nowa platforma finansowania małych i średnich przedsiębiorstw
Post on 05-Jan-2016
49 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Nowa platforma finansowania Nowa platforma finansowania
małych i średnich małych i średnich
przedsiębiorstwprzedsiębiorstw
Konferencja prasowaKonferencja prasowa
4 stycznia 2007 r.4 stycznia 2007 r.
Założenia dotyczące
Nowego Rynku GPW
(NR)
Łukasz JagiełłoDyrektor Działu Planowania i Rozwoju Biznesu
GPW w Warszawie SA
Warszawa, 4 stycznia 2007 r.
3
Cele GPW wobec NR(1/2)
• stworzenie rynku finansującego małe atrakcyjne podmioty o dużych perspektywach wzrostu (alternatywa dla kredytu bankowego)
• stworzenie warunków dla rozwoju sektora spółek nowych technologii
• wzrost nakładów na działalność w obszarze Badań i Rozwoju (B+R)
• wdrażanie efektów badań w projektach biznesowych
• kreowanie warunków dla młodego pokolenia do samorealizacji – nowe miejsca pracy, zahamowanie emigracji zarobkowej
4
Cele GPW wobec NR(2/2)
• rozbudowa infrastruktury finansowej Polski jako elementu tworzonego regionalnego Centrum Finansowego w Europie Środkowo-Wschodniej – wzmocnienie pozycji GPW w regionie
• wzmocnienie współpracy pomiędzy GPW i jej partnerami biznesowymi w celu szybszego rozwoju rynku giełdowego w Polsce
• rozwój segmentu inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych akceptujących wyższe ryzyko w zamian za potencjalnie wyższe zyski z inwestycji
• rozwój zaplecza analitycznego, w tym m.in. wspierającego opracowywanie raportów branżowych i wycenę małych spółek
5
Podstawowe założenia Nowego Rynku(1/2)
Emitenci:• małe spółki o kapitalizacji do około 20 mln zł i wartości
oferty publicznej od kilkuset tysięcy do kilku mln zł
Inwestorzy:• VC/PE• wyspecjalizowane fundusze zamknięte, fundusze asset-
management, fundusze ubezpieczeniowe • osoby prywatne posiadające znaczące kapitały• inwestorzy indywidualni akceptujący wyższe ryzyko
6
Podstawowe założenia Nowego Rynku(2/2)
Uczestnicy rynku:• firmy inwestycyjne
• inwestorzy kwalifikowani
• instytucje kredytowe
Forma prawna:• spółki dopuszczone do obrotu będą notowane w
alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez GPW (poza rynkiem regulowanym)
7
Nowy Nowy RynekWprowadzenie do obrotuWprowadzenie do obrotu
• umowa z umowa z Autoryzowanym DoradcąAutoryzowanym Doradcą oraz oraz BrokeremBrokerem• dokument informacyjnydokument informacyjny
› prospekt lub memorandum informacyjneprospekt lub memorandum informacyjne zatwierdzany przez zatwierdzany przez KNFKNF
lublub
› dokument dopuszczeniowydokument dopuszczeniowy zatwierdzony przez Autoryzowanego zatwierdzony przez Autoryzowanego Doradcę lub współzatwierdzany przez GPWDoradcę lub współzatwierdzany przez GPW
• wniosek o wprowadzeniewniosek o wprowadzenie instrumentów finansowych do instrumentów finansowych do obrotu na Nowym Rynkuobrotu na Nowym Rynku
8
Autoryzowany Doradca NR(1/2)
• firma inwestycyjna, doradcza lub inny podmiot wpisany na listę Autoryzowanych Doradców prowadzoną przez GPW
• odpowiedzialny za wybór spółki o odpowiedniej jakości• zatwierdza dokument dopuszczeniowy• na etapie oferty:
› koordynuje i nadzoruje prace audytorów, doradców prawnych, Brokera i firmy PR/IR
› monitoruje postęp prac nad dokumentem dopuszczeniowym dla spółki
› dokonuje oceny warunków uplasowania emisji akcji spółki na rynku
9
Autoryzowany Doradca NR(2/2)
• na etapie obrotu wtórnego – przez okres co najmniej 1 roku:› nadzoruje proces wypełniania przez emitenta
obowiązków informacyjnych› prowadzi doradztwo finansowe na rzecz emitenta w
zakresie funkcjonowania rynku giełdowego• sprzyja zwiększeniu sprawności zarządzania spółką i
poprawie skuteczności wykorzystania środków z emisji• jest gwarantem minimalizacji ryzyka dla inwestora oraz
uzyskania przez spółkę wyższego zwrotu z zainwestowanego kapitału oraz lepszej wyceny
• koszty działania Autoryzowanego Doradcy ponosi spółka
10
Broker NR(1/2)
• firma inwestycyjna dopuszczona do działania na NR wpisana na listę Autoryzowanych Animatorów Nowego Rynku prowadzoną przez GPW
• na etapie oferty:
› określa czas wejścia spółki na NR (w porozumieniu z Autoryzowanym Doradcą)
› buduje rynek inwestorów dla spółki› przygotowuje raport o spółce dla swoich inwestorów› sporządza księgę popytu (book building)› pozyskuje kapitał dla spółki od klientów
instytucjonalnych (private placement) lub w wyniku przeprowadzenia oferty publicznej
11
Broker NR(2/2)
• na etapie obrotu wtórnego – przez okres co najmniej 2 lat:› działa jako punkt kontaktu pomiędzy inwestorami a
spółką› publikuje raporty na temat rozwoju branży, w której
działa spółka› dostarcza spółce informacje na temat oczekiwań
inwestorów oraz działań konkurentów› pełni rolę animatora rynku dla akcji danego emitenta
• koszty działania Brokera ponosi spółka
12
Autoryzowany Doradca i Broker NR • Autoryzowany Doradca i Broker mogą występować jako:
podmioty niezależne
ten sam podmiot
• Emitent może być zwolniony z obowiązku utrzymywania Autoryzowanego Doradcy przed upływem 1 roku, w przypadku jeśli przemawia za tym: co najmniej 2-letnie doświadczenie w działalności na rynku regulowanym lub na NR oraz przestrzeganie
zapisów Regulaminu NR, szczególnie w zakresie prawidłowego wykonywania obowiązków informacyjnych dotychczasowa historia biznesowa (zaudytowane sprawozdania finansowe za ostatnie 2 lata obrotowe) istotny udział w akcjonariacie inwestorów kwalifikowanych (co najmniej 25%)
13
Emitent może być zwolniony z obowiązkuutrzymywania Brokera przed upływem 2 lat, w przypadku jeśli przemawia za tym dotychczasowy poziom obrotów instrumentami finansowymi na Nowym Rynku
14
Dokument dopuszczeniowy
• niższe koszty przygotowania emisji akcji spółek
• zmniejszone wymagania regulacyjne w stosunku do rynku regulowanego (podobnie jak na AIM) – informacje zawarte w załącznikach I, III Rozporządzenia KE 809/2004
• zatwierdzany przez Autoryzowanego Doradcę NR lub współzatwierdzany przez GPW
• udostępniany do publicznej wiadomości poprzez publikację na stronie internetowej operatora NR
• wprowadzenie do obrotu na NR w ciągu 5 dni roboczych
15
Obowiązki informacyjne• zliberalizowane wymogi w stosunku do rynku
regulowanego raporty bieżące raporty okresowe (skonsolidowane lub nieskonsolidowane)
brak raportów kwartalnych półroczne (bez audytu) roczne (z audytem)
• Międzynarodowe Standardy Rachunkowości lub krajowe standardy rachunkowości właściwe dla siedziby emitenta
• obowiązujący język polski lub angielski• rygorystyczne przestrzeganie zasad corporate
governance, ale uwzględniające specyfikę notowanych podmiotów
16
Zasady obrotu na Nowym Rynku
• pplatforma obrotulatforma obrotu istniejistniejąąca technologia (WARSET)ca technologia (WARSET)
• notowania od poniedziałku do piątku w godzinach 10:00–notowania od poniedziałku do piątku w godzinach 10:00–14:0014:00
• ssystemy notowaystemy notowańń kierowany zleceniamikierowany zleceniami kierowany cenami – z udziakierowany cenami – z udziałem łem market makeramarket makera
• instrumenty finansowe: zdematerializowane akcje, prawa instrumenty finansowe: zdematerializowane akcje, prawa do akcji, prawa poboru, kwity depozytowe, inne do akcji, prawa poboru, kwity depozytowe, inne udziałowe instrumentyudziałowe instrumenty
• kurs wyznaczany z dokładnością do 1 grosza/1 centakurs wyznaczany z dokładnością do 1 grosza/1 centa
17
Wymierne atuty NR dla MSP(1/2)
• możliwość pozyskania środków na finansowanie innowacji, potrzeb technologicznych, nowych produktów
• możliwość finansowania prac badawczych na potrzeby prowadzonej działalności
• zwiększenie możliwości prowadzenia biznesu na rynku polskim i zagranicznym
• dostęp do nowych partnerów
• większe środki własne firmy to lepsza jej pozycja wobec banków
18
Wymierne atuty NR dla MSP(2/2)
• zwiększenie motywacji i zaangażowania pracowników w misję i rozwój firmy
• uzyskanie przewagi nad konkurencją poprzez zastosowanie darmowego marketingu (promocja w mediach, informacje przekazywane przez interesariuszy)
• wzmocnienie reputacji firmy w oczach partnerów, klientów a także wzrost ich zaufania
19
Oczekiwania wobec Nowego Rynku Rynku
• w krótkiej perspektywie wielkość kapitału pozyskanego przez spółki wzrost zatrudnienia w spółkach wyższa średnia stopa zwrotu z inwestycji w akcje spółek w stosunku do rynku
regulowanego
• w długiej perspektywie wzrost płynności spółek na NR lub przechodzenie spółek na rynek regulowany wzrost liczby spółek rozwój segmentu inwestorów nastawionych na wyższe ryzyko i wyższą stopę
zwrotu z inwestycji rozwój zaplecza analitycznego dla MSP wykreowanie wizerunku NR jako rynku elitarnego dla małych spółek o wysokich
perspektywach wzrostu mogących stosunkowo tanio pozyskać kapitał na rozwój w perspektywicznych dziedzinach
20
Dziękuję za uwagęDziękuję za uwagę
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa
tel.: (22) 537 75 61
fax: (22) 537 71 95
www.gpw.pl
top related