bÁo cÁo thỊ trƯỜng trÁi phiẾu tuẦn · trang | 2 kinh tẾ vĨ mÔ nhnn tiếp tục...

www.VPBS.com.vn Trang | 1

Chỉ số vĩ mô Tính đến % Thay đổi

GDP (yoy) Q2 - 2014 5,18%

CPI (yoy) 24/07/2014 4,80%

Tín dụng (ytd) 02/07/2014 3,60%

M2 (ytd) 30/06/2014 7,29%

Tỷ giá trung bình 01/08/2014 21.200

Xếp hạng nợ tín dụng Việt Nam

Tổ chức Xếp hạng

Triển vọng

Ngày

S&P BB- Ổn định 06/28/13

Moody’s B1 Ổn định 07/29/14

Fitch B+ Tích cực 01/23/14

CDS 5 năm của Việt Nam

202,71

Nguồn: Bloomberg, CMA New York

Lợi suất trái phiếu phân hoá giữa hai thị trường trái

phiếu sơ cấp và thứ cấp. Trong khi lợi suất vẫn suy yếu

trên sơ cấp, thì đối với thị trường thứ cấp, lợi suất bắt

đầu có dấu hiệu phục hồi. Các yếu tố vĩ mô được dự

báo ổn định, lượng cung và lượng cầu trên thị trường

trái phiếu dồi dào, đồng thời lợi suất trái phiếu hạn

trái phiếu đã giảm về những mức tâm lý, là những tác

động giúp lợi suất trên thị trường thứ cấp cải thiện

trong tuần vừa qua sau hai tháng sụt giảm mạnh.

5.150 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ được huy động

thành công từ đơn vị phát hành Kho Bạc Nhà Nước

và Ngân hàng Chính sách Xã hội trong tuần từ 11

đến 15/8.

Tổng giá trị giao dịch trên thị trường trái phiếu thứ

cấp đạt 17.054 tỷ đồng, tương đương giá trị trung

bình mỗi phiên giao dịch đạt 3.411 tỷ đồng, giảm

hông đáng ể 1,4% so với tuần trước đó.

Nhà đầu tư nước ngoài tuần vừa qua không giao

dịch repos, họ tập trung trên các giao dịch outright

và mua ròng ở mức 221 tỷ đồng.

NHNN bơm ròng 11.959 tỷ đồng trên thị trường

mở.

Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tăng ở tất

cả các k hạn do các khoản thanh toán trái phiếu

Chính phủ đến hạn và để đáp ứng nhu cầu vay vốn

của doanh nghiệp trong nửa cuối quý III.

VND tiếp tục ổn định, niêm yết ở mức VND21.185

và VND21.235.

Thị trường vàng thế giới tăng 0,3% theo tuần trong

khi thị trường vàng nội địa vẫn ổn định. Chênh lệch

giữa hai thị trường thu hẹp xuống mức 3,1

triệu/lượng.

CDS tại Việt Nam quay lại mức ổn định khoảng 200

điểm cơ bản, đạt 202,71 điểm chủ yế unhờ có các

yếu tố cơ bản tốt.

Vui lòng đọc khuyến nghị ở cuối báo cáo này

180

200

220

240

260

280

300

320

08/13 10/13 01/14 03/14 05/14 08/14

BÁO CÁO THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TUẦN 11/8/2014 - 15/8/2014

Lợi tức trái phiếu Chính phủ

http://www.vpbs.com.vn/


KINH TẾ VĨ MÔ

NHNN tiếp tục yêu cầu các TCTD giảm lãi suất cho vay

Ngày 12/8, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã ra thông cáo báo chí

về kết quả điều hành chính sách tiền tệ và hoạt động ngân hàng 7

tháng đầu năm. Theo đó, thanh hoản trong hệ thống ngân hàng

tiếp tục được đảm bảo và dư thừa. Tính đến cuối tháng 7/2014,

tổng phương tiện thanh toán (M2) tăng 7,36% so với cuối năm

ngoái; huy động vốn tăng 6,98%, trong đó huy động bằng VND

tăng 7,92%, huy động bằng ngoại tệ tăng 1,31%

Lãi suất huy động và cho vay VND của các tổ chức tín dụng

(TCTD) tương đối ổn định sau hi đã giảm nhẹ trong tháng

6/2014. Tính đến thời điểm này, mặt bằng lãi suất huy động và

cho vay bằng VND đã giảm 0,5-1,5%/năm so với cuối năm ngoái.

Lãi suất của các khoản vay cũ đã tiếp tục được các TCTD tích cực

điều chỉnh giảm. Đến ngày 24/7, dư nợ cho vay bằng VND có lãi

suất trên 15%/năm chiếm 4,5% tổng dư nợ cho vay VND. Trong

hi đó dư nợ có lãi suất trên 13%/năm chiếm 12,9% tổng dư nợ

cho vay bằng VND.

Cơ cấu tín dụng tiếp tục được chuyển dịch theo hướng cho vay các

lĩnh vực ưu tiên, góp phần đảm bảo an sinh xã hội như chương

trình cho vay hỗ trợ nhà ở 30.000 tỷ đồng, chương trình cho vay

thí điểm phục vụ phát triển nông nghiệp, chính sách cho vay hỗ

trợ đối với lĩnh vực chăn nuôi, thủy sản. Tuy nhiên, tính đến hết

tháng 7, tín dụng toàn hệ thống của các TCTD chỉ tăng 3,68%.

Do đó, NHNN đã tiếp tục yêu cầu các TCTD giảm lãi suất cho vay,

kể cả các khoản vay cũ. Chúng tôi tin rằng nỗ lực này của Ngân

hàng Nhà nước sẽ tiếp tục giúp các doanh nghiệp tháo gỡ khó

hăn, thúc đẩy hoạt động sản xuất, giúp tăng trưởng tín dụng tiến

gần đến kế hoạch đã đề ra.

Thông tƣ 20/2014/NHNN quy định các TCTD bán nợ phải

tạm ứng để VAMC trang trải chi phí xử lý nợ

Ngày 12/8, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã ban hành Thông tư số

20 quy định về các khoản thu và tạm ứng của Công ty Quản lý tài

sản của các Tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC) đối với các khoản

nợ xấu được mua bằng trái phiếu đặc biệt (TPĐB).

Thông tư quy định rõ nguyên tắc xác định các khoản tạm ứng,

nguồn hoàn trả các khoản tạm ứng. Các khoản tạm ứng trên số dư

nợ gốc là khoản tạm ứng của TCTD bán nợ cho VAMC để VAMC có

nguồn trang trải các chi phí liên quan đến xử lý nợ xấu. VAMC

cũng có trách nhiệm hoàn tra lại các khoản tạm ứng đã nhận từ

các TCTD bán nợ bằng các khoản thu trên số tiền thu hồi nợ và các

khoản thu hợp pháp khác.

Điều 3 của Thông tư cũng quy định 6 khoản tiền/tài sản mà VAMC

được thu hồi đối với các khoản nợ xấu được mua bằng TPĐB. Thêm

vào đó, Thông tư cũng quy định về tỷ lệ các khoản thu, tạm ứng

của VAMC đối với các khoản nợ xấu mua bằng TPĐB. Trong đó,

VAMC được hưởng số tiền tương ứng với một tỷ lệ trên số tiền thu

hồi nợ của VAMC.



Về việc hoản trả các khoản nợ gốc, trong trường hợp kết thúc năm

tài chính, VAMC bị lỗ và TPĐB đến hạn, mà tổng các khoản thu

trên tổng số tiền thu hồi nợ VAMC được hưởng nhỏ hơn các hoản

đã nhận tạm ứng từ các TCTD phải hoàn trả thì VAMC phải báo cáo

NHNN và Bộ Tài chính xử lý.

Sau 1 năm đi vào hoạt động, đến nay VAMC mới có thêm những

quy định này. Tuy hơi chậm, nhưng bằng việc bổ xung một số quy

định trong hoạt động của VAMC, Thông tư này được k vọng sẽ

giúp thúc đẩy xử lý nợ xấu.

5.150 tỷ đồng trái phiếu Chính

phủ được huy động thành công từ

đơn vị phát hành Kho Bạc Nhà

Nước và Ngân hàng Chính sách

Xã hội trong tuần từ 11 đến 15/8.

THỊ TRƢỜNG TRÁI PHIẾU

Thị trƣờng sơ cấp

7.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ và trái phiếu Chính phủ bảo

lãnh được gọi thầu trong tuần từ 11 đến 15/8 từ đơn vị phát hành

Kho Bạc Nhà Nước (6.000 tỷ đồng) và Ngân hàng Chính sách Xã

hội (1.000 tỷ đồng), ghi nhận nguồn cung dồi dào trên thị trường

trái phiếu sơ cấp.

Kho Bạc Nhà Nước (KBNN) chào thầu 1.000 tỷ đồng trái phiếu hai

năm, 3.000 tỷ đồng trái phiếu ba năm và 2.000 tỷ đồng trái phiếu

năm năm. Tỷ lệ trúng thầu của trái phiếu hai và năm năm đạt

100% và lợi suất lần lượt là 5,08%/năm (giảm 17 điểm cơ bản) và

6,46%/năm (tăng nhẹ 6 điểm cơ bản). Đây là sự tăng lên hiêm

tốn của lợi suất trái phiếu năm năm sau bảy phiên liên tiếp giảm

điểm trước đó. Tỷ lệ trúng thầu của trái phiếu ba năm đạt 53%, lợi

suất giảm 20 điểm cơ bản xuống mức 5,48%/năm.

Ngân hàng Chính sách Xã hội chào thầu 1.000 tỷ đồng trái phiếu

k hạn ba và năm năm vào ngày 15/8. Theo đó, chỉ có 200 tỷ

đồng trái phiếu k hạn ba năm được huy động thành công tại mức

lãi suất 6,0%/năm (giảm 20 điểm cơ bản so với lần phát hành gần

nhất).

Tuần từ 11 đến 15/8, không có tín phiếu được chào thầu.

Theo kế hoạch tuần tới, KBNN sẽ tiếp tục huy động 5.000 tỷ đồng

trái phiếu k hạn ba và năm năm trong ngày 21/8.

Nhà phát hành Số phiên

đấu thầu

Khối lượng trúng

thầu (tỷ đồng)

Kho bạc Nhà nước 1 4.950

Ngân hàng phát triển - -

Ngân hàng Chính sách Xã hội 1 200

Tín phiếu kho bạc Nhà nước - -

Nguồn: HNX, VPBS tổng hợp

Tổng giá trị giao dịch trên thị

trường trái phiếu thứ cấp đạt

17.054 tỷ đồng, tương đương giá

trị trung bình mỗi phiên giao dịch

đạt 3.411 tỷ đồng, giảm không

Thị trƣờng thứ cấp

Thị trường trái phiếu thứ cấp tiếp tục diễn ra sôi động. 17.054 tỷ

đồng trái phiếu và tín phiếu được giao dịch, giảm hông đáng ể

1,4% so với tổng khối lượng giao dịch của tuần trước. Giao dịch

trung bình phiên đạt 3.411 tỷ đồng.

Tỷ trọng giữa các giao dịch outright và repos vẫn không thay đổi,



đáng ể 1,4% so với tuần trước

đó.

khi giao dịch outright chiếm 66% (tương đương 11.262 tỷ đồng)

và 34% tổng giá trị được thực hiện bởi các giao dịch repos (tương

đương 5.792 tỷ đồng).


Đối với các giao dịch outright, trong khi giao dịch của trái phiếu k

hạn dưới một năm và trái phiếu k hạn trên bảy năm chỉ chiếm

1%, trái phiếu các k hạn từ một đến dưới ba năm, từ ba đến dưới

năm năm và từ năm đến dưới bảy năm lần lượt chiếm 38%, 42%

và 17%.


Trong tuần không có giao dịch repos của tín phiếu. Giao dịch repos

của trái phiếu trên các k hạn repos từ 30 đến 98 ngày.

Nhà đầu tư nước ngoài tuần vừa qua hông thực hiện giao dịch

repos, họ tập trung trên các giao dịch outright và quay trở lại mua

ròng nhẹ, ở mức 221 tỷ đồng.

12884

20824

13223 15233

9954 11788

16412

10536 11262

6088

5693

4632 3238

8089 3691

5719

6761 5792

0

3500

7000

10500

14000

17500

21000

24500

28000

Khối lượng giao dịch (tỷ đồng)

Tổng giá trị giao dịch outright và repos trên thị

trường thứ cấp

Outright (Trái phiếu + Tín phiếu) Repos (Trái phiếu + Tín phiếu)

0 5000 10000 15000 20000

30/6-4/7/2014

7/7-11/7/2014

14/7-18/7/2014

21/7-25/7/2014

28/7-1/8/2014

4-8/8/2014

11-15/8/2014

Dưới 1 năm Từ 1 đến dưới 3 năm Từ 3 đến dưới 5 năm

Từ 5 đến dưới 7 năm Trên 7 năm

Giao dịch outright qua các hạn



Lợi suất trong tuần tăng trên hầu

hết các k hạn từ ngắn hạn cho đến

dài hạn.

Lợi tức Trái phiếu Chính phủ Việt Nam

Nguồn: Bloomberg tổng hợp

Lợi suất trong tuần tăng trên hầu hết các k hạn từ ngắn hạn cho

đến dài hạn từ 8 đến 15 điểm cơ bản, ngoại trừ trái phiếu k hạn

15 năm vẫn giảm khoảng 10 điểm cơ bản. Cụ thể, lợi suất trái

phiếu k hạn bảy và 10 năm cùng tăng 15 điểm cơ bản, trong khi

lợi suất trái phiếu một, hai, ba và năm năm tăng lên lần lượt 14,

13, 11 và 8 điểm cơ bản để đạt 4,78%/năm, 5,20%/năm,

5,50%/năm và 6,50% năm. Mặc dù vậy, so với lợi suất của tháng

trước đó, vẫn đang thấp hơn đáng ể.

1N 2N 3N 5N 7N 10N 15N

Hiện tại 4,78% 5,20% 5,50% 6,50% 8,00% 8,65% 8,80%

T -7N 4,64% 5,07% 5,39% 6,42% 7,85% 8,50% 8,90%

T -30N 4,83% 5,40% 5,88% 6,94% 8,20% 8,70% 8,95%

Như vậy, lợi suất trái phiếu phân hoá giữa hai thị trường trái phiếu

sơ cấp và thứ cấp. Trong khi lợi suất vẫn suy yếu trên sơ cấp, thì

đối với thị trường thứ cấp, lợi suất bắt đầu có dấu hiệu phục hồi.

Các yếu tố vĩ mô được dự báo ổn định và hông thay đổi trong thời

gian vừa qua, lượng cung và lượng cầu trên thị trường trái phiếu

dồi dào, đồng thời lợi suất trái phiếu hạn trái phiếu đã giảm về

những mức tâm lý, là những tác động giúp lợi suất trên thị trường

thứ cấp cải thiện trong tuần vừa qua sau hai tháng sụt giảm

mạnh.



NHNN trong tuần đã bơm ròng

11.959 tỷ đồng thông qua thị

trường mở.

NGHIỆP VỤ THỊ TRƢỜNG MỞ

Trong tuần từ 11 đến 15/8, đã có 527 tỷ đồng reverse repo được

thực hiện và 146 tỷ đồng reverse repo đáo hạn.

Trong hi đó, Ngân hàng nhà nước tiếp tục phát hành 8.541 tỷ

đồng tín phiếu các loại. Tín phiếu 91 ngày chiếm đến 76% tỷ trọng

tín phiếu được phát hành, và lợi suất hông thay đổi trong suốt

tuần vừa rồi, ghi nhận 3,9%/năm, tăng 5 điểm cơ bản so với phiên

cuối tuần trước. Tín phiếu 56 ngày chiếm có 12% và còn lại là tín

phiếu 28 ngày. Tín phiếu 56 ngày có duy nhât một giao dịch trong

phiên ngày 12/8, lợi suất trúng thầu đạt 3,3%/năm.Lợi suất của

tín phiếu 28 ngày hông thay đổi trong tuần và giữ nguyên tại

3%/năm.

Tính đến 15/8, đã có 20.119 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn. Như vậy,

NHNN trong tuần đã bơm ròng 11.959 tỷ đồng thông qua thị

trường mở.

Lãi suất trên thị trường liên ngân

hàng tăng ở tất cả các k hạn do

các khoản thanh toán trái phiếu

Chính phủ đến hạn và để đáp ứng

nhu cầu vay vốn của doanh nghiệp

trong nửa cuối quý III.

LÃI SUẤT LIÊN NGÂN HÀNG

Trước Sau

Lãi suất cơ bản 9,00% 9,00%

Trần huy động 7,00% 7,00%

OMO 5,50% 5,50%

Lãi suất tái chiết khấu 6,00% 4,50%

Lãi suất tái cấp vốn 8,00% 6,50%

Giao dịch điện tử liên ngân hàng 9,00% 8,00%

Nguồn: Bloomberg, VPBS

Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng từ tuần 11 đến 15/8 tăng

khoảng 0,5 điểm phần trăm so với mức đóng cửa tuần trước ở tất

cả các k hạn. Đây là tuần tăng thứ hai liên tiếp trên thị trường

liên ngân hàng, cho thấy nhu cầu VND đang tăng lên. Điều này có

thể do các ngân hàng phải chi trả cho khối lượng lớn trái phiếu

Chính phủ đến hạn thanh toán. Ngoài ra chúng ta cũng đang bước

vào nửa cuối Quý III, xu hướng tăng trên thị trường liên ngân

hàng cho thấy cacsngaan hàng đang rục rịch chuẩn bị để đáp ứng

nhu cầu vay vốn của hách hàng. Tăng trưởng tín dụng theo đó

cũng sẽ dần tăng. Tuy nhiên, do thanh hoản ngân hàng cũng

được NHNN hỗ trợ bởi các đợt bơm ròng liên tục, chúng tôi nghĩ

rằng thị trường liên ngân hàng sẽ hạ nhiệt dần trong tuần tới, lãi

suất các k hạn sẽ giảm nhẹ. Lãi suất VND thị trường liên ngân

hàng ngày 15/8 được tham khảo ở mức: qua đêm (3,6%), 1 tuần

(3,7%), 2 tuần (3,8%) và 1 tháng (3,8%).

Theo báo cáo của NHNN tuần từ 11 đến 15/8, tổng doanh số giao

dịch trên thị trường liên ngân hàng bằng VND đạt khoảng 110.012

tỷ đồng, bình quân khoảng 22.002 tỷ đồng/ngày. Giao dịch bằng

USD quy đổi ra VND đạt 64.023 tỷ đồng, bình quân khoảng 13.680

tỷ đồng/ngày. Các giao dịch VND chủ yếu tập trung vào k hạn

qua đêm và 1 tuần, chiếm khoảng 45% và 33% tổng doanh số

VNd. Đối với giao dịch USD, k hạn qua đêm chiếm lớn, 50% trong

tổng doanh số bằng USD.



Nguồn: Bloomberg, VPBS tổng hợp

VND tiếp tục ổn định, niêm yết ở

mức VND21.185 và VND21.235.

TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƢƠNG

Ngày 15/8, UBND thành phố Hà Nội gọi thầu 3.000 tỷ đồng trái

phiếu xây dựng Thủ đô với k hạn 5 năm cho giai đoạn 2014-

2015. Tỷ lệ dự thầu là 1,14 lần trong khi tỷ lệ trúng thầu chỉ

khoảng 74% cho thấy lợi suất trái phiếu xây dựng Thủ đô hông

quá hấp dẫn. Lợi suất trúng thầu đạt 7,26%, giảm 1,44 điểm phần

trăm so với lần đấu thầu trước năm 2013 nhưng vẫn cao hơn 0,8

điểm phần trăm so với trái phiếu Chính phủ cùng k hạn được phát

hành trong tuần trước.

TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

Cuối tháng 7, Công ty cổ phần (CTCP) Đầu tư Nam Long (NLG)

phát hành thành công 350 tỷ đồng trái phiếu k hạn 3 năm.

Lãi suất cố định ở mức 10%/năm đối với năm đầu tiên và thả

nổi ở những năm sau. Lãi suất thả nổi là trung bình cộng lãi

suất tiết kiệm 12 tháng của 4 ngân hàng: Vietinbank, BIDV,

Vietcombank và OCB cộng thêm lãi suất biên 2,5%/năm. Tài

sản thế chấp dự kiến là quyền sử dụng đất dự án Ehome 5 và

một số tài sản khác.

Ngày 8/8, CTCP Xây dựng điện Việt Nam (VNE) thông báo sẽ

phát hành 150 tỷ đồng trái phiếu k hạn 2 năm để tái cấu trúc

nguồn vốn. Các thông tin khác sẽ được cập nhật trong những

báo cáo tới của chúng tôi.

THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI

Thị trường ngoại hối khá ổn định trong tuần vừa qua. Ngân hàng

Vietcombank niêm yết giá mua và bán tỷ giá VND/USD lần lượt ở

mức VND21.185 và VND21.235, hông đổi so với tuần trước.

Trong hi đó trên thị trường tự do, tỷ giá dao động trong biên độ

hẹp hơn, niêm yết lần lượt ở mức VND21.190 và VND21.210. Tuần

tới, do không có yếu tố nào thực sự tác động đến thị trường, cung

và cầu vẫn khá ổn định, tỷ giá theo đó cũng sẽ tiếp tục ổn định,

dao động trong khoảng VND21.200 và VND21.500.

0

1

2

3

4

5

6

7

09/13 11/13 01/14 03/14 06/14 08/14

Qua đêm 1 Tuần 2 Tuần 1 Tháng

Lãi suất liên ngân hàng qua các hạn

%



Thị trường vàng thế giới tăng 0,3%

theo tuần trong khi thị trường vàng

nội địa vẫn ổn định. Chênh lệch

giữa hai thị trường thu hẹp xuống

mức 3,1 triệu/lượng.


Nguyên nhân chính đối với đà tăng giá vàng trong tuần vừa qua

chủ yếu đến từ những bất ổn địa chính trị tại Ukraine và khu vực

Trung Đông. Giá vàng được hỗ trợ thêm bởi số liệu kinh tế khá

thất vọng của Mỹ. Doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 7 hầu như

không có tiến triển. Trong tuần từ 11 đến 15/8, vàng thế giới tăng

khoảng 0,3% theo tuần, đạt mức 1.309,89/ounce. Giá vàng nội

địa tiếp tục đi ngang do cung cầu vẫn ổn định. Giá mua vàng Hà

nội SJC đạt mức 36,65 triệu/lượng so với mức đóng cửa thứ 6 tuần

trước là 36,64 triệu/lượng. Do giá vàng thế giới tăng mạnh hơn giá

vàng nội địa, chênh lệch giữa hai thị trường thu hẹp xuống 3,1

triệu, so với mức chênh lệch tuần trước là 3,14 triệu.


20700

20900

21100

21300

21500

21700

21900

01/13 03/13 05/13 07/13 09/13 11/13 02/14 04/14 06/14

Bình quân Chào bán - OTC Chào bán - VCB

28

30

32

34

36

38

40

42

44

46

48

Triệu đồng/ượng

Vàng trong nước Vàng thế giới

Thị trường vàng trong nước - vàng thế



CDS tại Việt Nam quay lại mức ổn

định khoảng 200 điểm cơ bản, đạt

202,71 điểm chủ yếu nhờ Việt Nam

có các yếu tố cơ bản tốt.

RỦI RO TÍN DỤNG KHU VỰC

Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS)

CDS tại các quốc gia mới nổi (bao gồm Việt Nam) tăng mạnh sau

hi đồng nội tệ tại các thị trường này bị suy yếu so với đồng đô la

khi Mỹ công bố kết quả tăng trưởng GDP Quý II. Sự ổn định của

các chỉ số vĩ mô của nền kinh tế Việt Nam thu hút số lượng lớn đầu

tư nước ngoài từ đầu năm 2014, hiến CDS tại Việt Nam đi trong

xu hướng giảm. Trong tuần này, CDS tại Việt Nam quay trở lại mức

ổn định khoảng 200 điểm cơ bản, đạt 202,71 điểm chủ yếu nhờ có

các yếu tố cơ bản tốt.

Kết quả cuộc bầu cử tổng thống ngày diễn ra ngày 9/7 trở nên rõ

ràng hơn hi Ủy ban Bầu cử Indonesia đã từ chối nghe thêm các ý

kiến từ phía Prabowo. Triển vọng tươi sáng để tạo nên môi trường

đầu tư công bằng khi có tân tổng thống đã giúp làm giảm mức phí

bảo hiểm rủi ro vỡ nợ của Indonesia xuống 147,36 ngày 15/8 so

với mức cuối tuần trước là 163,9 điểm.

CDS tại Thái Lan và Philippines khá ổn định trong tuần, lần lượt đạt

96,01 điểm và 90,01 điểm.

Nguồn: Bloomberg, CMA New York

Xếp hạng tín dụng

S&P Moody’s Fitch

Singapore AAA AAA AAA

Trung Quốc AA- AA3 A+

Nhật Bản AA- AA3 A+

Hàn Quốc A+ AA3 AA-

Malaysia A- A3 A-

Thái Lan BBB+ BAA1 BBB+

Philippines BBB BAA3 BBB-

Indonesia BB+ BAA3 BBB-

Việt Nam BB- B1 B+

50

100

150

200

250

300

350

08/13 10/13 01/14 03/14 05/14 08/14

Việt Nam Thái Lan

Indonesia Philippines



Chỉ số giá tiêu dùng (7/2014)

(%)

Lợi suất TPCP theo đồng nội tệ k hạn 5 năm (15/8) (%)

Singapore 1,80%* 1,236

Trung Quốc 2,30%* 3,950

Nhật Bản 3,60%* 0,153

Hàn Quốc 1,60% 2,761

Malaysia 3,30%* 3,713

Thái Lan 2,16% 3,003

Philippines 4,90% 3,626

Indonesia 4,53% 7,944

Việt Nam 4,94% 6,400

* Số liệu ngày 30/6




PHỤ LỤC 1: Trái phiếu và tín phiếu phát hành sơ cấp

Đơn vị: tỷ đồng

Tuần Trái phiếu Kho bạc

NH Phát triển VN

NH Chính sách XH

Tín phiếu Kho bạc

Tổng cộng

28 - 29/4 8.000 - - - 8.000

5 - 9/5 6.480 - 0 1.682 8.162

12 - 16/5 2.200 - 200 - 2.400

19 - 23/5 3.005 - 0 835 3.840

26 - 30/5 3.863 - - - 3.863

2 - 6/6 2.980 - - 885 3.865

9 - 13/6 5.950 - - - 5.950

16 - 20/6 4.900 - - 1.110 6.010

23 - 27/6 6.170 - - - 6.170

30/6 - 4/7 4.000 - - - 4.000

7 - 11/7 5.950 - - 2.000 7.950

14 - 18/7 5.000 - 250 - 5.250

21 - 25/7 - - - 1.000 1.000

28/7 - 1/8 8.000 - - - 8.000

4 - 8/8 6.000 - - 1.000 7.000

11 - 15/8 4.950 - 200 - 5.150


PHỤ LỤC 2: Giao dịch thứ cấp

Đơn vị: tỷ đồng

Trái phiếu K phiếu ngắn hạn

Tuần

Outright

Repo

Outright

Repo

Tổng

28 – 29/4 3.640 1.007 - - 4.672

5 – 9/5 4.827 3.534 - - 8.361

12 - 16/5 9.305 7.312 167,3 - 16.784,3

19 - 23/5 12.629 4.380 193 - 17.202

26 - 30/5 12.584 4.104 97,46 190,97 16.976

2 - 6/6 10.405 4.664 - - 15.069

9 - 13/6 9.024 3.662 - 1.026 13.711

16 - 20/6 12.884 6.088 - - 18.972

23 - 27/6 20.824 5.693 - - 26.517

30/6 - 4/7 12.223 4.632 - - 17.855

7 – 11/7 14.747 2.954 486 284 18.471

14 – 18/7 9.954 8.089 670 485 18.042

21 – 25/7 11.788 3.198 - 493 15.479

28/7 - 1/8 16.326 5.719 86 - 22.131

4 - 8/8 10.296 6.337 240 424 17.297

11 - 15/8 11.166 5.792 96 - 17.054




PHỤ LỤC 3: Thị trường mở Đơn vị: tỷ đồng


Tuần

Reverse repo Outright (Tín phiếu NHNN)

Đến hạn Giao dịch Số dư ròng Số dư cuối

Đến hạn Giao dịch Số dư ròng Số dư cuối

28 – 29/4 - 4.400 (4.400) 4.400 9.000 3.766 5.234 175.979

5 – 9/5 4.400 549 3.851 549 5.350 7.041 1.671 177.650

12 - 16/5 549 1.098 (549) 1.098 27.182 13.705 (13.477) 164.173

19 - 23/5 1.098 1.921 (823) 1.921 19.346 7.514 (11.832) 152.341

26 - 30/5 1.921 998 923 998 10.210 25.899 15.689 168.030

2 - 6/6 998 91 907 91 12.777 12.867 90 168.120

9 - 13/6 91 512 (421) 512 20.157 8.124 (12.033) 156.087

16 - 20/6 304 - 304 - 16.327 25.688 9.361 165.448

23 - 27/6 - - - - 19.943 28.471 8.528 173.976

30/6 - 4/7 - - - - 13.913 24.649 10.736 184.712

7 - 11/7 410 - 410 - 12.549 7.898 (4.651) 180.061

14 - 18/7 - - - - 28.143 12.425 (15.718) 164.343

21 - 25/7 - 1.000 (1.000) 1.000 18.931 15.551 (3.380) 160.963

28/7 - 1/8 1.000 222 778 222 5.664 25.567 19.903 180.866

4 - 8/8 222 146 76 146 5.939 4.504 (1.435) 179.431

11 - 15/8 146 527 (381) 527 20.119 8.541 (11.578) 167.853



LIÊN HỆ

Mọi thông tin liên quan đến báo cáo này, xin vui lòng liên hệ Phòng Phân tích của VPBS:

Barry David Weisblatt

Giám đốc Khối Phân tích

[email protected]

Nguyễn Thị Thùy Linh

Giám đốc – Vĩ mô & Tài chính

[email protected]

Hoàng Thúy Lƣơng

Trợ lý phân tích

[email protected]

Phạm Trần Hƣơng Giang


[email protected]

Nguyễn Bảo Ngọc


[email protected]

Mọi thông tin liên quan đến tài khoản của quý khách, xin vui lòng liên hệ:

Lý Đắc Dũng

Giám đốc Khối Môi giới Khách hàng Cá nhân

[email protected]

+844 3974 3655 Ext: 335

Võ Văn Phƣơng

Giám đốc Môi giới Nguyễn Chí Thanh 1

Thành phố Hồ Chí Minh

[email protected]

+848 6296 4210 Ext: 130

Domalux

Giám đốc Môi giới Nguyễn Chí Thanh 2


[email protected]

+848 6296 4210 Ext: 128

Trần Đức Vinh

Giám đốc Môi giới PGD Láng Hạ

Hà Nội

[email protected]

+844 3835 6688 Ext: 369

Nguyễn Danh Vinh

Phó Giám đốc Môi giới Lê Lai


[email protected]

+848 3823 8608 Ext: 146


mailto:[email protected]











KHUYẾN CÁO

Báo cáo phân tích được lập và phát hành bởi Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS). Báo cáo này không trực tiếp hoặc ngụ ý dùng để phân phối, phát hành hay sử dụng cho bất kì cá nhân hay tổ chức nào là công dân hay thường trú hoặc tạm trú tại bất ì địa phương, lãnh thổ, quốc gia hoặc đơn vị có chủ quyền nào khác mà việc phân phối, phát hành hay sử dụng đó trái với quy định của pháp luật. Báo cáo này không nhằm phát hành rộng rãi ra công chúng và chỉ mang tính chất cung cấp thông tin cho nhà đầu tư cũng như hông được phép sao chép hoặc phân phối lại cho bất k bên thứ ba nào khác. Tất cả những cá nhân, tổ chức nắm giữ báo cáo này đều phải tuân thủ những điều trên.

Mọi quan điểm và khuyến nghị về bất k hay toàn bộ mã chứng khoán hay tổ chức phát hành là đối tượng đề cập trong bản báo cáo này đều phản ánh chính xác ý kiến cá nhân của những chuyên gia phân tích tham gia vào quá trình chuẩn bị và lập báo cáo, theo đó,lương và thưởng của những chuyên gia phân tích đã, đang và sẽ không liên quan trực tiếp hay gián tiếp đối với những quan điểm hoặc khuyến nghị được đưa ra bởi các chuyên gia phân tích đó trong báo cáo này. Các chuyên gia phân tích tham gia vào việc chuẩn bị và lập báo cáo không có quyền đại diện (thực tế, ngụ ý hay công khai) cho bất k tổ chức phát hành nào được đề cập trong bản báo cáo.

Các báo cáo nghiên cứu chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho những nhà đầu tư cá nhân và tổ chức của VPBS. Báo cáo nghiên cứu này không phải là một lời kêu gọi, đề nghị, mời chào mua hoặc bán bất k mã chứng khoán nào.

Các thông tin trong báo cáo nghiên cứu được chuẩn bị từ các thông tin công bố công khai, dữ liệu phát triển nội bộ và các nguồn hác được cho là đáng tin cậy, nhưng chưa được kiểm chứng độc lập bởi VPBS và VPBS sẽ hông đại diện hoặc đảm bảo đối với tính chính xác, đúng đắn và đầy đủ của những thông tin này. Toàn bộ những đánh giá, quan điểm và khuyến nghị nêu tại đây được thực hiện tại ngày đưa ra báo cáo và có thể được thay đổi mà hông báo trước. VPBS hông có nghĩa vụ phải cập nhật, sửa đổi hoặc bổ sung bản báo cáo cũng như hông có nghĩa vụ thông báo cho tổ chức, cá nhân nhận được bản báo cáo này trong trường hợp các đánh giá, quan điểm hay khuyến nghị được đưa ra có sự thay đổi hoặc trở nên hông còn chính xác hay trong trường hợp báo cáo bị thu hồi.

Các diễn biến trong quá khứ hông đảm bảo kết quả trong tương lai, hông đại diện hoặc bảo đảm, công khai hay ngụ ý, cho diễn biến tương lai của bất kì mã chứng hoán nào đề cập trong bản báo cáo này. Giá của các mã chứng hoán được đề cập trong bản báo cáo và lợi nhuận từ các mã chứng hoán đó có thể được dao động và/hoặc bị ảnh hưởng trái chiều bởi những yếu tố thị trường hay tỷ giá và nhà đầu tư phải ý thức được rõ ràng về khả năng thua lỗ hi đầu tư vào những mã chứng hoán đó, bao gồm cả những khoản lạm vào vốn đầu tư ban đầu. Hơn nữa, các chứng hoán được đề cập trong bản báo cáo có thể không có tính thanh khoản cao, hoặc giá cả bị biến động lớn, hay có những rủi ro cộng hưởng và đặc biệt gắn với các mã chứng khoán và việc đầu tư vào thị trường mới nổi và/hoặc thị trường nước ngoài khiến tăng tính rủi ro cũng như hông phù hợp cho tất cả các nhà đầu tư. VPBS không chịu trách nhiệm về bất k thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa vào các thông tin trong bản báo cáo này.

Các mã chứng khoán trong bản báo cáo có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, và nội dung của bản báo cáo hông đề cập đến các nhu cầu đầu tư, mục tiêu và điều kiện tài chính của bất k nhà đầu tư cụ thể nào. Nhà đầu tư hông nên chỉ dựa trên những khuyến nghị đầu tư, nếu có, tại bản báo cáo này để thay thế cho những đánh giá độc lập trong việc đưa ra các quyết định đầu tư của chính mình và, trước khi thực hiện đầu tư bất k mã chứng hoán nào nêu trong báo cáo này, nhà đầu tư nên liên hệ với những cố vấn đầu tư của họ để thảo luận về trường hợp cụ thể của mình.

VPBS và những đơn vị thành viên, nhân viên, giám đốc và nhân sự của VPBS trên toàn thế giới, tùy từng thời điểm,có quyền cam kết mua hoặc cam kết bán, mua hoặc bán các mã chứng khoán thuộc sở hữu của (những) tổ chức phát hành được đề cập trong bản báo cáo này cho chính mình; được quyền tham gia vào bất kì giao dịch nào hác liên quan đến những mã chứng hoán đó; được quyền thu phí môi giới hoặc những khoản hoa hồng khác; được quyền thiết lập thị trường giao dịch cho các công cụ tài chính của (những) tổ chức phát hành đó; được quyền trở thành nhà tư vấn hoặc bên vay/cho vay đối với (những) tổ chức phát hành đó; hay nói cách hác là luôn tồn tại những xung đột tiềm ẩn về lợi ích trong bất k khuyến nghị và thông tin, quan điểm có liên quan nào được nêu trong bản báo cáo này.

Bất k việc sao chép hoặc phân phối một phần hoặc toàn bộ báo cáo nghiên cứu này mà hông được sự cho phép của VPBS đều bị cấm.

Nếu báo cáo nghiên cứu này được phân phối bằng phương tiện điện tử, như e-mail, thì

không thể đảm bảo rằng phương thức truyền thông này sẽ an toàn hoặc không mắc những

lỗi như thông tin có thể bị chặn, bị hỏng, bị mất, bị phá hủy, đến muộn, hông đầy đủ hay

có chứa virus. Do đó, nếu báo cáo cung cấp địa chỉ trang web, hoặc chứa các liên kết đến

trang web thứ ba, VPBS không xem xét lại và không chịu trách nhiệm cho bất cứ nội dung

nào trong những trang web đó. Địa chỉ web và hoặc các liên kết chỉ được cung cấp để

thuận tiện cho người đọc, và nội dung của các trang web của bên thứ ba hông được đưa

vào báo cáo dưới bất k hình thức nào. Người đọc có thể tùy chọn truy cập vào địa chỉ

trang web hoặc sử dụng những liên kết đó và chịu hoàn toàn rủi ro.

Hội sở Hà Nội 362 Phố Huế Quận Hai Bà Trưng, Hà Nội T - +84 (0) 4 3974 3655 F - +84 (0) 4 3974 3656

Chi nhánh Hồ Chí Minh 76 Lê Lai Quận 1, Tp. Hồ Chí Minh T - +84 (0) 8 3823 8608 F - +84 (0) 8 3823 8609 Chi nhánh Đà Nẵng 112 Phan Châu Trinh, Quận Hải Châu, Đà Nẵng T - +84 (0) 511 356 5419 F - +84 (0) 511 356 5418


bÁo cÁo thỊ trƯỜng trÁi phiẾu tuẦn · trang | 2 kinh tẾ vĨ mÔ nhnn tiếp tục...

Documents