Evaluacin de Proyectos de

Inversin Sesin #4: Estudio financiero (1)

Presupuestos de ventas y produccin

Contextualizacin

Los estudios de mercado y tcnico generan gran

cantidad de informacin monetaria que se debe

analizar ordenndola para hacer un resumen que

permita cuantificar e interpretar los montos de los

ingresos, las inversiones y los costos de operacin

que tendr el proyecto al implementarse y esto se

logra realizando un estudio financiero.

Los primeros pasos son el presupuesto de ventas y

el de produccin.

Introduccin

Organizaciones exitosas con metas definidas usan planeacin estratgica para lograrlas con planes, presupuestos y pronsticos para tomar decisiones previas a la actividad.

Estudio financiero: sntesis cuantitativa de la informacin monetaria de los estudios de mercado y tcnico para elaborar los cuadros analticos que demuestren la factibilidad del proyecto con recursos programados y capacidad de pago de la empresa; es base para la evaluacin econmico/financiera.

Objetivo: estados financieros proyectados para determinar beneficios financieros, rendimiento sobre la inversin inicial y si se cumplen los parmetros de maximizacin de rendimiento de los recursos.

Explicacin

Los ingresos del proyecto provendrn de las ventas del

bien producido, hay que elaborar un presupuesto de

ventas tomando en cuenta dos resultado del estudio de

mercado:

Demanda potencial insatisfecha: los bienes o

servicios que es probable que consuma el mercado en

el futuro cercano y que ningn productor actual podr

cubrir si se mantienen las condiciones base del clculo.

Precio de venta: el valor monetario que pagarn los

clientes por cada unidad de producto que se les venda.

El presupuesto de ventas es la suma de los pronsticos de ventas para cada perodo;

para calcularlo hay mtodos cualitativos y cuantitativos.

Preparacin del pronstico de venta

Los mtodos cualitativos son:

Encuesta de intenciones del comprador: se pregunta a los clientes potenciales

sobre lo que piensan comprar en el futuro.

Opiniones de ejecutivos: se obtiene la estimacin (basada en datos histricos y/o

intuicin y experiencia) de los ejecutivos de las reas relacionadas al proyecto y se

promedian generando consenso.

Mtodo Delphi: opinin de expertos; a unos se les aplica una encuesta

(respondientes) otros analizan y sintetizan la informacin (tcnicos) y otros generan

el pronstico (tomadores de decisin).

Contexto de fuerza de ventas: vendedores hacen estimado de ventas de su rea;

de debe depurar esta informacin con los otros mtodos para evitar errores.

Preparacin del pronstico de venta

Corto plazo: promedios mviles, promedios ponderados y suavizacin exponencial.

Largo plazo: regresin lineal (se utiliza en evaluacin de proyectos por el horizonte de

pronstico es de largo plazo.

Los mtodos cuantitativos basados en datos histricos de un

perodo largo pueden ser series de tiempo y mtodos causales:

Series de tiempo tienen 4 componentes: tendencia (trayectoria

creciente o decreciente), estacionalidad (regularidad de

fluctuacin dentro de un perodo anual), ciclicidad (fluctuacin

cada cierto nmero de aos) y aleatoriedad (movimientos

irregulares, inesperados e impredecibles sin patrn).

Ventas = estacionalidad x tendencia x ciclicidad x

irregularidad

Preparacin del pronstico de venta

Regresin Lineal: Con datos histricos de ventas anuales, el tiempo es la

variable independiente y las ventas la variable dependiente; se busca una

ecuacin lineal que relacione las ventas de un ao (Vt) como funcin del ao

(t) a pronosticar:

Vt = a + bt

donde

a = [(SVt)(St2) (St)(StVt)] / [NSt

2 (St)2]

b = [NStVt - (St)(SVt)] / [NSt2 (St)2]

Con la ecuacin lineal obtenida se pronostica las ventas para los aos de

vida del proyecto (en unidades).

Preparacin del pronstico de ventas

Mtodos causales: relacionan el comportamiento

de las ventas al comportamiento de otra variable

que no sea el tiempo; se genera una ecuacin

que tenga como variables independientes los

factores considerados causantes del

comportamiento de las ventas y la variable

dependiente es el pronstico de ventas; con dicha

ecuacin se pronostica las ventas para los aos

de vida del proyecto.

Preparacin del presupuesto de ventas

Con el pronstico de unidades a vender se multiplica por el precio de venta y se obtiene el presupuesto de ventas para cada ao; el precio tender a aumentar debido a la inflacin y hay que considerarla al establecer el precio de venta para cada ao.

IVt = Vt x Pt

Donde:

IVt = Presupuesto de ventas para el ao t

Vt = pronstico de ventas para el ao t

Pt = Precio de venta para el ao t

Preparacin del presupuesto de

produccin

El presupuesto de produccin es el pronstico de ventas en unidades

ajustado por los niveles de inventario de producto terminado deseados

para la venta.

Considerar demanda estacional (vara con la poca del ao, hay picos y

pocas bajas) o estable todo el ao; esto cambiar los niveles de

inventarios deseados.

Paso 1: determinar los niveles mnimos y mximos de inventario.

Paso 2: determinar la produccin para todo el ao.

Paso 3: programar la produccin por cada mes del ao (para proyectos

de inversin no se hace pues se analiza perodos anuales).

Preparacin del presupuesto de

produccin

Se utiliza la frmula:

PPt = Vt + IFPTt IIPTt

Donde:

PPt = Presupuesto de produccin para el perodo t

Vt = Pronstico de ventas para el perodo t

IIPTt = Inventario inicial de producto terminado para el perodo t

IFPTt = Inventario final de producto terminado para el perodo t

Preparacin del presupuesto

de produccin

Reto: convertir el pronstico de ventas a necesidades de produccin

en coordinacin con las polticas de inventarios para lograr el costo

ms bajo posible.

Lo deseable: mantener produccin e inventarios estables; a veces

es imposible por las ventas de temporada.

Considerar: tiempo de fabricacin de los productos para iniciar la

produccin con suficiente anticipacin para entregar los productos en

el momento que se requieren.

Conclusin

El estudio financiero integra la informacin monetaria de los estudios de

mercado y tcnico en estados financieros para evaluar y justificar la

factibilidad del proyecto.

Paso 1: convertir resultados del estudio de mercado en pronstico de

ventas en unidades y convertirlos en el presupuesto de venta

multiplicndolo por el precio de venta para arrojar el dato de los ingresos

estimados que se tendrn una vez implementado el proyecto. Debe estar

fundamentado en datos slidos reflejar la realidad econmica del mercado.

Paso 2: convertir el pronstico de ventas, combinndolo con la poltica de

inventarios en el presupuesto de produccin que permitir generar los

bienes o servicios para cumplir las metas de ventas y que es la base de

los presupuestos de los componentes del costo de produccin: materia

prima, mano de obra directa y gastos indirectos de fabricacin.

Bibliografa

Baca, Gabriel. (2006). Evaluacin de Proyectos, Quinta

Edicin. Mxico: McGraw Hill Interamericana.

Ocampo, Jos E.. (2006). Costos y Evaluacin de

Proyectos. Mxico: Compaa Editorial Continental.