והמהשיקהשבועלפניקרבינדמןרחלידוריתהביטוחעלפקחת

הגמלמוצראתסלינגרבתיוכמה—להשקעההחלוכברזריזיםהשקעות

והןישירותהןבאגרסיביות,אותולשווקפיננסיבמוצרמדוברהביטוח.סוכנידרך

ניהולעלתחרותלייצרשאמורייחודיוהמוהיתרוןהציבור.שלהחיסכוןכספירווחיעלממסמלאפטורהואשלובנהלמשוךשיחליטולחוסכיםשייווצרוההוןפרישה.בגילחודשיתכקצבההכסףאתושיבקלחוסכיםגםמיסוייתרונותבוישדחיית—אחרבשלבהכסףאתלמשוךשו

ורירווחילצבורואפשרותהמסתשלוםביןמעברבעתהחיסכוןעלדריביתבית

לאחרת.אחתגמלמחברתואףמסלוליםולהמתכוונותהגמלחברותרובספוריםשבועותבתוךהמוצראתשיקלייצרזמןלהןנדרש2017.בתחילתאו

למוצרלהצטרפותמתאימהפלטפורמהמיטבההשקעותביתכך,באינטרנט.

כמהבעודהמוצראתלהשיקצפוידשהרשאהלכלוליאפשרוהואשבועות,

החשבון.לחיובבאינטרנט

יכולהההפקדהלמזדרזים:מהתקרהכפולהלהיות

ולהשיקלחכותהיתהיכולהסלינגרלסוובמכתב2017.בינואררקהמוצראת

אתשהשיקשחם,אלטשולרששלחכניםמיהרהמדועההשקעותביתרומזהמוצר,

פסגות,ההשקעותבתיועמה—המפקחתהביטוחוחברתאקסלנסשחם,אלטשולר

לחציםלדרך.המוצראתלהוציא—מגדללהגבלתהביאוהכנסתחברישהפעילואלףלו70זהלמוצרהשנתיותההפקדות

שהמוצרהחששמתוךזאתלאדם.שקלבאותואמידים.לאנשיםמסלמקלטיהפוךמציגים"כלכליסט",לידישהגיעמכתב,

ולסוותשובותשאלותשחםבאלטשולרהשאלההיאמהןאחתלמוצר.ביחסכנים

אלף70לקופהלהפקידניתןהאםהבאה:וסו2016בנובמברודצמברשקל2017?בתחילתגםזההכוםובאלטשומשיביםכךעליכולאדםכל—בחיובלר

שקלאלף70להפקידכך,קלנדרית.שנהבכלומקההשקעותבתי

שלהשיווקמאמציאתתחילהלמקדוויםצבוריםכסףסכומיעםללקוחותהמוצרוהאפשאתלממשכדייחסית,גבוהים

ומידבו2016גםהתקרהאתלהפקידרות2017.תחילתעםמכן,לאחר

בפוליסתהניהולדמילהישחקהחלוהחיסכון

בתעשייההמסקרנותהשאלותאחתוההשקבתישיגבוהניהולדמילגביהיאהחדש.המוצרעבורהביטוחוחברותעותהמוצריםעלהשלכותאלהניהוללדמי

שלהחיסכוןפוליסותעלבדגשהקיימים,ביותרהדומההמוצר—הביטוחחברות

זהההחיסכוןפוליסתהחדשה.לחלופההעובדהלמעטלהשקעההגמללקופתאותה,לשווקיכולותביטוחחברותשרק

דרךולאהביטוחסוכנידרךאוישירותוחיבפוליסתכןכמוהבנקאית.המערכת

וכקהכסףלמושכיממספטוראיןסכוןמסאירועדחייתאיןפרישה,בגילצבהלאחרתאחתביטוחחברתביןמעברבעתהפקדות.תקרתאיןהחיובי,ובצד

ובשפעלוהחיסכוןשפוליסותמכיווןרקיששקוף,לאבאופןהאחרונותנים

שגובותהניהולדמיעלחלקייםנתוניםהכספיםוהיקףעבורןהביטוחחברות

דרךבוצעשלהןהשיווקרובהמגויסים.היושנגבוהניהולודמיביטוחסוכני

בשנהכיאם1.2%,סביביחסית,גבוהיםחדשיםלמצטרפיםהניהולדמיהחולפת

הצפויההתחרותלקראתלהישחקהחלוהערכות,פיעללהשקעה.הגמלמכיוון

לגייסהצליחוובחברותלכו1%ירדוהם

כה.עדשקלמיליארדכו20ופילראותניתןהאוצרמשרדבאתר

שנפתחוהחיסכוןלפוליסותביחסרוטביחסולאייעודיים,מסלולייםעבורן

המשקיעיםכספיאתשהוסיפולחברותוהמביטוחישלהקיימיםלמסלוליםבהן

הממוצעיםהניהולדמיכך,שלהן.נהליםפוליסותעבורביטוחהכשרהשגובה

1.03%,הםמשווקתשהיאהחיסכון1.13%הםהפניקסשגובההניהולדמי

כללשגובההניהולדמיואילובממוצעלכו1.3%.ומגיעיםיותרגבוהיםביטוחיותר,נמוכיםניהולדמיגובהפסגות

הראל,שגובותהניהולדמי0.8%–0.9%.שלהמאגרלתוךנכנסיםומגדלמנורה

ולכןהרגיליםהמנהליםביטוחימסלוליוהשחשכלנראהזהבשלבידועים.לא

כו0.7%שלניהולדמי—קויישרוקניםכניסתעםלהישחקעשוייםאלהאך—

נוספים.שחקנים

ומגדלפסגותשלהמוצרעצמןבהןמתחרה

ולתחרוהנחשביםההשקעות,בתילמגרשלראשונהנכנסיםיותר,תייםמערךידיעלגםהמוצרשיווקהזה.

אליולהצטרףוהאפשרותבבנקיםהייעוץוהצהניהולדמיאתהופכיםבאינטרנט

פוליסותשלמאלולנמוכיםשלופויים"כלכליסט".מבדיקתעולהכךהחיסכון.לגבותפסגותבכוונתלמשל,כך,דמיהאינטרנטדרךהמצטרפיםעבורגםוכךבמוצר,לחיסכון0.7%שלניהולשחםבאלטשולרומגדל.אקסלנסלגבידיגיטליתהצטרפותעבורכו0.8%יגבו

ושוהפקדותעבורחדופעמית;)להפקדהוכו1%1%(עלהניהולדמייעמדוטפות

ביטוח.סוכןדרךלמצטרפיםזוליםהניהולדמיאחרות,במילים

פוושגובותאלולעומת30%-50%ובבפוליסותלחוסכיםהחיסכון.ליסות

שווההביטוחחברותשלהחיסכוןלתקרהעד—הכספיםאתלהעביר

לגמל—לאדםשקלאלף70שלניהולמדמיייהנוהםכךלהשקעה.ממסמלאלפטורואופציהמופחתים

למתמידים.הוןרווחיעלההשקעותבתיהערכות,פיעלכמהלפתוחהמצטרפיםאתיעודדומשפחה.בןכלשםעלאחתקופות,

למשל,נפשות,ארבעבתמשפחהכך

אלף280שללהשקעהלהגיעתוכלהביטוחסוכניאםמענייןבשנה.שקלבפוליסותשלהםהקיימיםללקוחותיפנו

למוצרליבםתשומתאתויפנוהחיסכוןללקוחותשישאירואו—והעדיף—החדשלהםשכדאילהביןוהאחריותהערנותאת

הפחותלכלאוהכספיםאתאליולהעבירבדמיאחוזיםעשרותשלהפחתהלדרושהקיים.במוצרשגוביםהניהול

ופסיוצריםהמוצרהשקתבעצםשלהםקייםלמוצרתחרותומגדלגותלהןאיןזהבשלבהחיסכון.פוליסות—

הניהולדמיאתללקוחותלהפחיתכוונהלמוצרלעבורלהםלהציעאובפוליסות

החדש.

ענייניםבניגודהבנקיםהמוצרשיווקלגביהאםהיאהפתוחותהשאלותאחתהמוצרשיווקשללמגרשייכנסוהבנקיםומשמשיווקיכוחמהוויםהבנקיםהחדש.במקרהאולםהגמל,חברותמבחינתעותיבעיות.שתיצצותזה

אתלשווקיכוליםלאהבנקיםראשית,לאההפצהעמלותתקנותכרגע:המוצרלשווקותמריץלהםואיןאותוכוללות

בקרובבאוצר,גורמיםלפיעמלה.ללאעלכחלוןמשההאוצרשריחתוםמאוד

אתשיכללומעודכנות,הפצהתקנותולגיכולשהבנקכמוצרלהשקעההגמל)כו0.25%(.מהיצרניםעמלהעבורובות

ולגיוכלושהבנקיםלאחרגםשנית,עלוליםהםהשיווק,עבורעמלהבות

והיועעניינים.בניגודעצמםאתלמצואלשיווקאחראיםבבנקיםהפיננסייםצים

הגמלהמתחרה.המוצרהנאמנות,קרנותידיעלמשווקלהיותאמורלהשקעהתמריץישלבנקהפנסיוניים.היועציםנאמנותקרנותדווקאלשווקלהעדיףהפצהעמלתשבהן—ומנייתיותאג"חיות0.35%.שליותרגבוהה

ומסלושללמציעותהגמלחברותחלופהמהווהלהשקעההגמלשבהםלים

ולדושחם,אלטשולרבנקאי.לפיקדון—השקעהמסלוליחמישהמציעגמה,וכומניותמניות,15%עדאג"ח,כללי,סולידילהיותאמורהכספיהמסלולספי.

בבנקלפיקדוןחלופהמעמידוהואמאוד,ככזה.לשווקואינטרסאיןלבנקבעוד-

מסואםספק0.8%–1%,שלניהולבדמיבבנקלפיקדוןכחלופהאטרקטיביזהלול

ממילאכיאפסיות,ריביותשלבתקופהמאוד.נמוכהתשואהצפויהבוגם

לשיווקלבסוףייכנסוהבנקיםאםגםשלהפצהעמלתשיגבוובהנחההמוצר,דמיכילהניחיש—מהיצרנים0.25%והמואתשירכשולקוחותעבורהניהול

בדומהכו1%,עליעמדוהבנקדרךצרביטוח.סוכנידרךלשיווק

למתחריםאבקמשאירהחדשהחיסכוןמוצר

להשקעהבגמלהניהולדמימהאלטרנטיבהב־30%נמוכים

החיסכוןגופיפרמטר.בכלכמעטעליהןועדיףהביטוחחברותשלהחיסכוןפוליסותאתעוקףהחדשלהשקעההגמלמוצר2017בתחילתוגם2016עבורגם-שקלאלף70-המותרתהתקרהאתלהפקידיוכלושהחוסכיםכךאותולהשיקמיהרו

ההשקעהמוצריביןההבדלבראש:ראשלהשקעהגמלחיסכוןפוליסת

השקעותובתיביטוחחברותביטוחחברותהיצרן

פנסיוניםיועציםביטוח,סוכניביטוחסוכניהמשווקישירההצטרפותאובבנקים

ביןבמעברמסאירועאיןהוןרווחימסישגוף,באותומסלולים

חברותביןבמעבראירועכספיםמשיכתובעת

בעתורקאךמסאירועישהכספיםמשיכת

ישולםמשיכהבעתאין.ממספטורמהרווחים25%שלמס

הריאליים

אתשימשוךמיעבורישבגילחודשיתכקצבההכספיםכןלפנישימשוךמיפרישה.25%שלהוןרווחימסישלם

הריאליםמהרווחים

הפקדהתקרתשנתית

לאדםשקלאלף70אין

ניהולדמיממוצעים

לקוחות1.0%-1.1%,1.3%גםמשלמיםותיקים

דיגיטליתלמצטרפים0.7%

שעל,עמיתצילומים:קולומויסקיאלכס

משההאוצרשרוהמפקחתכחלון

דוריתהביטוחעלגםבקרובסלינגר.גמליציעוהבנקים

להשקעה

עמוד 3