https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

hoav

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] kehoach@sacombank.coms

Trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước thiếu sự độc

lập, đa nhiệm, đa mục tiêu, xung đột lợi ích và thiếu cơ

sở hạ tầng thông tin cập nhật, các chính sách điều tiết

giám sát quản trị hệ thống tài chính ngân hàng đã thúc

đẩy gia tăng rủi ro đạo đức từ cả các TCTD lẫn bên sử

dụng vốn vay, hình thành những biến tướng thị trường

và rủi ro khôn lường, vượt tầm kiểm soát của các cơ

quan chức năng. Chỉ khi công nhận căn nguyên nợ xấu

xuất phát từ quản trị Nhà nước trong lĩnh vực tài chính,

ngân hàng thì mới có thể bàn đến giải pháp phù hợp

nhằm quản lý và xử lý nợ xấu hiệu quả, tái cấu trúc và

phát triển hệ thống tín dụng lành mạnh.

Tin nổi bật

Nợ xấu nhìn từ góc độ quản trị

Kiến nghị tiếp tục huy động vàng và “đô” trong dân

Năm 2017: Điều hành lạm phát phải hỗ trợ cho

tăng trưởng

PMI tháng 6 bật tăng trở lại từ đáy 14 tháng

Q.II: 1,12 triệu người thất nghiệp, thu nhập bình

quân giảm

Ngành ngân hàng ASEAN đứng trước mối đe dọa

từ Alibaba

Vàng thế giới tăng gần 8% trong nửa đầu năm

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 30/06)

HOSE 776,47 0,61%

HNX 99,14 0,35%

D,JONES CK Mỹ 21.349,63 0,29%

STOXX CK C.Âu 3.441,88 0,85%

CSI 300 CK TQ 3.666,80 0,06%

Vàng (cập nhật lúc 08h30 ngày 03/07)

SJC Ng,đ/L 36.350 0,03%

Quốc tế USD/Oz 1.240,70 0,28%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.431 - 0,00%

EUR/USD 1,1418 0,09%

Dầu

WTI USD/th 45,27 2,82%

6

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Nợ xấu nhìn từ góc độ quản trị

Nghị quyết về xử lý nợ xấu của các TCTD vừa được Quốc hội thông qua và

các thảo luận xung quanh nó chủ yếu tập trung xử lý vấn đề từ góc nhìn kỹ

thuật ở cấp độ NHTM mà quên mất rằng căn nguyên nợ xấu ở VN xuất phát

trước hết từ chính những yếu kém, bất cập về quản trị ở cấp độ hệ thống. Chỉ

khi công nhận căn nguyên nợ xấu xuất phát từ quản trị Nhà nước trong lĩnh vực

tài chính, NH thì mới có thể bàn đến giải pháp phù hợp nhằm quản lý và xử lý

nợ xấu hiệu quả, tái cấu trúc và phát triển hệ thống tín dụng lành mạnh. Nhìn

từ góc độ quản trị, những nguyên nhân căn cơ này không chỉ nằm ở quản trị

nội bộ của NHTM, mà xuất phát trước tiên từ những yếu kém về quản trị quốc

gia trong lĩnh vực tài chính, NH. Từ phía Chính phủ, những chính sách thúc

đẩy tăng trưởng nóng trong 2006-2010 đòi hỏi tốc độ TTTD cao trong khi năng

lực hấp thụ vốn không tương thích, quan hệ tín dụng không dựa trên nguyên

tắc thị trường là nguyên nhân căn bản nhất dẫn đến phát sinh nợ xấu.

Vinashin, Vinalines, hay 12 dự án ngàn tỷ thua lỗ,... là một số ví dụ điển hình.

Ở cấp độ của NHNN, những chính sách mang nặng tính chủ quan, hành chính

như Nghị định 141 về tăng VĐL, chính sách áp đặt trần LS đi ngược quy luật

thị trường tín dụng, chính sách LS cơ bản xa rời nhịp sống thật của thị trường

tiền tệ, tín dụng... cũng góp phần không nhỏ hình thành tình trạng sở hữu

chồng chéo và nợ xấu. Trong 2005-2012, có những NH có VĐL >220 lần

(Mekong, Đại Dương, Tín Nghĩa), thậm chí có NH có VĐL tăng 600 lần (Xăng dầu

Petrolimex). Cứ mỗi đồng VCSH bỏ ra thì NH huy động thêm trung bình 15-20

đồng từ các nguồn khác để đảm bảo hiệu quả tài chính cho chủ sở hữu (ROE).

Tăng VĐL nhanh chóng dẫn đến sức ép tương ứng trong việc làm đẹp BCTC,

huy động tiền gửi và cho vay dẫn đến hình thành hàng loạt sai phạm nghiêm

trọng của các cá nhân, tổ chức trong lĩnh vực tài chính, NH, từ việc tăng vốn

ảo, tăng huy động và dư nợ ảo đến những khoản chi ngoài LS CSKH, những vi

phạm trong quá trình xét duyệt tín dụng... Trong khi đó, vai trò giám sát của

NHNN về cơ bản lại bị vô hiệu. Mặc dù có yếu tố hạn chế về năng lực và nhân

sự nhưng trước hết nguyên nhân là do thiếu động cơ thúc đẩy NHNN thực hiện

tốt vai trò giám sát. Vốn dĩ đã không hoàn toàn độc lập, NHNN lại vừa giữ vai

trò cơ quan nhà nước điều tiết, giám sát các TCTD, vừa đại diện vốn Nhà nước

trong một số NHTM, do đó những xung đột lợi ích chồng chất dẫn đến hệ quả

tất yếu là một số chính sách thiếu nhất quán, mang tính hành chính và hình

thức. Ngay cả để ứng phó trong bối cảnh khủng hoảng, trong tình trạng biến

động mạnh của thị trường nhằm duy trì niềm tin và đảm bảo ổn định XH, ít nhất

Chính phủ và NHNN phải nắm rõ thực trạng hệ thống tài chính.

Tài chính – Ngân hàng

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Tuy nhiên, nhiều năm trước, CSHT dữ liệu, chuẩn mực kế toán và chính sách

quản trị thông tin, quản trị rủi ro chưa được triển khai chặt chẽ dẫn đến nhiều

trường hợp bất cập của hệ thống tài chính nằm ngoài tầm kiểm soát của cơ

quan chức năng. Trong dự thảo Luật Hỗ trợ tái cơ cấu các TCTD và xử lý nợ

xấu, việc đánh giá thực trạng một TCTD yếu kém cần tới 6 tháng, điều này cho

thấy rõ sự bất cập của NHNN trong việc cập nhật thông tin và kiểm soát tình

hình hệ thống. Hay khi đánh giá lại hệ số an toàn vốn (CAR) thì CAR của 4

NHTMNN trong nhóm thí điểm giảm từ mức >9% (Thông tư 13) xuống còn <8%

(chuẩn mực quốc tế Basel II)… Tóm lại, trong bối cảnh NHNN thiếu độc lập, đa

nhiệm, đa mục tiêu, xung đột lợi ích và thiếu CSHT thông tin cập nhật, chính

sách điều tiết giám sát quản trị hệ thống tài chính NH thúc đẩy gia tăng rủi ro

đạo đức từ TCTD lẫn bên sử dụng vốn vay, hình thành những biến tướng thị

trường và rủi ro khôn lường, vượt tầm kiểm soát của các cơ quan chức năng.

Chỉ khi công nhận căn nguyên nợ xấu xuất phát từ quản trị Nhà nước trong lĩnh

vực tài chính, NH thì mới có thể bàn đến giải pháp phù hợp nhằm quản lý và

xử lý nợ xấu hiệu quả, tái cấu trúc và phát triển hệ thống tín dụng lành mạnh.

Kiến nghị tiếp tục huy động vàng và “

đô” trong dân

Chính phủ cần chỉ đạo các bộ ngành tiếp tục nghiên cứu cơ chế huy động

vàng và USD trong dân vào SXKD; xem xét giảm LS huy động và LS cho vay

để giảm chi phí giá vốn cho DN. Kiến nghị trên vừa được các thành viên Hội

đồng Tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ quốc gia đưa ra tại phiên họp chiều

1/7 dưới sự chủ trì của Phó thủ tướng – Chủ tịch Hội đồng Vương Đình Huệ…

Tại cuộc họp, các thành viên đánh giá các chỉ tiêu KTVM vẫn giữ được ổn định

trong 6 tháng đầu năm. Lạm phát được kiểm soát, tiệm cận về mục tiêu của cả

năm 2017 - 4,15% sv chỉ tiêu 4% vào hết năm, đúng theo kế hoạch điều hành

của Ban chỉ đạo điều hành giá. Thu ngân sách đạt khá, NK tăng cao, chủ yếu

là hàng hóa, máy móc phục vụ cho SX. Đặc biệt, tăng trưởng 2 quý đầu năm

tăng khá với mức 5,73% trong khi cùng kỳ 2016 chỉ 5,65%. GDP của Q.II

cũng tăng mạnh sv Q.I (6,13% sv 5,15%). Các thành viên cũng dự báo các rủi

ro, bất định của KT thế giới, xu hướng thay đổi các dòng vốn thương mại sang

hướng bảo hộ, tốc độ tăng trưởng XK hàng hóa vào thị trường Mỹ, EU giảm

cũng sẽ tác động tới KT trong nước. Theo các chuyên gia, lạm phát có thể

kiểm soát được ở mức BQ 4% nên có thể tính toán tới việc giảm chi phí cho

DN và nền KT, hỗ trợ cho tăng trưởng. Tuy nhiên, Hội đồng lưu ý Chính phủ về

giải ngân vốn FDI không bằng các năm trước là vấn đề cần khắc phục; xem xét

lại cách tính lạm phát BQ; tính toán điều chỉnh giá điện hợp lý, ở thời điểm phù

hợp và thúc đẩy được đầu tư vào lĩnh vực điện năng… Ghi nhận các ý kiến,

Phó thủ tướng đề nghị NHNN tổng hợp đầy đủ, báo cáo Chính phủ, Thủ tướng

trước phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 6. Phó thủ tướng cho biết, Chính

phủ, các bộ, ngành sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các diễn biến KTVM, tiếp tục

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

đẩy mạnh tái cơ cấu đầu tư, đẩy mạnh thoái vốn, CPH tại DNNN, đổi mới cơ

chế hoạt động đơn vị sự nghiệp công lập gắn với đẩy nhanh lộ trình chuyển từ

phí sang giá DV công; ban hành văn bản hướng dẫn và củng cố công cụ triển

khai nghị quyết của Quốc hội về xử lý nợ xấu. Đồng thời đẩy mạnh cải cách thủ

tục hành chính, phát triển logistics và tạo thuận lợi thương mại gắn với phòng

chống gian lận thương mại; tiếp tục khai thác các tiềm năng tăng trưởng trong

lĩnh vực nông nghiệp, du lịch, DV.

Khi nhà băng Việt 'thâu tóm' ngân hàng

nước ngoài

Vài năm trở lại đây, định hướng chuyển dịch sang mảng bán lẻ được các

NHTM chú trọng dù gặp không ít khó khăn. Mới đây nhất, VIB hoàn tất thương

vụ mua lại hoạt động KD của chi nhánh 1 NH nước ngoài trên địa bàn Tp.HCM.

Thương vụ này đã được NHNN chấp thuận và dự kiến sẽ công bố vào đầu

tuần sau. Trước đó, tại ĐHCĐTN 2017, NH này đã thông qua kế hoạch mua lại

mảng hoạt động KD của một TCTD tại VN, gồm tài sản và công nợ về để khai

thác và KD trong hệ thống VIB. Cách đây ít lâu, NHNN đã chấp thuận cho SHB

mở VPĐD tại Myanmar. Như vậy, sau Lào và Campuchia, Myanmar là thị

trường nước ngoài thứ 3 có sự hiện diện của SHB. Ngoài ra, NHNN cũng đã

chấp thuận cho SHB mở thêm 5 Chi nhánh mới tại Hà Tĩnh, Đắk Lắk, Hà Nam,

Bình Định, Tây Ninh. Tương tự, để đáp ứng tốt các yêu cầu khắt khe như trên,

trong 2 năm qua, Nam A Bank là một trong số ít những NHTM tại VN được cấp

phép mở rộng 17 ĐGD tại các tỉnh thành trọng điểm như Ninh Thuận, Đồng

Nai, Vũng Tàu, Tây Ninh, Đak Lak, Kiên Giang, Cần Thơ, Phú Thọ…, gia tăng

sự hiện diện tại các thị trường mục tiêu. Trong thời kỳ hội nhập như hiện nay,

các NH nội không chỉ cạnh tranh lẫn nhau mà còn vấp phải sự cạnh tranh đến

từ nhiều NH ngoại. Do đó, việc MRML vẫn luôn là y/c cấp thiết để chiếm lĩnh thị

phần giữa các NHTM. Tuy nhiên, không phải NH nào cũng có thể MRML. Bởi

NHNN chỉ cấp phép cho những NHTM đảm bảo đủ hồ sơ và điều kiện theo quy

định, triển khai tích cực và đạt y/c đối với các phương án cơ cấu lại hoặc sáp

nhập, hợp nhất. Theo đó, để mở mới CN/PGD, NHTM phải đáp ứng nhiều điều

kiện khắt khe như tỷ lệ nợ xấu không được vượt quá 3%, KD có lãi, đảm bảo

tốt các tỷ lệ an toàn trong hoạt động và năng lực tài chính… “Hàng rào” này

hướng tới mục tiêu lành mạnh hóa hệ thống, coi trọng chất lượng hơn số lượng.

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Năm 2017: Điều hành lạm phát phải hỗ

trợ cho tăng trưởng

Cục trưởng Cục Quản lý giá cho biết, theo diễn biến chỉ số CPI 6 tháng đầu

năm, mặt bằng giá cả thị trường các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu trong nước

biến động theo xu hướng giảm dần, tạo dư địa cho điều hành trong 6 tháng

cuối năm. Theo đó, CPI BQ 6 tháng đầu năm 4,15% sv cùng kỳ 2016, trong

khi lần lượt 5 tháng trước đó CPI BQ có mức tăng là 5,22%, 5,12%, 4,96%,

4,80% và 4,47%. Tuy nhiên, sv tháng 12/2016 thì CPI chỉ 0,2%. Lạm phát cơ

bản tăng thấp với mức tăng BQ 1,52% sv cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức

tăng kế hoạch từ 1,6-1,8%. Nguyên nhân tăng CPI, ngoài yếu tố tác động từ

cung, cầu thị trường một số mặt hàng trong dịp lễ, tết theo quy luật hằng năm

thì yếu tố kéo CPI tăng do Nhà nước điều chỉnh giá DV y tế, giáo dục theo lộ

trình thị trường và biến động giá xăng dầu. Ngoài ra, việc tăng mức lương tối

thiểu vùng áp dụng cho người lao động ở DN từ đầu năm cũng tác động làm

tăng giá một số loại DV liên quan. Tuy nhiên, 6 tháng đầu năm cũng xuất hiện

các nguyên nhân góp phần kiềm chế tốc độ tăng CPI là giá thịt lợn giảm mạnh

cùng với việc tăng cường quản lý, điều hành giá của Chính phủ, phối hợp thực

hiện của các bộ, ngành và địa phương. Bộ Tài chính cũng đưa ra dự báo các

sức ép lên mặt bằng giá. Việc điều chỉnh giá một số mặt hàng do Nhà nước

quản lý theo lộ trình thị trường, tăng lương cơ sở từ ngày 1/7, các rủi ro thiên

tai, thời tiết bất lợi và giá thịt lợn có thể phục hồi về mức giá ban đầu sẽ tác

động lên mức tăng CPI BQ. Cùng với đó, Bộ Tài chính cũng xác định các kịch

bản điều hành giá, với các mức tăng CPI bảo đảm dưới chỉ tiêu 4% mà Quốc

hội cho phép. Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ cho rằng Cơ quan Thường trực

của Ban chỉ đạo điều hành giá đã tính toán và dự báo các số liệu cụ thể phục

vụ cho điều hành giá cả trong thời gian tới. Đồng thời đánh giá cao sự phối hợp

chặt chẽ, chủ động trong điều hành giá của các bộ, ngành trong 6 tháng đầu

năm. Căn cứ vào số liệu của Bộ Tài chính, Tổng cục Thống kê và báo cáo của

các bộ, ngành, Phó Thủ tướng nhận định: “Kiểm soát lạm phát BQ <4% trong

năm nay hoàn toàn có thể thực hiện được”, đồng thời nhấn mạnh điều hành giá

2017 phải bám sát và hỗ trợ cho mục tiêu tăng trưởng, tránh tạo ra lạm phát kỳ

vọng hay tạo ra “độ trễ” của lạm phát trong những năm sau. Phó Thủ tướng

giao NHNN tiếp tục điều hành linh hoạt CSTT, phối hợp chặt chẽ với chính

sách tài khóa, bảo đảm kiểm soát lạm phát; điều hành TTTD ở mức phù hợp

để ổn định lạm phát cơ bản khoảng 1,6%; thực hiện đồng bộ biện pháp ổn định

tỷ giá, thị trường ngoại tệ. Dựa trên mức tăng lạm phát thực tế, NHNN nghiên

cứu XD kế hoạch LS cho vay theo diễn biến thị trường, hỗ trợ cho tăng trưởng..

Kinh tế Việt Nam

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

PMI tháng 6 bật tăng trở lại từ đáy 14

tháng

Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) toàn phần lĩnh vực SX VN của Nikkei, chỉ

số tổng hợp đo lường kết quả hoạt động của ngành SX, tăng lên 52,5 điểm

trong tháng 6 từ mức 51,6 điểm - mức thấp của 14 tháng được ghi nhận trong

tháng 5. Kết quả chỉ số mới nhất cho thấy sức khỏe của lĩnh vực SX được cải

thiện mạnh mẽ và là kết quả cao hơn mức trung bình của chỉ số kể từ tháng

3/2011... Sau khi chậm lại đáng kể trong tháng 5, tốc độ tăng trưởng số lượng

đơn đặt hàng mới đã gia tăng. Số lượng đơn đặt hàng mới gần đây nhất tăng

mạnh do nhu cầu thị trường mạnh lên. Số lượng đơn đặt hàng XK mới tăng với

tốc độ nhanh hơn trong tháng 6. Tổng số lượng đơn đặt hàng mới tăng phản

ánh tăng trưởng trong lĩnh vực SX hàng hóa tiêu dùng và hàng hoá trung gian,

đặc biệt là lĩnh vực hàng hóa tiêu dùng. Trong khi đó, số lượng đơn đặt hàng

mới của các cty SX hàng hóa đầu tư cơ bản lại giảm. Nhờ số lượng đợn đặt

hàng mới tăng, cùng với nhu cầu khách hàng tăng lên, sản lượng đã chứng

kiến mức tăng tháng thứ 8 liên tiếp, đồng thời tốc độ tạo việc làm cũng nhanh

hơn khi các nhà SX đáp ứng số lượng đơn đặt hàng mới nhiều hơn và y/c đối

với SX cao hơn. Tuy nhiên, mức độ lạc quan trong KD đã tiếp tục giảm, tức đã

giảm tháng thứ 4 liên tiếp thành mức yếu nhất kể từ tháng 6/2013. Kết quả mới

nhất vẫn cho thấy sự lạc quan với quan điểm tích cực phản ánh kỳ vọng nhu

cầu thị trường tăng, thành công trong việc giành được những đơn đặt hàng mới

và các kế hoạch tăng công suất. "Mặc dù giảm nhẹ vào Q.I của năm, kết quả

chỉ số PMI trung bình trong Q.II cho thấy sản lượng của ngành SX VN tiếp tục

tăng mạnh. IHS Markit dự báo GDP của VN 6,2% năm nay, với những dữ

liệu mới nhất cho thấy lĩnh vực SX tiếp tục đóng góp tích cực".

Q.II: 1,12 triệu người thất nghiệp, thu

nhập bình quân giảm

Trong Q.II, tổng số lao động 15 tuổi trở lên có việc ước tính 53,4 triệu người,

gồm 21,6 triệu người đang làm việc ở KV nông nghiệp, lâm nghiệp và thủy sản,

chiếm 40,4% tổng số; ngành công nghiệp và XD 13,7 triệu người, chiếm

25,6%; ngành DV 18,1 triệu người, chiếm 34%. Số người thất nghiệp là 1,12

triệu người, 21.100 người sv Q.I và thấp hơn sv cùng kỳ 2016. Tỷ lệ thất

nghiệp chung là 2,05%, giảm nhẹ sv quý trước và cùng kỳ. Tỷ lệ thất nghiệp ở

KV thành thị là 3,06%, cao hơn KV nông thôn 1,48% (nông thôn 1,58%). Tỷ lệ

thất nghiệp trong độ tuổi lao động là 2,26%, KV thành thị là 3,19%, KV nông

thôn là 1,79%. Với các giải pháp chỉ đạo của Chính phủ nhằm đạt mục tiêu

tăng trưởng 6,7%, 2017 đã tạo thêm được việc làm dẫn tới tỷ lệ thất nghiệp

giảm nhẹ. Đáng chú ý, thu nhập BQ/tháng trong Q.II của lao động làm công ăn

lương là 5,3 triệu đồng, 316.000 đồng sv quý trước, 372.000 đồng sv cùng

kỳ. KV thành thị có thu nhập cao hơn 1,5 triệu đồng sv KV nông thôn.

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Toanf

Vàng thế giới leo dốc gần 8% trong nửa

đầu năm 2017

Theo MarketWatch, các hợp đồng vàng tương lai tiếp tục giảm nhẹ trong ngày

30/6, đồng thời ghi nhận tháng sụt giảm đầu tiên kể từ tháng 3 với 4 phiên lao

dốc liên tiếp do đà tăng của lợi suất trái phiếu toàn cầu đã làm giảm tính hấp

dẫn của kim loại quý… TTCK và USD ổn định cùng dữ liệu KT lạc quan đã góp

phần gia tăng sức ép lên vàng. Dẫu vậy, kim loại quý vẫn 8% trong 6 tháng

đầu năm nay. Kết thúc phiên giao dịch ngày 30/6, hợp đồng vàng giao tháng 8

3,50 USD (#0,3%) xuống 1.242,30 USD/oz, góp phần nâng tổng mức giảm

trong tuần lên 1,1% và mức lao dốc trong tháng lên 2,6%. Tuy nhiên, hợp đồng

này 7,9% trong nửa đầu năm nay. Theo CNBC, hợp đồng vàng giao ngay

0,27% còn 1.241,91 USD/oz. Vàng tiếp tục suy yếu trong ngày 30/6 sau khi

báo cáo đo lường lạm phát của FED - chỉ số giá tiêu dùng cá nhân 0,1%

trong tháng 5. FED đặt mục tiêu lạm phát hàng năm là 2% nhưng lạm phát gần

đây đã tăng trưởng chậm chạp. Giá vàng có xu hướng hưởng lợi khi lạm phát

tăng vì thường được xem là một rào cản chống lại đà tăng của giá cả. Trong

một báo cáo khác, chỉ số tâm lý người quản lý mua hàng của Chicago đạt 65,7

trong tháng 6, mức cao nhất kể từ 2014. Báo cáo này đã góp phần hỗ trợ quan

điểm nâng LS của FED. Chỉ số USD (ICE U.S. Dollar Index) 0,1%. Dẫu vậy,

chỉ số này >6% trong nửa đầu năm nay. Một tuần bán tháo trái phiếu do lo

ngại các NHTW toàn cầu có thể chấm dứt thời gian thực hiện CSTT nới lỏng,

gồm việc mua lại trái phiếu, đã làm rối loạn thị trường. FED ngừng chương

trình mua lại trái phiếu trong 2014 và nâng LS 4 lần kể từ 2015. Động thái trên

đã đẩy giá trái phiếu giảm và lợi suất trái phiếu tăng. Lợi suất tăng cao thường

làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ hàng hóa không đem lại lợi suất, như vàng.

Nhìn lại hành trình của đồng CNY trong

tháng 6

Khởi đầu tháng 6 ở mức cao nhất trong 2017, CNY đã 0,6% sv USD trong

vòng 2 tuần sau đó, khi NĐT cho rằng CNY sẽ mất giá do mối lo ngại v/v tăng

trưởng KT TQ có lẽ đã chạm đỉnh. Điều này dường như khiến NHTW TQ

(PBoC) phải can thiệp ít nhất 3 lần trong 2 tuần qua, đồng thời đẩy CNY lên

mức cao nhất kể từ tháng 11/2016. Tuy nhiên, những đà tăng đó - được nới

rộng trong 30/6 giữa lúc có nhiều thương vụ mua CNY bị nghi ngờ - hầu như

không làm thay đổi quan điểm của các chiến lược gia rằng đồng tiền này chuẩn

bị suy yếu. Tháng biến động mạnh của CNY đã cho thấy những căng thẳng

trong hoạt động giao dịch tiền tệ của TQ. Mặc dù TQ muốn CNY ổn định và

tăng giá để thu hút đầu tư nước ngoài và nhằm xoa dịu tâm lý NĐT khi nhà

điều hành cố gắng thực hiện chiến lược giảm bớt đòn bẩy nhưng thị trường lại

nhận thấy các lực lượng có thể làm suy yếu CNY. Cụ thể, nhu cầu USD vẫn

cao bất chấp việc kiểm soát vốn và thắt chặt tiền tệ. Tuy sự suy yếu của USD

đã giúp CNY tăng mạnh cùng lúc với thời điểm diễn ra chuyến đi đầu tiên tới

Kinh tế Quốc tế

Diễn biến giá vàng giao ngay 3 phiên vừa qua

Diễn biến giá vàng giao ngay trên sàn New York

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

HK của ông Tập Cận Bình nhưng đà tăng hiện tại của đồng tiền này có thể chỉ

mang tính chất tạm thời. Theo một chiến lược gia cấp cao của Commerzbank

AG Singapore “Xét cho cùng, PBoC không giành chiến thắng trong cuộc chơi

này và CNY sẽ suy yếu, vì NĐT luôn luôn muốn mua USD để đa dạng hóa tài

sản của mình - xu hướng này chưa bao giờ thay đổi”. Dự báo CNY sẽ sụt thêm

4,9% vào thời điểm cuối năm nay. “Gần đây, PBoC dường như đã đóng vai trò

chủ động hơn trong việc bảo vệ đồng tiền của mình vì cơ quan này hy vọng sẽ

để ấn tượng sâu sắc hơn bằng sự biến động mạnh hơn của CNY”.

ASEAN - Ngành ngân hàng đứng trước

mối đe dọa từ Alibaba

Hai tháng qua, khoảng 1.000 nhân viên của DBS (Singapore) đã xuất hiện khắp

các trung tâm ăn uống nổi tiếng của đảo quốc sư tử và cố gắng thuyết phục

các chủ quầy sử dụng DV thanh toán số của DBS, có tên là PayLah! Động thái

của DBS là tiêu biểu cho các NH tại ASEAN, vốn đang rơi vào một tình thế

không mong muốn: buộc phải tìm cách phòng thủ trước DV thanh toán Ant

Financial và tập đoàn anh em Alibaba Group Holding đến từ TQ. Các NH ở KV

vẫn chưa gặp phải sự cạnh tranh gay gắt như những NH ở Trung Quốc. Những

NH tại nền KT TQ đã phải chấp nhận nhường thị trường thanh toán khổng lồ

vào tay Alibaba và đối thủ Tencent Holdings. Viễn cảnh tương tự sẽ không còn

xa tại ASEAN, khi Jack Ma đang thiết lập quan hệ đối tác nhằm cung cấp DV

tài chính cho khoảng 73% dân số chưa có tài khoản NH tại KV này (theo số liệu

của KPMG). Từ đó, Jack Ma sẽ tiếp tục lấn sân của các NH truyền thống. Ngày

26/6, Singapore đã đưa ra những điều luật mới nhằm tạo điều kiện cho NH đầu

tư vào các hoạt động phi tài chính, bao gồm thương mại điện tử và các nền

tảng thanh toán số… Theo cty nghiên cứu Statista, thị trường thanh toán kỹ

thuật số ASEAN có thể đạt 62,3 tỷ USD trong 2017. Một chuyên gia về fintech

của EY cho biết, việc chuyển đổi sang môi trường kỹ thuật số sẽ gây sức ép

lên các mảng KD “béo bở” của NH như mảng giao dịch liên quốc gia. Những gì

xảy ra tại TQ là bài học về những hậu quả khi NH không ứng phó đủ nhanh.

DV thanh toán Alipay của Alibaba và Tenpay của Tencent chiếm >90% thị

trường thanh toán di động toàn quốc chỉ trong 4 năm... Các NH khác ở ASEAN

đang tìm cách thúc đẩy DV kỹ thuật số, thông qua việc tung ra ví điện tử và DV

thanh toán di động như Malayan Banking đã tung ra ví điện tử cho phép khách

hàng gửi tặng tiền vào những dịp đặc biệt. Kasikornbankdành ra 5 tỷ baht/năm

(147 triệu USD) để đầu tư vào công nghệ NH kỹ thuật số… Theo cố vấn cao cấp

của McKinsey & Co, những NH nào không thích ứng nhanh sẽ phải đối mặt với

nguy cơ kép: mất khách hàng và chịu chi phí cao hơn. Khi khách hàng dần dần

chuyển sang thanh toán di động, các NH sẽ khó bù đắp được chi phí duy trì

mạng lưới chi nhánh của họ. "Những ai không thích ứng được sẽ phải chịu

gánh nặng duy trì hệ thống chi nhánh với chi phí cao, còn những cty thông

minh và tinh vi như Alibaba sẽ xuất hiện và giành lấy khách hàng”.

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số http://www.hsx.vn/

http://hnx.vn/web/guest/home

http://www.bloomberg.com/markets/

http://www.sjc.com.vn/

http://goldprice.org/

http://www.bloomberg.com/markets/commodities/futures/

http://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?centerWidth=80%25&leftWidth=20%25&rightWidth=0

%25&showFooter=false&showHeader=false&_adf.ctrl-

state=az57x7njj_4&_afrLoop=564852868666178#!%40%40%3F_afrLoop%3D564852868666178%26center

Width%3D80%2525%26leftWidth%3D20%2525%26rightWidth%3D0%2525%26showFooter%3Dfalse%26sh

owHeader%3Dfalse%26_adf.ctrl-state%3D1cs37zaa0q_4

Tài chính - NH http://cafef.vn/pho-thu-tuong-giao-nhnn-nghien-cuu-xay-dung-ke-hoach-lai-suat-cho-vay-theo-dien-bien-thi-

truong-20170702085520845.chn

http://vietstock.vn/2017/07/no-xau-nhin-tu-goc-do-quan-tri-757-543795.htm

http://cafef.vn/kien-nghi-tiep-tuc-huy-dong-vang-va-do-trong-dan-20170702142427267.chn

http://plo.vn/kinh-te/khi-nha-bang-viet-thau-tom-ngan-hang-nuoc-ngoai-711975.html

Tin KT vĩ mô http://vietstock.vn/2017/07/nam-2017-dieu-hanh-lam-phat-phai-ho-tro-cho-tang-truong-761-543782.htm

http://nhipcaudautu.vn/kinh-te/pmi-thang-sau-bat-tang-tro-lai-tu-day-14-thang-3319455/

http://cafef.vn/quy-ii-2017-112-trieu-nguoi-that-nghiep-thu-nhap-binh-quan-giam-20170630102336247.chn

Tin KT Quốc tế http://nhipcaudautu.vn/cong-nghe/nganh-ngan-hang-dong-nam-a-dung-truoc-moi-de-doa-tu-alibaba-3319443/

http://vietstock.vn/2017/07/nhin-lai-hanh-trinh-cua-dong-ndt-trong-thang-6-772-543756.htm

http://vietstock.vn/2017/07/vang-the-gioi-leo-doc-gan-8-trong-nua-dau-nam-2017-759-543748.htm

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

BĐS BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng bán lẻ NHBL

Chính sách tiền tệ CSTT NHNN NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

DNNN DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

DN tư nhân DNTN NSNN NSNN

DN vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI NK NK

Dự án DA SX KD SXKD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đăng ký KD ĐKKD TCTD TCTD

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng tài sản TTS

Giấy chứng nhận GCN Tổng SP quốc nội GDP

Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Hợp đồng tín dụng HĐTD Trái phiếu Chính phủ TPCP

Khách hàng DN KHDN Trái phiếu DN TPDN

Khách hàng cá nhân KHCN TTCK TTCK

KT vĩ mô KTVM VN VN

Kho bạc Nhà nước KBNN Vốn điều lệ VĐL

KV KV Vốn tự có VTC

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Xã hội XH

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED XK XK

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng thế giới World Bank Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Thép VN VSA

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX

KV sử dụng đồng euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM HOSE

Liên minh châu Âu EU Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO