¿¿La economLa econom íía a mundial al borde mundial al borde

de una nueva de una nueva crisis?crisis?Rob VosRob Vos

OrganizaciOrganizacióón de las Naciones Unidasn de las Naciones UnidasMMééxico D.F.xico D.F.

18 enero, 201218 enero, 2012

www.un.org/esa/policy

Situación y perspectivasde la economía mundial

2012

2

Mensajes principales1. La econom ía mundial se encuentra en un punto crítico

– Riesgo de nueva recesión en la principales econom ías desarrolladas

– Ralentización del crecimiento en los países en desa rrollo2. Riesgos a la baja e incertidumbres

– Contagio de crisis de deuda pública y fragilidad de sectores bancarios

– Altas tasas de desempleo– Parálisis en la toma de decisiones de política econ ómica

3. Desafíos– Se requiere m ás, y no menos, estímulo fiscal– … que sea adecuadamente coordinado a nivel internaci onal– … con énfasis en la creación de empleo y la inversió n en

infraestructura y desarrollo sostenible– … con miras a reformas estructurales en el mediano p lazo – Respuestas de política m ás vigorosas para afrontar la

fragilidad financiera– Mayor estabilidad del financiamiento para el desarr ollo,

alineado con reformas financieras

3

Ralentización del crecimientoecon ómico global

4.1 4.0

1.4

-2.3

4.0

2.82.6

3.2

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

UN Baseline Escenario de base ONU

44

Crecimiento bajo prolongado en las principales econom ías desarrolladas

-3.5

-6.3

-4.3-3.6

3.0

4.0

1.92.2

1.7

-0.5

1.5

2.9

1.52.0

0.5

2.6

2.0 2.01.6

3.1

-7

-5

-3

-1

2

4

6

EEUU Japon UE15 UE Nueva

2009 2010 2011 2012 2013

EE.UU. Japón UE15 UE más recientes

55

El crecimiento tiende a moderarse también en los países en desarrollo

2.52.2

5.15.7

-1.0

-2.1

7.5

4.5

9.2

7.16.6

6.06.0

2.7

7.2

6.5 6.6

4.3

5.65.0

6.9 6.7

3.73.3

5.1

6.9 6.9

4.3 4.2

5.9

-3

-1

1

3

5

7

9

Países endesarrollo

Africa Asia del Este Sur de Asia AsiaOccidental

AméricaLatina y el

Caribe

2009 2010 2011 2012 2013

66

La recuperación de las economías en transición se muestra frágil

0.5

4.5

1.7

4.3

-3.7

-6.9

2.3

4.03.2

4.2

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

Sudeste de Europa CEI (y Georgia)

2009 2010 2011 2012 2013

Recuperación en América Latina y el Caribe está perdiendo vigor

2010 2011a/ 2012 b/

-2

0

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4

6

8

10

Am.Latina yCaribe

Argentina Brasil México Venezuela

2012

Proyección WESP – color normalProyección CEPAL - a rayas

2010 2011

… pero crecimiento es desigual

7.2

5.25.0

4.74.6

4.44.2 4.1 4.0 3.9

3.83.6 3.6 3.5 3.4 3.4 3.4 3.3 3.3

3.1 3.1 3.02.7 2.7 2.5

2.3 2.32.0

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Arg

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Crecimiento PIB en 2012 (%)

9

El contexto internacionalserá menos favorable …• Comercio mundial muestra marcada

moderación• Volatilidad y abatimiento de la

tendencia al alza en los precios de bienes básicos

• Salida de los capitales que habían inundado los mercados emergentes, y subida contagiosa de los costes de endeudamiento

10

• El desempleo alto y persistente, agravado por el retiro prematuro de los estímulos fiscales, aumenta el riesgo de una vuelta a la recesión en las economías desarrolladas

• Problemas de deuda pública se extienden a otros países, complicándose con la crecientes fragilidades en bancos y turbulencias en mercados financieros

• Los desequilibrios globales de cuenta corriente persisten con menor gravedad, pero problema urgente es la volatilidad cambiaria!!

… y aumentan los riesgos e incertidumbres

11

4.1 4.0

1.4

0.5

2.2

-2.3

4.0

2.82.6

3.2

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Escenario pesimista

Riesgo elevado de una nueva recesión mundial

12

Patrón regional en elescenario pesimista

Tasa crecimiento PIB (%)

Escenario pesimista

Desviación del escenario de

base2011 2012 2013 2012 2013

Mundo 2.8 0.5 2.2 -2.1 -1.0Economías desarrolladas 1.3 -0.9 1.1 -2.1 -1.0Estados Unidos 1.7 -0.8 1.1 -2.3 -0.9Japón -0.5 0.5 1.2 -1.5 -0.8Unión europea 1.6 -1.6 1.0 -2.3 -0.6Economías en desarrollo 6.0 3.8 4.5 -1.7 -1.4América Latina y el Caribe 4.3 0.8 2.4 -2.5 -1.8América del Sur 4.6 1.2 2.7 -2.4 -1.8

Brasil 3.7 0.3 2.0 -2.4 -1.8México y Centro América 3.8 -0.4 1.8 -3.1 -1.8México 3.8 -0.6 1.8 -3.1 -1.8

Caribe 3.4 3.8 2.6 0.3 -1.7

Incertidumbres y riesgos en América Latina1. El mayor riesgo es posibilidad de recesión en

Estados Unidos y la zona del Euro con impacto fuerte en China

2. Continuada volatilidad (con caídas más significativas) de los precios de los bienes básicos

3. Mayor volatilidad de flujos de capital y tipos de cambio

4. Vulnerabilidad bancaria (especialmente bancos españoles) ante problemas deuda pública europea

5. Menos espacio fiscal para responder a nueva recesión mundial

14

1. En lugar de austeridad, se necesita más estímulo fiscal de corto plazo

2. … que sea coordinado internacionalmente3. … y centrado en la creación de empleos e

inversiones orientadas al desarrollo sustentable

4. Acciones más decididas para contrarrestar fragilidades financieras

5. Más estabilidad en el financiamiento para el desarrollo, unido a reformas a los sistemas financieros

Retos de política económica

15

4.1 4.0

1.4

0.5

2.2

3.9 4.0

-2.3

4.0

2.82.6

3.2

-3

-2

-1

0

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2

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4

5

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Escenario coordinación de

políticas

Se requiere más estímulo fiscal coordinado para salir de crisis empleo y deuda soberana

¿¿La economLa econom íía a mundial al borde mundial al borde

de una nueva de una nueva crisis?crisis?Rob VosRob Vos

OrganizaciOrganizacióón de las Naciones Unidasn de las Naciones UnidasMMééxico D.F.xico D.F.

18 enero, 201218 enero, 2012

www.un.org/esa/policy

Situación y perspectivasde la economía mundial

2012

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Laminas ligadas

18

Deceleración crecimiento comercio mundial

19

Precios de alimentos y petróleo: volátiles y al alza

FIGURE I.7 OF WESP

20

Flujos de inversión de portafolio hacia mercados emergentes son volátiles

Equity Funds, net flows to EMEs ( weekly flows in USD billions)

-8

-6

-4

-2

0

2

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09/01

/1010

/13/20

1011

/24/20

1001

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2/16/2

011

3/30/2

011

05/11

/116/2

2/201

108

/03/11

Europe, ME, Africa

Latin America

Asia

Global

21

Costo de endeudamiento ha crecido para las economías emergentes

GRAPH I.6 OF WESP

22

Muy lenta recuperaciónde la crisis del empleo

23

Problemas de deuda soberana siguen profundizándose en Europa

GRAPH I.13B OF WESP

24

Volatilidad de los tipos de cambio de las monedas principales

Valor frente al dólar; índicesValor frente al dólar; índices

25

Depreciación después de apreciaciónde las monedas de economías emergentes

Valor frente al dólar; índicesValor frente al dólar; índices