實用技術分析工具書

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費波南希數列 1,1,2,3,5,8,13,21,34,… 波浪理論的數學基礎

黃金分割 黃金切割率：0.618與0.382，是隨處可見的自然法則

波浪理論 Rule與Guideline助您研判目前行情位置、下一波走向

趨勢線 當價格走勢形成趨勢軌道，會在軌道內遊走直到被突破

百分比拉回 遇到回檔修正而下方沒有趨勢線支撐時，計算滿足點

M頭與W底 型態確立之後，算出修正（或反彈）的滿足點位置

索羅斯的反射理論 股價並非完全是被動決定的

解讀K線 一根K線含開盤價、收盤價、日內最高價、日內最低價

均線 收盤價的移動平均線，常用的有週線、月線、季線、年線

量價關係 量是人氣指標、也是價的先行指標

技術指標 常見指標 RSI、KD、MACD

目錄

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任何一數字等於前兩個數字的和。

任何一個數字與其下一個數字的比值接近 0.618。

任何一個數字與其下下一個數字的比值接近 0.382。

0.618的倒數就是1.618（1 / 0.618 = 1.618）

(0.618)2 = 1 – 0.618 = 0.382

Fibonacci,《算學》, 西元1202年

費波南希數列

1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,…

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費波南希數列＆時間轉折

向日葵花頭種子排列形成89條曲線，其中55條同方向，34條另一方向。

應用- 費波南希時間轉折 例一：台股2008/11/21低點3,955為2007/10/31高點起跌後13個月。

例二：美股2009/3/9落底，漲13個月到2010/4/26見高點反轉起跌。

Fibonacci,《算學》, 西元1202年

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黃金分割及黃金螺旋

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Johannes Kepler,《Divine Section》, 西元16世紀

0.618

0.382

0.618 0.382

0.618

0.382

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黃金比例的自然界驗證

下：黃金矩型 （羅馬萬神殿、十字架、桌面、窗子）

中&右：黃金螺旋形 （漩渦、植物、海馬、螺旋星系、颶風）

右下：黃金比例

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艾略特波浪理論

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圖一：八波段完整的循環 圖二：細分後的完整循環

每一次的多空循環都可以再細分為八個波段的次級波.. 依此類推，有超大循環波、大循環波、中型波、小型波、細波、微波、次微波等好幾個不同層級的波浪

艾略特（1871-1948） 《波浪理論(1937)》 《自然法則(1946)》

波浪理論的Rule(定律)

Rule（定律）-不可違背的

1. 第2波的低點絕不低於第1波的起點。

2. 第4波的低點絕不低於第1波的高點(1、4波絕不會重疊)。

3. 第3波絕不會是最短的一波。

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波浪理論為何有效？

因為金融市場是人交易出來的，那麼除非人性被磨滅了，否則波浪型態會永遠存在。

長期的實證與觀察結果：

3 > 5 > 1 機率60%

3 > 1 > 5 機率10%

5 > 3 > 1 機率20%

1 > 3 > 5 機率10%

波浪理論的實務價值

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波浪理論- 修正波的18種變形

A

鋸齒型

平台型

收斂型

C

鋸齒型

平台型

收斂型

B

強勢反彈(過高)

一般反彈

1

2

3

4

5

a

b

c

a

b

c

d

e

a

b

c

a

b

c

1

2

3

4

5

a

b

c

a

b

c

d

e

趨勢線

軌道上緣就是高點和前波高點連線；軌道下緣則為低點連線，當上緣（或下緣）測試愈多次成功，這個軌道就愈堅實、愈不容易突破。

直到某次來自重大消息影響（通常伴隨著極大的成交量）突破軌道上緣（或跌破下緣）時，趨勢才會結束。

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台灣加權股價指數歷史走勢圖（1967/01~2015/03)

趨勢線- 絕對座標

12682

10256 10393 9859

9220

3411 3845

4044 3955

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台灣加權股價指數歷史走勢Log座標圖（1967/01~2015/03)

趨勢線- 對數(Log)座標

12682 10256 10393 9859 9220

3411 3845

4044 3955

百分比拉回-1

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以黃金分割0.618以及 0.382為基礎。

道氏理論大師Robert Rhea(1934)彙整1896~1932年道瓊工業指數36年共13,115個交易日的歷史資料，發現有8,143個交易日是上漲，4,972個交易日下跌，也就是股市空頭市場進行的時間是多頭市場進行時間的0.611倍（非常逼近0.618）。

《The Wave Principle》, 費波南希比率分析

百分比拉回-2

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使用時機：

下方沒有趨勢線支撐的時候。

備註：

用在空間的拉回（價格下跌幅度）比時間的拉回（費波南希時間數列）還要具參考性。

《The Wave Principle》, 費波南希比率分析

W底（或M頭）

成立條件：

1.之前曾經大跌一段 2.出現W型走勢 3.右翼的成交量應大於左翼 4.要找得出頸線，而且價格突破頸線

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右圖：台灣加權股價指數的W底型態

頭肩頂與頭肩底型態

必須同時滿足下列條件才是頭肩頂

之前需有一段「層級相符」的漲勢 成交量集中在三個峰，但成交量遞減 右肩比左肩低 要找得出頸線，而價格跌破頸線

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頭肩頂與頭肩底型態

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修正（或反彈）滿足點的計算：

標準算法：從頸線跌到滿足點的比率，就是從頭部跌到頸線的比率。

概略算法：頸線到滿足點的距離，就是頭部到頸線的距離。

索羅斯在《金融煉金術》中認為：

「股價並非被動的反應，而是決定股價趨勢和公司前景過程中的主動因素。」… 這就是反射理論(Reflectivity Theory)。

索羅斯的反射理論

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影響金融市場行情的三個變數：基本趨勢、主要偏差、股價本身。

基本趨勢：也就是來自於基本面的推升力道，可以默默的進行，但很容易被大眾察覺出來

主要偏差：股價的漲跌偏離基本趨勢的部分

股價本身：促成股價超漲超跌的因素（反射理論）

索羅斯的反射理論

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基本趨勢

1

2

3 A

4

5

反射效果

主要偏差

總體經濟的景氣循環

索羅斯的反射理論

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解讀K線

是紅K線或者是黑K線，由「收盤價減開盤價」是否為正來決定，而非「收盤價減前日收盤價」。

紅K線大致上表示當天進場買股票的人是贏家，黑K線則反之。

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K線實例

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均線

5日均線又稱為週線，代表的是過去一週內買家的平均成本，在強勢的多頭市場，往往沿著5日均線為支撐持續上攻。

20日均線又稱為月線，代表的是過去一個月內買家的平均成本，在多頭市場下，當標的物連續漲勢受阻後、回檔修正，往往來到月線就會有支撐而反彈，所以多頭市場下的月線往往是買點。

60日均線又稱為季線，往往多頭回檔修正的強勁支撐，若不幸又跌破季線，則看半年線（120日均線）或年線（240日均線）。

24 Data Source：Bloomberg, 2003.9.24

均線的應用

短期多頭：季線上揚，且收盤價站上季線。

短期空頭：季線下彎，且收盤價跌破季線。

長期多頭：收盤價有效站穩10年線之上。

長期空頭：收盤價有效跌破10年線之下。

短期反轉訊號：指數與季線負乖離過大。

中期多頭：年線上揚，且收盤價站上年線。

中期空頭：年線下彎，且收盤價跌破年線。

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均線應用實例- 負乖離

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價量關係- 以量為師

成交量（對大盤指數來說：成交值）是市場人氣指標、而股市的油料就是資金動能。

股價是股票的自然重量，沒有人來承接的話，原本持有機會成本不斷增加，會有自然壓力拋棄等待，股價就會下跌。

大盤指數上漲時，成交值放大是自然現象。

（例：80元的台積電股票成交100張，則成交值為800萬；當台積電股價漲到

160元的時候，同樣想買100張，卻需要1,600萬。）

若價格上漲，成交值萎縮，則為量價背離，屬反轉訊號。

林哲民,《TMBA雜誌》, 西元2002年元月號

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價量關係應用實例- 窒息量

下表為1998/10~2008/10期間台灣加權股價指數窒息量出現的經驗。

年度 台股集中市場出現300億以下窒息量

主因

波段最低量，以及日期

波段最低價，以及日期

最低量出現後1個月大盤漲

跌

最低量出現後3個月大盤

漲跌

最低量出現後6個月大盤

漲跌

1999 921大地震 108.37億

1999/9/27

7261.31

1999/11/8

5.11% 35.94% 17.29%

2000 網路科技泡沫 132.28億

2000/10/30

4555.91

2000/12/28

26.73% 27.51% 4.56%

2001 911事件 268.89億

2001/10/8

3411.68

2001/9/26

16.02% 60.36% 82.65%

2003 SARS

238.59億

2003/5/19

4044.73

2003/4/28

8.09% 31.70% 46.77%

2004 傯統大選紛爭 275.77億

2004/8/16

5255.06

2004/8/5

8.36% 10.27% 13.5%

平均 12.86% 33.16% 32.95%

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RSI、KD、MACD指標

RSI（Relative Strength Indicator*） 介於0~100之間。當RSI值高於80表示超買、低於20表示超賣；有分6日（短均線）和12日（長均線）。短均線穿過長均線交叉往上稱為黃金交叉，交叉往下稱為死亡交叉。當RSI6與RSI12兩個值在20以下黃金交叉時為買進的時機、在80以上死亡交叉時為賣出的時機。

KD隨機指標（Stochastic**） 介於0~100之間。KD在20以下黃金交叉、或80以上的死亡交叉，才有參考價值。

MACD（Moving Average Convergence Divergence***） 多頭時是正的，空頭時是負的，能表現出過去一段時間的多空趨勢，但反應速度較慢。

*, **, ***:此處僅討論應用面，有關各項技術指標之定義，可透過Google搜尋相關完整定義及說明。

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RSI、KD、MACD實例

RSI 要在20以下超跌區，短期(9日)均線與長期均線(14日)交叉往上（俗稱黃金交叉）時才有反彈向上的參考性；在80以上超漲區短均線穿過長均線（俗稱死亡交叉）才有向下修正的參考性。在20~80之間的交叉，參考性不足；如果股價橫向整理，RSI會自然回落到50附近。

KD 要在20以下黃金交叉、或80以上的死亡交叉，才有參考價值。

MACD 對未來走勢預測能力較差，不如RSI和KD實用。

RSI指標搭配威廉指標、或KD指標搭配成交量變化，都是很好的預測工具。

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推薦網站: Anakin安納金 國際洞察

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推薦書

1. 《一個投機者的告白》 （商智文化，2002）

2. 《艾略特波浪理論 20週年紀念版》A. J. Forst &

Robert R. Prechter, 眾文圖書公司2002年6月初版,

台北市重慶南路一段9號

3. 《金融市場技術分析(上)(下)》, John J. Murphy,

寰宇出版股份有限公司,

2000年2月初版，台北市仁愛路四段109號13樓

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