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Riclassificazione e indici di bilancio 1
ANALISI DI BILANCIO
Consiste nell’analisi dei risultati aziendali mediante indici costruiti sulle informazioni contenute nel bilancio.Include indici di struttura finanziaria e indici di redditività.
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CRITERI DI RICLASSIFICAZIONE FINANZIARIA DELLO STATO PATRIMONIALE
ATTIVITA’ : RAGGRUPPARE GLI ELEMENTI ATTIVI DEL CAPITALE
IN RELAZIONE ALLA LORO ATTITUDINE A PROCURARE
MEZZI DI PAGAMENTO, ATTRAVERSO LA GESTIONE
AZIENDALE (GRADO DI LIQUIDABILITA’)
PASSIVITA’ : RAGGRUPPARE GLI ELEMENTI PASSIVI DEL CAPITALE IN
RELAZIONE ALLA LORO ATTITUDINE A RICHIEDERE MEZZI
DI PAGAMENTO (TEMPO DI SCADENZA)
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RICLASSIFICAZIONE FINANZIARIA DELLO STATO PATRIMONIALE PER FONTI E IMPIEGHI
IMPIEGHI FONTI
LIQUIDITA’
DISPONIBILITA’
IMMOBILIZZAZIONI
ESIGIBILITA’
REDIMIBILITA’
CAPITALIZZAZIONI
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LIQUIDITA’
SONO TUTTI I MEZZI DI PAGAMENTO IMMEDIATI O TRASFORMABILI IN FORMA MONETARIA NEL BREVE PERIODO (POCHI MESI) A DISPOSIZIONE DELL’AZIENDA
SONO LIQUIDITA’:A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovutiC) Attivo circolante
II - creditiIII - attività finanziarieIV - disponibilità liquide
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DISPONIBILITA’
SONO I CAPITALI DESTINATI A TRASFORMARSI IN MONETA NEL MEDIO PERIODO (NELL’ARCO DELL’ANNO) A DISPOSIZIONE DELL’AZIENDA AL NETTO DEI FONDI DI SVALUTAZIONE
SONO DISPONIBILITA’:C) Attivo circolante
I – rimanenzeD) Ratei e risconti
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IMMOBILIZZAZIONI
SONO CAPITALI FISSI E CIRCOLANTI NON TRASFERIBILI AD ALTRA DESTINAZIONE ATTRAVERSO LA NORMALE GESTIONE AZIENDALE, AL NETTO DEI FONDI DI AMMORTAMENTO
SONO IMMOBILIZZAZIONI:
B) ImmobilizzazioniI - immaterialiII- materialiIII- finanziarie
IMMOBILIZZAZIONI DI LUNGO PERIODO:- TERRENI- FABBRICATI- IMPIANTI E MACCHINARI
IMMOBILIZZAZIONI DI MEDIO PERIODO:- AUTOVETTURE E ATTREZZATURE- MOBILIO- BENI IMMATERIALI
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ESIGIBILITA’
(o passività correnti)
SONO I DEBITI CHE COMPORTANO OBBLIGHI DI PAGAMENTO NEL BREVE PERIODO (entro l’anno)
SONO ESIGIBILITA’:B) Fondi per rischi ed oneri (quote in scadenza)C) Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato (in scadenza)D) Debiti (a breve)
- verso banche- quote mutui in scadenza- verso fornitori- altri
E) Ratei e risconti
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REDIMIBILITA’
(o passività consolidate)
SONO I DEBITI CHE COMPORTANO OBBLIGHI DI PAGAMENTO NEL MEDIO-LUNGO PERIODO (oltre l’anno)
SONO REDIMIBILITA’:B) Fondi per rischi ed oneri (non in scadenza)C) Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato (non in scadenza)D) Debiti (a medio-lungo termine)
- verso banche- verso fornitori- debito residuo mutui- altri
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CAPITALIZZAZIONI
RAPPRESENTANO IL CAPITALE (inteso finanziariamente) DI PROPRIETA’ DELL’IMPRENDITORE.
SONO COSTITUITE DALLA SOMMA DELL’INVESTIMENTO CONFERITO INIZIALMENTE E DAGLI EVENTUALI APPORTI EFFETTUATI SUCCESSIVAMENTE DALL’IMPRENDITORE.
SONO CAPITALIZZAZIONI:A) Patrimonio netto
I - capitale proprioII-VIII - riserve di utileIX - utile d’esercizio
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RICLASSIFICAZIONE FINANZIARIA DELLO STATO PATRIMONIALE
IMPIEGHI
LIQUIDITA’A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovutiC) Attivo circolante
II - creditiIII - attività finanziarieIV - disponibilità liquide
DISPONIBILITA’ C) Attivo circolante
I – rimanenzeD) Ratei e risconti
IMMOBILIZZAZIONIB) Immobilizzazioni
I - immaterialiII- materialiIII- finanziarie
FONTI
ESIGIBILITA’B) Fondi per rischi ed oneri (quote in scadenza)C) Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato (in scadenza)D) Debiti (a breve)E) Ratei e risconti
REDIMIBILITA’B) Fondi per rischi ed oneri (non in scadenza)C) Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato (non in scadenza)D) Debiti (a medio-lungo termine)
CAPITALIZZAZIONIA) Patrimonio netto
I - capitale proprioII-VIII - riserve di utileIX - utile d’esercizio
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AUTONOMIA FINANZIARIA
FINANZIAMENTO ESTERNO
ANALISI DELL’ATTIVO
(IMPIEGHI)
LIQUIDITA’
DISPONIBILITA’ DEL CAPITALE
IMMOBILIZZO DEL CAPITALE
LIQUIDITA’
CAPITALE INVESTITO
DISPONIBILITA’
CAPITALE INVESTITO
IMMOBILIZZAZIONI
CAPITALE INVESTITO
ANALISI DEL PASSIVO (FONTI)
CAPITALE PROPRIOCAPITALE INVESTITO
ESIGIBILITA’+REDIMIBILITA’CAPITALE INVESTITO
ANALISI DELLA STRUTTURA FINANZIARIA - 1
Evidenziano la struttura delle attività e delle passività come percentuale del capitale investito (=somma degli impieghi = somma delle fonti)
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ANALISI DELLA SOLVIBILITA’
INDICE DI LIQUIDITA’(acid test)
INDICE DI DISPONIBILITA’
LIQUIDITA’
ESIGIBILITA’
LIQUIDITA’+DISPONIBILITA’ESIGIBILITA’
ANALISI DELLA
GARANZIA
COPERTURA DELLE IMMOBILIZZAZIONI
INDICE DI GARANZIA DELLE IMMOBILIZZAZIONI
CAPITALE PROPRIO
IMMOBILIZZAZIONI
IMMOBILIZZAZIONIREDIMIBILITA’
ANALISI DELLA STRUTTURA FINANZIARIA - 2
Evidenzia la capacità dell’azienda di fare fronte ai debiti a breve. I valori di un’azienda “sana” dovrebbero essere indice di liquidità > 1 e indice di disponibilità >2.
Evidenzia la capacità dell’azienda di garantire patrimonialmente per debiti a lungo termine. L’indice di garanzia delle immobilizzazioni dovrebbe essere >2.
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CRITERIO DI RICLASSIFICAZIONE ECONOMICO-FINANZIARIA DEL CONTO ECONOMICO
EVIDENZIARE LE DIVERSE FASI DELLA GESTIONE (CARATTERISTICA, FINANZIARIA, STRAORDINARIA) INDIVIDUANDO IL CONTRIBUTO DI CIASCUNA DI ESSE NEL PROCESSO DI FORMAZIONE DEL REDDITO
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RICLASSIFICAZIONE DEL CONTOECONOMICO
LA GESTIONE CARATTERISTICA E’ COSTITUITA DAIRICAVI E DAI COSTI OPERATIVI CHE SI RIFERISCONOALLA SPECIFICA ATTIVITA’ PRODUTTIVADELL’AZIENDA. EVIDENZIA IL REDDITO OPERATIVO
ONERI E DAI PROVENTI FINANZIARI (INTERESSI ATTIVILA GESTIONE FINANZIARIA E’ COSTITUITA DAGLI
E PASSIVI). EVIDENZIA IL REDDITO DELLA GESTIONEFINANZIARIALA GESTIONE STRAORDINARIA SI RIFERISCE AQUEGLI EVENTI (VARIAZIONI PATRIMONIALI ESOPRAVVENIENZE) CHE NON SI VERIFICANONECESSARIAMENTE OGNI ANNO, MA CHE RIENTRANONELL’ATTIVITA’ AZIENDALE. EVIDENZIA IL REDDITODELLA GESTIONE STRAORDINARIA
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RICLASSIFICAZIONE DEL CONTO ECONOMICO
RICAVI OPERATIVI (1)+ Valore della produzione
COSTI OPERATIVI (2)
+ Costi della produzione
REDDITO OPERATIVO (1 - 2)
REDDITO GESTIONE FINANZIARIA (3) + Proventi e oneri finanziari+ Rettifiche di valori di attività finanziarie
REDDITO GESTIONE STRAORDINARIA (4) + Proventi e oneri straordinari
REDDITO NETTO (1-2+3+4)
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SCHEMA DEGLI INDICI DELLA REDDITTIVITA’
REDDITIVITA’
CAPITALE
PROPRIO
(ROE)
REDDITIVITA’
CAPITALE
INVESTITO
(ROI)
RAPPORTO DI
INDEBITAMENTO
(RI)
TASSO DI
INCIDENZA
GESTIONE
EXTRACARATTERISTICA
(TIGE)
RnCp
RoCi
CiCp
RnRo
ROE ROI RI TIGE= ⋅ ⋅RoRn
CpCi
CiRo
CpRn ⋅⋅=
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SIMBOLOGIA
Ro = reddito operativo
Rn = reddito netto esclusi i proventi straordinari (Reddito operativo + Reddito finanziario)
Cp = capitale proprio (= capitalizzazioni = patrimonio netto)
Ci = capitale investito (= somma delle fonti = soma degli impieghi)
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TASSO DI REDDITTIVITA’ DEL CAPITALE PROPRIO
ROE = RETURN ON EQUITY
REDDITO NETTO
CAPITALE PROPRIO
- E’ L’INDICE GLOBALE DEI RISULTATI ECONOMICI DELL’AZIENDA
- MISURA L’EFFETTO INTEGRATO DELLE SCELTE RELATIVE A:
• SETTORE OPERATIVO TIPICO (O CARATTERISTICO)• SETTORE EXTRATIPICO (O EXTRACARATTERISTICO)• SETTORE FINANZIARIO
- E’ L’INDICE CON IL QUALE SI CONFRONTANO:
• I SAGGI DI RENDIMENTO ALTERNATIVO• I SAGGI DI ATTESA• GLI EFFETTI FINANZIARI SUL REDDITO DELL’INVESTIMENTO
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REDDITTIVITA’ DEL CAPITALE INVESTITO
ROI = RETURN ON INVESTMENT
REDDITO OPERATIVO
CAPITALE INVESTITO
- MISURA LA REDDITTIVITA’ DELLA GESTIONE TIPICA DELL’IMPRESA,NON TENENDO CONTO DEI REDDITI FINANZIARI
- DIPENDE DALLA POLITICA DELLE SCORTE, DELLA RETRIBUZIONEDEL PERSONALE, DEGLI INVESTIMENTI POLIENNALI, DELMARKETING
- NEL CAPITALE INVESTITO, PERO’, SONO CONTEGGIATI ANCHE GLIINVESTIMENTI FINANZIARI
- NEL CAPITALE INVESTITO SONO CONTEGGIATI I CESPITI. LA POLITICA DEGLI AMMORTAMENTI E DELLE RIVALUTAZIONIPUO’ FAR VARIARE L’INDICE
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TASSO DI INCIDENZA PROVENTI E ONERI EXTRATIPICI
- REGISTRA IL PESO DELLA GESTIONE GENERALE SU QUELLA TIPICA
- E’ IMPORTANTE PERCHE’ IL RAPPORTO DI INDEBITAMENTO PRESCINDEDALLA ENTITA’ DEI RISULTATI FINANZIARI E DAGLI EFFETTI DI QUESTI SULRISULTATO FINALE
E’ = 1 SE PROVENTI E ONERI SI COMPENSANO
> = 1 SE PREVALGONO I PROVENTI FINANZIARI
< = 1 SE PREVALGONO GLI ONERI FINANZIARI
ESPRIME IL CONTRIBUTO DELLA GESTIONE EXTRATIPICA SUL REDDITO NETTO
TIGE
REDDITO NETTO
REDDITO OPERATIVO
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RAPPORTO DI INDEBITAMENTO
RI
CAPITALE INVESTITO
CAPITALE NETTO
- MISURA L’AUTO FINANZIAMENTO DELL’IMPRESA, CONFRONTANDOLA GLOBALITA’ DELL’INVESTIMENTO COL PATRIMONIO NETTO
- METTE IN LUCE GLI EFFETTI STRUTTURALI DELLA POLITICAFINANZIARIA
- E’ UGUALE AD 1 SE L’AZIENDA E’ TOTALMENTE AUTOFINANZIATA
- E’ > 1 QUANDO L’AZIENDA SI FINANZIA ESTERNAMENTE
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LEVA FINANZIARIA (LF)
ROE = ROI X LF
(con LF = RI X TIGE)
)RoRnx
CpCix(
CiRo
CpRn =
Se la leva finanziaria è > 1 il ricorso al
finanziamento esterno è conveniente.
Inversamente se la leva finanziaria è < 1 il
finanziamento esterno non è conveniente.
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LA LEVA FINANZIARIA: UN ESEMPIO
Stato patrimonialeLiquidità 10 Esigibilità 5Disponibilità 30 Redimibilità 20Immobilizzazioni 60 Capitalizzazioni 75
Capitale investito 100 100
Caso 1Ro (10%) =10Rf (-12%) =-3Rn =7
7,033,110,009,0107
75100
10010
757 ××=⇒××= Leva fin. = 0,9
Caso 2Ro (10%) =10Rf (-8%) =-2Rn =8
8,033,110,011,0108
75100
10010
758 ××=⇒××= Leva fin. = 1,1
Caso 3Ro (10%) =10Rf (-10%) =-2,5Rn =7,5
75,033,110,010,010
5,775
10010010
755,7 ××=⇒××= Leva fin. = 1