investuok 2015 12 02

Investuotojų asociacija

Investavimas į specifinių įmonių akcijas

Vytautas PlunksnisInvestuotojų asociacijos valdybos narys

2015 12 02

Investuotojų asociacija

Investuotojų asociacija Įsteigta 2009 metų birželio mėnesį Daugiau nei 600 narių Užsiima:

Renginių nariams organizavimu apie finansų rinkas

Įspėjimu ir dėmesio atkreipimu apie galimybes bei rizikas, susijusias su investavimu

Smulkiųjų akcininkų teisių gynimu bei atstovavimu

World Federation of Investors (WFI) narė Daugiau informacijos –

www.investuotoju.lt

Investuotojų asociacija

Narystė asociacijoje Geriausia investicija! 15 EUR stojamasis ir 30 EUR nario mokestis

Nariams – daugiau kaip 10 renginių per metus Galimybė bendrauti su bendraminčių kompanija

Apie mane AB „Invalda INVL“ investicijų

valdytojas AB “INVL Technology” valdybos narys UAB “INVL Asset Management”

valdybos narys, investicinio komiteto narys

Investuotojų asociacijos valdybos pirmininkas

Investuoju nuo 1999 metųInvestuotojų asociacija

Turinys Investavimas į valstybines įmones

Valstybės valdomos įmonės Dividendai Privatizavimas Sėkmės istorija

Vieno akcininko kontroliuojamos įmonės Ar pagrindinis akcininkas yra „geras“? Pavyzdžiai Estija prieš Lietuvą

Oficialus pasiūlymas Pavyzdžiai Galimi pasitraukimai iš biržos

Investuotojų asociacija

Valstybės valdomos įmonės

ĮmonėRinkos

kapitalizacija (12.01), mln. EUR

P/E EV/EBITDA Dividendinis pajamingumas

198,0 19.2 11.8 23.7%

140,4 8.2 4.5 0.06%

561,7 8.8 6.0 5.7%

209,3 24.8 11.0 15.9%

326,8 18.7 22.9 0.0%

450,9 14.7 8.6 4.6%

0,249 n/a n/a 0.0%

VVĮ akcininkai

56,66%96,60%97,51

%

72,32%

96,13%94,39

%

96,60%

– listinguojama biržoje

Kiti VVĮ akcininkai

10,24%

5,53%

Buvę akcininkai

VVĮ Strategija Ar valstybė turi strategiją? Ar viešai paskelbta dividendų

politika

LE vertės didinimo strategija

Amber Grid

LJL veiklos strategija

?

Dividendai2. Valstybei nuosavybės teise priklausančių akcijų valdytojai (toliau – akcijų valdytojai) privalo, išskyrus šio nutarimo 3 punkte nustatytus atvejus, užtikrinti, kad akcinėse bendrovėse ir uždarosiose akcinėse bendrovėse, kuriose valstybei nuosavybės teise priklauso akcijų, suteikiančių daugiau kaip pusę visų balsų (toliau – bendrovės):2.1. dividendams (įskaitant dividendus už trumpesnį negu finansiniai metai laikotarpį) išmokėti skiriama pelno dalis būtų ne mažesnė kaip 7 procentai nuosavo kapitalo, jeigu tai neviršija 80 procentų bendrovės paskirstytinojo pelno; jeigu 7 procentai nuosavo kapitalo viršija 80 procentų bendrovės paskirstytinojo pelno, dividendams skiriama pelno dalis turi būti ne mažesnė nei 80 procentų bendrovės paskirstytinojo pelno;

3. Lietuvos Respublikos Vyriausybė gali nustatyti mažesnę už šio nutarimo 2.1 papunktyje bendrovėms nustatytą dividendams išmokėti skirtą pelno dalį, jeigu:3.1. bendrovės prekių (paslaugų) kainos (tarifai) reguliuojamos įstatymų nustatyta tvarka;3.2. bendrovė įgyvendina arba dalyvauja įgyvendinant Lietuvos Respublikos Vyriausybės sprendimu pripažintą valstybei svarbų ekonominį projektą;3.3. bendrovės nuosavas kapitalas, išmokėjus dividendus, taptų mažesnis už bendrovės įstatinio kapitalo, privalomojo rezervo, perkainojimo rezervo ir rezervo savoms akcijoms įsigyti sumą.

Galimi dividendaiĮmonė Dividendinis pajamingumas

pagal Vyriausybės nutarimąDividendinis

pajamingumas už 2014 metus

3,8% 23,7%

7,5% 0,06%

5,2% 5,7%

4,5% 15,9%

1,1% 0,0%

5,6% 4,6%

VVĮ dividendų politika

Bendrovės kiekvienais metais mokėjo dividendus, nors ir neturi oficialiai patvirtintos dividendų mokėjimo politikos.

Lietuvos Energijos grupės įmonės nuo 2014 metų pradėjo mokėti dividendus už trumpesnį nei 1 metų laikotarpį.

Privatizavimas Teoriškai, valstybės valdomos akcijos

gali būti privatizuojamos, o smulkieji akcininkai gali sulaukti oficialaus siūlymo

Realybė – dabartinė politika nenumato biržoje kotiruojamų įmonių privatizavimo

Privatizavimo pavyzdžiai

Sėkmės istorija Lietuvos Energija (LEN1L) 2000 metų

Sausio 4 dieną biržoje kainavo 0,12 EUR (atsižvelgiant į 1:10 akcijų padalijimą)

Rinkos kapitalizacija tuo metu buvo 58,7 mln. EUR

Sėkmės istorija Lietuvos Energija (LEN1L) buvo

padalinta. Iš jos investuotojams atiteko:

Visos dabartinės energetikos įmonės Vakarų skirstomieji tinklai, kurie buvo

privatizuoti Mažeikių elektrinė

Sėkmės istorija58,7 mln. EUR (2000 metais)

1 339,4 mln. EUR (dabar)

Kontroliuojamos įmonės NYSE listinguojamoms įmonės, jeigu jos

yra kontroliuojamos, būtina tai paskelbti, galioja mažesni reikalavimai

Baltijos biržoje – didžioji dalis įmonių turi kontrolinį akcininką (tos, kurios neturi, dažnai būna perėmimo taikiniais ar gera investicija).

„Geras“ įmonės akcininkas Periodiškai mokami dividendai Įmonės atstovai reguliariai susitinka su

investuotojais, tiek jiems, tiek žiniasklaidai komentuoja savo strategiją

Skaidri įmonės veikla, nėra garantijų ar abejotinų sandorių su susijusias asmenimis

Geri pavyzdžiai

Beveik visada dalyvauja organizuojamuose susitikimuose su akcininkais

Periodiški dividendai Skaidri veikla Aiškiai komunikuojama

strategija

Blogi pavyzdžiai

Minimali komunikacija su smulkiaisiais akcininkais

Jokių arba vienkartiniai dividendai

Neaiški veikla

Abejotini pavyzdžiai

Gana aiški komunikacija su smulkiaisiais akcininkais

Periodiški dividendai Nelabai aiški veikla „Rubicon Group“ praeitis

Akcininko transformacija Ketvirtinės interentinės konferencijos

investuotojams Mėnesinių pardavimų skelbimas Aiškiai komunikuojama dividendų

politika Kasmetiniai „Road Show“ susitikimai su

investuotojais visose Baltijos šalyse ir Skandinavijoje.

Skaidri veikla Iki 2012 metų įmonė vangiai bendravo su

investuotojais. Lūžis transformacijoje gali būti sietinas su Sanito akcijų

paketo pardavimu Valeant Pharmaceuticals

Estija prieš Lietuvą

Latvija Pilnas spektras pavyzdžių: nuo Olainfarm iki Latvijas

Balzams

Oficialus pasiūlymas Akcininkui įgijus daugiau nei 33%

(Latvijoje -50%) įmonės akcijų yra skelbiamas oficialus akcijų supirkimas

Galima ir pasitraukimas iš biržos Oficialaus akcijų supirkimo kaina:

Lietuvoje – ne mažesnė nei paskutinių 6 mėn vidutinė svertinė akcijos kaina.

Latvijoje – ne mažesnė nei buhalterinė vertė pagal paskutinę audituotą ataskaitą.

Pasitraukimas iš biržos Paskutinių 6 mėnesių vidutinė svertinė kaina

naudojama tada, kai supirkimas naudingas pagrindiniam akcininkui.

Pavyzdys:

Paskutiniai pavyzdžiai

Galimi pasitraukimai iš biržos

TeliaSonera AB - 88,15%

UAB Vaidana - 91,10%

UAB koncernas "SBA“ - 61,81%

Galimi pasitraukimai iš biržos

AS Ventspils nafta - 49,94%

Algirdas Pažemeckas - 44,63%

Danutė Pažemeckienė - 6,25%

UAB "Pieno pramonės investicijų valdymas“ - 28,61%

SIA "RSU Holding“ – 25,41% Antanas Trumpa – 19,80%

Galimi pasitraukimai iš biržos

Informacijos šaltiniai NASDAQ Baltic tinklalapis

http://www.nasdaqomxbaltic.com/ Įmonių metinės ir ketvirtinės

ataskaitos „Investuok“ žurnalas „Verslo žinios“ Kiti

Investuotojų asociacija

Investuotojų asociacija

Klausimai? Kontaktai: vytautas.plunksnis

@investuotoju.lt

www.investuotoju.lt