Đa ngành và tập trung - hội nghị đầu tư 2013
DESCRIPTION
Ông Dominic Scriven Giám đốc Điều hành Dragon CapitalTRANSCRIPT
ĐA NGÀNHvs.
TẬP TRUNG
1
2
Mở rộng đàu tư đa ngành có phải là xu hướng tạichâu Á?
Nguồn: Understanding Asia’s conglomerates, McKinseyData excludes financial conglomerates and state-owned enterprises
Các công ty đa ngành chiếm 80% doanh thu của 50 công ty hàng đầu Hàn Quốc, 90% ở Ấn Độ và 40% ở Trung Quốc (2010)
3
Định kiến và ví dụ về sự thất bại của kinh doanh đangành
Cơ chế quản trị doanh nghiệp yếu
Dựa vào quan hệ chính trị
Trả giá quá cao cho việc đi thâu tóm các công ty
Chần chừ trong việc cắt bỏ các khoản đầu tư kém hiệu quả
Thiếu một chiến lược xuyên suốt và bền vững
4
Ví dụ của kinh doanh đa ngành thành công
5
Ví dụ của kinh doanh đa ngành thành công
0510152025303540
020,00040,00060,00080,000
100,000120,000140,000160,000180,000200,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
$mNet revenueNet profitGE
020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,000
020,00040,00060,00080,000
100,000120,000140,000160,000180,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
$m Net revenueNet profitBerkshire Hathaway
0
20
40
60
80
100
120
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
$m Net revenueNet profitHutchison Whampoa
6
Ví dụ của kinh doanh đa ngành thành công: Điềukiện cần
Đầu óc phân tích kinh doanh xuất sắc
Cơ cấu tài chính vững mạnh
Quản trị doanh nghiệp mạnh
Năng lực lãnh đạo xuất sắc để tạo ra chiến lược tích hợp xuyên suốt
Kế hoạch thoái vốn kiên định
Li Ka Shing (Hutchinson Whampoa)
Warren Buffett (Berkshire Hathaway)
7
VIETNAM: giá trị tài sản ảnh hưởng đến quyết định của doanh nghiệp
BÙNG NỔ HY VỌNG THỨC TỈNH
- Chứng khoán và bất động sản tăng mạnh
- Chi phí vốn rẻ- Dễ dàng huy động vốn
- Đầu tư vào ngân hàng / bất động sản / cổ phiếu
Đa dạng hóa
- Không còn nguồn tiền dễ dàng- Giá tài sản giảm mạnh- Hy vọng phục hồi- Hy vọng sự can thiệp của chính phủ
- Nhận thức được thực tế- Bắt đầu giảm nợ- Quay trở về kinh doanh cốt lõi
Trở về kinh doanh cốt lõi
8
Lịch sử huy động vốn
23,590
60,924
19,221
62,434
-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
2006 2009 2006 2009
VND bnVỐN CỔ PHẦN NỢ
158% 225%
Nguồn: Top 50 công ty của 2006, Bloomberg
9
Thu nhập không ổn định do đầu tư dàn trải
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
2007 2008 2009 2010 2011 2012
EBIT growth
NPAT growth
10
Những công ty theo chiến lược tập trung tại Việt Nam
-
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
-
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
VNDbn Dược Hậu Giang
Net revenueNet profitDHG
-
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
VNDbn VINAMILK
Net revenueNet profitVNM
-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
-
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
VNDbn Nhựa Bình Minh
Net revenueNet profitBMP
-
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
200,000
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
VNDbn FPT
Net revenueNet profitFPT
11
Những công ty theo chiến lược tập trung tại Việt Nam
Thu hút vốn: Room dành cho khối ngoại luôn kín kể từ năm 2011
Source: CafeF
12
Những công ty theo chiến lược tập trung - Thế giới
05101520253035404550
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
$m COCA COLANet revenueNet profitCoca Cola
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
050,000
100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
$m WALMARTNet revenueNet profitWMT US Equity
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
05,000
10,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
$m TECENT HOLDINGSNet revenueNet profit700 HK Equity
0
2
4
6
8
10
12
14
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
2008 2009 2010 2011 2012 2013
$m WANT WANT CHINA HOLDINGS
Net revenue
Net profit
151 HK Equity
13
Những câu chuyện thành công
Quản trị chi phí tốt
Toàn cầu hóa
“Everyday low price”
Tích hợp nhuần nhuyễn các lĩnh vực kinh doanh
Hướng tới phát triển bền vững
Văn hóa doanh nghiệp vững mạnh
Sáng tạo
14
Trường hợp cơ cấu lọi nhuận của FPT
474.0 420.8
364.3 378.2 521.0 434.6 478.4
180.0
320.7 414.8 484.0 578.8
535.5 595.6
227.6 356.8 540.0 601.4 800.7
894.5 917.0
173.1 224.1 209.5 229.5 301.0 367.3 421.4
20.5 43.6 61.2 99.9 134.4 146.2 190.5
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
CƠ CẤU LỢI NHUẬN CỦA FPT
Distribution Integration Telecom Software exports Education
15
VINAMILK: Mở rộng theo chiều ngang
SỮA NƯỚC YOGURT THỨC UỐNG
16
Các công ty kinh doanh tập trung cũng có rủi ro
Chu kỳ kinh tế thay đổi
Công nghệ thay đổi
Lối sống thay đổi
Thiếu hiểu biết về thị trường mới
17
Kết luận
• Chiến lược tập trung chưa bao giờ lỗi thời
• Các công ty theo đuổi chiến lược tập trung có vẻ dễ dàng thu hút vốn
• Tuy nhiên, tập trung trong trạng thái ngủ quên không đảm bảo thành công
• Mở rộng kinh doanh thông minh bằng tích hợp các lĩnh vực dựa trên hệ thống quản trị doanh nghiệp hiệu quả
“If you don't have a competitive advantage, don't compete.”
Warren Buffet
Văn hóa doanh nghiệp vững mạnh
Quản trị doanh nghiệp mạnh
Năng lực lãnh đạo xuất sắc để tạo ra tích hợp xuyên suốt
Kế hoạch thoái vốn rõ ràng và kiên địnhPhân tích kinh doanh xuất
sắc..
181818
Disclaimer This presentation is issued by Dragon Capital Management Limited (“Dragon Capital”) on behalf of VietnamEnterprise Investments Limited, Vietnam Growth Fund Limited, Vietnam Dragon Fund Limited, VietnamResource Investments (Holdings) Limited or the Vietnam Property Fund Limited (collectively the “DragonCapital Funds”) for the information of shareholders in the Dragon Capital Funds and other eligible recipients.This presentation is a review of the investment case for Vietnam and is neither a prospectus nor an offer orinvitation to apply for shares and neither this document nor anything contained herein shall form the basis ofany contract of commitment whatsoever. The information contained in this presentation is for backgroundpurposes only and is subject to updating, revision and amendment, and no representation or warranty, expressor implied, is made, and no liability whatsoever is accepted by Dragon Capital or any other person, in relationthereto. Any investment must be made on the basis of the prospectuses of the Dragon Capital Funds alone andthis presentation may only be distributed to those eligible to receive those prospectuses. Investors areshareholders in the Dragon Capital Funds and not customers of Dragon Capital. Past performance is notnecessarily a guide to the future. The value of shares in the Dragon Capital Funds and the income derivedthere from may go down as well as up.
© Dragon Capital Management Limited 2010. All rights reserved. The information contained in this presentationis strictly confidential and is intended only for the use of the individual or entity to whom Dragon Capital haveprovided the report. No part of this report may be divulged to any other person, distributed, resold and/orreproduced without the prior written permission of Dragon Capital.