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08 de Fevereiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Bolsa
Em dia de volatilidade, sob a influência do mercado internacional, queda nos
preços das commodities e da notícia mais recente do quadro de saúde do
presidente Jair Bolsonaro, detectando pneumonia nos exames, os investidores
colocaram pressão de venda nos papéis. Com isso, o índice chegou a cair forte
para fechar com baixa de 0,24%, aos 94.406 pontos. O giro financeiro foi de R$
17,1 bilhões. Hoje os mercados mostram fechamento negativo na Ásia e
comportamento misto na zona do euro. Os futuros de NY mostram queda com
declarações do presidente Donald Trump a respeito da discussão comercial
com a China, trazendo mais pessimismo para os mercados. A sexta-feira poderá
manter os investidores da B3 em cautela, aguardando o noticiário de final de
semana. A agenda econômica de hoje traz apenas a inflação de janeiro medida
pelo IPCA com alta de 0,32% no M/M e de 3,78% no A/A.
Câmbio
Diante do nervosismo dos mercados, a moeda americana teve novo dia de alta
(0,37%) com a cotação no mercado à vista fechando em R$ 3,7187.
Juros
O mercado de juros futuros usou como justificativa para o dia a decisão para a
taxa Selic e a sinalização que poderá não haver cortes neste ano. O contrato de
Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/21, fechou com taxa de 7,15%, de 6,991%
ontem no ajuste anterior e para jan/25 a taxa passou de 8,712% para 8,79%.
MERCADOS
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior
08:00 FGV: IPC-S (m/m) 07/fev/19 0,51% 0,57%
09:00 IBGE: IPCA (a/a) Janeiro 3,82% 3,75%
09:00 IBGE: IPCA (m/m) Janeiro 0,37% 0,15%
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
13:00 Estoques no atacado (m/m) Dezembro
13:00 Vendas de negócio no atacado (m/m) Dezembro
70
90
110
130
150
Ibovespa Dow Jones
3.6%
3.4%
2.3%
2.2%
2.1%
-4.0%
-3.7%
-3.7%
-3.3%
-3.1%
ABEV3
CIEL3
CSNA3
ENBR3
JBSS3
BRFS3
B3SA3
MRFG3
SBSP3
CYRE3
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)
Ibovespa 94.406 (0,2) (3,1) 7,4
Ibovespa Fut. 94.445 (0,3) (3,3) 7,1
Nasdaq 7.288 (1,2) 0,1 9,8
DJIA 25.170 (0,9) 0,7 7,9
S&P 500 2.706 (0,9) 0,1 7,9
MSCI 2.027 (1,0) (0,1) 7,6
Tóquio 20.333 (2,0) (2,1) 1,6
Xangai 2.618 1,3 1,3 5,0
Frankfurt 11.022 (2,7) (1,4) 4,4
Londres 7.094 (1,1) 1,8 5,4
Mexico 43.625 (0,5) (0,8) 5,2
India 36.971 (0,0) 2,0 2,5
Rússia 1.200 (1,3) (1,2) 0,0
Dólar - vista R$ 3,72 0,4 1,9 (4,2)
Dólar/Euro $1,13 (0,2) (0,9) (1,1)
Euro R$ 4,22 0,3 1,1 (5,1)
Ouro $1.310,10 0,3 (0,8) 2,2
* Dia anterior, exceto Ásia
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Lojas Renner (LREN3) – Lucro líquido supera R$ 1,0 bilhão em 2018, aumento de 39,2% sobre 2017
Acreditamos que o processo de internacionalização da companhia com abertura de lojas no
Uruguai e Argentina e a digitalização de processos somados à retomada do crescimento da
economia brasileira deverá sustentar bons resultados nos próximos períodos.
Principais destaques do 4T18:
• Bom ritmo de vendas da nova coleção de verão e na operação de Natal, maior fluxo
nas lojas e sucesso na execução das operações;
• Controle de custos com reflexo nas margens;
• Crescimento da carteira do Meu Cartão, qualidade de crédito e eficiência na
recuperação de créditos;
• Ampliação da rede Renner com inauguração de 19 lojas: 14 Renner, (2 no Uruguai), 1
Camicado e 4 Youcom.
A receita líquida somou R$ 7,5 bilhões em 2018, aumento de 13,4% sobre 2017 e as
margens bruta, EBITDA e líquida mostraram evolução no acumulado de 12 meses (ver
tabela).
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES
Lojas Renner - Resumo dos Resultados R$ milhões 4T17 4T18 Var. % 2017 2018 Var. %
Receita Operacional Líquida 2.452 2.835 15,6 7.444 8.427 13,2
Receita de Venda de Mercadorias 2.222 2.595 16,8 6.600 7.485 13,4
Receita de Produtos Financeiros 229 240 4,6 844 941 11,5
Custo das Vendas
(961)
(1.111) 15,6
(2.945)
(3.285) 11,5
Custosdas Vendas de Mercadorias
(956)
(1.105) 15,5
(2.923)
(3.257) 11,4
Custo dos Produtos Financeiros
(5)
(6) 37,7
(22) (27) 23,5
Lucro Bruto 1.491 1.724 15,6 4.499 5.142 14,3
Despesas Operacionais
(701)
(788) 12,3
(2.463)
(2.775) 12,7
EBITDA ajustado (Operação Varejo) 528 664 25,8 1.144 1.424 24,4
Resultado Financ. Liquido
(14)
(9) -37,8
(83) (54) -35,5
Lucro Líquido 332 440 32,5 733 1.020 39,2
Var. p.p Var. p.p
Margem Bruta 60,8% 60,8% 0,0 60,4% 61,0% 0,6
Margem EBITDA 21,5% 23,4% 1,9 15,4% 16,9% 1,5
Margem Líquida 13,5% 15,5% 2,0 9,8% 12,1% 2,3
Crescimento de Vendas Mesmas Lojas 8,7% 12,0% 3,3 9,2% 7,4% -1,8
ROIC 21,0% 23,0% 2,0 21,0% 23,0% 2,0
Fonte: Lojas Renner e Planner Corretora
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Destaque positivo também para a redução do custo financeiro, com a despesa financeira
líquida no 4T18 somando R$ 9,0 milhões, contra R$ 14,4 milhões no 4T17 (-37,8%)
consequência da queda no custo de financiamento e da redução do endividamento
estrutural. Em 12 meses a despesa líquida foi de R$ 53,6 milhões ante R$ 83,1 milhões em
2017 (-35,9%).
Endividamento – No final de 2018, a dívida líquida da Renner era de R$ 505,3 milhões,
redução de 23,4% em relação a 2017. A relação Dívida Liquida/Ebitda (12M) caiu de 0,45x
para 0,28x, bastante confortável.
Investimentos – No 4T18, a companhia investiu R$ 223,8 milhões, concentrados em novas
lojas e sistemas e equipamentos de tecnologia. No ano foram desembolsados R$ 610,4
milhões com predomínio dos mesmos segmentos.
Em continuidade ao plano de expansão da Companhia, foram inauguradas 19 lojas no
trimestre: 14 da Renner, sendo 2 no Uruguai,1 da Camicado e 4 da Youcom. Em dezembro,
a Renner operava 354 lojas, incluindo 7 no Uruguai e 3 da Ashua. A Camicado, com108
unidades e a Youcom, com 94 unidades.
Ontem a ação encerrou cotada a R$ 43,35 acumulando alta de 2,2% no ano. O valor de
mercado é de R$ 31,1 bilhões e P/VPA: 7,9x. Iniciamos a cobertura da ação com
recomendação de COMPRA para a ação, que já superou nosso preço justo de R$ 37,00 e
alcanço também a expectativa média das projeções de mercado (Bloomberg). Estaremos
revisando este número, mas seguimos com visão positiva para a empresa.
IRB Brasil RE S.A. (IRBR3) – Resultado do 4T18 acima do esperado
O IRB Brasil registrou um lucro líquido de R$ 372,9 milhões no 4T18 com alta de 49,7% em
relação a igual trimestre do ano anterior, acumulando em 2018 um lucro de R$ 1,22 bilhão,
31,8% superior aos R$ 925,0 milhões de 2017. O ROAE no 4T18 foi de 40,1% e de 32,1% no
acumulado do ano. A companhia manteve sua estratégia de crescimento com foco na
eficiência e rentabilidade.
O resultado trimestral veio acima do esperado pelo mercado e reflete o crescimento dos
prêmios, do resultado de Underwriting, que compensaram o aumento de despesas e a
queda do resultado financeiro. Em linha com os bons resultados reportados, suas ações
registram alta de 2,8% este ano e de 131,5% em doze meses, para R$ 85,80/ação (valor de
mercado de 26,8 bilhões) e P/L para 2019 de 18,0x.
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Destaques
• A companhia encerrou o 4T18 com R$ 1,68 bilhão em Prêmio Emitido, acumulando em
2018 um volume de R$ 6,96 bilhões, com expansão de 20,4% em relação a 2017.
• O Resultado de Underwriting totalizou R$ 357,6 milhões no 4T18 e R$ 1,17 bilhão no
acumulado do ano, um crescimento de 43,2% em relação a 2017.
• O índice de despesa administrativa foi de 4,1% no trimestre. No acumulado do ano
destaque para o recuo de 5,5% em 2017 para 4,8% em 2018.
• A rentabilidade da carteira global de ativos ficou em 139% do CDI no 4T18. Em 2018 o
desempenho foi de 141% do CDI ante 131% do CDI registrado em 2017.
• A companhia cumpriu todas as linhas de projeção em 2018. O guidance para 2019
contempla: (i) Crescimento do Prêmio Emitido entre 17% e 24% após alta de 20,4% no ano
passado; (ii) Índice Combinado Ampliado, entre 69% e 73%, e que se compara a 72,5% em
2018; (iii) Índice de Despesas Administrativa, entre 4,6% e 5,2% ante 4,8% realizado no ano
anterior.
Dividendos e JCP correspondem a um payout de 75% em 2018
Ao longo de 2018 foi deliberada a distribuição de R$ 246,0 milhões a título de juros sobre o
capital próprio (JCP) dos quais, R$ 180,4 milhões antecipados em novembro de 2018,
restando R$ 65,6 milhões. O Conselho de Administração propôs ainda a distribuição
adicional de R$ 647,5 milhões sob a forma de dividendos, e que devem ser referendados na
AGO a ser realizada em março de 2019. O retorno líquido adicional previsto é de 2,6%.
Banco Bradesco S.A. (BBDC4) – Aumento do capital social e bonificações de 20% em ações
O Conselho de Administração do banco aprovou ontem (7/fev) a proposta para aumento do
capital social, com reservas de lucros e bonificação em ações, a ser deliberado pelos
acionistas na AGE a ser realizada em 11 de março de 2019.
A bonificação objetiva (i) aumentar a liquidez das ações no mercado; (ii) possibilitar um
ajuste na cotação das ações, tornando o preço por ação mais atrativo e acessível a um
maior número de investidores; e (iii) melhorar a adequação do saldo das reservas de lucros
frente aos limites legais.
Seguimos com recomendação de compra com preço justo de R$ 52,00/ação, que
comparado a cotação de R$ 44,20/ação, traz um potencial de alta de 17,6%.
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• Aumento do Capital Social. No valor de R$ 8,0 bilhões, elevando-o de R$ 67,1 bilhões
para R$ 75,1 bilhões, mediante a capitalização de parte do saldo da conta “Reservas de
Lucros - Reserva Estatutária”;
• Bonificação de 20% em Ações. Serão emitidas 1.343.971.619 ações sendo 671.985.845
ordinárias e 671.985.774 preferenciais, que serão atribuídas aos acionistas na proporção de
2 novas ações para cada 10 ações da mesma espécie de que forem titulares;
• Data-base. Será fixada após a homologação do processo pelo Banco Central do Brasil;
• Juros sobre o Capital Próprio Mensais. Serão mantidos em R$ 0,017249826 por ação
ordinária e R$ 0,018974809 por ação preferencial (brutos);
• Custo das Ações Bonificadas. O custo atribuído será de R$ 5,952506650/ação.
Petrobras (PETR4) - Provisão que afeta o resultado do 4T18
Na noite de ontem, a Petrobras comunicou que vai provisionar no resultado do 4T18 os
valores referentes a um processo de arbitragem no qual a empresa perdeu. O valor
decidido pelo tribunal de arbitragem, em julho/2018, foi US$ 622 milhões acrescido com
juros de 15,2% ao ano. Estimamos o valor da provisão em R$ 2,6 bilhões.
A Petrobras está contestando judicialmente esta decisão, sendo que no próximo dia 8 de
março ocorrerá uma audiência final sobre o caso na Corte Federal do Texas.
Esta é uma notícia negativa para a empresa, com o valor em reais que estimamos para a
provisão sendo equivalente a 8,7% do EBITDA no 3T18 ou R$ 0,20 por ação.
Segundo a Petrobras, este contrato de serviços de perfuração com a Vantage Deepwater
Company e Vantage Deepwater Drilling Inc, foi levado à arbitragem por ter sido originado
mediante corrupção, conforme investigações da Operação Lava Jato. A Petrobras deve
fazer o pagamento pela rescisão antecipada dos contratos, além de faturas relativas à
perfuração de um poço no Golfo do México.
Nossa recomendação para PETR4 é Compra com Preço Justo de R$ 33,00 indicando um
potencial de alta em 32%. Nos últimos doze meses esta ação subiu 34,5% e o Ibovespa teve
uma valorização de 14,1%.
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Petrobras Distribuidora (BRDT3) - Expansão da rede BR Mania
A empresa informou, após o pregão, que seu assessor financeiro concluiu a primeira fase
dos estudos sobre alternativas para expansão e maximização de valor na sua rede de lojas
de conveniência (BR Mania).
Ainda segundo o comunicado, a próxima etapa é de avaliação e seleção dos potenciais
interessados, sendo que estes podem vir do setor de conveniência, outras áreas de varejo e
tecnologia.
Em relatório recente, afirmamos que a Petrobras Distribuidora está fortemente engajada
em programas de redução dos custos e aumento da margem, destinados a eliminar seu
diferencial de rentabilidade com as concorrentes.
Destacamos também no relatório, que os resultados da empresa em 2018, 2019 e 2020 vão
se beneficiar com o recebimento de parcelas da dívida das concessionárias controladas pela
Eletrobras (aproximadamente R$ 140 milhões ao mês). Como estes valores já haviam sido
provisionados, eles vão diretamente para o resultado, além de elevar o caixa.
Nossa recomendação para BRDT3 é de Compra com Preço Justo de R$ 30,50 por ação,
indicando um potencial de valorização em 22%.
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Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M
-4.232
-5.275
4.379
-8.434
-5.936
3.785 3.174 3.283
-6.204
-3.604-2.008
1.519 863
-15.000
-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19
Fonte: Ibovespa, dados até 05/02/2019Fluxo Ibovespa
Fluxo de Capital Estrangeiro
5/1/19 30 dias Mês Ano
Saldo (147,9) 2.333,6 862,7 2.381,6Fonte: B3
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000
-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000
110.000140.000170.000200.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
FLUXO ESTRANGEIRO
I. Não Residentes I. Institucionais
Compra 155.779 305.121
Venda 270.174 201.790
Líquido -114.395 103.331
Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro
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Oscilações 01 dia Fevereiro 2019
CDS Brasil 5 anos 0,04% -0,32% -20,31%
Minerio de Ferro 2,27% 0,00% 14,86%
Petroleo Brent 0,19% 0,10% 14,39%
Petroleo WTI 0,24% -2,03% 16,33%
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
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CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
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CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
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CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
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Fonte: Bloomberg
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CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
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100
Fonte: Bloomberg
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
281
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
62.2
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
166
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
90
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
62.8
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
54.1
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
81
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
DADOS RELEVANTES
-
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08 de Fevereiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
AGENDA MACROECONÔMICA
AnteriorData HorárioPaís /
RegiãoIndicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Segunda-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 07/fev
11/02/2019 00:00 EUA Custo da mão-de-obra 4T 2,0% 1,0%
00:00 EUA Produtividade de produtos não-agrícolas 4T 2,0% 2,0%
00:00 EUA Inadimplências de hipotecas 4T 4,0%
00:00 EUA MBA - Execução de hipotecas 4T 1,0%
00:00 EUA Pedidos de bens duráveis Dezembro 2,0% 1,0%
00:00 EUA Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Dezembro 0,0% 0,0%
00:00 EUA Pedidos de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Dezembro 0,0% -1,0%
00:00 EUA Envios de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Dezembro 0,0% 0,0%
Terça-feira 00:00 EUA Pedidos de bens duráveis Dezembro
12/02/2019 00:00 EUA Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Dezembro
00:00 EUA Pedidos de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Dezembro
00:00 EUA Envios de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Dezembro
Quarta-feira 09:00 BR Vendas a varejo (m/m) Dezembro
13/02/2019 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Dezembro
09:00 BR Venda ao varejo aml iado (M/M) Dezembro
09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Dezembro
10:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 08/fev
11:30 EUA IPC (m/m) Janeiro 0,0%
11:30 EUA IPC exc a l imentos e energia (m/m) Janeiro 0,0%
11:30 EUA IPC (a/a) Janeiro 2,0%
11:30 EUA IPC exc a l imentos e energia (a/a) Janeiro 2,0%
11:30 EUA IPC Principal (SA) Janeiro 260,03
11:30 EUA Índice IPC NSA Janeiro 251,23
11:30 EUA Resultados Semanais Média em Reais (a/a) Janeiro
08:00 EURO Produção industria l SAZ (m/m) Dezembro -2,0%
08:00 EURO Produção industria l (a/a) Dezembro -3,0%
Quinta-feira 11:30 EUA IPP exceto a l imentos e energia (m/m) Janeiro
14/02/2019 11:30 EUA IPP Ex a l imentos , energia , negociação M/M Janeiro
11:30 EUA Demanda fina l IPP A/A Janeiro 3,0%
11:30 EUA IPP exceto a l imentos e energia (a/a) Janeiro 3,0%
11:30 EUA IPP Ex a l imentos , energia , negociação A/A Janeiro 3,0%
11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 09/fev
11:30 EUA Seguro-desemprego 02/fev
08:00 EURO Empregos T/T 4T 0,0%
08:00 EURO Empregos A/A 4T 1,0%
08:00 EURO PIB sazonal (t/t) 4T 0,0%
08:00 EURO PIB sazonal (a/a) 4T 1,0%
23:30 CH IPC (a/a) Janeiro 2,0%
23:30 CH IPP (a/a) Janeiro 1,0%
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08 de Fevereiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Mario Roberto Mariante, CNPI*
Luiz Francisco Caetano, CNPI
Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI
Ricardo Tadeu Martins, CNPI
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598/18:
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DISCLAIMER
EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice
Bovespa, mais o prêmio.