martti randveer. Ülevaade euroala majanduse olukorrast
Post on 29-May-2015
209 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Ülevaade euroala majanduse olukorrast
Martti Randveer
Eesti Pank
Eesti Panga avatud loeng 22/05/2013
12.04.2023 2
Euroopa Liidu elanike hinnang oma riigi majandusolukorrale on üldiselt kehv, kuid riigiti üsna erinev
Allikas: Pew Research Center
Hinnang majandusolukorrale
% 'hea'
2007 2013 Muutus
% %
Hispaania 65 4 -61
Suurbritannia 69 15 -54
Itaalia 25 3 -22
Tšehhi Vabariik 41 20 -21
Prantsusmaa 30 9 -21
Poola 36 27 -9
Saksamaa 63 75 12
Kreeka -- 1 --
12.04.2023 3
Samas toetus eurole on jätkuvalt tugev
Allikas: Pew Research Center
Oma endist raha tagasi Jätkata euroga
% %
Kreeka 25 69
Hispaania 29 67
Saksamaa 32 66
Itaalia 27 64
Prantsusmaa 37 63
12.04.2023 4
Majanduspoliitika teostamist mõjutab majandusolukorra suured erinevused riigiti
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120
1
2
3
4
5
6
7
8
Inflatsioon Majanduskasv Töötus Jooksevkonto tasakaal Eelarve tasakaal
Allikas: Eurostat, IMF
12.04.2023 5
Väliskeskkond
Maailmamajanduse taastumine on aeglane, kuid siiski euroala kasvu toetav
Euro vahetuskurss teiste valuutade suhtes on alates eelmise aasta suvest tugevnenud
Viimastel kuudel on euroala majandust toetanud toormete (eeskätt kütuste) hinnalangus
12.04.2023 9
Finantsseerimistingimused
Rahapoliitilised ja rahaturgude intressid on ajalooliselt madalal tasemel
Allikas: Euroopa Keskpank
Rahapoliitiliste intresside vähendamised alates 2011. aasta IV kvartalist:
1) novembris 2011, 0,25 protsendipunkti võrra;2) detsembris 2011, 0,25 protsendipunkti võrra;3) juulis 2012, 0,25 protsendipunkti võrra;4) mais 2013, 0,25 protsendipunkti võrra (uus koridori laius +-50bp);
Samuti on alanenud ka raskustes euroala riikide riigivõla intressid
Raskustes euroala riikide rahastamine on paranenud, mistõttu on vähenenud ka laenamine euroala keskpankadelt
Allikas: Euroopa Keskpank
Euroala ettevõtete võõrfinantseerimise hind alanemas, kuid selle vahe rahapoliitiliste intressidega on suurenenud
Allikas: Euroopa Keskpank, Thomson Financial Datastream, Merrill Lynch, Consensus Economics ForecastMärkused: krediidiasutuste intressimäärade andmed kuni veebruarini 2013, omakapitali kulu ja turupõhise rahastuse kulu andmed kuni märtsini 2013.
%
Hoolimata ettevõtete välise rahastamise hinna langusest on laenude maht vähenemas
Allikas: EcoWin
Euroala pangad jätkavad laenutingimuste karmistamist
Allikas: Bank Lending SurveyPankade rahastamise kulu
konkurents
riskide tajumine
I II III IV I II III IV I
2011 2012 2013
%
Pangalaenude mahu vähenemine tuleneb euroalal ka väga madalast laenunõudlusest
Allikas: Bank Lending Survey
12.04.2023 17
Inflatsioon
18
Viimastel kuudel on inflatsioon euroalal järsult alanenud
Euroala inflatsiooni aastakasv (%)
Allikas: Eurostat
19
Turuosaliste hirm inflatsiooni ja deflatsiooni ees on samaaegselt vähenenud
Allikas: Bloomberg
12.04.2023 20
Majanduskasv ja tööturg
Euroala eksport kasvab jätkuvalt, kuid sisenõudluse kasv ei ole veel taastunud
• Kõige enam on euroalal kannatanud investeeringud ja seeläbi ka tootmisvõimsused• Euroala majandus hakkab eeldatavasti elavnema 2013. aasta teises pooles
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Sisenõudlus Netoeksport Muu SKP Aasta SKP prognoosi vahemik
Euroala (17 riiki) SKP, panused aastakasvu %
Allikad: Eurostat, Euroopa Keskpank
Ettevõtete kindlustunne on euroalal vähenenud, mistõttu on suurenenud kasvu pärssivad riskid
Allikas: Euroopa Komisjon
23
Tööpuudus püsib euroalal jätkuvalt kõrge ja tööpuudus kasvab lähikuudel veelgi
Euroala töötuse – ja hõivemäär (%)
Allikas: Eurostat
12.04.2023 24
Rahapoliitika
Euroopa keskpanga erakorralised meetmed
12.04.2023 26
Eelarvepoliitika
12.04.2023 27
Euroala riikide (struktuursed) eelarvepuudujäägid on tuntavalt vähenenud
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
-9%
-8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
Euroala EA-7 EA-10
Allikas: Euroopa Komisjoni AMECO andmebaas
% SKP-st
12.04.2023 28
Kiire või aeglane eelarvetasakaalu parandamine: eelised ja puudused
Kiire eelarvetasakaalu parandamise puudused:- liigkiire kohandamisega võib kaasneda jätkusuutlike ettevõtete pankrot ning liigne tööhõive
vähendamise, mis alandab füüsilist kapitali ja töötajate kvalifikatsiooni;- poliitiliselt keerukas, kui valijad pole piisavalt informeeritud või on tõrksad muutuste suhtes;- kui tootmisvõimsused on osaliselt kasutamata/töötus kõrge ning finantssektor hästi ei toimi,
võib eelarvetasakaalu saavutamine mõjutada majanduskasvu rohkem, kui hiljem, millal need probleemid on lahendatud.
Kiire eelarvetasakaalu parandamise eelised:- lühem ebakindluse periood, mis võib pärssida majanduslikku aktiivsust (eriti
investeerimisotsuseid);- võimalik vältida reformidest väsimist;- võimalik vältida avaliku sektori võlakoormuse liigset kasvu;- riigivõla kiirem vähendamine võimaldab vältida isetekkivate negatiivsete ootuste kujunemist.
12.04.2023 29
Eelarve tasakaalu saavutamisel tuleb silmas pidada euroala madalat kasvupotentsiaali
1999-2003 2004-2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
Euroala EA-7 EA-10 Eesti
Allikas: Euroopa Komisjon
12.04.2023 30
Fiskaalpoliitika – EL elanikud pooldavad valitsuste kulude vähendamist
Parim viis oma riigi
majandusprobleemide lahendamiseks …
vähendada valitsuse kulusid suurendada valitsuse kulusidriigivõla vähendamiseks majanduskasvu toetamiseks
% %Prantsusmaa 81 18Saksamaa 67 26Hispaania 67 28Itaalia 59 29Tšehhi Vabariik 58 26Suurbritannia 52 37Kreeka 37 56Poola 36 42Mediaan 59 29
Allikas: Pew Research Center
12.04.2023 31
Kokkuvõte
Euroala majanduskasvu toetab:- Maailmamajanduse taastumine;- Toormehindade langus;- Väga madalad rahapoliitilised intressimäärad;- Euroala pankade rahastamisprobleemide vähenemine;- Usalduse tõus seoses varasemate tasakaalustamatuste taandumisega.
Euroala majandusaktiivsust pärsib:- Ettevõtete ja pankade poolne finantsvõimenduse vähenemine;- Ettevõtete ja eraisikuste madal kindlustunne;- Ettevõtete rahastamisega seotud probleemid.
Suurimaks ohuks tulevikus: euroala riikide kasvupotentsiaali, vastupanuvõime ja paindlikkuse suurendamisele suunatud ümberkorraldusest taganemine.
top related