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이베스트투자증권 리서치센터 1

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vol 90. 2020. 12. 11


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다음주 주요 일정

미국미국미국미국, , , , 영국영국영국영국 및및및및 캐나다캐나다캐나다캐나다 백신백신백신백신 대량접종대량접종대량접종대량접종 시작시작시작시작((((다음다음다음다음 주주주주))))

FOMC FOMC FOMC FOMC 회의회의회의회의(12/15~16)(12/15~16)(12/15~16)(12/15~16)

Chart of the Week

미국미국미국미국 주간주간주간주간 풋콜풋콜풋콜풋콜 거래비율거래비율거래비율거래비율 20202020년년년년 최저최저최저최저 수준까지수준까지수준까지수준까지 하락하락하락하락

● 주식시장의 심리지표인 하나인 풋콜 비율이 20년 최저 수준까지 하락

● 2021년 글로벌 회복에 대한 낙관론이 단기 불확실성에 비해 높은 훨씬 강하다고 판단하고 있기 때문에, 투자자들은 낙관적인 전망을

이어가는 중

EU EU EU EU 내수주내수주내수주내수주 강세를강세를강세를강세를 동반하지동반하지동반하지동반하지 않은않은않은않은 유로화유로화유로화유로화 강세강세강세강세

● 유럽(영국 제외) 매출 비중이 높은 기업으로 이루어진 내수주 지수와 해외 매출 비중이 높은 수출주 지수의 비율은 그동안 유로화

환율과 유사한 움직임을 보여왔으나, 9월 이후 유로화 강세에도 내수주는 부진한 모습을 기록

● 골드만 삭스는 이에 대해 팬데믹에 대한 영향으로 유럽 경기에 대한 우려가 존재했지만, 내수주 주가는 결국 유로화 강세를 따라

상승 여력이 존재한다고 평가

글로벌 산업 이슈

게임용게임용게임용게임용 하드웨어하드웨어하드웨어하드웨어 업체업체업체업체 강세강세강세강세

● 코로나19로 외출이 감소하면서 수혜를 본 업종 중 하나가 게임업체인데, 글로벌 주요 게임 업체 주가는 모두 강세 기록

● 여기에 AMD와 엔비디아가 차세대 그래픽카드를 발표했는데, 이러한 상황이 맞물리며 주가는 동반 강세

● 게임용 키보드, 마우스, 케이스 등 하드웨어를 제작하는 업체인 커세어 게이밍이 9월에 신규 상장했는데, 꾸준한 매출액을 기록하며

주가는 상승세 기록

● 올해 기대작 중 하나인 폴란드 기업 CD프로젝트의 사이버펑크 2077이 12월 10일 출시가 예정되어 있는데, 고사양의 하드웨어를

요구한다는 점에서 게임용 하드웨어의 견조한 수요로 이어질 것.

국내외 기업 이익 Review

변동성변동성변동성변동성 낮아진낮아진낮아진낮아진 가운데가운데가운데가운데 이익추정치이익추정치이익추정치이익추정치 상향상향상향상향 조정조정조정조정

● 3/4분기 어닝 시즌을 전후하여 상향 조정되는 이익추정치는 이번주에도 상향 조정을 이어갔고, 영업이익보다는 순이익이 더욱

큰 폭으로 상향 조정

● 유틸리티와 통신 업종을 제외한 모든 업종 이익추정치가 상향 조정된 가운데, 산업재, 소재, 금융 업종 이익추정치가 가장 큰 폭으로

상향 조정

● 글로벌 다른 지역 이익추정치 역시 상향 조정을 이어갔으나, 이머징 유럽과 선진 아시아 지역은 다른 지역 대비 느린 속도의 회복을

기록 중

Quant Weekly: 주간 일정 Preview / 데이터 Review


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다음주 금융시장 주요 이벤트

� 미국, 영국 및 캐나다 백신 대량접종 시작(다음 주): 화이자의 코로나19 백신이 FDA의 긴급 승인을 받을 가능성이 매우 높은 가운데, 앤서니 파우치 국립 알레르기/전염병 연구소장이 다음주부터 미국 내 대량 예방 접

종이 시작될 것이라고 전함. CDC의 권유에 따라 접종 1순위는 의료종사자가 될 예정이며, 2순위의 경우 55세

이상의 노년층과 필수 근로자 가운데 논쟁이 진행 중. 영국 역시 첫 접종이 시작된 가운데 다음주에는 대규모

배포에 나설 예정이라고 전했고, 캐나다 역시 화이자의 백신 사용을 허가하고 다음 주부터 백신 접종이 시작

될 것이라고 전함.

� FOMC 회의(12/15~16): 12월 15일과 16일 양일에 걸쳐 올해 마지막 FOMC가 예정된 상태. Fed Watch에서 산정하는 기준금리는 동결될 가능성을 100%로 반영하고 있고, 2021년 6월 FOMC까지 기준금리 동결확률은 100%

가 반영된 상태. 파월 의장은 12월 초 의회 청문회에서 백신 개발에도 여전히 경기 불확실성이 존재한다고 평

가하며 완화적인 통화정책 유지를 시사한 상황. 여기에 11월 고용지표가 부진했던 점과 크리스틴 라가르드

ECB 총재가 추가적인 통화 완화정책을 시사한 만큼, 파월 의장 역시 완화적 통화정책 지속을 언급하고 재정

정책의 중요성을 재차 강조할 것으로 전망. 다만 지난 11월 FOMC 회의록에 따르면 연준 위원들은 필요 시 자

산 매입 프로그램을 조정할 수 있다는데는 동의하고 있지만 아직 조정 단계는 아니라는 입장을 보이고 있어

12월 FOMC에서는 실질적인 통화정책에 변화는 없을 것으로 전망.

Week Ahead (2020.12.14~12.18)


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표1 주요 이벤트 및 경제일정 (12/14-12/18)

날짜 국가 지표 예상 이전

12/14 일본 10 월 광공업생산 (확정치, YoY) -3.2% -3.20%

유럽 10 월 산업생산 (YoY) -4.5% -6.80%

12/15

중국 11 월 광공업생산 (YoY) 7.00% 6.90%

11 월 소매판매 (YoY) 5.00% 4.30%

영국 10 월 3 개월 평균 실업률 5.2% 4.80%

미국

12 월 뉴욕 제조업지수 7.5 6.3

11 월 광공업생산 (MoM) 0.30% 1.10%

11 월 설비가동률 73.00% 72.80%

12/16

한국 11 월 실업률 4.3% 4.20%

일본 11 월 무역수지 ¥511.6b ¥871.7b

유럽 10 월 무역수지 -/- 24.0b

미국

11 월 소매 판매 (자동차 및 연료 제외) 0.30% 0.20%

12 월 NAHB 주택시장지수 88 90

12 월 FOMC 0.25% 0.25%

12/17

유럽

11 월 EU27 신규 차량등록 -/- -7.80%

10 월 건설 생산 (YoY) -/- -2.50%

11 월 CPI (확정치, YoY) -0.3% -0.30%

영국 12 월 BOE 통화정책회의 0.100% 0.100%

미국

11 월 건축허가 1,560k 1,544k

11 월 주택착공건수 1,528k 1,530k

12 월 필라델피아 연준 경기 전망 20 26.3

12/18

일본 BOJ 통화정책회의 -/- -0.10%

독일 12 월 IFO 기업환경 89.0 90.7

12 월 IFO 예상 93.0 91.5

영국 12 월 GfK 소비자 기대지수 -/- -33

11 월 소매판매 (자동차 및 연료 제외, YoY) -/- 7.80%

미국 11 월 컨퍼런스보드 경기선행지수 (MoM) 0.40% 0.70%

자료: Bloomberg, 이베스트투자증권 리서치센터

Vol.27Vol.27Vol.27Vol.27 2019. 7. 12


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그림1 미국 주간 풋콜 거래비율 20 년 최저 수준까지 하락


Comment

■ 주식시장의 심리지표인 하나인 풋콜 비율이 20년 최저 수준까지 하락

■ 2021년 글로벌 회복에 대한 낙관론이 단기 불확실성에 비해 높은 훨씬 강하다고 판단하고 있기 때문에, 투자자들은

낙관적인 전망을 이어가는 중

그림2 EU 내수주 강세를 동반하지 않은 유로화 강세


Comment

■ 유럽(영국 제외) 매출 비중이 높은 기업으로 이루어진 내수주 지수와 해외 매출 비중이 높은 수출주 지수의 비율은 그동안

유로화 환율과 유사한 움직임을 보여왔으나, 9월 이후 유로화 강세에도 내수주는 부진한 모습을 기록

■ 골드만 삭스는 이에 대해 팬데믹에 대한 영향으로 유럽 경기에 대한 우려가 존재했지만, 내수주 주가는 결국 유로화

강세를 따라 상승 여력이 존재한다고 평가

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

'97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20

(X) Cboe 주간 미국 풋콜 거래비율

1.00

1.05

1.10

1.15

1.20

1.25

1.30

0.85

0.90

0.95

1.00

1.05

1.10

1.15

18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07

(달러/유로)(pt) EU 내수주 / EU 수출주(좌) 유로화 환율(우)

Chart of the Week


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Comment

■ 코로나19로 외출이 감소하면서 수혜를 본 업종 중 하나가 게임업체인데, 글로벌 주요 게임 업체 주가는 모두 강세 기록

■ 여기에 AMD와 엔비디아가 차세대 그래픽카드를 발표했는데, 이러한 상황이 맞물리며 주가는 동반 강세

■ 게임용 키보드, 마우스, 케이스 등 하드웨어를 제작하는 업체인 커세어 게이밍이 9월에 신규 상장했는데, 꾸준한 매출액을

기록하며 주가는 상승세 기록

■ 올해 기대작 중 하나인 폴란드 기업 CD프로젝트의 사이버펑크 2077이 12월 10일 출시가 예정되어 있는데, 고사양의

하드웨어를 요구한다는 점에서 게임용 하드웨어의 견조한 수요로 이어질 것.

그림3 글로벌 주요 게임 제작사의 2020 년 주가 그림4 그래픽 카드 및 게임용 하드웨어 업체의 11 월 수익률

자료: Bloomberg, 이베스트투자증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 이베스트투자증권 리서치센터

그림5 게임용 하드웨어 업체 커세어 게이밍 매출액 그림6 사이버펑크 2077 제작사 CD 프로젝트 주가


60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11

('20.01=100)EA 액티비전 블리자드

유비소프트 MSCI AC World

23.1

6.9

58.0

10.8

0

10

20

30

40

50

60

70

AMD 엔비디아 커세어 게이밍 S&P500

(%) 11월 수익률

242 209 218

269 245 241

284

327 309

380

457

0

100

200

300

400

500

1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20

(백만달러) 커세어 게이밍 매출액

200

250

300

350

400

450

500

20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11

(PLN) CD프로젝트(바르샤바 증시)

1차 출시 연기2차 출시 연기

3차 출시 연기

글로벌 산업 이슈: 게임용 하드웨어 업체 강세


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그림7 KOSPI 주간 수익률 섹터별 Break-down 그림8 KOSPI 월간 수익률 섹터별 Break-down

자료: FnGuide, 이베스트투자증권 리서치센터 자료: FnGuide, 이베스트투자증권 리서치센터

그림9 KOSDAQ 주간 수익률 섹터별 Break-down 그림10 KOSDAQ 월간 수익률 섹터별 Break-down


2.47

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

삼성

전자 IT

산업

재

경기

소비

재

건강

관리

유틸

리티

에너

지

통신

소재

필수

소비

재

금융

KO

SP

I

(%)11.04

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

삼성

전자 IT

경기

소비

재

건강

관리

산업

재

소재

금융

에너

지

유틸

리티

필수

소비

재

통신

KO

SPI

(%)

1.81

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

건강

관리

통신

소재

필수

소비

재

유틸

리티

에너

지

경기

소비

재

금융

산업

재 IT

KO

SD

AQ

(%)

4.24

0

1

2

3

4

5

건강

관리 IT

통신

경기

소비

재

산업

재

소재

금융

유틸

리티

에너

지

필수

소비

재

KO

SD

AQ

(%)

한국 기업이익 / 밸류에이션


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그림11 2020 년 KOSPI200 영업이익 추정치 변화 그림12 KOSPI200 분기 영업이익


그림13 2020 년 영업이익 추정치 주간 변화율 Break-down 그림14 섹터별 영업이익 추정치


그림15 세부 업종별 영업이익 증가율

자료: FnGuide, 이베스트투자증권 리서치센터

128.3

120

121

122

123

124

125

126

127

128

129

20/06 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11

(조원)KOSPI200 영업이익

33.2 33.2 32.6

23.0 22.6

28.3

41.3

35.2

0

10

20

30

40

50

1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20(E)

(조원) KOSPI200 분기 영업이익

0.16

0.00

0.02

0.04

0.06

0.08

0.10

0.12

0.14

0.16

0.18

산업

재

소재

금융 IT

에너

지

건강

관리

경기

소비

재

필수

소비

재

유틸

리티

통신

삼성

전자

한국

기업

전체

(%)37.1

26.6

17.0 14.5 13.0

9.8 7.8

5.3 5.0 3.8

-2.6 -10

0

10

20

30

40삼

성전

자

금융

산업

재 IT

경기

소비

재

소재

통신

유틸

리티

필수

소비

재

건강

관리

에너

지

(조원)일주일전 현재

-427

35

-34

4 14

-27

20

-19 -11

-238

-37 -20

25 91

-4

23

-6

37 7 38 33

99

16

749

157 57 60 13 25

301

62 112 97 29 132 108

50 8 34 4

-4

7 34 64 31 26 11 7

-400

-200

0

200

400

600

800

에너

지

화학

철강

건설

,건축

관련

기계

조선

상사

,자본

재

운송

자동

차

화장

품,의

류,완

구

호텔

,레저

서비

스

미디

어,교

육

소매

(유통

)

필수

소비

재

건강

관리

은행

증권

보험

소프

트웨

어

IT하

드웨

어

반도

체

IT가

전

디스

플레

이

통신

서비

스

유틸

리티

(%)2020년 2021년

776 7472


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그림16 2020 년 KOSPI200 순이익 추정치 변화 그림17 KOSPI200 분기 순이익


그림18 2020 년 순이익 추정치 주간 변화율 Break-down 그림19 섹터별 순이익 추정치


그림20 세부 업종별 순이익 증가율


83.6

78

79

80

81

82

83

84

20/06 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11

(조원)KOSPI200 순이익

23.2

20.0 19.8

2.5

14.3

17.5

28.3

24.3

0

5

10

15

20

25

30

1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20(E)

(조원) KOSPI200 분기 순이익

0.19

0.00

0.03

0.06

0.09

0.12

0.15

0.18

0.21

0.24

산업

재

금융

건강

관리

소재

에너

지 IT

유틸

리티

경기

소비

재

통신

삼성

전자

필수

소비

재

한국

기업

전체

(%)27.6

22.1

10.4 9.1

7.6 6.5 6.0 3.4 3.1 2.0

-3.1 -5

0

5

10

15

20

25

30삼

성전

자

금융 IT

경기

소비

재

산업

재

소재

통신

필수

소비

재

건강

관리

유틸

리티

에너

지

(조원)일주일전 현재

-427

223

-20

17 75 69

-11

34

-27

4

-238

14 76 117 136

-3

13 45 75 14 34

293 99

48 220

157 54 86 23 52 194

55

313

117 33 132

455

51 4 28 4

-6

6 49 73 32 29

915

19 17

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

1,000

에너

지

화학

철강

건설

,건축

관련

기계

조선

상사

,자본

재

운송

자동

차

화장

품,의

류,완

구

호텔

,레저

서비

스

미디

어,교

육

소매

(유통

)

필수

소비

재

건강

관리

은행

증권

보험

소프

트웨

어

IT하

드웨

어

반도

체

IT가

전

디스

플레

이

통신

서비

스

유틸

리티

(%) 2020년 2021년


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표2 지난 일주일간 보고서가 가장 많이 발간된 종목

순위 코드 종목 발간

보고서 수

시가총액

(억원)

수익률(%) 12M Fwd(X)

1W 1M 3M P/E P/B

1 A000660 SK 하이닉스 7 848,123 4.5 34.7 52.1 14.0 1.5

2 A090430 아모레퍼시픽 4 125,101 9.5 25.9 28.9 52.4 3.1

3 A005930 삼성전자 3 4,351,971 4.6 21.1 23.1 14.4 1.7

4 A034730 SK 3 170,976 1.9 24.6 15.2 21.6 0.8

5 A015760 한국전력 3 152,787 6.5 15.0 17.0 8.7 0.2


표3 지난 일주일간 보고서가 나온 종목 중 가장 수익률이 높았던 종목 상위 5 개

순위 코드 종목 시가총액

(억원)


1W 1M 3M 12M P/E P/B

1 A299910 베스파 1,227 48.3 66.5 28.8 2.4 n/a n/a

2 A241840 에이스토리 2,348 44.8 93.1 188.3 211.9 13.0 4.1

3 A003410 쌍용양회 36,429 30.3 31.7 28.4 34.4 20.4 2.0

4 A237690 에스티팜 19,496 28.7 53.2 66.4 293.6 1078.4 6.4

5 A063170 서울옥션 1,409 28.2 60.2 70.0 51.5 127.3 n/a


표4 지난 일주일간 보고서가 나온 종목 중 가장 수익률이 낮았던 종목 상위 5 개

순위 코드 종목 시가총액

(억원)


1W 1M 3M 12M P/E P/B

1 A228760 지노믹트리 2,948 -10.6 -12.5 -12.7 -41.6 n/a n/a

2 A000370 한화손해보험 4,652 -8.4 32.2 43.9 47.1 4.6 0.3

3 A187420 제노포커스 2,083 -7.5 -20.5 -33.6 64.3 n/a n/a

4 A041930 동아화성 1,667 -6.2 2.9 1.0 128.1 n/a n/a

5 A197140 디지캡 342 -5.5 9.7 -4.7 23.2 n/a n/a


표5 지난 일주일간 처음으로 목표주가가 제시된 종목

코드 종목 보고서

발간일

목표주가 대비

괴리율(%)


발간일 이후 1M 3M 12M P/E P/B

주: 최근 1 년간 목표주가가 제시된 적이 없다가, 지난 일주일 동안 처음으로 목표주가가 제시된 종목. 자료: FnGuide, 이베스트투자증권 리서치센터

Weekly Research Report ReviewWeekly Research Report ReviewWeekly Research Report ReviewWeekly Research Report Review


Quant 염동찬 02 3779 8918

[email protected]

그림21 분기 영업이익 상향 조정 상위 10 개 종목 그림22 분기 영업이익 하향 조정 상위 10 개 종목

주: 추정치 3 개 이상 종목. FQ1(2Q20) 기준


그림23 분기 순이익 상향 조정 상위 10 개 종목 그림24 분기 순이익 하향 조정 상위 10 개 종목


그림25 목표주가 상향 조정 상위 10 개 종목 그림26 목표주가 하향 조정 상위 10 개 종목


12.7 12.0

9.2 9.0 8.5

6.5 6.5 6.2 5.1

4.3

0

2

4

6

8

10

12

14

아이

에스

동서

키움

증권

유니

테스

트

LIG

넥스

원

LG하

우시

스

와이

지엔

터테

인…

유한

양행

동국

제강

코오

롱글

로벌

종근

당

(%)분기 영업이익 추정치 변화율

-22.8

-17.9 -14.3

-11.0 -9.3 -8.1

-7.4 -7.0 -5.0 -4.4

-25

-20

-15

-10

-5

0

RFH

IC

케이

엠더

블유

한화

손해

보험

KH

바텍

CJ프

레시

웨이

게임

빌

아모

레퍼

시픽

테스

나

신세

계인

터내

셔날

엔씨

소프

트

(%) 분기 영업이익 추정치 변화율

30.5

12.2 9.6

7.7 5.7 4.9 4.8 4.5

1.9 1.6

0

5

10

15

20

25

30

35

LIG

넥스

원

키움

증권

종근

당

코오

롱글

로벌

와이

지엔

터…

LG디

스플

레이

아프

리카

TV

LG전

자

HD

C현

대산

…

나스

미디

어

(%) 분기 순이익 추정치 변화율

-46.1

-34.7 -32.2

-11.9 -10.9 -6.3 -5.2 -5.0 -4.9 -4.4

-50

-40

-30

-20

-10

0케

이엠

더블

유

한화

손해

보험

아모

레퍼

시픽

현대

건설

기계

현대

제철

한세

실업

한화

에어

로스

페이

스

SPC

삼립

영원

무역

엔씨

소프

트

(%) 분기 순이익 추정치 변화율

27.5

13.4 10.5 10.2

8.7 6.0 6.0 5.8 5.5 5.0

0369

12151821242730

모두

투어

하나

투어

한화

손해

보험

고영

SK

하이

닉스

SB

S

신흥

에스

이씨

GK

L

현대

건설

기계

파라

다이

스

(%)목표주가 변화율

-8.5

-5.5

-4.3

-2.3 -2.3 -2.1 -2.1 -2.0 -1.6 -1.5

-10

-8

-6

-4

-2

0

게임

빌

오이

솔루

션

유니

테스

트

LG헬

로비

전

KH

바텍

LS E

LEC

TR

IC

신세

계인

터내

셔날

케이

엠더

블유

웹젠

나스

미디

어

(%) 목표주가 변화율


Quant 염동찬 02 3779 8918

[email protected]

그림27 지역별 시가총액 비중 그림28 지역별 ROE 와 P/B

주: MSCI 기준 자료: Thomson Reuters, 이베스트투자증권 리서치센터

주: MSCI 기준

자료: Thomson Reuters, 이베스트투자증권 리서치센터

그림29 지역별 주간 / 월간 수익률 그림30 FY1 및 FY2 EPS 주간 변화율

주: MSCI 기준, 1 주일 지연 자료: Thomson Reuters, 이베스트투자증권 리서치센터

주: MSCI 기준, 1 주일 지연


59.9

1.3

18.8

0.7

10.8 8.5

61.0

1.0

17.1

0.5

10.0 10.4

0

10

20

30

40

50

60

70

선진

아메리카

이머징

아메리카

선진

EMEA

이머징

EMEA

선진

아시아

태평양

이머징

아시아

태평양

(%) 1년전 현재 DM America

EM America

DM EMEA

EM EMEA

DM APAC

EM APAC

한국

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

6 8 10 12 14 16 18

(Y축: 12M Fwd P/B, X)

(Y축: 12M Fwd ROE, %)

범례:

1년전 현재

지역

1.0 2.7

1.1 1.7 0.2

-0.6

0.8

7.0

23.0

13.0

19.3

11.0

7.6

13.3

-3

0

3

6

9

12

15

18

21

24

27

선진

아메리카

이머징

아메리카

선진

EMEA

이머징

EMEA

선진

아시아

태평양

이머징

아시아

태평양

한국

(%) 주간 수익률 월간 수익률

-0.5

5.1

0.9 1.4 1.7

-2.0

-0.9 -0.6

0.1 0.8

1.6

-0.6

-1.9

-0.6

-4

-2

0

2

4

6

선진

아메리카

이머징

아메리카

선진

EMEA

이머징

EMEA

선진

아시아

태평양

이머징

아시아

태평양

한국

(%) FY1 EPS 주간 변화율 FY2 EPS 주간 변화율

Global Earnings / Valuation

지역별지역별지역별지역별 실적실적실적실적, , , , 수익률수익률수익률수익률 및및및및 밸류에이션밸류에이션밸류에이션밸류에이션


Quant 염동찬 02 3779 8918

[email protected]

그림31 MSCI 선진국 12M Fwd P/E, EPS 증가율, ROE

그림32 MSCI 선진 아메리카 12M Fwd P/E, EPS 증가율, ROE

그림33 MSCI 선진 유럽 12M Fwd P/E, EPS 증가율, ROE

그림34 MSCI 선진 아시아태평양 12M Fwd P/E


12

14

16

18

20

22

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(X)선진국 12M Fwd P/E

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)선진국 12M Fwd EPS Growth

10

11

12

13

14

15

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)선진국 12M Fwd ROE

12

14

16

18

20

22

24

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(X)선진 아메리카 12M Fwd P/E

-10

-5

0

5

10

15

20

25

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)선진 아메리카 12M Fwd EPS Growth

13

14

15

16

17

18

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)선진 아메리카 12M Fwd ROE

10

12

14

16

18

20

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(X)선진 유럽 12M Fwd P/E

-20

-10

0

10

20

30

40

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)선진 유럽 12M Fwd EPS Growth

8

9

10

11

12

13

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)선진 유럽 12M Fwd ROE

10

12

14

16

18

20

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(X)선진 아시아태평양 12M Fwd P/E

P/E P/E P/E P/E 전고점전고점전고점전고점

0

5

10

15

20

25

30

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%) 선진 아시아태평양 12M Fwd EPS

Growth

6

7

8

9

10

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)선진 아시아태평양 12M Fwd ROE

가장가장가장가장 늦은늦은늦은늦은 반등반등반등반등

MSCI MSCI MSCI MSCI 선진국선진국선진국선진국 BottomBottomBottomBottom----up up up up 데이터데이터데이터데이터


Quant 염동찬 02 3779 8918

[email protected]

그림35 MSCI 이머징 12M Fwd P/E, EPS 증가율, ROE

그림36 MSCI 이머징 아메리카 12M Fwd P/E, EPS 증가율, ROE

그림37 MSCI 이머징 유럽 12M Fwd P/E, EPS 증가율, ROE

그림38 MSCI 이머징 아시아태평양 12M Fwd P/E


8

9

10

11

12

13

14

15

16

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(X)이머징 12M Fwd P/E

0

5

10

15

20

25

30

35

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)이머징 12M Fwd EPS Growth

10.0

10.5

11.0

11.5

12.0

12.5

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)이머징 12M Fwd ROE

8

10

12

14

16

18

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(X)이머징 아메리카 12M Fwd P/E

-50

0

50

100

150

200

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)이머징 아메리카 12M Fwd EPS Growth

10

11

12

13

14

15

16

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)이머징 아메리카 12M Fwd ROE

4

5

6

7

8

9

10

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(X)이머징 유럽 12M Fwd P/E

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)이머징 유럽 12M Fwd EPS Growth

7

8

9

10

11

12

13

14

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)이머징 유럽 12M Fwd ROE

주요주요주요주요 지역지역지역지역 중중중중 가장가장가장가장 부진부진부진부진

10

11

12

13

14

15

16

17

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(X)이머징 아시아태평양 12M Fwd P/E

9

14

19

24

29

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%) 이머징 아시아태평양 12M Fwd EPS

Growth

9.5

10.0

10.5

11.0

11.5

12.0

19/11 20/02 20/05 20/08 20/11

(%)이머징 아시아태평양 12M Fwd ROE

MSCI MSCI MSCI MSCI 이머징이머징이머징이머징 BottomBottomBottomBottom----up up up up 데이터데이터데이터데이터


Quant 염동찬 02 3779 8918

[email protected]

그림39 MSCI 국가별 12M Fwd P/E


그림40 MSCI 국가별 12M Fwd P/B


그림41 선진국, 이머징, 한국 12M Fwd EPS 추정치 흐름 그림42 선진국, 이머징, 한국 12M Fwd P/E 흐름

주: MSCI 기준 자료: Thomson Reuters, 이베스트투자증권 리서치센터

주: MSCI 기준


22.9

16.2 14.3

18.2 15.8

18.7 16.2

18.4

14.6 12.5

18.0 16.4

19.5

11.8 14.5

17.0

8.0 10.5

6.5

12.8 15.2

12.7

22.6

19.4

15.0 16.9

0

4

8

12

16

20

24

28

미국

캐나

다

브라

질

멕시

코

칠레

영국

프랑

스

독일

스위

스

스페

인

스웨

덴

이탈

리아

이스

라엘

러시

아

남아

프리

카

터키

폴란

드

일본

홍콩

호주

중국

한국

인도

대만

말레

이시

아

인도

네시

아

아메리카 유럽/중동/아프리카 아시아/태평양

선진국 이머징(X)

3.9

1.7 1.6 1.6 1.5

2.8

1.2

2.2

1.3 1.4 1.3 1.1

2.1 2.1 1.9

1.2 0.7

1.7

0.8 1.1

1.9

1.1

2.9

1.7 1.6

2.3

0.0

0.8

1.6

2.4

3.2

4.0

4.8

미국

캐나

다

브라

질

멕시

코

칠레

영국

프랑

스

독일

스위

스

스페

인

스웨

덴

이탈

리아

이스

라엘

러시

아

남아

프리

카

터키

폴란

드

일본

홍콩

호주

중국

한국

인도

대만

말레

이시

아

인도

네시

아

아메리카 유럽/중동/아프리카 아시아/태평양

선진국 이머징(X)

60

75

90

105

120

135

17/12 18/04 18/08 18/12 19/04 19/08 19/12 20/04 20/08 20/12

(3년전=100)선진국 이머징 한국

6

8

10

12

14

16

18

20

22

17/12 18/04 18/08 18/12 19/04 19/08 19/12 20/04 20/08 20/12

(X)선진국 이머징 한국

국가별국가별국가별국가별 밸류에이션밸류에이션밸류에이션밸류에이션 및및및및 이익추정치이익추정치이익추정치이익추정치 흐름흐름흐름흐름


Quant 염동찬 02 3779 8918

[email protected]

그림43 선진국 / 이머징 / 한국 업종별 12M Fwd P/E


그림44 선진국 / 이머징 / 한국 업종별 12M Fwd ROE


그림45 선진국 / 이머징 / 한국 업종별 12M Fwd EPS 증가율


21.9 17.5

23.0 27.8

20.2 17.6

13.0

28.1

22.0 17.5

11.3 11.1 13.4

25.3 23.2

31.9

9.3

17.4 21.2

10.1

21.0 16.2

12.1 9.1

16.2

57.7

5.6

13.0

24.1

8.5

0

10

20

30

40

50

60

70

에너지 소재 산업재 경기

소비재

필수

소비재

헬스

케어

금융 IT 통신 유틸

리티

(X) 선진국 이머징 한국

5.2

11.6 13.4 14.0

19.0

21.7

8.1

27.1

13.7

10.1

7.0

14.1

9.0

13.6 14.7

13.4

10.4

13.9 13.8

9.9

4.2 5.9 6.2

8.2 9.5

15.7

7.1

11.6 11.3

2.5

0

5

10

15

20

25

30


소비재

필수

소비재

헬스

케어


리티

(%)선진국 이머징 한국

613.4

29.8 45.3 71.4

8.5 12.0 23.5 15.3 13.9 4.6

215.4

74.3 38.3 50.8 19.3 32.9 16.5 23.1 20.8 24.1

0.0

50.7 77.6

111.9

1.8 14.8 1.9 39.0 35.4 22.0

0

100

200

300

400

500

600

700


소비재

필수

소비재

헬스

케어


리티

(%)선진국 이머징 한국

글로벌글로벌글로벌글로벌 업종별업종별업종별업종별 실적실적실적실적 및및및및 밸류에이션밸류에이션밸류에이션밸류에이션


Quant 염동찬 02 3779 8918

[email protected]

지역지역지역지역 국가지수국가지수국가지수국가지수 종가종가종가종가

((((12121212////10101010))))

지수지수지수지수(%)(%)(%)(%) 그림46 MSCI 등락 폭


그림47 국가별 주가지수

1W1W1W1W 1M1M1M1M YTDYTDYTDYTD

전세계 MSCI AC WorldMSCI AC WorldMSCI AC WorldMSCI AC World 630.89630.89630.89630.89 0.38 5.02 11.61

MSCI MSCI MSCI MSCI 선진국지선진국지선진국지선진국지수수수수 2,627.53 0.24 4.80 11.41 MSCI MSCI MSCI MSCI 신흥국지수신흥국지수신흥국지수신흥국지수 1,255.85 1.32 6.44 12.67

북미

MSCI DM AmericaMSCI DM AmericaMSCI DM AmericaMSCI DM America 3,739.053,739.053,739.053,739.05 0.23 4.47 15.53 S&P/TSX (S&P/TSX (S&P/TSX (S&P/TSX (캐나다캐나다캐나다캐나다)))) 17,593.34 1.12 5.89 3.11 NASDAQ (NASDAQ (NASDAQ (NASDAQ (미국미국미국미국)))) 12,405.81 0.23 7.37 38.26 Dow Jones (Dow Jones (Dow Jones (Dow Jones (미국미국미국미국)))) 29,999.26 0.10 1.97 5.12 S&P 500 (S&P 500 (S&P 500 (S&P 500 (미국미국미국미국)))) 3,668.10 0.04 3.46 13.54

유럽

MSCI DM EuropeMSCI DM EuropeMSCI DM EuropeMSCI DM Europe 129.95129.95129.95129.95 -0.02 10.15 -6.91 PSI 20 (PSI 20 (PSI 20 (PSI 20 (포포포포르투갈르투갈르투갈르투갈)))) 4,795.47 3.37 12.44 -8.03 FTSE 100 (FTSE 100 (FTSE 100 (FTSE 100 (영국영국영국영국)))) 6,599.76 1.69 4.81 -12.50 ATX (ATX (ATX (ATX (오스트리아오스트리아오스트리아오스트리아)))) 2,653.56 1.48 10.73 -16.74 AEX (AEX (AEX (AEX (네덜란드네덜란드네덜란드네덜란드)))) 618.10 1.25 4.43 2.24 ASE (ASE (ASE (ASE (그리스그리스그리스그리스)))) 774.32 0.98 18.80 -15.53 ISEQ (ISEQ (ISEQ (ISEQ (아일랜드아일랜드아일랜드아일랜드)))) 7,399.42 0.81 4.15 3.01 OMX (OMX (OMX (OMX (핀란드핀란드핀란드핀란드) ) ) ) 10,761.43 0.56 1.86 8.98 SMI (SMI (SMI (SMI (스위스스위스스위스스위스)))) 10,395.96 0.52 0.34 -2.08 DAX30 (DAX30 (DAX30 (DAX30 (독일독일독일독일)))) 13,295.73 0.32 1.01 0.35 IBEX 35 (IBEX 35 (IBEX 35 (IBEX 35 (스페인스페인스페인스페인)))) 8,182.30 -0.22 6.11 -14.31 OMX 30 (OMX 30 (OMX 30 (OMX 30 (스웨덴스웨덴스웨덴스웨덴)))) 1,906.82 -0.28 1.13 7.62 FTSE MIB (FTSE MIB (FTSE MIB (FTSE MIB (이탈리아이탈리아이탈리아이탈리아)))) 21,915.51 -0.42 5.10 -6.77 CAC 40 (CAC 40 (CAC 40 (CAC 40 (프랑스프랑스프랑스프랑스)))) 5,549.65 -0.44 2.41 -7.17 BEL 20 (BEL 20 (BEL 20 (BEL 20 (벨기에벨기에벨기에벨기에)))) 3,680.11 -0.93 4.37 -6.97

태평양

MSCI DM PacificMSCI DM PacificMSCI DM PacificMSCI DM Pacific 193.14193.14193.14193.14 0.35 10.42 13.17 NZX50 (NZX50 (NZX50 (NZX50 (뉴질랜드뉴질랜드뉴질랜드뉴질랜드)))) 12,860.37 1.67 1.97 11.91 S&P/ASX200 (S&P/ASX200 (S&P/ASX200 (S&P/ASX200 (호주호주호주호주)))) 6,683.12 1.03 5.40 -0.01 Strait Times (Strait Times (Strait Times (Strait Times (싱가폴싱가폴싱가폴싱가폴)))) 2,824.96 0.09 4.43 -12.35 NIKKEI225 (NIKKEI225 (NIKKEI225 (NIKKEI225 (일본일본일본일본)))) 26,756.24 -0.20 7.43 13.10 Hang Seng (Hang Seng (Hang Seng (Hang Seng (홍콩홍콩홍콩홍콩)))) 26,410.59 -1.19 0.41 -6.31

남미

MSCI EM AmericaMSCI EM AmericaMSCI EM AmericaMSCI EM America 2,355.522,355.522,355.522,355.52 4.92 26.61 -19.27 BOVESPA (BOVESPA (BOVESPA (BOVESPA (브라질브라질브라질브라질)))) 115,128.60 2.53 9.58 -0.45 BOLSA (BOLSA (BOLSA (BOLSA (멕시코멕시코멕시코멕시코)))) 43,518.71 -0.95 7.71 -0.05 SM SELECT (SM SELECT (SM SELECT (SM SELECT (칠레칠레칠레칠레)))) 4,106.42 -1.97 3.24 -12.07 MERVAL (MERVAL (MERVAL (MERVAL (아르헨티나아르헨티나아르헨티나아르헨티나)))) 53,690.40 -2.65 3.61 28.84

동유럽

MSCI EM EMEAMSCI EM EMEAMSCI EM EMEAMSCI EM EMEA 233.76233.76233.76233.76 0.92 13.70 -12.64 Budapest SE (Budapest SE (Budapest SE (Budapest SE (헝가리헝가리헝가리헝가리)))) 41,103.01 6.20 10.00 -10.81 RTS (RTS (RTS (RTS (러시아러시아러시아러시아)))) 1,404.68 4.87 13.94 -9.31 WSE WIG (WSE WIG (WSE WIG (WSE WIG (폴란드폴란드폴란드폴란드)))) 56,230.40 4.19 9.65 -2.77 PX (PX (PX (PX (체코체코체코체코)))) 976.64 1.10 7.99 -12.46 FTSE/JSE ALL (FTSE/JSE ALL (FTSE/JSE ALL (FTSE/JSE ALL (남아공남아공남아공남아공)))) 59,282.77 0.57 2.79 3.85 Hermes (Hermes (Hermes (Hermes (이집트이집트이집트이집트)))) 1,134.60 -0.04 2.11 -11.55

아시아

MSCI EM AsiaMSCI EM AsiaMSCI EM AsiaMSCI EM Asia 683.62683.62683.62683.62 0.40 8.73 20.76 SET INDEX (SET INDEX (SET INDEX (SET INDEX (태국태국태국태국)))) 1,482.67 3.08 10.54 -6.15 SENSEX 30 (SENSEX 30 (SENSEX 30 (SENSEX 30 (인도인도인도인도)))) 45,959.88 2.97 6.20 11.41 TWSE (TWSE (TWSE (TWSE (대만대만대만대만)))) 14,249.49 1.95 8.93 18.77 JCI (JCI (JCI (JCI (인도네시아인도네시아인도네시아인도네시아)))) 5,933.70 1.90 8.62 -5.81 KOSPI (KOSPI (KOSPI (KOSPI (한국한국한국한국)))) 2,746.46 1.86 11.97 24.97 FTSE KLC (FTSE KLC (FTSE KLC (FTSE KLC (말레이시아말레이시아말레이시아말레이시아)))) 1,654.39 1.60 5.04 4.13 KOSDAQ (KOSDAQ (KOSDAQ (KOSDAQ (한국한국한국한국)))) 921.70 1.55 9.62 37.60 PSEI (PSEI (PSEI (PSEI (필리핀필리핀필리핀필리핀)))) 7,154.43 -0.55 1.69 -8.46 상해종합상해종합상해종합상해종합 ((((중국중국중국중국)))) 3,373.28 -2.00 0.39 10.59 자료: Bloomberg, 이베스트투자증권 리서치센터

0.4

0.2

0.0

0.3

4.9

0.9

0.4

-1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0

MSCI AC World

MSCI DM America

MSCI DM Europe

MSCI DM Pacific

MSCI EM America

MSCI EM EMEA

MSCI EM Asia

(%)

아르헨중국상해

칠레홍콩

멕시코벨기에

필리핀

프랑스이탈리아

스웨덴

스페인일본

이집트미국

싱가포르독일스위스핀란드

남아공아일랜드그리스호주체코캐나다네덜란드오스트리아

말레이

뉴질랜드영국한국인니대만

브라질인도태국포르투갈

폴란드러시아

헝가리

-4 -2 0 2 4 6 8

(%)

Global Equities (Global Equities (Global Equities (Global Equities (주가지수주가지수주가지수주가지수))))


Quant 염동찬 02 3779 8918

[email protected]

국가지수국가지수국가지수국가지수 종가종가종가종가

((((12121212////10101010))))

수익률수익률수익률수익률 (%, +:(%, +:(%, +:(%, +:강세강세강세강세/ / / / ----::::약세약세약세약세))))


북미북미북미북미 캐나다캐나다캐나다캐나다 달러달러달러달러////달러달러달러달러 1.27 0.96 2.26 1.93 달러화달러화달러화달러화 지수지수지수지수 90.78 -0.96 -2.26 -1.93

유럽유럽유럽유럽

스위스스위스스위스스위스 프랑프랑프랑프랑////달러달러달러달러 0.89 0.59 3.21 8.34 스웨덴스웨덴스웨덴스웨덴 크로나크로나크로나크로나////달러달러달러달러 8.44 0.08 2.02 9.84 덴마크덴마크덴마크덴마크 크로네크로네크로네크로네////달러달러달러달러 6.13 -0.03 2.69 7.96 달러달러달러달러////유로유로유로유로 1.21 -0.05 2.73 8.25 노르웨이노르웨이노르웨이노르웨이 크로나크로나크로나크로나////달러달러달러달러 8.78 -0.15 2.63 0.09 이집트이집트이집트이집트 파운드파운드파운드파운드////달러달러달러달러 15.74 -0.46 -0.53 1.86 파운드파운드파운드파운드////유로유로유로유로 0.91 -1.12 -2.56 -7.93 달러달러달러달러////파운드파운드파운드파운드 1.33 -1.15 0.17 0.29

태평양태평양태평양태평양

달러달러달러달러////호주호주호주호주 달러달러달러달러 0.75 1.29 3.45 7.32 달러달러달러달러////뉴질랜드뉴질랜드뉴질랜드뉴질랜드 달러달러달러달러 0.71 0.28 3.89 5.30 원원원원////엔엔엔엔 100100100100 1043.32 0.81 1.58 1.88 엔엔엔엔////달러달러달러달러 104.24 -0.39 1.01 4.02 싱가포르싱가포르싱가포르싱가포르 달러달러달러달러////달러달러달러달러 1.34 -0.07 0.99 0.78 홍콩홍콩홍콩홍콩 달러달러달러달러////달러달러달러달러 7.75 -0.01 0.04 0.51

남미남미남미남미

브라질브라질브라질브라질 헤알헤알헤알헤알////달러달러달러달러 5.02 2.70 7.26 -24.70 멕시코멕시코멕시코멕시코 페소페소페소페소////달러달러달러달러 20.01 -0.58 1.52 -5.73 아르헨티나아르헨티나아르헨티나아르헨티나 페소페소페소페소////달러달러달러달러 82.13 -0.69 -3.40 -37.18

동유럽동유럽동유럽동유럽

러시아러시아러시아러시아 루블루블루블루블////달러달러달러달러 73.05 1.95 4.55 -17.92 폴란드폴란드폴란드폴란드 즐로티즐로티즐로티즐로티////달러달러달러달러 3.65 0.90 4.11 3.87 헝가리헝가리헝가리헝가리 포린트포린트포린트포린트////달러달러달러달러 291.48 0.89 3.19 1.26 터키터키터키터키 리라리라리라리라////달러달러달러달러 7.88 -1.45 3.37 -32.48

아시아아시아아시아아시아

원원원원////유로유로유로유로 1314.57 1.13 0.41 -1.45 원원원원////달러달러달러달러 1084.80 1.11 2.72 6.19 대만대만대만대만 달러달러달러달러////달러달러달러달러 28.23 0.48 1.13 5.88 태국태국태국태국 바트바트바트바트////달러달러달러달러 30.08 0.36 0.84 -1.26 인도인도인도인도 루피루피루피루피////달러달러달러달러 73.67 0.36 0.69 -3.20 말레이시아말레이시아말레이시아말레이시아 링킷링킷링킷링킷////달러달러달러달러 4.06 0.33 1.46 0.77 인도네시아인도네시아인도네시아인도네시아 루피아루피아루피아루피아////달러달러달러달러 14105.00 0.25 -0.33 -1.72 위안위안위안위안////달러달러달러달러 6.54 -0.02 1.09 6.02 필리핀필리핀필리핀필리핀 페소페소페소페소////달러달러달러달러 48.07 -0.06 0.41 5.10

자료: Bloomberg, 이베스트투자증권 리서치센터 주: 주간 등락률로 내림차순 정렬

그림48 브라질 헤알 그림49 터키 리라


터키

영국

아르헨

멕시코

이집트

일본

노르웨이

싱가포르

필리핀

유로존

덴마크

중국

홍콩

스웨덴

인니

뉴질랜드

말레이

인도

태국

대만

스위스

헝가리

폴란드

캐나다

한국

호주

러시아

브라질

-2 -1 0 1 2 3

(%)

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09

브라질(브라질 헤알/달러)

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09

터키(터키 리라/달러)

FX (FX (FX (FX (외환외환외환외환))))


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지역지역지역지역 국채국채국채국채(10Y)(10Y)(10Y)(10Y) 종가종가종가종가

((((12121212////10101010))))

기간변동기간변동기간변동기간변동(bp)(bp)(bp)(bp)


북미북미북미북미 미국미국미국미국 0.91 0.00 -5.32 -101.12 캐나다캐나다캐나다캐나다 0.74 -0.40 -4.00 -96.60

유럽유럽유럽유럽

노르웨이노르웨이노르웨이노르웨이 0.92 4.20 6.60 -64.80 그리스그리스그리스그리스 0.61 -2.20 -23.00 -85.60 스위스스위스스위스스위스 -0.56 -2.80 -15.80 -9.10 핀란드핀란드핀란드핀란드 -0.42 -3.40 -12.00 -46.90 프랑스프랑스프랑스프랑스 -0.36 -3.70 -11.70 -47.40 덴마크덴마크덴마크덴마크 -0.48 -3.80 -12.00 -32.70 이탈리아이탈리아이탈리아이탈리아 0.56 -4.00 -20.00 -85.00 벨기에벨기에벨기에벨기에 -0.40 -4.50 -11.90 -49.40 독일독일독일독일 -0.60 -4.70 -11.80 -41.80 네덜란드네덜란드네덜란드네덜란드 -0.52 -4.70 -12.60 -46.50 오스트리아오스트리아오스트리아오스트리아 -0.45 -4.90 -11.80 -47.60 스페인스페인스페인스페인 0.02 -4.90 -16.40 -44.60 포르투갈포르투갈포르투갈포르투갈 -0.02 -5.40 -16.90 -46.20 영국영국영국영국 0.20 -12.10 -20.00 -62.10

태평양태평양태평양태평양

호주호주호주호주 0.99 -2.80 6.70 -38.30 뉴질랜드뉴질랜드뉴질랜드뉴질랜드 0.89 -0.20 16.90 -76.10 일본일본일본일본 0.02 -1.10 -3.00 2.60 홍콩홍콩홍콩홍콩 0.78 0.00 0.00 -98.60 싱가포르싱가포르싱가포르싱가포르 0.95 4.66 8.11 -79.25

남미남미남미남미 브라질브라질브라질브라질 7.46 -3.00 -15.30 67.00 멕시코멕시코멕시코멕시코 5.71 -3.40 -36.00 -120.00

동유럽동유럽동유럽동유럽

터키터키터키터키 13.34 62.00 13.00 113.00 폴란드폴란드폴란드폴란드 1.37 8.20 9.80 -74.70 러시아러시아러시아러시아 6.16 2.68 0.62 -24.89 헝가리헝가리헝가리헝가리 2.18 -6.00 3.00 17.00

아시아아시아아시아아시아

말레이시아말레이시아말레이시아말레이시아 2.75 1.40 8.90 -56.70 인도인도인도인도 5.85 0.20 -6.80 -70.70 한국한국한국한국 1.65 -0.50 2.20 -2.00 중국중국중국중국 3.29 -1.80 6.00 14.20 인도네시아인도네시아인도네시아인도네시아 6.18 -2.60 -11.00 -88.50 태국태국태국태국 1.25 -5.00 -9.00 -23.20


주: 주간 등락률로 내림차순 정렬,

그림51 영국 10 년물 금리 그림52 터키 10 년물 금리


영국

헝가리

포르투갈

태국

스페인

오스트리아

네덜란드

독일

벨기에

이탈리아

덴마크

프랑스

핀란드

멕시코

브라질

스위스

호주

인니

그리스

중국

일본

한국

캐나다

뉴질랜드

홍콩

미국

인도

말레이

러시아

노르웨이

싱가포르

폴란드

터키

-20 0 20 40 60 80

(bp)

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

2.0

18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09

영국(10Y)(%)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09

터키(10Y)(%)

Fixed Income (Fixed Income (Fixed Income (Fixed Income (금리금리금리금리))))


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