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Horizontes do Mercado de Capitais no Brasil

Edemir Pinto

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Representatividade da bolsa no mundo …

• Número de companhias listadas no mercado de bolsa: 467 (set/11)

• Valor de Mercado das companhias listadas*: R$ 2,1 tri / USD 1,1 tri (set/11)

COMPANHIAS LISTADAS

3º maior mercado em captação de recursos do mundo (2010)

1º mercado de opções do mundo (2010)

EXPRESSIVO MERCADO DE CAPITAIS

Maior bolsa de ações e derivativos da América Latina

3ª maior bolsa listada do mundo (24/out/11): US$ 11,7 bilhões

Fonte: * WFE

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...viabiliza captação de recursos para financiar projetos

Volume captado em Ofertas Públicas de ações (em R$ bilhões) ofertas iniciais (IPOs) e ofertas subseqüentes ou seqüencias (follow-ons)

Fonte: BM&FBOVESPA.

17,8

IPO: 7

Follow on: 8

IPO: 9

Follow on: 10

IPO: 26

Follow on: 16

IPO: 64

Follow on: 12

IPO: 4

Follow on: 8

IPO: 6

Follow on: 18

IPO: 11

Follow on: 11

IPO: 11

Follow on: 11

4,3 8,5 15,1 14,5

26,8

22,2

63,2

10,7 4,5 5,4

15,4

55,6

7,5 23,7

11,2

7,1

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 25/10/11

Follow-On IPO Parcela referente a cessão onerosa - Oferta Petrobrás

30,4

70,1

8,813,9

34,3

45,9

149,2

30,4

70,1

8,813,9

34,3

45,9

149,2

30,4

70,1

8,813,9

34,3

45,9

149,2

30,4

70,1

8,813,9

34,3

45,9

149,2

74,81

4

0

15.

00

0

30.

00

0

45.

00

0

60.

00

0

75.

00

0

90.

00

0

National SE India

Tokyo SE Group

Irish SE

Australian SE

BM&FBOVESPA

Shanghai SE

Hong Kong Exchanges

BME Spanish Exchanges

Shenzhen SE

NYSE Euronext (US)

0

15

.00

0

30

.00

0

45

.00

0

60

.00

0

Santiago SE

Bursa Malaysia

Warsaw SE

Indonesia SE

Johannesburg SE

National SE India

BM&FBOVESPA

Shanghai SE

Hong Kong Exchanges

Shenzhen SE

Representatividade internacional do mercado brasileiro (2011 – até Agosto – em USD milhões)

Fonte: World Federation of Exchange (WFE). ¹ Membros do Comitê de Mercados Emergentes da IOSCO.

Ranking WFE

60 Lugar

11 IPOs

Ranking WFE

4º lugar

IPOs

Outras ofertas

Mercados Emergentes Mercados Mundiais

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Década de 90: reduzido número de aberturas de capital (apenas 6 IPOs entre 1995 e 2003)

Bolsa brasileira não era utilizada por empresas como fonte de financiamento. No período entre 1996 e 2000 26 programas de ADR foram registradas NYSE.

Histórico do desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro

Mas nem sempre foi assim...

21 1 1 1

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 ago/10

Em 1999 a bolsa coordenou pesquisa junto a empresas, bancos de investimento e investidores para detectar eventuais entraves

Diagnóstico: necessidade de melhorar a Governança Corporativa (transparência dos emissores , prestação de contas e direito igualitário entre acionistas majoritários e minoritários)

Estratégia adotada pela Bolsa: criação do Novo Mercado

6

2 1 1 1 1 7 9

26

64

4 611 11

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 julho-11

Momento atual

... BM&FBOVESPA trabalhou para desenvolver mercado de capitais brasileiro

Fonte: BM&FBOVESPA.

Mercado de capitais brasileiro começou a viabilizar IPO´s e captação de recursos via bolsa de valores

Mesmo em momento de crise (2008 e 2009) bolsa brasileira viabilizou IPO´s

A longo dos últimos anos as empresas listadas em bolsa têm utilizado o mercado de capitais brasileiro como fonte de financiamento através de ofertas subsequentes (follow on)

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Private Equity no Brasil

Evolução da indústria de Private Equity

0,1 0,5

1,3

2,9 2 2,3

7,2 32

23

31 33

15

29

68

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Volume (US$ Bilhões) Quantidade de Negócios

Submarino,

Localiza,

Tam, Uol

R$1,91 Bilhões

Gol, Dasa, ALL

R$1,90 Bilhões

Vivax, Gafisa,

Equatorial,CSU,

Brasilagro,

Lupatech, Abyara,

Odontoprev,

Dufrybras

R$4,90 Bilhões

PDG, GVT,

Anhanguera, Even,

Br Malls, Fer Heringer,

Metalfrio, Bematech,

Cremer, MRV,

Springs, Providencia,

Multiplan, Satipel,

Laep, Tempo Part

R$9,69 Bilhões Le Lis Blanc

R$0,15 Bilhões

Tivit, Cetip,

Direcional

R$1,62 Bilhões

Aliansce, BR Propert,

Mills, HRT, Raia

R$5,39 Bilhões

Fonte: Revista Veja e Fundo de Private Equity Advent International Notas: 2010: excluindo investimentos fora do Brasil (negócio da Burger King) 2007: excluindo USD 2,4 bilhões de investimentos no setor de “real estate” e não private equity Negócios sem divulgação dos valores não são considerados no volume mas foram incluídos no número de negócios

Vo

lum

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Nú

mer

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egó

cio

s re

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s

Número de negócios Volume (USD Billhões)

8

O mercado brasileiro enfrentou a crise de maneira exemplar

Regulação brasileira é referência internacional em situações de crise

Padrão de governança corporativa com reconhecimento mundial

Brasil se destaca entre os maiores mercados de capital do mundo

Empresas estrangeiras têm feito ofertas a partir de subsidiárias brasileiras

40 BDRs não patrocinados e 7 patrocinados estão listados na BM&FBOVESPA

Entre os não patrocinados: Google, Apple, Avon, ExxonMobil, Cisco, Microsoft, McDonald, Wal Mart, Citibank, etc

Credibilidade do mercado de capitais brasileiro

BM&FBOVESPA está preparada

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Fonte de financiamento de Longo Prazo das Companhias

Fonte: website do BNDES e CVM

Dados: R$ milhões

39.834 46.980 51.318

64.892

90.878

137.300

168.400

69.400

9.205 14.284

31.182

75.500

34.879

47.131

152.180

16.267

-

50.000

100.000

150.000

200.000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 jul-11

Desembolsos do BNDES comparado com captação por ações

(IPO e Follow on)

BNDES Captação via ações (IPO + Follow on)

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BM&FBOVESPA trabalha para tornar mercado de acesso brasileiro viável...

Alternativa para um maior número de empresas, de todos os

portes e com estratégia gradual de acesso ao mercado

• Governança em evolução

• Reduzido capital em circulação

• Distribuições concentradas

Segmento de listagem com regras de governança diferenciadas

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Acesso gradual ao mercado

Desenvix S.A. ingressa no Bovespa Mais – 03/10/2011

“O processo de listagem no Bovespa Mais preparou a companhia

para seus próximos passos”

José Antunes Sobrinho, Diretor Presidente da Desenvix S.A.

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Oportunidades no mercado brasileiro Grande de número de empresas / diferentes potenciais

Fontes: Ministério do Trabalho, IBGE , Valor 1000 e Research Grupo STRATUS

3 mil

15 mil

Mais de 3 milhões

250–1.000 empregados

Vendas R$ 100M-400M

Até 250 empregados

Vendas < R$ 100M

Mais de 1.000 empregados

Vendas > R$ 400M

Número de empresas por porte

Das 1.000 maiores empresas, com receita líquida total de R$ 1.562 bilhões em 2008, 701 empresas não são listadas, representando uma receita líquida total de R$ 553 bi.

Comparativamente a outros países que oferecem o segmento de acesso, o Brasil possui um grupo de empresas com faturamento superior, que ainda não acessaram o mercado de capitais. Aqui é o nosso foco inicial para o CURTO PRAZO.

Segmento a ser desenvolvido com forte presença Educacional, focando médio e longo prazos.

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Lado a lado com as empresas

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Identificar e apoiar empresas com perspectivas de abertura de capital

Divulgar informações e conhecimento sobre alternativas de financiamento (emissão de divida, securitização de recebíveis, investimento de private equity/venture capital, emissão de ações)

Estabelecer parceria de longo prazo com as empresas fechadas para criar um fluxo sustentável de empresas chegando a abertura de capital

Induzir as companhias na adoção melhores práticas de governança corporativa e sustentabilidade

Promover capacitação de empreendedores e executivos por meio do Instituto Educacional BM&FBOVESPA

Ampliar o número de companhias listadas na bolsa

Desenvolver mercado de acesso no Brasil – BOVESPA MAIS

Acesso a empresas de todos os portes a fonte de financiamento via mercado de capitais

Estratégia da BM&FBOVESPA

Meta anunciada jul/10: 200 novas empresas listadas até 2015

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Exemplo de apoio a empresas de middle market

Ranking 2011 2.000 empresas com faturamento entre R$ 18 milhões e R$ 300 milhões anuais em 2010

Ranking 2010 1.000 empresas com faturamento entre R$ 62,3 milhões e R$ 230 milhões anuais em 2009.

Parceria com Valor Econômico chamando atenção na mídia

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Parcerias para acessar as empresas

• Fórum de Desenvolvimento Bovespa Mais – Realização de reuniões para apresentação de empresas com perfil de abertura de capital no Bovespa Mais para investidores

• Reuniões e Parcerias com Intermediários para promover o BOVESPA MAIS e estimular atuação no segmento – Convênio com Banco do Brasil

• Parceria com Entidades/Instituições diversas com o objetivo de “levar conhecimento” sobre o mercado de capital brasileiro e listagem em bolsa (Federação da Industria do Paraná e do Rio de Janeiro)

• Iniciativa com AMCHAM – com Ernst&Young Terco, Souza Cescon e Goldman Sachs – pesquisa sobre o grau de preparação de companhias de 9 cidades: Belo Horizonte, Campinas, Curitiba, Goiânia, Joinvile, Porto Alegre, Recife, Rio de Janeiro e Ribeirão Preto

• Elaboração de Convênio com entidades de fomento para promoção e desenvolvimento do Bovespa Mais e Novo Mercado – Parceria FINEP e BNDES

• Parceria com ABVCAP e realização do 1º e 2º Workshop com Gestores de PE/VC

• Reuniões com consultorias, gestores e outros interessados no segmento

• Colaboração Técnica no Guia de Abertura de Capital elaborado pela PWC

• Visita à empresas não listadas em bolsa

• Capacitação de executivos e funcionários de empresas fechadas: Escola de Negócios do Instituto Educacional BM&FBOVESPA

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EDUCAMOS Investidores, Intermediadores e Empresas a fim de gerar VALOR através do CONHECIMENTO

Criada para fomentar a

Cultura Empreendedora e

de Cia Aberta, além de

apoiar o

crescimento sustentável

de empresas

de todos os portes e em

todos os níveis de

maturidade, que tenham a

inovação como um

diferencial competitivo.

ESCOLA

de

EMPRESAS

e

EMPREENDEDORES

Oferecemos cursos

abertos e in company,

customizados para os

nossos públicos.

Instituto Educacional BM&FBOVESPA

18

Calendário Escola de Empresas e Empreendedores durante 2011

SÃO PAULO

Legislação Aplicável ao

Mercado de Capitais

AGOSTO

BELO HORIZONTE

Capital para Crescer: como

calcular seu custo, seu risco e

as oportunidades

SETEMBRO OUTUBRO NOVEMBRO

SÃO PAULO

Iniciação em Relações

com Investidores

SÃO PAULO

Controles Internos e seus Aspectos na Performance

Organizacional

SÃO PAULO

Alterações em Curso na

Contabilidade Brasileira

DEZEMBRO

SÃO PAULO

Capital para Crescer: como

calcular seu custo, seu

risco e as oportunidades

RIO DE JANEIRO

Seminário de Relações

com Investidores

SÃO PAULO

Hedge e Risco para

empresas não Financeiras

SÃO PAULO

Governança

Corporativa

SÃO PAULO

Imersão em Abertura

de Capital

MARÇO ABRIL MAIO JUNHO

1º de Março

A Bolsa e o Mercado de

Capitais sob a Perspectiva do

Empresário

15 de Março

Transição de Sócios

em Empresas

Familiares

18 de Março

Aperfeiçoamento em

Governança Corporativa

23 de Março a 29 de Abril

Gestão e Crescimento

Empresarial de Alto Impacto

06 de Junho

Legislação Aplicável ao

Mercado de Capitais

16 e 17 de Maio

Formação em R.I

11, 18 e 25 de Maio

Capital para crescer

23 e 24 de Maio

Alterações em Curso na

Contabilidade Brasileira

19

Oportunidades no Brasil...

19

Olimpiadas em 2016

Copa do Mundo em 2014

Exploração do Pré-sal

Investimento em infra-estrutura

As empresas brasileiras

precisam se preparar para

esse crescimento e utilizar a bolsa

de valores brasileira como alternativa de

financiamento de seus projetos

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www.bmfbovespa.com.br

United States 61 Broadway, 26th Floor, Suite 2605 New York, NY 10006-2828 USA Phone: 1-212-750-4197 Fax: 1-212-750-4198

China 200 Yincheng (M) Rd, Suite 404 Pudong New Area Shanghai 200120 China Phone: 86-21-5037-2886 Fax: 86-21-5037-2885

United Kingdom One New Change, 4th floor EC4M 9AF Fone: 44-203-379-3978

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