monopoly & oligopoly - stennek.sestennek.se/onewebmedia/3 - monopoly & oligopoly...

1

Monopoly & Oligopoly

Johan Stennek    

Monopoly  

3

Monopoly  

•  Defini,on  – Many  “small”  buyers  (consumers,  small  firms)  – No  close  subs,tutes  – Barriers  to  entry  

•  Firm  can  set  price  without  thinking  about    

– Other  firms  –  Individual  consumers  

Barriers  to  entry  •  Q:  Examples  of  entry  barriers?  

•  Legal  –  Patents  to  protect  R&D:  pharmaceu,cals  (subs,tutes?)  –  Copy  rights:  Books  (subs,tutes?)  –  Consump,on  control:      liquor  –  Fiscal:      gambling  

•  Economies  of  scale  /  market  size  –  District  hea,ng  in  ci,es  –  Food  retailing  in  rural  areas  –  Telecom  networks  

•  Exclusive  access  to  essen,al  resource  –  Natural  resource  –  Exclusive  distribu,on  agreement  

4  

5

Why  study  monopoly?  

•  Prepara,on  for  studying  compe,ng  firms  

•  S,ll  some  important  monopolies  – Pharmaceu,cals,  district  hea,ng,  …  

•  Policy  evalua,ons    – compe,,on  policy:  ban  on  exclusion  +  merger  control    – press  subsidies  – deregula,on  

6

Examples  

 •  Pharmaceu,cals  

–  Huge  costs  for  R&D  –  Patents  for  20  years    =>    Monopoly  

•  Striking  stylized  fact  –  Prices  for  the  same  drug  differ  hugely  between  countries  

7

Examples  

 •  Lipitor  

–  Reduces  cholesterol  – Manufacturer  prices  per  dosage  in  1998  (10  mg  tablets)  

•  US:  $  1.46    •  Sweden:  $  0.94  

•  Losec    –  Ulcer  treatment  – Manufacturer  prices  per  dosage  in  1998  (20  mg  tablets)  

•  US:  $  2.99    •  Sweden:  $  1.74    

8

Examples  

9

Examples  

 •  Ques,ons  

– Why  are  prices  for  the  same  good  different  in  different  geographical  markets?  

– Why  do  prices  differ  from  costs  (=  similar  in  all  countries)?    

–  Is  this  pagern  good  or  bad?  

The  monopoly  model  

Monopoly  model  

•  Behavioral  assump,on  – Firm  wants  to  maximize  profits  

•  Choice  – Price  – Quan,ty  

•  Exogenous  condi,ons  – Demand  func,on    [P(q)  or  Q(p)]  – Cost  func,on        [C(q)]  

11  

Monopoly  model  

12  

Price  

Quan,ty  

   Choice  variables      

Monopoly  model  

13  

Price  

Quan,ty  

Unit  cost  

   Exogenous  condi4ons      

Monopoly  model  

14  

€  

Quan,ty  

Note:    Demand  constrains  the  monopolist    Wants  to  charge  p  =  9,  can  only  sell  q  =  1    Want  to  sell  q  =  8,  can  only  charge  p  =  2    

9  

1   8  

2  

Monopoly  model  

15  

€  

9  

1   8  

2  1  

€  

9  

1   8  

2  1  

π  =  (9  –  1)*1  =  8  π  =  (2  –  1)*8  =  8  

Very  high  margin:    8  =  9  –  1  Very    low    sales:          1  =>                low  profit:      8  

Very  low  margin:    1  =  2  –  1  Very    high    sales:      8  =>                low  profit:      8  

Monopoly  model  

•  Demand  constrains  the  monopolists  behavior  – Trade-­‐off  between  margin  and  sales  – Need  to  strike  a  balance  

•  Now  let’s  try  to  find  this  balance  – Profit  =  Revenues    -­‐    Cost  – Need  to  study  how  revenues  depend  on  sales  

16  

How  do  revenues  depend  on  sales?    

17  

Revenues  

18  

10

10

p

q

9

1

Revenues  

19  

10

10

p

q

9

1

q   p  

0   10  

1   9  

2   8  

3   7  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

Revenues  

20  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq  

0   10   0  

1   9   9  

2   8  

3   7  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

Revenues  

21  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8  

3   7  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

 Marginal  revenue:  Change  in  revenues                from  selling  one  unit  more    

Revenues  

22  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   ?  

3   7  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

8

2

Revenues  

23  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   7  

3   7  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

8

2

 Exercise:  P  =  8,  but  MR  =  7  <  p  Why?    

Revenues  

24  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   7  

3   7  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

8

2

+8  

Revenues  

25  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   7  

3   7  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

8

2

+8  

-­‐1  

the “inframarginal” consumer now pays 8 wherefrom the marginal revenue decreases with one unit

Revenues  

26  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   7  

3   7   21   ?  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

8

2 3

7

Revenues  

27  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   7  

3   7   21   5  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

8

2 3

7

 Exercise:  P  =  7,  but  MR  =  5  <  p  Why?    

Revenues  

28  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   7  

3   7   21   5  

4   6  

5   5  

6   4  

7   3  

8

2

-­‐2  

+7  

3

7

the inframarginal consumers now pay 7 and the marginal revenue decreases with 2 more units

Revenues  

29  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   7  

3   7   21   5  

4   6   24   3  

5   5  

6   4  

7   3  

8

2

-­‐3  

+6  

3

7

4

6

Revenues  

30  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   7  

3   7   21   5  

4   6   24   3  

5   5   25   1  

6   4  

7   3  

8

2

-­‐4  

+5  

3

7

4

6

5

5

Revenues  

31  

10

10

p

q

9

1

q   p   R=pq   MR  

0   10   0   -­‐  

1   9   9   9  

2   8   16   7  

3   7   21   5  

4   6   24   3  

5   5   25   1  

6   4  

7   3  

8

2

-­‐4  

+5  

3

7

4

6

5

5

The  more  I  sell,  the  more  costly  it  is  to  lower  price  by  €1    =>  

MR  is  falling  

32

Quan,ty  

Price  

P(q)  

Revenues  

Revenues  TR = P q( )q

33

Quan,ty  

Price  

MR = P q( ) + P ' q( )qHow  revenue  varies  with  quan,ty  

P(q)  

Revenues  

Revenues  TR = P q( )q

Price  of  addi,onal  unit  

34

Quan,ty  

Price  

MR = P q( ) + P ' q( )qHow  revenue  varies  with  quan,ty  

P(q)  

Revenues  

Revenues  TR = P q( )q

Price  of  addi,onal  unit  

Reduc,on  in  price  on  all  units  

35

Quan,ty  

Price  

Marginal  revenue  

MR = P q( ) + P ' q( )qHow  revenue  varies  with  quan,ty  

P(q)  

Revenues  

Revenues  TR = P q( )q

Price  of  addi,onal  unit  

Reduc,on  in  price  on  all  units  

Monopolist’s  choice  of  quan,ty    

36  

37

Quan,ty  

Price  

qm  

pm  

Marginal  cost  

Marginal  revenue  

Profit  maximiza,on        1.      p  =  P(q)        2.      MR(q)  =  MC(q)  

Monopoly  Op,mal  price/quan,ty  

38

Quan,ty  

Price  

qm  

pm  

Marginal  cost  

Marginal  revenue  

Note:        Price  >  Marginal  cost  

Monopoly  Op,mal  price/quan,ty  

Monopoly  

•  Defini,on  – A  firm  has  market  power  if  it  can  set  a  price  above  marginal  cost,  without  losing  all  sales  

39  

What  determines  price?  

40  

What  determines  price?    Exercise:  Assume  marginal  cost  increases  from  €  1  to  €  2.  What  happens  to  price?    

What  determines  price?    Solu4on:    Cost  increase  €  1  Monopolists  wants  to  produce  50  units  less  Price  increase  €  .5    

What  determines  price?  

•  Conclusion:  Price  is  increasing  in  cost  – Marginal  cost      (but  not  fixed  cost)  – Pass  through  =  1/2        (but  only  in  linear  case)  –  In  general:  pass  through  0  -­‐  ∞  

– By  symmetry  •  If  cost  reduced,  firms  reduce  price    •  but  not  necessarily  by  same  amount  

43  

What  determines  price?  

•  Ques,ons  – So,  don’t  fixed  costs  mager  at  all  for  prices?  

•  Answer  – Short  term:  No!    

•  Only  marginal  cost.  – Long  run:  Yes!    

•  If  average  costs  are  not  covered  =>  exit  =>  less  compe,,on  =>  higher  prices  

44  

What  determines  price?    Exercise:  Assume  WTP  falls  by  €  2.    What  happens  to  price?    

What  determines  price?    Solu4on:  WTP  falls  by  €  2    Price  falls  by  €  1    

What  determines  price?  •  Conclusion:  Price  is  (typically)  increasing  in  demand  – High  demand    ó    high  WTP  

•  Pricing  to  market  – WTP  for  pharmaceu,cals  differ  between  different  countries  

–  Prices  of  pharmaceu,cals  lower  in  Greece  than  in  Sweden,  despite  “same”  produc,on  cost  

–  3rd  degree  price  discrimina,on  

47  

What  determines  price?  

•  Topics  for  discussion:  – Under  what  condi,ons  can  firms  charge  different  prices  from  different  consumers  based  on  WTP?  

–  Is  it  a  good  or  a  bad  thing  that  prices  of  pharmaceu,cals  is  lower  in  Greece  than  in  Sweden?  

48  

What  determines  price?  •  Condi,ons  for  price  discrimina,on:  

–  Informa,on  about  WTP  – No  arbitrage  (but  internal  market)  

•  Are  price  differences  good  or  bad?  –  Bad:    Inefficient  distribu,on  of  given  amount  of  goods  

– Good:    Otherwise  firms  may  set  high  price,  and  not  sell  in  poor  countries  

– Good/Bad:    If  firm  must  earn  p  >  c  to  finance  R&D,  it  may  be  fair  that  countries  with  low  income  pays  less  

 49  

What  determines  price?    Exercise:  Assume  demand  elas,city  falls?  What  happens  to  price?    

What  determines  price?    Solu4on:  Price  is  increased!    

What  determines  price?  

•  Conclusion:  Firms  charge  lower  prices  if  consumers  are  price  sensi,ve  – Main  discipline  on  monopoly  pricing  is  that  consumers  are  price  sensi,ve  

52  

Welfare  &  Efficiency  

Welfare  

•  Q:  How  much  welfare  is  created  in  a  market?  – Firm  owners?  

•   =  profit  – Consumers?  –   =  consumer’s  surplus        (Q:  def?)  –         consumer’s  surplus  =  WTP  –  p    – Employees?  

•   =  no  gain  if  w  =  cost  of  working    (which  is  assumed)  

54  

55

Monopoly  Welfare  

qm  

pm  

Profit  

56

Monopoly  Welfare  

qm  

pm  

Profit  

Consumer  surplus  

57

qm  

pm  

Profit  

Consumer  surplus  

Total  welfare  in  equilibrium  -­‐  Here:  don’t  care  about  distribu,on  

Monopoly  Welfare  

Efficiency  

•  Q:  Is  it  possible  to  increase  welfare  in  this  market?  – Q:  Define  Pareto  efficiency  

•  Alloca,on  is  in-­‐efficient  if  it  is  possible  to  improve  situa,on  for  one  agent  without  making  it  worse  for  somebody  else  

– Q:  Define  Compensa,on  principle  •  Alloca,on  is  in-­‐efficient  if  it  can  be  changed  in  such  a  way  that  those  who  gain  could  compensate  those  who  lose  

58  

59

DWL  

qm  

pm  

Profit  

Consumer  surplus  

Welfare  loss  -­‐     There  are  un-­‐served  customers,          who  are  willing  to  pay  more  than  cost  

Efficiency  

60

DWL  

qm  

pm  

Profit  

Consumer  surplus  

Q:    There  is  “money  on  the  table”  -­‐  Why  doesn’t  the  firm  sell  more?  

Efficiency  

61

TR = P q( )qMR = P q( ) + P ' q( )q < P q( )

A:    To  sell  one  more  unit,  the  monopolist  has  to  lower  price,              not  only  on  the  last  unit,  but  on  all  units    

Efficiency  

Quan,ty  

Price  

Marginal  revenue   P(q)  

P q( )

P q( ) + P ' q( )q

Efficiency  

•  Ques,on  – What  other  inefficiencies  may  follow  from  monopoly?  

62  

Efficiency  

•  Inefficiencies  – Dead  weight  loss  –  Cost  

•  Can  pass  on  cost  increases  to  consumers  

–  Rent-­‐seeking  •  The  monopoly  profit  is  worth  lobbying  for  

– Other  •  Choice  of  quality  •  Investment  •  …  

63  

Price  sezng  Same  ques,on  as  before  –  slightly  different  analysis  

Derive  convenient  formula  

65

Monopoly  Price  sezng  

Profitπ p( ) = p − c( )D p( ) Here  we  use  the  demand  func,on  D(p)  

not  the  indirect  demand  func,on  P(q)    

66

Monopoly  Price  sezng  

Profitπ p( ) = p − c( )D p( )

First order conditionπ p p( ) = D p( ) + p − c( )Dp p( ) = 0

67

Monopoly  Price  sezng  

Profitπ p( ) = p − c( )D p( )

First order conditionπ p p( ) = D p( ) + p − c( )Dp p( ) = 0

Rewritep − cp

= −D p( )pDp p( )

68

Monopoly  Price  sezng  

Profitπ p( ) = p − c( )D p( )

First order conditionπ p p( ) = D p( ) + p − c( )Dp p( ) = 0

Rewritep − cp

= −D p( )pDp p( )

Elasticity of demand

η p( ) ≡pDp p( )D p( )

Market power (Lerner index)

L ≡ p − cp

69

Monopoly  Price  sezng  

Profitπ p( ) = p − c( )D p( )

First order conditionπ p p( ) = D p( ) + p − c( )Dp p( ) = 0

Rewritep − cp

= −D p( )pDp p( )

Interpretation

L = − 1η p( )

Monopolist’s  market  power  determined  by  consumers’  price  sensi,vity  

Summary  

Summary  

•  Demand  constrains  the  monopolists  behavior  –  Trade-­‐off  between  margin  and  sales  – Need  to  strike  a  balance  

•  Monopolist’s  choice  – Quan,ty:    MC    =    MR  –  Price:                  Highest  possible  to  sell  this  quan,ty;    P  >  C  

•  Price  is  determined  by  –  Cost  – Demand  (WTP;  Price  sensi,vity);    (3rd  degree  p.d.)  

71  

Summary  

•  Welfare  I  – Welfare  loss  (too  small  quan,ty)  – Reason:  One  more  unit  lowers  price  of  all  units  

•  Welfare  II  – Price  discrimina,on  can  be  good  or  bad  

72  

Oligopoly  

74

Oligopoly    

•  Example:  Zocord  – Reduces  cholesterol  – Produced  by  Merck  &  Co  

– Patent  expired  in  April  2003  (in  Sweden)  – Other  companies  started  to  sell  perfect  copies                                            

(=  containing  exactly  the  same  ac,ve  ingredient  Simvasta,n)    

Examples  

75

   Price  of  Zocord  in  Sweden  

Nominal  price  per  daily  dose  (SEK)      

76

Oligopoly  

•  Ques,on  –  How  does  compe,,on  work?  –  How  strong  is  it?  How  does  that  depend  on  the  market?  

•  Compare  monopoly  and  duopoly  –  Given  market  (technology,  demand)  –  Different  number  of  firms  –  Q:  How  does  price  depend  on  #firms?  

A  duopoly  model  (Bertrand)  

78

Duopoly  

•  Timing  

1.  Firms  set  prices  simultaneously  

2.  Consumers  decide  how  much  to  buy  and  from  whom  

NB:  Firms  have  no  ,me  to  react!  

79

Duopoly  

•  Technology  –  Constant  marginal  cost  –  Firms  have  same  marginal  cost  

•  Demand  – Market  demand:  Linear    (example)  –  Firms’  goods  homogenous  

80

Duopoly    

•  Consumer  behavior  

–  All  buy  from  cheapest  firm  

–  If  same  price:  50-­‐50  split  

81

Duopoly  Residual  demand  

Market  demand:      D(p)  

82

Duopoly  Residual  demand  

Competitors price

Market  demand:      D(p)  

83

Duopoly  Residual  demand  

Competitors price

Market  demand:      D(p)  

●  

Residual  demand:      Di(p1,p2)  

84

Duopoly  

Profits

π i p1, p2( ) = pi − c( )Di p1, p2( )

where

D1 p1, p2( ) =

D p1( ) p1 < p212D p1( ) if p1 = p2

0 p1 > p2

#

$

%%

&

%%

85

Duopoly  Game  Theory  

•  Inter-­‐dependent  decisions  –  Firm  1’s  op,mal  price  depends  on  firm  2’s  price  

–  Firm  2’s  op,mal  price  depends  on  firm  1’s  price  

•  How  to  analyze  –  Cannot  simply  assume  profit  maximizing  behavior  

–  Game  theory  

86

Duopoly  Game  Theory  

•  Game  in  normal  form  –  Q:  Elements  of  a  game  in  normal  form?  

•  Players,  Strategies,  Payoffs  –  Players  

•  Firm  1  and  Firm  2  

–  Strategies  •  Each  firm  chooses  a  price  pi  (a  real  number)    •  Recall:  Strategy  profile  =  A  price  for  each  player  

–  Payoffs  •  Profits  •  Recall:  Payoff  func,on  assigns  a  payoff  for  every  possible  strategy  profile,  πi(p1,  p2)  

87

Duopoly  Game  Theory  

•  Nash  equilibrium  – A  strategy  profile  such  that  no  player  can  increase  its  payoff  given  that  all  other  players  follow  their  strategies  

88

Duopoly  Game  Theory  

•  Nash  equilibrium  in  duopoly  game  

–  A  pair  of  prices  (p1,  p2)  such  that    

•  π1(p1,  p2)  ≥  π1(p’1,  p2)      for  all  p’1  

•  π2(p1,  p2)  ≥  π2(p1,  p’2)      for  all  p’2  

89

Duopoly  Intui,ve  Analysis  

qm  

pm  

qm  /2  

•  Q: Will the two firms charge pm?  

–  Each  would  sell      qm/2  

–  Each  would  earn      πm/2  

•  What if a firm undercuts to pm – ε?  

–  It  would  sell    ≈  qm  

–  It  would  earn    ≈  πm  

•  Conclusion

–  Small reduction in price è Massive  expansion  of  sales  

–  pm not reasonable prediction  

90

qm  

pm  

qm  /2  

Duopoly  Intui,ve  Analysis  

91

Q:  What  if  both  charge  p  =  c?  -­‐     qi  =  q*/2  -­‐     πi  =  0  

p=c  

q*  q*/2  

Duopoly  Intui,ve  Analysis  

92

No  unilateral  change  profitable?  -­‐Higher  price  →  q  =  0,  π  =  0  -­‐ Lower  price  →  q  >  0,  p  <  c,  π  <  0  

p=c  

q*  q*/2  

Duopoly  Intui,ve  Analysis  

93

•  If  both  firms  charge  p  =  c  

– No  incen,ve  to  change  behavior  

– Reasonable  predic,on  

– Nash  equilibrium  

Duopoly  Intui,ve  Analysis  

94

•  Two  formal  proofs  

– For  every  possible  outcome,  inves,gate  if  someone  has  incen,ve  to  deviate  

– Best  reply  analysis  

Duopoly  

95

Duopoly  

Candidate Profitable deviation

p1 > p2 > c who?   what?  

96

Duopoly  

Candidate Profitable deviation

p1 > p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

97

Duopoly  

Candidate Profitable deviation

p1 > p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 = p2 > c who?   what?  

98

Duopoly  

Candidate Profitable deviation

p1 > p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 = p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

99

Duopoly  

Candidate Profitable deviation

p1 > p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 = p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 > p2 = c who?   what?  

100

Duopoly  

Candidate Profitable deviation

p1 > p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 = p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 > p2 = c Firm 2 p2 = p1 – ε (max pm)

101

Duopoly  

Candidate Profitable deviation

p1 > p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 = p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 > p2 = c Firm 2 p2 = p1 – ε (max pm)

p1 = p2 = c who?   what?  

102

Duopoly  

Candidate Profitable deviation

p1 > p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 = p2 > c Firm i pi = pj – ε (max pm)

p1 > p2 = c Firm 2 p2 = p1 – ε (max pm)

p1 = p2 = c - -

103

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

104

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Set  of  all                  strategy  profiles  

105

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Q:  Firm  2’s  best  reply  func,on?    A:  Profit  maximizing    p2    for  every  possible  p1  

106

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Q:  Firm  2’s  best  reply  func,on?    A:  Profit  maximizing    p2    for  every  possible  p1  

107

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

What  if    p1  >  pm  

108

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  2’s  best  reply  

109

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  2’s  best  reply  

What  if    c  <  p1  ≤  pm  

110

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  2’s  best  reply  

111

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  2’s  best  reply  

What  if    p1  =  c  

112

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  2’s  best  reply  

113

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  2’s  best  reply  

What  if    p1  <  c  

114

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  2’s  best  reply  

115

Duopoly  Best-­‐reply  analysis  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  2’s  best  reply  

Selec,on  

116

Duopoly  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  1’s  best  reply  

117

Duopoly  

p2  

p1  

p2  =  p1  

c  

c  

pm  

pm  

Firm  2’s  best  reply  

Firm  1’s  best  reply  

Nash  equilibrium  A  (p1,  p2)  that  lies  on  both  best  reply  func,ons  

What  is  price  compe,,on?  Compare  monopoly  and  duopoly  

119

What  is  price  compe,,on?  

•  Predic,on  – More  firms    è    Lower  prices  

•  Is  this  predic,on  true?  

120

What  is  price  compe,,on?  

•  Extreme  predic,on  (“Bertrand  paradox”)  –  2  firms    =>      p  =  c      &      π  =  0  

•  Q:  Reason  for  extreme  predic,on?  –  Reduce  price  one  cent,  get  all  customers  

–  Always  profitable  to  reduce  price  below  compe,tor  

121

What  is  price  compe,,on?  

•  More  o�en  

– More  firms:  p  >  c      &      π  >  0  

–  Reason:    Don’t  get  all  customers  

–  Examples:  Product  differen,a,on    

What  is  price  compe,,on?  

•  Es,mated  Lerner  indexesmark-­‐ups  in  automobiles  •  Compe,,on  does  not  eliminate  all  markups  •  Pricing  to  market  

122

Model   Belgium   France   Germany   Italy   UK  

Fiat  Uno   7.6   8.7   9.8   21.7   8.7  

Ford  Escort   8.5   9.5   8.9   8.9   11.5  

Peugeot   9.9   13.4   10.2   9.9   11.6  

Mercedes   14.3   14.4   17.2   15.6   12.3  

123

What  is  price  compe,,on?  

•  Theore,cally  robust  – Many  other  models  of  oligopoly  give  same  qualita,ve  predic,on  

•  Empirically  “confirmed”  – Many  empirical  studies  suggest  that  compe,,on  leads  to  lower  prices  

124

Does  Compe,,on  Mager?  

Consumer    surplus  

p=c  

q*  

DWL  

qm  

pm  

Profit  

Consumer  surplus  

Duopoly   Monopoly  

125

Sources  of  market  power  1.  Few  firms  &    Entry  barriers  2.  Product  differen,a,on:  horizontal  &  ver,cal  

3.  Quan,ty  compe,,on/Capacity  constraints  

4.  Cost  advantage  5.  Uninformed  customers  

6.  Customer  switching  costs  

7.  Price  discrimina,on:  informa,on  &  arbitrage  

8.  Carteliza,on  

Economic  Methodology  •  Economic  model  =  An  imaginary  economy  

–  Include  key  features  for  issues  at  hand  –  Remove  all  complica,ons      (eg  compe,,on)  –  Add  features  sequen,ally      (eg  compe,,on)  

•  Pros  –  Easy  to  see  principles  –  Can  do  experiments            (eg  What  is  the  effect  of  compe,,on)  

•  Cons  –  Not  the  full  picture  –  Are  conclusions  true  or  ar,facts?  

126