https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

hoav

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] kehoach@sacombank.com

Tin nổi bật

Việt Nam hướng tới nền kinh tế không tiền mặt

Tiến thêm đến tự do hóa lãi suất

Dự kiến nâng mức bảo hiểm rủi ro gửi tiền tại

ngân hàng

Ngân hàng đang khát vốn?

Nâng cao chất lượng tăng trưởng, sức cạnh

tranh của nền kinh tế

Công nghiệp chế biến chế tạo thu hút vốn FDI

Goldman Sachs: Nhà đầu tư ở “mức lạc quan

cao nhất” nhưng sắp tới sẽ thất vọng

Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ đã ký một kế

hoạch đảm bảo rằng Việt Nam sẽ có đủ cơ sở hạ

tầng và các công cụ cần thiết để tiến tới một nền kinh

tế phi tiền mặt vào năm 2020. Các khu vực được

chính phủ đặt trọng tâm trong kế hoạch này bao gồm

các siêu thị, các trung tâm mua sắm và các nhà

phân phối. Mục tiêu tại các khu vực này là giảm

lượng giao dịch tiền mặt xuống dưới 10%. Bên cạnh

đó, tỷ lệ sử dụng tiền mặt để thanh toán cho các dịch

vụ tiện ích (điện, nước,..), viễn thông của các hộ gia

đình thành thị giảm xuống dưới 50% và trên cả nước

tỷ lệ này là 30%. Đối với khu vực nông thôn, mục tiêu

tăng tỷ lệ người dân trên 15 tuổi sở hữu tài khoản

ngân hàng lên tối thiểu 70% vào năm 2020.

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 21/02)

HOSE 717,24 0,10%

HNX 86,62 0,27%

D.JONES CK Mỹ 20.775,60 0,16%

STOXX CK C.Âu 3.339,27 0,00%

CSI 300 CK TQ 3.489,76 0,20%

Vàng (cập nhật lúc 08h00 ngày 22/02)

SJC Ng,đ/L 36.950 0,08%

Quốc tế USD/Oz 1.232,00 0,44%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.231 0,02%

EUR/USD 1,0551 0,09%

Dầu

WTI USD/th 53,99 0,13%

6

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Việt Nam hướng tới nền kinh tế không

tiền mặt

Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ đã ký một kế hoạch đảm bảo rằng VN sẽ có

đủ CSHT và các công cụ cần thiết để tiến tới một nền KT phi tiền mặt vào năm

2020. Các KV được chính phủ đặt trọng tâm trong kế hoạch này bao gồm các

siêu thị, các trung tâm mua sắm và các nhà phân phối. Mục tiêu của VN tại các

KV này là giảm lượng giao dịch tiền mặt xuống dưới 10%. Bên cạnh đó, tỷ lệ

sử dụng tiền mặt để thanh toán cho các DV tiện ích (điện, nước, vv) và viễn

thông của các hộ gia đình thành thị giảm xuống dưới 50% và trên cả nước, tỷ

lệ này là 30%. Đối với KV nông thôn, Chính phủ sẽ bước đầu tăng cường

chương trình phát triển tài chính toàn diện và cải thiện khả năng tiếp cận với

các DV tài chính cơ bản. Đối với KV vùng sâu vùng xa, mục tiêu của Chính phủ

là tăng tỷ lệ người dân trên 15 tuổi sở hữu tài khoản NH lên tối thiểu 70% vào

năm 2020… Vậy đâu là lo ngại chính của VN khi bước vào nền KT phi tiền

mặt? Đó chính là an ninh mạng. Nền KT không sử dụng tiền mặt sẽ rất phụ

thuộc vào CSHT. Do đó, việc an ninh công nghệ tài chính được đảm bảo sẽ là

yếu tố then chốt cho sự thành công của kế hoạch này. Nhìn chung, tiền mặt

vẫn đang áp đảo tại VN. Tuy nhiên, những báo cáo cho thấy khối lượng cũng

như giá trị giao dịch sử dụng tiền mặt đang giảm dần trong 6 năm trở lại đây.

Điều này cho thấy VN đang sẵn sàng hướng tới một nền KT kỹ thuật số.

Tiến thêm đến tự do hóa lãi suất

Với sự phát triển nhanh trong đời sống KT, nhu cầu vay vốn ngày càng đa

dạng, rủi ro tín dụng ngày một tăng, biến tướng dưới nhiều hình thức... Vì thế

nên cơ chế tín dụng thời gian qua đã bộc lộ nhiều bất cập, đã phải có nhiều

văn bản để điều chỉnh hoạt động tín dụng của các NHTM. Trước những vấn đề

đó, Thông tư số 39/2016/TT-NHNN đi vào thực thi trong 3 tuần tới sẽ tạo lập

khuôn khổ pháp lý mới về cho vay đối với các TCTD và khách hàng vay vốn…

Những quy định mới trong cho vay của TCTD đã được dựa trên cơ sở các quy

định tại Bộ luật Dân sự và Luật Các TCTD, cùng với những đòi hỏi của thực

tiễn trong hoạt động cho vay của các TCTD. Cùng với quy định cho vay tại

Thông tư 39 đi cùng với đó là Thông tư 43 đã có sự thay đổi toàn diện trong

hoạt động cho vay vốn, dường như đã lấp đầy những khoảng trống về mặt

pháp lý của cơ chế tín dụng cũ và đảm bảo tính chặt chẽ nhưng thông thoáng

cho hoạt động cho vay của các TCTD. Theo đó, sẽ đảm bảo tính chặt chẽ, hợp

pháp trong hoạt động tín dụng. Thông tư 39 đã khẳng định đối tượng vay vốn

chỉ có pháp nhân và cá nhân… Quy định về thỏa thuận LS giữa TCTD với

khách hàng được quy định sát với yêu cầu thực tiễn về sự phát triển của thị

trường tiền tệ theo hướng tự do hóa nhưng vẫn bám sát với đòi hỏi thực tiễn

Tài chính – Ngân hàng

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

của sự phát triển KT đất nước. Theo đó trần LS chỉ áp dụng đối với trường hợp

cho vay ngắn hạn bằng VND thuộc các lĩnh vực ưu tiên quy định tại Thông tư

39. Các quy định về đảo nợ tại Quy chế cho vay 1627 trước đó đã được loại bỏ

và quy định cụ thể một số nhu cầu vốn không được cho vay nhằm kiểm soát

chặt chẽ chất lượng tín dụng nhưng vẫn đảm bảo phù hợp với nhu cầu thực tế.

Bên cạnh đó, các quy định về mục đích cho vay đã không giới hạn như quy

định tại quy chế cho vay cũ, tạo điều kiện cho các TCTD mở rộng hoạt động

cho vay. Nhưng đồng thời cũng đưa ra những quy định cụ thể phù hợp với đặc

điểm của từng mảng mục đích vay vốn. Điển hình như phương án sử dụng

vốn, phương thức cho vay, thời hạn cho vay, lưu giữ hồ sơ... tạo thuận lợi cho

các TCTD quy định cụ thể về hoạt động cho vay này. Chuyển nợ quá hạn cũng

có quy định mới, đảm bảo cho việc trích lập DPRR của các TCTD sát với thực

tế hơn… Điểm đáng chú ý hơn trong cơ chế cho vay mới là các quy định về cho

vay tiêu dùng của cty tài chính được quy định tại Thông tư 43. Những vướng

mắc thực tế về hoạt động cho vay tiêu dùng từ trước đến nay thực sự đã được

tháo gỡ tại Thông tư này. Thông tư này đã làm rõ thế nào là cho vay tiêu dùng,

mà từ trước đến nay khái niệm này còn chưa thống nhất trong nhận thức, làm

cho việc quản lý hoạt động này khó khăn hơn, LS cho vay tiêu dùng cũng được

quy định minh bạch rõ ràng đảm bảo lợi ích hài hòa giữa cty tài chính và khách

hàng vay vốn cũng như vai trò giám sát của NHNN… Có thể thấy đây là

khung pháp lý quan trọng, tạo đà thực sự phát triển thị trường tài chính tiêu

dùng lành mạnh, hiện đang trong giai đoạn đầu của sự phát triển tại VN.

Dự kiến nâng mức bảo hiểm rủi ro gửi

tiền tại ngân hàng

NHNN vừa công bố dự thảo quyết định của Thủ tướng về hạn mức trả tiền bảo

hiểm. Đây là hướng dự kiến điều chỉnh hạn mức theo đề nghị của Thống đốc.

Cụ thể, theo dự thảo, số tiền bảo hiểm được trả cho tất cả các khoản tiền gửi

(gồm cả gốc và lãi) của một cá nhân tại một tổ chức tham gia BHTG tối đa là 75

triệu đồng. Như vậy, sau hơn 10 năm với nhiều ý kiến/đề xuất, việc nâng hạn

mức chi trả BHTG đã chính thức được đặt ra. Trước đó, quy định của NĐ số

89/1999/NĐ-CP ngày 1/9/1999 và NĐ số 109/2005/NĐ-CP ngày 24/8/2005 sửa

đổi, bổ sung liên quan, số tiền bảo hiểm được trả cho tất cả khoản tiền gửi (cả

gốc và lãi) của một cá nhân tại một tổ chức tham gia BHTG được áp tối đa là 30

triệu đồng, rồi được nâng lên tối đa 50 triệu đồng áp dụng cho đến nay.

Ngân hàng đang khát vốn?

Không chỉ tung các CTKM, tăng LS tiết kiệm, một số NH đang đẩy mạnh phát

hành chứng chỉ tiền gửi (CCTG) với LS hấp dẫn nhằm thu hút dòng tiền nhà rỗi

trong dân. Sở dĩ NH đẩy mạnh hút vốn qua phát hành CCTG dù phải trả LS

cao hơn sv phương thức tiết kiệm thông thường sẽ giúp NH yên tâm hơn trong

kế hoạch sử dụng nguồn vốn. Bởi đặc điểm của loại giấy tờ có giá này là người

mua không được thanh toán trước hạn… TS.Nguyễn Trí Hiếu cho biết, quy

định của Thông tư số 06/2016/TT-NHNN, từ đầu năm 2017, hệ số sử dụng vốn

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

ngắn hạn cho vay trung dài hạn của các NH từ 60% xuống 50%. Để đáp ứng

quy định này, các NH phải tăng LS huy động nguồn vốn trung dài hạn để cơ

cấu lại nguồn vốn. Về việc các NH đẩy mạnh huy động vốn qua phát hành

CCTG, một chuyên gia tài chính, NH khuyến nghị, khách hàng cần cân nhắc

kỹ hình thức tiết kiệm này. Bởi về lý thuyết, người mua CCTG không được

thanh toán trước hạn như gửi tiết kiệm thông thường. Tất nhiên, người mua có

thể “cầm cố” giấy tờ có giá này để vay vốn khi CCTG chưa đến hạn, song LS

cho vay của NH khi ấy chắc chắn cao hơn LS mà NH trả cho người mua. Như

vậy, lợi tức cao của giấy tờ có giá sẽ giảm đi rất nhiều nếu khách hàng thực

hiện việc cầm cố CCTG để vay. Trong khi đó, NHNN lại cho rằng, những ngày

đầu tháng 1/2017, một vài NH tăng nhẹ LS huy động 0,1-0,3%/năm. Việc điều

chỉnh LS này chỉ diễn ra ở một số NHTMCP nhỏ, không phản ánh xu hướng

chung của toàn thị trường. Thời gian tới, NHNN tiếp tục điều hành đồng bộ các

công cụ CSTT để điều tiết thanh khoản hợp lý, điều hành LS phù hợp với diễn

biến KTVM, tiền tệ nhằm phấn đấu ổn định mặt bằng LS. Đồng thời, NHNN chỉ

đạo các TCTD giữ ổn định LS huy động, nâng cao hiệu quả KD để có điều kiện

giảm LS cho vay, nhằm chia sẻ khó khăn với khách hàng.

VAMC đặt mục tiêu xử lý 33.000 tỷ

đồng nợ xấu trong năm 2017

Chủ tịch VAMC cho biết, dự kiến trong 2017 VAMC mua khoảng 25.000 tỷ

đồng nợ xấu bằng trái phiếu đặc biệt và tập trung xử lý khoảng 33.000 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, VAMC cũng xác định sẽ phối hợp với các đơn vị trực thuộc

NHNN để sớm trình Chính phủ và Quốc hội đề án cơ cấu và xử lý nợ xấu để

tạo hành lang pháp lý thuận lợi cho hoạt động. Đề án này sẽ tập trung vào

nâng cao năng lực thực sự của VAMC từ nguồn lực về vốn, công nghệ và con

người để đảm bảo VAMC là trung tâm trong thị trường mua bán nợ, vì hiện khối

lượng nợ xấu tại đây đang quản lý rất lớn. Trong thời gian tới, VAMC cũng xác

định không chỉ xử lý nợ xấu ở nội bảng, mà cả ngoại bảng và đảm bảo các

khoản nợ xấu phải xử lý dứt điểm. Tuy nhiên, để làm được điều này, theo chia

sẻ của ông Đông đòi hỏi hành lang pháp lý và năng lực của VAMC phải thực

sự thay đổi để đảm bảo được quyền năng trong xử lý nợ xấu.

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Nâng cao chất lượng tăng trưởng, sức

cạnh tranh của nền kinh tế

Chính phủ vừa ban hành Chương trình hành động của Chính phủ thực hiện

NQ số 05-NQ/TW ngày 01/11/2016 của Hội nghị lần thứ tư BCH TW Đảng

khóa XII về một số chủ trương, chính sách lớn nhằm tiếp tục đổi mới mô hình

tăng trưởng, nâng cao chất lượng tăng trưởng, NSLĐ, sức cạnh tranh của nền

KT và NQ số 24/2016/QH14 ngày 08/11/2016 của Quốc hội về Kế hoạch cơ

cấu lại nền KT 2016-2020. Mục tiêu của cơ cấu lại nền KT, đổi mới mô hình

tăng trưởng, nâng cao chất lượng tăng trưởng, NSLĐ, sức cạnh tranh của nền

KT giai đoạn 2016-2020 cụ thể là tiếp tục củng cố vững chắc nền tảng KTVM;

kiểm soát lạm phát BQ dưới 5%/năm; giảm dần tỷ lệ bội chi NSNN, đến 2020

xuống dưới 3,5% GDP. Quy mô nợ công hằng năm giai đoạn 2016-2020 không

quá 65% GDP, nợ chính phủ không quá 54% GDP và nợ nước ngoài của quốc

gia không quá 50% GDP. Đến 2030, nợ công không quá 60% GDP, nợ chính

phủ không quá 50% GDP, nợ nước ngoài của quốc gia không quá 45% GDP.

Phấn đấu đến 2020 đưa tỷ lệ nợ xấu nội bảng của hệ thống các TCTD, nợ xấu

đã bán cho VAMC và nợ xấu đã thực hiện các biện pháp phân loại nợ xuống

dưới 3% (không gồm nợ xấu của các NHTM yếu kém được Chính phủ phê duyệt xử lý

theo phương án riêng). Phấn đấu giảm LS cho vay trung bình trong nước có tính

cạnh tranh sv mức LS cho vay trung bình trong nhóm ASEAN-4. Nâng cao quy

mô và hiệu quả của TTCK, thị trường trái phiếu chính phủ, thị trường TPDN và

thị trường bảo hiểm. Đến 2020, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt khoảng

70% GDP, dư nợ thị trường trái phiếu đạt 30% GDP, doanh thu ngành bảo

hiểm đạt tối thiểu 4% GDP. Thoái toàn bộ vốn Nhà nước tại các DN thuộc các

ngành không cần Nhà nước sở hữu trên 50% vốn, thoái vốn Nhà nước xuống

mức sàn quy định đối với các ngành mà Nhà nước sắp xếp, cơ cấu lại vốn đầu

tư. Có ít nhất 1 triệu DN hoạt động; 15.000 HTX và liên hiệp HTX nông nghiệp

hoạt động có hiệu quả.... Nhiệm vụ, giải pháp chủ yếu của Chương trình là

nâng cao hiệu lực, hiệu quả điều hành KTVM, trong đó, Chính phủ y/c các Bộ:

KH&ĐT, Tài chính, Công Thương, Ngoại giao, NHNN và các bộ, cơ quan liên

quan phối hợp chặt chẽ, hiệu quả trong điều hành và thực hiện đồng bộ, linh

hoạt các chính sách KTVM để bảo đảm ổn định KTVM, kiểm soát lạm phát, giữ

vững các cân đối lớn của nền KT; bảo đảm an ninh tài chính quốc gia…

“Bước đột phá phát triển logistics” đón

đầu các FTA thế hệ mới

Cục XNK (Bộ Công Thương) vừa đưa ra những quan điểm về QĐ số 200 mà

Thủ tướng vừa ký phê duyệt là một bước đột phá mới đối với lĩnh vực logistics

của VN (QĐ số 200 đã phê duyệt Kế hoạch hành động - KHHĐ - nâng cao năng lực

cạnh tranh và phát triển DV logistics VN đến 2025, tỷ trọng đóng góp của ngành DV

logistics vào GDP đạt 8-10%, tốc độ tăng trưởng DV đạt 15-20%; Thu hút đầu tư vào

Kinh tế Việt Nam

2020

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

phát triển hạ tầng nhằm mục đích XD các trung tâm logistics cấp KV và quốc tế, đưa

VN trở thành một đầu mối logistics của KV; Hình thành các DN DV logistics đầu tàu,

quy mô lớn): “Đây được coi là bước đột phá mới đối với lĩnh vực logistics của VN,

một lĩnh vực đang nhận được sự quan tâm lớn của cơ quan quản lý Nhà nước

và cộng đồng DN. KHHĐ được cho rằng sẽ mang lại luồng gió mới cho sự phát

triển DV logistics VN trong thời gian tới… Một chương trình hành động thực tế,

có mục tiêu cụ thể và được triển khai nghiêm túc sẽ không chỉ giúp cải thiện

năng lực cạnh tranh của DV logistics VN trong thời gian tới, mà còn giúp cho

ngành logistics phát triển bền vững, giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực từ những

sự cố không mong muốn và phản ứng nhanh với các sự cố trong chuỗi cung

ứng. Đưa VN trở thành một điểm đến không chỉ hấp dẫn với chi phí lao động

cạnh tranh hay thị trường rộng lớn mà còn là nơi có hoạt động thương mại

thuận lợi”.…. Theo cam kết WTO, từ 2014, hầu hết DV logistics đều được dỡ

bỏ rào cản cho DN nước ngoài được gia nhập thị trường với mức vốn 100%. Tự

do hóa trong lĩnh vực logistics theo y/c của WTO vừa là cơ hội khi DN VN có

thể tiếp nhận những kinh nghiệm trong quản lý mạng lưới logistics toàn cầu

nhưng cũng là thách thức khi cần nâng cao năng lực cạnh tranh thông qua cải

thiện chất lượng DV, mở rộng mạng lưới hoạt động, phát triển nguồn lực theo

chiều sâu để có thể đủ sức cạnh tranh với DN nước ngoài đầu tư vào VN. iệc

gia nhập hàng loạt các sân chơi, các hiệp định thương mại tự do thế hệ mới

như AEC, FTA với Nhật, Hàn Quốc hay với Liên minh thuế quan, FTA với các

nước EU… là cơ hội để logistic vươn lên tầm cao mới song cũng đặt ra những

sự đổi mới để cạnh tranh. Theo xếp hạng của World Bank, VN đang đứng thứ

64/160 nước và đứng thứ 4 trong ASEAN sau Singapore, Malaysia, Thái Lan

về mức độ phát triển logistics. Với tốc độ phát triển hàng năm đạt 16-20%, đây

là một trong những ngành DV tăng trưởng đều nhất của VN thời gian qua….

Công nghiệp chế biến chế tạo thu hút

vốn đầu tư FDI

Cục Đầu tư nước ngoài cho biết, tính chung 2 tháng đầu năm, tổng vốn đăng

ký cấp mới, tăng thêm và góp vốn mua cổ phần của DN FDI đạt 3,4 tỷ USD,

21,5% sv cùng kỳ 2016. Cụ thể, tính đến 20/02, cả nước có 313 dự án mới

được cấp GCN đầu tư với tổng vốn đăng ký 2,028 tỷ USD, 6,5%; có 137 lượt

dự án đăng ký tăng vốn đầu tư với tổng vốn đăng ký tăng thêm là 759,51 triệu

USD, bằng 84,5% sv cùng kỳ 2016 và 654 lượt góp vốn, mua cổ phần của

NĐTNN với tổng giá trị góp vốn là 619 triệu USD, gần gấp 4 cùng kỳ năm

ngoái. Hiện đã có 116 quốc gia và vùng lãnh thổ có đầu tư, trong đó đứng đầu

là Hàn Quốc, Nhật đứng thứ hai và tiếp theo lần lượt là Singapore, Đài Loan,

Britishvirgin Island và Hongkong. Các NĐT đã có mặt ở 62 tỉnh, thành phố

trong cả nước, trong đó TP HCM vẫn là địa phương dẫn đầu trong thu hút FDI

với 45,4 tỷ USD. Hai tháng đầu năm nay, NĐTNN đã đầu tư vào 18 ngành lĩnh

vực, trong đó lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo là lĩnh vực thu hút được

nhiều sự quan tâm. Sau đó là lĩnh vực KD BĐS và lĩnh vực bán buôn, bán lẻ.

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Toanf

Mỹ - Goldman Sachs: Nhà đầu tư ở

“mức lạc quan cao nhất” nhưng sắp tới

sẽ thất vọng

Các chiến lược gia tại Goldman Sachs không tin tưởng vào sự lạc quan của

NĐT về TTCK 2017. Trong thực tế, họ tin rằng NĐT đã đạt đến “mức lạc quan

cao nhất” và niềm tin của NĐT sẽ dần suy giảm trong 2017. Bất chấp việc chỉ

số S&P 500 5% trong 7 tuần giao dịch đầu, Goldman vẫn giữ vững quan

điểm khá bi quan cho cả năm. Cty này tin rằng nhóm các cổ phiếu lớn - Large

Cap sẽ 2% nữa trước khi giảm 4% và kết thúc 2017 ở mức 2.300 (thấp hơn

2% sv mức hiện tại). Theo Goldman, NĐT đang tự tin rằng việc cắt giảm thuế và

những chính sách dưới thời tổng thống Mỹ D.Trump sẽ tác động lớn đối với nền

KT. Tuy nhiên, khi NĐT nhận ra những thay đổi không thể tạo ra ảnh hưởng

nhanh như vậy, thị trường sẽ phải điều chỉnh. “Chúng ta đang tiến gần đến

mức lạc quan cao nhất và chỉ số S&P 500 sẽ giảm khi nhà đầu tư nhận ra thực

tế là việc cải cách thuế không có nhiều tác động đến LN như mong đợi”.

Deutsche Bank: 2 rủi ro có thể làm lật

con tàu kinh tế Mỹ

Theo Torsten Sløk, Chuyên gia KT quốc tế hàng đầu của Deutsche Bank, có 2

điều có thể ảnh hưởng xấu đến sự tăng trưởng của nền KT Mỹ. Cả hai vấn đề

đều liên quan đến tín dụng tiêu dùng. “Vào thời điểm này, chúng tôi lo lắng về

2 rủi ro gây suy giảm đối với triển vọng KT Mỹ. Chúng ta đã có một đợt hồi

phục rất dài, nhưng chất lượng tín dụng thì ngày càng tồi tệ hơn… Vấn đề là

khi một đợt tăng trưởng ‘già’ đi và lượng tiền dành cho những việc ít đáng được

cấp tín dụng cũng tăng cao, thì sẽ dẫn đến kết quả là rủi ro không thể trả được

nợ của người đi vay cũng tăng lên”… Báo cáo từ FED N.York cho thấy khoản

nợ của các hộ gia đình tăng lên trong 2016 và chỉ cách đỉnh nợ 2008 khoảng

99 tỷ USD. Mối lo lắng thứ hai là cách KT Mỹ phản ứng với LS cao hơn. Theo

lý thuyết, FED nâng LS là để làm dịu bớt nhu cầu tín dụng trong một nền KT

đang tăng trưởng “nóng”. Tuy vậy, khi LS vẫn gần mốc 0% và tăng trưởng KT

chỉ ở mức “có thể chấp nhận được”, thì đợt giảm tốc gần đây trong tốc độ tăng

trưởng cho vay có thể đã quá nghiêm trọng. Các NH đã báo cáo rằng nhu cầu

nợ vay thế chấp suy yếu trong Q.IV/2016 có thể là do LS thị trường tăng ngay

sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ.Điều này xảy ra ngay cả khi LS liên bang ở

mức 0,66%, mức thấp nhất trong lịch sử mà FED dự định tiếp tục đẩy lên cao

hơn nếu nền KT không tăng trưởng chậm lại. “Điểm cốt yếu là chúng ta hiện có

một đợt tăng trưởng ‘già’ cùng với các khoản cho vay dễ dàng trong một thời

gian dài. Điều này đã dẫn đến việc người tiêu dùng và DN có chất lượng thấp

hơn được cho vay nhiều hơn, rồi khi LS bắt đầu tăng, những người vay có chất

lượng thấp hơn này có thể không đủ khả năng thanh toán nợ nần… Triển vọng

thực thi các chính sách ủng hộ tăng trưởng của Tổng thống D.Trump sẽ có thể

hoãn lại khi chúng ta bước vào đợt suy thoái tiếp theo nhưng rõ ràng là các rủi

ro của việc giữ LS ở mức thấp trong thời gian dài hơn vẫn còn đó”…

Kinh tế Quốc tế

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

FED vẫn không lo lắng về lạm phát

Mặc dù, lạm phát tại Mỹ đã tăng mạnh kể từ khi chạm đáy 6 năm trong 2015

nhưng những người đứng đầu FED vẫn không lo lắng giá hàng hóa cao hơn sẽ

gây nguy hiểm đến nền KT trong thời gian tới. Đa số các quan chức cấp cao

của FED đã nhất trí tại cuộc họp tháng 2 rằng chỉ có một rủi ro rất thấp là lạm

phát sẽ tăng mạnh và vượt mục tiêu 2% của NH này. Và cho dù lạm phát thật

sự tăng mạnh hơn dự báo thì họ vẫn có nhiều thời gian để phản ứng lại, theo

biên bản họp tháng 2. Việc không chịu áp lực từ lạm phát cho thấy FED không

có khả năng đẩy nhanh lộ trình nâng LS. Trước đó, các nhà hoạch định chính

sách hàng đầu của FED đã dự định nâng LS 3 lần trong 2017, có lẽ bắt đầu

sớm nhất là vào tháng 3 tới. Tuy nhiên, quan điểm của các quan chức FED thì

lại không thống nhất. Tại cuộc họp tháng 2, một vài quan chức hàng đầu của

cơ quan này đã lo lắng rằng lạm phát có thể tăng nhanh hơn dự báo, qua đó

buộc NH này phải nâng LS nhanh hơn và có thể gây nguy hiểm đến nền KT..

Vẫn còn quan điểm khác nhau về thị trường lao động. Hiện những người ủng

hộ quan điểm nâng LS lo lắng rằng tỷ lệ thất nghiệp thấp (4,8%) đang báo hiệu

tiền lương sẽ tăng nhanh hơn và nhấc bổng lạm phát. Trong khi đó, một số

quan chức khác bao gồm cả Chủ tịch FED lại nghi vấn liệu tiền lương có đóng

vai trò chi phối lạm phát hay không. Tới thời điểm này, lạm phát vẫn còn khá

thấp và dao động dưới mức mục tiêu dài hạn 2% của FED, mặc dù đã tăng

mạnh trong 1,5 năm qua… Hiện, hầu như chẳng có lý do để nghi ngờ lạm phát

sẽ vượt khỏi tầm kiểm soát, đặc biệt là khi giá dầu đã giảm sút xuống dưới mức

55 USD/thùng. Dù vậy, Chủ tịch FED vẫn thừa nhận FED cần phải cẩn thận về

lạm phát khi thị trường lao động thắt chặt hơn và nền KT Mỹ tăng trưởng ổn

định trong 8 năm liên tiếp. Tại cuộc điều trần trước Quốc hội Mỹ vào đầu tháng

này, bà đã cho biết chờ đợi quá lâu để nâng LS sẽ là không khôn ngoan.

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Dầu - Giá có thể giảm 47%

ABN Amro Bank NV cho rằng giá dầu thô có thể rơi xuống mức 30 USD/thùng,

tức giảm hơn 40% sv mức 55-57 USD/thùng hiện nay. Viễn cảnh này có thể

xảy ra nếu OPEC không kéo dài thỏa thuận cắt giảm sản lượng đạt được hồi

tháng 11-12/2016. Nếu tuân thủ 100%, thỏa thuận này sẽ giúp nguồn cung

toàn cầu 2%, giúp cải thiện tiền trạng dư cung trầm trọng diễn ra từ giữa

2014 tới nay. Tuy nhiên, thị trường đang tỏ ra quan ngại vào triển vọng tháng 7

- khi thỏa thuận kết thúc. Nhà KT cao cấp Hans van Cleef của ABN Amro dự

báo giá dầu có thể rơi xuống đáy 2 năm (khoảng 30 USD/thùng) nếu xu hướng

hiện nay không tiếp tục và nguồn cung không được hạn chế. Theo số liệu của

Bloomberg, giá dầu WTI giao sau đang có biên độ dao động nhỏ nhất trong

giai đoạn 2004-2017 và chỉ số bất ổn của giá dầu Brent đang ở mức thấp nhất

trong vòng hơn 2 năm qua.Với những dấu hiệu cho thấy giá dầu không còn

chịu tác động từ thỏa thuận OPEC, Cleef cho rằng những rủi ro đang lớn hơn

trước rất nhiều. Tỷ lệ tuân thủ đang đạt khoảng 90% - mức cao nhất lịch sử

nên những tác động tích cực từ thỏa thuận này không còn được như trước. Rủi

ro đang tới từ sản lượng tăng tại Mỹ và dự trữ ngày càng nhiều.

Hàng hóa - nguyên liệu

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số http://www.hsx.vn/

http://hnx.vn/web/guest/home

http://www.bloomberg.com/markets/

http://www.sjc.com.vn/?n=0

http://goldprice.org/

http://www.bloomberg.com/markets/commodities/futures/

http://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?centerWidth=80%25&leftWidth=20%25&rightWidth=0

%25&showFooter=false&showHeader=false&_adf.ctrl-

state=az57x7njj_4&_afrLoop=564852868666178#!%40%40%3F_afrLoop%3D564852868666178%26center

Width%3D80%2525%26leftWidth%3D20%2525%26rightWidth%3D0%2525%26showFooter%3Dfalse%26sh

owHeader%3Dfalse%26_adf.ctrl-state%3D1cs37zaa0q_4

Tin TC - NH http://thoibaonganhang.vn/tien-them-den-tu-do-hoa-lai-suat-59581.html

http://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/tien-te-ngan-hang/vamc-dat-muc-tieu-xu-ly-33-nghin-ty-dong-no-xau-trong-

nam-2017-3317831/

http://cafef.vn/du-kien-nang-muc-bao-hiem-rui-ro-gui-tien-tai-ngan-hang-20170222153338639.chn

http://ndh.vn/viet-nam-huong-toi-nen-kinh-te-khong-tien-mat-2017022211324225p145c151.news

http://tinnhanhchungkhoan.vn/tien-te/ngan-hang-dang-khat-von-178783.html

Tin KT vĩ mô http://vietstock.vn/2017/02/nang-cao-chat-luong-tang-truong-suc-canh-tranh-cua-nen-kinh-te-761-519374.htm

http://cafef.vn/buoc-dot-pha-phat-trien-logistics-don-dau-cac-fta-the-he-moi-20170222171130092.chn

http://ndh.vn/cong-nghiep-che-bien-che-tao-thu-hut-von-dau-tu-fdi-2017022206542411p4c145.news

Tin KT Quốc tế http://vietstock.vn/2017/02/deutsche-bank-2-rui-ro-co-the-lam-lat-con-tau-kinh-te-my-772-519207.htm

http://cafef.vn/goldman-sachs-nha-dau-tu-o-muc-lac-quan-cao-nhat-nhung-sap-toi-se-that-vong-

20170222142456967.chn

http://vietstock.vn/2017/02/fed-van-khong-lo-lang-ve-lam-phat-772-519378.htm

Hàng hóa http://ndh.vn/gia-dau-co-the-giam-47--2017022201370362p150c169.news

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

BĐS BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng bán lẻ NHBL

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

DNNN DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

DN tư nhân DNTN NSNN NSNN

DN vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI NK NK

Dự án DA SX KD SXKD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đăng ký KD ĐKKD Tổ chức tín dụng TCTD

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng tài sản TTS

Giấy chứng nhận GCN Tổng SP quốc nội GDP

Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Hợp đồng tín dụng HĐTD Trái phiếu Chính phủ TPCP

Khách hàng DN KHDN Trái phiếu DN TPDN

Khách hàng cá nhân KHCN TTCK TTCK

KT vĩ mô KTVM Việt Nam VN

Kho bạc Nhà nước KBNN Vốn điều lệ VĐL

KV KV Vốn tự có VTC

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Xã hội XH

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED XK XK

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng thế giới World Bank Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Thép VN VSA

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX

KV sử dụng đồng euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM HOSE

Liên minh châu Âu EU Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO