analisis hubungan debt to equity ratio dan debt … · menghitung return on equity (roe), debt to...

ANALISIS HUBUNGAN DEBT TO EQUITY RATIO DAN DEBT TO

TOTAL ASSET RATIO DENGAN PROFITABILITAS Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur

di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh:

Liberius Gea Tambing

NIM: 112114141

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2016

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

i


TOTAL ASSET RATIO DENGAN PROFITABILITAS Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur


SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh:


NIM: 112114141

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI


YOGYAKARTA

2016


ii

SKRIPSI


TOTAL ASSET RATIO DENGAN PROFITABILITAS

Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur


Oleh:


NIM: 112114141

Telah Disetujui Oleh:

Pembimbing


iii

ANALISIS HUBUNGAN DEBT TO EQUITY RATIO DAN DEBT TO TOTAL

ASSET RATIO DENGAN PROFITABILITAS



Dipersiapkan dan ditulis oleh:


NIM: 112114141

Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji

Pada Tanggal 12 Agustus 2016

dan dinyatakan memenuhi syarat

Susunan Dewan Penguji

Nama lengkap Tanda Tangan

Ketua Dr. Fr. Reni Retno Anggraini, M.Si., Ak., C.A. ............................

Sekretaris Lisia Apriani, S.E., M.Si., Ak., QIA., C.A. ............................

Anggota Dr. Fr. Reni Retno Anggraini, M.Si., Ak., C.A. ............................

Anggota Lisia Apriani, S.E., M.Si., Ak., QIA., C.A. ............................

Anggota A. Diksa Kuntara, S.E., MFA, QIA ............................

Yogyakarta, 30 September 2016

Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma

Dekan

Albertus Yudi Yuniarto, S.E., MBA

PERSEMBAHAN


iv

Dedicated to :

For those who accompany me in the day or night

For those who always support me from near and from far This thesis is dedicated to you all

-life is not for winning,

But for playing well-

Baron Pierre De Gouberlin


v


FAKULTAS EKONOMI

JURUSAN AKUNTANSI – PROGRAM STUDI AKUNTANSI

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya menyatakan bahwa Skripsi dengan judul:


ASSET RATIO DENGAN PROFITABILITAS Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur


dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 12 Agustus 2016 adalah hasil karya saya.

Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini

tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan

cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang

menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain yang saya akui

seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri dan atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan

tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa

memberikan pengakuan pada penulis aslinya.

Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidak, dengan

ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri

ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau

meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan

ijazah yang telah diberikan oleh universitas batal saya terima.


Yang membuat pernyataan,



vi

PERNYATAAN PERSETUJUAN

PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma:

Nama : Liberius Gea Tambing

NIM : 112114141

Demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya memberikan kepada Perpustakaan

Universitas Sanata Dharma karya ilmiah saya yang berjudul:

“ANALISIS HUBUNGAN DEBT TO EQUITY RATIO DAN DEBT TO TOTAL

ASSET RATIO DENGAN PROFITABILITAS”



Berserta perangkat yang diperlukan. Dengan demikian saya memberikan

kepada Perpustakaan Universitas Sanata Dharma hak untuk menyimpan, mengalihkan

dalam bentuk media lain, mengolah dalam bentuk pangkalan, mendistribusikan secara

terbatas, dan mempublikasikannya di internet atau media lain untuk media lain untuk

kepentingan akademisi tanpa perlu meminta izin dari saya maupun memberi royalti

kepada saya sebagai penulis.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

Dibuat di Yogyakarta

Pada tanggal, 30 September 2016

Yang membuat pernyataan,



vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, yang telah

melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi

ini. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk

memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma.

Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan dan arahan

dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terima kasih yang tak

terhingga kepada:

1. Johanes Eka Priyatma, M.Sc., Ph.D. selaku Rektor Universitas Sanata Dharma

yang telah memberikan kesempatan untuk belajar dan mengembangkan

kepribadian kepada penulis.

2. Dr. Fr. Reni Retno Anggraini, M.Si., Ak selaku pembimbing yang telah

membantu serta membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

3. Aristus Tambing dan Rosmeri Gea selaku orangtua yang selalu memberi

motivasi dan semangat selama penyusunan skripsi.

4. Saudara-saudariku yang selalu memberikan semangat (Tony, Lina, Ino, Maya,

Agung, Helmi, dan Cindy).

5. Sahabat-sahabatku (Jeff, Kribo, Om Thor, Owen, Wawan, Mas Feb, Effy, Rey,

dan Goblin) yang turut membantu dan memberikan semangat kepada penulis.

6. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan, oleh karena itu

penulis mengharapkan kritik dan saran, semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi

pembaca.




viii

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ........................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iii

HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... iv

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS .......................... v

HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA TULIS ........................ vi

HALAMAN KATA PENGANTAR ................................................................... vii

HALAMAN DAFTAR ISI .................................................................................. ix

HALAMAN DAFTAR TABEL ......................................................................... xii

HALAMAN DAFTAR GAMBAR ..................................................................... xiii

ABSTRAK ........................................................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................. 1

A. Latar Belakang Masalah ............................................................... 1

B. Rumusan Masalah ........................................................................ 5

C. Tujuan Penelitian ......................................................................... 6

D. Manfaat Penelitian ....................................................................... 6

E. Sistematika Penulisan .................................................................. 7

BAB II LANDASAN TEORI ........................................................................ 9

A. Teori Leverage ............................................................................. 9

B. Rasio Financial Leverage ............................................................ 13

C. Debt to Equity Ratio (DER) ......................................................... 14

D. Debt to Total Asset Ratio (DAR) ................................................. 15

E. Rasio Profitabilitas ....................................................................... 16

F. Return On Equity (ROE) .............................................................. 19

G. Hubungan DER dengan ROE....................................................... 20

H. Hubungan DAR dengan ROE ...................................................... 21

I. Penelitian Terdahulu .................................................................... 22

J. Kerangka Penelitian ..................................................................... 24


ix

BAB III METODOLOGI PENELITIAN ..................................................... 25

A. Jenis Penelitian ............................................................................. 25

B. Populasi Sasaran .......................................................................... 25

C. Teknik Pengumpulan Data ........................................................... 26

D. Definisi Operasional Variabel ...................................................... 26

E. Teknik Analisis Data .................................................................... 28

1. Mengumpulkan Data .............................................................. 28

2. Menghitung Return on Equity (ROE), Debt to Equity

Ratio (DER), dan Debt to Total Asset Ratio (DAR) .............. 28

a. Menghitung ROE .............................................................. 28

b. Menghitung DER .............................................................. 28

c. Menghitung DAR ............................................................. 29

3. Statistik Deskriptif .................................................................. 29

a. Mengklasifikasi Data ....................................................... 29

b. Mengklasifikasi ROE ....................................................... 29

c. Mengklasifikasi DER ....................................................... 31

d. Mengklasifikasi DAR ...................................................... 31

4. Melakukan Analisis Tabulasi Silang (Crosstabs) .................. 32

a. Menguji Hipotesis ............................................................ 32

b. Merumuskan Hipotesis .................................................... 32

c. Menguji Probabilitas Signifikansi .................................... 32

d. Mengambil Keputusan ..................................................... 33

e. Menarik Kesimpulan ............................................................ 34

BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN ......................................... 35

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN...................................... 38

A. Pengumpulan Data................................................................... 38

1. Penghitungan ROE ............................................................ 38

2. Penghitungan DER ............................................................ 40

3. Penghitungan DAR ............................................................ 42

B. Statistik Deskriptif ................................................................... 44

1. Return on Equity (ROE) .................................................... 44

2. Debt to Equity Ratio (DER) ............................................... 48

3. Debt to Total Asset Ratio (DAR) ....................................... 52

C. Pengklasifikasian Data ............................................................ 56

1. Pengklasifikasian Data ROE ............................................. 56

2. Pengklasifikasian Data DER ............................................. 59

3. Pengklasifikasian Data DAR ............................................. 61

D. Analisis Tabulasi Silang (Crosstabs) ...................................... 64

1. Analisis Tabulasi Silang DER dengan ROE ...................... 64

a. Perumusan Hipotesis ................................................... 65

b. Pengujian Probabilitas Signifikansi ............................. 65


x

c. Pengambilan Keputusan .............................................. 66

d. Penarikan Kesimpulan ................................................. 66

2. Analisis Tabulasi Silang DAR dengan ROE ..................... 68

a. Perumusan Hipotesis ................................................... 69

b. Pengujian Probabilitas Signifikansi ............................. 69

c. Pengambilan Keputusan .............................................. 69

d. Penarikan Kesimpulan ................................................. 70

E. Pembahasan ............................................................................. 71

1. Hubungan DER dengan ROE ............................................ 71

2. Hubungan DAR dengan ROE ............................................ 71

BAB VI PENUTUP ......................................................................................... 73

A. Kesimpulan .................................................................................. 73

B. Keterbatasan Penelitian ................................................................ 73

C. Saran ............................................................................................. 74

DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 75

LAMPIRAN ......................................................................................................... 77

LAMPIRAN 1 Daftar Perusahaan Populasi Sasaran .................................. 78

LAMPIRAN 2 Data ROE Perusahaan........................................................ 80

LAMPIRAN 3 Data DER Perusahaan........................................................ 86

LAMPIRAN 4 Data DAR Perusahaan ....................................................... 92

LAMPIRAN 5 Uji Statistik ROE, DER, dan DAR .................................... 98

LAMPIRAN 6 Tabulasi Silang (Crosstabs) ............................................... 100


xi

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu......................................................... 22

Tabel 3.1 Pedoman Interpretasi Hubungan Antar Variabel ............................... 33

Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Populasi Sasaran .................................................. 36

Tabel 4.2 Populasi Sasaran Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI

Tahun 2012-2014 ............................................................................... 35

Tabel 5.1 Penghitungan ROE Perusahaan .......................................................... 38

Tabel 5.2 Penghitungan DER Perusahaan .......................................................... 40

Tabel 5.3 Penghitungan DAR Perusahaan ......................................................... 42

Tabel 5.4 Statistik Deskriptif ROE..................................................................... 44

Tabel 5.5 Statistik Deskriptif DER..................................................................... 48

Tabel 5.6 Statistik Deskriptif DAR .................................................................... 52

Tabel 5.7 Statistik ROE ...................................................................................... 56

Tabel 5.8 Pengklasifikasian Data ROE .............................................................. 57

Tabel 5.9 Statistik DER ...................................................................................... 59

Tabel 5.10 Pengklasifikasian Data DER .............................................................. 58

Tabel 5.11 Statistik DAR ..................................................................................... 61

Tabel 5.12 Pengklasifikasian Data DAR .............................................................. 62

Tabel 5.13 Tabulasi Silang (Crosstabs) DER dengan ROE ................................. 64

Tabel 5.14 Tabel Symmentric MeasuresDER dengan ROE ................................. 65

Tabel 5.15 Tabulasi Silang (Crosstabs) DAR dengan ROE ................................ 68

Tabel 5.16 Tabel Symmentric Measures DAR dengan ROE ............................... 68


xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Gambar Kerangka Pemikiran ........................................................... 24

Gambar 5.1 Histogram Data ROE ....................................................................... 47

Gambar 5.2 Histogram Data DER ....................................................................... 51

Gambar 5.3 Histogram Data DAR ....................................................................... 55

Gambar 5.4 Bar Chart Hubungan DER dengan ROE ......................................... 67

Gambar 5.5 Bar Chart Hubungan DAR dengan ROE ........................................ 70


xiii

ABSTRAK


ASSET RATIO DENGAN PROFITABILITAS Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur



NIM: 112114141


Yogyakarta

2016

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana hubungan Debt to Equity

Ratio (DER) dan Debt to Total Asset Ratio (DAR) dengan profitabilitas.

Jenis penelitian ini adalah studi empiris. Data yang digunakan adalah data

sekunder yang diperoleh dengan menggunakan teknik dokumentasi. Teknik analisa

data yang digunakan adalah analisis statistik deskriptif.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa 1) DER mempunyai hubungan yang

negatif signifikan dengan profitabilitas dan 2) DER mempunyai hubungan negatif

signifikan dengan profitabilitas.

Kata Kunci: Profitabilitas, Debt to Equity Ratio, dan Debt to Total Asset Ratio.


xiv

ABSTRACT

AN ANALYSIS OF THE RELATIONSHIP BETWEEN DEBT TO EQUITY

RATIO AND DEBT TO TOTAL ASSET RATIO WITH PROFITABILITY An Empirical Study on Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock

Exchange Year 2012-2014


NIM: 112114141


Yogyakarta

2016

The research objectives were to determine the relationship between the debt to

equity ratio and the debt to total asset ratio with the profitability.

The research was an empirical study. The data was secondary data obtained

using the documentation techniques. Data analysis technique is descriptive statistical

analysis.

The results of data analysis showed that 1) the debt to equity ratio has a negative

and significant relationship with the profitability and 2) the debt to total asset ratio

has a negative and significant relationship with the profitability.

Key Word: Profitability, Debt to Equity Ratio, Debt to Total Asset Ratio


1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Pada umumnya tujuan dari sebuah perusahaan adalah untuk memaksimalkan

laba sehingga perusahaan dapat tetap bertahan dan melakukan aktivitas serta

untuk memperluas pangsa pasarnya. Oleh sebab itu, perusahaan dituntut untuk

dapat melakukan kegiatan operasionalnya secara efektif dan efisien, sehingga

perusahaan dapat memperoleh laba yang lebih baik pula.

Setiap perusahaan yang go publik diwajibkan untuk membuat laporan

keuangan tahunan. Bagi perusahaan, laporan keuangan merupakan mekanisme

yang penting bagi manajer untuk berkomunikasi dengan investor luar. Dalam

hal ini laporan keuangan merupakan sarana akuntabilitas manajemen kepada

pemilik.

Laporan keuangan suatu perusahaan biasanya meliputi neraca, laporan laba

rugi dan laporan sumber dan penggunaan dana. Laporan keuangan ini

digunakan untuk berbagai macam tujuan. Analisis terhadap laporan keuangan

suatu perusahaan pada dasarnya digunakan untuk mengetahui tingkat

profitabilitas (keuntungan) dan tingkat kesehatan suatu perusahaan. Perusahaan

dapat memaksimalkan labanya apabila manajer keuangan mengetahui faktor-

faktor yang memiliki hubungan yang kuat dengan profitabilitas perusahaan.

Dengan mengetahui hubungan dari masing-masing faktor dengan profitabilitas,


2

perusahaan dapat menentukan langkah untuk mengatasi masalah-masalah dan

meminimalisir dampak negatif yang akan timbul.

Dalam menjalankan aktivitasnya memerlukan dana yang cukup agar

aktivitas operasionalnya dapat berjalan dengan lancar. Perusahaan yang

kekurangan dana akan mencari dana untuk menutupi kekurangannya akan dana

tersebut. Dana bisa diperoleh dengan cara memasukkan modal baru dari

pemilik perusahaan atau dengan melakukan pinjaman ke pihak luar perusahaan.

Apabila perusahaan melakukan pinjaman kepada pihak luar perusahaan maka

akan timbul utang sebagai akibat dari pinjaman tersebut dan berarti perusahaan

telah melakukan financial leverage.

Financial leverage adalah penggunaan sumber dana yang memiliki beban

tetap dengan harapan bahwa akan memberikan tambahan keuntungan yang

lebih besar daripada beban tetapnya sehingga akan meningkatkan keuntungan

yang tersedia bagi pemegang saham (Sartono, 2010). Semakin besar hutang

maka financial leveragenya semakin besar pula. Berarti resiko yang dihadapi

perusahaan akan semakin besar pula karena utangnya tersebut. Financial

leverage dianggap merugikan apabila laba yang diperoleh lebih kecil dari biaya

beban tetap yang timbul akibat penggunaan hutang.

Financial leverage memiliki beberapa rasio, namun dalam penelitian ini

yang digunakan adalah DER (debt to equity ratio) dan DAR (debt to total assets

ratio). DER adalah perbandingan antara hutang (debt) dengan modal (equity).

Apabila DER menunjukkan jumlah hutang sebuah perusahaan masih wajar,


3

maka saham perusahaan masih ideal, jika faktor fundamental lainnya juga

mendukung. Menurut Syamsuddin (2006) debt to total assets ratio (DAR)

digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah aktiva perusahaan dibiayai

dengan total hutang. Semakin tinggi rasio ini berarti semakin besar jumlah

modal pinjaman yang digunakan untuk investasi pada aktiva guna

menghasilkan keuntungan bagi perusahaan. Menurut Brigham (2006)

perusahaan menggunakan utang untuk meningkatkan tingkat pengembalian

yang diharapkan kepada pemegang saham dengan dua alasan. Alasan pertama

yaitu karena bunga dapat dikurangkan, maka penggunaan utang mengakibatkan

tagihan pajak yang lebih rendah dan menyisakan lebih banyak laba operasi yang

tersedia bagi investor. Alasan yang kedua yaitu jika tingkat pengembalian yang

diharapkan atas aktiva melebihi suku bunga utang, maka perusahaan pada

umumnya dapat menggunakan utang untuk membeli aktiva, membayar bunga

utang, dan kemudian sisanya akan menjadi bonus bagi pemegang saham.

Menurut Brigham (2006), hasil akhir dari serangkaian kebijakan dan

keputusan yang dilakukan oleh perusahaan adalah profitabilitas. Masalah

profitabilitas ini penting bagi kelangsungan hidup dan perkembangan

perusahaan. Ada beberapa ukuran yang dipakai dalam melihat kondisi

profitabilitas suatu perusahaan, antara lain dengan menggunakan tingkat

pengembalian atas investasi pemegang saham yang sering disebut dengan

return on equity (ROE). ROE menggambarkan kemampuan perusahaan dalam

memberikan keuntungan bagi pemiliknya. ROE menunjukkan keberhasilan


4

atau kegagalan pihak manajemen dalam memaksimumkan tingkat hasil

pengembalian investasi pemegang saham dan menekankan pada hasil

pendapatan sehubungan dengan jumlah yang diinvestasikan. Sartono (2010),

semakin tinggi ROE maka semakin tinggi penghasilan yang diterima pemilik

perusahaan. Profitabilitas digunakan dalam penelitian ini, karena profitabilitas

menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan pada

tingkat penjualan, asset, dan modal saham tertentu (Hanafi, 2004). Perusahaan

yang memiliki profitabilitas tinggi akan menarik investor untuk menanamkan

modalnya pada perusahaan.

Profitabilitas yang berhubungan dengan struktur modal secara teoritis

disebut return on equity (ROE). Pemilihan variabel ROE sebagai variabel tak

bebas didasari atas kemampuannya dalam mengukur kinerja perusahaan. ROE

dipakai untuk menghitung efektifitas perusahaan untuk menghasilkan laba

dengan menggunakan modal yang dimilikinya. Menurut Sartono (2010),

semakin besar penggunaan hutang dalam struktur modal maka ROE suatu

perusahaan semakin meningkat, berbeda dengan Brigham (2006), yang

menyatakan bahwa perusahaan yang memiliki tingkat pengembalian investasi

(profitabilitas) yang tinggi cenderung memiliki hutang dalam jumlah kecil.

Penelitian mengenai pengaruh financial leverage terhadap profitabilitas

sebelumnya sudah pernah dilakukan oleh Aminatuzzahra (2010), Aulia (2013),

Aini (2013). Penelitian dari Aminatuzzahra (2010) mengatakan bahwa current

ratio (CR), debt to equity ratio (DER), dan net profit margin (NPM)


5

berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas (ROE). Aulia (2013)

mengatakan bahwa financial leverage memiliki hubungan yang positif antara

earning per share (EPS) dan return on equity (ROE). Dan Aini (2013)

menyatakan bahwa debt to equity ratio (DER) berpengaruh signifikan negatif

terhadap return on equity (ROE). Dari perbedaan teori menurut Sartono (2010)

dan Brigham (2006) serta penelitian terdahulu yang hasilnya tidak sama,

peneliti tertarik untuk meneliti kembali hubungan financial leverage dengan

profitabilitas khususnya return on equity (ROE) dengan menggunakan debt to

equity ratio (DER) dan debt to total asset ratio (DAR) sebagai variabel

financial leverage dengan judul “Analisis Hubungan Debt to Equity Ratio,

Debt to Total Asset Ratio Dengan Profitabilitas Perusahaan Manufaktur

Yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2014”.

B. Rumusan Masalah

Dari latar belakang masalah yang telah diuraikan, penulis merumuskan

permasalahan sebagai berikut:

1. Apakah ada hubungan Debt to Equity Ratio (DER) dengan

profitabilitas (ROE) perusahaan?

2. Apakah ada hubungan Debt to Total Asset Ratio (DAR) dengan

profitabilitas (ROE) perusahaan?


6

C. Tujuan Penelitian

Berdasarkan latar belakang dan rumusan masalah yang telah diuraikan di atas,

tujuan yang ingin dicapai dari penelitian ini adalah :

1. Untuk mengetahui apakah ada hubungan Debt to Equity Ratio (DER)

terhadap profitabilitas (ROE) perusahaan?

2. Untuk mengetahui apakah ada hubungan Debt to Total Asset Ratio

(DAR) dengan profitabilitas (ROE) perusahaan?

D. Manfaat Penelitian

1. Bagi Perusahaan

Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan dan

masukan bagi perusahaan dalam hal pengambilan kebijakan mengenai

peningkatan profitabilitas.

2. Bagi Universitas

Penelitian ini diharapkan dapat menambah koleksi pustaka mengenai

hubungan Debt to Equity Ratio (DER) dan Debt to Total Aset Ratio

(DAR) dengan profitabilitas perusahaan.

3. Bagi Penulis

Penulis dapat belajar dan menerapkan teori-teori yang didapatkan

selama bangku perkuliahan dan menambah pengetahuan mengenai

hubungan DER dan DAR dengan profitabilitas perusahaan.


7

E. Sistematika Penulisan

Penulisan penelitian ini disusun dalam enam bab dengan sistematika sebagai

berikut:

BAB I PENDAHULUAN

Bab ini terdiri dari latar belakang masalah, rumusan masalah,

tujuan dan manfaat penelitian, serta sistematika penulisan

penelitian

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

Bab ini menjelaskan teori-teori pendukung dan hasil penelitian

terdahulu sebagai acuan penelitian ini.

BAB III METODE PENELITIAN

Bab ini menguraikan jenis penelitian, objek penelitian, teknik

pengambilan sampel, teknik pengumpulan data, definisi

operasional variabel dan teknik analisis data.

BAB IV GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN

Bab ini memberikan gambaran mengenai data yang digunakan

dalam penelitian, cara peneliti menentukan sampel, serta

gambaran statisitik deskriptif dari sampel penelitian.


8

BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

Bab ini membahas mengenai pengujian yang dilakukan, analisis

terhadap data, dan temuan empiris yang diperoleh.

BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN

Bab ini berisi kesimpulan hasil uji dan analisis data yang

dilakukan pada bab sebelumnya, dan keterbatasan pada saat

proses penelitian. Dari kesimpulan dan keterbatasan penelitian,

penulis memberikan saran-saran bagi pihak yang

berkepentingan dengan penelitian ini.


9

BAB II

LANDASAN TEORI

A. Teori Leverage

Setiap perusahaan dalam menjalankan kegiatan operasionalnya pasti

membutuhkan modal. Modal tersebut berasal dari modal sendiri maupun modal

yang berasal dari pinjaman. Perusahaan yang menggunakan sumber dana dari

luar untuk membiayai operasional perusahaan baik yang merupakan sumber

pembiayaan jangka pendek maupun jangka panjang merupakan penerapan dari

kebijakan leverage. Arti leverage sacara harafiah adalah pengungkit.

Pengungkit biasanya digunakan untuk membantu mengangkat beban yang

berat. Dalam keuangan leverage juga mempunyai maksud yang serupa, yaitu

leverage bisa digunakan untuk meningkatkan tingkat keuntungan yang

diharapkan. Istilah leverage biasanya dipergunakan untuk menggambarkan

kemampuan perusahaan untuk menggunakan aktiva atau dana yang mempunyai

beban tetap (fixed cost assets or funds) untuk memperbesar tingkat penghasilan

(return) bagi pemilik perusahaan. Sjahrial (2007) mengemukakan bahwa

leverage adalah penggunaan aktiva dan sumber dana oleh perusahaan yang

memiliki biaya tetap (beban tetap) berarti sumber dana yang berasal dari

pinjaman karena memiliki bunga sebagai beban tetap dengan maksud agar

meningkatkan keuntungan potensial pemegang saham.

Di dalam manajemen keuangan umumnya dikenal dua macam leverage,

yaitu leverage operating (leverage Operasi) dan leverage financial (leverage


10

keuangan), Sjahrial (2007). Penggunaan kedua leverage tersebut ditujukan agar

keuntungan yang diperoleh perusahaan lebih besar daripada biaya asset dan

sumber dananya dengan tujuan dapat meningkatkan keuntungan bagi

pemegang saham. Sebaliknya, leverage juga dapat mengakibatkan resiko

kerugian jika perusahaan mendapatkan keuntungan yang lebih kecil

dibandingkan dengan biaya tetapnya, maka leverage akan menurunkan

keuntungan pemegang saham. Jadi kebijakan leverage timbul jika perusahaan

dalam membiayai kegiatan operasionalnya menggunakan dana pinjaman atau

dana yang mempunyai beban tetap seperti beban bunga. Tujuan perusahaan

mengambil kebijakan leverage yaitu dalam rangka meningkatkan dan

memaksimalkan kekayaan dari pemilik perusahaan itu sendiri.

1. Leverage Operasi (Operating Leverage)

Menurut Hanafih (2004), leverage operasi adalah suatu pengunaan aktiva

yang menimbulkan biaya tetap operasional berupa penyusutan dan lain-lain

dengan harapan memproleh penghasilan untuk menutup biaya tetap dan

biaya variabel. Biaya operasi akan tetap dikeluarkan agar volume penjualan

dapat menghasilkan penerimaan yang lebih besar dari proporsi yang telah

ditetapkan. Pengaruh yang timbul dengan adanya biaya operasi tetap yaitu

adanya perubahan dalam volume penjualan dan kemudian menghasilkan

perubahan keuntungan atau kerugian operasi yang lebih besar dari proporsi

yang telah ditetapkan.


11

Brigham dan Houston (2006), menyatakan bahwa operating leverage

adalah seberapa besar biaya tetap yang digunakan dalam operasi suatu

perusahaan. Menurut Sjahrial (2007), mengungkapkan operating leverage

adalah penggunaan biaya tetap operasi perusahaan. Dengan menggunakan

operating leverage perusahaan mengharapkan bahwa perubahan penjualan

akan mengakibatkan perubahan laba sebelum bunga dan sebelum pajak

yang lebih besar.

2. Leverage Keuangan (Financial Leverage)

Financial Leverage digunakan untuk mengukur aktiva perusahaan yang

dibiayai dengan hutang. Pelaksanaan dari leverage keuangan dengan

adanya harapan dapat meningkatkan laba perusahaan. Perusahaan yang

mampu mengahasilkan laba melebihi biaya-biaya operasionalnya

mempunyai peluang besar untuk meningkatkan keuntungan setiap

periodenya. Perusahaan yang menggunakan sumber dana dengan beban

tetap dikatakan perusahaan mempunyai leverage keuangan (financial

leverage) dan diharapkan agar terjadi perubahan profitabilitas perusahaan.

Financial leverage memiliki tiga implikasi penting, yang pertama yaitu

memperoleh dana melalui utang membuat pemegang saham dapat

mempertahankan pengendalian atas perusahaan dengan investasi terbatas,

yang kedua yaitu kreditur melihat ekuitas atau dana yang disetor pemilik

untuk memberikan marjin pengaman sehingga jika pemegang saham hanya


12

memberikan sebagian kecil dari total pembiayaan, maka risiko perusahaan

sebagian besar ada pada kreditur. Implikasi ketiga yaitu jika perusahaan

memperoleh pengembalian yang lebih besar atas investasi yang dibiayai

dengan dana pinjaman dibanding pembayaran bunga, maka pengembalian

atas modal pemilik akan lebih besar atau leverage (Brigham, 2006).

Menurut Sartono (2010) financial laverage merupakan penggunaan

sumber dana yang memiliki beban tetap dengan harapan bahwa akan

memberikan tambahan keuntungan yang lebih besar dari pada beban

tetapnya sehingga akan meningkatkan keuntungan yang tersedia bagi

pemegang saham. Selain itu menurut Warsono (2003) financial leverage

dapat didefinisikan sebagai penggunaan potensial biaya-biaya keuangan

tetap untuk meningkatkan pengaruh perubahan laba sebelum bunga dan

pajak EBIT terhadap EPS. Financial leverage tidak mempengaruhi risiko

atau tingkat pengembalian yang diharapkan dari aktiva perusahaan, tetapi

leverage ini akan mendorong risiko dari saham biasa dan mendorong

pemegang saham untuk meminta tingkat pengembalian yang tinggi.

Financial leverage terjadi akibat penggunaan sumber dana yang berasal

dari hutang, sehingga menyebabkan perusahaan harus menanggung hutang

serta dibebani oleh biaya bunganya. Menurut Syamsuddin (2009), financial

leverage timbul karena adanya kewajiban-kewajiban financial yang

sifatnya tetap yang harus dikeluarkan oleh perusahaan. Pada prinsipnya

financial leverage mengacu pada pengertian penggunaan asset dan sumber


13

dana oleh perusahaan yang memiliki beban tetap dengan maksud agar

meningkatkan keuangan potensial bagi pemegang saham. Sebagaimana

dikemukakan Syamsuddin (2009), financial leverage dapat didefinisikan

sebagai kemampuan perusahaan dalam menggunakan kewajiban-kewajiban

finansial yang sifatnya per lembar saham biasa (Earning Per Share/EPS).

Berdasarkan definisi diatas, maka penggunaan financial leverage yang

semakin besar membawa dampak positif jika pendapatan yang diterima dari

penggunaan dana tersebut lebih besar dari beban keuangan yang

dikeluarkan. Sedangkan dampak negatifnya adalah financial leverage yang

semakin besar akan menyebabkan semakin besarnya hutang yang

ditanggung perusahaan, yaitu beban tetap atau beban bunganya.

B. Rasio Financial Leverage

Menurut Kasmir (2008), rasio financial leverage adalah untuk menjawab

pertanyaan mengenai bagaimana perusahaan mendanai aktivanya. Rasio ini

memberikan ukuran atas dana yang diberikan oleh kreditor dibandingkan

dengan keuangan pemilik perusahaan atau equitas para pemegang saham dan

seluruh aset yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Debt to Equity Ratio

(DER), Debt to Total Asset Ratio (DAR), Long Term Debt to Equity Ratio

(LDER), Long Term Debt to Total Asset Ratio (LDAR) merupakan bagian dari

rasio leverage keuangan. Debt to Equity Ratio (DER) adalah rasio utang yang

menunjukkan hubungan antara jumlah pinjaman yang diberikan kreditur


14

dengan jumlah modal sendiri yang diberikan oleh pemilik perusahaan. Debt to

Total Asset Ratio (DAR) menekankan pada peran penting pendanaan utang

bagi perusahaan dengan menunjukkan persentase aktiva perusahaan yang

didukung oleh pendanaan utang. Semakin kecil rasio ini berarti semakin kecil

jumlah modal pinjaman yang digunakan untuk membiayai aktiva perusahaan.

Long Term Debt to Equity Ratio (LDER) adalah rasio yang membandingkan

proporsi utang jangka panjang dengan ekuitas saham biasa. Long Term Debt

to Total Asset Ratio (LDAR) adalah rasio yang menggambarkan besarnya

tingkat penggunaan hutang jangka panjang dengan total aset yang dimiliki

perusahaan.

C. Debt to Equity Ratio (DER)

Salah satu rasio yang diperhatikan oleh investor adalah Debt to Equity Ratio

(DER), karena dapat menunjukkan komposisi pendanaan dalam membiayai

aktivitas operasional perusahaan atau memanfaatkan hutang-hutangnya.

Hutang merupakan salah satu aspek yang menjadi dasar penilaian bagi investor

untuk mengukur kondisi keuangan.

Menurut Syamsuddin (2009), DER merupakan rasio yang dapat

menunjukkan hubungan antara jumlah pinjaman yang diberikan kreditur

dengan jumlah modal sendiri yang diberikan oleh pemilik perusahaan.

Menurut Kasmir (2010:156), Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio

yang digunakan untuk menilai hutang dan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara


15

membandingkan antara seluruh hutang dengan seluruh ekuitas. Menurut

Harahap (2010:303), Rasio DER menggambarkan sampai sejauh mana modal

pemilik dapat menutupi hutang-hutang kepada pihak luar. Semakin kecil rasio

ini semakin baik. Untuk keamanan pihak luar rasio terbaik jika modal lebih

besar daripada jumlah hutang atau minimal sama. Sedangkan menurut

Warsono (2003), rasio DER menunjukkan hubungan antara jumlah total

kewajiban dengan jumlah modal sendiri yang diberikan oleh pemilik

perusahaan.

Dari beberapa pendapat ahli di atas dapat disimpulkan bahwa DER

merupakan rasio yang digunakan untuk membanding hutang dengan modalnya

untuk melihat kemampuan perusahaan memenuhi hutang atau kewajibannya

dengan menggunakan modalnya. Menurut Harahap (2010), rasio ini dapat

dirumuskan sebagai berikut:

𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔

𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑆𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖× 100%

D. Debt to Total Asset Ratio (DAR)

Menurut Syamsudin (2009) DAR merupakan rasio yang mengukur seberapa

besar aktiva yang dibiayai dengan hutang. Semakin tinggi rasio, maka resiko

yang akan dihadapi perusahaan akan semakin besar. DAR dihitung dengan

membagi total hutang (liability) dengan total aset. Sedangkan menurut Harahap

(2010), DAR merupakan rasio yang menunjukkan sejauh mana hutang dapat


16

ditutupi oleh aktiva. Bisa juga dibaca beberapa porsi hutang dibandingkan

dengan aktiva perusahaan.

Dari pernyataan ini di atas dapat diambil kesimpulan bahwa DAR

merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa besar aktiva yang

dibiayai dengan hutang atau seberapa besar hutang perusahaan berpengaruh

terhadap pengelolaan aktiva. Semakin tinggi rasio, berarti semakin besar aktiva

yang dibiayai dengan hutang dan hal itu semakin beresiko bagi perusahaan.

Rasio ini menggambarkan berapa bagian dari aktiva yang digunakan untuk

menjamin hutang. Total hutang mencakup baik utang lancar maupun utang

jangka panjang. Menurut Harahap (2010), rasio ini dapat dirumuskan sebagai

berikut:

𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100%

E. Rasio Profitabilitas

Menurut Astuti (2004), profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba. Analisis keuntungan biasanya didasarkan pada informasi

yang terdapat dalam laporan laba rugi. Penghitungan rasio keuntungan

menggunakan data dari neraca. Rasio profitabilitas merupakan rasio yang

bertujuan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba

selama periode tertentu dan memberikan gambaran tentang tingkat efektifitas


17

manajemen dalam melaksanakan operasinya. Efektifitas dapat dilihat dari laba

yang dihasilkan terhadap penjualan dan investasi perusahaan.

Rasio profitabilitas menunjukkan gambaran tentang tingkat efektivitas

pengelolaan perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio ini digunakan sebagai

ukuran apakah pemilik atau pemegang saham dapat memperoleh tingkat

pengembalian yang pantas atas investasinya. Menurut Brigham dan Houston

(2006) ”Profitabilitas adalah hasil bersih dari serangkaian kebijakan dan

keputusan”.

Menurut Riyanto (2001) Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan

dalam memperoleh laba pada periode tertentu. Sedangkan menurut Moeljadi

(2006), profitabilitas adalah hasil bersih dari sejumlah besar keputusan-

keputusan dan kebijakan manajemen. Rasio ini memberikan jawaban ahkir

tentang efektif tidaknya manajemen perusahaan. Rasio profitabilitas

menunjukkan pengaruh gabungan dari likuiditas, aktiva dan hubungan terhadap

operasi perusahaan.

Brigham dan Houston (2006) menyatakan bahwa perusahaan dengan

tingkat penggembalian yang tinggi atas investasi cenderung akan menggunakan

hutang yang relatif kecil. Dimana dengan tingkat pengembalian yang tinggi

memungkinkan perusahaan untuk membiayai sebagian besar dari kebutuhan

pendanaan yang dihasilkan secara internal. Rasio profitabilitas yang

menunjukkan tingkat keuntungan yang dihasilkan dalam kaitannya dengan

tingkat investasi.


18

Kasmir (2012) menjelaskan bahwa tujuan dan manfaat penggunaan rasio

profitabilitas bagi perusahaan maupun bagi pihak luar perusahaan yaitu :

1. Untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan dalam

periode tertentu.

2. Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun

sekarang.

3. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.

4. Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.

5. Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang digunakan

baik modal pinjaman maupun modal sendiri.

6. Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang digunakan

dengan modal sendiri.

Menurut Kamaludin (2011) rasio profitabilitas menunjukkan gambaran

tentang tingkat efektivitas pengelolaan perusahaan dalam menghasilkan laba.

Rasio ini sebagai ukuran apakah pemilik atau pemegang saham dapat

memperoleh tingkat pengembalian yang pantas atas investasinya. Ukuran yang

biasa digunakan adalah: Net Profit Margin (NPM), NPM merupakan

perbandingan antara laba bersih dengan volume penjualan. Return On

Investment (ROI), ROI merupakan perbandingan antara laba bersih dengan

total aktiva. Return On Equity (ROE), ROE merupakan perbandingan antara

laba bersih dengan jumlah modal sendiri.


19

F. Return On Equity (ROE)

Indikator yang digunakan dalam penelitian untuk menjelaskan tingkat

profitabilitas yaitu Return On Equity (ROE). Menurut Sartono (2010), “ROE

mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi

pemegang saham perusahaan”. ROE merupakan pengembalian hasil atau

ekuitas yang jumlahnya dinyatakan sebagai suatu parameter dan diperoleh atas

investasi dalam saham biasa perusahaan untuk suatu periode waktu tertentu.

Perkembangan mengenai ROE merupakan hal yang menarik untuk diikuti oleh

para investor, dimana ROE merupakan salah satu alat utama investor yang

paling sering digunakan dalam menilai suatu saham. ROE menggambarkan

kemampuan perusahaan dalam memberikan keuntungan bagi pemiliknya. ROE

menunjukkan keberhasilan atau kegagalan pihak manajemen dalam

memaksimumkan tingkat hasil pengembalian investasi pemegang saham dan

menekankan pada hasil pendapatan sehubungan dengan jumlah yang

diinvestasikan.

Menurut Sartono (2010) menyatakan bahwa semakin tinggi ROE maka

semakin tinggi penghasilan yang diterima pemilik perusahaan. Pentingnya

ROE ini membuat para manajer keuangan disuatu perusahaan selalu

mengusahakan tercapainya kinerja terbaik perusahaan khususnya dalam

pemanfaatan modal atau aset perusahaan. Upaya manajemen keuangan dalam

menghasilkan laba membutuhkan ketersedian dana yang cukup untuk membeli

aktiva tetap, persediaan barang jadi, penjualan dan untuk pembelian surat


20

berharga baik untuk kepentingan transaksi maupun untuk menjaga likuiditas

perusahaan. Hutang perusahaan mempengaruhi rasio ini. Rasio ini dapat

dirumuskan dengan :

𝑅𝑂𝐸 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘

𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑆𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖 × 100%

G. Hubungan Debt to Equity Ratio (DER) dengan Return On Equity (ROE)

Menurut Syamsuddin (2009), DER merupakan rasio yang dapat menunjukkan

hubungan antara jumlah pinjaman yang diberikan kreditur dengan jumlah

modal sendiri yang diberikan oleh pemilik perusahaan. Menurut Sartono

(2010), ROE merupakan rasio perbandingan antara laba perusahaan dengan

total modal yang digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba atau tingkat pengembalian ekuitas.

Menurut Brigham (2006), perusahaan yang memiliki tingkat pengembalian

investasi (profitabilitas) yang tinggi cenderung memiliki hutang dalam jumlah

kecil. Hal ini disebabkan karena jumlah hutang yang kecil tidak mengharuskan

perusahaan membayar biaya hutang dalam jumlah yang besar sehingga tidak

mengurangi laba perusahaan.

Menurut Aini (2013) dalam penelitiannya menyimpulkan bahwa DER

yang terlalu tinggi akan mempunyai dampak buruk terhadap kinerja perusahaan

karena beban bunga yang tinggi sehingga mengurangi keuntungan. Selain itu,

perusahaan tidak mampu mengembalikan utangnya sehingga perusahaan akan


21

mengalami kebangkrutan. Jadi DER memiliki hubungan yang negatif dengan

ROE. Berdasarkan penjelasan tersebut, peneliti merumuskan hipotesis sebagai

berikut:

Ho1 : DER memiliki hubungan yang negatif dengan ROE

H. Hubungan Debt to Total Asset Ratio (DAR) dengan Return On Equity

(ROE)

Menurut Syamsudin (2009) DAR merupakan rasio yang mengukur seberapa

besar aktiva yang dibiayai dengan hutang. Semakin tinggi rasio, maka resiko

yang akan dihadapi perusahaan akan semakin besar. DAR dihitung dengan

membagi total hutang (liability) dengan total aset.

Menurut Kasmir (2010:156) menyatakan bahwa apabila DAR tinggi,

artinya pendanaan dengan utang semakin banyak, maka sulit untuk perusahaan

untuk memperoleh tambahan pinjaman karena dikhawatirkan perusahaan tidak

mampu menutupi utang-utangnya dengan aktiva yang dimilikinya. Demikian

pula apabila rasionya rendah, semakin kecil perusahaan dibiayai dengan

hutang. Perusahaan yang memiliki jumlah hutang yang relatif tinggi untuk

mendanai aktivanya mengindikasikan bahwa perusahaan harus membayar

biaya bunga yang timbul dalam jumlah yang besar sehingga menyebabkan laba

perusahaan mengalami penurunan. Hal tersebut menyebabkan ROE perusahaan

juga mengalami penurunan.


22

Jadi, DAR juga memiliki hubungan yang negatif dengan ROE sehingga

peneliti merumuskan hipotesis sebagai berikut:

Ho2 : DAR memiliki hubungan yang negatif dengan ROE

I. Penelitian Terdahulu

Penelitian yang mengkaji mengenai analisis Leverage maupun profitabilitas

antara lain yaitu, Aminatuzzahra (2010) meneliti pengaruh Curret Ratio, Debt

to Equity Ratio, Total Asset Turnover dan Net Profit Margin terhadap ROE

pada perusahaan manufaktur di BEI untuk periode tahun 2005-2009. Sampel

penelitian sebanyak 51 perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa CR,

DER, TATO dan NPM berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas

(ROE). Aulia (2013) dalam penelitiannya yang berjudul “Pengaruh Financial

Leverage Terhadap EPS dan ROE pada perusahaan subsector Telekomunikasi

yang Terdaftar di BEI”. Hasil dari penelitian ini menyatakan bahwa Financial

Leverage memiliki hubungan yang positif antara EPS dan ROE.

Aini (2013) menganilisis pengaruh Financial Leverage (DER) terhadap

profitabilitas (ROE) pada perusahaan manufaktur di BEI periode 2010-2012.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa DER berpengaruh signifikan negatif

terhadap ROE.


23

Berikut ini adalah tabel ringkasan penelitian terdahulu:

Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu

No. Judul/Peneliti (Tahun) Variabel Metode

Analisis Hasil

1. Pengaruh Current Ratio,

Debt to Equity Ratio ,

Total Asset Turnover

dan Net Profit Margin

terhadap ROE pada

perusahaan manufaktur

di BEI periode 2005-

2009/Aminatuzzahra

(2010)

Independen :

Financial

Leverage

Dependen :

Current Ratio,

Debt to Equity

Ratio, Total

Asset Turnover,

dan Net Profit

Margin

Regresi

Linear

Berganda

CER, DER,

TATO, dan

NPM

berpengaruh

positif

signifikan

terhadap

profitabilitas

(ROE).

2. Pengaruh Financial

Leverage terhadap EPS

dan ROE pada

perusahaan subsector

Telekomunikasi di

BEI/Meiliana Stevani

Aulia(2013)

Independen :

Financial

Leverage

Dependen :

Earning Per

Share (EPS) dan

Return on Equity

(ROE)

Regresi

Linear

Berganda

Financial

Leverage

memiliki

hubungan yang

positif terhadap

EPS dan ROE

3. Pengaruh Financial

Leverage (DER)

terhadap profitabilitas

(ROE) pada perusahaan

manufaktur di BEI

periode 2010-2012/Siti

Nur Aini (2013)

Independen :

Debt to Equity

Ratio (DER)

Dependen :

Return On

Equity (ROE)

Regresi

Linear

Berganda

DER

berpengaruh

signifikan

negatif

terhadap ROE.

Sumber : jurnal yang telah dipublikasikan


24

J. Kerangka Penelitian

Penelitian ini ingin meneliti hubungan antara variabel Debt to Equity Ratio

(DER) dengan profitabilitas (ROE) perusahaan, dan varibel Debt to Total Asset

Ratio (DAR) dengan profitabilitas (ROE) perusahaan. Penelitian ini meneliti

hubungan antara variabel sehingga tidak ada perumusan hipotesis karena

kesimpulan yang akan ditarik hanya terbatas pada populasi sasaran. Sehingga

kerangka konseptual dalam penelitian ini digambarkan sebagai berikut :

Gambar 2.1: Kerangka Penelitian

Debt to Equity

Ratio (DER)

Debt to Total Asset

Ratio (DAR)

Return On Equity

(ROE)


25

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitan

Jenis penelitian ini merupakan penelitian asosiatif/hubungan. Penelitian

asosiatif merupakan penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan

antara dua variabel atau lebih. (Sugiyono, 2012). Penelitian ini menggunakan

data sekunder. Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini adalah

laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) periode tahun 2012-2014.

B. Populasi Penelitian

Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau subjek yang

mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan peneliti untuk

dipelajari kemudian ditarik kesimpulan (Sugiyono, 2012: 80). Populasi pada

penelitian ini yaitu perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) periode 2012-2014. Kriteria populasi sasaran yang digunakan

dalam penelitian adalah sebagai berikut:

1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

2. Mempublikasikan laporan keuangan secara lengkap.

3. Perusahaan manufaktur yang menggunakan mata uang rupiah.

4. Perusahaan manufaktur yang menghasilkan laba positif.


26

C. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik

dokumentasi. Teknik dokumentasi dilakukan dengan mengumpulkan,

mempelajari, dan menganalisis data sekunder yang berupa laporan keuangan

perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2012-2014. Data

diperoleh dari website resmi BEI (www.idx.co.id).

D. Definisi Operasional Variabel

1. Profitabilitas

Profitabilitas menurut Riyanto (2001) adalah kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan laba selama periode tertentu. Profitabilitas suatu perusahaan

diukur dengan kesuksesan perusahaan dan kemampuan menggunakan

aktivanya secara periodik. Dengan demikian profitabilitas suatu perusahaan

dapat diketahui dengan membandingkan antara laba yang diperoleh dengan

jumlah modal perusahaan tersebut. Profitabilitas diukur dengan

menggunakan Return On Equity (ROE). ROE dihitung dengan membagi

laba bersih setelah pajak dengan total modal. ROE merupakan

pengembalian hasil atas ekuitas yang jumlahnya dinyatakan sebagai suatu

parameter dan diperoleh atas investasi dalam saham biasa perusahaan untuk

suatu periode waktu tertentu Sartono (2001).


http://www.idx.co.id/

27

2. Debt to Equity Ratio (DER)

Pada penelitian ini, salah satu variabel yang digunakan untuk mewakili

financial leverage adalah DER. Salah satu rasio yang diperhatikan oleh

investor adalah DER, karena dapat menunjukkan komposisi pendanaan

dalam membiayai, aktivitas operasional perusahaan atau memanfaatkan

hutang-hutangnya. DER dihitung dengan membagi total hutang dengan

total modal. Menurut Harahap (2010:303), DER menggambarkan sampai

sejauh mana modal pemilik dapat menutupi hutang-hutang kepada pihak

luar. Semakin kecil rasio ini semakin baik. Untuk keamanan pihak luar

rasio terbaik jika modal lebih besar daripada jumlah hutang atau minimal

sama.

3. Debt to Total Asset Ratio (DAR)

Variabel lain yang digunakan mewakili financial leverage adalah DAR.

DAR dihitung dengan membagi total hutang dengan total aset. Menurut

Harahap (2010), DAR merupakan rasio yang menunjukkan sejauh mana

hutang dapat ditutupi oleh aktiva. Bisa juga dibaca beberapa porsi hutang

dibandingkan dengan aktiva perusahaan. Rasio ini digunakan untuk

mengukur seberapa besar aktiva yang dibiayai dengan hutang.


28

E. Teknis Analisis Data

Dalam penelitian ini, teknik pengolahan dilakukan dengan langkah-langkah

sebagai berikut :

1. Mengumpulkan Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode

2012-2014. Mengumpulkan data untuk profitabilitas yang diukur dengan

Return On Equity (ROE), yaitu laba bersih setelah pajak dan modal sendiri.

Mengumpulkan data untuk Debt to Equity Ratio (DER) yaitu total hutang

dan total modal. Terakhir mengumpulkan data untuk Debt to Total Asset

Ratio (DAR) yaitu total hutang dan total aktiva.

2. Menghitung Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Debt

to Total Asset Ratio (DAR)

a. Menghitung profitabilias (ROE)

Profitabilitas diukur menggunakan nilai Return On Equity (ROE),

dengan rumus :


𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑆𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖 × 100%

b. Debt to Equity Ratio dapat dihitung dengan menggunakan rumus:

𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔



29

c. Menghitung Debt to Total Asset Ratio (DAR)

Debt to Total Asset Ratio (DAR) dirumuskan dengan :



3. Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif adalah metode yang menggambarkan sifat-sifat data.

Statistik deskriptif ini berupa kegiatan pengumpulan data, penyusunan data

dan penyajian data dalam bentuk tabel, grafik-grafik maupun diagram-

diagram (Boedijoewono, 2012:11). Sedangkan menurut Sugiyono (2001),

statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisa data

dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah

terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan

yang berlaku untuk umum atau generalisasi.

4. Mengklasifikasikan Data

Menurut Boedijoewono (2012), klasifikasi data berarti memisahkan sifat-

sifat dari data yang heterogen ke dalam kelompok-kelompok yang

homogen, sehingga sifat-sifat data yang menonjol mudah dilihat.

Mengklasifikasikan data bertujuan supaya ukuran data menjadi kategori.

Metode untuk mengklasifikasikan data menggunakan metode seriation

secara berkelompok. Metode ini digunakan untuk menyusun data dalam

kelompok-kelompok berdasarkan kelas interval tertentu sehingga dapat

diperoleh secara tepat data yang terkecil dan yang terbesar dan


30

mengelompokkan data menjadi beberapa bagian apakah menjadi 2 bagian

ataukah lebih (Boedijoewono, 2012 : 35-36). Dalam penelitian ini,

pembagian kelompok-kelompok pada kelas kategori dibagi menjadi 4

bagian yang sama (Boedijoewono, 2012 : 117-118).

a. Mengklasifikasikan Data Profitabilitas (ROE)

Profitabilitas diukur menggunakan nilai Return On Equity (ROE).

Ukuran ROE berskala rasio kemudian diubah menjadi data ordinal.

Skala ordinal mencakup ciri-ciri skala nominal ditambah suatu urutan.

Pemakaian skala ordinal mengungkapkan suatu pernyataan mengenai

“lebih daripada” atau “kurang daripada” tanpa menyatakan berapa lebih

besarnya atau kurang. Jadi, selisih sebenarnya antara urut 1 dan 2 dapat

saja lebih atau kurang daripada selisih antara urut 2 dan 3 (Cooper dan

William, 1995). Jadi dalam mengklasifikasikan data ROE peneliti

membuat 4 urut tingkatan ROE menjadi sangat rendah, rendah, tinggi,

dan sangat tinggi. Pembagian urutan tersebut mengunakan batas-batas

pada nilai-nilai kuartil 1, kuarti 2, dan kuartil 3 sehingga pembagian

urutannya menjadi sebagai berikut:

Sangat rendah (1) : X ≤ k1

Rendah (2) : k1 > X ≤ k2

Tinggi (3) : k2 > X ≤ k3

Sangat tinggi (4) : k3 > X


31

b. Mengklasifikasikan Data Debt to Equity Ratio (DER)

Data DER merupakan data yang berskala rasio kemudian diubah

menjadi data ordinal. Jadi dalam mengklasifikasikan data DER peneliti

membuat 4 urut tingkatan DER menjadi sangat rendah, rendah, tinggi,





Rendah (2) : k1 > X ≤ k2

Tinggi (3) : k2 > X ≤ k3


c. Mengklasifikasikan Data Debt to Total Asset Ratio (DAR)

Data DAR merupakan data yang berskala rasio kemudian diubah

menjadi data ordinal. Jadi dalam mengklasifikasikan data DAR peneliti

membuat 4 urut tingkatan DAR menjadi sangat rendah, rendah, tinggi,





Rendah (2) : k1 > X ≤ k2

Tinggi (3) : k2 > X ≤ k3



32

5. Melakukan Analisis Tabulasi Silang (Crosstabs)

Analisis tabulasi silang (crosstabs) menyajikan data dalam bentuk tabulasi

yang meliputi baris dan kolom. Data untuk penyajian crosstabs adalah data

berskala nominal atau kategori (Ghozali, 2011). Jadi analisis crosstabs

merupakan suatu bentuk analisis deskriptif yang dipergunakan untuk

mengetahui korelasi antar variabel dimana hasil tabulasi yang dilakukan

disajikan ke dalam bentuk tabel.

6. Menguji Hipotesis

Uji hipotesis dilakukan karena akan dicari ada atau tidak ada hubungan

korelasi antar variabel. Dasar pengambilan keputusan berdasarkan

probabilitas.

Langkah-langkah yang dilakukan untuk menguji hipotesis adalah sebagai

berikut:

a. Merumuskan hipotesis

Ho1 = DER memiliki hubungan yang negatif dengan ROE

Ho2 = DAR memiliki hubungan yang negatif dengan ROE

b. Menguji probabilitas signifikansi

Penentuan tingkat signifikan yaitu 5% atau keyakinan 95%, sehingga:

1) Jika probabilitas > 0,05, maka DER tidak memiliki hubungan

dengan ROE.

2) Jika probabilitas < 0,05, maka DER memiliki hubungan dengan

ROE.


33

3) Jika probabilitas > 0,05, maka DAR tidak memiliki hubungan

dengan ROE.

4) Jika probabilitas < 0,05, maka DAR memiliki hubungan dengan

ROE.

c. Mengambil keputusan

Keputusan diambil berdasarkan nilai Spearman Correlation pada tabel

Symmetric Measures. Nilai Spearman’s rho digunakan untuk melihat

hubungan untuk data peringkat (Cooper dan William, 1995). Menurut

Sugiyono (2001) pedoman untuk melihat interpretasi hubungan antar

variabel adalah sebagai berikut:

Tabel 3.1 Pedoman Interpretasi Hubungan antar Variabel

Interval Koefisien Tingkat Hubungan

0,00 – 0,199 Sangat lemah

0,20 – 0,399 Lemah

0,40 – 0,599 Sedang

0,60 – 0,799 Kuat

0,80 – 1,00 Sangat kuat

Adapun langkah-langkah untuk mengambil keputusan adalah sebagai

berikut:

1) Jika nilai Spearman Correlation positif (+), maka Ho1 ditolak.

2) Jika nilai Spearman Correlation negatif (-), maka Ho1 diterima.


34

3) Jika nilai Spearman Correlation positif (+), maka Ho2 ditolak.

4) Jika nilai Spearman Correlation positif (-), maka Ho2 diterima.

d. Menarik kesimpulan

Penarikan kesimpulan dilakukan sebagai berikut:

1) Jika Ho1 diterima, maka DER tmemiliki hubungan negatif dengan

ROE.

2) Jika Ho1 ditolak, maka DER tidak memiliki hubungan negatif

dengan ROE.

3) Jika Ho2 diterima, maka DAR memiliki hubungan negatif dengan

ROE.

4) Jika Ho2 ditolak, maka DAR tidak memiliki hubungan negatif

dengan ROE.

Untuk melihat tingkat hubungan antar variabel dapat dilihat pada tabel

pedoman interpretasi hubungan antar variabel.


35

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

Penelitian ini menggunakan data sekunder, yaitu data laporan keuangan

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2012-

2014. Subjek penelitian adalah seluruh perusahaan manufaktur go public yang terdaftar

di BEI. Sedangkan objek penelitian ini adalah laporan keuangan yang diungkapkan

oleh perusahaan manufaktur yang dapat diunduh pada website BEI. Populasi sasaran

pada penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012,

2013, dan 2014. Kriteria populasi sasaran dapat dijelaskan dengan tabel berikut:

Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Populasi Sasaran

Kriteria Populasi Sasaran Jumlah

Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI selama perode 2012-2014 128

Perusahaan manufaktur yang delisting (8)

Perusahaan manufaktur yang ridak secara berturut-turut melaporkan

laporan keuangan selama periode 2012-2014

(33)

Perusahaan manufaktur yang menggunakan mata uang US $ (20)

Perusahaan manufaktur yang tidak mendapatkan laba bersih selama

periode 2012-2014

(22)

Jumlah Populasi Sasaran 45


36

Berdasarkan kriteria yang ditentukan oleh penulis, terdapat 45 perusahaan

manufaktur yang memiliki data sesuai dengan kebutuhan penelitian. Kode dan nama

perusahaan yang menjadi populasi sasaran penelitian dapat dilihat pada tabel berikut:

Tabel 4.2 Populasi Sasaran Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun

2012-2014

No. Kode Emiten Nama Emiten

1 ADES Akasha Wira International Tbk

2 ALMI Alumindo Light Metal Industry Tbk

3 AMFG Ashahimas Flat Glass Tbk

4 APLI Astapiast Industries Tbk

5 ASII Astra Internasional Tbk

6 AUTO Astra Otoparts Tbk

7 BTON Betonjaya Manunggal Tvk

8 BUDI Budi Starch & Sweerener Tbk

9 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

10 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk

11 DLTA Delta Djakarta Tbk

12 DVLA Darya-Varia Laboratoria Tbk

13 GGRM Gudang Garam Tbk

14 GJTL Gajah Tunggal Tbk

15 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

16 IGAR Champion Pasific Indonesia Tbk

17 INAI Indal Aluminium Industry Tbk

18 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk

19 INDS Indospring Tbk

20 INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk

21 JECC Jembo Cable Company Tbk

22 JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk

23 KAEF Kimia Farma Tbk

24 KBLI KMI Wire and Cable Tbk

25 KBLM Kabelindo Murni Tbk

26 KICI Kedaung Indag Can Tbk


37

Tabel 4.2 Populasi Sasaran Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun

2012-2014 (lanjutan)


27 KLBF Kalbe Farma Tbk

28 LION Lion Metal Works Tbk

29 LMSH Lionmesh Prima Tbk

30 MERK Merck Tbk

31 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk

32 MYOR Mayora Indah Tbk

38 SMBC Holcim Indonesia Tbk

39 SMGR Semen Gresik Tbk

40 SMSM Selamat Sempurna Tbk

41 TCID Mandom Indonesia Tbk

42 TOTO Surya Toto Indonesia Tbk

43 TRST Trias Sentosa Tbk

44 TSPC Tempo Scan Pasific Tbk

45 UNIT Nusantara Inti Corpora Tbk

Sumber : data sekunder yang diolah, 2016


38

BAB V

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Pengumpulan Data

Data mengenai profitabilitas perusahaan manufaktur yang diukur dengan ROE

berupa laba bersih setelah pajak dan total modal dapat dilihat pada lampiran II. Data

mengenai DER perusahaan berupa total hutang dan total modal dapat dilihat pada

lampiran III. Dan data mengenai DAR perusahaan berupa total hutang dan total

aktiva dapat dilihat pada lampiran IV.

1. Penghitungan ROE Perusahaan

ROE dihitung dengan menggunakan rumus:


𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 × 100%

ROE ADES 2012 = Rp 83.376.000.000,00 / Rp 209.122.000.000,00 = 0,399

ROE ALMI 2012 = Rp 13.949.141.063,00 / Rp 587.883.021.026,00 = 0,024

Hasil penghitungan ROE lengkap dapat dilihat pada tabel di bawah ini:

Tabel 5.1 Penghitungan ROE Perusahaan Manufaktur

No. Sub Sektor Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

1 Logam dan Sejenisnya ALMI 0,024 0,040 0,003

2 Logam dan Sejenisnya BTON 0,219 0,186 0,052

3 Logam dan Sejenisnya INAI 0,179 0,040 0,151

4 Logam dan Sejenisnya LION 0,230 0,156 0,110

5 Logam dan Sejenisnya LMSH 0,423 0,130 0,064

6 Logam dan Sejenisnya PICO 0,056 0,072 0,070

7 Keramik AMFG 0,141 0,123 0,144

8 Keramik TOTO 0,263 0,228 0,239


39

Tabel 5.1 Penghitungan ROE Perusahaan Manufaktur (lanjutan)

No. Sub Sektor Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

9 Plastik APLI 0,019 0,009 0,043

10 Plastik IGAR 0,184 0,155 0,208

11 Plastik TRST 0,045 0,019 0,017

12 Kimia BUDI 0,006 0,048 0,031

13 Pakan Ternak CPIN 0,328 0,254 0,160

14 Pakan Ternak JPFA 0,226 0,122 0,073

15 Pakan Ternak SIPD 0,012 0,007 0,002

16 Semen INTP 0,245 0,218 0,213

17 Semen SMBC 0,160 0,109 0,076

18 Semen SMGR 0,271 0,246 0,223

19 Otomotif dan Komponen ASII 0,253 0,210 0,184

20 Otomotif dan Komponen AUTO 0,207 0,111 0,094

21 Otomotif dan Komponen GJTL 0,207 0,021 0,045

22 Otomotif dan Komponen INDS 0,118 0,084 0,070

23 Otomotif dan Komponen NIPS 0,107 0,144 0,087

24 Otomotif dan Komponen PRAS 0,056 0,032 0,017

25 Otomotif dan Komponen SMSM 0,280 0,336 0,367

26 Kabel JECC 0,222 0,153 0,139

27 Kabel KBLI 0,148 0,083 0,074

28 Kabel KBLM 0,090 0,028 0,071

29 Tekstil dan Garment RICY 0,014 0,023 0,038

30 Tekstil dan Garment UNIT 0,001 0,003 0,002

31 Kosmetik ADES 0,399 0,210 0,105

32 Kosmetik TCID 0,137 0,135 0,136

33 Makanan dan Minuman CEKA 0,126 0,123 0,076

34 Makanan dan Minuman DLTA 0,357 0,400 0,377

35 Makanan dan Minuman ICBP 0,190 0,168 0,168

36 Makanan dan Minuman INDF 0,140 0,089 0,125

37 Makanan dan Minuman MLBI 1,375 1,186 1,435

38 Makanan dan Minuman MYOR 0,243 0,269 0,100

39 Farmasi DVLA 0,177 0,138 0,084

40 Farmasi KAEF 0,143 0,133 0,131


40

Tabel 5.1 Penghitungan ROE Perusahaan Manufaktur (lanjutan)

No. Sub Sektor Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

41 Farmasi KLBF 0,241 0,232 0,216

42 Farmasi MEREK 0,259 0,343 0,328

43 Farmasi TSPC 0,189 0,165 0,141

44 Rokok GGRM 0,153 0,149 0,162

45 Peralatan Rumah Tangga KICI 0,034 0,100 0,060


2. Penghitungan DER Perusahaan

DER dihitung dengan menggunakan rumus:

𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐷𝐸𝑅) =𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔


DER ADES 2012 = Rp 179.972.000.000,00 / Rp 209.122.000.000,00 = 0,861

DER ALMI 2012 = Rp 1.293.685.492.896,00 / Rp 587.883.021.026,00 = 2,201

Tabel di bawah ini merupakan hasil penghitungan lengkap DER perusahaan:

Tabel 5.2 Penghitungan DER Perusahaan

No. Sub Sektor Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014







7 Keramik AMFG 0,268 0,282 0,230

8 Keramik TOTO 0,695 0,686 0,647

9 Plastik APLI 0,527 0,394 0,213

10 Plastik IGAR 0,291 0,394 0,328


41

Tabel 5.2 Penghitungan DER Perusahaan (lanjutan)

No. Sub Sektor Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

11 Plastik TRST 0,617 0,907 0,851

12 Kimia BUDI 1,692 1,692 1,712




16 Semen INTP 0,172 0,158 0,165

17 Semen SMBC 0,446 0,698 0,963

18 Semen SMGR 0,463 0,412 0,372








26 Kabel JECC 3,962 7,396 5,200

27 Kabel KBLI 0,375 0,508 0,422

28 Kabel KBLM 1,731 1,426 1,231



31 Kosmetik ADES 0,861 0,666 0,707

32 Kosmetik TCID 0,150 0,239 0,444







39 Farmasi DVLA 0,277 0,301 0,285

40 Farmasi KAEF 0,440 0,522 0,639

41 Farmasi KLBF 0,278 0,331 0,266

42 Farmasi MEREK 0,366 0,361 0,294


42

Tabel 5.2 Penghitungan DER Perusahaan (lanjutan)

No. Sub Sektor Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

43 Farmasi TSPC 0,382 0,400 0,353

44 Rokok GGRM 0,530 0,726 0,752



3. Penghitungan DAR Perusahaan

DAR dihitung dengan menggunakan rumus:



DAR ADES 2012 = Rp 179.972.000.000,00 / Rp 389.094.000.000,00 = 0,463

DAR ALMI 2012 = Rp 1.293.685.492.896,00 / Rp 1.881.568.513.922,00 = 0,688

Tabel di bawah ini merupakan penghitungan lengkap DAR perusahaan:

Tabel 5.3 Perhitungan DAR Perusahaan

No. Sub Sektor Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014







7 Keramik AMFG 0,211 0,220 0,187

8 Keramik TOTO 0,410 0,407 0,393

9 Plastik APLI 0,345 0,283 0,175

10 Plastik IGAR 0,225 0,283 0,247

11 Plastik TRST 0,382 0,476 0,460


43

Tabel 5.3 Perhitungan DAR Perusahaan (lanjutan)

No. Sub Sektor Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

12 Kimia BUDI 0,629 0,629 0,631




16 Semen INTP 0,147 0,136 0,142

17 Semen SMBC 0,308 0,411 0,491

18 Semen SMGR 0,317 0,292 0,271








26 Kabel JECC 0,798 0,881 0,839

27 Kabel KBLI 0,272 0,337 0,297

28 Kabel KBLM 0,634 0,588 0,552



31 Kosmetik ADES 0,463 0,400 0,414

32 Kosmetik TCID 0,131 0,193 0,307







39 Farmasi DVLA 0,217 0,231 0,221

40 Farmasi KAEF 0,306 0,343 0,390

41 Farmasi KLBF 0,217 0,249 0,210

42 Farmasi MERK 0,268 0,265 0,227

43 Farmasi TSPC 0,276 0,286 0,261


44

Tabel 5.3 Perhitungan DAR Perusahaan (lanjutan)

No. Sub Sektor Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

44 Rokok GGRM 0,340 0,421 0,429



B. Statistik Deskriptif

Pengolahan data pada penelitian ini menggunakan program IBM SPSS Statistics 23.

Hasil statistik deskriptif variabel profitabilitas (ROE), Debt to Equity Ratio (DER),

dan Debt to Total Aset Ratio (DAR) dapat dijabarkan sebagai berikut:

1. Return on Equity (ROE)

Tabel di bawah ini merupakan hasil statistik deskriptif variabel ROE.

Tabel 5.4 Statistik Deskriptif ROE

N Valid 135

Missing 0

Mean ,16916

Median ,13753

Std. Deviation ,20198

Variance ,041

Skewness 4,424

Std. Error of Skewness ,209

Kurtosis 24,056

Std. Error of Kurtosis ,414

Range 1,434

Minimum ,001

Maximum 1,435

Sum 22,836


Output tampilan SPSS tabel 5.4 menunjukkan jumlah data (N) ada 135.

Terdapat 135 data valid dan tidak ada data missing. Rata-rata (mean) nilai ROE


45

dari 135 data adalah 0,169 dengan standar deviasi sebesar 0,201. Nilai standar

deviasi dan variance yang mendekati nol menunjukkan data ROE memiliki

sebaran data yang kecil karena datanya bersifat homogen. Nilai range

merupakan selisih antara nilai maksimum dengan nilai minimum yaitu sebesar

1,434 dan nilai sum merupakan penjumlahan dari 135 data ROE yaitu sebesar

22,836. Rasio skewness dan rasio kurtosis dapat dijadikan petunjuk apakah

suatu data berdistribusi normal atau tidak. Rasio skewness adalah nilai skewness

dibagi dengan standard error skewness, sedangkan rasio kurtosis adalah nilai

kutosis dibagi dengan standard error kurtosis. Sebagai pedoman, bila rasio

skewness dan kurtosis berada di antara -2 hingga +2, maka distribusi data adalah

normal (Mudrajad, 2007:41). Terlihat bahwa rasio skewness= 4,4/0,2= 22,

sedangkan rasio kurtosis= 24/0,4= 60. Dengan kata lain baik rasio skewness

maupun rasio kurtosis berada di luar rentang antara -2 dan +2. Maka dapat

disimpulkan bahwa data ROE perusahaan manufaktur periode tahun 2012-2014

tidak terdistribusi normal.

Berdasarkan output pada tabel 5.4 diperoleh informasi bahwa perusahaan

yang memiliki tingkat ROE paling rendah adalah PT Nusantara Inti Corpora

Tbk (UNIT) sebesar 0,001 pada tahun 2012. UNIT merupakan perusahaan

manufaktur yang berada pada subsektor tekstil dan garmen. Nilai ROE 0,001

atau 0,1% mempunyai arti bahwa setiap Rp 100 modal perusahaan memiliki

kemampuan menghasilkan laba sebesar Rp 0,1. Nilai ROE UNIT paling tinggi

yaitu pada tahun 2013 sebesar 0,003 dan kembali menurun pada tahun 2014


46

menjadi 0,002. Nilai ROE UNIT yang sangat rendah berarti kemampuan

perusahaan untuk menghasilkan laba kecil sehingga tingkat pengembalian

modal kepada pemilik modal juga rendah. Perolehan laba yang kecil tersebut

disebabkan oleh pembayaran biaya-biaya di luar usaha yang cukup besar seperti

biaya bunga dan administrasi bank. Dilihat dari tabel 5.1 perusahaan-

perusahaan yang berada pada sub sektor tekstil dan garmen juga memiliki

perolehan nilai ROE yang rendah dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan

pada sub sektor yang lain.

Perusahaan yang memperoleh nilai ROE paling tinggi yaitu PT Multi

Bintang Indonesia Tbk (MLBI) sebesar 1,435 pada tahun 2014. MLBI

merupakan perusahaan manufaktur pada sub sektor makanan dan minuman.

Nilai ROE 1,435 atau 143,5% memiliki arti bahwa setiap Rp 100 modal

perusahaan memiliki kemampuan menghasilkan laba sebesar Rp 143. Dilihat

dari data yang diperoleh nilai ROE MLBI selalu tinggi, yakni pada tahun 2012

sebesar 1,375 dan pada tahun 2013 menurun menjadi 1,186. Nilai ROE

perusahaan yang tinggi menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba tinggi sehingga tingkat pengembalian kepada pemilik modal

juga tinggi. Perolehan laba yang tinggi disebabkan oleh pendapatan perusahaan

yang jauh lebih besar dibandingkan dengan biaya-biaya yang dibayarkan.

Biaya-biaya yang harus jauh lebih sedikit dibandingkan dengan pendapatannya.

Jika dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan pada sub sektor makanan

dan minuman, MLBI memiliki nilai ROE yang paling tinggi.


47

Gambaran umum mengenai perolehan nilai ROE perusahaan manufaktur

yang terdaftar di BEI periode tahun 2012-2014 dapat dilihat melalui gambar

histogram berikut ini:

Gambar 5.1 Histogram Data ROE Sumber : data sekunder yang diolah, 2016

Berdasarkan gambar 5.1, dapat dilihat nilai ROE pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2012-2014 kebanyakan lebih

kecil dari 1 yaitu sebanyak 132 data atau 97,8% dari total data. Nilai ROE yang

berada di atas 1 hanya terdapat 3 data atau 2,2% dari total data. Dari data

tersebut dapat diketahui bahwa kebanyakan perusahaan manufaktur cenderung

memiliki nilai ROE yang rendah. Hal ini berarti kebanyakan perusahaan


48

manufaktur memiliki kemampuan menghasilkan laba yang rendah sehingga

menyebabkan tingkat pengembalian modal kepada pemilik modal juga rendah.

2. Statistik Deskriptif Debt to Equity Ratio (DER)

Tabel berikut ini merupakan hasil statistik deskriptif variabel Debt to Equity

Ratio (DER).

Tabel 5.5 Statistik Deskriptif DER

N Valid 135

Missing 0

Mean 1,02925

Median ,64661

Std. Deviation 1,134086

Variance 1,286

Skewness 2,844


Kurtosis 10,030


Range 7,246

Minimum ,150

Maximum 7,396

Sum 138,949



Terdapat 135 data valid dan tidak ada data missing. Rata-rata (mean) nilai DER


deviasi dan variance yang kecil menunjukkan data DER memiliki sebaran data

yang kecil karena datanya bersifat homogen. Nilai range merupakan selisih

antara nilai maksimum dengan nilai minimum yaitu sebesar 7,246 dan nilai sum

merupakan penjumlahan dari 135 data DER yaitu sebesar 138,949. Rasio

skewness dan rasio kurtosis dapat dijadikan petunjuk apakah suatu data

terdistribusi normal atau tidak. Rasio skewness adalah nilai skewness dibagi


49

dengan standard error skewness, sedangkan rasio kurtosis adalah nilai kutosis

dibagi dengan standard error kurtosis. Sebagai pedoman, bila rasio skewness

dan kurtosis berada di antara -2 hingga +2, maka distribusi data adalah normal

(Mudrajad, 2007:41). Terlihat bahwa rasio skewness= 2,8/0,2= 14, sedangkan

rasio kurtosis= 10/0,4= 25. Dengan kata lain baik rasio skewness maupun rasio

kurtosis berada di luar rentang antara -2 dan +2. Maka dapat disimpulkan bahwa

data ROE perusahaan manufaktur periode tahun 2012-2014 tidak terdistribusi

normal.

Berdasarkan output pada tabel 5.5, diketahui bahwa perusahaan yang

memiliki nilai DER paling rendah adalah PT Mandom Indonesia Tbk (TCID)

yaitu sebesar 0,150 pada tahun 2012. TCID merupakan perusahaan manufaktur

yang berada pada sub sektor kosmetik. Nilai DER 0,150 atau 15% berarti setiap

Rp 100 modal perusahaan menjamin Rp 15 hutang. Hal tersebut

mengindikasikan bahwa kemampuan perusahaan untuk memenuhi hutang atau

kewajibannya dengan modalnya cukup baik. Dilihat dari data yang diperoleh,

nilai DER TCID meningkat tiap tahunnya yakni pada tahun 2013 sebesar 0,239

dan pada tahun 2014 sebesar 0,444. Hal ini menunjukkan bahwa TCID

memiliki jumlah hutang yang bertambah tiap tahunnya. Namun hal tersebut

masih wajar karena peningkatan jumlah hutangnya yang tidak besar sehingga

kemampuan perusahaan untuk memenuhi hutang atau kewajibannya dengan

modalnya cukup baik. Jika dibandingkan dengan perusahaan manufaktur pada

sub sektor kosmetik, TCID memiliki nilai DER yang paling rendah.


50

Perusahaan yang memiliki nilai DER paling tinggi yaitu PT Jembo Cable

Company Tbk (JECC) sebesar 7,396 pada tahun 2013. JECC merupakan

perusahaan manufaktur yang berada pada sub sektor industri kabel. Nilai DER

JECC 7,396 atau 740% berarti bahwa setiap Rp 100 modal perusahaan

menjamin Rp 740 hutang. Hal tersebut mengindikasikan bahwa kemampuan

perusahaan untuk memenuhi hutang atau kewajibannya dengan modalnya

kurang baik karena modal perusahaan menjamin hutang yang jumlahnya jauh

lebih besar. Dilihat dari data yang diperoleh, nilai DER JECC mengalami

perubahan yakni pada tahun 2012 sebesar 3,962 dan pada tahun 2014 sebesar

5,200. Data tersebut menunjukkan bahwa perusahaan memiliki hutang yang

lebih besar dibandingkan dengan modalnya tiap tahunnya sehingga

kemampuan perusahaan untuk memenuhi hutang atau kewajibannya dengan

modalnya tidak baik. Hal ini sangat berisiko bagi perusahaan. Jika

dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan pada sub sektor industri kabel,

DER memiliki nilai DER yang paling tinggi.

Gambaran umum mengenai data DER perusahaan manufaktur yang

terdaftar di BEI periode tahun 2012-2014 dapat dilihat melalui gambar



51

Gambar 5.2 Histogram Data DER Sumber : data sekunder yang diolah, 2016

Berdasarkan gambar 5.2, dapat dilihat nilai DER pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2012-2014 kebanyakan lebih

kecil dari 1. Hal tersebut dapat dilihat pada histogram di mana nilai DER yang

lebih kecil dari 1 terdapat sebanyak 90 data atau 66,7% dari 135 total data.

Sedangkan nilai DER yang berada di atas 1 terdapat 45 data atau 33,3% dari

total data. Dari data tersebut dapat diketahui bahwa kebanyakan perusahaan

memiliki nilai DER yang kecil. Hal ini berarti kebanyakan perusahaan

manufaktur memiliki hutang yang lebih kecil dibandingkan modalnya. Hal

tersebut menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan untuk memenuhi hutang

atau kewajibannya dengan modalnya cukup baik karena modal perusahaan

dapat menjamin hutang yang jumlahnya lebih kecil.


52

3. Statistik Deskriptif Debt to Total Asset Ratio (DAR)

Tabel berikut ini merupakan hasil statistik deskriptif variabel Debt to Total

Asset Ratio (DAR).

Tabel 5.6 Statistik Deskriptif DAR

N Valid 135

Missing 0

Mean ,41550

Median ,39269

Std. Deviation ,188590

Variance ,036

Skewness ,508


Kurtosis -,678


Range ,750

Minimum ,131

Maximum ,881

Sum 56,093



Terdapat 135 data valid dan tidak ada data missing. Rata-rata (mean) nilai DAR


deviasi dan variance yang mendekati nol menunjukkan data DAR memiliki

sebaran data yang kecil karena datanya bersifat homogen. Nilai range

merupakan selisih antara nilai maksimum dengan nilai minimum yaitu sebesar

0,750 dan nilai sum merupakan penjumlahan dari 135 data DAR yaitu sebesar

56,093. Rasio skewness dan rasio kurtosis dapat dijadikan petunjuk apakah

suatu data berdistribusi normal atau tidak. Rasio skewness adalah nilai skewness

dibagi dengan standard error skewness, sedangkan rasio kurtosis adalah nilai


53

kutosis dibagi dengan standard error kurtosis. Sebagai pedoman, bila rasio

skewness dan kurtosis berada di antara -2 hingga +2, maka distribusi data adalah

normal (Mudrajad, 2007:41). Terlihat bahwa rasio skewness= 0,5/0,2= 2,5,

sedangkan rasio kurtosis= -0,7/0,4= -1,75. Dengan kata lain rasio skewness

berada di luar rentang antara -2 dan +2 dan rasio kurtosis berada di antara -2

dan +2. Maka dapat disimpulkan bahwa data ROE perusahaan manufaktur

periode tahun 2012-2014 terdistribusi mendekati normal.

Berdasarkan output pada tabel 5.6, perusahaan yang memiliki nilai DAR

paling rendah adalah PT Mandom Indonesia Tbk (TCID) yaitu sebesar 0,131

pada tahun 2012. TCID merupakan perusahaan manufaktur yang berada pada

sub sektor industri kosmetik. Nilai DAR 0,130 atau 13% berarti bahwa setiap

Rp 100 aktiva perusahaan didanai oleh Rp 13 hutang dan sisanya didanai oleh

modal. Hal tersebut menunjukkan bahwa aktiva perusahaan lebih banyak

didanai oleh modal daripada didanai oleh hutang. Dilihat dari data yang

diperoleh, nilai DAR TCID meningkat tiap tahunnya yakni pada tahun 2013

sebesar 0,193 dan pada tahun 2014 sebesar 0,307. Hal ini menunjukkan bahwa

peningkatan jumlah hutang TCID tidak besar tiap tahunnya. Namun hal tersebut

masih wajar karena jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan lebih banyak

didanai oleh modal daripada didanai oleh hutangnya. Jika bila dibandingkan

dengan perusahaan pada sub sektor industri kosmetik, TCID memiliki nilai

DAR paling rendah.


54

Perusahaan yang memiliki nilai DAR paling tinggi adalah PT Jembo Cable

Company Tbk (JECC) yaitu sebesar 0,881 pada tahun 2013. JECC merupakan

perusahaan manufaktur yang berada pada sub sektor industri kabel. Nilai DAR

0,880 atau 88% berarti bahwa setiap Rp 100 aktiva perusahaan didanai oleh Rp

88 hutang dan sisanya didanai oleh modal. Hal tersebut menunjukkan bahwa

komposisi aktiva perusahaan lebih banyak didanai oleh hutang daripada didanai

oleh modalnya sehingga hal ini dapat berisiko bagi perusahaan. Dilihat dari data

yang diperoleh nilai DAR JECC mengalami perubahan yakni pada tahun 2012

sebesar 0,798 dan pada tahun 2014 sebesar 0,839. Jika dibandingkan dengan

perusahaan-perusahaan lain pada sub sektor industri kabel, JECC memiliki nilai

DAR paling tinggi.

Gambaran umum mengenai data DAR perusahaan manufaktur yang

terdaftar di BEI periode tahun 2012-2014 dapat dilihat melalui gambar



55

Gambar 5.3 Histogram Data DAR Sumber : data sekunder yang diolah, 2016

Berdasarkan gambar 5.3, dapat dilihat perolehan nilai DAR pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2012-2014 secara umum lebih

kecil dari 0,5. Hal tersebut dapat dilihat pada histogram di mana nilai DAR

yang lebih kecil dari 0,5 terdapat 91 data atau 67,4% dari 135 total data.

Sedangkan nilai DAR yang berada di atas 0,5 terdapat 44 data atau 32,6% dari

135 total data. Hal tersebut menunjukkan bahwa kebanyakan perusahaan

memiliki aktiva yang lebih banyak didanai oleh modalnya daripada didanai

oleh hutangnya. Dengan kata lain, perusahaan-perusahaan manufaktur

kebanyakan memiliki struktur modal yang baik karena aktivanya lebih banyak

didanai oleh modalnya.


56

C. Pengklasifikasian Data

Pengklasifikasian data untuk variabel profitabilitas (ROE), Debt to Equity Ratio

(DER), dan Debt to Total Aset Ratio (DAR) dapat dijabarkan sebagai berikut:

1. Pengklasifikasian Data Profitabilitas (ROE)

Tabel 5.7 Statistik ROE

N Valid 135

Missing 0

Median ,13753

Percentiles 25 ,06982

50 ,13753

75 ,21605


Profitabilitas diukur dengan ROE yang berskala rasio kemudian diubah menjadi

data ordinal. Jadi dalam mengklasifikasikan data ROE peneliti membuat 4 urut

tingkatan ROE menjadi sangat rendah, rendah, tinggi, dan sangat tinggi.

Pembagian urutan tersebut menggunakan batas-batas pada nilai-nilai kuartil.

Nilai-nilai kuartil didasarkan pada nilai percentiles pada tabel 5.7. Percentiles 25

sebesar 0,069 merupakan batas atas kuartil 1 yang berarti 25% data berada di

bawah kuartil 1. Kuartil 2 sama dengan nilai median sebesar 0,137. Percentiles

75 sebesar 0,216 merupakan batas atas kuartil 3 yang berarti terdapat 75% data

yang berada di bawah kuartil 3 dan 25% data berada di atas kuartil 3. Dengan

demikian nilai kuartil 1=0,069, kuartil 2=0,137, dan kuartil 3=0,216 sehingga

pembagian urutan menjadi sebagai berikut:


57

Sangat rendah (1) : Nilai min ≥ X ≤ k1

Rendah (2) : k1 > X ≤ k2

Tinggi (3) : k2 > X ≤ k3

Sangat tinggi (4) : k3 > X ≤ Nilai maksimum

Tabel berikut ini merupakan hasil pengklasifikasian data ROE:

Tabel 5.8 Pengklasifikasian Data Return On Equity (ROE)

No. Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

1 ADES 4 3 2

2 ALMI 1 1 1

3 AMFG 3 2 3

4 APLI 1 1 1

5 ASII 4 3 3

6 AUTO 3 2 2

7 BTON 4 3 1

8 BUDI 1 1 1

9 CEKA 2 2 2

10 CPIN 4 4 3

11 DLTA 4 4 4

12 DVLA 3 2 2

13 GGRM 3 3 3

14 GJTL 3 1 1

15 ICBP 3 3 3

16 IGAR 3 3 3

17 INAI 3 1 3

18 INDF 3 2 2

19 INDS 2 2 1

20 INTP 4 4 3

21 JECC 4 3 3

22 JPFA 4 2 2


58

Tabel 5.8 Pengklasifikasian Data Return On Equity (ROE)

No. Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

23 KAEF 3 2 2

24 KBLI 3 2 2

25 KBLM 2 1 2

26 KICI 1 2 1

27 KLBF 4 4 3

28 LION 4 3 2

29 LMSH 4 2 1

30 MERK 4 4 4

31 MLBI 4 4 4

32 MYOR 4 4 2

33 NIPS 2 3 2

34 PICO 1 2 2

35 PRAS 1 1 1

36 RICY 1 1 1

37 SIPD 1 1 1

38 SMBC 3 2 2

39 SMGR 4 4 4

40 SMSM 4 4 4

41 TCID 2 2 2

42 TOTO 4 4 4

43 TRST 1 1 1

44 TSPC 3 3 3

45 UNIT 1 1 1


Keterangan:

Sangat rendah (1) : 0,001 ≥ X ≤ 0,069 = 34 data

Rendah (2) : 0,069 > X ≤ 0,137 = 34 data

Tinggi (3) : 0,137 > X ≤ 0,216 = 34 data

Sangat tinggi (4) : 0,216 > X ≤ 1,435 = 33 data


59

2. Pengklasifikasian Data Debt to Equity Ratio (DER)

Tabel 5.9 Statistik DER

N Valid 135

Missing 0

Median ,64661


50 ,64661

75 1,30440


Ukuran Debt to Equity Ratio (DER) berskala rasio kemudian diubah menjadi data

ordinal. Jadi dalam mengklasifikasikan data DER peneliti membuat 4 urut

tingkatan DER menjadi sangat rendah, rendah, tinggi, dan sangat tinggi.

Pembagian urutan tersebut menggunakan batas-batas pada nilai-nilai kuartil. Nilai-

nilai kuartil didasarkan pada nilai percentiles pada tabel 5.9. Percentiles 25 sebesar

0,331 merupakan batas atas kuartil 1 yang berarti 25% data berada di bawah kuartil

1. Kuartil 2 sama dengan nilai median sebesar 0,646. Percentiles 75 sebesar 1,304

merupakan batas atas kuartil 3 yang berarti terdapat 75% data yang berada di

bawah kuartil 3 dan 25% data berada di atas kuartil 3. Dengan demikian nilai

kuartil 1=0,331, kuartil 2=0,646, dan kuartil 3=1,304 sehingga pembagian



Rendah (2) : k1 > X ≤ k2

Tinggi (3) : k2 > X ≤ k3



60

Tabel di bawah ini merupakan hasil pengklasifikasian data DER.

Tabel 5.10 Pengklasifikasian Data DER

No. Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

1 ADES 3 3 3

2 ALMI 4 4 4

3 AMFG 1 1 1

4 APLI 2 2 1

5 ASII 3 3 3

6 AUTO 2 1 2

7 BTON 1 1 1

8 BUDI 4 4 4

9 CEKA 3 3 4

10 CPIN 2 2 3

11 DLTA 1 1 1

12 DVLA 1 1 1

13 GGRM 2 3 3

14 GJTL 4 4 4

15 ICBP 2 2 3

16 IGAR 1 2 1

17 INAI 4 4 4

18 INDF 3 3 2

19 INDS 2 1 1

20 INTP 1 1 1

21 JECC 4 4 4

22 JPFA 3 4 4

23 KAEF 2 2 2

24 KBLI 2 2 2

25 KBLM 4 4 3

26 KICI 2 1 1

27 KLBF 1 1 1

28 LION 1 1 2

29 LMSH 1 1 1

30 MERK 2 2 1

31 MLBI 4 3 4


61

Tabel 5.10 Pengklasifikasian Data DER (lanjutan)

No. Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

32 MYOR 4 4 4

33 NIPS 4 4 3

34 PICO 4 4 4

35 PRAS 3 3 3

36 RICY 3 3 4

37 SIPD 4 4 3

38 SMBC 2 3 3

39 SMGR 2 2 2

40 SMSM 3 3 2

41 TCID 1 1 2

42 TOTO 3 3 2

43 TRST 2 3 3

44 TSPC 2 2 2

45 UNIT 2 3 3


Keterangan:


Rendah (2) : 0,331 > X ≤ 0,646 = 34 data

Tinggi (3) : 0,646 > X ≤ 1,304 = 34 data


3. Pengkasifikasian Data Debt to Total Aset Ratio (DAR)

Tabel 5.11 Statistik DAR

N Valid 135

Missing 0

Median ,39269


50 ,39269

75 ,56545


Ukuran data DAR berskala rasio kemudian diubah menjadi data ordinal. Jadi

dalam mengklasifikasikan data DAR peneliti membuat 4 urut tingkatan ROE


62

menjadi sangat rendah, rendah, tinggi, dan sangat tinggi. Pembagian urutan

tersebut menggunakan batas-batas pada nilai-nilai kuartil. Nilai-nilai kuartil

didasarkan pada nilai percentiles pada tabel 5.11. Percentiles 25 sebesar 0,248

merupakan batas atas kuartil 1 yang berarti 25% data berada di bawah kuartil 1.

Kuartil 2 sama dengan nilai median sebesar 0,392. Percentiles 75 sebesar 0,565

merupakan batas atas kuartil 3 yang berarti terdapat 75% data yang berada di

bawah kuartil 3 dan 25% data berada di atas kuartil 3. Dengan demikian nilai

kuartil 1=0,248, kuartil 2=0,392, dan kuartil 3=0,565 sehingga pembagian



Rendah (2) : k1 > X ≤ k2

Tinggi (3) : k2 > X ≤ k3


Tabel di bawah ini merupakan hasil pengklasifikasian data DAR.

Tabel 5.12 Pengklasifikasian Data DAR

No. Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

1 ADES 3 3 3

2 ALMI 4 4 4

3 AMFG 1 1 1

4 APLI 2 2 1

5 ASII 3 3 3

6 AUTO 2 1 2

7 BTON 1 1 1

8 BUDI 4 4 4

9 CEKA 3 3 4


63

Tabel 5.12 Pengklasifikasian Data DAR (lanjutan)

No. Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

10 CPIN 2 2 3

11 DLTA 1 1 1

12 DVLA 1 1 1

13 GGRM 2 3 3

14 GJTL 4 4 4

15 ICBP 2 2 3

16 IGAR 1 2 1

17 INAI 4 4 4

18 INDF 3 3 2

19 INDS 2 1 1

20 INTP 1 1 1

21 JECC 4 4 4

22 JPFA 3 4 4

23 KAEF 2 2 2

24 KBLI 2 2 2

25 KBLM 4 4 3

26 KICI 2 1 1

27 KLBF 1 1 1

28 LION 1 1 2

29 LMSH 1 1 1

30 MERK 2 2 1

31 MLBI 4 3 4

32 MYOR 4 4 4

33 NIPS 4 4 3

34 PICO 4 4 4

35 PRAS 3 3 3

36 RICY 3 3 4

37 SIPD 4 4 3

38 SMBC 2 3 3

39 SMGR 2 2 2

40 SMSM 3 3 2

41 TCID 1 1 2

42 TOTO 3 3 2


64

Tabel 5.12 Pengklasifikasian Data DAR (lanjutan)

No. Kode

Emiten

Tahun

2012 2013 2014

43 TRST 2 3 3

44 TSPC 2 2 2

45 UNIT 2 3 3


Keterangan:


Rendah (2) : 0,248 > X ≤ 0,392 = 34 data

Tinggi (3) : 0,392 > X ≤ 0,565 = 34 data


D. Analisis Tabulasi Silang (Crosstabs)

1. Analisis Tabulasi Silang Debt to Equity Ratio (DER) dengan Profitabilitas

(ROE)

Tabel berikut ini merupakan output hasil analisis tabulasi silang variabel DER

dengan ROE.

Tabel 5.13 Tabulasi Silang (Crosstabs) DER dengan ROE

Count

klasifikasi ROE

Total Sangat Rendah

Rendah Tinggi Sangat Tinggi

Klasifikasi DER Sangat Rendah 5 9 9 11 34

Rendah 5 9 11 9 34

Tinggi 10 8 8 8 34

Sangat Tinggi 14 8 6 5 33 Total 34 34 34 33 135



65

Dari tabel 5.13, dapat diketahui bahwa secara umum perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2012-2014 yang memiliki nilai

DER rendah cenderung memiliki nilai ROE yang tinggi. Sebaliknya,

perusahaan yang memiliki nilai DER yang tinggi cenderung memiliki nilai

ROE yang rendah.

Tabel 5.14 Tabel Symmetric Measures DER dengan ROE

Value Approximate Significance

Interval by Interval Pearson's R -,240 ,005c Ordinal by Ordinal Spearman Correlation -,240 ,005c N of Valid Cases 135 a. Not assuming the null hypothesis. b. Using the asymptotic standard error assuming the null hypothesis. c. Based on normal approximation.


Berdasarkan tabel 5.14, peneliti dapat melakukan pengujian hipotesis

untuk menjawab rumusan masalah penelitian pertama. Adapun langkah-

langkah pengujian hipotesis adalah sebagai berikut:

a. Perumusan hipotesis

Ho1 = DER memiliki hubungan yang negatif dengan ROE

b. Pengujian probabilitas signifikansi

Penentuan tingkat signifikan yaitu 5% atau keyakinan 95%. Berdasarkan

tabel 5.14, nilai probabilitas signifikansi adalah sebesar 0,005. Nilai

probabilitas signifikansi sebesar 0,005 atau < 0,05, maka disimpulkan DER

memiliki hubungan dengan ROE.


66

c. Pengambilan keputusan


Symmetric Measures. Nilai Spearman Correlation digunakan untuk

melihat hubungan untuk data peringkat (Cooper dan William, 1995).

Berdasarkan tabel 5.14, nilai Spearman Correlation adalah sebesar -0,240.

Hal tersebut menunjukkan nilai Spearman Correlation memiliki nilai

negatif (-), sehingga dapat diambil keputusan yaitu Ho1 diterima.

d. Penarikan kesimpulan

Berdasarkan pengambilan keputusan di atas yaitu Ho1 diterima maka dapat

ditarik kesimpulan yaitu DER memiliki hubungan negatif dengan ROE.

Tingkat hubungan antar variabel dapat dilihat dari nilai Spearman

Correlation yaitu sebesar -0,240. Hal ini menunjukkan variabel DER dan

ROE memiliki tingkat hubungan yang lemah karena nilainya berada di

interval koefisien korelasi 0,200-0,399.


67

Untuk menggambarkan hubungan variabel DER dan ROE dapat dilihat

pada chart berikut ini:

Gambar 5.4 Chart Hubungan DER dengan ROE



68

2. Analisis Tabulasi Silang Debt to Total Aset Ratio (DAR) dengan Profitabilitas

(ROE)

Tabel berikut ini merupakan output hasil analisis tabulasi silang variabel DAR

dengan ROE.

Tabel 5.15 Tabulasi Silang (Crosstabs) DAR dengan ROE

Count

klasifikasi ROE

Total Sangat Rendah Rendah Tinggi

Sangat Tinggi

Klasifikasi DAR Sangat Rendah 7 13 14 15 49

Rendah 10 8 13 11 42

Tinggi 14 13 2 4 33



Dari tabel 5.15, dapat diketahui bahwa secara umum perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2012-2014 yang memiliki nilai

DAR rendah cenderung memiliki nilai ROE yang tinggi. Sebaliknya,

perusahaan yang memiliki nilai DAR yang tinggi cenderung memiliki nilai

ROE yang rendah.

Tabel 5.16 Tabel Symmetric Measures DAR dengan ROE





69

Berdasarkan tabel 5.16, peneliti dapat melakukan pengujian hipotesis

untuk menjawab rumusan masalah penelitian pertama. Adapun langkah-

langkah pengujian hipotesis adalah sebagai berikut:

a. Perumusan hipotesis

Ho2 = DAR memiliki hubungan yang negatif dengan ROE

b. Pengujian probabilitas signifikansi

Penentuan tingkat signifikan yaitu 5% atau keyakinan 95%. Berdasarkan

tabel 5.16, nilai probabilitas signifikansi adalah sebesar 0,013. Nilai

probabilitas signifikansi sebesar 0,013 atau < 0,05, maka disimpulkan DAR

memiliki hubungan dengan ROE.

c. Pengambilan keputusan


Symmetric Measures. Nilai Spearman Correlation digunakan untuk

melihat hubungan untuk data peringkat (Cooper dan William, 1995).

Berdasarkan tabel 5.16, nilai Spearman Correlation adalah sebesar -0,214.

Hal tersebut menunjukkan nilai Spearman Correlation memiliki nilai

negatif (-), sehingga dapat diambil keputusan yaitu Ho2 diterima.


70

d. Penarikan kesimpulan

Berdasarkan pengambilan keputusan di atas yaitu Ho2 diterima maka dapat

ditarik kesimpulan yaitu DAR memiliki hubungan negatif dengan ROE.

Tingkat hubungan antar variabel dapat dilihat dari nilai Spearman

Correlation yaitu sebesar -0,214. Hal ini menunjukkan variabel DAR dan

ROE memiliki tingkat hubungan yang lemah karena nilainya berada di

interval koefisien korelasi 0,200-0,399.

Untuk menggambarkan hubungan variabel DAR dan ROE dapat dilihat

pada chart di bawah ini:

Gambar 5.5 Chart Hubungan DAR dengan ROE Sumber : data sekunder yang diolah, 2016


71

E. Pembahasan

1. Hubungan Debt to Equity Ratio (DER) dengan Profitabilitas (ROE)

Berdasarkan analisis crosstabs yang telah dilakukan dapat diketahui bahwa

Debt to Equity Ratio (DER) mempunyai hubungan yang negatif signifikan

dengan profitabilitas (ROE). Perusahaan yang memiliki nilai DER tinggi

cenderung memiliki ROE yang rendah. Sebaliknya perusahaan yang memiliki

nilai DER rendah memiliki nilai ROE yang cenderung tinggi. Tingkat hubungan

antar variabel lemah.

Menurut Harahap (2010: 303), DER menggambarkan sampai sejauh mana

modal pemilik dapat menutupi hutang-hutang kepada pihak luar. Semakin kecil

DER maka semakin baik. Untuk keamanan pihak luar rasio terbaik jika modal

lebih besar daripada jumlah hutang atau minimal sama. Nilai DER yang tinggi

berpengaruh terhadap perolehan ROE yaitu menyebabkan perolehan nilai ROE

perusahaan menjadi rendah. Hal ini disebabkan oleh pembayaran biaya-biaya

yang timbul akibat hutang atau pinjaman yang lebih besar. Laba perusahaan

yang menurun menyebabkan nilai ROE menjadi rendah. Penelitian ini sejalan

dengan penelitian yang dilakukan oleh Aini (2013).

2. Hubungan Debt to Total Asset Ratio (DAR) dengan Profitabilitas (ROE)

Berdasarkan analisis data yang telah dilakukan dapat diketahui bahwa Debt to

Total Asset Ratio (DAR) mempunyai hubungan yang negatif signifikan dengan

profitabilitas (ROE). Perusahaan yang memiliki nilai DAR tinggi cenderung

memiliki ROE yang rendah. Sebaliknya perusahaan yang memiliki nilai DAR


72

rendah memiliki nilai ROE yang cenderung tinggi. Tingkat hubungan antar

variabel lemah.

Menurut Syamsudin (2009) DAR merupakan rasio yang mengukur

seberapa besar aktiva yang dibiayai dengan hutang. Semakin tinggi rasio ini,

maka risiko yang dihadapi perusahaan semakin besar. Bisa juga dibaca

beberapa porsi hutang dibandingkan dengan aktiva perusahaan. DAR dihitung

dengan membagi total hutang (liability) dengan total aset. Nilai DAR yang

tinggi menyebabkan nilai ROE perusahaan menjadi rendah. Hal ini disebabkan

oleh pembayaran biaya-biaya yang timbul akibat hutang atau pinjaman

sehingga mengurangi laba perusahaan. Laba perusahaan yang menurun

menyebabkan nilai ROE menjadi rendah.


73

BAB VI

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data yang telah dilakukan maka dapat disimpulkan

bahwa:

1. Debt to Equity Ratio (DER) mempunyai hubungan negatif signifikan dengan

profitabilitas perusahaan (ROE). Perusahaan yang memiliki nilai DER tinggi

cenderung memiliki ROE yang rendah. Sebaliknya perusahaan yang

memiliki nilai DER rendah memiliki ROE yang cenderung tinggi. Tingkat

hubungan antar variabel DER dan ROE lemah.

2. Debt to Total Asset Ratio (DAR) juga mempunyai hubungan negatif

signifikan dengan profitabilitas perusahaan (ROE). Perusahaan yang

memiliki nilai DAR tinggi cenderung memiliki ROE yang rendah.

Sebaliknya perusahaan yang memiliki nilai DAR rendah memiliki ROE

yang cenderung tinggi. Tingkat hubungan antar variabel DAR dan ROE

lemah.

B. Keterbatasan Penelitian

Di dalam penelitian ini terdapat beberapa keterbatasan di antaranya sebagai

berikut:

1. Penentuan periode penelitian hanya tiga tahun sehingga membuat populasi

sasaran yang diperoleh sedikit.


74

2. Penentuan populasi sasaran hanya menggunakan kriteria perusahaan yang

menerbitkan laporan keuangan dalam mata uang Rupiah saja.

3. Pada penelitian ini dipengaruhi oleh industry effect. Data berasal dari

perusahaan manufaktur dengan sub sektor yang berbeda. Hal ini

mengakibatkan munculnya data ekstrem yang cukup banyak.

C. Saran

Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan dalam penelitian ini, penulis

mengajukan saran sebagai berikut:

1. Manajemen perusahaan hendaknya memperhatikan kebijakan penggunaan

hutang. Perusahaan sebaiknya meminimalisasi penggunaan hutang sehingga

tidak mengurangi laba perusahaan.

2. Bagi peneliti selanjutnya hendaknya menggunakan kriteria populasi sasaran

tidak hanya perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan dalam mata

uang Rupiah saja.

3. Bagi peneliti selanjutnya disarankan menggunakan perusahaan manufaktur

yang memiliki sub sektor yang sama, sehingga hasil yang diperoleh dapat

mencerminkan hasil yang lebih baik.


75

DAFTAR PUSTAKA

Aini, Siti Nur. 2013. “Pengaruh Financial Leverage (DER) terhadap profitabilitas

(ROE) pada perusahaan manufaktur di BEI periode 2010-2012”. Skripsi.

Universitas Jember.

Aminatuzzahra. 2010. “Pengaruh Curret Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Asset

Turnover dan Net Profit Margin terhadap ROE”. Skripsi. Universitas Sumatera

Utara, Medan.

Astuti, Dewi. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. Ghalia Indonesia. Jakarta.

Aulia, Meiliana Stevania. 2013. “Pengaruh Financial Leverage Terhadap EPS dan

ROE pada perusahaan subsector Telekomunikasi yang Terdaftar di BEI”. Jurnal.

Ilmu Administrasi Bisnis, UNMUL.

Boedijoewono, Noegroho. 2012. Pengantar Statistika Ekonomi dan Bisnis. Jilid 1

(Deskriptif). Penerbit dan Percetakan (UPP) STIM YKPN, Yogyakarta.

Brigham, F. Eugene, dan Joel F. Houston. 2006. Pasar Modal di Indonesia:

Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

Cooper, Donald R. Dan C. William Emory. 1995. Metode Penelitian Bisnis Jilid 1 &

2. Penerbit Erlangga, Jakarta

Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Lanjutan dengan Program IBM

SPSS 19. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Hanafi, Mamduh. 2004. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE.

Harahap, Sofyan Syafri. 2010. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Rajawali

Persada, Jakarta.

Kamaludin, 2011. Manajemen Keuangan Konsep Dasar dan Penerapannya. Mandar

Maju, Bandung.

Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Press, Jakarta.

Moeljadi, 2006. Manajemen Keuangan Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif. BPFE,

Yogyakarta.

Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Badan Penerbit

Fakultas Ekonomi-UGM. Yogyakarta.

Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan dan Aplikasi. BPFE, Yogyakarta.


76

Sjahrial, Dermawan. 2007. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan Edisi 4. BPFE,

Yogyakarta.

Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&B. Alfabeta,

Bandung.

Syamsuddin, Lukman. 2006. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Eaja

Grafindo Persada.

Warsono, 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan Jilid 1. Bayumedia, Malang.


77

LAMPIRAN


78

LAMPIRAN 1

Populasi Sasaran Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun 2012-2014


1 ADES Akasha Wira International Tbk

2 ALMI Alumindo Light Metal Industry Tbk

3 AMFG Ashahimas Flat Glass Tbk

4 APLI Astapiast Industries Tbk

5 ASII Astra Internasional Tbk

6 AUTO Astra Otoparts Tbk

7 BTON Betonjaya Manunggal Tvk

8 BUDI Budi Starch & Sweerener Tbk

9 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

10 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk

11 DLTA Delta Djakarta Tbk

12 DVLA Darya-Varia Laboratoria Tbk

13 GGRM Gudang Garam Tbk

14 GJTL Gajah Tunggal Tbk

15 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

16 IGAR Champion Pasific Indonesia Tbk

17 INAI Indal Aluminium Industry Tbk

18 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk

19 INDS Indospring Tbk

20 INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk

21 JECC Jembo Cable Company Tbk

22 JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk

23 KAEF Kimia Farma Tbk

24 KBLI KMI Wire and Cable Tbk

25 KBLM Kabelindo Murni Tbk

26 KICI Kedaung Indag Can Tbk

27 KLBF Kalbe Farma Tbk

28 LION Lion Metal Works Tbk

29 LMSH Lionmesh Prima Tbk

30 MEREK Merck Tbk

31 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk

32 MYOR Mayora Indah Tbk


79

Populasi Sasaran Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun 2012-2014

(Lanjutan)


33 NIPS Nippres Tbk

34 PICO Pelangi Indah Canindo Tbk

35 PRAS Prima Alloy Steel Universal Tbk

36 RICY Ricky Putra Globalindo Tbk

37 SIPD Siearad Produce Tbk

38 SMBC Holcim Indonesia Tbk

39 SMGR Semen Gresik Tbk

40 SMSM Selamat Sempurna Tbk

41 TCID Mandom Indonesia Tbk

42 TOTO Surya Toto Indonesia Tbk

43 TRST Trias Sentosa Tbk

44 TSPC Tempo Scan Pasific Tbk

45 UNIT Nusantara Inti Corpora Tbk


80

LAMPIRAN 2

Penghitungan ROE Perusahaan Periode Tahun 2012-2014 (dalam rupiah).

1. Penghitungan ROE Tahun 2012

No. Kode

Emiten Laba Bersih Setelah

Pajak Total Modal ROE

1 ADES 83.376.000.000 209.122.000.000 0,399

2 ALMI 13.949.141.063 587.883.021.026 0,024

3 AMFG 346.609.000.000 2.457.089.000.000 0,141

4 APLI 4.203.700.813 218.635.793.389 0,019

5 ASII 22.742.000.000.000 89.814.000.000.000 0,253

6 AUTO 1.135.914.000.000 5.485.099.000.000 0,207

7 BTON 24.761.627.150 113.178.956.244 0,219

8 BUDI 5.084.000.000 854.135.000.000 0,006

9 CEKA 58.344.237.476 463.402.986.308 0,126

10 CPIN 2.680.872.000.000 8.176.464.000.000 0,328

11 DLTA 213.421.077.000 598.211.513.000 0,357

12 DVLA 148.909.089.000 841.546.479.000 0,177

13 GGRM 4.068.711.000.000 26.605.713.000.000 0,153

14 GJTL 1.132.247.000.000 5.478.384.000.000 0,207

15 ICBP 2.282.371.000.000 11.984.361.000.000 0,190

16 IGAR 44.507.701.367 242.028.852.241 0,184

17 INAI 23.155.488.541 129.218.262.395 0,179

18 INDF 4.779.446.000.000 34.140.237.000.000 0,140

19 INDS 134.068.283.255 1.136.572.861.829 0,118

20 INTP 4.763.388.000.000 19.418.738.000.000 0,245

21 JECC 31.770.770.000 142.875.793.000 0,222

22 JPFA 1.074.577.000.000 4.763.327.000.000 0,226

23 KAEF 205.763.997.378 1.441.533.689.666 0,143

24 KBLI 125.181.635.828 845.141.024.021 0,148

25 KBLM 23.833.078.478 264.746.064.454 0,090

26 KICI 2.259.475.494 66.557.077.885 0,034

27 KLBF 1.775.098.847.932 7.371.643.614.897 0,241

28 LION 85.373.721.654 371.829.387.027 0,230

29 LMSH 41.282.515.026 97.525.195.182 0,423

30 MERK 107.808.155.000 416.741.855.000 0,259

31 MLBI 453.405.000.000 329.853.000.000 1,375


81

Penghitungan ROE Tahun 2012 (lanjutan)

No. Kode



32 MYOR 744.428.404.309 3.067.850.327.238 0,243

33 NIPS 21.610.141.000 202.073.660.000 0,107

34 PICO 11.137.571.657 199.113.004.978 0,056

35 PRAS 15.565.386.865 280.293.729.818 0,056

36 RICY 5.256.556.182 366.957.389.624 0,014

37 SIPD 15.061.473.532 1.276.742.767.154 0,012

38 SMBC 1.350.791.000.000 8.418.056.000.000 0,160

39 SMGR 4.926.639.847.000 18.164.854.648.000 0,271

40 SMSM 254.635.403.407 910.119.059.264 0,280

41 TCID 150.373.851.969 1.096.821.575.914 0,137

42 TOTO 235.945.643.357 898.164.900.513 0,263

43 TRST 61.453.058.755 1.352.992.459.388 0,045

44 TSPC 635.176.093.653 3.353.156.079.810 0,189

45 UNIT 352.726.678 240.425.406.576 0,001


82


No. Kode



1 ADES 55.656.000.000 264.778.000.000 0,210

2 ALMI 26.118.732.307 657.341.556.453 0,040

3 AMFG 338.358.000.000 2.760.727.000.000 0,123

4 APLI 1.881.586.263 217.723.188.925 0,009

5 ASII 22.297.000.000.000 106.188.000.000.000 0,210

6 AUTO 1.058.015.000.000 9.558.754.000.000 0,111

7 BTON 25.882.922.986 138.817.413.794 0,186

8 BUDI 42.886.000.000 885.121.000.000 0,048

9 CEKA 65.068.958.558 528.274.933.918 0,123

10 CPIN 2.528.690.000.000 9.950.900.000.000 0,254

11 DLTA 270.498.062.000 676.557.993.000 0,400

12 DVLA 125.796.473.000 914.702.952.000 0,138

13 GGRM 4.383.932.000.000 29.416.271.000.000 0,149

14 GJTL 120.330.000.000 5.724.343.000.000 0,021

15 ICBP 2.235.040.000.000 13.265.731.000.000 0,168

16 IGAR 35.030.416.158 225.742.774.790 0,155

17 INAI 5.019.540.731 126.317.803.126 0,040

18 INDF 3.416.635.000.000 38.373.129.000.000 0,089

19 INDS 147.608.449.013 1.752.865.614.508 0,084

20 INTP 5.012.294.000.000 22.977.687.000.000 0,218

21 JECC 22.553.551.000 147.660.344.000 0,153

22 JPFA 640.637.000.000 5.245.222.000.000 0,122

23 KAEF 215.642.329.977 1.624.354.688.981 0,133

24 KBLI 73.530.280.777 886.649.700.731 0,083

25 KBLM 7.678.095.359 269.664.159.813 0,028

26 KICI 7.419.500.718 73.976.578.603 0,100

27 KLBF 1.970.452.449.686 8.499.957.965.575 0,232

28 LION 64.761.350.816 415.784.337.843 0,156

29 LMSH 14.382.899.194 110.468.094.376 0,130

30 MERK 175.444.757.000 512.218.622.000 0,343

31 MLBI 1.171.229.000.000 987.533.000.000 1,186

32 MYOR 1.058.418.939.252 3.938.760.819.650 0,269

33 NIPS 33.872.112.000 235.945.772.000 0,144

34 PICO 15.439.372.429 215.034.932.281 0,072

35 PRAS 13.196.739.424 406.448.113.303 0,032


83


No. Kode



36 RICY 8.720.546.989 381.190.268.929 0,023

37 SIPD 8.377.508.652 1.285.120.275.806 0,007

38 SMBC 952.305.000.000 8.772.947.000.000 0,109

39 SMGR 5.354.298.521.000 21.803.975.875.000 0,246

40 SMSM 338.222.792.309 1.006.799.010.307 0,336

41 TCID 160.148.465.833 1.182.990.689.957 0,135

42 TOTO 236.557.513.162 1.035.650.413.675 0,228

43 TRST 32.965.552.359 1.709.677.140.374 0,019

44 TSPC 638.535.108.795 3.862.951.854.240 0,165

45 UNIT 831.855.726 241.257.262.302 0,003


84


No. Kode



1 ADES 31.021.000.000 295.779.000.000 0,105

2 ALMI 1.948.963.064 641.035.778.235 0,003

3 AMFG 458.635.000.000 3.184.642.000.000 0,144

4 APLI 9.626.571.647 225.257.926.102 0,043

5 ASII 22.125.000.000.000 120.324.000.000.000 0,184

6 AUTO 956.409.000.000 10.136.567.000.000 0,094

7 BTON 7.630.330.090 146.640.218.904 0,052

8 BUDI 28.499.000.000 913.351.000.000 0,031

9 CEKA 41.001.414.954 537.551.172.122 0,076

10 CPIN 1.746.644.000.000 10.943.289.000.000 0,160

11 DLTA 288.073.000.000 764.473.000.000 0,377

12 DVLA 80.929.476.000 962.431.483.000 0,084

13 GGRM 5.395.293.000.000 33.228.720.000.000 0,162

14 GJTL 269.868.000.000 5.983.292.000.000 0,045

15 ICBP 2.531.681.000.000 15.039.947.000.000 0,168

16 IGAR 54.898.874.758 263.451.227.145 0,208

17 INAI 22.058.700.759 145.842.103.885 0,151

18 INDF 5.146.323.000.000 41.228.376.000.000 0,125

19 INDS 127.657.349.869 1.828.318.551.877 0,070

20 INTP 5.274.009.000.000 24.784.801.000.000 0,213

21 JECC 23.844.710.000 171.355.054.000 0,139

22 JPFA 384.846.000.000 5.289.994.000.000 0,073

23 KAEF 236.531.070.864 1.811.143.949.913 0,131

24 KBLI 70.080.135.740 940.756.718.451 0,074

25 KBLM 20.498.841.379 290.287.873.142 0,071

26 KICI 4.703.508.241 78.680.086.844 0,060

27 KLBF 2.121.090.581.630 9.817.475.678.446 0,216

28 LION 49.001.630.102 443.978.957.043 0,110

29 LMSH 7.403.115.436 115.951.209.812 0,064

30 MERK 181.472.234.000 553.690.856.000 0,328

31 MLBI 794.883.000.000 553.797.000.000 1,435

32 MYOR 409.824.768.594 4.100.554.992.789 0,100

33 NIPS 50.134.988.000 575.894.224.000 0,087

34 PICO 16.153.616.369 231.101.202.611 0,070

35 PRAS 11.340.527.608 685.821.589.456 0,017


85


No. Kode



36 RICY 15.111.531.641 396.313.081.245 0,038

37 SIPD 2.064.055.454 1.287.006.215.394 0,002

38 SMBC 668.869.000.000 8.758.592.000.000 0,076

39 SMGR 5.573.577.179.000 25.002.451.936.000 0,223

40 SMSM 420.436.000.000 1.146.837.000.000 0,367

41 TCID 174.314.394.101 1.283.504.442.268 0,136

42 TOTO 293.803.908.949 1.231.192.322.624 0,239

43 TRST 30.084.477.143 1.761.493.183.162 0,017

44 TSPC 584.293.062.124 4.132.338.998.550 0,141

45 UNIT 396.296.296 241.653.558.598 0,002


86

LAMPIRAN 3

Penghitungan DER Perusahaan Periode Tahun 2012-2014 (dalam rupiah)

1. Penghitungan DER Tahun 2012

No Kode

Emiten Total Utang Total Modal DER

1 ADES 179.972.000.000 209.122.000.000 0,861

2 ALMI 1.293.685.492.896 587.883.021.026 2,201

3 AMFG 658.332.000.000 2.457.089.000.000 0,268

4 APLI 115.231.507.057 218.635.793.389 0,527

5 ASII 92.460.000.000.000 89.814.000.000.000 1,029

6 AUTO 3.396.543.000.000 5.485.099.000.000 0,619

7 BTON 31.921.571.823 113.178.956.244 0,282

8 BUDI 1.445.537.000.000 854.135.000.000 1,692

9 CEKA 564.289.732.196 463.402.986.308 1,218

10 CPIN 4.172.163.000.000 8.176.464.000.000 0,510

11 DLTA 147.095.322.000 598.211.513.000 0,246

12 DVLA 233.144.997.000 841.546.479.000 0,277

13 GGRM 14.093.612.000.000 26.605.713.000.000 0,530

14 GJTL 7.391.409.000.000 5.478.384.000.000 1,349

15 ICBP 5.835.523.000.000 11.984.361.000.000 0,487

16 IGAR 70.313.908.037 242.028.852.241 0,291

17 INAI 483.005.957.440 129.218.262.395 3,738

18 INDF 25.249.168.000.000 34.140.237.000.000 0,740

19 INDS 528.206.496.386 1.136.572.861.829 0,465

20 INTP 3.336.422.000.000 19.418.738.000.000 0,172

21 JECC 566.079.393.000 142.875.793.000 3,962

22 JPFA 6.198.137.000.000 4.763.327.000.000 1,301

23 KAEF 634.813.891.119 1.441.533.689.666 0,440

24 KBLI 316.548.195.204 845.141.024.021 0,375

25 KBLM 458.195.274.791 264.746.064.454 1,731

26 KICI 28.398.892.246 66.557.077.885 0,427

27 KLBF 2.046.313.566.061 7.371.643.614.897 0,278

28 LION 61.667.665.113 371.829.387.027 0,166

29 LMSH 31.022.520.184 97.525.195.182 0,318

30 MERK 152.689.086.000 416.741.855.000 0,366


87

Penghitungan DER Tahun 2012 (lanjutan)

No Kode

Emiten Total Utang Total Modal DER

31 MLBI 822.195.000.000 329.853.000.000 2,493

32 MYOR 5.234.655.914.665 3.067.850.327.238 1,706

33 NIPS 322.620.214.000 202.073.660.000 1,597

34 PICO 395.503.093.290 199.113.004.978 1,986

35 PRAS 297.056.156.250 280.293.729.818 1,060

36 RICY 475.541.284.698 366.957.389.624 1,296

37 SIPD 2.021.380.807.617 1.276.742.767.154 1,583

38 SMBC 3.750.461.000.000 8.418.056.000.000 0,446

39 SMGR 8.414.229.138.000 18.164.854.648.000 0,463

40 SMSM 646.095.282.949 910.119.059.264 0,710

41 TCID 164.751.376.547 1.096.821.575.914 0,150

42 TOTO 624.499.013.875 898.164.900.513 0,695

43 TRST 835.136.579.731 1.352.992.459.388 0,617

44 TSPC 1.279.828.890.909 3.353.156.079.810 0,382

45 UNIT 139.475.335.813 240.425.406.576 0,580


88


No Kode

Emiten Total Hutang Total Modal DER

1 ADES 176.286.000.000 264.778.000.000 0,666

2 ALMI 2.094.736.673.254 657.341.556.453 3,187

3 AMFG 778.666.000.000 2.760.727.000.000 0,282

4 APLI 85.871.301.621 217.723.188.925 0,394

5 ASII 107.806.000.000.000 106.188.000.000.000 1,015

6 AUTO 3.058.924.000.000 9.558.754.000.000 0,320

7 BTON 37.318.882.613 138.817.413.794 0,269

8 BUDI 1.497.754.000.000 885.121.000.000 1,692

9 CEKA 541.352.365.829 528.274.933.918 1,025

10 CPIN 5.771.297.000.000 9.950.900.000.000 0,580

11 DLTA 190.482.809.000 676.557.993.000 0,282

12 DVLA 275.351.336.000 914.702.952.000 0,301

13 GGRM 21.353.980.000.000 29.416.271.000.000 0,726

14 GJTL 9.626.411.000.000 5.724.343.000.000 1,682

15 ICBP 8.001.739.000.000 13.265.731.000.000 0,603

16 IGAR 89.003.869.709 225.742.774.790 0,394

17 INAI 639.563.606.250 126.317.803.126 5,063

18 INDF 39.719.660.000.000 38.373.129.000.000 1,035

19 INDS 443.652.749.965 1.752.865.614.508 0,253

20 INTP 3.629.554.000.000 22.977.687.000.000 0,158

21 JECC 1.092.161.372.000 147.660.344.000 7,396

22 JPFA 9.672.368.000.000 5.245.222.000.000 1,844

23 KAEF 847.584.859.909 1.624.354.688.981 0,522

24 KBLI 450.372.591.220 886.649.700.731 0,508

25 KBLM 384.632.097.122 269.664.159.813 1,426

26 KICI 24.319.143.497 73.976.578.603 0,329

27 KLBF 2.815.103.309.451 8.499.957.965.575 0,331

28 LION 82.783.559.318 415.784.337.843 0,199

29 LMSH 31.229.504.329 110.468.094.376 0,283

30 MERK 184.727.696.000 512.218.622.000 0,361

31 MLBI 794.615.000.000 987.533.000.000 0,805

32 MYOR 5.771.077.430.823 3.938.760.819.650 1,465

33 NIPS 562.461.853.000 235.945.772.000 2,384

34 PICO 406.365.304.333 215.034.932.281 1,890

35 PRAS 389.182.140.905 406.448.113.303 0,958


89


No Kode


36 RICY 497.223.323.456 381.190.268.929 1,304

37 SIPD 1.870.560.118.674 1.285.120.275.806 1,456

38 SMBC 6.122.043.000.000 8.772.947.000.000 0,698

39 SMGR 8.988.908.217.000 21.803.975.875.000 0,412

40 SMSM 694.304.234.869 1.006.799.010.307 0,690

41 TCID 282.961.770.795 1.182.990.689.957 0,239

42 TOTO 710.527.268.893 1.035.650.413.675 0,686

43 TRST 1.551.242.364.818 1.709.677.140.374 0,907

44 TSPC 1.545.006.061.565 3.862.951.854.240 0,400

45 UNIT 217.861.673.225 241.257.262.302 0,903


90


No Kode


1 ADES 209.086.000.000 295.779.000.000 0,707

2 ALMI 2.571.403.202.989 641.035.778.235 4,011

3 AMFG 733.749.000.000 3.184.642.000.000 0,230

4 APLI 47.868.731.692 225.257.926.102 0,213

5 ASII 115.705.000.000.000 120.324.000.000.000 0,962

6 AUTO 4.244.369.000.000 10.136.567.000.000 0,419

7 BTON 27.517.328.111 146.640.218.904 0,188

8 BUDI 1.563.631.000.000 913.351.000.000 1,712

9 CEKA 746.598.865.219 537.551.172.122 1,389

10 CPIN 9.919.150.000.000 10.943.289.000.000 0,906

11 DLTA 227.474.000.000 764.473.000.000 0,298

12 DVLA 273.816.042.000 962.431.483.000 0,285

13 GGRM 24.991.880.000.000 33.228.720.000.000 0,752

14 GJTL 10.059.605.000.000 5.983.292.000.000 1,681

15 ICBP 9.870.264.000.000 15.039.947.000.000 0,656

16 IGAR 86.443.556.430 263.451.227.145 0,328

17 INAI 751.439.553.825 145.842.103.885 5,152

18 INDF 22.681.686.000.000 41.228.376.000.000 0,550

19 INDS 454.347.526.616 1.828.318.551.877 0,249

20 INTP 4.100.172.000.000 24.784.801.000.000 0,165

21 JECC 891.120.969.000 171.355.054.000 5,200

22 JPFA 10.440.441.000.000 5.289.994.000.000 1,974

23 KAEF 1.157.040.676.384 1.811.143.949.913 0,639

24 KBLI 396.594.755.312 940.756.718.451 0,422

25 KBLM 357.408.981.156 290.287.873.142 1,231

26 KICI 18.065.657.377 78.680.086.844 0,230

27 KLBF 2.607.556.689.863 9.817.475.678.446 0,266

28 LION 156.123.759.272 443.978.957.043 0,352

29 LMSH 23.964.388.443 115.951.209.812 0,207

30 MERK 162.908.670.000 553.690.856.000 0,294

31 MLBI 1.677.254.000.000 553.797.000.000 3,029

32 MYOR 6.190.553.036.545 4.100.554.992.789 1,510

33 NIPS 630.960.175.000 575.894.224.000 1,096

34 PICO 395.525.304.553 231.101.202.611 1,711

35 PRAS 601.006.310.349 685.821.589.456 0,876


91


No Kode


36 RICY 774.439.342.861 396.313.081.245 1,954

37 SIPD 1.513.908.338.484 1.287.006.215.394 1,176

38 SMBC 8.436.760.000.000 8.758.592.000.000 0,963

39 SMGR 9.312.214.091.000 25.002.451.936.000 0,372

40 SMSM 602.558.000.000 1.146.837.000.000 0,525

41 TCID 569.730.901.368 1.283.504.442.268 0,444

42 TOTO 796.096.371.054 1.231.192.322.624 0,647

43 TRST 1.499.792.311.890 1.761.493.183.162 0,851

44 TSPC 1.460.391.494.410 4.132.338.998.550 0,353

45 UNIT 199.073.815.553 241.653.558.598 0,824


92

LAMPIRAN 4

Penghitungan DAR Perusahaan Periode Tahun 2012-2014 (dalam rupiah)

1. Penghitungan DAR Tahun 2012

No. Kode

Emiten Total Hutang Total Aktiva DAR

1 ADES 179.972.000.000 389.094.000.000 0,463

2 ALMI 1.293.685.492.896 1.881.568.513.922 0,688

3 AMFG 658.332.000.000 3.115.421.000.000 0,211

4 APLI 115.231.507.057 333.867.300.446 0,345

5 ASII 92.460.000.000.000 182.274.000.000.000 0,507

6 AUTO 3.396.543.000.000 8.881.642.000.000 0,382

7 BTON 31.921.571.823 145.100.528.067 0,220

8 BUDI 1.445.537.000.000 2.299.672.000.000 0,629

9 CEKA 564.289.732.196 1.027.692.718.504 0,549

10 CPIN 4.172.163.000.000 12.348.627.000.000 0,338

11 DLTA 147.095.322.000 745.306.835.000 0,197

12 DVLA 233.144.997.000 1.074.691.476.000 0,217

13 GGRM 14.093.612.000.000 41.509.325.000.000 0,340

14 GJTL 7.391.409.000.000 12.869.793.000.000 0,574

15 ICBP 5.835.523.000.000 17.819.884.000.000 0,327

16 IGAR 70.313.908.037 312.342.760.278 0,225

17 INAI 483.005.957.440 612.224.219.835 0,789

18 INDF 25.249.168.000.000 59.389.405.000.000 0,425

19 INDS 528.206.496.386 1.664.779.358.215 0,317

20 INTP 3.336.422.000.000 22.755.160.000.000 0,147

21 JECC 566.079.393.000 708.955.186.000 0,798

22 JPFA 6.198.137.000.000 10.961.464.000.000 0,565

23 KAEF 634.813.891.119 2.076.347.580.785 0,306

24 KBLI 316.548.195.204 1.161.698.219.225 0,272

25 KBLM 458.195.274.791 722.941.339.245 0,634

26 KICI 28.398.892.246 94.995.970.131 0,299

27 KLBF 2.046.313.566.061 9.417.957.180.958 0,217

28 LION 61.667.665.113 433.497.042.140 0,142

29 LMSH 31.022.520.184 128.547.715.366 0,241

30 MERK 152.689.086.000 569.430.951.000 0,268


93

Penghitungan DAR Tahun 2012 (lanjutan)

No. Kode


31 MLBI 822.195.000.000 1.152.048.000.000 0,714

32 MYOR 5.234.655.914.665 8.302.506.241.903 0,630

33 NIPS 322.620.214.000 524.693.874.000 0,615

34 PICO 395.503.093.290 594.616.098.268 0,665

35 PRAS 297.056.156.250 577.349.886.068 0,515

36 RICY 475.541.284.698 842.498.674.322 0,564

37 SIPD 2.021.380.807.617 3.298.123.574.771 0,613

38 SMBC 3.750.461.000.000 12.168.517.000.000 0,308

39 SMGR 8.414.229.138.000 26.579.083.786.000 0,317

40 SMSM 646.095.282.949 1.556.214.342.213 0,415

41 TCID 164.751.376.547 1.261.572.952.461 0,131

42 TOTO 624.499.013.875 1.522.663.914.388 0,410

43 TRST 835.136.579.731 2.188.129.039.119 0,382

44 TSPC 1.279.828.890.909 4.632.984.970.719 0,276

45 UNIT 139.475.335.813 379.900.742.389 0,367


94


No. Kode


1 ADES 176.286.000.000 441.064.000.000 0,400

2 ALMI 2.094.736.673.254 2.752.078.229.707 0,761

3 AMFG 778.666.000.000 3.539.939.000.000 0,220

4 APLI 85.871.301.621 303.594.490.546 0,283

5 ASII 107.806.000.000.000 213.994.000.000.000 0,504

6 AUTO 3.058.924.000.000 12.617.678.000.000 0,242

7 BTON 37.318.882.613 176.136.296.407 0,212

8 BUDI 1.497.754.000.000 2.382.875.000.000 0,629

9 CEKA 541.352.365.829 1.069.627.299.747 0,506

10 CPIN 5.771.297.000.000 15.722.197.000.000 0,367

11 DLTA 190.482.809.000 867.040.802.000 0,220

12 DVLA 275.351.336.000 1.190.054.288.000 0,231

13 GGRM 21.353.980.000.000 50.770.251.000.000 0,421

14 GJTL 9.626.411.000.000 15.350.754.000.000 0,627

15 ICBP 8.001.739.000.000 21.267.470.000.000 0,376

16 IGAR 89.003.869.709 314.746.644.499 0,283

17 INAI 639.563.606.250 765.881.409.376 0,835

18 INDF 39.719.660.000.000 78.092.789.000.000 0,509

19 INDS 443.652.749.965 2.196.518.364.473 0,202

20 INTP 3.629.554.000.000 26.607.241.000.000 0,136

21 JECC 1.092.161.372.000 1.239.821.716.000 0,881

22 JPFA 9.672.368.000.000 14.917.590.000.000 0,648

23 KAEF 847.584.859.909 2.471.939.548.890 0,343

24 KBLI 450.372.591.220 1.337.022.291.951 0,337

25 KBLM 384.632.097.122 654.296.256.935 0,588

26 KICI 24.319.143.497 98.295.722.100 0,247

27 KLBF 2.815.103.309.451 11.315.061.275.026 0,249

28 LION 82.783.559.318 498.567.897.161 0,166

29 LMSH 31.229.504.329 141.697.598.705 0,220

30 MERK 184.727.696.000 696.946.318.000 0,265

31 MLBI 794.615.000.000 1.782.148.000.000 0,446

32 MYOR 5.771.077.430.823 9.709.838.250.473 0,594

33 NIPS 562.461.853.000 798.407.625.000 0,704

34 PICO 406.365.304.333 621.400.236.614 0,654

35 PRAS 389.182.140.905 795.630.254.208 0,489


95


No. Kode


36 RICY 497.223.323.456 1.109.865.329.758 0,448

37 SIPD 1.870.560.118.674 3.155.680.394.480 0,593

38 SMBC 6.122.043.000.000 14.894.990.000.000 0,411

39 SMGR 8.988.908.217.000 30.792.884.092.000 0,292

40 SMSM 694.304.234.869 1.701.103.245.176 0,408

41 TCID 282.961.770.795 1.465.952.460.752 0,193

42 TOTO 710.527.268.893 1.746.177.682.568 0,407

43 TRST 1.551.242.364.818 3.260.919.505.192 0,476

44 TSPC 1.545.006.061.565 5.407.957.915.805 0,286

45 UNIT 217.861.673.225 459.118.935.528 0,475


96


No. Kode


1 ADES 209.086.000.000 504.865.000.000 0,414

2 ALMI 2.571.403.202.989 3.212.438.981.224 0,800

3 AMFG 733.749.000.000 3.918.391.000.000 0,187

4 APLI 47.868.731.692 273.126.657.794 0,175

5 ASII 115.705.000.000.000 236.029.000.000.000 0,490

6 AUTO 4.244.369.000.000 14.380.926.000.000 0,295

7 BTON 27.517.328.111 174.157.547.015 0,158

8 BUDI 1.563.631.000.000 2.476.982.000.000 0,631

9 CEKA 746.598.865.219 1.284.150.037.341 0,581

10 CPIN 9.919.150.000.000 20.862.439.000.000 0,475

11 DLTA 227.474.000.000 991.947.000.000 0,229

12 DVLA 273.816.042.000 1.236.247.525.000 0,221

13 GGRM 24.991.880.000.000 58.220.600.000.000 0,429

14 GJTL 10.059.605.000.000 16.042.897.000.000 0,627

15 ICBP 9.870.264.000.000 24.910.211.000.000 0,396

16 IGAR 86.443.556.430 349.894.783.575 0,247

17 INAI 751.439.553.825 897.281.657.710 0,837

18 INDF 22.681.686.000.000 85.938.885.000.000 0,264

19 INDS 454.347.526.616 2.282.666.078.493 0,199

20 INTP 4.100.172.000.000 28.884.973.000.000 0,142

21 JECC 891.120.969.000 1.062.476.023.000 0,839

22 JPFA 10.440.441.000.000 15.730.435.000.000 0,664

23 KAEF 1.157.040.676.384 2.968.184.626.297 0,390

24 KBLI 396.594.755.312 1.337.351.473.763 0,297

25 KBLM 357.408.981.156 647.696.854.298 0,552

26 KICI 18.065.657.377 96.745.744.221 0,187

27 KLBF 2.607.556.689.863 12.425.032.367.729 0,210

28 LION 156.123.759.272 600.102.716.315 0,260

29 LMSH 23.964.388.443 139.915.598.255 0,171

30 MERK 162.908.670.000 716.599.526.000 0,227

31 MLBI 1.677.254.000.000 2.231.051.000.000 0,752

32 MYOR 6.190.553.036.545 10.291.108.029.334 0,602

33 NIPS 630.960.175.000 1.206.854.399.000 0,523

34 PICO 395.525.304.553 626.626.507.164 0,631


97


No. Kode


35 PRAS 601.006.310.349 1.286.827.899.805 0,467

36 RICY 774.439.342.861 1.170.752.424.106 0,661

37 SIPD 1.513.908.338.484 2.800.914.553.878 0,541

38 SMBC 8.436.760.000.000 17.195.352.000.000 0,491

39 SMGR 9.312.214.091.000 34.314.666.027.000 0,271

40 SMSM 602.558.000.000 1.749.395.000.000 0,344

41 TCID 569.730.901.368 1.853.235.343.636 0,307

42 TOTO 796.096.371.054 2.027.288.693.678 0,393

43 TRST 1.499.792.311.890 3.261.285.495.052 0,460

44 TSPC 1.460.391.494.410 5.592.730.492.960 0,261

45 UNIT 199.073.815.553 440.727.374.151 0,452


98

LAMPIRAN 5

Uji Statistik Deskriptif ROE, DER, dan DAR

1. Statistik dan Histogram ROE

2. Statistik dan Histogram DER

Return On Equity (ROE)

N Valid 135

Missing 0

Mean ,169155169739144

Median ,137527131321645

Skewness 4,424


Kurtosis 24,056


Minimum ,00146709402730

Maximum 1,43533280245288

Percentiles 25 ,069822269066812

50 ,137527131321645

75 ,216052542537671

Debt to Equity Ratio (DER)

N Valid 135

Missing 0

Mean 1,029248802487320

Median ,646606022816408

Skewness 2,844


Kurtosis 10,030


Minimum ,15020800115982

Maximum 7,39644336735393

Percentiles 25 ,331190262452147

50 ,646606022816408

75 1,304396685815220


99

3. Statistik dan Histogram DAR

Debt to Total Asset Ratio (DAR)

N Valid 135

Missing 0

Mean ,415500384054742

Median ,392690184450092

Skewness ,508


Kurtosis -,678


Minimum ,130592032926525

Maximum ,880901953809623

Percentiles 25 ,248792581942472

50 ,392690184450092

75 ,565447918270771


100

LAMPIRAN 6

Hasil Pengujian Tabulasi Silang (Crosstabs)

1. Tabel Crosstabs dan Symmetric Measures DER dengan ROE

Count

klasifikasi ROE

Total Sangat Rendah


Klasifikasi DER Sangat Rendah 5 9 9 11 34

Rendah 5 9 11 9 34

Tinggi 10 8 8 8 34




2. Tabel Crosstabs dan Symmetric Measures DAR dengan ROE

Count

klasifikasi ROE

Total Sangat Rendah


Klasifikasi DAR Sangat Rendah 7 13 14 15 49

Rendah 10 8 13 11 42

Tinggi 14 13 2 4 33





101


analisis hubungan debt to equity ratio dan debt … · menghitung return on equity (roe), debt to...

Documents