Venture Debt Fund July 2015
WYNIKI FINANSOWE GK PEM ZA 2015 ROK
WARSZAWA, 10 MARCA 2016
2
Agenda s
Główne wydarzenia 2015
TSR – nasza oferta dla inwestorów
Wyniki finansowe 2015
Ostatnie 4 lata w liczbach
Nowe inwestycje 2015
s
3
Główne wydarzenia 2015 www.privateequitymanagers.pl 2015 Nr.000001
Cena akcji PEM w ofercie IPO
osiąga 111 zł za akcję
Skala redukcji zapisów w transzy
inwestorów indywidualnych
przekracza 90%
Cena akcji PEM w dniu debiutu
wzrasta o 12,3%
PEM wypłaca 12.04 zł dywidendy na akcję tym samym wchodząc do grona firmy wypłacających jedną z
największych dywidend. Taki poziom dywidendy oznacza 10,8%
rentowność dla inwestorów, którzy nabyli akcje w ofercie IPO po 111 zł
GK PEM zamyka rok 2015 przychodami powyżej 80m zł oraz zyskiem
netto na poziomie 50m zł i aktywami netto pod zarządzaniem 2,030m zł (+25 YoY)
4
Agenda s
Główne wydarzenia 2015
TSR – nasza oferta dla inwestorów
Wyniki finansowe 2015
Ostatnie 4 lata w liczbach
Nowe inwestycje 2015
5
Co oferujemy naszym inwestorom? s
rofits P Prawie w 100%
cash’ową EBITDA i
do 100% wskaźnika
wypłaty dywidendy
każdego roku =>
stabilne i
systematyczne
przepływy
gotówkowe dla
naszych inwestorów.
fficiency E Efektywny, generujący
gotówkę model
biznesowy o 60% marży
EBITDA i prawie 3%
wskaźniku zysku netto
do aktywów
generujących opłatę
za zarządzanie.
anagement M Zespół menedżerów z
bogatym
doświadczenie i
udokumentowaną
historią w budowie
biznesów. Ludzi
przepełnionych pasją i
długoterminową wizją,
w pełni
zaangażowanych w to
co robią.
s
6
Budujemy wartość dla naszych akcjonariuszy poprzez
dystrybucję dywidendy i wzrost kursu akcji
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
PEM PEM TSR WIG
136,89 zł
124,85 zł
11% zwrotu dla akcjonariuszy
PEM, którzy nabyli akcje w IPO
pochodzi z dywidend
12,5% zwrotu dla akcjonariuszy
PEM, którzy nabyli akcje w IPO
pochodzi ze wzrostu kursu akcji
-14% - stopa zwrotu WIG w tym
samym okresie => PEM relatywnie
lepszy od rynku o 37,5%
TSR 23,5%
7
Agenda s
Główne wydarzenia 2015
TSR – nasza oferta dla inwestorów
Wyniki finansowe 2015
Ostatnie 4 lata w liczbach
Nowe inwestycje 2015
8
Ponad 50 mln zł zysku w 2015 i 97% realizacja prognozy s
W 2015 roku PEM zrealizował 80,5 mln zł przychodów i osiągnął 108% realizację prognozy (74,5 mln zł)
Prognozowana EBITDA 56,7 mln zł zrealizowana w 91% - 51,6 mln zł, zysk netto w 97% (50 mln zł vs 51,8 mln zł
planowany), a wartość AUM w 109%
Marża EBITDA na poziomie 64%; przy utrzymującym się zysku netto w stosunku do WAN generującego przychody na
poziomie około 3% % zmiany % zmiany
PLN'000 4Q'14 4Q'15 vs. 4Q'14 YTD'14 YTD'15 vs. YTD'14
Opł. Stała za zarządzanie 8 328 11 022 32% 28 376 39 218 38%
Opł. Zmienna za zarządzanie 2 502 1 792 (28)% 25 351 40 596 60%
Pozostałe przychody (1 775) 137 (108)% 2 320 721 (69)%
Przychody Razem 9 055 12 951 43% 56 047 80 535 44%
Koszty sprzedaży (1) (1 879) n/a (4 124) (7 011) 70%
Koszty operacyjne (3 786) (7 981) 111% (7 665) (27 769) 262%
Koszty finansowe netto (1 516) (1 023) (33)% (7 311) (3 543) (52)%
Koszty Razem (5 303) (10 883) 105% (19 100) (38 323) 101%
Podatki (151) 5 849 n/a (109) 7 793 n/a
Zysk netto 3 601 7 917 120% 36 838 50 005 36%
Zysk netto na akcję 1,08 zł 2,37 zł 120% 11,05 zł 14,99 zł 36%
% Zysk netto / Przychody z zarządzania 33,3% 61,8% n/a 68,6% 62,7% n/a
% Koszty sprzedaży / Przychody z zarządzania 0,0% 14,7% n/a 7,7% 8,8% n/a
WAN łącznie 1 621 452 2 029 030 25% 1 621 452 2 029 030 25%
WAN generujący przychody 1 451 462 1 933 042 33% 1 451 462 1 933 042 33%
% Przychody / WAN gen. przychody 3,0% p.a. 2,7% p.a. n/a 3,7% p.a. 4,1% p.a. n/a
% Koszty / WAN gen. przychody -1,5% p.a. -2,3% p.a. n/a -1,3% p.a. -2,0% p.a. n/a
% Zysk netto / WAN gen. przychody 1,0% p.a. 1,6% p.a. n/a 2,5% p.a. 2,6% p.a. n/a
s
9
2015 rok, pierwszym pełnym rokiem działalności PEM poza
strukturami GK MCI
Do połowy 2014 roku PEM funkcjonował jeszcze w ramach GK MCI i trwał proces operacyjnego wydzielania
działalności PEM
W 2015 roku Zarząd PEM podjął decyzję o wdrożeniu systemu zawiązywania rezerw na tzw. carry fee (rezerwa
portfelowa i indywidualna) oraz na wynagrodzenia zmienne związane z emisją certyfikatów
Jednocześnie, wskutek braku zawiązywania rezerw w latach wcześniejszych, w wynikach PEM 2015 są również koszty
fundraisingu zrealizowanego w 2014
Upublicznienie spółki
7,7
27,8
4,1
4,8
0,81,9
3,6
4,9
OPEX 2014 Fundraising 2014
& 2015
Carry fee
(rezerwa)
ESOP Koszty
upublicznienia
PCC Koszty przejęcia
operacji/rozwoju
OPEX 2015
10
33% wzrost aktywów generujących opłatę za zarządzanie YoY s
Wartość aktywów od których pobraliśmy opłatę stałą w 4Q wzrosła o 33% YoY. 28% YoY wzrost aktywów brutto, wskutek
organicznego rozwoju oraz napływów do funduszy, które wyniosły w 2015 ponad 160 mln zł (~30 mln zł więcej niż w 2014)
Aktywa od których pobieramy opłatę stałą wzrosły o 482 mln zł YoY. Bardzo dobre dynamiki YoY zanotowaliśmy
w TV (+64%); CV (+40%) oraz łącznie w funduszach IV i HVP (+65%) wskutek sprzedaży eBroker i Feedo po istotnie wyższych
cenach w stosunku do ich wyceny w funduszach
WAN na koniec 2015 wyniósł 2.030 mln zł i wzrósł o 25% YoY
Fundusze zarządzane przez GK PEM zainwestowały ponad 500 mln zł w 2015. Inwestycje te stanowią solidną bazę dla
wyników inwestycyjnych kolejnych okresów. Ponadto zrealizowały ponad 600 mln zł dezinwestycji, osiągając 40% wskaźnik
obrotu na aktywach
730 763 754 765 782
541 601 728 748886
131134
178 182184
4946
4784
81
1 4511 545
1 707 1 7791 933
4Q'14 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15
Buyout (EV) Growth (TV) Credit (CV) Early Stage (IV + HVP)
878
1 020
186
90
33% wzrost WAN
(baza do opł) YTD
ponad 160 mln zł sprzedane certyfikaty netto
ponad 200 mln zł zrealizowane zyski w
funduszach
2.174 mln zł aktywa brutto pod
zarządzaniem
Aktywa pod zarządzaniem (mln PLN)
1
+33%
Wartość Aktywów Netto – podstawa naliczenia stałej opłaty (mln PLN)
1
40%
47%
9%
4%
11
32% dynamika stałej kwartalnej opłaty za zarządzanie s
Stała opłata za zarządzanie przekroczyła poziom 10 mln zł w 4Q’15; 39 mln zł za 2015
Zmienna opłata za zarządzanie za 2015 rok wyniosła prawie 41 mln zł. Najlepsze wyniki pod kątem przekraczania hurdle
rate osiągnęliśmy w pierwszym półroczu 2015 roku. W drugim półroczu nie udało się pokonać hurdle rate w EV i TV, ale
pomimo trudnej sytuacji na rynkach kapitałowych 4Q’15 kończymy dodatnimi wynikami w zarządzanych przez nas
funduszach
Wszystkie zarządzane przez nas fundusze znacząco pokonały warszawski WIG, który zniżkował 10% w 2015
3,6 3,5 3,9 3,9 4,0
3,7 3,94,9 5,6 6,10,3 0,3
0,3
0,40,5
0,80,8
0,8
- 0,2
0,4
8,3 8,5
9,8 9,811,0
4Q'14 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15
Buyout (EV) Growth (TV) Credit (CV) Early Stage (IV + HVP)
1,7
6,3
11,0
8,9
10,9
0,7
1,5
0,3
1,7
2,5
16,7
22,1
0,0
1,8
4Q'14 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15
Buyout (EV) Growth (TV) Credit (CV)
4Q'15 YTD'15
MCI.TV 2,4% 15,9%
MCI.EV 1,7% 6,5%
MCI.CV 1,5% 7,6%
Przychody z tytułu stałej opłaty za zarządzanie (mln PLN)
1
Stopy zwrotu funduszy Netto
1
Przychody z tytułu opłaty zmiennej (mln PLN)
1
+32%
12
2015 kończymy gotówką netto na poziomie 5 mln zł s
Na koniec 2015 roku PEM dysponował 9 mln zł gotówki, co łącznie z naliczonymi opłatami za zarządzanie (18 mln zł)
wynosiło 27 mln zł, tj. 8,1 zł na jedną akcję
W ciągu roku PEM poprawił pozycję gotówkową z 8 mln zł długu netto na koniec 2014 roku do 5 mln zł gotówki netto na
koniec 2015 roku
Przed wypłatą dywidendy (w lipcu b.r.) PEM posiadał 78,5 mln zł gotówki i naliczonych opłat za zarządzanie. Gotówka
netto wynosiła 42 mln zł
Wskaźnik gotówki netto do EBITDA LTM wyniósł 0,11x
18 22
44
12 9
9
28
35
3118
4Q'14 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15
Środki Pieniężne Naliczone Opłaty za Zarządzanie
5 mln zł gotówki netto
0,11x gotówka netto/ EBITDA LTM
24 mln zł dostępnego kredytu
rewolwingowego
~79 mln zł gotówka + naliczone opł.
za zarządzanie przed wypłatą dywidendy
wypłata 36,8 mln zł dywidendy
Pozycja Gotówkowa (mln PLN)
1
PLN'000 2015YE
Środki Pieniężne i Ekwiwalenty 9
Naliczone Opłaty za Zarządzanie 18
Razem 27
Kredyty i pożyczki 0
Wyemitowane Obligacje 22
Weksle własne 0
Gotówka netto 5
13
Agenda s
Główne wydarzenia 2015
TSR – nasza oferta dla inwestorów
Wyniki finansowe 2015
Ostatnie 4 lata w liczbach
Nowe inwestycje 2015
741 916
1 621 2 029
2012 2013 2014 2015
14
Nasz biznes rośnie organicznie w tempie 40% średniorocznie s
Wartość Aktywów Netto (mln PLN)
CAGR
+40 %
31
78
54
80
2012 2013 2014 2015
Przychody z tytułu zarządzania (mln PLN)
17
68
37 50
2012 2013 2014 2015
Wynik netto (mln PLN)
73
37 50
2012 2013 2014 2015
Dywidenda (mln PLN)
*) dywidenda została
pokazana w roku, w którym
został wypracowany zysk
przeznaczony do wypłaty
na dywidendę
dywidenda została
pokazana w roku, w
którym został
wypracowany zysk
przeznaczony do wypłaty
na dywidendę
możliwa wysokość
dywidendy przy
obecnej polityce
dywidendowej PEM SA
s
15
Wzrost wartości aktywów w naszych funduszach wynika ze
wzrostu wartości spółek portfelowych oraz coraz większego
zaufania, jakim obdarzają nas inwestorzy
Wartość Aktywów Netto MCI.EuroVentures (mln PLN)
Wartość Aktywów Netto MCI.TechVentures (mln PLN)
233,58 238,34
331,98 352,51
682,03
750,24 796,67
823,76
H1'12 H2'12 H1'13 H2'13 H1'14 H2'14 H1'15 H2'15
267,91 294,24
332,78 367,26
601,16
711,01
853,34
934,17
H1'12 H2'12 H1'13 H2'13 H1'14 H2'14 H1'15 H2'15
s
16
Nasze główne fundusze osiągają zdecydowanie lepsze wyniki
niż indeksy w Polsce i w Niemczech na przestrzeni ostatnich lat
[NAZWA SERII]
[NAZWA SERII]
[NAZWA SERII]
[NAZWA SERII]
[NAZWA SERII]
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
450%
500%Q
1'0
8
Q2'0
8
Q3'0
8
Q4'0
8
Q1'0
9
Q2'0
9
Q3'0
9
Q4'0
9
Q1'1
0
Q2'1
0
Q3'1
0
Q4'1
0
Q1'1
1
Q2'1
1
Q3'1
1
Q4'1
1
Q1'1
2
Q2'1
2
Q3'1
2
Q4'1
2
Q1'1
3
Q2'1
3
Q3'1
3
Q4'1
3
Q1'1
4
Q2'1
4
Q3'1
4
Q4'1
4
Q1'1
5
Q2'1
5
Q3'1
5
Q4'1
5
Zestawienie funduszy MCI.Euroventures i MCI.Techventures z:
WIG, WIG20, DAX
17
Agenda s
Główne wydarzenia 2015
TSR – nasza oferta dla inwestorów
Wyniki finansowe 2015
Ostatnie 4 lata w liczbach
Nowe inwestycje 2015
s
18
W 2015 roku zarządzane przez nas fundusze wydały na nowe
inwestycje ponad 500 mln zł bankowość mobilna i płatności mobilne (Dotpay)
FinTech (bezgotówkowe rozliczenia transakcji płatniczych)
platforma konsolidująca podmioty z rynku laboratoriów diagnostycznych
dom aukcyjny online
FinTech (transfery pieniężne online)
lider rynku akceptacji płatności mobilnych w Europie i Ameryce Łacińskiej
e-commerce / zamawianie taksówek online
e-commerce
lider rynku e-travel w Turcji
jeden z największych producent rolnych w UE
marketplace badań genetycznych
platforma B2B pomagająca budować publikę wokół marki (2016r.)
internetowa porównywarka ubezpieczeń
marketplace rynku nieruchomości
telemedycyna (pomiar parametrów medycznych)
zakupy spożywcze online i offline
gry internetowe
platforma do tworzenia interaktywnych aplikacji
sprzedaż odnowionego sprzętu elektronicznego
s
19
Zarządzane przez GK PEM fundusze są jednym z najbardziej
aktywnych inwestorów technologicznych w CEE
CEE
POLSKA
CIS
TURCJA
DACH
GLOBAL
s
20
Oświadczenie
Prezentacja została przygotowana przez PEM SA z zachowaniem należytej staranności, aczkolwiek może ona zawierać
pewne nieścisłości lub pominięcia. Niniejsza prezentacja nie może być traktowana jako całościowa analiza finansowa
Grupy Kapitałowej PEM S.A., jak również nie przedstawia w sposób kompletny jej pozycji i perspektyw. Każda osoba
zamierzająca podjąć decyzję inwestycyjną odnośnie akcji PEM S.A. powinna opierać się na informacjach ujawnionych
w oficjalnych raportach sporządzonych i opublikowanych zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa. Przedmiotowa
prezentacja została sporządzona wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi oferty kupna bądź sprzedaży
instrumentów finansowych.
Prezentacja niniejsza może zwierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, jednak nie mogę być one odbierane jako projekcje
przyszłych wyników Grupy Kapitałowej PEM S.A. Stwierdzenia dotyczące przyszłych i historycznych wyników finansowych nie
stanowią gwarancji, że takie wyniki zostaną osiągnięte w przyszłości. Oczekiwania Zarządu PEM S.A. są oparte na bieżącej
wiedzy i są zależne od wielu czynników i zmiennych, które mogą powodować, że faktyczne wyniki będą w sposób istotny
różnić się od wyników opisanych w przedmiotowym dokumencie.
PEM S.A., członkowie zarządu, dyrektorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności z jakiegokolwiek powodu wynikającego
z dowolnego wykorzystania przedmiotowej prezentacji. Żadne też informacje zawarte w prezentacji nie stanowią
zobowiązania ani oświadczenia ze strony PEM S.A., członków zarządu czy dyrektorów. PEM S.A. nie podejmuje żadnego
zobowiązania do publikowania korekt lub aktualizacji stwierdzeń zawartych w niniejszej prezentacji w celu odzwierciedlenia
zmian zaistniałych po dacie sporządzenia prezentacji.