ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP

RATE OF RETURN PADA PERUSAHAAN PESERTA DAN

NON-PESERTA CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX

SKRIPSI

Disusun dan Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat–Syarat Guna

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Oleh :

LERITA SARI

B 200 070 185

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2011

ii

HALAMAN PENGESAHAN

Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:

ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RATE OF

RETURN PADA PERUSAHAAN PESERTA DAN NON-PESERTA

CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX

Yang ditulis oleh:

LERITA SARI

B 200 070 185

Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk

diterima.

Surakarta, Juli 2011

Pembimbing Utama Co. Pembimbing

(Zulfikar, S.E., M.Si) (Eny Kusumawati, S.E., Ak.)

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi UMS

(Dr. Triyono, M.Si.)

iii

LERITA SARI

07.6.106.02030.50185

AKUNTANSI

ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN

TERHADAP RATE OF RETURN PADA

PERUSAHAAN PESERTA DAN NON-

PESERTA CORPORATE GOVERNANCE

PERCEPTION INDEX

JULI 2011

LERITA SARI

iv

MOTTO

Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu, dan sesungguhnya yang demikian

itu sungguh berat kecuali bagi orang-orang yang khusyu’

(Q.S. Al Baqarah : 45)

Cukuplah ALLAH Menjadi Penolong kami dan ALLAH sebaik-baiknya Pelindung

(Q.S. Ali Imran : 173)

Dan bahwasanya seorang manusia tiada memperoleh selain apa yang telah

diusahakannya. Dan bahwasanya usahanya itu kelak akan diperlihatkan (kepadanya).

Kemudian akan diberi balasan kepadanya dengan balasan yang paling sempurna.

(Q.S. An-Najm : 39-41)

Ketika lelah mendera, kecewa menerpa maka saat itu kita belajar tentang arti

kesungguhan, ketika sepi menyergap dan sendiri membalut dalam keramaian, maka

saat itu kita sedang memberi makna tentang ketangguhan. Bersama kesulitan ada

kemudahan.

(From: SahabatQ)

Jadilah muslim sejati yang selalu tampak santai dalam kesibukan, tersenyum dalam

kesedihan, tenang dibawah tekanan, optimis menghadapi tantangan, selalu bangkit

dari keperpurukan dan tetap semangat dalam segala hal.

(From: SahabatQ)

v

PERSEMBAHAN

Karya kecilku ini kupersembahkan

untuk :

1. Allah SWT, yang senantiasa

melimpahkan berkah, nikmat dan

hidayah-Nya. Smoga ku selalu berada

di jalan-Nya.

2. Ayah, ibu, dan kakak-kakakku

tercinta, yang telah mencurahkan

segenap kasih sayang dan semangat

untuk jadi seseorang yang lebih

berarti.

3. Sahabat-sahabatku tersayang yang

telah memberi semangat, dorongan,

dan kebersamaan.

4. Almamaterku.

vi

ABSTRAKSI

Penelitian ini bertujuan untuk menemukan bukti empiris pengaruh kinerja

keuangan yang diukur dari Return on Investment (ROI), Earning per Share (EPS),

operating cash flows (OCF) dan Economic Value Added (EVA) terhadap Rate of

Return pada perusahaan perusahaan peserta dan non-peserta Corporate

Governance Perception Index (CGPI). Sampel yang digunakan adalah perusahaan

sektor pertambangan, properti, infrastruktur serta perdagangan dan jasa yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2008. Metode pengambilan sampel

ialah dengan metode purposive sampling. Sampel yang terpilih ialah 8 perusahaan

peserta CGPI dan 32 perusahaan non-peserta CGPI. Metode analisis yang

digunakan adalah analisis regresi linear berganda dan uji beda terhadap rate of

return.

Hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa Operating Cash Flow

dan Economic Value Added berpengaruh signifikan terhadap rate of return dengan

variasi yang terjelaskan yang dinyatakan Adjusted R2 sebesar 22% sedangakan

sisanya 78% dijelaskan oleh faktor lain yang tidak dijelaskan dalam model

penelitian ini. Sedangkan, Return on Investment dan Earning per Share bukan

merupakan faktor yang mempengaruhi rate of return. Hasil uji T-test

menunjukkan tidak adanya perbedaan rate of return antara perusahaan peserta dan

non-peserta CGPI.

Kata Kunci : Rate of Return, Return on Investment (ROI), Earning per Share

(EPS), Operating Cash Flow (OCF), dan Economic Value Added

(EVA)

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu„alaykum wa rahmatullahi wa barakatuh.

Segala puji hanya untuk Allah SWT semata. Rabb Maha Pemurah, yang tidak

akan pernah berhenti memberikan nikmat kepada hamba-hamba-Nya dengan

begitu adil dan sempurna. Sebaik-baiknya tempat pelindung, berkeluh kesah dan

memohon pertolongan serta begitu banyak kenikmatan dan kemudahan yang telah

Allah berikan sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi dengan

judul “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Rate of Return pada

Perusahaan Peserta dan Non-Peserta Corporate Governance Perception

Index” sebagai syarat untuk memperoleh gelar sarjana S-1.

Shalawat dan salam senantiasa tercurahkan kepada junjungan dan suri

tauladan kita, Nabi Muhammad SAW., keluarga, para sahabat-sahabatnya dan

seluruh umat Islam yang mengikuti Sunnahnya.

Menyadari bahwa suatu karya di bidang apapun tidak terlepas dari

kekurangan, disebabkan karena keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang

di miliki penulis. Oleh karena itu kritik dan saran yang sifatnya membangun

sangat diharapkan.

Akhirnya, dengan selesainya skripsi ini tidak lepas dari peran dan

bantuan yang telah diberikan berbagai pihak, baik langsung maupun tidak

langsung. Pada kesempatan ini penulis sampaikan ucapan terima kasih dan

penghargaan yang tulus kepada :

1. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji selaku Rektor Universitas Muhammadiyah

Surakarta.

2. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

viii

3. Bapak Zulfikar, S.E., M.Si dan Ibu Eny Kusumawati, S.E., Ak. selaku Dosen

Pembimbing Skripsi yang selalu memberikan pengarahan dan bimbingan

dalam penyusunan skripsi ini.

4. Bapak Dr. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi.

5. Ibu Dra. Nursiam, Ak., MH., selaku Dosen Pembimbing Akademik yang telah

membimbing penulis dari awal semester sampai akhir semester.

6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah

Surakarta yang telah mendidik dan membimbing peneliti selama menuntut

ilmu di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

7. Orang tuaku tercinta, terima kasih atas doa restu, cinta, kasih sayang, nasehat

dan dorongan baik moral maupun materil yang tak pernah putus dalam

perjalanan hidupku. Semoga ku bisa membalas jasa-jasa ayah dan ibu di dunia

maupun akhirat dengan menjadi anak sholehah sehingga jannah diberikan

Allah untuk ayah dan ibu ku tercinta.

8. Kakak-kakaku, Mb Iis, Mas Kholid, Mas Ahwan dan Mb Piah yang selalu

memberikan semangat dan dukungan sehingga aku sampai pada titik ini. Mb

piah, ayo skripsinya dilanjuti lagi..!!!

9. Sahabat-sahabatku tercinta yang selalu memberi motivasi dan nasehat dalam

lingkaran ukhuwah yang sangat indah, Wina, Reni, Dian, Sa’id dan Anik.

Semoga kita selalu mencintai karena Allah SWT dan ukhuwah ini terus

hingga kita mencapai jannah-Nya.

10. Mb Amin, mb rani, mb atun, mb devi, mb asri, mb febri, mb yaya, mb anice n

mb amel, jazakillah katsiran atas do’a, kasih sayang, cinta dan motivasi yang

ix

telah diberikan. Kalianlah telah mengajariku arti berkorban dan terimakasih

atas ukhuwahnya.

11. Sahabat-sahabat kosku baik wisma qonita, (Eka, Mb Ana, Mb wi2x, Mb Dita,

Mb Icha, Hesti n Dewi) maupun wisma putri (Devi, Iim, Tyas, Tri, Weni, Mb

Mita n Mb Maya). Terimakasih atas ukhuwahnya.

12. Temen-temen satu perjuanganku, Lely, Isty, D’a, Wahyu, Dian, Bety, Dewi,

Lisna, Nia, Nana, Indah, Pendi, Tuwi, Vivi, Cuci, Puji dan yang lain tak bisa

di sebutkan satu-persatu. Makasih buat semuanya.

13. Saudara-saudaraku di Mentoring Fakultas Ekonomi, Khalid, Budi, Zaenal,

Andi, Irwan, Agung, Oktavi, Bayu, Prima n Ririn. Jazakumullah khairan

katsiran atas kerjasamanya n afwan atas kebersamaanya selama ini. Jikalau

dunia tidak memberikan kita kesempatan lagi untuk bertemu, semoga

jannahlah, tempat terindah tempat bertemunya kita kembali. Allahuma ‘amin.

14. Semua pihak yang tidak mungkin saya sebutkan satu pesatu soalnya gak muat.

Terima kasih untuk semuanya.

Wassalamu„alaykum wa rahmatullahi wa barakatuh.

Surakarta, Juli 2011

Penulis

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .................................................................................... i

HALAMAN PENGESAHAN ...................................................................... ii

HALAMAN KEASLIAN ............................................................................. iii

HALAMAN MOTTO ................................................................................... iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................... v

ABSTRAKSI... ............................................................................................. vi

KATA PENGANTAR .................................................................................. vii

DAFTAR ISI ................................................................................................. x

DAFTAR TABEL ......................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR... ................................................................................. xiv

BAB I PENDAHULUAN ....................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah........................................................ 1

B. Perumusan Masalah .............................................................. 7

C. Pembatasan Masalah ............................................................. 7

D. Tujuan Penelitian .................................................................. 8

E. Manfaat Penelitian ................................................................ 8

F. Sistematika Penulisan ........................................................... 9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................. 11

A. Pasar Modal .......................................................................... 11

B. Corporate Governance Perception Index (CGPI) ................ 16

C. Rate of Return (ROR) ........................................................... 19

xi

D. Kinerja Keuangan ................................................................. 20

E. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis ............ 28

F. Kerangka Teori .................................................................... 36

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 38

A. Jenis Penelitian ...................................................................... 38

B. Populasi, Sampel dan Pengambilan Sampel ......................... 38

C. Data dan Sumber Data .......................................................... 40

D. Variabel dan Pengukuran Variabel ....................................... 40

E. Metode Analisis Data ............................................................ 44

1. Uji Asumsi Klasik ............................................................ 44

2. Pengujian Hipotesis .......................................................... 46

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................... 49

A. Deskripsi Sampel ................................................................. 49

B. Analisis Statistik Deskriptif ................................................. 52

C. Pengujian Asumsi Klasik ...................................................... 54

1. Uji Normalitas ................................................................ 54

2. Uji Multikolinearitas ...................................................... 55

3. Uji Autokorelasi ............................................................. 55

4. Uji Heteroskedastisitas ................................................... 56

D. Pengujian Hipotesis .............................................................. 56

1. Pengujian Regresi Linear Berganda ............................... 56

2. Uji F ............................................................................. 59

3. Koefisien Determinasi (Adj. R2) ..................................... 59

xii

4. Uji t ............................................................................ 59

5. Uji Beda ......................................................................... 61

E. Pembahasan .......................................................................... 61

BAB V PENUTUP ................................................................................... 65

A. Kesimpulan ............................................................................ 65

B. Keterbatasan Penelitian ......................................................... 66

C. Saran ..................................................................................... 67

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Sebaran Perusahaan .............................................................. 49

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Peserta CGPI ........................................... 51

Tabel 4.3 Daftar Perusahaan Non-Peserta CGPI .................................. 51

Tabel 4.4 Statistik Deskriptif ................................................................ 53

Tabel 4.5 Hasil Pengujian Normalitas ................................................... 54

Tabel 4.6 Hasil Pengujian Multikolinearitas ......................................... 55

Tabel 4.7 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ...................................... 56

Tabel 4.8 Hasil Pegujian Regresi Linier Berganda ............................... 57

Tabel 4.9 Hasil Uji Beda ....................................................................... 61

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Teori ........................................................................ 36