5/7/2015 ArgentinayGrecia,moralejasdelcorralitoyeldefault|Internacional|ELPAS

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HCTOR E. SCHAMIS 4 JUL 2015 - 23:55 CEST

INTERNACIONAL

TRIBUNA

Argentina y Grecia, moralejas del corralito y el defaultPor cada deudor irresponsable, hay un acreedor que juega a la ruleta rusa

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Engriego,lapalabramsescuchadaescorralito.EsunargentinismoqueresumalasrestriccionesalosretirosbancariosqueimpusoelgobiernodeDelaRaafinesde2001.Elsiguientegobiernodeclareldefault,paraluegoconvertirlosdepsitosendlaresamonedaargentinaydevaluar.Elloporquelosdlaresyanoestaban,losbancosnopodanhacerfrenteasusobligacionessinlapesificacin.Habranquebrado.

AlgoparecidoestsucediendoenGrecia,queyatienecorralitoytcnicamenteestaencesacindepagos,aunquenopuededevaluarpornocontarconmonedapropia.Tampocodeclareldefaultconungranespectculopoltico,comofueelcasodeRodrguezSaenArgentina,unpresidentedesietedas.Almenos,notodava.Compararsiempresuponeexaminarsimilitudesydiferencias,inclusoentregemelos.Veamos.

Elprimertemaeseldelosorgenesdelacrisis.Enelcasoargentinoseremontaacomienzosdelosnoventa,cuandolaestrategiaantiinflacionariadeMenemysuministroCavallofueanclareltipodecambioacompaadoporlaconvertibilidad.Porcadapesoencirculacinhabacasiundlarenreserva.Dioresultado,losargentinosconocieronlaestabilidadyMenemalcanzosuobjetivo:cambiarlaconstitucinyreelegirse.Elproblemaesquelamacroeconomanomiente:conlaparidadnominalseapreciaeltipodecambioreal,porsimpleinerciainflacionaria,ylaeconomapierdecompetitividad.Seacumulasundficitdecuentacorriente,quehabaquefinanciar,yunaconsecuenterecesin,quehabaquegobernar.

Duranteunadcada,Argentinaseendeudparafinanciarimportacionesyparaintervenirenelmercadoydefenderlaparidad.NiMenem,niDelaRamstarde,aceptaronmodificarlareglamonetariaydevaluar.Nofueporpopulistas,palabraanmsabusadaquecorralito,sinoporserloopuesto.Suobjetivoerasatisfaceralaortodoxiamonetariaylasfinanzasinternacionales,peroeldesmadrefuetalque,alllegar2001,Argentinapagabaintereseshastacuatroveceselpromediointernacional.Lacuestinnoerasihabradefault,sinocuando.Perolosbancosigualseguanprestndole,cobrandoporelriesgo,naturalmente.

EnelcasodeGrecia,unauninmonetariaamediococerexplicaunabuenapartedesucrisis.Elarregloinstitucionalbasadoenpolticamonetariargida,perosincoordinacinnisupervisindelgastofiscalyelendeudamiento,combinlopeordeambosmundosparalaseconomasmenoscompetitivasdelaregin,ynosoloGrecia.Nopudiendohacerpolticacontracclicaconemisinmonetariaytasadeinters,esoleperteneceaFrankfurt,quedaronenlibertadparaendeudarse.ComoArgentina,Greciatomdeudaparahacerfrenteaobligacionesy,enlaabundanteliquidezanteriora2008,losbancosestabanmsquedispuestosaprestarle.

Primeramoraleja:porcadadeudorirresponsable,hayunacreedorquejuegaalaruletarusa

UnsegundotemaesqueelpotencialGrexit,queseraconunainevitabledevaluacin,renuevael

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debatesobresoberanamonetaria.Esaeslapregunta,comolofueparaArgentinaen2001.Paraalgunosesunacuestindeidentidadnacional.Parasertal,unEstadotienehimno,bandera,ejrcitoymoneda.NoserauntemamenorenelReinoUnidodejardetenerLibrasydejardeverlelacaraalareinaIsabelalabrirlabilletera.

Peronosolosetratadesentimientosnacionalistas,lamonedapropiapermiteautonomaenlapolticamonetaria.Especficamente,permitehacerpolticacontracclica,comohizoObamaconelestmulofiscalquerecuperelcrecimientoyelempleomientrasEuropacontinaenlalargapenumbradesuortodoxia.PinsesetambinenSuecia,porciertoqueunbuenalumno,sinpopulismonicorrupcin,prolijoensuscuentaspblicas,quehamantenidolaKrona.Dehecho,esefueelresultadodelreferndumdeseptiembrede2003querechazlauninmonetariaparaconservarcapacidaddeusarlapolticamonetariaanteloscicloseconmicos.EsahabasidosuexperienciakeynesianadurantelaGranDepresion,tantocomoelrescatebancarioenlacrisisde1992.

Segundamoraleja:laautonomamonetariaesmsquepapelpintadoconlossmbolosnacionales.

Eltercertemaeseldelasconsecuenciaspolticasdelarecesinprolongada.Argentinaemergidelacrisisde2001conlagentegritandoquesevayantodosenlascalles.Eldescrditodelaelitepoltica,quetodavahoyseobserva,ylainterminablefragmentacindelospartidos,queanhoysepadece,danunaidea.Ellohadaadoeltejidosocialylacivilidaddemocrtica,premiandoformasautoritariasdehacerpoltica.LosKirchnersonelmejorejemplo.

Grecianonecesariamenteestigualdefragmentada,perosdividida,unadivisinqueelgobiernoSyriza,conmenosopcionesamedidaquesedesarrollalacrisis,parecehaberoptadoporprofundizar.Noessoloquehastaellenguajedelreferndumfomentaesadivisin,paranohablardelaconfusindelelectorado.Estambinqueelgobiernonohablaconunasolavoz,locualsugieredivisiones,niparecetenerclarosusobjetivos,locualconfundealpasyalosacreedores.Eneldesordenconceptualydepoltica,seprolongalarecesinysemalgastaelcapitalpolticoqueTsiprastuvoalserelecto.Ganeopierdaelreferndum,laslunasdemielraravezserepiten.

Laamargaverdadesqueenunanacinsobreendeudadalaausteridadsiemprellega.Sinoesporlasrecetasdelaortodoxia,enestecasoporlaTroika,llegaporlaestanflacindeldefaultcumdevaluaciny,portemporariaquepuedaser,porlaprdidadelainversin.Elclculoesculdelasdosopcionesesmslargaymsprofunda,yoptarporlaotra.Noesunclculoparacualquierclasedegobierno.Yestahasidolatercerayltimamoraleja.

Twitter@hectorschamis

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