I confidie il credito alle piccole impresedurante la crisi(“Questioni di economia e finanza”, n. 105, settembre 2011)

Presentazione: Valerio Vacca (Banca d’Italia, ricerca economica Bari)Workshop “Il finanziamento delle piccole e medie imprese: mercato dei capitali, banche regionali ed obiettivi di sviluppo regionale” Bolzano, 9 febbraio 2012

2

Obiettivi del lavoro:

1. Descrivere le caratteristiche strutturali del mercato della garanzia mutualistica in Italia

• Dati nominativi Centrale rischi (Cr): credito, qualità credito, tassi

• Dati nominativi Cerved-Cebi: bilanci confidi

2. Verificare se il sostegno dei confidi nell’accesso al credito alle pmi è rimasto efficace anche nella restrizione creditizia, come trovato da altri studi per periodi precedenti la crisi (Columba, Gambacorta, Mistrulli, 2009)

3

La garanzia collettiva: specificità e vantaggi

La letteratura sul finanziamento delle imprese minori consente di definire alcune ipotesi sul ruolo dei confidi:

1. Attenuazione asimmetria informativa / azzardo morale

2. Surroga altro collaterale, riduzione Loss Given Default (LGD)

3. Specificità dei confidi: network, peer monitoring, contenimento dei costi di controllo

4

Un ruolo assicurativo o anche informativo?

I confidi intervengono nella relazione banca impresa secondo uno schema di delega principale-agente che produce un “effetto certificazione”

Confidi

BancaPiccola impresa

(associata)

Delega:

screening / rischio

Valutazione del merito/Rischio di default

Asimmetria informativa

Effetto certificazione

Pro-quota a fondo garanzia

Erogazione del credito

Copertura con il fondo di garanzia

5

Il sistema dei confidi in Italia:Forte frammentazione del sistema, soprattutto nel Mezzogiorno

… ma vi è stata una razionalizzazione, specie nel Nordest

0

200

400

600

800

1.000

1.200

Nord Ovest Nord Est Centro Mezzogiorno Totale

N. di confidi iscritti 2005 N. di confidi iscritti 2011

-42,5%

-36,3%

-28,8%

-34,6%-51,4%

6

Il sistema dei confidi in Italia:

Focus: Perché la frammentazione potrebbe essere un problema?

• I confidi piccoli rischiano di essere marginalizzati dalla concorrenza congiunta di quelli maggiori, finanziarie regionali, Fondo pmi (662)…

• Tendono a prevalere tipologie di garanzia che richiedono una patrimonializzazione e una gestione dei rischi adeguate del confidi

• Alcuni strumenti sono preclusi a confidi piccoli (tranched cover…)

• La frammentazione dei confidi produce per le banche una proliferazione delle convenzioni

7

La struttura del mercato in Cr (2010):

• 2010, 25,2 mld di garanzie, 85% al Centro-Nord

• Crescita: +17% rispetto al 2009

• Forte crescita per i consorzi del Centro (+27), stasi per quelli del Nordest

• Dimensione media nel 2010: da 36 a 46 milioni per ciascun confidi

• I confidi vigilati (“107”) sono un segmento peculiare: – 60% del volume totale– Dimensione media: 356 milioni

8

La struttura del mercato italiano dei confidi (1) (numerosità e milioni di euro; dati al 31 dicembre 2009)

Nord Ovest Nord Est Centro Mezzo

giorno Italia

Numero confidi presenti in Cr 117 94 119 268 598 Garanzie rilasciate da ciascun confidi (media mln di euro) 70,1 60,8 36,9 12,0 36,0

Numero di imprese garantite da ciascun confidi (media) 860 920 593 188 534

Numero di banche che erogano i prestiti garantiti da ciascun confidi (media)

4,5 7,6 4,8 3,7 4,8

Fonte: Centrale dei rischi, Albi della Banca d’Italia. (1) Dati basati sulla regione di residenza dei confidi.

La struttura del mercato in Cr (2009):

I confidi del Nordest: relativamente grandi, rapporti con molte (piccole?) imprese e molte (piccole?) banche

9

Indicatori di bilancio dei confidi (1) (milioni di euro e valori percentuali; medie 2008 e variazioni percentuali annue 2004-2008)

Nord Ovest Nord Est Centro Mezzogiorno Italia

Patrimonio netto medio (mln €) 5,8 7,1 3,9 2,5 4,2 Garanzie / patrimonio 18,7 7,1 12,6 6,1 11,2 Incidenza commissioni/ garanzie 0,6 1,0 0,7 1,3 0,8 Per memoria: Confidi in Cerved al 31.12.2008 116 90 110 240 556 Di cui: - con patrimonio >25 mln 44 41 26 36 147 - con garanzie >75 mln 22 17 11 14 64 Fonte: Cerved.

(1) Per gli indici di bilancio, le medie sono ponderate in base al denominatore. Le garanzie sono stimate sulla base dei conti d’ordine registrati nei bilanci.

La performance di bilancio dei confidi: (1)

Le differenze nei principali indicatori di bilancio tra i confidi meridionali e quelli di altre aree permangono ma si sono ridotte nel tempoNordest: elevato patrimonio, garanzie/patrimonio inferiore alla media

10

La performance di bilancio dei confidi: (2)

I confidi hanno accresciuto la mobilizzazione delle proprie risorse

Rapporto garanzie / patrimonio (1) (valori percentuali)

0

5

10

15

20

2004 2005 2006 2007 2008

Nord ovest Nord est Centro Mezzogiorno Italia

Fonte: elaborazioni su dati Cerved.

(1) Medie ponderate in base al denominatore. Garanzie stimate sulla base dei conti d’ordine registrati nei bilanci.

11

La performance di bilancio dei confidi: (3)

Focus: Perché la performance di bilancio potrebbe essere determinante anche per consorzi senza fini di lucro?

• Minore mobilizzazione delle risorse patrimoniali dei confidi piccoli (es nel Mezzogiorno) moltiplicatori più bassi portafogli meno diversificati

• Crescenti vincoli di bilancio presso le Amministrazioni Locali aumenta la rilevanza dell’economicità della gestione

• L’utilità dei confidi dipende dall’onerosità complessiva del credito per l’impresa (tasso bancario + commissione cd. taeg di filiera) l’incidenza relativa delle commissioni è fondamentale

12

La garanzia mutualistica e le pmiL’incidenza relativa dei prestiti garantiti da confidi presso le imprese minori è particolarmente elevata nel Nordest

Incidenza percentuale di prestiti a piccole imprese garantite da confidi (1) (valori percentuali; dicembre 2009)

0

5

10

15

20

25

30

35

Pie

mo

nte

Va

lle d

' A

osta

Lig

uria

Lo

mb

ard

ia

Tre

ntin

o A

lto

Ad

ige

Ve

ne

to

Friu

li V

en

ezia

Giu

lia

Em

ilia

Ro

ma

gn

a

Ma

rch

e

To

sca

na

Um

bria

La

zio

Ca

mp

an

ia

Ab

ruzzi

Mo

lise

Pu

glia

Ba

sili

ca

ta

Ca

lab

ria

Sic

ilia

Sa

rde

gn

a

Incidenza % prestiti garantiti da confidi Media della macroarea

Fonte: Centrale dei rischi. (1) Dati riferiti ai prestiti a imprese con meno di 20 addetti censiti nominativamente nella Centrale dei rischi, ripartiti in base alla residenza del debitore.

13

Il grado di penetrazione del mercatoIl ruolo dei confidi non regionali nel garantire le pmi locali è minore nel Nord Est e in alcune regioni di altre aree (Toscana, Sardegna, Sicilia, ecc.)

Quota di mercato dei confidi extra-regionali e patrimonio dei confidi regionali (1) (valori percentuali e milioni di euro)

0

10

20

30

40

50

60

70

Pie

mo

nte

Va

lle d

' Ao

sta

Lig

uria

Lo

mb

ard

ia

Tre

ntin

o A

lto A

dig

e

Ve

ne

to

Friu

li V

en

ezi

a G

iulia

Em

ilia

Ro

ma

gn

a

Ma

rch

e

To

sca

na

Um

bria

La

zio

Ca

mp

an

ia

Ab

ruzz

i

Mo

lise

Pu

glia

Ba

silic

ata

Ca

lab

ria

Sic

ilia

Sa

rde

gn

a

0

3

6

9

12

15

18

21

Quota di mercato dei confidi extra regionali (scala sx) Patrimonio medio confidi regionali (scala dx)

Fonte: Centrale dei rischi, Cerved. (1) I dati della Centrale dei rischi sono riferiti ai prestiti a imprese con meno di 20 addetti censiti nominativamente nella Centrale dei rischi, ripartiti in base alla residenza del debitore. I dati sul patrimonio sono riferiti all’esercizio 2008.

14

Il grado di penetrazione del mercato

Focus: La concorrenza tra confidi

• L’erogazione di contributi pubblici potrebbe alterare le dinamiche concorrenziali, se i criteri fossero poco trasparenti

• Il sostegno degli enti pubblici territoriali potrebbe rallentare aggregazioni trans-regionali tra confidi, o imporre rendicontazioni separate

• La concorrenza tra confidi è fondamentale per assicurare che il sostegno pubblico sia traslato al beneficiario finale (impresa)

15

Le relazioni con le bancheLa presenza di confidi si associa a una più bassa concentrazione del credito (minore quota main bank e maggior numero di banche)

I confidi e le relazioni tra banche e piccole imprese: le differenze territoriali (1) (valori percentuali, al dicembre 2009)

a) Nord Ovest b) Nord Est

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

1 2 3 più di 3

Numero di relazioni bancarie

Per

cent

uale

del

le p

icco

le im

pres

e su

l tot

ale

Prive di garanzie confidi Con garanzie confidi

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

1 2 3 più di 3

Numero di relazioni bancarieP

erce

ntua

le d

elle

pic

cole

impr

ese

sul t

otal

e

Prive di garanzie confidi Con garanzie confidi

c) Centro d) Mezzogiorno

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

1 2 3 più di 3

Numero di relazioni bancarie

Per

cent

uale

del

le p

icco

le im

pres

e su

l tot

ale

Prive di garanzie confidi Con garanzie confidi

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

1 2 3 più di 3

Numero di relazioni bancarie

Per

cent

uale

del

le p

icco

le im

pres

e su

l tot

ale

Prive di garanzie confidi Con garanzie confidi

16

Le relazioni con le banche

• Durante la crisi sembrano aver sofferto di più le imprese con relazioni bancarie meno intense, es le pluriaffidate. Il confidi supplisce al ruolo della Hausbank nel generare informazione qualitativa (soft information).

• L’effetto di “certificazione” del confidi appare rilevante soprattutto a vantaggio delle banche medio-grandi (16% del loro credito alle pmi è garantito, a fronte del 12% per le altre banche)

• Il confidi introduce l’impresa alle proprie banche, e quindi allarga la platea dei finanziatori per la pmi

• Effetto di certificazione omnibus del confidi: la pmi con garanzia mutualistica diviene appetibile anche per altre banche

17

Il ruolo dei confidi nella crisi (1)Nel periodo 2008-09 le imprese garantite hanno avuto una maggiore crescita del credito bancario, hanno pagato minori tassi di interesse … ma hanno mostrato una maggiore probabilità di default

Gli effetti dei confidi su quantità, costo e qualità del credito durante la crisi (1) (valori percentuali)

-2

0

2

4

6

8

10

Crescita del credito Tassi d'interesse Rischiosità

Piccole imprese garantite da confidi Piccole imprese non garantite da confidi

Fonte: Elaborazioni su dati Banca d’Italia e Centrale dei rischi.

(1) Dati riferiti ai prestiti a imprese con meno di 20 addetti censiti nominativamente nella Centrale dei rischi, ripartiti in base alla residenza del debitore. Crescita del credito: tassi annuali di aumento del credito a breve termine tra dicembre 2007 e dicembre 2009. Tassi d’interesse: tassi medi sulle linee di credito a revoca (prestiti a breve termine) alla fine del 2009. Rischiosità: rapporto tra il numero delle relazioni tra una banca e un’impresa minore, prive di anomalie a dicembre 2007, che erano registrate in sofferenza a dicembre 2008 o dicembre 2009, e il totale delle relazioni tra una banca e un’impresa minore prive di anomalie a dicembre 2007 (frequenze percentuali).

1 2 3

18

Differenziale della probabilità d’ingresso in sofferenza durante la crisi (1) (valori percentuali)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5P

iem

onte

Valle

d'A

ost

a

Lo

mb

ard

ia

Lig

uria

Tre

ntin

o-A

lto A

dig

e

Ven

eto

Fri

uli

Ve

ne

zia

Giu

lia

Em

ilia

-Ro

mag

na

To

sca

na

Um

bri

a

Ma

rch

e

La

zio

Abru

zzo

Mo

lise

Cam

pan

ia

Pug

lia

Basi

lica

ta

Cala

bri

a

Sic

ilia

Sard

egn

a

Fonte: Elaborazioni su dati Banca d’Italia e Centrale dei rischi.

(1) Dati riferiti ai prestiti a imprese con meno di 20 addetti censiti nominativamente nella Centrale dei rischi, ripartiti in base alla residenza del debitore. Differenziale della probabilità d’ingresso in sofferenza entro 1 anno per prestiti privi di anomalia per piccole imprese garantite da confidi, rispetto a imprese similari prive della garanzia. Parametri derivanti dalla stima di cui alla tav. a9, ottenuti dalla somma algebrica del coefficiente medio per la garanzia confidi e la corrispondente interazione con la regione di residenza del debitore. Periodo di stima 20078-09, dati annuali.

Il ruolo dei confidi nella crisi (2)

19

Questioni aperte

La performance dei confidi potrebbe dipendere (anche) dall’intensità del supporto finanziario pubblico… una vecchia analisi federconfidi…

20

Conclusioni

• La struttura di mercato dei confidi sta subendo una rapida evoluzione, accelerata dalla crisi e dalle novità regolamentari

• La crisi: le imprese garantite hanno avuto maggiore accesso al credito, con tassi generalmente più bassi; l’ingresso in sofferenza è sistematicamente più alto per le imprese con garanzia confidi; tale differenziale positivo accomuna le principali regioni del paese

• È possibile che la minore Loss Given Default (LGD) delle imprese garantite spieghi i più bassi tassi di interesse

21

Appendice

22

La garanzia mutualistica e le “discriminanti”L’importanza dei confidi è elevata presso le imprese industriali e quelle artigiane, mentre la lunghezza della storia creditizia non rileva

Incidenza dei prestiti a piccole imprese garantite da confidi (1) (incidenze percentuali sul totale dei prestiti; dicembre 2009)

a) Per settore dell’impresa b) Per numero di addetti dell’impresa

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

Imprese garantite da confidi Imprese non garantite da confidi

agricoltura industria costruzioni commercio altri servizi

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

Imprese garantite da confidi Imprese non garantite da confidi

tra 5 e 20 addetti meno di 5 addetti c) Per tipologia dell’impresa (artigiana) d) Per data di primo censimento in Cr

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

Imprese garantite da confidi Imprese non garantite da confidi

Artigiane Non Artigiane

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

Imprese garantite da confidi Imprese non garantite da confidi

fino al 1995 1996-2000 2001-2005 2006-2008 2009

23

Le relazioni con le banche (1)

I dati Cr confermano la simmetria dimensionale nel rapporto banca-impresa:

1. Sia per le piccole imprese assistite dai confidi, sia per quelle non garantite, l’incidenza delle piccole banche sul finanziamento è superiore al 40%

2. L’effetto di “certificazione” del confidi appare rilevante soprattutto a vantaggio delle banche medio-grandi (16% versus 12% delle piccole)