1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 11/02)

VN - Index 926,10 1,92%

HNX - Index 105,25 1,85%

D.JONES CK Mỹ 25.053,11 0,21%

STOXX CK C.Âu 3.165,61 0,96%

CSI 300 CK TQ 3.306,47 1,82%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 12/02)

SJC Ng.đ/L 37.140 0,16%

Quốc tế USD/Oz 1.307,00 0,51%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.905 0,04%

EUR/USD 1,1276 0,44%

Dầu

WTI USD/th 52,58 0,71%

6

Ngân hàng Nhà nước dự kiến sẽ điều

chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc, trên cơ sở quy

định đã được Luật các tổ chức tín dụng

(sửa đổi, bổ sung năm 2017) xác định.

Hướng điều chỉnh dự kiến giảm khá mạnh

cho một số trường hợp có lượng tiền gửi

lớn, cùng một số trường hợp được loại trừ.

Theo đó, đây dự kiến là lần đầu tiên sau

gần 9 năm nước ta thực hiện giảm tỷ lệ dự

trữ bắt buộc. Công cụ này theo đó sẽ có

tác động mới sau một thời gian dài gần như

không thay đổi.

Tin nổi bật

Sau gần thập kỷ, Việt Nam tính giảm dự trữ

bắt buộc cho lượng tiền lớn

Nợ xấu ngân hàng: Bao giờ thôi bận lòng!

Đối thủ nặng ký đang “ép” các ngân hàng

Bức tranh kinh tế Việt Nam 2019

GDP sẽ giảm nhẹ so với 2018, lạm phát

tăng trở lại mức 4%

PMI tháng 1 tăng trưởng ở mức vừa phải

Kinh tế thế giới sẽ suy thoái vào cuối năm

nay hoặc năm tới?

Thứ Ba, ngày 12/02/2019

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Sau gần thập kỷ, Việt Nam tính

giảm dự trữ bắt buộc cho lượng

tiền lớn

NHNN dự kiến sẽ điều chỉnh tỷ lệ DTBB, trên cơ sở quy định đã được

Luật các TCTD (sửa đổi, bổ sung 2017) xác định. Hướng điều chỉnh dự

kiến giảm khá mạnh cho một số trường hợp có lượng tiền gửi lớn và một

số trường hợp được loại trừ. Theo đó, đây dự kiến là lần đầu tiên sau

gần 9 năm VN thực hiện giảm tỷ lệ DTBB. Công cụ này sẽ có tác động

mới sau thời gian dài gần như không thay đổi… Trong điều hành CSTT,

tùy thuộc vào tình hình thanh khoản hệ thống, lạm phát, LS…, DTBB là

công cụ có sức nặng và độ phủ lớn, thường tác động nhanh đến hệ

thống và thị trường để nhà điều hành có thể đạt được mục tiêu điều tiết.

Tuy nhiên, vì sức nặng của nó (trong 2008-2010, từng có quan điểm xem

đây là "biện pháp bạo lực" đối với hoạt động của TCTD khi tăng lên để chống

lạm phát với những tranh luận khác nhau) nên DTBB thường được cân nhắc

thận trọng khi điều chỉnh. Điều này, cũng giải thích vì sao sau gần một

thập kỷ VN mới tính toán điều chỉnh… Hướng điều chỉnh, như trên, đã

được quy định trong Luật các TCTD sửa đổi, bổ sung 2017, gắn với quá

trình tái cơ cấu hệ thống. Theo đó, NHNN dự kiến điều chỉnh theo

hướng: về đối tượng sẽ không áp dụng quy định về DTBB cho một số

đối tượng, gồm TCTD được kiểm soát đặc biệt; TCTD chưa khai trương

hoạt động; TCTD có quyết định thanh lý tài sản, hoặc giải thể, hoặc

chấm dứt hoạt động hoặc thu hồi giấy phép hoạt động của cấp có thẩm

quyền. Bước đầu, với gợi mở từ định hướng trên, dù số lượng thành viên

được miễn và giảm tỷ lệ DTBB không nhiều nhưng phạm vi lượng tiền

gửi dự kiến sẽ là một bộ phận lớn, do những thành viên đang chiếm thị

phần huy động lớn trong hệ thống. Theo đó, hướng điều chỉnh tỷ lệ

DTBB dự kiến sẽ có tác động lớn tới thị trường, nhất là sau khi LS huy

động VND có xu hướng lên cao trong 2018, cũng như có giá trị kích

thích quá trình hồi phục tại những trường hợp đang kiểm soát đặc biệt.

Nợ xấu ngân hàng: Bao giờ mới

thôi bận lòng!

2018 là năm vực dậy của ngành NH khi các con số lãi ngàn tỷ đồng ùn

ùn báo về. Tuy nhiên, vấn đề muôn thuở luôn làm phiền lòng NH cũng

như NĐT là nợ xấu (NX). Mặc dù nhiều NH đã cải thiện đáng kể tỷ lệ NX

nhưng không có nghĩa là khía cạnh này không ảnh hưởng đến NH. Làm

Tài chính – Ngân hàng

3

thế nào để LN tỷ lệ nghịch với tỷ lệ NX, chứ không phải cùng chiều như

hiện nay… Tính đến 31/12/2018, theo số liệu thống kê của Vietstock

dựa trên 21 NH đã công bố thông tin về NX, chỉ có 5/21 NH có NX giảm

sv cùng kỳ năm trước. Chỉ có 2 NH là VPBank (3,51%) và MSB (3,01%)

có tỷ lệ NX trên 3%, chưa xét đến vấn đề tăng hay giảm tỷ lệ NX, thì

các NH còn lại đều kiểm soát được tỷ lệ NX <3%. Có 8/21 NH có tỷ lệ

NX giảm sv đầu năm nhưng thực chất chỉ có 5/21 NH có NX. Các NH

khác mặc dù tỷ lệ NX giảm nhưng NX lại tăng, là do tốc độ tăng trưởng

dư nợ cho vay tăng cao hơn NX. Mặc dù vậy, tính đến 31/12/2018, tổng

nợ xấu của 21 NH thống kê được đạt 34,809 tỷ đồng, 4% sv đầu năm.

Cơ cấu nợ cũng dịch chuyển vào nhóm nợ dưới tiêu chuẩn (nhóm 3) và

nợ có khả năng mất vốn (nhóm 5). Trong 2018, nhiều Thông tư, Nghị

định của NHNN được đề ra để xử lý NX, mặc dù còn một số vướng mắc

nhưng không thể phủ nhận kết quả mà hành lang pháp lý này mang lại.

Sau khi NQ số 42/2017/QH14 của Quốc hội có hiệu lực, kết quả thu hồi

nợ của VAMC trong 2017 và 2018 đạt 68,103 tỷ đồng, bằng ½ tổng giá

trị thu hồi nợ lũy kế từ 2013 đến nay. VAMC đặt mục tiêu đến 2020 về

cơ bản xử lý xong NX các TCTD đã bán cho VAMC.

Đối thủ nặng ký đang “ép” các

ngân hàng

Thực tế cho thấy, vài năm trở lại đây, trong làn sóng phát triển của công

nghệ Fintech (công nghệ trong tài chính), hàng loạt ví điện tử như MoMo,

Ngân lượng, VinaPay, Payoo, Mobivi, ZaloPay… (hay chí là những cái tên

đến từ TQ như Alipay, Wechat Pay đang từng bước thâm nhập vào VN) cung

cấp vô số tiện ích và nhanh chóng thu hút người dùng. Sự xuất hiện của

các ứng dụng Fintech đã khiến cho nhiều người dù hàng ngày vẫn giao

dịch trực tuyến nhưng gần như không phải tìm đến các DV của NH,

khiến NH mất đi lượng khách hàng không nhỏ… Nhằm đón xu hướng

phát triển của cuộc cách mạng công nghiệp 4.0, nhiều NH tại VN đang

có sự chuyển mình mạnh trong việc ứng dụng công nghệ mới vào cung

cấp SPDV và hoạt động, cạnh tranh với các đối thủ. Trong nỗ lực thúc

đẩy phát triển thanh toán không dùng tiền mặt, mới đây, Chính phủ đã

chỉ đạo NHNN trước Q.III/2019 phải báo cáo phương án cho phép nạp

tiền mặt vào ví điện tử không qua tài khoản thanh toán NH. NHNN cũng

y/c các NHTM, các tổ chức trung gian thanh toán áp dụng tiêu chuẩn cơ

sở QR Code để đảm bảo khả năng tương thích giữa các giải pháp

thanh toán trên nền QR Code. Qua đó sẽ góp phần thúc đẩy các NH

mạnh dạn hơn nữa trong chuyển đổi số, tạo ra cuộc cạnh tranh sòng

4

phẳng giữa DN Fintech và NH. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, trong

quá trình chuyển đổi số, NH cần cẩn trọng kẻo "sai một ly đi một

dặm"… Các NH trước sự đe dọa của làn sóng Fintech không còn con

đường nào khác ngoài đẩy mạnh ứng dụng công nghệ để thay đổi mô

hình KD, quy trình nghiệp vụ… Bên cạnh đó, các chuyên gia trong lĩnh

vực NH - tài chính cũng cho rằng, để tận dụng triệt để những thành quả

của cuộc cách mạng công nghiệp 4.0, VN cần có khung pháp lý vững

chắc, đầy đủ để thúc đẩy NH chuyển đổi số, đảm bảo an ninh mạng để

hệ thống vận hành thông suốt, bảo vệ bí mật thông tin khách hàng.

5

Bức tranh kinh tế Việt Nam 2019

VN là nền KT nhỏ, nhưng có độ mở thương mại rất lớn và đến cuối năm

2018, độ mở thương mại của VN chỉ thấp hơn Singapore trong Hiệp hội

các Quốc gia Đông Nam Á. Theo đó, kịch bản xấu nhất, thị trường XK

sẽ bị ảnh hưởng rất mạnh, bất ổn KT toàn cầu sẽ làm giảm thanh khoản

dòng vốn, nguồn vốn nước ngoài sẽ giảm sút. Đặc biệt, Tập đoàn tài

chính Merrill Lynch (Bank of America) dự đoán tốc độ tăng trưởng KT

chậm chạp sẽ tiếp tục tại Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore

và Thái Lan. Mức tăng GDP chung của 5 quốc gia này được dự đoán

sẽ giảm xuống 4,8% trong 2019, so với 5% năm 2018 và 5,1% năm

2017. Tuy nhiên, Standard Chartered vẫn có cái nhìn lạc quan về KT

VN trong 2019. Nhìn tổng thể, bức tranh KT VN được hỗ trợ bởi nhiều

bệ đỡ KTVM quan trọng. Hầu hết các chỉ số KTVM của VN đã được cải

thiện trong 2018. Đơn cử, LS và tỷ giá được duy trì ổn định mặc dù FED

tăng LS và tình hình căng thẳng giữa Mỹ và TQ, nợ xấu được quản lý ở

mức <3%. Lĩnh vực SX đã tăng trưởng ở mức 2 con số trong 4 năm trở

lại đây và đà tăng này có thể sẽ tiếp diễn trong 2019. Lĩnh vực SX sẽ

tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm nay dù chậm hơn một chút so với

năm ngoái do môi trường bên ngoài bất ổn và tốc độ tăng trưởng vốn

đang nằm ở mức cao. Ngoài ra, dòng vốn FDI tiếp tục chảy mạnh vào

lĩnh vực SX sẽ thúc đẩy hoạt động trong lĩnh vực này. Standard

Chartered dự báo FDI vào VN sẽ duy trì ở mức cao trong 2019, đạt #15

tỷ USD và dòng vốn chảy vào lĩnh vực SX, đặc biệt là SX hàng điện tử,

sẽ vẫn rất mạnh mẽ trong trung hạn. Ngoài ra, KV BĐS sẽ tiếp tục ổn

định trong 2019, đạt 7,5%. Về tỷ giá hối đoái, dự báo NHNN VN sẽ tiếp

tục duy trì chính sách linh hoạt trong ngắn hạn để hỗ trợ tăng trưởng,

ngay cả khi lạm phát gia tăng. LS dự báo sẽ ổn định trong 2019 và VND

sẽ tăng giá nhẹ, nhưng khả năng thắt chặt chính sách trong ½ sau của

2019 có thể sẽ xảy ra khi lạm phát tăng. “Tăng trưởng GDP của VN đạt

7,1% trong 2018, mức cao nhất trong 10 năm trở lại đây. Chúng tôi lạc

quan về tăng trưởng của VN trong trung hạn nhờ hoạt động SX diễn ra

mạnh mẽ khi dòng vốn FDI chảy vào lĩnh vực SX hàng điện tử tiếp tục

duy trì ở mức cao”, Standard Chartered cho biết.

Kinh tế Việt Nam

6

GDP sẽ giảm nhẹ so với 2018,

lạm phát tăng trở lại mức 4%

Theo BIDV, “Chúng tôi duy trì dự đoán tăng trưởng GDP chủ yếu sẽ

đến từ mảng hoạt động XNK và hoạt động tiêu dùng cá nhân duy trì tốc

độ tăng trưởng >10%. Kim ngạch XNK sẽ giữ được tốc độ tăng trưởng

trong năm sau do 3 yếu tố: (1) Chiến tranh thương mại tiếp tục gây lợi

cho VN, trong đó 2 cấu phần được hưởng lợi chính là ngành công

nghiệp (thiết bị cơ khí, điện thoại, dệt may) và ngành nông nghiệp (thủy

sản); (2) Samsung tiếp tục triển khai các sản phẩm điện thoại mới. (3)

Các dự án đầu tư công trọng điểm quốc gia được giải ngân nhằm hoàn

thành kế hoạch 2019-2020 khiến mức tiêu dùng Chính phủ cũng tăng

trưởng đồng thuận”. Trong khi đó, CPI năm 2019 sẽ tăng trở lại mức

4.0% do giá dầu duy trì mức giao dịch hiện tại với giá Brent ước tính

giao dịch trong mức 65-68 USD/thùng và giá WTI dự kiến sẽ giao dịch

vùng giá 58-61. Bên cạnh đó, Fed và ECB chuyển sang chính sách thắt

chặt tiền tệ. Fed dự kiến sẽ tiếp tục nâng LS 2 lần trong 2019 và ECB

sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán vào cuối 2019 và nâng mức LS vào ½

cuối 2019. Cuối cùng, với mức tăng trưởng GDP hai năm (2017 và 2018)

liên tục vượt mức 6,8%, giá điện có thể sẽ tăng mạnh vào năm sau

trong tình trạng thiếu điện khi ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp

tục duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh. Nợ công và nợ Chính phủ nhiều

khả năng sẽ chững lại trong 2019, do GDP tiếp tục duy trì tốc độ tăng

trưởng và Chính phủ tích cực thực hiện các hoạt động thoái vốn DNNN

làm giảm thiểu áp lực tài chính. VN đang sử dụng nguồn vay ưu đãi và

có thể tiến tới vay toàn bộ theo điều kiện thị trường. Liên quan đến

TTTD, BSC cho biết, tín dụng được ước tính đạt 14% vào 2019. TTTD

của khá nhiều NH đã được nâng lên mức 17% vào 2 tháng cuối năm

2018. BSC ước tính tốc độ TTTD vẫn ổn định tại ngưỡng này trong năm

sau khi thanh khoản hệ thống NH chịu sức ép từ đà tăng của tỷ giá và

Chính phủ vẫn sử dụng các biện pháp tài khóa thích hợp nhằm duy trì

chính sách KT khuếch trương. Về kim ngạch XNK, trong 2019, XK sẽ

đạt mức 273.25 tỷ (+12.5% YoY) và NK sẽ đạt mức 265.58 tỷ (+13%

YoY). Tốc độ tăng trưởng của NK trong 2019 ước tính sẽ tăng mạnh hơn

so với 2018, xu hướng chuyển dịch chuỗi SX dây chuyền từ TQ sang

VN sẽ làm tăng tổng lượng kim ngạch NK nhằm đáp ứng nhu cầu SX

cho khối lượng đơn đặt hàng mới. Mức giá vật liệu đầu vào theo khảo

sát của PMI tháng 11 đã có xu hướng tăng mạnh báo hiệu khả năng

cao về NK nguyên liệu, tuy nhiên đà tăng đã chậm lại vào tháng 12 nhờ

7

giá cả một số mặt hàng như dầu lửa và giấy đã giảm lại. Tổng kim

ngạch XK dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng cho năm sau vì lợi thế từ việc

chuyển dịch chuỗi dây chuyền từ thị trường TQ sang VN; Các sản

phẩm của Samsung chính thức mở bán S10 vào Q.I và Note 10 vào

nửa cuối 2019 dự kiến sẽ duy trì tốc độ xuất siêu của VN.

Nguy cơ bất ổn kinh tế toàn cầu

có thể trở thành đòn bẩy cho Việt

Nam năm 2019

HSBC cho rằng những nguy cơ tiềm ẩn của bất ổn KTVM làm chậm lại

KT toàn cầu có thể trở thành đòn bẩy giúp ASEAN đẩy nhanh tiến trình

cải cách mạnh mẽ hơn nữa trong 2019. Theo ông Phạm Hồng Hải (TGĐ

HSBC VN), năm 2019 chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố bất ổn khi các

thị trường đang dự báo Fed sẽ tiếp tục chính sách thắt chặt, liệu UK có

đạt được một thỏa thuận về Brexit hay không, các DN chịu ảnh hưởng

từ bất ổn về các loại thuế thương mại, và giá dầu tiếp tục biến động.

“Trong bối cảnh những bất ổn này, ASEAN tiếp tục duy trì là một trong

các KV cởi mở và lạc quan nhất trên thế giới. Năm 2019 KV ASEAN có

cơ hội tiếp tục phát huy thế mạnh này bằng việc tiếp tục đẩy mạnh cải

cách và tăng cường mở rộng tự do thương mại", ông Hải nhận định.

HSBC chỉ ra một số lĩnh vực cần tập trung trong 2019. (i) VN đứng đầu

thị trường tiềm năng, cần tận dụng đẩy mạnh thương mại nội khối. VN

với lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực SX ngày càng tăng trở thành thị

trường có thể hưởng lợi nhiều nhất từ sự dịch chuyển thương mại đến từ

căng thẳng thương mại giữa Mỹ và TQ. Trong Q.I/2019, giả sử một nền

KT KV châu Á nắm bắt được 1% lượng XK của TQ vào Mỹ hay 1%

lượng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào TQ, GDP của thị trường đó

sẽ tăng đáng kể. VN là quốc gia đứng đầu trong các thị trường với tiềm

năng tăng trưởng 1,2%. Đây là lợi thế mà VN có thể tận dụng để đẩy

mạnh hơn nữa dòng chảy thương mại trong nội khối ASEAN. (ii) Theo

HSBC đã có một số bước tiến quan trọng được triển khai. Việc triển

khai cơ chế Tự chứng nhận xuất xứ trong khối ASEAN cho phép các

nhà XK đủ điều kiện được tự chứng nhận xuất xứ trên hóa đơn thương

mại cho hàng XK của họ. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều việc phải làm để

đẩy nhanh hơn nữa dòng chảy hàng hóa và DV giữa các thị trường

ASEAN, bao gồm việc triển khai cơ chế một cửa ASEAN đến tất cả các

thị trường trong khối, chuẩn hóa chi phí và thời gian thực hiện các thủ

tục hải quan giữa các nước Đông Nam Á và cho phép sự dịch chuyển

thuận tiện hơn nữa của các chuyên gia giữa các thị trường trong KV. (iii)

Thu hút hơn nữa đầu tư từ nước ngoài. Đối với VN, với nền tảng vững

8

chắc của một nền KT ủng hộ tự do thương mại và tăng trưởng mạnh,

VN tiếp tục duy trì là điểm đến đầu tư thu hút cho các DN quốc tế. Theo

báo cáo từ Bộ KHĐT, tổng lượng vốn đầu tư nước ngoài vào VN năm

2018 đạt 35,46 tỷ USD, với tổng vốn giải ngân 9,1% đạt 19,1 tỷ USD.

Theo đó, năm 2018 trở thành năm thứ 6 liên tiếp VN thu hút được lượng

vốn đầu tư nước ngoài cao kỷ lục.

PMI tháng 1 tăng trưởng ở mức

vừa phải

Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng Purchasing Managers’ Index (PMI) toàn

phần lĩnh vực SX VN của Nikkei – một chỉ số tổng hợp về kết quả hoạt

động của ngành SX – đã đạt 51.9 điểm trong tháng 1, cho thấy các điều

kiện KD cải thiện nhẹ. Kết quả chỉ số đã giảm từ mức 53.8 của tháng

12 xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái, nhưng đến nay tăng

trưởng đã được ghi nhận trong 38 tháng liên tiếp. Cả sản lượng và số

lượng đơn đặt hàng mới đều tăng nhẹ hơn trong tháng 1. Tăng trưởng

vẫn còn mạnh khi các báo cáo cho thấy nhu cầu khách hàng cải thiện.

Sản lượng đến nay đã tăng trong suốt 14 tháng qua. Cùng với mức tăng

của tổng số lượng đơn đặt hàng mới, số lượng đơn đặt hàng XK mới

cũng tiếp tục tăng, nhưng với tốc độ yếu hơn so với tháng 12. Áp lực

lạm phát tiếp tục mờ nhạt trong tháng 1. Giá cả đầu vào đã tăng sau khi

giảm lần đầu trong gần 3 năm trong tháng 12, nhưng tốc độ tăng là nhẹ

và kém hơn hẳn mức trung bình của lịch sử chỉ số. Giá cả thị trường

giảm, mặc dù tình trạng khan hiếm nguyên vật liệu đã làm giá cả tăng

trong một số trường hợp. Với giá cả đầu vào chỉ tăng nhẹ, các công ty

đã tiếp tục giảm giá cả đầu ra vào đầu năm 2019. Giá bán hàng đã

giảm suốt 4 trong 5 tháng qua. Theo ông Andrew Harker, PGĐ tại IHS

Markit: “Trong khi vẫn báo hiệu tăng trưởng trong lĩnh vực SX VN, dữ

liệu PMI mới nhất cho thấy nền KT không thể hoàn toàn miễn nhiễm

khỏi sự yếu kém ở những nơi khác trong KV và những vấn đề của

thương mại toàn cầu. Do đó, trong khi những vẫn đề này vẫn còn tiếp

diễn, lĩnh vực SX có thể vẫn ở giai đoạn tăng trưởng nhẹ hơn”.

9

Kinh tế thế giới sẽ suy thoái vào

cuối năm nay hoặc năm tới?

Thị trường đang lo lắng về viễn cảnh suy thoái KT nghiêm trọng trong

những tháng tới, với một cuộc chiến thương mại sẽ làm xói mòn hoạt

đông KD và niềm tin của người tiêu dùng Mỹ. Hầu hết các nhà KT/nhà

KD thế giới cho rằng, tăng trưởng KT đang chậm lại nhưng các nhà

hoạch định chính sách đã bày tỏ hy vọng về hạ cánh mềm thay vì suy

thoái hoàn toàn. Phát biểu tại Hội nghị thượng đỉnh chính phủ thế giới

ngày 10/02, nhà KT học đoạt giải Nobel, Paul Krugman cho biết: "Tôi

nghĩ rằng có một cơ hội khá lớn là chúng ta sẽ có một cuộc suy thoái

vào cuối năm nay (hoặc) vào năm tới". Khó có khả năng một "yếu tố đột

biến lớn" sẽ thúc đẩy suy thoái KT. Thay vào đó, một loạt các cơn gió

ngược sẽ làm tăng khả năng KT thế giới chậm lại. Kích thích cắt giảm

thuế của Tổng thống Trump là một trong những vấn đề quan tâm,

chương trình này "không hiệu quả lắm" và sự phát triển công nghệ "bắt

đầu giống như bong bóng có thể xì hơi… Mối quan tâm chính luôn là

chúng tôi không có phản ứng hiệu quả nếu mọi thứ chậm lại. Nơi có vẻ

thực sự gần với suy thoái KT ngay bây giờ là Eurozone”… Tuần trước,

EU cho biết, tăng trưởng Eurozone sẽ chậm lại 1,3% trong 2019 từ

1,9% trong 2018 và dự kiến sẽ tăng trở lại vào 2020 lên 1,6%...

Trung Quốc mạnh tay xử phạt

các ‘ngân hàng ngầm’

Theo một thông báo tư pháp có hiệu lực từ đầu tháng 02, chủ “NH

ngầm” giao dịch với số lượng lớn ngoại tệ sẽ bị buộc tội vận hành một

DN bất hợp pháp và có nguy cơ phải ngồi tù tới hơn 2 năm. Trước đó,

người phạm tội này chỉ bị phạt hành chính. TAND Tối cao và VKS Nhân

dân Tối cao TQ đã đưa ra thông báo vào ngày 31/1 rằng quy định này

sẽ được áp dụng đối với các giao dịch ngầm liên quan đến từ 5 triệu

CNY (#74.000 USD) trở lên hoặc các giao dịch mang về LN trên 100.000

CNY. Tuyên bố cũng nhấn mạnh rằng các nhà chức trách đang mở

rộng phạm vi quy định từ việc chuyển tiền ngầm ra nước ngoài đến bao

gồm cả việc giao dịch trái phép các loại ngoại tệ. Các khoản thanh toán

bất hợp pháp và giao dịch ngoại tệ thông qua các “NH ngầm” đã gia

tăng mạnh trong những năm gần đây. Trước đó, các đại lý kiếm lợi

thông qua việc mua thấp và bán cao trên thị trường ngoại tệ chợ đen.

Kinh tế Quốc tế

10

Bây giờ họ đã chuyển sang các hoạt động chuyển tiền xuyên biên giới

bất hợp pháp và một lượng vốn đáng kể đã không được giám sát. “Phần

lớn hoạt động KD của hầu hết các “NH ngầm” hiện nay là thanh toán

bất hợp pháp, dẫn đến sự thất thoát của một lượng vốn khổng lồ và gây

thiệt hại lớn cho XH. Đó là mục tiêu chính của cuộc trấn áp”… Chính

quyền TQ đã tăng cường các hoạt động nhằm kiềm chế sự rút chạy của

dòng vốn trong vài năm qua khi các cá nhân và công ty tìm kiếm cơ hội

đầu tư tốt hơn ở nước ngoài để đối phó với sự suy yếu của đồng CNY

và sự tăng trưởng chậm lại của nền KT trong nước.

Trung Quốc: Tăng doanh thu

mạnh nhờ Tết Nguyên đán

DN bán lẻ và DV ăn uống của TQ đã "kiếm" được khoản doanh thu hơn

1.000 tỷ CNY (#148,3 tỷ USD) trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 2019,

8,5% sv cùng kỳ 2018, bất chấp đà tăng trưởng chậm lại của nền KT.

Kết quả khởi sắc nói trên là nhờ doanh số bán quà tặng năm mới, thực

phẩm truyền thống, sản phẩm điện tử và các sản phẩm đặc sản địa

phương tăng mạnh trong kỳ nghỉ Tết kết thúc vào ngày 9/2. Hoạt động

du lịch trong nước 8,2%. Theo chuyên gia KT Standard Chartered,

tiêu dùng sẽ vẫn là động lực lớn nhất của nền KT TQ trong thập niên

tới. hoạt động tiêu dùng sẽ tiếp tục tăng trưởng nhanh hơn, trong bối

cảnh xu hướng đô thị hóa, vấn đề già hóa dân số và nhóm thu nhập

trung bình ngày một tăng đòi hỏi chất lượng hàng hóa và DV cao hơn.

Nguy cơ với kinh tế toàn cầu có

thể trở thành đòn bẩy cho

ASEAN

Theo TGĐ HSBC VN: "Năm 2019 đã bắt đầu như một năm chịu ảnh

hưởng của nhiều yếu tố bất ổn khi các thị trường đang dự báo FED sẽ

tiếp tục chính sách thắt chặt, liệu Anh có đạt được một thỏa thuận về

Brexit hay không, các DN chịu ảnh hưởng từ bất ổn về các loại thuế

thương mại, và giá dầu có tiếp tục biến động. Trong bối cảnh những bất

ổn này, ASEAN tiếp tục duy trì là một trong các KV cởi mở và lạc quan

nhất trên thế giới và trong năm 2019 khu vực ASEAN có cơ hội tiếp tục

phát huy thế mạnh này bằng việc tiếp tục đẩy mạnh cải cách và tăng

cường mở rộng tự do thương mại"… Các nền KT ASEAN có thể cải

thiện phần nào tình hình thương mại đi xuống nếu sự dịch chuyển chuỗi

cung ứng từ TQ, Mỹ và Hàn Quốc sang ASEAN diễn ra. Việc tăng

cường hỗ trợ các dòng chảy hàng hóa và DV trong nội khối ASEAN

diễn ra thuận lợi sẽ khiến cho xu hướng dịch chuyển này diễn ra sâu

rộng hơn. FDI vào ASEAN đã làm dịu hậu khủng hoảng tài chính toàn

cầu nhưng nguồn vốn cần được hướng nhiều hơn nữa vào các thị

11

trường như Thái Lan, Indonesia hoặc Philippines nơi chuỗi cung ứng

được kỳ vọng sẽ phát triển trong tương lai. Đòn bẩy giúp thu hút đầu tư

vào ASEAN rộng rãi hơn nữa rất rõ ràng. Các hiệp định tự do thương

mại sẽ là một trong những yếu tố giúp đẩy mạnh hơn nữa sức hút đầu

tư… Cải thiện kết nối kỹ thuật số và đầu tư vào không gian kỹ thuật số

nhằm hỗ trợ lượng người tiêu dùng đang tăng trưởng nhanh trong KV có

thể tạo nền tảng vững chắc cho tiềm năng tăng trưởng chuỗi cung ứng

đồng thời tạo sức hấp dẫn thu hút các công ty đa quốc gia và NĐTNN.

Kế hoạch tổng thể cho Kết nối ASEAN đến 2025 (ASEAN Connectivity

2025) cho thấy công nghệ mới và KT mạng có thể đem lại tác động về

lợi ích KT gia tăng cho ASEAN #220-650 tỷ USD cho tới 2030.

12

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://cafef.vn/doi-thu-nang-ky-dang-ep-cac-ngan-hang-2019021109531989.chn

https://vietstock.vn/2019/02/no-xau-ngan-hang-bao-gio-moi-thoi-ban-long-757-653323.htm

https://vietstock.vn/2019/02/sau-gan-thap-ky-viet-nam-tinh-giam-du-tru-bat-buoc-cho-luong-tien-

lon-757-653420.htm

Tin KT vĩ mô https://nhipcaudautu.vn/thuong-truong/buc-tranh-kinh-te-viet-nam-2019-3327809/

https://www.stockbiz.vn/News/2019/2/11/696310/gdp-se-giam-nhe-so-voi-2018-lam-phat-tang-tro-

lai-muc-4.aspx

https://www.stockbiz.vn/News/2019/2/11/696352/nguy-co-bat-on-kinh-te-toan-cau-co-the-tro-

thanh-don-bay-cho-viet-nam-nam-2019.aspx

https://vietstock.vn/2019/02/pmi-thang-1-tang-truong-o-muc-vua-phai-761-647633.htm

Tin KT Quốc tế https://vietstock.vn/2019/02/kinh-te-the-gioi-se-suy-thoai-vao-cuoi-nam-nay-hoac-nam-toi-775-

653541.htm

https://vietnambiz.vn/trung-quoc-tang-doanh-thu-manh-nho-tet-nguyen-dan-119889.html

https://vietnambiz.vn/trung-quoc-manh-tay-xu-phat-cac-ngan-hang-ngam-119875.html

http://cafef.vn/hsbc-nguy-co-voi-kinh-te-toan-cau-co-the-tro-thanh-don-bay-cho-asean-

20190211131831203.chn

13

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm XH BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bảo hiểm nhân thọ BHNT Mua bán, sáp nhập M&A

Bất động sản BĐS Ngân hàng NH

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nước NHNN

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTM CP

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN

DN nhà nước DNNN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

DN tư nhân DNTN Ngân sách nhà nước NSNN

DN vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Tài chính - ngân hàng TC-NH

Khách hàng DN KHDN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB

Khách hàng cá nhân KHCN Tăng trưởng tín dụng TTTD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức tín dụng TCTD

NĐT nước ngoài/ NĐT NĐTNN/ NĐT Tổng tài sản TTS

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP

Giấy chứng nhận GCN Việt Nam VN

Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Thu nhập cá nhân/ Thu nhập DN TNCN/ TNDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Kinh tế vĩ mô KTVM Trái phiếu DN TPDN

Kinh tế KT Thị trường chứng khoán/ Chứng khoán TTCK/ CK

XH XH Vốn điều lệ VĐL

Khu vực KV Vốn tự có VTC

Thế giới TG Xuất nhập khẩu/ XK/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK

Kho bạc Nhà nước KBNN Sản xuất kinh doanh SXKD

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Thế giới (World Bank) WB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO (TCTK)