administrare activa vs. administrare pasiva - bvb.ro dragos manolescu otp amr... · trendurilor...
TRANSCRIPT
2
Cum masor performanta ?
Fonduri de
AR/TR
FDI
Actiuni
10% randament
Foarte bun, daca indiciiau adus 5%
Mediu, dacaindicii au adus 8%-12%
Slab, dacaindicii au adus 15%
3
Din ce se compune randamentul?
FDI
ActiuniAlpha + beta = RandamentAlpha – este folosita ca o masura a performantei investitiei fata de un indice
sau benchmark
Beta – este performanta adusa de indicii bursieri
Cauta sa reproducaperformantele unui indice
+ valoare adusa de administratorul de portofoliu
4
Facts & Figures
Fonduri de
AR/TR
FDI
Actiuni
• USA: ≈70% din activele fondurilor sunt administrate activ
• Instrumente pentru a obtine beta: fonduri Index tracker si
ETFs
6
Disciplina
Care sunt principiile dupa care ne ghidam in procesul investitional?
Value companies: investitii in actiuni relativ subevaluate care pot aduce randamente atractive pe
termen lung; investitii in companii cu perspective solide de castiguri si platitoare de dividend;
Growth companies : companii care par relativ scumpe dar cu potential de crestere mai mare in
viitor;
GrowthBlendValue
Actiuni - Investment Style*
Large Cap
Medium
Cap
Small Cap
*Morningstar Mutual Fund Style Box
Best Advice of All:
Make a Plan and Stick with It
Construirea unui portofoliu de actiuni pe termen lung
7
Castigul tinta corelat cu riscul asumatCe randament anual tintesc pentru urmatorii 10-30 ani? Este realist?
Constientizarea riscurilor vs. dorinta de asumare a riscurilor.
1
Constrangeri personaleLichiditate
Orizont investitional - timp
Constrangeri fiscale
Constrangeri legale si altele
2
Univers investitionalClase de active
MSCI WORLD, S&P500, Eurostoxx600, BET-XT, BET-BK, etc.
3
Definire/Revizuire Politica de investitiiAlocari strategice si tactice
Reluarea anuala a pasilor 1-4
4
TOP-DOWN / Bottom-up
Filtru de lichiditate
Analiza fundamentala&Research
UniversInvestitional
Analizatehnica
Companii romanesti listate la
BVB & Companii mari din CEE
cu expunere pe economia
Romaniei;
Identificarea
zonelor/sectoarelor
economice cu potential
pentru perioada
urmatoare;
Utilizata pentru identificarea
trendurilor pietei.
Capitalizare bursiera,
capitalizarea free-float-ului,
volum mediu zilnic de
tranzactionare;
Utilizand capacitatile de
analiza si sinergiile din cadrul
Grupului OTP sunt targetate
companii din afara Romaniei
(pietele din CEE).
Echipa locala de investitii
utilizeaza in mod intensiv
numeroase materiale de
analiza emise de banci si cele
emise de case de brokeraj
locale/regionale
Procesul Investitional
8
9
Administrare activa
Parametri ESMA*
Active Share >60%
Tracking Error >4%
OTP AvantisRO 48% abatere fata de BET-BK
*The European Securities and Markets Authority (ESMA)
OTP AvantisRO pozitionare
Largest active positions
Top 5Bloomberg
TickerPortfolio Active share
SOCIETATEA ENERGETICA
ELECTREL RO 8.08% 4.19%
SOCIETATEA NATIONALA DE GAZE SNG RO 7.98% 3.82%
PORR AG POS AV 3.21% 3.21%
SC FONDUL PROPRIETATEA SA FP RO 8.30% 1.99%
ERSTE GROUP BANK AG EBS AV 7.68% 1.94%
Bottom 5 Portfolio Portfolio Active share
SOCIETATEA NATIONALA
NUCLEARSNN RO - -4.56%
SIF 4 MUNTENIA SIF4 RO - -4.04%
SIF 3 TRANSILVANIA SIF3 RO - -3.76%
OMV PETROM SA SNP RO 4.82% -1.98%
COMPA SA CMP RO - -1.93%
Source: OTPAMR Statistics
31st January 2017
10