액티브 나노 플랫폼 토대의 사업체계 구축

2020. 3. 26기술분석 2020-118

이 보고서는 코스닥 기업에 대한 투자정보 확충을 위해 발간한 보고서입니다.

기술분석보고서

나노브릭(286750)

소재

요 약

기업현황

산업분석

기술분석

재무분석

주요 이슈 및 전망

작 성 기 관 NICE평가정보(주) 김연재 선임연구원작 성 자

요약 영상 보러가기

■ 본 보고서는 「코스닥 시장 활성화를 통한 자본시장 혁신방안」의 일환으로 코스닥 기업에 대한 투자정보

확충을 위해, 한국거래소와 한국예탁결제원의 후원을 받아 한국IR협의회가 기술신용평가기관에 발주하여

작성한 것입니다.

■ 본 보고서는 투자 의사결정을 위한 참고용으로만 제공되는 것이므로, 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목

선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 보고서를 활용한 어떠한 의사결정에

대해서도 본회와 작성기관은 일체의 책임을 지지 않습니다.

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* 산업테마보고서는 발간일정에 따라 순차적으로 발간 중이며, 현재 시점에서 해당기업이 속한 산업테마

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■ 본 보고서의 요약영상은 유튜브로도 시청 가능하며, 영상편집 일정에 따라 현재 시점에서 미게재 상태일

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나노브릭(286750)

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액티브 나노 플랫폼을 통한 다양한 사업진출 발판 마련

▶ 중국조폐잉크공사와의 제휴를 통한 정품인증솔루션 시장진출

▶ 액티브 나노 플랫폼을 기반으로 글로벌기업과 기술제휴

▶ 기술적 한계를 극복하기 위한 나노소재 개발 수요 증가

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액티브 나노 플랫폼을 기반으로 글로벌기업과 기술제휴

동사는 자기장 및 전기장에서 입자 배열을 달리하여 변색, 투과도 조절

등 기능성을 가진 나노소재 기술을 플랫폼으로 하여 다양한 사업에 진

출하고 있다. 특히 2019년 기술특례상장을 통해 코스닥에 상장한 이후

글로벌기업들과 사업제휴가 가속화되어 향후 지속성장기반을 구축하게

되었다. 정품인증솔루션 사업 이외에도 바이오, 화장품, 디스플레이, 모

바일 등 각 분야의 선도 글로벌기업들과 상용화 제품 개발계약을 진행

하고 있거나 자체 상용화를 본격적으로 추진하고 있다.

중국조폐잉크공사 제휴를 통한 정품인증솔루션 시장진출

나노브릭은 자기색가변소재를 기반으로 한 정품인증솔루션 M-Tag와

M-Print를 출시하였으며, 2018년 중국 공기업인 중국조폐잉크공사와

의 제휴에 성공하였다. 이를 통해 중국에서 판매되는 담배와 특산품 패

키징 등 다양한 보안 사업에 진출하였으며, 일부는 개발 후 프로모션이

진행되고 있다. M-Tag와 M-Print는 각종 자석과 휴대폰, 스피커 등

에서 발생하는 자기장 내에서 특유한 색상과 무늬가 나타나기 때문에

이를 패키징에 적용하여 언제 어디서나 정품 확인이 쉬운 장점이 있다.

정품인증솔루션의 핵심인 자기색가변소재는 제조 공정과 설비에 대한

모방난이도가 매우 높은 편으로 보안성이 우수하며, 정품인증용 홀로그

램을 대체할 수 있는 역량을 갖춘 제품으로 인정받고 있다.

기술적 한계를 극복하기 위한 나노소재 개발 수요 증가

나노소재는 10억 분의 1ｍ인 나노미터(nm)로 표현할 수 있는 크기의

소재들로 표면적비의 증가로 다양한 물리적, 화학적 특성을 가진다. 이

러한 특성에 의해 퀀텀닷, 카본나노튜브, 그래핀, 나노와이어 등 다양한

나노소재가 개발되고 기존 기술의 한계를 극복하는 데 큰 역할을 하게

되었다. 기능성 나노소재 제조를 위해서는 나노 크기의 소재 성장

(Bottom-up)과 입자의 표면처리기술 및 안정화 기술이 매우 중요하

다. 개발에 많은 비용과 시간이 소요됨에도 불구하고 기존 반도체, 디스

플레이, 바이오, 에너지 산업의 한계를 극복할 수 있는 잠재력이 있어

앞으로도 많은 기업과 국가들이 투자하고 개발을 진행할 것으로 보인

다.

시세정보(3/20)

현재가 6,590원

액면가 1,000원

시가총액 300억원

발행주식수 4,560,103주

52주 최고가 17,750원

52주 최저가 5,790원

60일 평균 거래대금 6억원

60일 평균 거래량 49,292주

외국인지분율 0.00%

주요주주

주재현 11.35%

투자지표 (억원, IFRS연결)

구분 2016 2017 2018

매출액 50 60 72

증감(%) 19.3 20.1

영업이익 (46) (20) (13)

이익률(%) -92 -33.5 -18

순이익 -43 -38 9

이익률(%) -85.1 -63.0 12.0

ROE(%) -140.9 -200.3 76.1

ROA(%) -17.2 -17.5 4.7

부채비율(%) 717.7 2396.8 1086.8

유보율(%) -4.0 -78.1 -54.6

EPS(원) -1,129 -1,048 256

BPS(원) 794 191 344

PER(배)

PBR(배)

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2

Ⅰ. 기업현황

자기색가변소재

개발과 정품인증

솔루션 상용화

나노브릭(이하 동사)은 기능성 나노소재 개발 제조업체로 2007년 설립되었다. 동

사는 설립 이후부터 약 8년간 자기색가변, 전기색가변 소재 개발과 양산화에 힘썼

으며, 자기색가변소재를 이용한 정품인증솔루션 M-Tag와 M-Print를 각각 2016

년과 2018년에 출시하였다. 자기색가변소재는 외부의 자기장에 의해 색이 변화하

는 소재인데, 동사는 이러한 소재를 패키징에 인쇄하여 대량생산화에 성공하였고

영구자석을 이용, 물건에 부착된 태그의 색 변화를 쉽게 파악할 수 있으며, 이러한

방법으로 물건의 진품 여부를 확인할 수 있다. 특히 M-Pac은 별도의 태그 부착이

아닌 제품의 패키징 공정에서 직접 인쇄함으로써 공정의 효율성을 제공한다.

동사가 개발한 제품들을 모방하기 위해서는 새로운 나노소재의 제조 공정과 코팅

및 안정화 공정 등 요소기술을 모두 모방해야 한다. 이러한 높은 진입장벽은 기존

정품인증솔루션인 QR코드나 홀로그램 위조에 대한 해결책을 제시할 수 있다. 실제

로 M-Tag와 M-Print는 중국에 수출하는 국내 화장품업체들과 계약을 통해 본격

적인 상용화에 나섰으며, 위조 제품으로 인해 피해를 겪는 문제를 해결하는 데 큰

역할을 하였다.

[그림1] 정품인증솔루션 M-Tag와 M-Print

*출처: 동사 홈페이지, NICE평가정보㈜ 재구성

주재현 대표이사가 동사 지분 11.35%를 보유하여 최대주주에 올라있으며, 최대주

주 및 특수관계인의 지분은 20.14%이다.

[표1] 주요주주 및 관계회사 현황

주요주주 지분율(%) 관계회사 지분율(%)

주재현 11.35NANO BRICK

CHEUNGDU CO., LTD100.00

백지영 6.16 - -

*출처: 금융감독원 전자공시, NICE평가정보 재가공

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중국조폐잉크공사와

업무협약 및 사업

본격화

중국 청두에 유통 자회사인 NANO BRICK CHEUNGDU CO.,LTD를 두고 있으나

2018년 중국조폐잉크공사와의 전략제휴협약을 계기로 현재 청산 절차 중에 있다.

2018년에 업무협약을 체결한 중국조폐잉크공사는 중국조폐공사 산하기관으로 중

국의 위안화, 증권 등 각종 보안문서에 쓰이는 잉크를 공급하는 회사이며, 중국산

주류, 담배, 특산품 등 다양한 산업군들의 위조방지 보안태그 시장에 진출을 추진

하고 있다.

기술특례상장 통과

이후 글로벌업체와

업무협약 체결

현재 출시가 유력한 중국산 담배의 경우 시제품이 제작되었으며, 현재 프로모션 단

계에 진입해 있다. 프로모션이 끝나면 본격적으로 공급계약을 맺을 수 있을 것으로

보이며, 동사의 매출향상에 긍정적인 영향을 줄 수 있을 것으로 보인다. 이외에도

주류, 특산품뿐 아니라 위안화 지폐 등 다양한 보안인증 사업에 진출하기 위해 업

무협약을 지속하고 있다. 이와 동시에 엠 가드(M-Guard) 출시를 통해 위조품에

대한 온라인 모니터링 서비스를 강화하는 등 기술 영역을 확장하고 있다.

[그림2] M-Tag를 적용한 중국 술과 온라인 모니터링 서비스 M-Guard

*출처: 동사 홈페이지, NICE평가정보㈜ 재구성

동사는 기능성 나노소재 개발로 기술특례상장을 통과하였으며, 2019년 8월 코스

닥 시장에 상장되었다. 이로 인해 동사의 기술가치 상승과 기업 인지도 상승에 큰

영향을 미친 것으로 보인다. 상장 이후 위조방지 사업 이외에도 바이오사업, 화장

품 사업, 기능성 디스플레이사업 분야에서 글로벌업체의 러브콜을 받게 되었으며,

업무협약 및 공동개발 계약을 체결하였다.

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4

액티브 나노

플랫폼 구축을

통한 사업확대

[그림3] 액티브 나노 플랫폼을 통한 추진 사업 분야

*출처: 동사 제공

바이오사업은 자기장을 이용해 혈액 내 단백질을 분리할 수 있는 키트를 개발하였

다. 해당 키트는 DNA의 분리, 정제 등 기능을 갖추고 있으며, 진단기기에 적용될

수 있다. 해당 사업은 상장 이전부터 자체 개발을 통해 상용화에 성공하였으며, 현

재 사업화 초기 단계로 매출이 발생하는 중이다.

화장품 사업은 자기변색소재를 이용한 기능성 화장품으로 화장품에 부착된 자석으

로 자기장을 만들고 색깔을 변화시킬 수 있도록 하여 색조 화장이나 립스틱 등 제

품에 적용될 것으로 보인다. 2019년 10월 글로벌 화장품 제조사와 개발계약을 체

결하였으며, 색의 조절과 상용화 테스트, 프로모션을 거친 후 본격적인 상용화에

나설 것으로 보인다.

한편 모바일/디스플레이 분야 역시 기술계약을 통해 본격적으로 사업에 나서고 있

다. 모바일 사업은 휴대폰 스킨에 부착하는 필름에 관한 것으로 휴대폰 내부에서

발생하는 전기장의 변화로 색이 전환되는 기능이 있다. 즉, 휴대폰을 바꾸지 않고

도 전기장만으로 색상을 변화시킬 수 있는 제품으로 2020년 글로벌 전자기기 업

체와 상용화 개발계약을 맺고 본격적으로 상용화를 진행하고 있다. 또한, 글로벌

디스플레이 패널 업체와도 전기장을 통해 투명도를 조절할 수 있는 제품의 상용화

프로젝트를 진행하고 있다.

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[표2] 액티브 나노 플랫폼 추진사업별 진행 단계

사업부 제품 상세 진행단계

보안태그,

패키징

국내 화장품업체, 중국조폐잉

크공사 등과 계약 체결(중국

담배, 술, 특산품)

상용화 또는 프로

모션 단계

바이오정제

KIT

진단기기용 키트, 자체 개발

완료상용화 초기 단계

화장품색조

화장

글로벌 화장품 제조업체와 기

술개발 계약 체결개발단계

전자기기

(색/투과도)

휴대폰글로벌 휴대폰 제조사와 기술

개발 계약 체결개발단계

패널

스마트윈도우

글로벌 디스플레이 패널 제조

사와 사업 협의 중협의 중

*출처: 동사제공, NICE평가정보㈜ 재구성

동사가 다양한 영역으로 사업을 확대할 수 있었던 이유에는 자기 및 전기 특성변

화 소재에 대한 ‘플랫폼 기술(Platform Technology)’을 구축했기 때문이다. 플

랫폼(Platform)은 역에서 기차를 타고 내리는 곳으로서 다양한 목적지의 기차를

탈 수 있듯이 동사가 개발한 소재 기술이 다양한 산업 분야에 적용될 가능성을 보

여주고 있다.

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6

Ⅱ. 산업분석

나노소재의 산업

파급효과

위조품 확산방지를

위한 위조방지

패키징 시장 성장

나노소재는 그 소재가 가지는 특성에 의해 기존의 기술적 한계를 극복하는 데 매

우 큰 역할을 한다. 반도체, 디스플레이 산업부터 바이오, 에너지, 화장품, 환경기

술까지 현재 나노소재가 적용되거나 효과에 관한 연구가 진행되고 있는 산업군은

매우 많으며, 앞으로도 넓어질 것으로 예상한다.

[그림4] 나노소재의 산업 파급효과

*출처: www.kyosu.net, NICE평가정보㈜

다양한 산업 분야에 적용되고 확장되는 만큼 나노소재 시장의 규모는 커질 것으로

전망된다. 다만 각 소재가 목표로 하는 전방산업에 따라 시장 성장성은 각자 다르

므로 동사가 현재 본격적으로 추진하고 있는 보안응용소재 관련 사업부를 중심으

로 시장을 분석하고자 한다.

MarketsandMarkets의 시장분석자료에 따르면 전 세계 위조방지 패키징 시장은

2016년 940.5억 달러를 기록하였으며, 연평균 13.41% 성장하여 2019년에는

1,350억 달러의 규모를 이룰 것으로 전망하고 있다. 미주와 유럽뿐 아니라 최근에

는 중국도 위조품에 관한 엄격한 법률 규제가 강화되고 있다. Technavio에 따르

면 2015년 세계 위조품 시장규모 6,500억 달러 중 의약품이 2,000억 달러로 약

30%를 차지하고 있으며, 전자제품, 주류 순으로 위조품이 제조되고 있어 이에 따

른 정품인증이 필요하다.

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높은 보안

진입장벽으로 인한

시장진입 가능성

[그림5] 세계 위조방지 패키징 시장과 품목별 위조품 시장규모 (단위: 십억 달러)

*출처: MarketsandMarkets, Technavio, NICE평가정보㈜ 재구성

위조방지 패키징으로 이용되는 주요소재로는 RFID와 QR코드, 홀로그램이 있다.

RFID는 리더기가 필요하며, QR코드는 복제 가능성이 있다. 미세패턴 기술로 형성

되는 홀로그램 시장 또한 복제에 대한 문제가 발생하고 있어 동사 소재 기반의 보

안 기술을 통해 새로운 영역을 구축할 가능성이 크다.

[표3] 위조방지 패키징 소재 종류 및 특징 및 동사제품 비교

소재명 형태 특징

RFID

Ÿ TAG의 메모리 정보로 상품정보 확인 가능

Ÿ 메모리 소재 가격 비쌈, 별도의 리더기 필요

Ÿ 메모리 복제/해킹 위험

QR

Ÿ 2차원 바코드 인식, 상품정보저장, 결제시스템

Ÿ 별도의 리더기 없이 스마트폰으로 인식 가능

Ÿ 바코드 형상에 따른 복제 가능성 있음

홀로그램

Ÿ 3차원 미세패턴 가공을 통한 간섭현상

Ÿ 복제 진입장벽이 높아 지폐, 신용카드 등에 이용됨

Ÿ 미세패턴 형상과 가공 장비 도입에 따른 복제 가능

M-Tag

Ÿ 나노 소재의 결정 구조에 따른 자기변색 기능

Ÿ 소재의 대량생산화로 원가절감이 가능

Ÿ 가공기술+소재기술 결합으로 복제 진입장벽 높음

*출처: 동사제공, NICE평가정보㈜ 재구성

Smithers Pira Market Forecast에 따르면 세계 보안 잉크 시장은 2017년 270

억 달러로 분석되고 있으며, 2022년까지 연평균 4.8%의 성장을 보일 것으로 추산

되고 있다. 한편 MarketsandMarkets에 따르면 위조방지용 홀로그램 시장은

2017년 151억 달러이며, 연평균 성장률은 11.6%로 2020년 209억 달러의 규모

를 나타낼 것으로 전망된다. 최근 위조품 시장성장의 영향으로 신용카드, 화폐뿐

아니라 건강식품, 화장품, 소프트웨어 등 다양한 제품에 적용이 확대되고 있기 때

문이다.

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8

중국 담배 보안

패키징 시장

진입효과

[그림6] 세계 보안잉크시장과 위조방지 홀로그램 시장 규모 및 전망 (단위: 억 달러)

*출처: Smithers Pira Market Forecast, MarketsandMarkets, NICE평가정보㈜ 재구성

한편 중국조폐잉크공사와의 업무협약으로 중국 담배패키지 보안 패키징 사업이 활

발히 진행될 예정이며, 동사의 매출액에 긍정적인 영향을 줄 것으로 보인다.

Euromonitor International에 따르면 2017년 중국 담배 시장은 전 세계에서 가장

큰 규모인 2,123억 달러로 파악되고 있으며, 2016년 대비 0.8%가 상승한 수치이

다. 중국에서 제조하는 담배 개비 수는 전 세계의 44.4%이므로 프로모션을 통해

동사의 위조방지 패키징 소재가 중국담배공사 등에 출시된다면 퀀텀점프를 기대할

수 있을 것으로 보인다.

[그림7] 세계 담배시장 비중 및 중국 담배시장 규모(2017년) (단위: 십억 달러)

*출처: Euromonitor International, NICE평가정보㈜ 재구성

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Ⅱ. 기술분석

나노소재의 특징과

기능성

나노소재(Nanomaterial)는 지름이 10억 분의 1미터(10-9m)인 나노미터(nm) 수

준의 크기를 가지는 물질을 뜻한다. 나노입자는 같은 성분이라 하더라도 벌크물질

(Bulk Materials)과는 다른 특유의 전기적, 광학적, 자기적, 화학적 성질들을 나타

내는데, 이는 부피 당 입자의 표면적비가 크게 증가하기 때문이다. [그림8]과 같이

부피가 1㎤인 물질이 1nm³로 모두 분해될 경우 입체의 표면적은 1,000만 배가

증가하게 되며, 이로 인해 다양한 물리적, 화학적 특성을 가지게 한다.

[그림8] 입체 모형이 나노구조로 변화할 때 나타나는 표면적 증가

*출처: 분자세포생물학뉴스

최근 들어, 산업 전반에서 기존 산업의 기술적 한계를 극복하기 위해서 나노소재를

적용하고 있는 사례가 증가하고 있다. 차세대 디스플레이로 손꼽히고 있는 퀀텀닷

(Quantum Dot)은 크기가 수 나노미터인 초미세 반도체로 나노미터 수준에서 전

기적, 광학적 성질이 크게 변화하는 것을 이용하였다. 즉, 자체적으로 발광하고 입

자의 크기에 따라 서로 다른 색을 발현하는 소재를 응용함으로써 색 순도 및 광

안정성이 향상된 디스플레이를 제작할 수 있게 되었다. 이외에도 화장품에 이용되

는 나노골드(Nanogold), 자성재료인 FeCo, 기계 및 전자산업에 이용되는 나노튜

브 및 나노와이어 등이 있다.

[표4] 기능성 나노입자 개발사례 및 종류

소재명 형태 특징 적용

퀀텀닷수 nm의 크기를 가지는 양자점 발광다이오드를 적용하여 다양한 색 발현

디스플레이(QLED), 태양전지 등

나노골드수십~수백nm를 가지는 금 분말로 광학적 특성, 생체적합성 보유

바이오(진단, 치료), 화장품 등

카본나노튜브

탄소 원자만으로 이루어진 나노구조의 튜브로 전기적, 기계적 특성이 뛰어남

전자 및 기계부품, 배터리 등

나노와이어

수십~수백nm를 가지는 와이어 구조로 소재에 따라 다양한 기능성을 가짐

태양전지, 센서전자회로

*출처: cai W, chen X, small 2007, caiW, Chen X, J Nucl Med 2008, NICE평가정보㈜ 재구성

기술분석보고서

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기능성 나노입자의

제조공정

나노브릭의 액티브

나노 플랫폼 6대

소재기술

기능성 나노입자 제조 공정은 크게 Top Down 공정과 Bottom up 공정으로 나뉜

다. Top Down 공정은 말 그대로 큰 벌크소재를 깎아서 작게 만드는 기술로 주로

기계적인 방법으로 분쇄하여 제작된다. 가공성이 좋고 가격이 저렴하나 입자가 고

르지 않고 100nm 미만의 소재를 제작하는 데 한계가 있다.

한편 Bottom up 공정은 액상 및 기상에서 물리적, 화학적으로 반응하여 나노 크

기의 입자를 형성시키는 것이 핵심으로 입자의 크기가 비교적 고른 편이며, 수십

나노미터 이하 크기를 가지는 고기능성 소재 제조에 유용하다. 다만 제조 공정과

설비 비용이 Top Down 방식에 비해 높고 균일한 입자를 제조하기 위한 제어가

핵심 기술로 진입장벽이 높은 편이다. 대표적인 방법으로는 가스응축법, 에어로졸

법, CVC, 열분해법, 수열합성법 등이 있다.

[표5] Bottom Up 방식의 기능성 나노입자 합성 방법

구분 특징

물리적합성방법

졸겔법증발조 안의 금속을 용융온도 이상으로 가열하여 증발시키는 방법으로 증발조의 온도, 증발공간 내 압력 등에 의해 입자의 크기가 결정함.

에어로졸법액적(Liquid Droplets)을 기체와 반응시켜 에어로졸 입자가 형성되게 하는 방법으로 주된 반응이 화염을 동반하는 연소반응임.

CVC법가스응축법의 포집 기술과 에어로졸법의 장점을 합쳐 나노입자를 합성하는 방법으로 산화물, 질화물, 탄화물 등의 나노입자를 제조하는 방법임.

화학적합성방법

졸겔법금속 알콕사이드나 금속염이 용액 상에서 가수분해 및 축합반응을 통해 졸 형태가 겔화되는 공정을 의미함.

열분해법

제조하고자 하는 물질의 전구체 용액을 분무하여 발생한 액적을 캐리어 가스(Carrier Gas)에 의하여 반응부로 이동시켜서 건조, 분해, 결정화, 소결 등의 과정을 거쳐서 고체의 입자를 만드는 방법임.

수열합성법결정성, 무수 세라믹스 분말을 한 번의 공정으로 제조할 수 있는 액상법이며, 고온 하소 과정이 필요하지 않은 장점이 있음.

*출처: 한국세라믹기술원, 한국과학기술정보연구원, NICE평가정보㈜ 재구성

동사는 기능성 나노신소재 개발, 제조업체로 외부 환경의 변화(자기장, 전기장)에

서 나노입자들의 배열을 달리하여 이로 인해 발생하는 기능성을 활용하는 액티브

나노플랫폼(Active Nano-Platform) 기술을 보유하고 있다. 현재까지 해당 플랫

폼을 활용하여 개발된 제품은 총 6개로 3개의 제품이 자기장 변화에 특성을 나타

내고 있으며, 3개의 제품이 전기장 변화에 특징을 나타내고 있다. 그중 동사에서

핵심 사업 분야로 손꼽히는 제품은 MTX로 자기색가변소재라고도 한다.

나노브릭(286750)

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액티브 나노플랫폼

3대 공정기술

[그림9] 외부 자기장의 세기에 따른 MTX의 색상 변화 및 구동원리

*출처: 동사제공

MTX는 자기장의 크기에 따라 입자 간의 간격이 배열, 조정되게 되는데, [그림9]

의 가장 오른쪽처럼 높은 자기장 환경에서 입자의 간격이 좁아져 짧은 청색, 보라

색 등 단파장의 빛을 반사한다. 반면 약한 자기장 내에서는 입자간의 간격이 넓어

져 빨간색 등 장파장의 빛을 반사하게 된다. 동사는 이러한 점을 내세워 QR코드와

함께 인쇄, 정품인증용 태그로 이용하고 있다. MTX는 동사가 가진 플랫폼 중 하

나이며, 이외에도 동사가 가진 플랫폼으로 확대할 수 있는 사업 분야는 매우 다양

하다. 동사가 보유한 소재 기술은 [표6]와 같다.

[표6] 동사 보유 6대 소재기술

구분 구동원리, 특징 적용

자기장

특성변화

MTX자기장 내에서 입자 배열 변화로 반사

되는 색이 변화함

정품인증용 태그,

진단기기용 태그

MPD캡슐 안에 분산된 자성입자가 자기장에

따라 위치를 조절함, 필름 형태로 제조디스플레이 소재

SPM자석이나 전자기유도 등으로 외부 자기

장 인가 시 자성을 띄는 초상자성 소재

생화학적 분리, 수

질 정제 등

전기장

특성변화

ETX

외부 전기장 인가로 입자 간격을 조절

하여 색상을 구현(MTX와 비슷하나 변

색 조건이 전기장으로 다름)

반사형 디스플레

이 소재, 태양전지

EPD유체 내부에 전하를 띄고 있는 소재로

전기장에 의해 이동하여 색상이 변함디스플레이 소재

ETD외부 전기장에 따라 투과도를 자유롭게

조절할 수 있는 소재

스마트글라스, 디

스플레이 소재 등

*출처: 동사제공, NICE평가정보㈜ 재구성

MTX가 정품인증 태그에 이용될 수 있었던 가장 큰 이유는 해당 소재를 모방하기

매우 까다롭다는 데에 있다. 동사는 액티브 나노 플랫폼 기반의 3대 공정기술을

모두 자체적으로 개발하여 진입장벽을 구축하였다.

기술분석보고서

12

[그림10] 액티브 나노 플랫폼 기반의 3대 공정기술

*출처: 동사제공

동사의 핵심 3대 공정기술은 나노소재 대량 생산기술, 표면처리 기술, 마이크로 캡

슐화 기술로 나뉘며, 해당 기술로 제조된 소재를 인쇄 및 코팅 공정에 투입하여 보

안태그나 필름 등을 제작할 수 있다.

동사는 화학적 합성법 중 수열합성법을 기반으로 한 독자적인 공정을 활용하고 있

다. 원재료와 첨가제, 분산제에 대한 배합비, 반응조건 등 수많은 공정 변수를 최

적화하였으며, 이러한 제어기술을 바탕으로 균일한 나노소재를 대량생산하는 데 성

공한 것이다.

이렇게 제조된 나노소재는 반응성이 높고 입자끼리 결합하여 성장할 수 있으므로

이를 고분자나 실란 등 소재로 표면처리 할 필요가 있다. 표면처리공정에서 외부

신호(자기, 전기)를 입력하면 광결정 특성이 발현된다. 표면 처리된 나노소재는 보

호를 위해 약 5~500㎛의 캡슐로 감싸는 마이크로 캡슐화 공정을 거치게 되며, 이

렇게 제작된 나노소재의 균일도는 약 5% 내외로 매우 균일하고 캡슐화에 의해 내

부 입자의 배열 성능이 저하하는 문제도 해결한 것으로 파악된다.

나노브릭(286750)

13

Ⅳ. 재무분석

관련 적용시장

확대와 해외수출로

매출 증대 예상

코스닥시장 상장

공모로 73억 원

조달

2018년 연결 기준 매출액은 72억 원으로 2017년 60억 원 대비 20.11% 증가하

였다. 2017년 매출액 증가율은 19.32%로 높은 수준의 성장세를 유지하고 있다.

신규로 보안 응용제품인 M-PAC의 매출이 발생하였고 기술용역 관련 매출이 증

가하여 외형이 성장하였다. 영업이익율은 2016년 -91.96%에서 2017년

-33.46%, 2018년 -17.97%로 적자 폭이 꾸준히 감소하고 있다. 원가율이 꾸준

히 하락하여 경상연구개발비 및 지급수수료 등 판관비 부담 확대에도 영업적자폭

이 감소하고 있다. 한편 2020년 2월 12일 공시에 의하면 2019년 연결 기준 매출

액은 78억 원으로 전년 동기 대비 8.2% 증가하였고 영업이익은 –15억 원으로 전

년 동기 대비 적자금액이 증가하였다. 화장품에서 전자제품, 의류, 주얼리, 산업제

품 등으로 적용시장이 확대되고 중국 조폐잉크공사와의 전략 제휴로 중국 보안시

장에 진출함에 따라 추가 성장이 예상된다.

2018년도 부채비율은 1,086.85%, 차입금의존도는 75.57%로 산업평균 대비 높은

수준을 유지하고 있다. 2019년 8월 16일 코스닥 시장 상장 공모를 통하여 73억

원을 조달하였다. 동 자금 중 40억 원은 운영자금으로 사용하고 33억 원은 기타

목적으로 사용할 예정이다.

출처: 금융감독원 전자공시

[표7] 유형별 매출 추이 변화(개별) (단위 : 백만원, %)

유형 2016년 2017년 2018년 2019년 3분기금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중

제품 4,793 95.59 5,496 91.91 6,099 84.87 3,388 88.09

상품 - - 28 0.47 26 0.36 - -

기술용역 - - 140 2.34 698 9.71 159 4.13

기타 221 4.41 98 1.64 - - - -

임대 - - 218 3.65 363 5.05 299 7.77

합계 5,014 100.00 5,980 100.00 7,186 100.00 3,846 100.00

[표8] 증권사 투자의견

최근 1년간 증권사 발간 레포트 없음

기술분석보고서

14

Ⅴ. 주요 이슈 및 전망

플랫폼 기술구축을

통한 다양한 사업

진출

중국조폐잉크공사

업무협약을 통한

사업확대 기회

6대 소재기술과

3대 공정기술을

통한 핵심기술

구축

동사가 개발한 자기색가변소재, 전기색가변소재 원천기술은 보안응용소재 사업 외

에도 다양한 산업 분야에 응용될 수 있다. 동사는 이러한 액티브 나노 플랫폼기술

개발을 통해 다수의 글로벌기업과 기술개발 계약을 맺게 되었다. 현재 보안응용소

재 사업 외 진출 분야로는 바이오, 화장품, 모바일 및 디스플레이로 바이오 단백질

정제 키트, 자기장에 의해 변색하는 색조 화장품, 전기장에 의해 색이 변하는 휴대

폰 스킨과 투과도 조절이 가능한 디스플레이 패널이다. 단백질 분리 및 정제 키트

는 자체 개발 이후 상용화 초기 단계이며, 이외 사업 분야는 글로벌기업과 상용화

개발이 진행 중으로 완료 후 프로모션을 통해 본격적인 매출 시현에 들어갈 수 있

을 것으로 보인다. 2019년 코스닥 기술특례상장을 통해 동사의 기술가치와 인지도

가 더욱 상승하였으며, 향후에도 플랫폼기술을 통한 다양한 사업진출이 기대된다.

동사는 자기색가변소재 MTX개발을 토대로 보안응용소재 사업에 진출하였다. 국내

화장품업체 등 정품인증 라벨(M-Tag), 패키징 직접 인쇄소재(M-Print)에 적용

되었고 이후 제약, 산업용 기기, 통관 필증 등 비화장품 분야로 확대 적용되고 있

다. 2018년 중국조폐공사 산하기관인 중국조폐잉크공사와의 업무협약을 통해 중국

내 담배, 주류, 특산품 등 정품인증 패키징 시장에 진출하기 시작하였다. 현재 담

배와 주류 등 일부 제품에 시제품이 적용되었으며, 판매업체의 프로모션 이후 해당

사업 분야에서 본격적으로 매출이 발생할 수 있을 것으로 보인다. 동사는 위조품

추적서비스인 M-Guard를 출시하였으며, 제품 신뢰도를 기반으로 화폐, 증권 등

각종 보안문서 시장진출도 노리고 있다.

동사는 3개의 자기장 특성변화 소재와 3개의 전기장 특성변화 소재에 대한 원천기

술을 확보하고 있다. 해당 소재들은 외부의 자기장과 전기장 신호에 의해 입자들의

배열, 간극, 위치 등을 미세하게 조절할 수 있으며, 이를 통해 색상과 투명도 등을

자유롭게 변화시킬 수 있는 장점이 있다. 이러한 소재를 제조하기 위해서는

100nm 미만의 매우 균일한 입자를 제조할 수 있어야 하며, 이를 안정화하고 캡슐

로 봉인할 수 있어야 한다. 동사는 수열합성법과 이를 제어하는 동사만의 특수공정

에 의해 매우 미세하고 균일한 나노입자를 제조할 수 있으며 이를 표면 처리한 후

마이크로 캡슐화 공정을 자체적으로 개발하여 구축하였다. 이러한 공정에 의해 제

조된 소재들은 5% 내외의 균일도를 가지며, 캡슐화에도 기존 특성이 유지되는 등

제품의 성능을 최적화시킨 것으로 파악된다.

나노브릭(286750)

15

포괄손익계산서� (Annual) (단위:� 백만원,� IFRS연결)

2016.12 2017.12 2018.12

매출액 5,015� 5,983� 7,186�

� � � 증가율(%) 　 19� 20�

매출원가 4,600� 5,529� 5,707�

매출총이익 415� 455� 1,479�

판매비와관리비 5,026� 2,457� 2,771�

� � � 인건비 1,677� 966� 981�

� � � 일반관리비 1,863� 690� 837�

� � � 판매비 346� 110� 161�

� � � 기타판매비와관리비 1,140� 691� 792�

영업이익 (4,611) (2,002) (1,292)

� � � 영업이익률(%) (92) (33) (18)

� � � 영업외수익 2,097� 450� 4,496�

� � � � � � 금융수익 42� 2� 2�

� � � 영업외비용 1,692� 2,707� 2,345�

� � � � � � 금융비용 1,201� 1,185� 1,140�

세전계속사업이익 (4,207) (4,259) 859�

� � � 법인세비용 　 　

� � � 계속사업이익 (4,207) (4,259) 859�

� � � 중단사업이익 (63) 489� 　

당기순이익 (4,270) (3,771) 859�

� � � 순이익률(%) (85) (63) 12�

기타포괄손익 (155) (80) (70)

총포괄이익 (4,424) (3,851) 790�

포괄손익계산서� (Quarterly)� � � � � � � � � � � � � � � � (단위:� 백만원,� IFRS연결)

2019.1Q 2019.3Q

매출액 1,563� 945�

매출원가 989� 932�

매출총이익 574� 13�

판매비와관리비 873� 890�

� � � 인건비 339� 340�

� � � 일반관리비 265� 241�

� � � 판매비 40� 123�

� � � 기타판매비와관리비 229� 187�

영업이익 (299) (877)

� � � 영업외수익 5� 13�

� � � � � � 금융수익 12�

� � � 영업외비용 258� 58�

� � � � � � 금융비용 256� 56�

세전계속사업이익 (551) (922)

� � � 법인세비용

� � � 계속사업이익 (551) (922)

� � � 중단사업이익 　 　

당기순이익 (551) (922)

기타포괄손익 (89)

총포괄이익 (551) (1,010)

기술분석보고서

16

재무상태표� (Annual)� � � � � � � � � � � � � � � � (단위:� 백만원,� IFRS연결) 현금흐름표� (Annual)� � � � � � � � � � � � � � � � (단위:� 백만원,� IFRS연결)

2016.12 2017.12 2018.12 2016.12 2017.12 2018.12

유동자산 3,721� 2,384� 4,798� 영업활동� 현금흐름 (4,455) (334) (417)

� � � 현금및현금성자산 1,454� 175� 1,832� � � � 당기순이익 (4,270) (3,771) 859�

� � � 단기투자자산 58� 　 � � � 현금유출없는비용 3,704� 4,887� 3,745�

� � � 매출채권및기타채권 503� 876� 1,364� � � � � � 유형자산감가상각비 1,147� 1,179� 1,047�

� � � 재고자산 1,516� 1,217� 1,591� � � � � � 무형자산상각비 310� 217� 223�

� � � 기타비금융자산 183� 114� 12� � � � 현금유입없는수익 2,016� 334� 4,506�

비유동자산 21,057� 15,951� 13,290� � � � 자산부채변동 (1,488) (667) (116)

� � � 유형자산 18,430� 11,378� 12,873� � � � � � 매출채권의�감소 (445) (1,128) 213�

� � � 무형자산 1,464� 1,051� 369� � � � � � 재고자산의�감소 (1,127) (590) (339)

� � � 장기투자자산 　 473� 　 � � � � � 매입채무의�증가 108� 368� 7�

� � � 장기매출채권등 1,163� 566� 49� 투자활동�현금흐름 (880) 1,420� (131)

� � � 이연법인세자산 　 　 � � � 투자활동�현금유입 1,447� 2,396� 54�

� � � 기타비금융자산 　 　 � � � � � 유무형자산의감소 394� 2,235� 　

자산총계 24,777� 18,335� 18,088� � � � � � 투자자산등의감소 567� 102� 54�

유동부채 12,340� 11,104� 10,765� � � � 투자활동�현금유출 2,327� 976� 184�

� � � 매입채무및기타채무 1,386� 1,111� 64� � � � � � 유·무형자산의�증가 1,817� 301� 134�

� � � 유동차입부채 7,668� 6,823� 8,952� � � � � � 투자자산등의�증가 510� 674� 50�

� � � � � 단기차입금 2,000� 2,513� 2,300� 재무활동�현금흐름 (157) (2,365) 2,204�

� � � � � 유동성장기부채 5,668� 4,310� 6,652� � � � 재무활동�현금유입 1,000� 1,540� 3,470�

� � � 기타비금융부채 192� 160� 181� � � � � � 유동부채의�증가 　 1,250� 450�

� � � 단기충당부채 　 　 � � � � � 비유동부채의증가 1,000� 288� 3,020�

비유동부채 9,407� 6,497� 5,799� � � � � � 자본의증가 　 　

� � � 매입채무및기타채무 365� 399� 　 � � � 재무활동�현금유출 1,157� 3,905� 1,266�

� � � 비유동차입부채 8,167� 5,438� 4,718� � � � � � 유동부채의�감소 767� 1,904� 1,217�

� � � � � 사채 　 1,031� � � � � � 비유동부채의�감소 391� 1,983� 26�

� � � � � 장기차입금 8,167� 5,438� 3,688� � � � � � � 자본의감소 　 　 　

� � � 기타비금융부채 　 　 현금및현금성자산의증가 (5,493) (1,279) 1,657�

� � � 퇴직급여채무 876� 661� 755� � � � 기초�현금 6,947� 1,454� 175�

� � � 장기충당부채 　 　 � � � 기말�현금 1,454� 175� 1,832�

부채총계 21,747� 17,601� 16,564�

지배주주지분 3,030� 734� 1,524�

� � � 납입자본 3,157� 3,357� 3,357�

� � � � � � 자본금 3,157� 3,357� 3,357�

� � � 이익잉여금 (17,154) (21,137) (20,349)

� � � 기타자본구성요소 17,027� 18,515� 18,516�

� � � � � 기타포괄손익누계액 (11) (19) (18)

� � � � � 기타자본구성 17,038� 18,533� 18,534�

비지배주주지분 　 　

자본총계 3,030� 734� 1,524�

나노브릭(286750)

17

주요�투자지표

(IFRS연결) 2016.12 2017.12 2018.12

주당지표(원) 　 　 　

� � � EPS (1,129) (1,048) 256�

� � � BPS 794� 191� 344�

� � � DPS 　 　

Valuation(배) 　 　

� � � PER 　

� � � PBR 　 　

� � � EV/EBITDA 　 　

성장성(%) 　 　

� � � 매출액증가율 　 19.3� 20.1�

� � � 영업이익증가율 　 　

� � � 총자산증가율 　 (26.0) (1.4)

수익성(%) 　 　

� � � ROE (140.9) (200.3) 76.1�

� � � EBITDA� margin (62.9) (10.1) (0.3)

� � � 배당수익률 　 　

안정성(%) 　 　

� � � 부채비율 717.7� 2,396.8� 1,086.8�

� � � 이자보상배율(배) (3.8) (1.7) (1.1)

� � � 유보액/총자산비율 (0.5) (14.3) (10.1)

활동성(%) 　 　

� � � 총자산회전율 0.2� 0.3� 0.4�

� � � 매출채권회전율 10.7� 8.7� 9.1�

� � � 재고자산회전율 3.3� 4.4� 5.1�