;&;;3

    3:

    ;&;;7

    8=

    BMF ; 4.3.=;

    33

    94&9

    9

    ;&4=2 !

    ;&;;98

    :=:3

    &72

    ;&;;;

    94

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;=

    ;3

    !

    ;&;;=

    42

    BMF 3 7.03.=

    ;33

    98&4

    2

    ;&;=42 :988

    &=:

    ;&;=0

    40

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 ;&;;2

    8=

    ;&;38

    3:BMF = 7.=8.=

    ;33

    98&;

    7

    !

    ;&;309

    :0:4

    &09

    !

    ;&;3;

    80

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;8

    4:

    !

    ;&;;7

    8=

    BMF 0 7.=4.=

    ;33

    94&;

    4

    !;&;=3 :093

    &44

    !

    ;&;;7

    00

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;9

    27

    !

    ;&;34

    ;7

    BMF 9 7.=7.=

    ;33

    99&:

    0

    !

    ;&;=48

    :=27

    &08

    !

    ;&;;7

    77

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;7

    ;4

    !

    ;&;=3

    49

    BMF 7 7.=9.=

    ;33

    97&9

    4

    ;&;393 :=7=

    &94

    !

    ;&;;738

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;9:8

    ;&;3:

    28

    BMF 4 7.=0.=

    ;33

    99&:

    2

    !

    ;&;3=7

    :=04

    &77

    !

    ;&;;3

    20

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;0

    ==

    !

    ;&;;2

    =:

    BMF 8 7.=;.=

    ;33

    97&8

    7

    ;&;32= :078

    &70

    ;&;39

    42

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 ;&;;7

    32

    ;&;39

    ;3

    BMF : 7.32.= 94&0 ;&;3=2 :9=8 ;&;;: ;&7; !;&;;==7 ;&;;= ;&;3;

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    18/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc 3:

    ;33 9 &27 90 40; ;= ::

    BMF 2 7.3:.=

    ;33

    94&0

    7

    ;&;;;= :9;8

    &9:

    !

    ;&;;=

    90

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;0

    9:

    ;&;;0

    4:

    BMF 3; 7.38.=

    ;33

    97&2

    8

    !

    ;&;;:=

    :000

    &;8

    !

    ;&;;::7

    ;&7;

    40;

    !;&;;==7 !

    ;&;;480

    !

    ;&;;398

    Gtg

    fy

    Fn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}f

    Ac}o

    gy

    Bfig

    z

    Ac}o

    gy 3

    Icr

    }gyw}

    f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi

    ]cyg

    nd

    ]gyw}

    f

    Cmfn}

    acl

    ]gyw}

    f

    4 BMF !3;4.=0.=

    ;3;

    0:&7

    :

    ;&;=20 4:7;

    &;7

    ;&;38

    :;

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;8

    =2

    ;&;==

    ;3

    BMF !2 4.==.=

    ;3;

    08&8

    7

    !

    ;&;=37

    4:7:

    &27

    ;&;;3

    0;

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;;

    3;

    !

    ;&;=34;

    BMF !: 4.=3.=

    ;3;

    0:&2

    8

    ;&;0=0 428:

    &:4

    ;&;38

    9:

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;8

    34

    ;&;=7

    39

    BMF !8 4.3:.=

    ;3;

    0:&3 !

    ;&;==0

    42::

    &=7

    ;&;;3

    07

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;;

    3=

    !

    ;&;==

    9=

    BMF !4 4.38.=

    ;3;

    0: !

    ;&;;=4

    42:=

    &;9

    !

    ;&;;;

    :2

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 !

    ;&;;;

    :7

    !

    ;&;;3

    87

    BMF !7 4.34.=

    ;3;

    08&2

    8

    !

    ;&;;;:

    4284

    &;:

    !

    ;&;;;:7

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 !

    ;&;;;:9

    ;&;;;

    ;9

    BMF !9 4.37.=

    ;3;

    08&:

    :

    !

    ;&;;=9

    42:2

    &::

    ;&;;3

    2:

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;;

    9;

    !

    ;&;;=

    :;

    BMF !0 4.39.=

    ;3;

    04&7

    2

    !

    ;&;093

    4:38

    &28

    !

    ;&;=9

    72

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 !

    ;&;33

    32

    !

    ;&;==

    23

    BMF != 4.33.=

    ;3;

    04&7

    :

    !

    ;&;;;0

    4:39

    &84

    !

    ;&;;;

    98

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 !

    ;&;;;

    48

    ;&;;;

    08

    BMF !3 4.3;.=;3; 04&3 !;&;303 48:0&73 !;&;;9

    72

    ;&9072= !;&;;;98 !;&;;=

    94

    !;&;3;

    49

    BMF ; 4.2.=;

    3;

    09&2

    4

    ;&70= !

    ;&;034

    4772

    &83

    !

    ;&;0=

    22

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 !

    ;&;39

    :7

    !

    ;&;34

    87

    BMF 3 4.:.=;

    3;

    07&9 ;&;3=4 4724

    &3=

    ;&;;7

    77

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;3

    27

    ;&;3;

    47

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    19/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc 32

    BMF = 4.8.=;

    3;

    07&3

    8

    !

    ;&;;47

    473=

    &9=

    !

    ;&;3=

    42

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 !

    ;&;;4

    ;;

    !

    ;&;;;

    7;

    BMF 0 4.9.=;

    3;

    04&=

    :

    ;&;034 44;;

    &=8

    ;&;30

    92

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;7

    93

    ;&;=4

    32

    BMF 9 4.0.=;3;

    08&30

    ;&;=09 4:4;&02

    ;&;0293

    ;&9072=

    !;&;;;98 ;&;3483

    ;&;;442

    BMF 7 4.=.=;

    3;

    04&: !

    ;&;;:2

    4:02

    &43

    !

    ;&;;0

    ;0

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 !

    ;&;;3

    82

    !

    ;&;;8

    33

    BMF 4 4.3.=;

    3;

    07&9

    :

    !

    ;&;072

    4443

    &3

    !

    ;&;=4

    3;

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 !

    ;&;33

    :9

    !

    ;&;=9

    ;4

    BMF 8 7.=:.=

    ;3;

    04&8

    2

    ;&;042 4823

    &78

    ;&;32

    72

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;:

    ;8

    ;&;=:

    :0

    BMF : 7.=8.=

    ;3;

    08&=

    2

    ;&;304 4:20

    &=2

    ;&;39

    2:

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;4

    ;4

    ;&;;8

    79BMF 2 7.=4.=

    ;3;

    09&:

    7

    !

    ;&;479

    4403

    &04

    !

    ;&;0:

    ;;

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 !

    ;&;38

    ;0

    !

    ;&;9:

    08

    BMF 3; 7.=7.=

    ;3;

    07&3

    3

    ;&;;87 4447

    &:0

    ;&;;7

    =;

    ;&90

    72=

    !;&;;;98 ;&;;3

    :;

    ;&;;7

    8;

    Gtg

    fy

    Fn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}f

    Ac}o

    gy

    Bfig

    z

    Ac}o

    gy 3

    Icr

    }gyw}

    f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi

    ]cyg

    nd

    ]gyw}

    f

    Cmfn}

    acl

    ]gyw}

    f

    8 BMF !3;4.=9.=

    ;;2

    =:&3

    =

    !;&;92 7827

    &8=

    !

    ;&;32

    73

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;4

    98

    !

    ;&;9=

    70

    BMF !2 4.=0.=

    ;;2

    =:&;

    3

    !

    ;&;;02

    7872

    &92

    !

    ;&;;4

    =7

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;3

    27

    !

    ;&;;3

    27

    BMF !: 4.==.=

    ;;2

    =:&= ;&;;4: 78=7

    &;8

    !

    ;&;;7

    2:

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;3

    :7

    ;&;;:

    47

    BMF !8 4.32.=

    ;;2

    =2&:

    0

    ;&;78: 7209

    &=9

    ;&;04

    79

    ;&09

    378

    ;&;;;32 ;&;3=

    48

    ;&;97

    30

    BMF !4 4.3:.=

    ;;2

    =:&2

    =

    !

    ;&;0;7

    72;4

    &=

    !

    ;&;;9

    80

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;3

    90

    !

    ;&;=2

    ;8

    BMF !7 4.38.=

    ;;2

    =2&:

    =

    ;&;033 7:49

    &77

    !

    ;&;;8

    ;7

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;=

    ==

    ;&;00

    0=

    BMF !9 4.34.= =2&2 ;&;;78 7::4 ;&;;0 ;&09 ;&;;;32 ;&;;3 ;&;;9

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    20/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc =;

    ;;2 2 &84 82 378 9: ==

    BMF !0 4.37.=

    ;;2

    =2&:

    =

    !

    ;&;;78

    7248

    &=4

    ;&;30

    48

    ;&09

    378

    ;&;;;32 ;&;;9

    :4

    !

    ;&;3;

    74

    BMF != 4.3=.=

    ;;2

    03&3

    9

    ;&;990 439:

    &43

    ;&;0;

    02

    ;&09

    378

    ;&;;;32 ;&;3;

    78

    ;&;00

    80BMF !3 4.33.=

    ;;2

    03&:

    :

    ;&;=0: 4340

    &30

    ;&;;=

    04

    ;&09

    378

    ;&;;;32 ;&;;3

    ;;

    ;&;==

    :;

    BMF ; 4.3;.=

    ;;2

    03&:

    9

    ;&949 !

    ;&;;30

    4;2:

    &;4

    !

    ;&;3;

    74

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;0

    9=

    ;&;;=

    3=

    BMF 3 4.2.=;

    ;2

    03&8

    8

    !

    ;&;;==

    43;3

    &78

    ;&;;;

    7:

    ;&09

    378

    ;&;;;32 ;&;;;

    02

    !

    ;&;;=

    72

    BMF = 4.:.=;

    ;2

    03&0

    3

    !

    ;&;397

    4;4:

    &74

    !

    ;&;;7

    93

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;3

    44

    !

    ;&;3=

    :9BMF 0 4.7.=;

    ;2

    0=&4

    =

    ;&;93: 4;:=

    &49

    ;&;;=

    0=

    ;&09

    378

    ;&;;;32 ;&;;;

    2:

    ;&;9;

    :=

    BMF 9 4.9.=;

    ;2

    0=&3

    2

    !

    ;&;30=

    433;

    &84

    ;&;;9

    4=

    ;&09

    378

    ;&;;;32 ;&;;3

    88

    !

    ;&;39

    28

    BMF 7 4.0.=;

    ;2

    0;&;

    0

    !

    ;&;483

    4;00

    &2

    !

    ;&;3=

    7:

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;9

    33

    !

    ;&;4=

    22

    BMF 4 4.=.=;

    ;2

    03&:

    3

    ;&;720 43:=

    &:8

    ;&;=9

    42

    ;&09

    378

    ;&;;;32 ;&;;:

    4=

    ;&;7;

    4:

    BMF 8 4.3.=;;2

    0=&;:

    ;&;;:7 4342&;8

    !;&;;=

    =0

    ;&09378

    ;&;;;32 !;&;;;

    78

    ;&;;2;8

    BMF : 7.=2.=

    ;;2

    03&3

    9

    !

    ;&;=20

    4;;9

    &;8

    !

    ;&;=4

    87

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;:

    27

    !

    ;&;=;

    07

    BMF 2 7.=:.=

    ;;2

    0;&8

    9

    !

    ;&;3=:

    7238

    &;4

    !

    ;&;39

    92

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;9

    84

    !

    ;&;;:

    ;9

    BMF 3; 7.=8.=

    ;;2

    =2&=

    4

    !

    ;&;9:3

    7:=0

    &74

    !

    ;&;37

    :;

    ;&09

    378

    ;&;;;32 !

    ;&;;7

    =3

    !

    ;&;9=

    :2Gtg

    fy

    Fn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}f

    Ac}o

    gy

    Bfig

    z

    Ac}o

    gy 3

    Icr

    }gyw}

    f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi

    ]cyg

    nd

    ]gyw}

    f

    Cmfn}

    acl

    ]gyw}

    f

    BMF ! 8.=0.= 04&: ;&33:7 :7:; ;&;=7 ;&08 ;&;;0;0 ;&;3= ;&3;4

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    21/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc =3

    3; ;;: = &78 38 ;28 08 30

    BMF !2 8.==.=

    ;;:

    00&:

    2

    !

    ;&;824

    :744

    &47

    !

    ;&;;3

    4=

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;=

    90

    !

    ;&;:=

    ;0

    BMF !: 8.=3.=

    ;;:

    =2&2

    4

    !;&334 :922

    &89

    !

    ;&;;8:3

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;;

    30

    !

    ;&33430

    BMF !8 8.3:.=

    ;;:

    0; ;&;;30 :970

    &:7

    !

    ;&;;7

    9;

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;3

    ;0

    ;&;;;

    =8

    BMF !4 8.38.=

    ;;:

    =2&;

    =

    !

    ;&;0=8

    :937

    &;7

    !

    ;&;;9

    72

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;3

    00

    !

    ;&;09

    ;0

    BMF !7 8.34.=

    ;;:

    =4&7

    3

    !

    ;&;:47

    :00=

    &:=

    !

    ;&;;2

    88

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 !

    ;&;;;

    4;

    !

    ;&;:7

    2;

    BMF !9 8.37.=;;:

    =9&9=

    !;&;8::

    :378&:

    !;&;=3

    ;;

    ;&08;28

    ;&;;0;0 !;&;;9

    84

    !;&;89

    ;9

    BMF !0 8.39.=

    ;;:

    =4&=

    2

    ;&;844 :=:8

    &84

    ;&;37

    20

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;:

    29

    ;&;48

    44

    BMF != 8.33.=

    ;;:

    =4&4

    3

    ;&;3== :098

    &=9

    ;&;;8

    3:

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;7

    42

    ;&;;4

    73

    BMF !3 8.3;.=

    ;;:

    =:&8

    0

    ;&;828 :907

    &29

    ;&;3;

    40

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;4

    28

    ;&;8=

    80

    BMF ; 8.2.=;

    ;:

    =:&2

    4

    ;&730 ;&;;:;

    ;74

    :083

    &40

    !

    ;&;;8

    4=

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;;

    =;

    ;&;;8

    :;

    BMF 3 8.:.=;

    ;:

    =:&2

    :

    ;&;;;4

    2;4

    :737

    &82

    ;&;38

    ==

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;2

    9=

    !

    ;&;;:

    80

    BMF = 8.8.=;

    ;:

    =8&:

    7

    !;&;02 :9;;

    &=3

    !

    ;&;30

    78

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 !

    ;&;;=

    ;3

    !

    ;&;04

    22

    BMF 0 8.0.=;

    ;:

    =8&3

    0

    !

    ;&;=72

    :9:3

    &79

    ;&;;2

    4:

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;4

    4=

    !

    ;&;0=

    7=

    BMF 9 8.=.=;

    ;:

    =8&0

    8

    ;&;;:: :947

    &73

    !

    ;&;;3:2

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;=

    00

    ;&;;4

    98

    BMF 7 8.3.=;

    ;:

    =8&9

    0

    ;&;;== :493

    &=:

    ;&;=;

    84

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;3;

    80

    !

    ;&;;:

    70

    BMF 4 4.0;.=

    ;;:

    =:&8

    4

    ;&;9:7 :44;

    &9:

    ;&;;=

    ==

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;0

    :7

    ;&;99

    47

    BMF 8 4.=8.= =2&4 ;&;030 :4=0 ! ;&08 ;&;;0;0 ;&;;3 ;&;=2

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    22/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc ==

    ;;: 4 &73 ;&;;9

    =8

    ;28 97 :7

    BMF : 4.=4.=

    ;;:

    0;&2

    2

    ;&;99: :49;

    &89

    ;&;;=

    ;;

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;0

    88

    ;&;93

    ;0

    BMF 2 4.=7.=

    ;;:

    0=&4

    8

    ;&;79= ::47

    &:

    ;&;=4

    ;7

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;3=

    42

    ;&;93

    73BMF 3; 4.=9.=

    ;;:

    03&:

    7

    !

    ;&;=73

    ::;0

    &09

    !

    ;&;;8

    ;7

    ;&08

    ;28

    ;&;;0;0 ;&;;;

    9=

    !

    ;&;=7

    7=

    Gtg

    fy

    Fn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}f

    Ac}o

    gy

    Bfig

    z

    Ac}o

    gy 3

    Icr

    }gyw}

    f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi

    ]cyg

    nd

    ]gyw}

    f

    Cmfn}

    acl

    ]gyw}

    f

    2 BFDR !3;

    33.=.=

    ;33

    7:&7

    7

    !

    ;&;;09;9

    8943

    &3

    !

    ;&;3:29

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;:;0

    ;&;;9

    4=

    BFDR !2 33.3.=

    ;33

    78&7 !

    ;&;382

    00

    8008

    &37

    !

    ;&;34

    43

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;8

    ;7

    !

    ;&;3;

    ::

    BFDR !: 3;.03.

    =;33

    7:&7

    2

    ;&;3:2

    747

    8740

    &0:

    ;&;0;

    :0

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 ;&;3=

    :2

    ;&;;4

    ;8

    BFDR !8 3;.=:.

    =;33

    4;&=

    9

    ;&;=:3

    43:

    8:;0

    &29

    ;&;03

    :3

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 ;&;30

    0;

    ;&;39

    :8

    BFDR !4 3;.=8.

    =;33

    4;&:

    8

    ;&;3;9

    7:=

    8:30

    &22

    ;&;;3

    =2

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 ;&;;;

    98

    ;&;;2

    22

    BFDR !7 3;.=4.=;33 78&47 !;&;7=2 87;4&37 !;&;02

    9;

    ;&9=;== !;&;;;;8 !;&;34

    40

    !;&;04

    =8

    BFDR !9 3;.=7.

    =;33

    78&4

    0

    !

    ;&;;;0

    98

    89;;

    &:=

    !

    ;&;39

    ;0

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;7

    28

    ;&;;7

    4=

    BFDR !0 3;.=9.

    =;33

    78&4

    9

    ;&;;;3

    807

    8798

    &40

    ;&;32

    :9

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 ;&;;:

    =8

    !

    ;&;;:

    ;2

    BFDR != 3;.=3.

    =;33

    77&7

    8

    !

    ;&;072

    30

    8903

    &3

    !

    ;&;37

    99

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;4

    74

    !

    ;&;=2

    07

    BFDR !3 3;.=;.

    =;33

    79&9 !

    ;&;=3;

    77

    8=80

    &2

    !

    ;&;=3

    37

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;:

    24

    !

    ;&;3=

    ;2

    BFDR ; 3;.32.

    =;33

    79&2

    2

    ;&0;0 ;&;3;:

    974

    8=9;

    &=4

    !

    ;&;;9

    4=

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;=

    ;3

    ;&;3=

    :4

    BFDR 3 3;.3:. 77&: ;&;392 8093 ;&;39 ;&9= !;&;;;;8 ;&;;7 ;&;;2

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    23/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc =0

    =;33 3 33: &80 ;3 ;== := ;2

    BFDR = 3;.38.

    =;33

    77&;

    7

    !

    ;&;304

    3:

    83::

    &44

    !

    ;&;=;

    :7

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;:

    :0

    !

    ;&;;9

    82

    BFDR 0 3;.39.

    =;33

    78 ;&;079

    ==0

    807;

    &94

    ;&;==

    73

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 ;&;;2

    02

    ;&;=4

    ;0BFDR 9 3;.30.

    =;33

    77&2

    3

    !

    ;&;323

    =0

    8==2

    &;:

    !

    ;&;34

    73

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;8

    ;3

    !

    ;&;3=

    33

    BFDR 7 3;.3=.

    =;33

    74&0

    9

    ;&;;84

    2;2

    8=40

    &42

    ;&;;9

    82

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 ;&;;3

    29

    ;&;;7

    87

    BFDR 4 3;.33.

    =;33

    7=&4

    4

    !

    ;&;470

    3:

    8343

    &=4

    !

    ;&;39

    3;

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;4

    ;;

    !

    ;&;72

    0=

    BFDR 8 3;.3;.

    =;33

    70&:

    0

    ;&;===

    3:

    8380

    &97

    ;&;;3

    8;

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 ;&;;;

    47

    ;&;=3

    78

    BFDR : 3;.8.=;33

    7=&=:

    !;&;=:8

    29

    42=7&:

    !;&;09

    7=

    ;&9=;==

    !;&;;;;8 !;&;39

    7:

    !;&;39

    ==

    BFDR 2 3;.4.=

    ;33

    7=&4

    7

    ;&;;8;

    880

    4228

    &49

    ;&;3;

    08

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 ;&;;9

    =2

    ;&;;=

    82

    BFDR 3; 3;.7.=

    ;33

    73&9

    =

    !

    ;&;=00

    4=

    4:99

    &34

    !

    ;&;=3

    20

    ;&9=

    ;==

    !;&;;;;8 !

    ;&;;2

    =2

    !

    ;&;39

    ;:

    Gtg

    fy

    Fn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}f

    Ac}o

    gy

    Bfig

    z

    Ac}o

    gy 3

    Icr

    }gyw}f

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi

    ]cyg

    nd]gyw}

    f

    Cmfn}

    acl

    ]gyw}

    f

    3

    ;

    BFDR !

    3;

    4.2.=;

    33

    49&3

    :

    ;&;349

    830

    :392

    &47

    ;&;34

    4=

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;3;

    8;

    ;&;;7

    88

    BFDR !2 4.:.=;

    33

    40&8

    =

    !

    ;&;;83

    48

    :;:3

    &07

    !

    ;&;;:

    0:

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= !

    ;&;;9

    4=

    !

    ;&;;=

    77

    BFDR !: 4.8.=;

    33

    49&= ;&;;87

    00

    :303

    &42

    ;&;;4

    =0

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;;9

    00

    ;&;;0

    =;

    BFDR !8 4.4.=;

    33

    40&=

    :

    !

    ;&;3900

    :337

    &:8

    !

    ;&;;327

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= !

    ;&;;;4:

    !

    ;&;3047

    BFDR !4 4.0.=;

    33

    4=&4

    9

    !

    ;&;3;3

    39

    :===

    &37

    ;&;30

    3;

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;;:

    79

    !

    ;&;3:

    47

    BFDR !7 4.=.=;

    33

    4=&= !

    ;&;;8;

    =9

    :=88

    &84

    ;&;;4

    84

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;;9

    44

    !

    ;&;33

    4:

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    24/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc =9

    BFDR !9 4.3.=;

    33

    43&4

    2

    !

    ;&;;:3

    22

    :=:3

    &72

    ;&;;;

    94

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;;;

    :;

    !

    ;&;;2

    ;;

    BFDR !0 7.03.=

    ;33

    43&8

    7

    ;&;;;2

    8=4

    :988

    &=:

    ;&;=0

    40

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;39

    22

    !

    ;&;39

    ;=BFDR != 7.=8.=

    ;33

    43&4

    7

    !

    ;&;;34

    32

    :0:4

    &09

    !

    ;&;3;

    80

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= !

    ;&;;4

    ;4

    ;&;;9

    99

    BFDR !3 7.=4.=

    ;33

    43&8

    :

    ;&;;=3

    ;:8

    :093

    &44

    !

    ;&;;7

    00

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= !

    ;&;;=

    87

    ;&;;9

    :4

    BFDR ; 7.=7.=

    ;33

    43&4

    7

    ;&997 !

    ;&;;=3

    ;9

    :=27

    &08

    !

    ;&;;7

    77

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= !

    ;&;;=

    ::

    ;&;;;

    8:

    BFDR 3 7.=9.=

    ;33

    4=&7

    8

    ;&;392

    =0

    :=7=

    &94

    !

    ;&;;738

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= !

    ;&;;=47

    ;&;38

    7:

    BFDR = 7.=0.=

    ;33

    4=&7

    3

    !

    ;&;;;2

    72

    :=04

    &77

    !

    ;&;;3

    20

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= !

    ;&;;;

    44

    !

    ;&;;;

    =2

    BFDR 0 7.=;.=

    ;33

    4=&2

    3

    ;&;;40

    22

    :078

    &70

    ;&;39

    42

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;;2

    73

    !

    ;&;;0

    3=

    BFDR 9 7.32.=

    ;33

    4=&8 !

    ;&;;00

    0:

    :9=8

    &27

    ;&;;:

    90

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;;7

    4:

    !

    ;&;;2

    ;=

    BFDR 7 7.3:.=;33 40&34 ;&;;80047 :9;8&9: !;&;;=

    90

    ;&43=4= ;&;;;7= !;&;;;

    28

    ;&;;:03

    BFDR 4 7.38.=

    ;33

    4=&4

    9

    !

    ;&;;:=

    00

    :000

    &;8

    !

    ;&;;:

    :7

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= !

    ;&;;9

    23

    !

    ;&;;0

    00

    BFDR 8 7.34.=

    ;33

    4=&7

    4

    !

    ;&;;3=

    88

    :004

    &72

    ;&;;;

    9=

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;;;

    8:

    !

    ;&;;=

    ;7

    BFDR : 7.30.=

    ;33

    40&7

    9

    ;&;374

    47

    :083

    &48

    ;&;;9

    =3

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;;0

    ;2

    ;&;3=

    78

    BFDR 2 7.3=.=

    ;33

    49&9

    =

    ;&;30:

    927

    :974

    &3:

    ;&;3;

    ;2

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= ;&;;4

    8;

    ;&;;8

    37

    BFDR 3; 7.33.=

    ;33

    49&0

    4

    !

    ;&;;;2

    03

    :9=:

    &;2

    !

    ;&;;0

    0=

    ;&43

    =4=

    ;&;;;7= !

    ;&;;3

    7=

    ;&;;;

    72

    Gtg

    fy

    Fn&

    @na{

    cfr

    I

    cr

    Icyg @lnp

    g

    Ibtbi

    gfi

    3 Icr

    ]gyw}f

    Ac}o

    gy

    Bfig

    Ac}o

    gy 3

    Icr

    Mgyc Cl{jc Gz{g`

    ygi

    ]cyg

    Cmfn}

    acl

    ]gyw}

  • 7/23/2019 Indian Cross Listed Fi rms: Dividend Declaration and its Impact on Share Prices

    25/63

    Bfibcf @}npp Lbpygi Db}ap5 Ibtbigfi Ig`lc}cybnf cfi byp Ba{c`y nf Pjc}g [}b` gp BMP =;3;!= ;3=

    BDY| Cfoby Pbfhj | ]njcf Cxycfb| Icyc =7

    z }gyw}

    f

    nd

    ]gyw}

    f

    f

    3

    3

    BFDR !

    3;

    33.=.=

    ;3;

    48&8

    8

    !

    ;&;;98

    87:=

    &39

    !

    ;&;;0

    97

    ;&=:

    070

    !;&;;=;7 !

    ;&;;0

    ;0

    !

    ;&;;3

    48BFDR !2 33.3.=

    ;3;

    48&=

    =

    !

    ;&;;:3

    34

    87;2

    &=3

    !

    ;&;;2

    4=

    ;&=:

    070

    !;&;;=;7 !

    ;&;;9

    8:

    !

    ;&;;0

    09

    BFDR !: 3;.=2.

    =;3;

    48&9

    9

    ;&;;0=

    8=:

    8730

    &07

    ;&;;;

    77

    ;&=:

    070

    !;&;;=;7 !

    ;&;;3

    :2

    ;&;;7

    38

    BFDR !8 3;.=:.

    =;3;

    44&2 !

    ;&;;:;

    ;8

    87;9

    &:7

    !

    ;&;;3

    30

    ;&=:

    070

    !;&;;=;7 !

    ;&;;=

    08

    !

    ;&;;7

    49

    BFDR !4 3;.=8.

    =;3;

    44&9 !

    ;&;;8989

    89:;

    &:8

    !

    ;&;;0=;

    ;&=:

    070

    !;&;;=;7 !

    ;&;;=24

    !

    ;&;;97=

    BFDR !7 3;.=4.

    =;3;

    48&3

    2

    ;&;33:

    284

    870;

    &:

    ;&;;4

    48

    ;&=:

    070

    !;&;;=;7 !

    ;&;;;

    34

    ;&;3=

    ;4

    BFDR !9 3;.=7.

    =;3;

    48&7

    =

    ;&;;92

    339

    8794

    &0:

    ;&;;=

    ;8

    ;&=:

    070

    !;&;;=;7 !

    ;&;;3

    94

    ;&;;4

    0:

    BFDR !0 3;.==.

    =;3;

    48&2

    4

    ;&;;47

    344

    87==

    &23

    !

    ;&;;0

    33

    ;&=:

    070

    !;&;;=;7 !

    ;&;;=

    20

    ;&;;2

    97

    BFDR != 3;.=3.=;3;

    48&