港股晨报 2017年 7月 17日 星期一

中

国

银

河

国

际

目 录

【大盘策略】 ....................................... 2

【今日焦点摘要】.................................... 2

【备忘录】 ......................................... 2

【港媒财经要闻】.................................... 3

【环球市场摘要】.................................... 3

【商品市场摘要】.................................... 3

【今日焦点】- 香港资产有价 发掘本地酒店股价值 ...... 4

【银河国际港股研究报告摘要】 ........................ 8

【异动股】 ......................................... 9

【行业股价升跌】................................... 10

【除净备忘录】 .................................... 11

【美国预托证券表现】 ............................... 12

【A/H股价表】 .................................. 13,14

【动能股票池】 ................................. 15,16

请务必阅读正文之后的免责条款部分

2

来源：彭博

请务必阅读正文之后的免责条款部分

大盘策略

本周关注内地公布 GDP 数据

◇ 虽然上周五美国公布的六月份消费物价指数保持不变，而零售数据

亦较此前收缩，惟通胀的环境却处于一个平衡状态，这令到快速加

息的理据减弱，标普500指数涨0.47%，再创新高。美元录得两个月

以来最大跌幅，同时金价及国际油价上升，商品价格上涨的走势值

得关注。

◇ 本周公布的重要经济数据内地周一公布社会消费品零售总额、内地

周一公布工业附加值、固定资产投资数据及GDP数据、英国周二公

布CPI、英国周二公布PPI、美国周二公布进出口物价指数、日本周

四公布进出口额、澳洲周四公布失业率、美国周四公布申领失业救

济金人数、欧元区周四公布消费者信心指数、加拿大周五公布

CPI。

◇ 上周五，创52周新高股份包括中国天瑞水泥（1252.HK）、优源控

股（2268.HK）、博富临置业（225.HK）、龙光地产（3380.HK）、

FRASER HLDGS（8366.HK）；创52周新低股份包括百田石油

（8011.HK）、圆美光电（8311.HK）、新融宇集团（1152.HK）、

ＭＩ能源（1555.HK）、双桦控股（1241.HK）。

（详情请看第9页异动股）

今日焦点摘要

香港资产有价 发掘本地酒店股价值

◇ 摘要：近年香港房地产资产持续水涨船高，引来不少投资者憧憬一

些被遗忘已久的上市公司也会出售资产，以释放埋藏已久的价值。

我们认为继朗豪坊写字楼这类标志性项目之外，酒店这类资产也有

一定潜力。我们相信一些较小型的香港上市公司出售资产套现的可

能性不小，因此投资者可留意远东发展（35.HK）及富豪国际

（78.HK）这类小型香港地产股的价值。

（分析师:李嘉豪；详情请看第 4 页）

备忘录

◇ 新股 — 恒诚建筑(994.HK)于今日上市。

上周五成交额:852亿港元

本周纪要

7 月 17 日 零售销售

7 月 17 日 固定资产（农村除外）

7 月 17 日 工业生产

7 月 17 日 GDP

7 月 17 日 中国6月房地产价格

恒指表现

指数 收盘 变动(%)

道琼斯工业平均指数 21637.74 0.39

标准普尔 500指数 2459.27 0.47

纳斯达克综合指数 6312.47 0.61

恒生指数 26389.23 0.16

恒生国企指数 10728.07 0.47

上证综合指数 3222.42 0.13

深证综合指数 1881.01 -0.41

外汇 收盘 变动(%)

美元/人民币 6.78 -0.12

美元/日圆 112.49 -0.04

欧罗/美元 1.15 0.00

英镑/美元 1.31 0.07

商品 收盘 变动(%)

黄金 (美元/盎司) 1228.70 0.91

波罗的海干散货指数 900.00 1.35

WTI原油 (美元/桶) 46.54 1.00

布伦特原油

(美元/桶) 48.91 1.01

利率 收盘(%) 变动(%)

香港银行同业拆息 0.77 0.75

上海银行同业拆息 4.28 -0.21

上周五成交额:775亿港元

17000

22000

27000

7/1

6

8/1

6

9/1

6

10/

16

11/

16

12/

16

1/1

7

2/1

7

3/1

7

4/1

7

5/1

7

6/1

7

3

请务必阅读正文之后的免责条款部分

港媒财经要闻 信报:

◇ 新盘半月卖千伙 超 6月六成

◇ 恒指 ADR 升破 26600

◇ 内地设金融委员会强监管 凌驾一行三会 填补「混业经营」灰色地

带

香港经济日报:

◇ 港股憧憬闯 27000 专家：健康牛市

◇ 金融稳定发展委会 国务院统筹

明报:

◇ 赌王投资大马医疗创企 经营医护预约服务 伙文莱王子印度尼西亚

富商投资

◇ 澳门学者吁调整濠赌博彩税收

星岛日报:

◇ 渣打转型谷回报 料股价重踏升途

◇ 港股料拉锯 观望欧日议息

环球市场摘要

美股上涨 金融股向上

◇ 美股上周五上涨，道指和标普500指数均创下收盘新高，此前美

国公布的消费物价指数不变，零售数据则较弱，降低了市场对加

息的预期。道指收升0.39%，标普500指数涨0.47%，纳斯达克指

数升0.61%。股份方面，摩根大通、富国银行和花旗等金融股在

公布季报后下挫。

商品市场摘要

油价上涨 受助美国石油库存下降

◇ 油价周五上涨 1%，受助于美国石油库存下降以及中国需求有增

加的迹象。布伦特原油期货收涨 0.49 美元，或 1.01%，报每桶

48.91 美元。美国原油期货收高 1%，报每桶 46.54 美元。

◇ 美国公布弱于预期的经济数据后，公债收益率下跌，美元指数亦

跌至 2016年 9月以来最低水平，金价向上。现货金升 0.96%，

报每盎司 1,228.61 美元。

来源：彭博

标普 500 指数表现

英国富时 100 指数表现

德国 DAX 指数表现

美国十年期国债收益率(%)

1900

2100

2300

2500

7/1

6

8/1

6

9/1

6

10

/16

11

/16

12

/16

1/1

7

2/1

7

3/1

7

4/1

7

5/1

7

6/1

7

7/1

7

5500

6500

7500

8500

7/1

6

8/1

6

9/1

6

10

/16

11

/16

12

/16

1/1

7

2/1

7

3/1

7

4/1

7

5/1

7

6/1

7

7/1

7

8400

10400

12400

14400

7/1

6

8/1

6

9/1

6

10/

16

11

/16

12

/16

1/1

7

2/1

7

3/1

7

4/1

7

5/1

7

6/1

7

7/1

7

1

2

3

7/1

6

8/1

6

9/1

6

10

/16

11

/16

12

/16

1/1

7

2/1

7

3/1

7

4/1

7

5/1

7

6/1

7

7/1

7

4

请务必阅读正文之后的免责条款部分

今日焦点 分析师：李嘉豪 2017年 7月 17日

香港资产有价 发掘本地酒店股价值

摘要：近年香港房地产资产持续水涨船高，引来不少投资者憧憬一些被遗忘已久的上市公司也会出售资产，以释放埋

藏已久的价值。我们认为继朗豪坊写字楼这类标志性项目之外，酒店这类资产也有一定潜力。我们相信一些较小型的

香港上市公司出售资产套现的可能性不小，因此投资者可留意远东发展（35.HK）及富豪国际（78.HK）这类小型香港

地产股的价值。

香港房地产水涨船高 上市公司亦受惠

受到内地房地产投资者的追捧下，香港商业房地产成为近期热门的资产类别。香港多个核心地区的标志性资产都获得

内地投资者高价买入，使香港的商业房地产价格持续走高。甲级写字楼为较多投资者买卖的资产，近期一些财力较强

的投资者较偏好以整幢的方式买入，使不少持有优质甲级写字楼资产的上市公司受到港股投资者注意。近期较瞩目

的，则是冠君产业信托（2778.HK）公告有意出售旗下朗豪坊办公楼资产。据目前市场估计，这幢办公楼的估值为

200亿港元，远高于 2016 年年底的评估值 84.7 亿港元。这也解释了为何冠君的股价大涨。

图一：香港甲类私人写字楼平均售价(港元/平方米;当季值)

数据来源：香港差饷物业估价署、中国银河国际证券

冠君产业信托的举动或反映市场开始寻找更多投资选择，而选择也不再局限于内地投资者最熟悉的中环等地。根据香

港差饷物业估价署的官方数据显示，CBD 核心商业区（即中环）的甲级写字楼持续获得投资者追捧，售价持续走高，

但其他地区的涨幅则较低。这除了是因为其他商业区较小标志性项目外，一些投资者也观望外资机构租客搬到其他商

业地区的需求变化，以及观望其他地区新落成的办公室供应变化有关。

(请转下一页)

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

500,000

2008-03 2009-03 2010-03 2011-03 2012-03 2013-03 2014-03 2015-03 2016-03 2017-03

上环 中区 湾仔/铜锣湾 北角/鲗鱼涌 尖沙嘴

5

请务必阅读正文之后的免责条款部分

市场寻觅潜力资产 酒店将具吸引力

投资者除了寻觅非核心区域的办公楼之外，也开始寻找其他类型的房地产，如酒店，因整体而言，香港办公楼的租金

回报率普遍较低，很多不足 2.5%，令不少投资者却步。反之，一些收益率较高的资产则开始受到投资者关注，而我们

认为酒店将会是其中一项较高收益率的资产。由于酒店的业务较具周期性，其租金收益率先天性地已较其他地产为

高。另一方面，由于香港的酒店、旅游业早前经历低谷，使不少酒店的估值也相对处于较低的水平。

图二：香港酒店-平均每间可供出租客房收入及变化(港元)

数据来源：香港旅游发展局、中国银河国际证券

然而，现时也是投资者吸纳香港酒店资产的好时机。从香港旅游发展局的官方数据显示，目前香港的星级酒店平均房

租持续下降，但也成功能令出租率有所回稳，使酒店业最重要的财务指标－平均每间可供出租客房收入(RevPAR)于近

年跌幅收窄，并于去年年末开始转正。我们认为这是为何一些酒店股，如大酒店（45.HK）、香格里拉（亚洲）

（69.HK）股价造好的原因。

观察中小型香港地产商如何释放价值

香港的酒店资产价格持续受压，如今开始见底反弹，对于香港本地的开发商、大企业来说，将会是一个好消息。目前

不少本地上市企业都有倾向将资产组合国际化，并减重香港资产的比例，这促使了市场开始重新关注香港上市公司内

的资产价值。市值较小的上市公司一向是被低估的对象，而持有酒店资产的中小盘股将会在这个市场环境下有看头，

因此我们认为远东发展（35.HK）及富豪国际（78.HK）这类公司具有关注价值。

(请转下一页)

-25.00

-20.00

-15.00

-10.00

-5.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

香港酒店-平均每间可供出租客房收入(左;港元) 同比变化(右,%)

6

请务必阅读正文之后的免责条款部分

事实上，若果单看酒店资产的话，这两家公司都有潜力从出售酒店来获取较大的收益。以远东发展为例，公司过往数

年都有出售香港的酒店资产，并就此录得巨额的出售收益，反映不少酒店资产都在帐面上被低估。对于远东这类每年

税前利润为数亿到十亿港元不等的中小型房企来说，出售酒店将会对盈利有很明显的贡献，并有助整体估值修复。由

于远东发展一直出售酒店资产，我们因此看好公司潜在的利润上涨空间。

表一：远东发展近期出售之酒店业务及盈利

数据来源：公司、中国银河国际证券

另一方面，在香港拥有大量酒店资产的富豪国际也值得留意。如之前所述，不少香港的酒店资产经历了周期低谷，因

此帐面价值都会较低，未能反映出复苏中的表现。如果将公司的资产和可比资产（即同级的酒店）比较的话，其价格

可说被相对低估。即使以最简单的市净率来计算，公司现时仅处于 0.5 倍市净率，远低于不少香港地产股，现正只等

待出售资产这类催化剂。

图三：远东发展、富豪酒店及恒生地产分类指数市净率

数据来源：彭博、中国银河国际证券

项目 出售日期售价

(亿港元)盈利

(亿港元)帐面回报率

The Mercer 2011年3月31日 2.9 0.81 38.8%

Central Park Hotel 2011年11月30日 5.15 3.8 281.5%

Dorsett Regency Hotel 2013年3月28日 8.02 4.58 133.1%

Silka West Kowloon 2017年5月完成交易 4.5 3.16 235.8%

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

19/7/2013 19/7/2014 19/7/2015 19/7/2016

远东发展 富豪酒店 恒生地产分类指数

7

请务必阅读正文之后的免责条款部分

表二：同业基本面比较－彭博市场共识(截至 2017年 7月 14 日)

数据来源：彭博、中国银河国际证券

风险要素：

1.香港旅游及酒店业意外受压

2.公司未能如期出售资产，或价格较预期低

彭博代码 简称 最新股价 市值

(当地货币) (亿港元) 最新 17年预测 18年预测 最新 17年预测 18年预测 最新 17年预测 最新 17年预测 最新 17年预测

35 HK 远东发展 4.22 94.73 8.16 7.06 5.91 0.88 0.80 0.73 10.68 12.46 4.10 5.56 5.14 4.79

78 HK 富豪酒店 6.51 59.50 28.09 - - 0.50 - - 1.80 - 0.80 - 3.06 -

香港发展商同业

16 HK 新鸿基地产 119.30 3455.14 8.94 13.45 12.36 0.72 0.71 0.69 8.28 5.46 5.36 4.29 4.14 3.33

1113 HK 长实地产 62.00 2292.45 12.29 12.35 11.50 0.88 0.84 0.80 7.28 7.04 5.05 5.14 3.22 2.68

12 HK 恒基地产 44.65 1786.51 8.15 14.66 15.13 0.68 0.67 0.66 8.51 4.70 6.34 3.37 3.76 3.25

4 HK 九龙仓集团 65.55 1988.74 9.27 13.91 13.41 0.63 0.60 0.59 6.87 4.32 4.83 3.12 4.17 3.39

1972 HK 太古地产 26.65 1559.03 10.37 18.71 20.52 0.69 0.68 0.67 6.82 3.74 5.43 3.23 3.32 2.76

HKL SP 香港置地集团公司 7.55 1387.01 5.31 19.21 18.33 0.57 0.56 0.55 11.16 2.97 9.38 2.49 3.00 2.60

20 HK 会德丰 58.00 1183.34 7.23 9.85 9.10 0.55 0.56 0.55 7.81 5.41 3.15 2.96 2.98 2.29

17 HK 新世界发展 10.28 1009.09 9.91 13.28 12.40 0.56 0.54 0.45 5.44 4.07 2.19 2.12 5.61 4.27

101 HK 恒隆地产 19.90 895.02 14.47 16.49 18.41 0.71 0.69 0.69 4.85 4.27 3.45 3.23 4.56 3.78

83 HK 信和置业 13.04 823.55 12.05 15.49 15.56 0.65 0.64 0.63 5.45 4.23 4.88 3.47 4.03 3.92

14 HK 希慎兴业 36.30 379.50 31.22 16.05 15.57 0.56 0.56 0.54 1.80 3.49 1.53 3.05 4.21 3.74

683 HK 嘉里建设 26.90 388.24 5.94 7.18 8.59 0.47 0.44 0.43 7.97 6.17 4.04 3.24 5.23 4.11

平均 1428.97 11.26 14.22 14.24 0.64 0.62 0.60 6.85 4.65 4.64 3.31 4.02 3.34

市盈率（倍） 市净率（倍） 股本回报率（%） 资产回报率（%） 股息率（%）

8

请务必阅读正文之后的免责条款部分

银河国际港股研究报告摘要 港股通最新动向 - 在本报告中，我们探讨了港股通资金在香港股票的最新持股变化。以持股总金额计，汇

丰控股已成为港股通持股最高的股票。这似乎不仅是因为资金流入，更有可能是由于有资金从建行和工行

流出所致。港股通资金对金融股的兴趣仍明显大于科技股。我们亦列出了一些港股通近日增持或减持的股

份。（分析师：张富绅）

淡仓分析更新 - 香港证监会上周五发布 7月 7日的累计淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可

能较受到卖空活动的影响：（i）6月 30日至 7月 7日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比

例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我

们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据分析结果，我们认为 IMAX CHINA（1970.HK）、金风科技

（2208.HK）和万科（2202.HK）均值得密切留意。另一方面，我们注意到沽空者大幅削减了吉利

（0175.HK）、金隅股份（2009.HK）和中兴通讯（0763.HK）的仓位。（分析师：王志文）

先达国际物流[6123.HK;3.65 港元;未评级] - 圆通速递（600233 CH）与先达国际物流于 7月 13日在香港

举行投资者会议，就双方的战略合作协议给予更多细节。根据之前的公告，圆通速递建议以总代价 10.41

亿港元（相当于每股 4.07 港元）收购先达国际物流 61.87％股权。圆通速递在取得控制权后，将以同样的

价格每股 4.07港元向其余股东提出全面要约，总代价相当于约 17亿港元。在会议上，圆通速递管理层向

投资者表示，预计该交易将在 2017年第三季末之前从政府部门取得所需的批准。正如我们上一份的报告中

指出，对于两家公司而言，该交易很有机会是双赢的战略合作，尤其这将帮助圆通速递拓展海外业务。这

次会议带来的正面消息是，圆通速递似乎更有信心该交易可以在第三季度拿到所有相关的政府许可。先达

国际物流的股价除了可受助于未来盈利增长之外，若公司的股东接受要约，还可先在两个月后录得较现时

高 10％的股价涨幅。（分析师：邹敏）

中联重科 [1157.HK ； 3.95 港元；未评级] –中联重科于上周五收市后发布盈喜，表示公司 2017年上半

年的净利润将达到 11 亿-13亿元人民币，公司去年同期录得 8.29亿元人民币的净亏损。上半年的净利润

表现强劲，当中反映 (i) 核心业务收入同比增长 80%；(ii)期内录得 91.31 亿元人民币的一次性出售收

益；以及 (iii) 2017年第二季资产减值拨备。考虑到公司核心业务于下半年增长放缓，我们预期其净利

润将下跌至 4.38亿元人民币，全年净利润逾 15亿元人民币，略高于市场共识预期的 12 亿元人民币。近期

股价应反映市场对盈喜的正面看法。然而，我们认为升幅有限。个股股价目前相当于 0.7 倍的 2017年市净

率，与历史平均的动态市净率 0.8倍相近。由于盈利增长的持续性和股本回报率的改善前景仍未明朗，暂

时难以基于市盈率去衡量该公司的价值。（分析师：邹敏）

中国水泥周报 - 平均水泥价格上周环比下跌 0.3％至 326.08 元人民币每吨。在江西和福建部份地区，水

泥价格下降 10-30 元人民币每吨；在海南的部分地区和四川广元，水泥价格上涨 10-50元人民币每吨。尽

管雨量减少，受炎热天气影响，大部份地区对水泥的需求依然疲弱，仅长三角地区少量企业的出货量达到

正常水平的 70-90%。7月中全国平均水泥库存水平轻微下跌至 65.25%。（分析师：王志文、吕宇）

9

请务必阅读正文之后的免责条款部分

异动股

股份 港股代号 股价变动(%) 成交额 情况

中国海外 688 6.95% 38.556M 内房股上涨

越秀地产 123 5.11% 241.514M 同上

中国糖果 8182 -56.79% 154.242M 娃哈哈董事长宗庆后女儿宗馥

莉不再继续对集团进行收购

鞍钢 347 3.23% 297.149M 钢铁股上涨

天伦燃气 1600 17.07% 11.023M 主席连番增持

五大突破 52 周新高股份

公司名称 港股代号 收盘价

(港元) 股价变动

最高价

(港元)

中国天瑞水泥 1252 2.38 4.85% 2.67

优源控股 2268 2.77 9.06% 2.79

博富临置业 225 20.00 17.65% 20.00

龙光地产 3380 6.55 5.99% 6.63

FRASER HLDGS 8366 0.51 5.16% 0.52

五大突破 52 周新低股份

公司名称 港股代号 收盘价

(港元) 股价变动

最低价

(港元)

百田石油 8011 0.152 -25.85% 0.138

圆美光电 8311 0.47 -2.08% 0.42

新融宇集团 1152 0.43 -12.25% 0.41

ＭＩ能源 1555 0.52 -8.77% 0.51

双桦控股 1241 0.485 -1.02% 0.46

10

请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分

行业股价升跌(%) (2017/7/14)

数据来源： WIND资讯

-0.50 0.00 0.50 1.00 1.50

(HS)综合企业

(HS)消费品制造业

(HS)消费者服务业

(HS)公用事业

(HS)资讯科技业

(HS)金融业

(HS)电讯业

(HS)工业

(HS)能源业

(HS)原材料业

(HS)地产建筑业

11

请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分

备注: 1港仙=0.01港元

除净备忘录

日期 股份 股份代号 事项

2017年 7月 17日 周一 敏华控股 1999.HK 末期息１４港仙

12

请务必阅读正文之后的免责条款部分

美国预托证券表现 港币兑美元： 7.8044

公司名称 港股代号 美国 ADR代号 ADR 收盘价 港股收盘价

ADR 对比港股收盘价

溢价(%) 贡献恒指点数

汇丰控股 5 HSBC 48.210 75.150 0.13% 0.42

中国人寿 2628 LFC 16.210 25.000 1.21% 1.72

中国移动 941 CHL 53.160 82.250 0.88% 15.50

中国联通 762 CHU 14.410 11.160 0.77% 3.17

中国电信 728 CHA 48.290 3.720 1.31% 不适用

中国海洋石油 883 CEO 112.450 8.690 0.99% 5.53

中国石油股份 857 PTR 62.940 4.880 0.66% 2.61

中国石油化工股份 386 SNP 77.590 5.960 1.60% 8.78

上海石油化工股份 338 SHI 58.450 4.490 1.60% 不适用

中国东方航空股份 670 CEA 29.870 4.630 0.70% 不适用

中国南方航空股份 1055 ZNH 39.710 6.170 0.46% 不适用

中国铝业 2600 ACH 14.170 4.380 0.99% 不适用

华能国际电力股份 902 HNP 28.560 5.510 1.13% 不适用

中芯国际 981 SMI 5.730 9.000 -0.62% 不适用

广深铁路股份 525 GSH 24.840 3.860 0.45% 不适用

联想集团 992 LNVGY 12.505 4.860 0.41% 0.51

13

A/H 股价表（一） 港币兑人民币汇率： 0.86783

行业 公司名称 H 股代号 A 股代号 H 股价格

H 股单日

价格变动 A 股价格

A 股单日

价格变动

折让

(H 股对 A股)

银行 建设银行 0939 601939 6.40 0.2% 6.32 0.3% 12.1%

银行 中信银行 0998 601998 4.97 0.0% 6.68 2.1% 35.4%

银行 农业银行 1288 601288 3.64 0.3% 3.49 0.6% 9.5%

银行 工商银行 1398 601398 5.27 0.2% 5.17 0.2% 11.5%

银行 民生银行 1988 600016 8.03 1.6% 8.55 1.7% 18.5%

银行 交通银行 3328 601328 5.70 0.2% 6.19 1.0% 20.1%

银行 招商银行 3968 600036 24.50 0.6% 25.18 1.1% 15.6%

银行 中国银行 3988 601988 3.80 0.0% 3.68 1.0% 10.4%

银行 光大银行 6818 601818 3.77 -0.3% 4.18 1.5% 21.7%

保险 新华保险 1336 601336 43.50 1.8% 57.67 0.9% 34.5%

保险 中国平安 2318 601318 57.20 1.8% 52.77 2.2% 5.9%

保险 中国太保 2601 601601 33.30 0.3% 35.30 0.5% 18.1%

保险 中国人寿 2628 601628 25.00 -0.4% 29.05 0.9% 25.3%

券商 广发证券 1776 000776 16.10 0.1% 17.42 -0.1% 19.8%

券商 国泰君安 2611 601211 16.62 -0.7% 21.19 1.0% 31.9%

券商 东方证券 3958 600958 7.87 0.1% 14.75 0.3% 53.7%

券商 中信证券 6030 600030 16.36 -0.5% 17.38 -0.6% 18.3%

券商 招商证券 6099 600999 12.24 -0.5% 17.82 0.6% 40.4%

券商 光大证券 6178 601788 10.82 0.4% 15.25 0.0% 38.4%

券商 海通证券 6837 600837 13.04 0.5% 15.23 0.0% 25.7%

券商 中国银河 6881 601881 7.14 -1.0% 12.21 -0.7% 49.3%

券商 华泰证券 6886 601688 15.72 0.1% 19.16 0.2% 28.8%

能源 中国石化 0386 600028 5.96 0.2% 6.22 0.6% 16.8%

能源 中国石油股份 0857 601857 4.88 1.0% 7.89 0.0% 46.3%

能源 中国神华能源 1088 601088 17.82 0.8% 22.29 0.0% 30.6%

能源 兖州煤业 1171 600188 7.44 1.4% 13.02 1.1% 50.4%

能源 中国中煤能源 1898 601898 3.90 4.3% 6.00 0.0% 43.6%

周期性 马鞍山钢铁 0323 600808 3.61 2.3% 4.17 -0.5% 24.9%

周期性 鞍钢股份 0347 000898 6.07 3.2% 6.05 0.3% 12.9%

周期性 江西铜业 0358 600362 12.72 0.2% 17.11 -0.8% 35.5%

周期性 安徽海螺 0914 600585 28.10 0.7% 23.32 1.2% -4.6%

周期性 重庆钢铁 1053 601005 1.05 1.9% 2.17 2.4% 58.0%

周期性 晨鸣纸业 1812 000488 11.26 -3.6% 14.97 -0.9% 34.7%

周期性 金隅股份 2009 601992 4.00 -1.0% 6.12 -1.3% 43.3%

周期性 中国铝业 2600 601600 4.38 3.3% 4.99 0.4% 23.8%

周期性 紫金矿业 2899 601899 2.53 0.0% 3.55 0.0% 38.2%

周期性 洛阳钼业 3993 603993 3.69 5.4% 6.30 5.5% 49.2%

机械设备 第一拖拉机 0038 601038 4.10 1.7% 9.56 3.8% 62.8%

机械设备 京城机电股份 0187 600860 2.03 0.0% 6.79 -0.3% 74.1%

机械设备 昆明机床 0300 600806 2.49 0.0% - - -

机械设备 中船防务 0317 600685 14.28 -0.3% 28.32 -0.8% 56.2%

机械设备 郑煤机 0564 601717 4.43 5.2% - - -

机械设备 东方电气 1072 600875 7.62 7.3% 9.84 0.4% 32.8%

机械设备 洛阳玻璃股份 1108 600876 4.41 0.7% 20.02 -2.8% 80.9%

机械设备 中联重科 1157 000157 3.95 4.5% 4.60 0.7% 25.5%

机械设备 金风科技 2208 002202 8.80 2.0% 15.28 0.5% 50.0%

机械设备 潍柴动力 2338 000338 7.88 -2.2% 13.71 0.4% 50.1%

机械设备 上海电气 2727 601727 3.65 0.3% 7.88 0.4% 59.8%

请务必阅读正文之后的免责条款部分

14

请务必阅读正文之后的免责条款部分

A/H 股价表（二） 港币兑人民币汇率： 0.86783

行业 公司名称 H 股代号 A 股代号

H 股价格

(港币)

H 股单日

价格变动

A 股价格

(人民币)

A 股单日

价格变动

折让

(H 股对 A股)

交通 四川成渝高速公路 0107 601107 3.23 -0.3% 4.79 -0.6% 41.5%

交通 江苏宁沪高速公路 0177 600377 11.16 -1.6% 9.47 -0.2% -2.3%

交通 广深铁路股份 0525 601333 3.86 -1.0% 4.55 0.4% 26.4%

交通 深圳高速公路 0548 600548 7.07 0.0% 8.95 -0.1% 31.4%

交通 东方航空 0670 600115 4.63 0.0% 6.73 0.6% 40.3%

交通 中国国航 0753 601111 7.48 0.1% 9.30 2.1% 30.2%

交通 安徽皖通高速公路 0995 600012 5.95 0.3% 13.83 -0.9% 62.7%

交通 南方航空 1055 600029 6.17 -0.2% 8.55 1.5% 37.4%

交通 大连港 2880 601880 1.42 0.0% 2.99 -0.7% 58.8%

汽车 浙江世宝 1057 002703 3.25 -1.5% 27.65 -3.4% 89.8%

汽车 比亚迪股份 1211 002594 49.30 0.6% 50.57 1.4% 15.4%

汽车 广汽集团 2238 601238 16.60 -1.0% 26.18 -0.3% 45.0%

汽车 长城汽车 2333 601633 10.42 0.6% 13.14 0.2% 31.2%

航运 中远海能 1138 600026 4.45 -0.2% 6.50 -0.2% 40.6%

航运 中远海控 1919 601919 4.24 1.2% - - -

航运 中集集团 2039 000039 13.92 0.6% 18.04 0.7% 33.0%

航运 中海集运 2866 601866 1.78 0.6% 3.67 0.3% 57.9%

电力 华能国际 0902 600011 5.51 0.0% 7.21 1.1% 33.7%

电力 大唐发电 0991 601991 2.55 -0.4% 4.42 0.0% 49.9%

电力 华电国际 1071 600027 3.33 0.3% 4.74 0.0% 39.0%

铁路 中国中铁 0390 601390 6.47 0.6% 8.82 0.2% 36.3%

铁路 中国铁建 1186 601186 10.62 0.8% 12.82 2.1% 28.1%

铁路 中国中车 1766 601766 7.12 0.7% 10.22 1.1% 39.5%

铁路 中国交通建设 1800 601800 10.52 0.6% 16.98 1.7% 46.2%

医药 山东新华制药股份 0719 000756 7.47 0.8% 14.98 1.6% 56.7%

医药 白云山 0874 600332 21.40 -0.5% 27.87 0.8% 33.4%

医药 丽珠医药 1513 000513 45.60 0.1% 49.99 0.9% 20.8%

医药 复星医药 2196 600196 29.60 0.9% 29.98 0.9% 14.3%

医药 上海医药 2607 601607 22.10 -0.2% 27.09 0.9% 29.2%

其他 东北电气 0042 000585 2.05 1.0% 5.26 0.2% 66.2%

其他 青岛啤酒股份 0168 600600 34.95 -0.1% 33.37 0.3% 9.1%

其他 上海石油化工股份 0338 600688 4.49 1.6% 6.53 0.2% 40.3%

其他 南京熊猫电子股份 0553 600775 4.42 -0.7% 10.85 -0.6% 64.6%

其他 山东墨龙 0568 002490 1.23 0.0% 4.73 1.7% 77.4%

其他 北京北辰实业股份 0588 601588 3.20 -1.2% 5.88 0.0% 52.8%

其他 中兴通讯 0763 000063 18.70 1.3% 23.97 3.2% 32.3%

其他 新华文轩 0811 601811 6.47 -0.3% 15.02 0.3% 62.6%

其他 东江环保 0895 002672 12.16 -0.3% 16.62 -1.2% 36.5%

其他 海信科龙 0921 000921 13.10 0.0% 16.73 1.7% 32.0%

其他 中石化油服 1033 600871 1.22 0.8% 3.21 0.0% 67.0%

其他 天津创业环保股份 1065 600874 5.17 0.2% 17.15 -0.9% 73.8%

其他 中国中冶 1618 601618 2.80 1.8% 5.14 0.6% 52.7%

其他 大众公用 1635 600635 3.70 0.0% 5.38 -0.4% 40.3%

其他 万科企业 2202 000002 23.20 2.4% 24.59 0.7% 18.1%

其他 中海油田服务 2883 601808 6.40 0.0% 11.00 -0.7% 49.5%

其他 福耀玻璃 3606 600660 27.00 0.9% 24.20 0.3% 3.2%

15

动能股票池 —— 第一类个股筛选结果

公司名称 港股代号 收盘价

波动指数* (港元)

大酒店 45.HK 15.04 33.8%

御药堂 932.HK 7.15 33.3%

正通汽车 1728.HK 7.57 29.1%

中国燃气 384.HK 19.58 27.1%

吉利汽车 175.HK 18.56 25.1%

东方海外国际 316.HK 72.45 24.3%

洛阳钼业 3993.HK 3.69 20.9%

融创中国 1918.HK 16.88 20.5%

绿城中国 3900.HK 9.98 19.8%

中国金茂 817.HK 3.24 18.4%

动能股票池 —— 第二类个股筛选结果

公司名称 港股代号 收盘价

波动指数*

(港元)

道和环球 915.HK 11.60 29.1%

中骏置业 1966.HK 3.78 18.0%

佳源国际控股 2768.HK 4.66 16.5%

金斯瑞生物科技 1548.HK 4.86 14.4%

丘钛科技 1478.HK 7.89 14.2%

禹洲地产 1628.HK 4.45 12.0%

和谐汽车 3836.HK 3.90 11.3%

保利置业集团 119.HK 3.64 11.1%

五龙动力 378.HK 1.51 10.5%

和记电讯香港 215.HK 2.84 9.9%

*：此处“波动指数”指个股 10天平均股价超过 50天平均股价的幅度。

相关说明参阅下一页《动能股票池筛选标准》

请务必阅读正文之后的免责条款部分

16

动能股票池筛选标准

该动能股票池筛选功能针对目前港交所交易的所有正股作为初始全部股票池，采用相关指标从其中筛选出近

期股价走势具有强势动能的股票。考虑新股发行和股票退市因素，每两周更新一次初始全部股票池列表。

首先，将股票池中个股分为两类，第一类个股 H股总市值需超过 30亿港币，第二类个股无市值限制。以下

第一类个股筛选条件：

1. 过去 50天平均日成交量大于 5000 万港币

2. 过去 50天平均每日股价波幅** 不小于 1.5%。

3. 10 天移动平均股价超过 50天移动平均股价

4. 昨日收盘价高于 20天移动平均价格

第二类个股筛选条件：

1. 过去 50天平均日成交量介于 3000 万至 5000万港币之间

2. 过去 50天平均每日股价波幅** 不小于 1.5%。

3. 10 天移动平均股价超过 50天移动平均股价

4. 昨日收盘价高于 20天移动平均价格

最后，在筛选出的两类个股，各自按照 10天平均股价超过 50 天平均股价的幅度从大到小顺序排列以反映个

股动量的高低，并选取各自股票池的 Top10 列示。

**：此处“波幅”指 T-1日的（最高价-最低价）/T-1日收盘价

请务必阅读正文之后的免责条款部分

17

免责声明

此研究报告并非针对或意图被居于或位于某些司法管辖范围之任何人士或市民或实体作派发或使用，而在该等司法管辖范围内分发、发布、提供或使用

将会违反当地适用的法律或条例或会导致中国银河国际证券(香港)有限公司(“银河国际证券”)及/或其集团成员需在该司法管辖范围内作出注册或领

照之要求。

银河国际证券(中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一)发行此报告(包括任何附载资料)予机构客户，并相信其资料来源都是可靠的，但不会对其准

确性、正确性或完整性作出(明示或默示)陈述或保证。

此报告不应被视为是一种报价、邀请或邀约购入或出售任何文中引述之证券。过往的表现不应被视为对未来的表现的一种指示或保证，及没有陈述或保

证，明示或默示，是为针对未来的表现而作出的。收取此报告之人士应明白及了解其投资目的及相关风险 ，投资前应咨询其独立的财务顾问。

报告中任何部份之资料、意见、预测只反映负责预备本报告的分析员的个人意见及观点，该观点及意见未必与中国银河国际金融控股有限公司及其附属

公司(“中国银河国际”)、董事、行政人员、代理及雇员(“相关人士”)之投资决定相符。

报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断，日后如有改变，恕不另行通告。中国银河国际及/或相关伙伴特此声明不会就因为本报告及

其附件之不准确、不正确及不完整或遗漏负上直接或间接上所产生的任何责任。因此，读者在阅读本报告时，应连同此声明一并考虑，并必须小心留意

此声明内容。

利益披露

中国银河证券(6881.HK; 601881.CH)乃中国银河国际及其附属公司之直接或间接控股公司。

中国银河国际可能持有目标公司的财务权益，而本报告所评论的是涉及该目标公司的证劵，且该等权益的合计总额相等于或高于该目标公司的市场资本

值的 1%;

一位或多位中国银河国际的董事、行政人员及/或雇员可能是目标公司的董事或高级人员。

中国银河国际及其相关伙伴可能，在法律许可的情况下，不时参与或投资在本报告里提及的证券的金融交易，为该等公司履行服务或兜揽生意及/或对

该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易。

中国银河国际可能曾任本报告提及的任何或全部的机构所公开发售证券的经理人或联席经理人，或现正涉及其发行的主要庄家活动，或在过去 12 个月

内，曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务。

再者，中国银河国际可能在过去 12 个月内就投资银行服务收取补偿或受委托和可能现正寻求目标公司投资银行委托。

分析员保证

主要负责撰写本报告的分析员确认 (a) 本报告所表达的意见都准确地反映他或他们对任何和全部目标证券或发行人的个人观点; 及 (b) 他或他们过往，现

在或将来，直接或间接，所收取之报酬没有任何部份是与他或他们在本报告所表达之特别推荐或观点有关连的。

此外，分析员确认分析员本人及其有联系者(根据香港证监会持牌人操守准则定义)均没有(1) 在研究报告发出前 30 日内曾交易报告内所述的股票；(2)在

研究报告发出后 3 个营业日内交易报告内所述的股票；(3)担任报告内涵盖的上市公司的行政人员；(4)持有报告内涵盖的上市公司的财务权益。

评级指标

版权所有

本题材的任何部份不可在未经中国银河国际证券(香港)有限公司的书面批准下以任何形式被复制或发布。

中国银河国际证券(香港)有限公司 (中央编号: AXM459)

香港上环皇后大道中 183 号新纪元广场中远大厦 35楼 3501-07 室 电话: 3698-6888

买入 股价于 12 个月内将上升 >20% : 沽出 股价于 12 个月内将下跌 >20% : 持有 没有催化因素，由“买入” 降级直至出现明确“买入”讯息或再度降级为立刻卖出 :